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我的一部分几乎想说这可能比金融危机更糟糕。如果它越过那个悬崖，我认为到年底，我们就正式进入衰退了，根据数据来看。一旦经济开始放缓，它就会螺旋式地陷入衰退。就像 08 年一样，你看到油价飙升，信贷危机也开始显现。你看到了完全一样的双重因素的苗头。现在，我并不是说它会和那场灾难性事件完全一样，但最终它会引导我们走向一条道路，告诉我们可能即将发生什么。我们已经筑起了水坝，对吧，通过所有的量化宽松、所有的这些操作、政府的支出，把水挡住了。在某个时候，那座大坝会决堤，它存在的时间越长，它阻挡的水就越多，最终的惨败也就越大。当它发生时，会很糟糕。>> 你认为目前市场最大的风险是什么？我知道人们不想听到这个，但我认为在恐惧和恐慌中，到年底，我们将看到金价跌至每盎司 3500 美元。现在，到那时，我将购买更多实物黄金。>> 你是说你预计到 2026 年底黄金会跌至 3500 美元？>> 是的。>> 这真是个逆势的预测，加雷斯。是什么会把它推到 3500 美元？这是米歇尔·麦克罗里主持的《真实故事》。>> 你好，我是米歇尔·麦克罗里，这是《真实故事》，我们深入探究新闻头条之外，揭示表面之下，窥探幕后，向你展示金钱、市场和权力真正发生的事情。一些策略师警告说，当前的市场环境开始让人联想到 2008 年金融危机的早期阶段。美国银行策略师迈克尔·哈特内特表示，油价飙升和对私人信贷风险日益增长的担忧的结合，开始看起来与全球金融危机之前的时期惊人地相似。在 2007 年和 2008 年，油价从每桶约 70 美元翻倍至 140 美元，与此同时，次贷危机的最初震荡开始在金融系统中蔓延。如今，在与伊朗爆发战争后，油价一直在飙升，这引发了对通胀、金融条件收紧以及企业盈利压力的新的担忧。这些能源驱动的通胀风险已经开始影响政策制定者。欧洲央行管理委员会成员彼得·卡西米尔本周早些时候警告说，中东冲突可能会迫使欧洲央行比之前预期的更早加息。而与伊朗的冲突给战争的影响、后果和持续时间带来了很多不确定性。与此同时，新的经济数据显示，即使在当前地缘政治升级之前，美国经济可能已经失去了动力。第四季度 GDP 的最新修正显示，经济年化增长率仅为 0.7%，低于最初估计的 1.4% 4%，并且远低于前一季度的 4.4% 增长。劳动力市场也显示出紧张迹象。最新的就业报告显示，美国经济在 2 月份损失了 92,000 个工作岗位，远低于预期的就业增长，失业率升至 4.4%。修正还削减了前两个月约 69,000 个工作岗位，表明劳动力市场可能比之前认为的要疲软。那么，市场将走向何方？我们是走向通胀、滞胀，还是会有意外的上行？投资者现在应该关注哪些交易？现在，加入我的是 Verified Investing 的首席市场策略师加雷斯·索洛韦。加雷斯是一位备受关注的技术分析师，拥有二十多年的交易和图表分析经验。他以其大胆而及时的预测而闻名，例如他在 2021 年底做出的预测，当时比特币价格为 69,000 美元，他预测其将在 2022 年跌至 20,000 美元。他还准确预测了黄金在 2023 年价格徘徊在 1900 美元附近时的突破。加雷斯将技术图表分析与宏观基本面相结合，向投资者展示他看到的机会和风险。加雷斯，很高兴你回来了。>> 哦，很高兴来到这里，米歇尔。谢谢你邀请我。>> 好的，加雷斯，我将以一种非常友好的方式开始，并让你享受胜利的喜悦，因为你去年年底加入我时，你做出了一个非常明确的预测，即到 2026 年，石油将成为最大的交易之一。我们于 2025 年 12 月 24 日进行了交谈，你谈到了地缘政治紧张局势和资本轮动到能源领域，使石油成为你的首选。你当时是这么说的。你 2026 年的首选交易是什么？>> 我 2026 年上半年的首选将是石油。我认为石油即将向上突破。