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好的，我们直播了。大家好吗？看起来市场仍然显示出恐惧的迹象。让我们在开始的时候调出恐惧贪婪指数。调不出来。好的。嗯，它在38。[笑声] 呃，那是满分100。所以，我们呃强烈处于恐惧区域。呃，极度恐惧从25及以下开始。所以，我们还没有呃处于极度恐惧区域。上次我们处于极度恐惧是在2025年12月。所以呃我们现在稳稳地高于那个水平。但是，在过去的一个月里，也就是二月份这个月，自一月底以来，恐惧贪婪指数一直在走低，呃进一步进入呃进一步进入恐惧。
嗯，现在有趣的一点是，我们现在整体市场的广度比很长一段时间以来都要好，而且呃，对呃，比如标普500指数产生影响的股票也比平时多。呃，多年来市场广度非常非常低，这意味着整体市场指数的很多表现都是由少数几家公司推动的，而今天情况并非如此。我们有呃更多股票表现强劲，这是很长一段时间以来没有的。所以，嗯，这就是为什么我们股市基本上仍然接近历史高点的原因之一，尽管，嗯，尽管我们处于许多股票呃，处于呃，熊市区域的境地。
让我知道你们能看到和听到我。好的，我还没看到任何呃任何聊天信息进来。好的。没问题。看起来我们没问题。你们能看到我。你们能听到我。嗯，我刚才想分享我的呃屏幕，上面有呃恐惧贪婪指数和一些图表，但不知何故，嗯，它呃它没有，它没有显示出来。所以，我为此道歉。今天无法分享呃进行屏幕共享。把你们的任何问题扔到呃聊天里。嗯，确保你们有我的问题时@我。这样我就可以呃确保我能看到。
市场上还有什么事发生？呃，看起来市场仍然担心呃我们要进入第二次世界大战，我们要和伊朗开战。嗯，还有什么？哦，关税。好的，所以关税被呃最高法院推翻了，说：“嘿，总统没有权力征收关税。”但他们是这样具体说明的。换句话说，他们有点概述了，嘿，如果他以不同的方式征收关税，那么呃就没问题。于是呃，接下来的直接下一步是特朗普只是呃用了另一种呃方式来呃征收关税。现在，这呃这这更像是一种钝器，而不是呃他上次那样做的方式。你们知道，这只是全面关税。我相信他正在对所有人征收10%的关税，为期150天。嗯，他很可能会续签。嗯，只要那个不会以某种方式也被推翻。但就退款而言，看起来他们只是要呃进行诉讼。意思是他们不会直接发放退款。他们会让所有人去起诉他们。所以，嗯，你们知道，我们会看看那里会发生什么。但是呃，退款将流向企业而不是个人。所以不要指望收到任何形式的呃邮件支票。
好的。呃，来自Hoopti 7625的问题。我来开始。简单来说，你对未来6到12个月是看跌还是看涨？看涨。嗯，现在市场中有很多风险正在被定价。看起来嗯，而且呃市场往往会爬过担忧之墙。呃我知道有估值过高的担忧，有AI泡沫的担忧。嗯我我我不认为其中很多在这一点上是呃有充分根据的。我认为我们有呃更多呃更多的潜在上涨空间。
嗯，来自Mahur Harshif的问题。你认为这些关税在他输掉下届选举后还会持续吗？我猜你指的是呃中期选举。而且我认为是的，因为嗯，这不是呃不是国会在征收关税。所以即使呃出现大范围的民主党胜利，呃呃共和党在中期选举中全面失利，也无法阻止行政部门正在做的事情。嗯，所以所以是的，我认为他会继续他会继续征收关税。
好的。来自Henry Cray的问题。对速度银行有什么看法？基本上是再融资到第一顺位房屋净值信用额度，并将其作为你的支票账户来最小化每日余额和最小化利息支出。我见过很多人谈论这个，嗯，我从来没有，我从来没有像，像深入研究过，像做过计算。只是它的一些地方在我看来似乎不对劲。嗯，我确定这取决于你呃，你的房屋净值信用额度上的呃利率。嗯，它呃对我来说听起来像是那种呃，那种像假的窍门，比如呃，另一个是你，你支付你的抵押贷款余额，比如你知道你把它分成几份，然后像呃，你知道每月支付四次，或者像每天支付一次，或者类似的东西，试图让你的呃，摊销计划呃，反映较低的余额，并随着时间的推移被收取，你知道，较小的金额。问题是大多数抵押贷款不是每天重置的。他们不是每天计算的。所以，嗯，它可能，你们知道，它可能对某些人有效，如果他们有，你们知道，呃，那样的抵押贷款，但对大多数人来说，那不会起任何作用。它不会改变你将要呃支付的总金额。嗯，对我来说听起来像是那种窍门，就像是，好吧，这可能在几种不同的情况下有效，但大多数情况下，嗯，对大多数人来说，它不会起任何作用。嗯，但话虽如此，我没有，我没有像深入研究过它。只是它的一些地方似乎不对劲。
嗯，好的。来自Isaac Claus的问题。你认为如果AI市场崩溃，政府很可能会救助它们，如果真的发生，通货膨胀何时会冲击市场？嗯，这取决于你所说的AI市场是什么意思。没有，没有像，没有像它不是一个东西。比如AI市场不是一个东西。有AI公司，比如OpenAI是一家私人公司。它们没有公开上市。嗯，XAI是一家私人公司。它们没有公开上市。呃，Anthropic是一家私人公司。它们没有公开上市。嗯，大型公司中唯一一家由上市公司拥有的，是嗯，Gemini。嗯，苹果到目前为止还没有呃推出呃任何呃任何值得注意的AI功能。嗯 [哼声] 有呃有公司正在做很多嗯，你知道的自动化，我想微软也可以算在里面。嗯，所以我我猜我挑战了呃，整体市场因为AI估值过高而处于某种泡沫中的呃假设。嗯，我我我不认为有，我不认为有很好的证据支持这一点。事实上，大多数大型公司，那些最能从AI和自动化中受益的公司，表现都严重不佳。比如微软表现严重不佳。亚马逊表现严重不佳。谷歌没有。谷歌表现非常好。嗯，苹果表现还不错。嗯，所以我就是没看到那种情况。