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大家好，欢迎回到小翠时政财经。今天是美东时间2026年的2月27日。
今天镜头有了吗？没有，第一分钟消失了。昨天第一分钟消失了，出现了bug啊。今天应该正常了吧？正常啊，好。
那我们嗯，先从中国开始讲起啊。2月22号，A股是震荡分化。沪指表现相对稍好一点，有所上涨啊。那么创业板指呢，跌超1%啊，是因为受到英伟达拖累，哈，算力硬件股集体调整。前一天大涨，后一天大跌，完全是跟着美股跑啊。那么港股呢，还好有所反弹，恒指、恒科指都双双双双走高。但是因为前两天也是跌得比较厉害，嗯，那么科网股也有所反弹啊。
我们接下来讲几个消息。第一个消息就是大家肯定非常关注的，关于人民币汇率的消息，对不对啊？最近人民币一直涨，然后突然之间，央行就宣布，3月2日起，将远期售汇风险准备金率由20%下调到0%。这个意图非常的明显，就是说啊，他们觉得最近人民币涨太快了，所以他们要这个啊，出来干预。这个干预很简单，就是说银行以前做这个外汇的时候，他需要交准备金给这个啊，就是央行。那现在不予，不用你交，那你可以多做一点。哈哈，大家明白吗？就这意思啊。
所以呢，如果按照这个以前的规定吧，银行做100美元的这种远期售汇，对吧？它就是要付个20%在央行，那没有没有利息的啊，就准备金呢，那么呃，而且是被冻结的。那现在呢，这20%不用付了，那银行的成本就降低了，对吧？哎，所以他就更愿意去做这种远期售汇啊。
那么嗯，昨天这个消息一出来以后，人民币的汇率立刻就回调了啊。离岸人民币昨天应该是下跌了0.2%啊，现在收到了6.8575啊。这个就是之前我跟大家说过，其实央行并不是很喜欢人民币涨太快啊。所以有很多小粉红，经常来我这里这个吟雪啊，意思就是说，你看我们人民币多强，我们怎么怎么强。我说实在的，你不如去认真研究一下央行的货币政策，到底人民币单边形式是他们想要的吗？对国家是不利的。如果你爱国，你就应该要人民币稳定在某一个区间。其实央行为此付出了很高的代价。以前我们都讲过，这并嗯，这并不是说是一件值得吹嘘的，可以用来当吟雪的一个事情啊。不过小粉红嘛，对不对？万物皆可吟啊。
那么大家要知道，就是说历史上，央行曾经五次调整过远期这个啊，这个售汇风险准备金率啊。那么2015年的时候，当时人民币大贬，然后他们当时就把这个风险金就提高，准备金就提高了20%，那就是让人民币可以升值一些啊。那么每一次都是这样的，就是一旦升的太快啊，然后他们就开始减这个准备金。呃，这个贬的太快，他又开始拉涨这个准备金啊。所以以后你看到这个这种操作，你就会知道央行的意图是什么。
那么这个礼拜啊，包括今年年初以来，为什么人民币就是涨得这么厉害呢？其实你从这个啊，结售汇的数据就可以看出来，就是说呃，去呃，12月开始，大概银行的这个待客净结汇额是大概1,000亿美元左右。那么1月份仍然处于历史高位，1月份也有达到900亿美元左右。所以大量的这种结汇需求，就导致人民币突然间走高。因为之前很多那个外外贸的这个收入，它可能就没有结汇啊。那现在就这个结汇高峰期发生，那自然这个人民币就会走强啊。
那么再加上这个远期，再加上这个外汇市场，有很多交易员呢，都在押注今年人民币会升值。所以有很多多头，却是在做多人民币啊。那么各大投行呢，呃，给出的预判，他们呢，比较乐观的认为，今年人民币可能最高会涨到百，呃，这个6.5啊。所以他们最近都都在这个做多人民币啊。那么这个其实是因为美元是走的是一个贬值的路线啊，所以啊相对来说人民币就走强啊。这是一个跷跷板的关系啊，大家可以参考一下。但是这种趋势，对中国的出口是不利的啊。所以央行呢，要把它控制一下啊。这就是这件事情的这个政策意图。
好，那么第二件事情，我们来跟踪一下昨天我们提过的中国的手机涨价问题。那具体涨了多少？今天有数据出来了，说像OPPO、一加、什么小米、荣耀啊，他们老款的机型包括新款的机型全部涨价了。那么3月份以后，新品手机较2025年的同档位机型要上涨15%到25%。3月以后发布的新品，这个涨幅还要明显扩大，因为内存不停的在涨价啊。那么新品最低涨幅不会低于1,000块。中高端的这种旗舰机型，涨幅要达到2,000-3,000元。中低端手机啊，由于它的存储成本已经占到整个成本的30%，所以千元机现在全部是亏损的，不涨价就不行了啊。
因此呢，就是说嗯，网民呢，也在抱怨说手机涨这么厉害，买不起就不换了。那么然后呢，这个这个手机厂商也抱怨，对吧？卖手机的也抱怨，我涨价我也卖不出去了，所以两头堵，两头堵。好，那这个就是现状。
说实在的，如果今年不来个手机国补的话，那估计这个内存成本是吃不下了啊。那看看那个，咱皇上会不会给一个慷慨的补贴。
好，那么接下来我们再来说一下昨天我们提到这个锂矿的问题啊。锂矿的问题，目前呢，我看国内的券商呢，就给出了一个预判，说这个碳酸锂短期内可能要涨到20万元每吨啊。为什么呢？就是为供需两端集体收紧。一方面是我们说过昨天这个啊，津巴布韦它这个限制了出口。那么南美他们有锂三角，有三家，三个国家，他们专门负责这个锂矿出口，一个是阿根廷，一个是玻利维亚，一个是智利。他们呢，打算组一个相当于这个就是石油这种欧佩克组织，他们有呀一个锂佩克哈。所以呢，他们就要联合管制这个锂价。那么他们这样子，就可以拿到全球磷矿资源的定价权。那么对中国是不利啊，中国大家知道他进口大量的这个磷矿。那么中国目前的这个国内的企业，锂矿的这个库存非常非常的低啊。所以呢，就导致这个供给端啊，也出现了呃，需求端也出现了压力啊。