请记住，如果我们谈论的是通胀调整后的价格，就像我们谈论白银一样，那么想想通胀调整后的石油是什么。我的意思是，它便宜得令人难以置信。最终，我认为这个局面预示着 2026 年上半年石油将上涨 50%。>> 好的，你预测对了。嗯，我们还没有达到 50%，但差不多了，而且有许多因素。你提到的资本轮动是一个。地缘政治风险也是如此。那么，从现在看，图表告诉你关于石油的情况呢？>> 是的。所以，这是一个非常有趣的情况，对吧？我们正面临与伊朗的冲突。霍尔木兹海峡已经关闭。我们显然是在这个周末之前，油价已经回升到每桶约 100 美元。现在，我猜人们会回想起上周，我们进入周末时，油价还没有那种风险溢价。而在周日晚到周一，油价飙升至每桶 120 美元。现在，我猜我们正接近石油的顶部。我实际上认为，在这一点上，你应该抛售它，转而投资其他资产类别，尽管找到它们很棘手，但我们会讨论它们。嗯，我认为在三个月内，石油将再次跌破每桶 70 美元。>> 好的。所以，你现在正在退出你的石油交易。>> 是的。是的。绝对。所以，这是一个巨大的涨势。它现在已经成为一种狂热交易、兴奋交易、心理情绪交易，我从中获得线索，说，好吧，我在 60 美元时就预测到了，当时我们正在突破。那时每个人都讨厌它。人们质疑并说，加雷斯对这个预测疯了，就像其他许多人一样。现在，我们到了每个人都说，“哦，石油可能会涨到每桶 200 到 250 美元”的地步。这时我开始说，“拉动紧急绳。也许它会到那里。但最有可能的是不会，因为需求破坏将发挥最大的作用，最终我们将找到一种方法来开放霍尔木兹海峡。”>> 好的。所以，一如既往地作为逆势者，当人们购买石油时，你却在看别处。所以，让我们谈谈吧，因为是的，如果霍尔木兹海峡稳定下来，那将改变局面，产量会增加。已经有努力来实现这一点了。但你说在未来三个月内油价将达到 70 美元？这听起来你对这场冲突届时能够结束相当乐观。>> 是的，我确实如此。而且我认为你必须看看其他因素。所以，你提到我不仅结合了技术分析，还加入了宏观视角。我们必须认识到，中期选举即将来临。石油价格维持在每桶 80、90、100 美元的时间越长，通胀通过系统发挥作用的时间就越长。而且你有一位总统非常清楚这一点，他将确保在短时间内能够以某种方式开放海峡，让石油再次流通。否则，到 11 月的选举时，通胀将回到 5%、6%、7%，这将使共和党几乎不可能取得哪怕一点点的好成绩。>> 对。而且还有供应问题。美国是能源独立的。尽管拜登政府为了政治利益耗尽了战略石油储备，但据我所知，战略石油储备中仍有至少四年的石油储备，而且特朗普政府似乎将从下周开始释放一部分。所以，你退出了石油交易，但让我们谈谈石油股票，因为 Oxy Petroleum 是你到 2026 年的一大预测。我相信它今年迄今为止已经上涨了约 36%。而且请随时分享你的图表。那么你对 Oxy 的预测是什么？这也是你到 2026 年的一大买入预测。你对此持什么看法？>> 是的，情况差不多。你可以看看我 Oxy 的图表。这是我们年初时关注的趋势线。我们当时在较低的范围内交易。我们已经上涨了，我们已经突破了。所以，我将关注 Oxy 开始回调。它已经从约 38 美元涨到了现在的近 60 美元，这是一个惊人的涨势。而且我确实认为，随着石油价格的回落，你很可能会看到它回落并回到约 47 美元的水平。所以，再次，仅从技术上看，这里在 48 美元左右有很多支撑。这里有一个 47 美元的缺口填补。价格应该会回到那里。一旦它到达那里，我将再次开始关注它，但我会重新评估宏观领域，以决定是否是时候重新购买阿克西登特尔石油公司。这对其他石油生产商也适用吗？>> 是的。如果你看看雪佛龙，雪佛龙现在的图表价格非常昂贵。看看这个涨势。它几乎看起来像一只人工智能股票。这种类型的涨势，这种抛物线式的涨势，历史上来看，虽然它们可以保持在高位，但最终会回落。而且请记住，老话说，高油价最好的解决方案就是高油价。