事实上，现在科技股的估值和呃，呃消费必需品一样。嗯，我们看看。我呃我刚看到这个。让我看看我能不能调出我引用的确切的，确切的呃数据信息。好的，所以整个科技板块的远期市盈率现在和消费必需品完全一样。而这最近只发生过几次。好的。所以，它发生在2022年熊市底部。它发生在呃2025年呃4月，你们知道，解放日。而且它发生在呃2020年市场崩溃时。嗯，所以考虑到这几次发生的情况，这表明呃，呃科技股现在实际上被低估了，甚至消费必需品可能被高估了。嗯，所以我我挑战了AI市场整体处于某种超高估值，你们知道，全面估值的想法。嗯，那里会发生某种市场崩溃。而且，不，政府通常不会仅仅因为公司，就像，就像你上次看到的，你知道，在2020年期间，有像PPP和刺激支票之类的全面救助，但那个我甚至不，我甚至不会说那实际上算作是真正的救助。你必须回到金融危机时期，当时银行倒闭，通用汽车本会倒闭，当时嗯，呃AIG本会倒闭，而呃政府介入阻止这些公司倒闭。就像那样，当你阻止一家公司倒闭时，那才叫救助。但股价下跌的股市崩盘通常不会影响公司是否会存活。嗯，只是现在拥有这些股票的人比以前财富减少了。
嗯，好的。嗯，来自Henry，我明白了，这有道理。我已经为我的情况计算过数字。看起来它会奏效。只是如果信用额度被冻结或出现我没想到的其他风险，会有点紧张。通常，那些也是浮动利率贷款。所以，我不知道你是否有利率锁定的时间段。但另一个风险是，呃你正在使用这个，你有一个，你知道，你在那里积累了余额，然后市场突然发生了一些事情，利率飙升。嗯，所以那将是另一个风险，你必须确保如果你指望，你知道，如果你需要它是一个特定的利率，它不会在某个时候因为某种原因呃，对你飙升。[哼声]
好的。呃，来自Pete Man的问题。对微软有什么看法？明天午夜开始征收15%关税，微软是涨还是跌？嗯，微软，伙计，它最近呃，被打击得太厉害了。
嗯，我的意思是，它呃，它今天下跌了，你们知道，超过3%。我会，我会推测那呃，你们知道，某种程度上是内置的损害程度，呃，很多时候这些事情都被定价了，嗯，你们知道市场是未来折现机器，所以当你知道未来会发生什么时，它就开始被定价到当下，关税就是一个很好的例子，所以市场不会等到事情发生，你们会，市场上的每个人都在努力赚钱，所以他们会定价那个，他们会嗯，根据某事发生的可能性来买卖东西。所以就像这些关税肯定会发生。所以我们看到呃，你们知道今天我们看到了市场许多呃许多领域的一种普遍抛售。
[哼声] 好的，来自MKA的问题。你现在认为哪个市场板块被遗忘或不受欢迎？嗯，我不知道市场中是否有任何领域你可以认为是像被遗忘或不受欢迎的。嗯，这呃更多是关于嗯，市场整体对某物的估值在哪里，以及那个呃，那个是低于还是高于它未来的价值。对我来说，我，我的意思是，我老实说，我认为科技整体可能，它可能符合那个呃，符合那个描述。
嗯，我认为很多对AI颠覆速度的担忧，在呃，你们知道的，整体广泛的科技公司中，特别是那些拥有非常好的大型护城河和基础设施，不能仅仅通过软件工程师变得更高效来取代的公司。嗯，我我我认为那些是，你们知道我之前提到过这些公司，但像亚马逊这样的公司，就像仅仅因为你有程序员在能够快速编写代码方面变得更高效，你不可能在两小时内建立一个全球航运物流帝国和基础设施，将货物送到人们的家门口，因为你突然在你的Mac Mini上运行了Cloudbot。嗯，所以呃，我认为有很多呃，很多我认为有上涨空间。很多恐惧已经被夸大并已经计入价格。
好的。来自Tommy，随着Comex注册白银数量的迅速下降，你认为我们会在3月合约或今年春季晚些时候看到白银出现逼空上涨吗？我不这么认为。嗯，但我的意思是，我可能错了。我不认为我们会。嗯，我们还没有回到100以上。我我以为100左右会是白银见顶的地方。嗯，我们现在是每盎司88美元。嗯，所以是的，这东西有可能继续呃上涨。嗯，我的猜测是它不会。
你还在感冒吗？是也不是。嗯，我不是像，你们知道，我很久没有真正生病了，但不知何故，声音就是我无法，我无法呃，无法摆脱让我的声音恢复正常。嗯，所以呃，我不知道。我不知道为什么。
嗯，好的。来自未知用户YTX，我应该恐慌并卖掉所有东西吗？嗯，情绪可能是导致人们在市场中亏钱的首要原因。无论是恐惧还是贪婪，还是呃，或者其他情绪，当你看着某样东西时，你会想我不想放弃这些收益。我不想蒙受损失。嗯，你们知道，无论是什么情绪，你们知道，通常用大脑的那个部分做出投资决策是一种，这是一种长期会让你亏钱的习惯。嗯，这就是为什么我如此强烈主张在入场前设定你的入场点，抱歉，在入场前设定你的出场点。
嗯，有一个很好的呃，我向那些以前听我谈论过这个的人道歉，但是有一部呃，一部《星球大战》剧集叫做《安多》，而且呃，那是反抗军的开端，而且在剧集开头有一个呃场景，嗯，有一个人试图向另一个人出售一件被盗的呃科技产品，而另一个人有点像那个，你们知道，发起反抗的人。而且嗯，他们在这栋楼里，呃，你们知道，安全部队开始包围他们，其中一个人说：“嘿，我们被困住了。”然后那个年长的，你们知道，发起反抗的人，他呃，他按了一个小按钮，后门发生爆炸，他说：“永远在进入前计划好你的退出。永远知道你的出路。”而且呃，这在投资中也适用，因为如果你不知道你打算在哪里退出，无论你是对是错，你都不知道这是否是一项好的投资。你无法将其与你可能投资的其他事物进行权衡。你不知道你打算在哪里退出。那么你如何知道你潜在的呃回报是什么，你潜在的利润会是多少，你潜在的损失会是多少？所以，你必须知道你将在哪里退出。然后一旦你做到了，你就可以自动化它，这样一旦你投入了资金，你就不会在呃过程中做出愚蠢的情绪化决定。[咳嗽][清嗓子]