那么他们这个就是国内还有一个政策，就是锂电池的出口退税，今年4月份起就要下调了。本来是退9%，现在只退6%，并且2027年1月份起就完全取消。所以现在这些呃公司厂商呢，就在抢出口效应，他们想要在这个退税优惠啊，这个结束之前集中出货。所以客观又加大了对这个锂矿的需求啊。那么库存空间也进一步压窄。所以呢，券商判断，今年这个锂矿的价格短期内要涨到20万元每吨以上啊。那么这个就是一个不太好的消息。做电池的大家很明白啊。所以今年啊，这这个上游供给这个发生改变以后，大家对这个电池啊，电动车啊什么这块啊，就可以看空，基本上是看空。
好啊，另外呢，就是还有一个数据是那个就是春节期间，各中国各大这个大模型不是在发红包吗？那他们之间谁的呃，谁最后赢了呢？是字节跳动。字节跳动的豆包在春节红包大战中成为最大赢家。腾讯元宝呃，短期内经历了一轮用户激增，但是迅速回落。阿里巴巴也是表现平平。但是目前只有这个豆包，确实获得了大获客，非常厉害啊。那么目前豆包、哈、元宝和千万、还有DeepSeek四家大模型公司，大概占了中国AI聊天应用的七成以上份额。其中豆包继续遥遥领先啊。看起来这个腾讯确实比较烂，我看很多人都跟我反馈说腾讯很烂啊。
那么接下来我们说亚股的消息啊。啊，亚股呢，日经指数昨天是收涨了0.2%啊，创下历史新高，还是不错，没有受到美股拖累啊。嗯，日本东证指数也收涨1.5%啊。那么韩国首尔综指呢，它就被美股拖累了一点啊，收跌了1%啊。那么根据韩国交易所的数据，是因为昨天有大量的外国基金啊，就是卖出了这个韩国股票，大概卖了47亿美元。所以呢，就把这个股指打下来了。然而，韩国本地的机构和散户拼命在抄底哈。韩国的这个韩国，我发现他们确实非常非常激进啊，在投资这方面。炒股也是他们最积极啊。
那么就是说嗯，今年由于韩国股市涨的特别好啊，韩国的生育率都回升了，大家知道吗？在整个财富效应的带动之下，韩国连奢侈品生意，奢侈品门店的销量都大涨啊。所以你看啊，真正的财富效应是可以解决一切问题的。有了钱以后孩子也愿意生了，消费也上去了。所以咱皇上应该要学一学人家韩国啊，学一学人家韩国，一年涨个50%、100%对不对？炒股比炒股赚钱还多。那韩国人的生育率也回升啊。这门课咱皇上好好去学学，好好去学学。OK啊，当然，你得要首先有像三星和SK海力士这么优秀的企业，可以吸收外资的投入啊。
好，那么昨天发生了一个很有意思的事情啊，就是三星的这个存储部门向苹果漫天要价，结果不小心坑到了自己，非常有意思啊。就是韩国媒体报道，三星电子旗下半导体部门涨价100%向苹果去报价，但是苹果竟然一点都没有还价，直接就接受了。本来他们的计划呢，就是说先漫天要价，涨价100%，然后呢，等苹果来还价，最后目标他们的心理价位只想涨60%。结果第一轮谈判，苹果直接就说好，就不谈了，就100%吧。然后三星自己还蒙了。为什么呢？因为他嗯，那个漫天要价以后，他自己的手机部门都没有芯片，他自己还要去采购美光的存储芯片来填补50%的空缺。自家手机部门都买不到自家的存储产品，他太离谱了。
但是这同时也在告诉我们，存储目前仍然非常非常的紧缺，非常非常短缺啊。大家其实从呃，就是老黄的这个黄军，他们的这个英伟达财报里面，其实也能看出这个端倪。你还记得吗？他呃，在财报里给透露给我们消息，就是说这些个云厂商2026年资本支出对吧，已经拉这么满，2027年他们仍然是加码的。现在都能看出来，订单都排到很后面。所以呢，这就意味着存储对吧，至少在2026和2027都不用担心。为什么？因为资本支出都还在加码。然后呢，像OpenAI啊，SRP啊，对不对？全都成为了新的这个英伟达的客户嘛，把不停的投资，不停的合作，买英伟达芯片。所以英伟达这边的需求，两年内都是拉得满满的。那么存储啊，也就不愁没有生意做啊。而且另外就是什么，他们目前的增产进度太慢了，根本就跟不上需求的上涨啊。所以你就会发现，这一轮存储芯片周期还没有结束啊，还没有结束。真的真的还非常紧缺。你从苹果根本就不想还价，这就能看出来他们对这个行业的判断，那根本就不是说马上就到顶，不然他自己库存忍忍好了，对不对？苹果根本就一直是躺平状态呢。
好，所以呢，就是说存储还非常的热啊。那么我们再来看一下现代汽车这家公司。现代汽车啊，大家知道是韩国比较知名的一家那个汽车品牌嘛。那么他最近啊嗯，也是在这个往AI这方面转型。他宣布要投资63亿美元资在韩国建设AI数据中心，将要用到5万块GPU。你看老黄的生意又来了哈，老黄生意。然后呢，他还要去建机器人工厂呃，工厂以及啊，这些一些电力设备啊。然后呢，他以后就要做自动驾驶啊和机器人技术研发项目，会给韩国创造7.1万个就业岗位啊。