因为油价上涨，它会摧毁需求。人们开始开车少了。它会造成经济放缓，然后自然会拉低油价。所以，如果总统无法通过开放霍尔木兹海峡来做到这一点，最终人们会通过减少汽车和其他方式的消费来做到这一点。>> 对。当然，产量也会增加。更高的油价会激励石油生产商进一步提高产量。通常就是这样运作的。嗯，很难做出任何预测，因为我们真的不知道这场冲突是否会得到控制。它可能会进一步升级。它也可能在特朗普政府提出的时间表之前结束。你如何将这种不确定性纳入你的预测，特别是？>> 是的。对我来说，这是一个基于概率的预测。我认为每个人都必须理解的是，我没有水晶球。我有时会预测错误。我只是预测正确的时候更多。对。所以，我的想法是，我查看数据，图表数据与宏观相结合，并理解总统从政治角度的想法。这就是我如何得出这些最终预测，基于概率。这就像在赌场里一样。如果你被告知你有 70% 的机会赢得这场比赛，你每次都会玩，因为你知道十次中有七次你会赢。所以，我们在这里做的就是这样。我们查看图表。我们说，当这种情况发生时，赔率有利于下跌。然后我们查看宏观，我们说，好吧，这加强了将概率带到那个水平，使其成为一个稳健的预测。>> 好的。那么让我们看看宏观经济，因为显然石油会影响通胀。你对通胀的预测是什么？>> 是的。所以，短期内通胀将会上涨，不幸的是，这将伤害到许多已经因过去五年多的通胀而遭受重创的中低收入人群。对。所以，我们看到的情况是，中等收入人群已经开始削减开支。几年前，这是一个市场，低收入人群是削减开支的，但中等收入和高收入的消费者仍在消费。现在，中等收入人群正在落伍，经济仅靠高收入人群支撑，而高收入人群很可能主要基于股市回报。现在，随着我们开始看到标准普尔指数的圆顶和下跌趋势，高收入人群的消费也可能开始放缓。这将加速我们今年晚些时候陷入衰退的进程。我们刚刚听你提到了 GDP 数据。在 1.5% 的读数被削减到 7% 之后，这些数据出人意料地疲软。这是一个警告信号。再加上额外的通胀，那个令人讨厌的词“滞胀”就非常清晰地出现了。所以，你认为到 2026 年下半年会出现滞胀，即更高的通胀和经济增长放缓，负经济增长？>> 是的。是的。我认为会是这样。而且我认为到年底，根据数据，我们已经正式进入衰退了。所以，再次，你看看所有因素，对吧？我的意思是，我们有私人信贷市场目前正在崩溃。我的意思是，我认为开头来自美国银行的引述完美地说明了这一点。就像 08 年一样，你看到油价飙升，信贷危机也开始显现。你看到了完全一样的双重因素的苗头。现在，我并不是说它会和那场灾难性事件完全一样，但最终它会引导我们走向一条道路，告诉我们可能即将发生什么。你再加上信用卡和汽车贷款的违约率目前处于最高水平。有很多信号告诉我们，消费者正在遭受重创，一旦经济开始放缓，它就会螺旋式地陷入衰退。>> 好的，让我们关注疲软的 GDP 修正。嗯，这并不一定意味着经济会立即陷入困境。我的意思是，有几个原因可以解释为什么增长仍然可以维持。嗯，我的意思是，你也可以说，最初的数据有点偏高。你仍然可以有政府介入，或者更确切地说，美联储介入并降息，刺激一些增长。我们知道特朗普总统肯定在呼吁美联储这样做。他本周早些时候在 Truth Social 上发帖称，鲍威尔应该立即降息，不要等到下周的联邦储备会议。他发帖说，美联储主席杰罗姆·鲍威尔今天在哪里？他应该立即降息，而不是等到下次会议。特朗普总统，行政部门是否应该如此直接地干预美联储是另一个话题，总统肯定已经表明他愿意这样做。但你在这个环境中对美联储有何预测，考虑到鲍威尔的任期，我认为直到六月，如果凯文·沃尔什获得确认，他将接任，尽管可以说他似乎更加鹰派，但你对美联储的预测是什么？>> 是的。所以，我看到的是，现在美联储观察工具正在定价今年 9 月份的一次降息，然后直到我认为一年后才会有降息。我认为它们会来得更快。我告诉你为什么。