好的。嗯，下一个问题来自Tricson Taylor。这是网络安全的终结吗？嗯，我的意思是，今天像呃CrowdStrike这样的市场表现可能表明呃，我我我会说这有点像网络安全本身是一个领域，你们知道，我不太了解，嗯，我我我认为那里可能有很多下行空间，但是嗯，我不认为我们永远会达到一个地方，那里除了，你们知道，某种呃AI代理运行之外，就没有网络安全了。
我我我我认为背后总会有某种呃公司、人员、基础设施。也许错了，但是嗯，我认为它会，它可能会随着时间的推移而改变，而且有些公司可能面临风险，比如CrowdStrike，但我不会说这是网络安全的终结，可能不是，特别是因为相反的情况，比如你们知道，考虑一下像AR这样的武器发展，随着时间的推移，有人开发出一种呃，你们知道的，金属盔甲，它对剑、呃匕首、斧头和箭等东西非常抵抗。嗯，现在你必须开发一种能够穿透它的武器。于是你有了呃，呃火器的兴起，然后你有了防弹呃背心的兴起，你有了穿甲弹，然后你有了等等等等。所以嗯，我认为这里也是一样。让你更容易保护自己的技术，类似于让黑客更容易尝试入侵你东西的技术的兴起。
呃，美联储会印钞到最大程度来搞定所有看跌者吗？我不知道那是什么意思。
嗯，我是一名经济学学生，对金融和机构交易感兴趣。你能建议哪个本科项目最好能让我在60或70岁时仍然有竞争力吗？>> [笑声] >> 哦，伙计，我认为那是个输家游戏。我我我认为那个答案不存在。嗯，教育现在是一种免费商品。呃，科技已经呃把人类带到了你可以免费学习任何你想学的东西的地步。你只需要知道你想学什么，然后你就能学到它。嗯，无论是播客、YouTube视频、AI还是呃，或者其他任何东西。如果你想学习某样东西，你可以学习它，而且你不需要支付任何费用。所以就传统的教育机构，比如学院、大学和学位而言，它们唯一仍然有用的地方是那些仍然需要证书的工作。甚至那个可能在20年内也不会存在。嗯，因为证书即使在那些呃领域也不再是能力的标志。所以我我会说，如果你的目标是学习某样东西，那就免费学习。不要花钱坐在教室里呃，去拿一张毫无价值的纸。嗯，经济学学生。你们可以阅读成千上万本书，花费的只是呃，你们知道，用《心灵捕手》中的话来说，呃，在你们当地的公共图书馆支付几美元的滞纳金。嗯，或者如果你喜欢听有声书，你可以订阅Audible。嗯，你也可以直接买旧书。
嗯，好的，来自未知用户Riz的问题。你怎么看待今天区域性银行又下跌了4.5%？这可能是蓝猫头鹰信贷传染的迹象。嗯，我们看看。KRE是呃，是呃，呃Spider标普500呃，标普区域银行ETF。当你当你放大看，如果你们查KRE，嗯，你们知道，在今天的价格走势上，你们知道，那看起来可能很吓人，一天下跌4%。但当你看看嗯，当你看看1月23日，它一天下跌了3又1/3%。嗯，当你看看呃去年10月16日，它一天下跌了6%。嗯，当你看看嗯，去年5月21日，它一天下跌了3.5%。然而，从你们知道的5月到现在，整个时间段内它上涨了23%。所以我不会太看重单日走势。有疑问时，放大看。你放大看区域性银行，你会看到，好的，去年它们是上涨的。嗯，过去五年它们基本持平。嗯，过去十年它们是上涨的。所以，我不知道。我不会太看重单日走势，特别是像这种有那种单日走势的东西。不是非常频繁，但足够频繁，以至于不像，你们知道，以前从未发生过的事情。事实并非如此。
嗯，好的。呃，来自Pete Man。哦，顺便说一句，仅仅因为仅仅因为我说，嘿，比如有疑问时，放大看，并不一定意味着我对区域性银行看涨。嗯，我没有持有区域性银行的头寸。我没有持有呃，我现在有持有金融板块的头寸吗？嗯，如果我有，那也很小，只是一个，你们知道，更广泛的指数基金的一部分。嗯，所以这并不是说我完全看涨。嗯，我认为Stanley Draen Miller刚刚在金融股中建立了一个相当大的头寸。嗯，所以那将是一个看涨的呃看涨指标。我没有关注，你们知道，在那个呃，那个仓位上，但是嗯，但是是的，我我不会呃，我我不会太看重呃单日走势。
好的。嗯，谢谢你，兄弟。你很慷慨地分享你的时间。你认为微软一年后会在哪里？嗯，我不知道微软一年后会在哪里。就我个人而言，我没有持有微软的头寸。我确实认为现在它看起来可能被相当低估了，但我不知道。市场有其原因，你们知道，为什么它会持续抛售。
嗯，一种经验法则，呃，你们知道，我不是总是在呃，决定是否持有某个东西的头寸时使用这个，但一个经验法则是，公司或产品是否有像狂热的追随者？人们真的真的很喜欢它吗？我认为大多数人使用微软产品是出于必要，而不是出于选择，这与苹果不同。就像当你确实有选择时，很多人会转向呃苹果产品。嗯，所以，你们知道，这这可能只是，你们知道，我个人对科技，对技术上的偏见。我更喜欢呃苹果产品而不是呃Windows产品和微软产品。嗯，所以我我不会说我没有持有它的头寸。所以，如果你如果你让我，你们知道，如果你让我投入资金，我会说一年后，它可能会比现在更高。但那不是一个强烈的，我对那个观点没有足够强的信念，以至于我自己去建立一个头寸。而且我也没有，我也没有做空微软。
嗯，好的。来自Alex MP95的问题。真的很感谢你的内容。你觉得PayPal怎么样？看起来是有史以来最被低估的股票。如此悲观的市盈率背后是什么故事？嗯，现在看来有传闻说PayPal即将被收购，这就是为什么嗯，它今天上涨了，你们知道，将近6%。它们确实大幅下跌了嗯。那是什么时候？本月初，当他们公布了意外的负面收益时。