那么就是因为昨天现代汽车宣布了这么大一个消息，才让昨天的韩国股市只是跌了那么一点点，不然还要跌得更多啊。那么它最大的一笔资金是流向AI数据中心啊，它会投5.8亿韩元，为数据中心配备5万块GPU啊。那么它已经和英伟达达成了合作。另外呢，它还会投4,000亿韩元建设韩国首家机器人工厂啊。机器人工厂呢，会和AI数据中心直接连接啊，实现不断的机器学习。那么这两项核心设施呢，2029年之前都会建设完成。彭博社报道啊，就是说从去年10月份那个，其实现代汽车已经和这个英伟达达成合作关系了啊。而且呢，大家还知道，就是说现代旗下的这个波士顿动力公司，就是美国这边有一个这个机器人啊，一个也初初创团队嘛，他们呢，就是嗯，今年在美国也可能会开始有量产的机器人了啊。所以其实这家公司也还是非常不错啊。
所以韩国优秀的公司真的比中国多啊。OK，那么韩国不单单是啊，是韩国，整个受到这个半导体供应链的提振了，导致他这两个这两年的这个出口也非常的优秀啊。据媒体报道，韩国两月份出口同比增长的中值预期是24%啊。那么1月份是33.8%啊。虽然2月份有所回落，但是啊，仍然已经是2021年8月以来啊，最高的这个单月增速了啊。那么呃，而且呢，这个这个呃，出口增速还会继续保持，因为这个月就是两月份，前20天的数据印证，大概出口还有同比增长23.5%。半导体出口更是激增134.1%，可见这个需求有多旺盛。这导致韩国今年经济增长啊，预期都上调了，从1.8上调到2.0啊，主要就是因为出口业太繁荣，受到整个半导体行业的带动。那么韩国的这这个经济结构，其实和这个台湾是差不多的，所以台湾也非常的好，出口也是月月创新高啊。这两个国家基本上都是AI红利第一波，就吃到饱饱的国家。
OK，那么接下来我们看看日本的消息啊。日本今天有一个好消息，就是CPI数据表现相当不错。日本统计部门礼拜五公布了他们的CPI数据，东京都呃，东京都区域啊，就是说二二月份，剔除生鲜食品的消费者物价指数CPI同比上涨1.8%，低于1月份的2%啊。这个其实以是怎么什么原因呢？啊，呃，主要就是因为高氏早苗补贴了这个日本人民的这个能源，所以能源价格同比暴跌9.2%啊。那么把生鲜食品和能源剔除以后呢，其实这个呃，日本的通胀还是涨的，就从1月份升到了2月份的2.5%啊。这个通胀就特别是服务业啊，服务业价格同比上涨1.5%，比1月份还走高。这就说明什么？说明日本人的工资在涨，这个跟薪酬涨幅是关系非常密切的。所以大家就能看出来，整个日本的经济结构，为什么之前通胀高？是因为输入型通胀对吧？其实你把这些输入型通胀，能源和食品这些剔掉以后，你就会发现，其实日本的经济确实在增长，因为它的工资在增长啊。
所以呢，这个就是日本央行敢于加息的底气，就是因为经济其实是比较好的。如果经济不好，他就不敢加息啊。所以呢，这个消息比较不错。那么4月份呢，呃，这个市场押注日本央行会加息的概率已经高达60%了啊。大家可以期待一下。
好，那么日本呢，嗯，还有一个消息，就是日本的这个AI布局啊，也正在帮助他这个降本增效。就是日本有一家那个银行金融机构，叫这个瑞穗，他表示他核心银行业务单元及其集团及下的其他公司，目前大概有15,000个文员职位。那么未来十年之内，他们大概可以替换掉5,000个啊，用AI来替代。我其实我觉得这个还算是比较保守了，十年才替换掉5,000个。但是呢，他们也表示说啊，我们不是会把他们解雇，而是让他们转到其他的工作岗位啊。
那么其实不单单是日本这一家金融机构，像这个三菱UFJ啊，这家金融集团跟OpenAI也达成了合作，也是要在银行服务中推广AI应用啊。所以整个这个就业市场的结构性改变啊，大概就是未来整个是是国际趋势啊。大家会知道，日本其实最近这两年劳动力是紧缺的，很多大学生还没毕业工作都已经找好了。所以在这个一轮就业冲击当中，或许日本是受到冲击最小的一个国家，因为它劳动力还处于紧缺，反而能够让AI帮它释放出一些劳动力，缓解一些这个用人的紧张啊。这反而对日本是一件好事。我发现啊。
OK，好，那么接下来我们说说美股的消息啊。啊，美股这两天我们又要睡公园了，昨天大跌啊。那么今天早盘也是跌得很狠。昨天半导体板块是大跌，英伟达大跌5.46%，简直是瞎眼，哈哈，整个大盘都拖累。那么主要原因我看了一下，其实还是因为有战争风险。为什么啊？大家会发现，昨天本来是这个美国跟伊朗的第三轮谈判嘛，但是这个谈判进展非常的不好。华尔街日报今天早上就说啊，就说这个美国代表团对伊朗提出了苛刻的要求，包括要摧毁它三个主要的核设施，并将剩余所有的浓缩铀都要交给美国。那伊朗是反对的。那么大家呢，其实是不欢而散的。有内部人员说是不欢而散的。那么像伊朗呢，他自己的外交部长就出来说，最新一轮的谈判呢，是迄今为止最激烈的一次，没有获得突破。所以呢，可能还要延长谈判，也就是说以后还要找个时间继续谈。这一轮不欢而散。
那么这个消息一出来以后呢，美国立刻这个驻以色列大使馆就开始了紧急撤离，下发了一份电子邮件，要求美国驻以色列大使促使希望离境的人员今天立即采取行动，而且警告称，整个航班需求非常大，让人员美国人赶紧撤离。紧接着中国外交部也提醒中国公民，千万不要前往伊朗啊。
这种动作一下子就把市场的这种恐慌情绪带动起来。所以我说可能真的这个周末不太平啊。本来川普的打算是一边呢，用外交手段对吧谈判，一边呢，用武力来威慑。我把航母都开到你家门口了，你总能妥协了吧？对不对？结果呢，这个目的没有达成。而且距离川普给的最后期限，其实就是这个周末啊，这个周末结束，这个最后期限就结束。所以美国有可能采取军事行动啊。这个事情大家都有预期了。