是因为在我们度过这个滞胀时期之后，也就是高通胀，并且随着经济放缓得越来越厉害，最终通胀将被驯服，因为将会有缺乏商品买家，对吧？随着消费者停滞不前，商品竞争将减少，价格将开始下降。所以，最终，当经济足够疲软时，我们将从滞胀转变为普通的衰退，甚至可能是通缩，这将使美联储能够开始降息。问题是，我们在 0809 年看到了这一点，对吧？这不像美联储可以简单地降息就能拯救一天。一旦这个雪球开始从山上滚下来，它就不是一件容易的事情了，可以把它推开并回到正确的轨道上。所以，再次，你看到的是一个不同的局面，因为政府债务现在接近 39 万亿美元。支出达到了新的历史新高。事实上，我们花费的速度。现在，很多这笔钱都花在了与伊朗的军事冲突上。所以，这里有太多的变数，在我看来，几乎不可能。美联储无法仅凭一两次降息就能拯救局面。这需要时间。需要对经济造成很大的损害才能回到正轨。>> 那么，这对你对标普 500 指数的更广泛展望意味着什么？>> 是的。所以，我会感到惊讶，我的基本预测是下跌 20%。我认为自 2 月初以来我们已经下跌了约 5%。我认为一旦油价下跌，我认为它们会下跌，你会看到市场立即出现逢低买入的心态，使市场上涨几天。我不认为我们会突破历史新高，事实上，我认为最终我们会回落，到年底，标普指数将达到约 5600 点。所以，到年底下跌 20%。>> 是的。是的。而且请记住，我们已经从历史新高下跌了。我们从 2 月份开始就下跌了约 5%，但目前已从历史新高下跌了约 7%。所以，我们已经在朝着这个方向前进。我只是不认为这将是一条直线。我认为零售投资者仍然有大量的逢低买入心态。但请做好准备，在今年整个过程中，我认为我们将看到更低的低点和更高的低点。>> 好的。嗯，我们的观众会说这是看跌的，索洛。你总是看跌的。你总是预测股市会回调。>> 嗯，为什么？听着，你可以这么说，但公平地说，在 2025 年 4 月，我全力买入市场，对吧？所以，这完全取决于图表在哪里。如果我们看看我的图表，看看这个标普指数。我只是简单地看图表，对吧？所以，这里我们看到标普指数有一个平行线，对吧？这条平行线实际上告诉我们，每次市场触底时，它都在这条平行线的低端，而每次触顶时，它都在高点。所以，当我进入今年，我们 late December 谈话时，我对市场持看跌态度，因为我们基本上就在那条平行线附近，这告诉我市场可能触顶了。从那时起，我们已经回落了，正如我们在这里看到的。所以，再次，仅仅遵循图表让我知道，当我们跌至 5500-5600 点的水平时。我会说，好吧，听着，我不是在 reinventing the wheel。我们看到在 2025 年的解放抛售期间这里是买入点。在熊市水平时是高点，在 COVID 水平时也是买入点。所以，这完全取决于市场在哪里。再次，当然，人们会说，因为我明白他们持有大量股票。他们希望市场上涨，但我必须按照图表告诉我那样说。>> 好的。让我们谈谈私人信贷。你告诉我，这是你目前在市场上看到的最大风险之一。那么，让我问你，你目前在市场上看到的最大风险是什么？>> 所以，所以，我实际上不认为它是石油。我认为石油只是压垮市场的又一根稻草。我认为它是一个加速因素，最终导致市场和经济衰退的必然下降。但实际上，再次，你看看这个正在展开的私人信贷危机，其中有 BlackRock、Morgan Stanley、Cliffwater。这些都是限制提款的地方，因为它们基本上受到了银行挤兑。人们试图提取大量资金。这一切都源于人工智能交易。如此多的软件公司获得了巨额贷款，现在人们担心他们无法偿还。借了太多的钱，预期的回报不够，这导致了对这些基金的挤兑。这就像你开头提到的 0809 年发生的那样，对吧？我们看到了这个开始解体。请记住，私人信贷市场价值 2 万亿美元。所以，这不是小事。这是巨大的。这就是 Oracle 获得资金的地方。这就是所有这些公司获得他们借款来建设数据中心的资金的地方，坦率地说，我们甚至不知道这些数据中心将从哪里获得能源来驱动它们。