嗯，是的，它们呃，它们现在的市盈率就像低于八。大约是7.7。嗯，所以你你可能会看着那个然后想，哦，天哪，像这样被估值这么低简直是疯了。这又是那种产品，就像，你们知道，在我看来，这比微软更极端一点。我认为大多数使用PayPal产品的人都是被迫使用的。就像在我看来，这些产品简直是糟糕透顶。嗯，我我受不了当我上网购物时，唯一的结账选项是使用PayPal。就像很多时候它让我甚至不想再购买那个东西了。嗯，就像如果我必须经历那个，或者如果有人，你们知道，小企业、供应商，随便什么人，他们正在使用嗯，使用Venmo，那就像，伙计，我我就是我我就是我鄙视这些产品。
嗯，所以我认为，如果如果足够多的那种情况，像进入一个人的观点，我知道我不是唯一一个。我只是不知道它是不是嗯，是共识意见。嗯，所以我认为那可能与此有关，但再次看来，它们呃，它们它们可能要被呃，被某人收购。不过我们会看看。它它你们知道什么会很有趣吗？如果呃，呃SpaceX，XAI呃嗯，还有呃X，Twitter X，那个你们知道的综合公司，那会很有趣。现在，如果他们收购PayPal，那会很有趣。原因是埃隆·马斯克呃，你们知道，是当年创办PayPal的最初几个人之一。嗯，我相信他创办了X.com，然后它与PayPal合并，然后他们关闭了X.com。无论如何，嗯，马斯克最近一直在谈论他如何希望呃Twitter X成为一个支付平台，金融中心，就像你可以买卖股票，互相转账。如果他们收购PayPal呃，为了那种像一个完整的循环时刻，那会很有趣，但谁知道呢？可能不会。
好的。呃，来自匿名用户，到2050或2060年，人工交易还会相关吗，因为AI机器人会非常快地填补效率空缺，或者你认为经纪人会为人们引入零售AI机器人吗？嗯 [叹气] 那是个好问题，我我不知道。哦，我我真的我我真的很难看出这在嗯，金融长期来看会如何发展，因为就像呃，过去你们知道，过去40年里投资和交易中技术使用增加的，呃，那个词是什么来着。其中一个结果是被动投资的兴起，这意味着越来越多的资金参与到完全相同的策略中，那就是当我得到钱时，我不管价值如何都买入一切，当我需要钱时，我不管价值如何都卖出一切。所以这导致了嗯，大的，就像嗯，我会说被动投资导致了市场不同领域的估值过高和估值过低。所以部分问题是，好吧，是否会有很多不同的个体代理和机器人，它们都根据不同的决策标准做出不同的决策？如果是这样，那么我认为这在很大程度上会是件好事。嗯，因为它有助于更多的价格发现。嗯，如果它们大体上都基于相同的数据进行训练，并做着相同的事情，那么你只会看到过去几十年发生的事情的增加，那就是越来越多的资金做着完全相同的事情，这导致了，你们知道，价格与，你们知道，它应该在哪里之间存在更多的差异。所以，简短的回答是，我不知道，我不知道它会如何发展。
嗯，我认为就零售交易机器人而言，这会非常缓慢，金融业的进展非常缓慢，因为，因为监管。嗯，我我我认为在不久的将来，零售交易机器人的程度将是嗯，像内置到传统机器人顾问账户中的调整和功能。所以如果你了解那些，无论是Betterment还是Wealthfront，或者嘉信理财智能投资组合，或者Acorns，或者任何其他，你输入你的风险承受能力，它就会给你所有这些ETF。嗯，我认为这些里面会内置一些工具和功能，可能会有一些更活跃的交易。嗯，你可以说嘿，我想要，你们知道，在基于某些估值指标或动量，或者你们知道，一些容易识别的技术指标的区域进行再平衡时，更积极一点。嗯，但我认为我们很快不会达到这样的地步，普通人可以像登录他们的Robin Hood账户然后说：“嘿，机器人，根据这种呃这种嗯策略为我交易这个。”因为，嗯，主要是因为监管实际上。
呃，这这很难，很难跨越界限去呃，代表别人进行交易，而且这就像，很多这些策略之所以只通过对冲基金保留给合格投资者或合格购买者，是有原因的。嗯，那是因为那里有例外情况，比如监管较少，所以那里有更多的创新可能，因为他们不怕，你们知道，要么是政府追查他们，要么是一群，你们知道，小投资者联合起来提起集体诉讼，因为亏了钱。所以，我认为那里的发展可能会非常缓慢，仅仅因为政府。
嗯，好的。呃，2026年将是横盘市场的一年。没有真正的收益，只是原地踏步。而那一点，我会把它当作我会押注的另一面。[笑声] 我认为那可能是一个呃非常普遍的观点。所以，我不知道。我想我们会看到。
好的。你对使用保证金有什么看法？我个人对使用它持谨慎态度，除非我绝对不能等待交易结算。嗯，我的意思是，在操作中使用它，比如在你等待现金存款结算到你的账户时使用它，对我来说那不算使用保证金。嗯，使用保证金就像持有头寸，嗯，而且你们知道，支付保证金，你们知道，那个保证金余额的利率。如果你如果你持有一个保证金头寸一天，同时等待资金结算或资金清算，对我来说，我我我不认为那算作使用保证金。
嗯，我根据，你们知道，市场正在发生什么，谨慎使用它。有些时候看起来是很好的机会可以加仓，然后其他时候就像，嘿，我，你们知道，我在这里过度暴露了，所以我打算收回，而且呃，完全不持有任何呃，不持有任何保证金头寸。我不记得确切的时间范围了，但我认为那大概是在2025年5月左右，我大量使用了保证金。可能是6月，可能花了我一点点，一点点更长的时间，但我大量增加了我的保证金余额，嗯，只是在整个市场中，因为就像当市场抛售，市场中有很多恐惧，而且嗯，VIX指数已经爆炸。就像通常那些时候市场会相当快地反弹。所以我我我确实谨慎使用它。这不是我一直保持的东西。嗯，但显然它也增加了风险。杠杆是双刃剑。
好的。嗯，KRE今天下跌并守住了50日简单移动平均线。关税给中小企业增加了新的压力。区域性银行已经受到CR2的压力。好的。嗯，那不是一个问题。你们有我的问题吗？@我。如果不是我的问题，就不要@我。只是呃，把评论扔进去。