那么嗯，而且呢，就是说怎么说呢？按照以前川普的这个就是过去的，我们从他身上看到一些经验，他一般在出击之前，都会极力的去渲染对手啊，威胁非常大。所以你看川普这回在国会上，他也是这么说，说伊朗他们现在啊，已经有能力威胁我们的海外基地了，而且正在研发，很快就能达到美国本土的导弹啊。所以就不停的把这个伊朗的威胁给它放大。那么这样子呢，就可以让他的出击啊，变得名正言顺。
再加上今年中期选举，目前为止川普是不利的啊。整个民调都偏向于川普嗯，这今年中期选举可能会被民主党颠覆。而且民主党一旦拿下中期选举，就要对他进行弹劾。按理说呢，对吧，现在中期选举之前，川普应该是不要大动干戈比较好，因为油价可能会上涨嘛，股市又会下跌。但是也有一种情况就是说，反正现在民调不好，中期选举要输，那我不如就搏一把。一旦如果把这个伊朗干掉了，反而能给中期选举加分。而且现在毕竟还早，才两月份。如果你越拖，拖到离中期选举越近，再去打就来不及了。所以就看川普赌不赌啊。
那么我说实在的，根据川普的性格，我觉得他还是很会抓这种政治机会的啊，这种反盘翻盘的机会，我觉得他还是相当愿意去赌一把的。所以呢，啊，就是我，我认为打仗的概率确实非常高。所以最近股市，可能大家要系好安全带啊，系好安全带。反正我们也习惯了，这今年股票真的是还没有挣到钱，天天都在睡公园，真的利润都是前几年挣的，今年真的股票没有挣到钱啊。所以我们一定要耐心，耐心。
好，那么接下来我们说一些其他的消息啊。首先呢，就是昨天大家会有发现，有软件公司啊宣布，呃，这家软件公司叫West Tech Global啊，他宣布在两年内宣削减2,000个岗位，大概是占到员工总数的30%。然后消息一出，股价立刻大涨。然后呢，还有一家美国的支付公司Block啊，刚才那家是澳洲的软件公司，美国的支付公司Block呢，也宣布要将员工规模缩减40%啊，然后股价盘后也上涨23%。所以其实从这一点市场是认可，就是说AI可以帮助企业降本增效啊。这个裁员潮，已经或许比我们想象的来得更快了。但是对企业来说，哎，就发生了一个有意思的现象，一方面裁员，一方面股价还能涨，公司利润还能还能继续上去，效率还能增加。所以对有一些朋友来说，就可能就比如说你有资产的啊，以后会比每天就是工薪阶层，月光族会过得更好，因为对吧，你可以通过股市挣钱啊。所以这个这个趋势未来就是慢慢慢慢，其实都已经有限到出行了。
好，谢谢这位朋友。那么还有一家软件公司呢，就是我们之前提过报税的这个财捷，他昨天也公布了财报啊。这就证实了我们的一个猜想，就是说AI是不能取代软，某一些特别的软件公司，像财捷就不会被取代。因为他的这个公司高管啊，直接就说，我们公司是不会受到人工智能取代的风险，因为在处理报税这样重要的事情时候，客户会希望选择一家值得信赖，拥有可靠记录的公司。而人工智能公司，他们可不愿意承担和个人税务相关的法律风险。所以大家是合作关系，而且他们目前已经和NI和SRP都有合作。他也明确知道，这两家公司可不愿意把这个对吧，报税风险啊，给承接过去，所以他们只愿意跟我们合作，而不愿意取代我们。他们想都不想取代我们。
所以你看，就是说有一些责任需要背锅的，这个时候AI还做不到对吧？所以呃，有前阵子对于AI的这种啊，整个软件板块的疯狂洗礼，哈哈，疯狂这个抛抛压啊，其实是不合理的。但是呢，我们也说过，它会迫使某一些软件公司啊，做出业务上的优化调整，特别像我们昨天提过的这个蓬勃终端，对不对？像这种公司，他就必须要逼着他去改进他的服务啊。OK，这反而是一件好事，我觉得啊，整个行业重新洗牌。OK。
好，那么我们我们接下来看看个股啊。首先我们说一下这个网飞啊，就是Netflix。Netflix昨天突然之间宣布啊，自己退出对这个华纳兄弟的竞购战。因为帕拉门那个给出的价格啊，相对来说自己觉得吃不下，就怕他们给的是每股31美元嘛。其实我觉得这个价格没有特别特别的高啊。但是呢，就是说嗯，就是网飞不想再这个加价了，不想再竞争了，因为他们觉得财务上不划算。那么他们退出以后呢，他就可以拿到一笔补偿嘛，所以呢，又有钱了对吧？钱不用花出去了嘛，就可以怎么就可以回购股票了？所以股价呢，就盘后大涨。这个利空啊，终于算是消失了。因为本来如果收购成功对吧，那也是短期内股价要跌，但是未来会涨啊。那现在直接取消了，那反而就把这个利空给消失了啊。
但是呢，我也提醒大家啊，就是说你会发现，其实不单单是因为这个报价他们觉得不划算，还有一种可能，就是说他们的CEO前几天不是去过白宫去游说川普吗？他们可能没有搞定，就是两党之间的这个关系。因为他们有一个董事，大家记得吗？出来炮轰那个川普，说要制裁呃，清算所有向川普跪下的这个大公司。那么这个事情引发川普相当不满，想要对他报复嘛。那么在这件事情上，我觉得网飞可能是左右为难。一方面他不能裁掉这个董事，肯定背后是有势力的，一方面他又不敢得罪川普，因为川普已经威胁他了，你不把这个人裁掉，我就要弄你。对不对？所以他最后只能怎么样？只能退出这场竞争啊。在我看来，它应该是一种妥协。