对？所以，这确实是另一个将对今年市场下跌产生重大影响的因素。>> 嗯，在 2008 年金融危机之后，随着监管收紧，银行远离风险较高的贷款，私人信贷市场实际上爆炸式增长。现在，正如你所提到的，我们看到几家大型基金在赎回请求激增后限制了投资者提款。摩根士丹利、克利夫沃特管理的基金都限制了提款，因为投资者试图提取的资金远远超过了基金的结构性能力。嗯，许多人担心这可能会产生传染效应，可能会蔓延到银行体系，因为一些主要银行通过以所谓的杠杆回购为抵押的贷款为许多这些基金提供融资。所以，虽然它们没有直接进入银行，但银行在向基金贷款，基金在向这些风险较高的举措贷款，我们姑且这么说。嗯，摩根大通在下调某些贷款价值后开始限制向私人信贷基金的一些贷款。再次，如果这些资产进一步下跌，银行可能不愿意提供更多贷款，从而收紧整个行业的流动性。银行本身也在这里有风险敞口。如果我没记错的话，一些估计称，它们已向私人信贷基金提供了约 3000 亿美元的融资。我想提醒你，杰米·戴蒙去年警告说，在曾经蓬勃发展的私人信贷领域可能会出现更多的“蟑螂”。正如你所提到的，这一切都始于蓝筹股。我们开始看到提款受限，这迫使人们从其他领域提取资金。流动性问题描绘了一幅私人信贷状况可能演变成更大问题的图景，特别是当它与更高的油价等外部因素结合时，但请帮助我们的观众理解，我们称之为最坏的情况。>> 是的，所以，所以，一切都联系在一起，对吧？所以，你看到像德意志银行这样的银行本周表示，它们在这个私人信贷爆炸中面临 300 亿美元的风险。嗯，Western Alliance Bank 刚刚表示，他们将减记 1.26 亿美元。对我来说，这再次，就像你说的，是会蔓延的东西。所以，更高的油价给消费者带来更大的压力。而且，这些人工智能公司在获得这些贷款时已经创建了模型，对吧？当你申请银行贷款或私人信贷贷款时，你基本上是在说，“好吧，你知道，我们将在一定时间内赚取 X 金额，这就是我们将如何偿还。”但突然之间，指标正在改变，因为消费者将面临越来越大的压力。更多的资金已经注入到这个贷款或这些数据中心的贷款中，坦率地说，我们甚至不确定回报何时会到来，但这些贷款中提到他们将在一年或两年内获得回报。而这看起来越来越不可能。所以，基本上，经济越疲软，这些贷款的压力就越大，然后油价只是在增加压力，因为消费者承受的压力会传递到所有这些公司的整个利润情景中，对吧？所以，所以，这一切确实是相互关联的，我们甚至看看商业地产之类的东西。我的意思是，商业地产已经低迷了很长时间，而且这种情况不会很快好转。我们看到全国许多地区的房地产开始大幅下跌。我确实担心传染会从私人信贷市场开始，然后蔓延到其他地方。你提到的一件事很有趣，就是你说这些银行在做这种事后的贷款，尽管它们不是直接的。对我来说，这听起来像是衍生品，这是 0809 年让银行陷入困境的主要原因之一。>> 好的。那么让我们回到 2008 年。嗯，让我们谈谈你提到的策略师迈克尔·哈特内特在美国银行所说的相似之处，他说我们正在看到，正如我们提到的，当前的市场环境开始让人感到不适地像 2008 年的金融危机。他提到了油价，这是金融危机前期的两个主要警告信号。2007 年油价从约 70 美元翻倍至 2008 年中期的近 140 美元。如今，油价当然再次飙升，今年已上涨超过 60%。哈特内特强调了私人信贷市场的压力，正如我们刚才讨论的，以及对银行在私人信贷基金中风险敞口的担忧日益加剧。他还提到，由于通胀担忧，欧洲银行可能会开始加息，这给全球体系带来了压力。这种情况有多大可能发展成类似 2008 年的金融危机？你如何看待他的比喻或类比？>> 是的，这很难说它是否会“相等”。现在，再次，如果你问我未来 10 年，我们是否会面临相等的事情？我会说，未来 10 年内，甚至会更糟。但再次，这是否是压垮骆驼的最后一根稻草很难说。