好的。呃，你能为初学者解释一下非杠杆期权看涨吗？一个对冲头寸的例子。如果每个人都买相同的期权赌注，利润会大大减少吗？如何增加收益？伙计。好的。嗯，这是一个很难回答的问题，因为你说的很多东西根本没有意义。呃，只是直言不讳地告诉你。就像你说的非杠杆期权看涨是什么意思？就像期权有看跌期权和看涨期权。期权合约的运作方式是，假设我们谈论的是看涨期权，它赋予你在特定时间内以特定价格购买标的股票的权利。所以你要为这个权利付钱给某人，因为如果你行使你拥有的呃，行使的权利，你就会从他们那里购买股票。这意味着如果股票上涨，那么期权合约本身就会更有价值，因为你有权在这里购买股票，但股票涨到了这里。所以根据定义，根据期权合约的性质，它百分比移动的幅度，无论是收益还是损失，都将大于标的物移动的幅度。所以根据定义，期权相对于标的物是杠杆化的。现在，这并不意味着你正在使用杠杆，就像使用保证金那样，你可能需要偿还保证金贷款或类似的东西。这只是意味着你在期权合约价格中看到的百分比变动将大于你在标的物中看到的百分比变动，因为它们的运作方式。所以，所以嗯，所以第一，这就是期权的运作方式。当你谈论对冲头寸的例子时，它与买入看涨期权相反。你正在买入看跌期权，这意味着我将支付某人，以在这个时间段内以这个价格向他们出售我的股票的权利。这意味着如果股价下跌，那么你可以行使你的权利以更高的价格向他们出售这些股票，或者你也可以直接平仓你的期权合约，你的看跌期权以获得实际看跌期权的收益，因为那个看跌期权会更有价值。如果股价跌到这里，你就有权在这里卖出股票。所以，你可以直接把那个合约卖给别人。它自动更有价值。所以，这有点像房屋的火灾保险。嗯，如果标的物价值下降，它的价值就会增加。所以，这就是看跌期权作为对冲工具的运作方式，因为如果股票下跌，那么你的看跌期权就会获利。所以，你可以在那里保护自己免受一些损失。如果每个人都买相同的期权或赌注，利润会大大减少吗？嗯，谁买并不重要。重要的是标的物做了什么。嗯，因为如果只是我，或者我和一百万其他人买了这份看涨期权，然后股票下跌，看涨期权就会亏钱。[笑声] 如果股票随后上涨，那么看涨期权就会赚更多的钱。嗯，所以谁买并不重要。嗯，重要的是标的物做了什么。
好的，下一个问题。嗯，抱歉，我是指非保证金，用自己的资金进行期权交易。通常，你不能用保证金进行期权交易。你必须用自己的现金来做。
好的。嗯，整体横盘市场会持续多久？市场在一个通道内横盘的时间越长，一旦最终突破，走势就会越具爆发性。所以，自去年10月以来，我们一直处于这种盘整，这个市场区间。我们一直都在横盘整理。嗯，一直是一个非常非常窄的区间。也许我猜如果你想说像11月，这样你就摆脱了，你们知道，11月的崩盘，你会说像11月底，市场一直在这个区间内横盘整理。嗯，如果你看看像纳斯达克指数，它自9月以来就一直在，你们知道，在相同的区间内横盘整理。所以一旦你突破了，你们知道，像那样的事情，特别是当你整体看待市场时，嗯，我我我认为走势可能会相当具有爆发性。嗯，我个人认为我们会向上突破，而不是向下突破，但显然，你们知道，我们可能，你们知道，我们我们我们肯定会向下突破。
Palantir，我我那是一家我认为估值极高的公司。我一直，让我这样说吧，我一直在Palantir的看跌期权上亏钱已经有一段时间了。[笑声] 我现在其实可以查一下。我想我现在实际上在我的Palantir看跌期权中确实有呃未实现收益。嗯，让我为你核实一下，就PLTR PLTR PLTR。嗯，好的。你们知道，我的意思是，是的，总体上仍然亏损，但是嗯，我我我就是不，我我我看不出当前的估值如何能被证明是合理的。
Robin Hood也是一家我不喜欢的公司。不一定是因为估值，只是因为呃产品和领导层做出的决定。我不喜欢他们赚钱的方式。嗯，如果你有不到五千美元并在那里交易，那就像你可能，你你你会没事的。但如果你有任何重要的账户余额，你会在订单执行上被坑。嗯，你将，你们知道，无论你是否下限价单，你都会认为，好吧，我没有被坑。我得到了我的限价，但你可能没有得到你在其他地方会得到的成交。嗯，此外，当你下市价单时，你会得到一个更差的成交。
嗯，所以你可能每次购买要多付20、30、40、50，有时甚至数百美元，这取决于你的订单大小，然后在每次出售时又损失掉，你只是看不到，因为你在订单执行上被坑了。大多数好的经纪商，比如如果你看看像盈透证券，我想还有Trade Station，富达，呃，嘉信理财，他们会怎么做呢，他们会与做市商达成协议，因为做市商通过呃买卖价差来赚钱。所以他们只玩量。所以他们不做市商不会建立一个呃有方向偏见的账本。如果可以的话，他们总是会匹配买家和卖家。所以他们将是买家和卖家之间的中间人。他们只是赚取差价。嗯，如果他们找不到另一方，他们的工作就是做市。所以如果他们必须，他们就会持仓，或者你们知道，维持它直到他们能够平仓。但他们总是会对冲。所以如果你买入，如果每个人都买入大量看涨期权，而做市商是唯一卖出这些看涨期权的人，他们就必须通过购买股票来对冲自己，这样他们就能对冲掉他们账本上的空头看涨期权。所以如果每个人都在买看涨期权而没有人卖，他们就是从做市商那里买，而做市商正在买入股票以对冲他们的账本。而且他们是Delta中性的。所以他们总是会调整他们账本上持有的东西，以确保无论发生什么变动，他们都不会在他们的，你们知道，他们不会根据他们的账本赚钱或亏钱。而且他们总是会尽快地平仓。所以他们是在玩量。他们只是在那里赚取买卖价差的钱。所以为了获得更多的订单流，他们会与经纪人达成协议，说：“嘿，如果你把你的交易客户的某些订单发给我，我们会把我们价差利润的一部分返还给你。”所以像嘉信理财、富达、先锋、盈透证券、Trade Station这样的地方，很多它们的大部分钱不是来自呃，来自交易。所以他们会把大部分返还给你。所以如果他们从做市商那里得到的呃订单回扣有改善，他们就会把那个传递给你。所以你会下一个市价单，看起来你要支付每股100美元，但你实际上只会支付每股99.99美元或每股98美分，因为那里有订单改进，经纪人把它传递给你。而且根据你的订单大小，那可能代表你每笔交易几十或几百，甚至几千美元。Robin Hood和其他类似的地方不会把订单改进传递给你。他们把那个装进自己的口袋。嗯，这就是他们赚钱的方式。所以我不喜欢那样。