但是我告诉大家，你在买股票的时候，切记切记一定要关注管理团队啊。就是一个优秀的管理团队和一个会惹事的管理团队，给你的股票投资带来的风险是完全完全你意想不到的。就像网飞的董事会，竟然有一个这样这么激进的民主党前高管啊，这个人特别特别的di，对不对？他说过这么狠心的话。那么哪怕这一次啊，这个网飞以退出竞选方式化解了这场风波，之后你也不会知你，你也可能这个人继续给网飞惹麻烦了。大家明白吗？就是说这个事情是一颗定时炸弹。只有很就是说管理团队啊，是真心向着公司的，这家公司我们才能投资。如果整个董事会里有这种乌七八糟的人，我告诉大家，你会完蛋的。
我们我们群里面有个会员朋友，之前投过配票，大家知道配票是怎么完蛋的？就是被DEI毁掉的对吧？整个CEO团队董事会全部是无脑，入脑入心入魂的DEI，把公司几乎是整的一塌糊涂，现在要被收购了。非常优秀的一家公司，就就被他们他们这么干掉。这个就像中国的这个党支部入驻自营企业一样，每天给你搞党建，你这公司就不能好好做事。所以网飞内部有这么这样的董事会，是很危险的一种信号。所以个人是不会投资这种DI属性非常高的公司，包括Costco为什么不买？也是这个原因。
所以大家投资这个股市的时候，投资公司啊，你一定要去观察这个管理团队的能力行不行？有没有那种乱七八糟的董事会成员哈？这对公司有政治风险。而且你想想看，我们是投资股票呀，我们是希望你这家公司变好的。如果你的管理团队，你的心思都不在做业务上，那我绝对不敢投资你。对不对？为什么大家看我一直很喜欢老黄呢？就说老黄这个人，你看他一门心思就为了公司好。所以你说从CEO选人的角度，他确实非常优秀啊。虽然有一些政治立场，可可能跟我们不一样，但是人家毕竟首要的，是对得起自己拿的这份工资啊。
所以这就是我觉得目前网飞在我看来，我还是不会买它的原因啊。仅供大家参考，就是你一定要去考察整个管理团队啊，他到底有没有这种乱七八糟的人啊？因为有一个DEI出现，可能以后就像癌细胞一样，整个董事会里面会有很多很多DEI都进来了，然后他们选出来的CEO就是DEI入脑入心入魂的。接下来你在网飞就每天看到黑雪公主，黑美人鱼，黑华盛顿，那就算完蛋了。所以这个是有风险的，大家参考一下。
好，那么接下来我们说说昨天英伟达大跌的消息啊。其实英伟达财报之后表现很差，大家有发现。这两年一直都是这样，唯一一次表现好，还是因为去年已经被川普的这个关税冲击打掉了很很很多很多的这个市值，所以才反弹的哈。噢，所以你看就会发现，大家已经什么一直都是什么一直都是，因为那财报一出就卖，财报一出就卖。他每次财报都很好，但每一次都要卖。到底为什么？如果从基本面看，这不合理。因为老黄啊，卖铲子啊，卖的比人家卖白粉还赚钱。对不对？赌贩贩毒的，提着脑袋贩毒的，都羡慕e伟大的利润率啊。按理说呢，一家公司已经做到这么好了，大家为什么就不买账呢？对不对？所以主要还是因为什么？因为整个市场目前的交易逻辑偏向谨慎，他们不愿意给予未来假，他们只想看到目前有现金流就有现金流。但是对我们投资人来说，我们的眼光要长远，我们要放在整个就是说长线交易啊，去买优秀的公司。
所以我说像目前资本支出这么夸张的，谷歌、Meta什么，呃，不是Meta，Meta不买谷歌，M总啊，要么呃，还有什么，还哪家来着？呃，忘了，突然七巨头里面那那几家啊，微软，然后这几家加上英伟达，这几家公司都可以买。为什么？因你只要觉得AI这个时代是真的会带来产生产革命的，那么你就可以买这些公司，因为未来他们一定会创造令你意想不到的利润啊。如果你觉得英伟达的利润迟早要下来啊，它无法维持长久，那么你等于在否定整个AI叙事啊。这就是为什么我一直说英伟达是可以长期持有的原因啊。就是说你如果看中这个赛道，看中这一次AI带来的产业革命，那么你就应该要对于未来啊，有一个乐观的这个持股期待啊。当然做短线的持除外啊，我都是做长线对吧？
那接下来，我们可以来看看英伟达的小弟Q5亿吧。Q5亿昨天那个啊，财报出了以后，股价也大跌啊。为什么很简单？它就是英伟达白手套。白手套我跟大家说过啊，它第四季度收入是大涨了100%10的，但是每股亏损0.99美元。毛毛利率看起来还可以了，68%，但是环比也收窄了啊。这家公司最大的问题是什么呢？就是能力不足啊。但是呢，又特别的激进啊，就是背后有英伟达撑腰啊，对不对？一家这么小的云公司啊，他却保持着极高的扩张速度，那必须不停举债，因为你挣的钱就不够花的。虽然你看起来公司很好啊，挣钱能力也不错，未来订单还压了668亿，还有新客户在加入啊。呃，整个这个就是说你的发展，确实是看起来这个业务做的是可以的。但是问题就是，你挣的钱匹配不上你的野心哈，你的规模实在是冲的太高了。那么你就要不停不停的举债呀。
所以你看Qoo，它那个2026年资本支出啊，又加码啊，现在已经中位数325亿，市场预期265亿，大大超出。那么公司信贷额度从15亿提到25亿，当前债务已经背了213.7亿，还要继续背。因为这些债务根本不够支撑它的资本支出。所以你本身呢，就没钱，你拼命还要借钱去投数据中心。然后呢，对吧？然后你这个未来，你觉得我还有这么多订单可以挣钱，但是谁都不能保证。等到你未来把钱挣回来的时候，你这中间就因为步子迈得太大，你就死了。对不对？都有这种可能的。所以为什么市场给大跌？就是说你的野心太大了，哈哈，对吧？你再看好一个市场，就像我们炒股票一样，你口袋里是有100万，那比如说你再加点杠杆呐，或者是借一点呐，对吧？这个都可以。可是你加了超出你能力的杠杆，那我们要危险了。我们都知道美股会涨对不对？但是今年涨还是明年涨？这个对你来说，你的现金流压力就非常的大了，你的杠杆就可能会爆仓啊。就是这种风险。