嗯，好的。来自Christian Nog Hernandez的问题。当SLR被降低或取消时，购买这些债券的钱将从何而来？钱总是从同一个地方来。一只鹳鸟飞过空中，把一笔婴儿钱放在你的家门口。不。呃，美元是借贷而生的。一直如此，永远如此。嗯，当，当我说一直如此时，我指的是美元作为货币本身的存在。我不是指当它们是，当美元只是美元只是意味着呃，一个黄金重量的时候。法定货币，钱是借贷而生的。这意味着当债务偿还时，那些美元实际上就停止流通了。那些美元是借贷而生的。就像当一笔贷款被发放时，当信用卡被刷时，当房屋被购买时，银行实际上凭空创造了那些美元。所以当你谈论SLR被降低或取消，以便银行可以释放其资产负债表来购买资产时，他们正在向美国政府贷款，或者他们正在向公司或个人贷款。再次，那笔钱是借贷而生的。所以它从何而来？无中生有。它只是来自，你们知道，魔法金钱电脑创造它。目前对它的限制是SLR。所以银行只能做到一定数额。论点是，嘿，嗯，他们应该能够做得更多，因为购买更多呃，更多美国国债实际上不会给银行带来风险。所以这就是放松管制会介入的地方，嗯，以及钱的来源。
好的，来自Ellie Palowski的问题。你会做日内交易吗，还是只做波段交易者或投资者？我个人不做日内交易。我不擅长。我过去尝试过很多次。我不擅长。部分原因是因为嗯，日内交易要求你像机器人一样。你要能够嗯，像机器人一样做决定。比如零情绪。嗯，而我我我就是我在这方面不够好，无法在我的资金投入到如此快节奏的交易中时，将我的情绪与交易决策分开。
嗯，我在这方面不够自律。嗯，而且我我实际上尝试过自动化它，这样我就不是那个做决定的人。我实施策略，让交易机器人为我交易。而即使那样的问题是，呃，当下需要判断力。嗯，你不能总是只坚持一个完全自动化的策略。很多时候，当你进行日内交易时，你确实需要在当下运用一些判断力。嗯，而那个那个实施，完全自动化它而无法在当下运用判断力，嗯，意味着我只是，你们知道，随着时间的推移，我我我稍微亏了一点钱。我我进行了6个月的实验。我亏了大概我觉得5%也许10%。嗯，所以所以我就把它关掉了。但当我试图在当下运用我的判断力时，因为节奏太快，因为我的情绪在那里受到牵连，我做出了错误的决定。所以，我根本不做日内交易。我做波段交易。那让我能够更，不是更，而是足够自律地呃，在我的出场点被触发时退出，使用像限价单这样的基本工具。嗯，这只是，你们知道，这而且我不是说没有人能做到。对我来说，这只是很难，因为我的情绪嗯，有点呃，有点强烈。
嗯，好的，来自S Grizzly的问题。如果你今天20多岁，你会推荐投资什么？你认为保证金和高风险期权是个好主意吗？嗯，高风险期权？不。嗯，所以其中一部分，我它不那么取决于你的年龄。它取决于你的财务状况。所以，如果你处于职业生涯早期，这意味着你的收入仍然相当低，比如低于六位数，嗯，如果你呃，如果你仍然负债，如果你有，你们知道，不到不到10万呃，积累起来的。
就你整体净资产而言，不包括你的自住房，我认为你应该关注的首要事情是增加你的收入。嗯，减少你的开支，积累你的净资产。说实话，如果你专注于这一点，专注于花钱，除了基本生活必需品之外，你花钱的唯一时间就是提高你赚钱能力的技能，嗯，然后，如果你对此很自律，你甚至不必在最开始就进行投资。我认为学习这是一个好习惯。设置一些自动化的指数基金账户，然后让资金源源不断地投入其中。但是，如果你只是为最初的五万或十万储蓄，这并不会对你的生活产生巨大的影响。再次假设你极其专注于培养技能和学习更多技能来增加你的收入。一旦你有了非常好的收入，尤其是与你的开支相比，嗯，保持你的开支非常低。你的收入已经达到了一个水平，你知道，每年赚二十万美元或更多。你的净资产（不包括你的自住房）有一十万美元。嗯，那么开始进行明智的投资就变得非常重要。嗯，保证金，如果你是一个活跃的投资者，并且你关注市场，并且你在平仓方面非常自律，如果它们开始对你不利，那没关系。这只是需要更多的时间和精力。你花费大部分时间来赚更多的钱，那么这可能不是你可能会增加风险的方式，如果你这样做，最终会让你亏钱。期权只是工具。所以，当你喜欢高风险期权时，通常意味着你做得不对。因此，如果你使用期权来对冲你的头寸，如果你用你投资组合的10%来投机于在特定的小领域的大幅波动，如果你有像限价单这样的自动化退出机制，如果你通过头寸规模来管理你的风险，这意味着你保持你的头寸非常小，这样如果事情没有按你预期的那样发展，最坏的情况是你只损失非常非常小的金额。并且通过头寸规模内置了风险管理，那么在我看来，这听起来不像高风险期权。这听起来像是将期权作为一种工具来建立你的财富。而这正是我个人的做法。所以，嗯，第一，摆脱债务。第二，爆炸式增长你的收入。第三，保持你的开支非常小。第四，尽快增加你的净资产。这关乎你赚多少和你留下多少之间的差额。嗯，然后，然后，嗯，进行非常积极的投资。[咳嗽][清嗓子]好了。嗯，同意还是不同意？期权应该被用作头寸的对冲，作为多头头寸的下行保险，以及作为空头头寸的上行保险。我的意思是，我不同意这仅仅是它们应该被用于的目的。这是一种很棒的，这是使用期权的一种很棒的方式。嗯，[哼鼻声] 我不认为有任何理由认为除了这些之外的其他用途是应该避免的。事实上，由于我的交易账户的表现，我几乎完全使用单腿的，嗯，多头期权，多头看涨期权和多头看跌期权，而不是对冲，因为在那里的表现，我过去五年的整体表现大约是标准普尔500指数的三倍。嗯，所以，如果你学会如何使用它们，学会如何自律，并学会风险管理，它们就是一种工具，可以，嗯，嗯，放大你整体投资组合的回报。好了，来自Bosow的问题。你从YouTube教学课程中获得的收入与实际交易投资相比有多少？好问题。好的，所以YouTube，嗯，平均而言，在过去几年里，我赚取的收入大约是，这是收入而不是利润。我的YouTube频道每月产生大约5000美元。嗯，与我为了运营YouTube频道而组建的团队相比，我平均每月亏损5到10000美元。而且，我现在正处于一个增长阶段。我正在招聘，我正在扩张，我，我只是在前端，这对我来说是一个营销工具。显然，我这样做是因为我知道，嗯，我的最终使命和目标是帮助人们理解金钱是如何运作的，以便他们自己能够赚更多的钱。嗯，并且发布关于这方面的免费教育和免费内容是我可能会一直做的事情。嗯，从商业角度来看，这是一个亏本经营。换句话说，我亏钱，因为它能带动业务增长。嗯，我的，我的教学和课程，我不再销售它们了。它们总是作为我交易计划的奖金包含在内。嗯，而且我可能很快就会让它们更容易地单独获得。我过去销售我的课程，就像，嘿，买我的实际课程，然后你就可以按照自己的节奏学习。我认为如今，因为信息和教育非常普及，我认为销售信息不再是一个很好的商业模式。嗯，我更喜欢免费提供信息，免费教你如何做，但然后销售“和我一起做”。换句话说，如果你想跟随我进行的交易，那就是你可以付钱给我的。如果你只想学习我怎么做，我会免费教你。嗯，所以，这就是我的整个，嗯，商业模式。现在，它并非一直如此，但过去两年一直是这样，就我从我的业务中获得的收入与实际交易和投资相比而言。嗯，好问题。让我想想。我将尝试给你一些尽可能接近实际的数字。好的。去年，全年。嗯，我的投资，我赚了大约150万，大约150万，这是已实现的，不是未实现的，稍微少一点，大约144万。在2025年，我的投资，我的交易，我的税后收入，这不是业务收入。这是我去年从我的业务中获得的个人税后利润是160万。我相信是160万6千，可能更多一点。登录太慢了。所以，差不多。去年，我的业务收入确实比我的投资收入多，但已经到了，到了这个程度，比如第一，我不需要，我今天就可以退休，如果我想的话。我说的退休就是停止工作。但我不想，嗯，我认为，我认为无法退休的人是金钱的奴隶，因为你不得不去做你想做的事情只是为了赚钱，因为你必须这样做。退休后不工作的人，我认为是舒适的奴隶。嗯，而且我认为这也不好。嗯，能够退休但选择做他认为有意义的工作的人。我认为那个人才是真正自由的。嗯，我不仅在自己的生活中，在我家人的生活中，而且在我周围的人的生活中，都看到了直接的好处，随着我的财务状况的改善和我财富的增长，我看到了它如何改善并帮助了我周围人的生活。我想尽可能多地与尽可能多的人分享这一点。所以，我，我短期内看不到自己辞职、停止或不这样做。而且说实话，我从我的业务中获得的收入是我在这方面有多有效的直接衡量标准。如果我，因为说到底，我唯一销售的就是跟随我进行投资的访问权。嗯，所以，我做得越好，我做得越好，就会有越多的人继续付钱给我。所以，我从我的业务中获得的收入应该，你知道，应该更多。我能增长多少，我能增加多少，这是有多少其他人从经济上受益的直接衡量标准。所以我知道很多人不喜欢，如果你从你的业务中赚的钱比你从你的投资中赚的钱多，如果你从事的是金融类型的工作或角色。但在我的情况下，它直接相关。嗯，所以，好了，但谢谢你问。这是一个好问题。嗯，好了，Edward BS，你能谈谈期货市场以及它如何与现货市场交易相关性吗？嗯，它，我的意思是，它与期权非常相似。它只是，嗯，就像对未来价格走向的赌注。所以它内置了时间元素，但它，嗯，它不是预测性的。它只是因为这是一个将在未来结算的合同，所以有时间价值。嗯，所以有一些参与者用它来投机。有一些参与者用它来对冲，而投机者为对冲者提供了市场的流动性。嗯，所以他们都扮演着角色。好了，来自Jake the Snake的问题。你说UVIX总是会亏损于标的资产，我如何交易波动性？我直接在VIX上交易波动性。所以，VIX飙升。有时我会买入看跌期权。VIX非常低。有时我会买入看涨期权。现在，我对VIX有一些看涨期权。嗯，不知道我会持有这个头寸多久。所以，直接告诉你，这样你们就知道我的头寸。偶尔我也会做一个，做一个交易，嗯，关于，你知道，不是UVIX，而是，嗯，偶尔我会做一个，比如，比如SVXY。例如。嗯，有时这些基金中存在一些极端风险，如果VIX大幅飙升。嗯，即使它们有所谓的内置保护，很多时候它并不能像它们承诺的那样起作用。所以你可能会看到这些基金出现50%、60%、70%、80%、90%的回撤。有时它们甚至不得不停止交易，因为基金归零了。嗯，而且，所以有时我会交易这些基金的期权，但，但通常我只会直接去VIX。好了。来自Sabine Mari的问题，不熟悉也不习惯期权，但正在通过2倍杠杆的DSL积极做空白银，有23%的回撤和0.56的总头寸。