所以呢，就是大家就那个，就是昨天就炮塔啊，实在是太激进了，怎么还那么激进？哈哈，就那么激进啊。嗯，但是呢，他的业务呢，就告诉我们哎，AI呢，确实是对的，赛道呢，是对的，就是业务他做法太激进了啊啊。那么作为英伟达的白手套脸，你看公司自己，公司的高管对自己公司都没有信心。为什么？他们的公司高管天天都在卖股票。对吧？但是你去看像甲骨文，同样也是做云业务，同样也是啊，债背了很多，但是你看甲骨文的高管，有天天在那卖公司吧？没有对不对？而且你看市场上的空单你也会知道，就是做空Qoo的非常非常多。他现在最被做空的比例高达17.2%，而甲骨文只有1.97%的做空比例。所以你就能看出来对不对？谁是可以比，他那个就是说市场更认为能够活下来的。哪怕甲骨文杠杆500%，大家也不觉得甲骨文会会完蛋啊。啊，大家要知道，甲骨文那个是属于川普概念股啊，他是坚定的川普党啊。所以政治属性也要加一点分的啊。
所以Qoo有这家公司我一直不敢买，就是就是我觉得太激进了。哪怕再怎么看好AI，我都比较喜欢买这个啊，比较稳健有基本面的公司，以及一些科技巨头，因为他们本身就大量的现金流啊。所以呢，从这一轮呢，就是说我们看到有两个事实要确认，一个是确实AI发展前景，需求一直在涨啊，整个技术也在发展啊，对这个芯片的需求，上游需求都都体现了。那么第二呢，就是我们确实也没有，还没有看到这些资本支出在产生收益啊。哪天我们看到什么谷歌呀，那个微软呐，M什么呐啊，一下这个云，这个云业务收入涨了40%50%是吧？现在30%嘛，对不对？而飘飘飘一直涨啊，那他们的赚的钱越来越多，那这个时候我们就可以放心落袋为安了。像甲骨文什么，最快也要等到二季度，他才能看到有钱回来啊。但是现在没有看到，那我们现现在就先质疑，对吧？就先质疑啊。目前市场就是这么这么两个交易逻辑，偏保守。但是我觉得偏保守是一件好事。偏保守就意味着我们目前拿的股票是套不住的。大家明白？如果目前是非常激进，所有的资本支出全部提前进定价，那那现在英伟达就不是死活冲不到200块去了，早就不知道冲到几万亿去了。是吧？那这样反而是很危险的。所以不如我们在质疑中慢慢成长，反而是心里会比较踏实一点。我自己是这种感觉啊，跟大家稍微说一说。
好，那么我们接下来说几个大模型公司的事情啊。首先我们说XAI，很久没说XAI了。那么XAI，呃，马斯克其实最近遇到了一些麻烦，因为他的联合创始人又有一个辞职了。12个联合创始人目前只剩5个了。而且比较意外的是，这一次辞职的一个Toby啊，他是两月份公司重组以后，开始领导他的这个哈，那个数字智能体，就是那个叫什么，嗯，巨硬哈，一个人家叫微软，他叫巨硬。对吧？这是马克思，马斯克专门出来怼那个微软的嘛，就是说啊，他要用这个AIA，你把微软的产品重做一遍啊，要去对抗微软。他就是创了一个公司叫巨硬，然后巨硬的这个呃，联合这个负责人竟然辞职了。唉，所以这个对马斯克其实不是一件很好的事情啊。他的XAI目前其实落后其他几个大模型。
OK，接下来我们来说说SRP。SRP不得了啊，SRP这两天真的是天天都在贡献这这个流量哈。大家会发现昨天应该有一个大新闻，应该都看到，就是SRP硬怼美国国防部啊。那么这个事情是怎么回事呢？我们来龙去脉讲一下。2025年7月份，去年7月份的时候呢，SRP就拿到了国防部给他的2亿美元的订单啊。那么他呢，以后就为美国的国家安全提供AI技术。那么他的Cloud是目前唯一一个部署在国防部机密网络上的前沿AI模型啊。所以呢，呃，大家会发现，今年的这个就是抓捕马杜罗的行动中，其实就用到了Cloud。而SRP跟那个国防部签合同的时候，是有给限制的，就是说你有这个使用限制，你是不可以拿AI大模型去用于完全自主致命武器的研发和大规模监控美国公民这两项应用。因为这两项应用非常非常的无才啊，有让政府扩大权力的这种可能。所以呢，给了这两个限制。
那么之前签协议的时候都是好好的。然而呢，啊，今年这个马杜罗抓捕行动以后呢，就是SRP的，他那个CEO不是一直在说吗？记得吗？他当时举的例子是中国嘛，他就说这个啊，AI技术其实对这个独裁国家怎么样，他们可以帮助更好的控制人民，其实它是存在风险的。我们这项技术好，他这种表态引发国防部的不满啊。那么国防部长这个赫格赛斯呢，就发了一份人工智能的战略备忘录，要要重新定义什么叫负责任的人工智能。他就要求SRP要放开所有的权限，允许国防部全面合规的合法的使用啊。当然这法是他自己定的啊。
那么SRP呢，他坚持反对，就是说把大模型用于自主武器和这种对国内大规模监控这两条红线。所以他就硬刚了这个国防部啊。那么国防部呢，呃，其实其他几家大模型公司，全都跪下了啊，就是XAI啊，OpenAI啊，什么Gemini呀，全都服从啊。国防部全都放开限制，只有SW不放。
那么2月24号呢，国防部长赫克塞斯呢，就给这个公司CEO阿达阿莫达呢，就下了最后通牒，说让他在今天下午5点之前，必须要同意，否则他就面临严格的后严重的后果。什么后果呢？第一个，取消2亿美元订单，这还是最轻的。第二个后果就比较严重了，他要将SRP制定为供应链风险，也就是说和中国的华为一个待遇。这种待遇只给过外国公司，从来没有给过美国公司。而一旦如果SRP遭遇这种制裁，也就是说所有的美国公司都不能跟SRP合作了。唉，间接是不是拯救软，就软件股灭霸要被这个政府干掉了哈啊。
但是呢，说实在的啊，这个其实太狠了，这一招太狠了。所以呢，而且呢，那个国防部还威胁，就是说他们可能引援这个国防生产法，强制SRP提供不受限制的访问权限啊。那么这个事件要怎么解读啊？首先第一个，首先国防部的这个态度就告诉我们，Cloud这个呃，这个呃，就是大模型绝对是非常非常好用的。如果不好用，他们为什么缠着他不放呢？对不对？说明他在某些方面，他就是最适配国防部需要的，这么一个大模型啊。所以首先肯定了SRP的商业价值。
那么第二个呢，就是说他在这方面上，确实给我们看到了美式铁拳。美式铁拳，就是说要制裁一家自己的这个公司啊，却要引用一些乱七八糟的法规啊，什么那个要要说他有供应链风险啊，还要引用什么引用这个国防生产法啊，其实这个做法是美式铁拳啊。
那么这个嗯，SRP的这个阿莫达CEO呢，他非常的强硬啊。他发了一份声明，表示自己绝对不会屈服。但是公司内部其实是有分歧的，有些人已经辞职明志了啊，有些人出来放软话说还是放开吧啊，大概是有这个声音的。那么我看了一下他昨天发的这个声明，哦啊，声明还是措辞非常强硬的。他就说他们只嗯，那个他们直接怼这个国防部，他说国防部一方面威胁啊，要将我们列为供应链风险啊，这一招真经常用于美国敌对公司啊，从来没有用到美国公司自己身上。另一方面又引援国防生产法，要强助强制移除，移除我们的安全措施。这两项威胁本身就自相矛盾，一项将我们视为安全风险，一项又将我们的这个大模型视为国家安全不可或缺的一部分。你看是非常非常的怼。然后他说，这些威胁不会改变我们的立场，我们不能昧着良心答应他们的要求啊。非常非常的强硬。
那么到底会不，会妥协不知道啊。到底这个制裁会不会出来不知道。但是我说实在的啊，这一点我站在SRP这边。为什么呢？就是因为大家要知道，如果你是个美国保守派，你是不会支持国防部的这种行为的。为什么呢？因为美国人宁愿要有危险的安全，也不也有危险的自由，也不要住进安全的牢笼。就说啊，我前两天说到这个事情的时候，就有观众在底下给我留言，他说你不让国防部研发，那中国先研发出来，打到你们美国怎么办？我们就应该要研发才对啊。你这个这这是什么？女人头发长见识短，又来了啊。
那我说实在的啊，美国人可不是这么想的。美国人对自己的政府的防范意识也是非常强的。你不能制造一个敌人，对吧？美国国防部天天是这样的，哎呀，中国很强啊，伊朗很强，所以啊，你看多给我们点钱，多发展点军事，对不对？但是我们美国人宁愿用血肉之躯去对抗机器人大军，也绝对不愿意让政府有一天可以拿机器人大军对准美国人自己啊。因为美国大兵是不会开枪射杀美国公民的，但是机器人大军不好说啊。所以这一道门槛，确实我觉得保守派这里是迈不过去的。这一点我也是站在SRP的这一边，我觉得国防部的做法过分了，嗯，真的过分了。
你说可以说对吧啊，世界上嗯，中国人也好发展，但是最厉害的模型都在美国这里。对吧？你绝对有别的方法可以阻止中国发展出它的机器人大军，比如说让英伟达的芯片不要卖了，对不对？你有别的方法。可是你偏偏要用呃，要发展更强的武器，要更多的国防预算，为什么？难道你真的是为了国防安全吗？我不是信的。整个国防部的黑账没有，连马斯克都查不了，全都被销毁了啊。是吧？以前大家有看过一部电影吗？叫什么国家战争，还是什么？哎呦，就是那个谁演的，忘了，就是军火商的一部电影，他就说什么美国总统是这个世界上最大的军火商，哈哈哈对不对？其实这里面是有一定道理的。大家可以思考一下，我多说就不说了啊。
好，那么啊，这个事情爆发以后呢，200多名谷歌和OpenAI的员工啊，一起签署了公开信，要求自家公司和SRP站在一起。当然他们知道，其实早就已经跪下了。因为这些呃，这个公开信其实写的也挺有道理，他说我们应该要搁置分歧，团结一致，拒绝啊战争部提出的使用模型进行国内大规模监控和无人监督的情况下自主杀人的要求啊。如果我们能够站在一起，那么所有的大模型如果都能立场一致，那么呃，战争部就不可能单独去制裁SRP这一家公司了。所以我们应该要团结。我觉得这个说的挺好的啊，挺好的。但是我相信其他家公司应该都是跪得很彻底的。
好，这就是SRP的消息啊。那么接下来呢，就谷歌最新的Gmail啊，Gmail它又推出了最强的一个这个生图模型啊，叫那个Nanobana two啊。那么它的生图速度提升15%，生图质量也提升了。我用过了，确实提升了啊，非常好。现在绝对比PPT好。我现在画画，今天我做的这个图就是Gemini画的，我觉得Gemini画画现在确实比ChatGPT好。我两个都都都画了，我发现ChatGPT现在确实没有Gemini好啊。所以呢，嗯，这个画图功能大家可以示范一下，确实不错，这个不错。