你认为应该平均成本下降吗？我个人不喜欢增加亏损头寸。我几乎从不加倍下注。原因是因为这与良好的风险管理背道而驰。如果你正在加倍下注或增加亏损头寸，你通常只是增加了损失更大金额的可能性。所以，我喜欢坚持正确的头寸规模，并通过头寸规模管理我的风险。所以，加倍下注意味着我正在增加我的头寸规模，就我的成本而言。然而，我喜欢在回调时增加盈利头寸。所以，你知道，使用技术分析。所以，你知道，无论是否有回调，你知道，开始从支撑位反弹。如果这是一个已经朝着正确方向发展的头寸，现在我可以，现在我可以，增加我的头寸规模。嗯，在回调时，嗯，我有时会这样做。再次，不是很多，因为绝大多数时候，我喜欢确保我通过头寸规模来管理风险，这样，你知道，最坏的情况是，我在任何一笔交易中只损失大约1%。嗯，所以，总的来说，我不喜欢加倍下注或增加亏损。嗯，好了。来自unccalculated bets的问题。好奇你是如何分配你30%的股票配置的？世纪投资组合在这30%中占有重要地位吗？总共有多少头寸？是的，世纪投资组合占有重要地位。嗯，不是大多数。我投资组合中股票部分的大部分是，嗯，个人头寸。嗯，我，我，我应该说个人股票而不是指数基金。通常，当我使用指数基金时，它不会是像spy或，你知道，一个广泛的市场基金。它将是特定于行业或部门的。所以，我有一些，比如，嗯，让我看看，嗯，URNJ，这是一个SPRAT初级铀矿商ETF。嗯，，让我看看，还有什么例子？嗯，Robo，Robo，全球机器人和自动化ETF。BOTZ。嗯，让我看看，还有吗？嗯，所以，一般来说，我的意思是，这给了你一个想法。嗯，通常，如果我有一个指数基金，它将是针对某些特定内容的。它不会是一个广泛的市场基金。嗯，我总共有多少个人头寸，个人股票？我不知道。可能30或40个左右。我可能错了。嗯，我说可能更接近30个，甚至可能少一点。我正在查看。嗯，所以，是的，但世纪投资组合确实占有重要地位。好了。嗯，如果伊朗局势升级，你认为它将对市场产生什么影响？它是否已经被定价了？是的，我认为它已经被定价了。第一。第二，嗯，我们可能会看到一些短暂的波动，一些随机的市场区域的飙升和下跌，比如石油。嗯，总的来说，在中长期来看，战争最终不幸地对市场相当有利。不幸的是，我说战争，我的意思是，想想过去五年发生的战争类型的事情。嗯，这些事情往往对市场有利。嗯，所以，假设伊朗可能发生的任何事情，如果它按照过去五年到十年的方式发生，那么在我看来，这可能是一个逢低买入的情况。嗯，但你知道，我们会看看，因为它可能会以非常不同的方式展开。好了。好奇你对哪些企业和股票拥有最强的竞争优势，以便进行长期投资，比如5到10年？嗯，第一将是，第一将是品牌，嗯，就像，我总是说，嗯，就像邪教般的追随者。所以，嗯，拥有极高客户忠诚度的公司，我认为人工智能、自动化或机器人几乎无法颠覆。嗯，事实上，它们可能只会提供帮助。有些人，你知道，这是一个例子，不是推荐，但这是一个例子。有些人，他们一生中只会购买带有康明斯柴油发动机的汽车。嗯，康明斯拥有极强的护城河。邪教般的追随者，高质量的产品和非常好的业务。嗯，怪物能量饮料，邪教般的追随者。有些人每天都会喝一两个怪物，他们永远不会喝其他能量饮料。嗯，可口可乐也是如此。有些人每天都会喝健怡可乐或零度可乐或其他任何东西，他们永远不会喝其他任何东西。嗯，还有什么？好市多。有些人周末去好市多逛街，他们一周的亮点就是去好市多逛遍每一个过道，看看所有有趣的新东西。嗯，所以我认为拥有良好基础设施的公司，基础设施，这些东西很难复制。它们需要很长时间才能建立。嗯，它们需要真实的资源、真实的人工和真实的，就像材料。嗯，所以那里有物理限制。嗯，比如我经常提到的亚马逊。嗯，所以拥有真正良好基础设施的公司，你知道，物流方面需要很长时间才能建立，有物理限制，嗯，以及真正强大的品牌，你知道，邪教般的追随者，强大的客户忠诚度，嗯，我认为苹果也属于这一类。嗯，所以我认为，总的来说，这些类型的公司可能会继续表现良好。嗯，即使面对技术颠覆，并且很可能能够实施它来改进他们的业务，而不是被它取代。[哼鼻声]嗯，我对黄金看涨。我，我将黄金视为我的储蓄账户。所以我通常不交易黄金。嗯，我将把它作为我投资组合的储备部分。我将根据它是否变得超配或低配来重新平衡它。但总的来说，我将黄金视为我投资组合的储备部分。它将取代，就像，我投资组合中的债券部分。如果我做的是传统的现代投资组合理论的60/40型投资组合，我会将黄金视为债券部分的替代品。而且，历史上，这实际上效果相当不错，因为通常，债券的总回报率低于通货膨胀率，大多数时候，而黄金，黄金没有，黄金具有正的实际回报。你认为百事可乐会迎来转机，还是像沃尔格林那样大势已去？这是一个好问题。我不知道。我对百事可乐没有那么强烈的看法。我知道他们不得不降价。我认为部分原因是SNAP福利的取消，以及奥司匹肯（Ozempic）我认为对此有巨大影响。嗯，但它们已经被证明是一个相当不错的，长期来看相当不错的业务。所以，我，我对它们没有看涨或看跌的头寸，但，嗯，看起来它们，看起来它们可能做得相当好。它们，最近在一次意外的强劲财报后出现了非常强劲的反弹。嗯，还没有完全回到历史新高，但相当接近，并且看起来是长期表现强劲的。所以，好了，各位，我要结束了。今天有很多好问题。谢谢大家。而且，我说“问我任何问题”是认真的。嗯，我将尽我最大的努力来回答，回答你们的任何问题。所以，如果你刚加入，我很抱歉。我们，我将在这里结束。嗯，我今天还有常规的YouTube视频要录制，所以我去做了。但谢谢大家，嗯，下次再见。[哼鼻声]