好，那么接下来我们说宏观呢。宏观第一个消息就是我今天封面写的，广州30年后再次跑马。2月25号啊，大家知道多少有意思了。广州啊，有一个那个马场，马场不就要拿地嘛，对不对？好，这个拿地啊，热火朝天。马场地块有7家公司啊，抢了243轮，打了9个小时的价格战，最后230亿元成交啊，被越秀集团啊这个拿走了，溢价率高达26.6%啊。超10万人同时在线，拍卖系统一度当机。中国已经很长时间没有出现过拍地这么火热的行情了。
为什么？为什么跑马能够让拍地重新火起来呢？唉，这个就大家就应该明白，什么生意最好做？黄赌毒啊，对不对？黄赌毒，其中赌，赌马就是赌啊。对啊，像香港不是以前经常有跑马，我们TVB从小看到大。那其实意图非常明显，就是财政现在没钱，财政没钱，哎，这个就想出了一些歪门邪道。要不我们搞点啊，赌马赌马啊，要马场啊，又要养马呀，各个产业链不都起来了吗？但是背后是什么？是博彩业啊，都是赌博。有赌博的需求，房地产也能起来啦，对不对？旅游业也能起来了。哎，全民赌博哈。怎么样？要不这走的是哪条道？是澳门还是嗯，布宜诺斯艾利啊，不是是那个什么嗯，忘了，阿姆斯特丹啊，对，是不是哎，我不知道啊，这这这这一块咱皇上想走哪条路线啊？是不是接下来这个毒打开以后，这个这个黄啊什么毒啊，是不是也都要打开啊？那我觉得可能还是毒毒啊，最先放开。因为另外两项好像跟咱皇上这个要要要这个叫什么提生育提升率，生育率好像人口危机好像有点风险啊。但是其实赌也是一样的，赌赌马也会赌的倾家荡产的好不好？
但是不得不说，也就是说中国财政确实已经走投无路了，都已经是沦落到去赌马都，都已经沦落到搞博彩业啊，来拉正这个GDP啊，来拉正这个呃，房地产啊。啊，那也大家去看一下这个广州以后这个哈跑马业生意怎么样？我相信其他地方也会效仿啊。广州这么好，我们怎么可以让我们的人民都去他们那赌钱呢？我们也来赶紧搞搞那个马场出来，我们也赶紧搞博彩业，然后全省都有博彩业，全国各地都有博彩业，全国各地都在跑马。嗯，好吧，大家可以看一下，我觉得这个事情还挺有意思，跟大家分享一下。好吧。
好，那么还有一个消息啊，就是说那个国务院关税委员会刚刚发布的消息，2026年3月1号到2026年12月31号将不再加征对加拿大的什么油渣饼、豌豆的100%关税，以及对原产于加拿大的龙虾、蟹啊，加深了25%关税啊。你看这个加拿大又获得了一项豁免啊，恭喜。但是呢，还有25%的猪肉关税目前仍然有效啊。那么加拿大不知道又拿了什么东西换来的，哈哈，反正啊，嗯，对加拿大又示出了友好嗯。
然后呢，还有最后一条消息，是上海米哈游，这个造出做原神的这家游戏公司啊，它有一个员工在正月初八意外猝死啊。至于什么原因不知道啊，目前反正正在积极配合。但是猝死这个事情啊，对于这个国内的这种工程师啊，天天996加班的啊，来说是非常敏感的一个消息啊。相信在舆论上又会又会引发一轮讨论啊，就工作压力过大，天天加班猝死。OK。
好，那今天就跟大家分享那么多。大家有什么要问的吗？赌马没人要玩了？澳门线上最大的赌场开放啊。赌马为什么没人要玩了？赌马不是那个，哈哈哈。嗯，是香港以前都很热很热的一项一项赌博吗？我记得那个TVB天天演对吧？广东其实一直什么唉，对，我觉得这个朋友挺好。广东去跑马，东莞一条龙，澳门大赌场，对整个大湾区经济就活了是吧？然后其他地方也去效仿一下。啊，但但是这个赌马，我觉得在在中国的这个赌马，我估计也很黑的啊，也很黑的。估计也是很难挣到钱的哈哈哈。在中国所有的赌博，买彩票什么全部都是有内幕的啊。所以嗯，不知道能骗到多少人，但我觉得应该还是能骗到挺多人的吧？广州的马赛是不让赌马的。没没肯定会赌马的。博彩业人家都说了不进博彩业。你去看看官方的消息啊。
啊，Netflix我还持有，现在回涨了，需要出掉吗？啊，长期来说，我个人不太不太喜欢这个股票。但是你自己你可以，其实它现在的话啊，风险解除，它股价还会还会回购啊什么，说不定它还是能涨到之前的高点，比如100多块钱吧，100130。我觉得现在你倒啊，不用急着卖掉，不用急着卖。但是我觉得你如果涨回到原先的高点以后呢，你可能要稍微谨慎一下啊，稍微谨慎一下。因为如果突然间增长动能不足了啊，这一轮反弹结束以后啊，可以换股。我觉得可以换股。这个团里管理团队不是特别的好，我不是很喜欢。
中国顺便大麻也禁禁一禁。大麻其实本身就没有那么大的伤害，其实比其他的一些毒品危害小啦。但是其实怎么说呢，毒这个东西，我觉得中国应该暂时还不会放开啊。还有这个黄黄，他们其实抓的也挺严的。为什么呢？主要就是因为生育率才太低了，然后呢，整个人口危机啊。所以这个赌和黄呢，可能会导致人口结构的进一步坍塌。我这么想想啊，因为赌博呢，好歹对身体是没有伤害的哈，对吧？就有可能倾家荡产，以后就被迫进工厂。哈哈。OK。
好吧，那我们那个今天就聊到这里啊。今天晚上那个呃，9点钟我们会有会员直播啊。大家如果有加入会员的，记得晚上要来。那么最近会员朋友加的比较多啊，大家我再说一遍啊，就是进我们会员群，你要先进我节目下面的这个大电报群，然后再找管理员进会员群啊。今天晚上9点钟我们会来聊怎么去这个看这个股公司的基本面啊，我们怎么样去找优秀的标的啊，我们怎么看公司的前景，它是进攻型的还是防御型的。OK。
好，今天晚上再见。祝大家生活愉快，拜拜。