现在，我们所知道的是，你关于利率的说法是正确的，对吧？如果我们看看我关于十年期国债收益率的图表，自油价上涨以来，十年期国债收益率已大幅飙升。现在，这里有两个方面。第一，这告诉我们通胀预期正在上升，即利率必须上升以应对通胀，对吧？第二，如果你看看三十年期国债收益率，三十年期国债收益率正在飙升至接近 52 周高点，因为美国赤字现在爆炸式增长得如此之快，以至于购买美国国债的人说，“我们需要更高的利率来以三十年的速度持有这些国债。”对？所以，再次，这一切都指向一个你可以说比 08 年或 09 年更糟糕的系统，对吧？我的意思是，那时美国的债务是多少？它低得多，对吧？07 年美国的消费者情况如何？他们比现在好得多，对吧？我们现在的情况是，汽车贷款违约率处于高位。信用卡违约率处于高位。很多方面都比 07 年更糟糕。所以，我的一部分几乎想说，这可能比金融危机更糟糕，如果它越过那个悬崖。而这是大事。美联储能变出兔子来吗？他们能突然拿出巨额流动性来支持这种情况吗？如果他们这样做了，好吧，他们会推迟它。他们不会取消它。这列火车失控是无法避免的。>> 这辆特别的火车失控。我的意思是，有人可能会争辩说，更大的火车失控是货币贬值和价值下降以及大规模印钞。这就引出了黄金。让我们谈谈黄金，因为黄金在过去一年里大幅上涨。但尽管地缘政治紧张，它却停滞不前。通常，黄金在这些冲突和地缘政治紧张局势下会上涨。它是一种避险资产。但黄金实际上已经小幅回落或基本持平。图表现在告诉你关于黄金的情况呢？>> 是的，这真的很有趣，因为正如你所提到的，黄金通常是一种避险资产。换句话说，在过去两周与伊朗的冲突中，它本应蓬勃发展，但实际上却很疲软。如果我们看看图表。所以，我想把你的注意力引向图表上黄金最后一次上涨前的这段时期。这就像白银一样，是动量和情绪占据了主导。那必须被抹去，价格跌回 4400 美元。从那时起，我们创造了一个熊旗形态。现在，我想说清楚，我事先和米歇尔谈过，我没有卖出一盎司我的实物黄金或白银。但从波段交易的角度来看，黄金在短期内是否会走低？是的，它会。不仅是这种形态看跌，而且我们在这里也突破了。这是另一个熊旗。你可以看到我们开始回落。所以，短期内，我预计在接下来的一个月左右，我们将重新测试 4400 到 4300 美元的水平。我知道人们不想听到这个，但我认为在恐惧和恐慌中，到年底，我们将看到金价跌至每盎司 3500 美元。现在，到那时，我将购买更多实物黄金。在那之前我不会买实物黄金。我有的足够了。如果跌到 3500 美元，我将在那时购买实物黄金。>> 你是说你预计到 2026 年底黄金会跌至 3500 美元？>> 是的。>> 这真是个逆势的预测，加雷斯。嗯，嗯，好吧，为什么，是什么会把它推到 3500 美元？>> 是的。所以，这就是开始理解黄金的上涨是经典的分散化以对抗法定货币，直到我们进入最后一次上涨。那时，情绪化投资者玩了 FOMO 游戏。他们只是涌入，因为这是容易的交易。我们看到了白银的情况。那些出于错误原因购买的买家，那些想“快速致富”的买家，他们需要被洗出去。随着恐惧笼罩整个系统，就像 COVID 时期一样，还记得 2020 年 3 月 COVID 爆发时，我们看到黄金实际上暴跌。这就是这里将要发生的。你将看到弱势投资者被洗出去。它将跌至约 3500 美元。然后它将回归避险交易和法定货币的对冲。我认为在一两年内，它将开始重新攀升至历史新高。>> 好的，让我反驳一下。嗯，自 COVID 以来，有几件事非常不同，其中最重要的是央行。这是真的，因为央行一直在以创纪录的水平购买黄金。2020 年不是这种趋势。这种趋势真的在 2022 年左右开始认真起来。这是有记录以来最激进的购买潮之一。正如我们所知，世界各国现在拥有的黄金比美元计价资产还多。这种主权需求不会因为散户投资者卖出而改变。这种主权需求、央行需求仍在继续。我们还看到美元化。这种宏观趋势仍然存在。各国正在探索美元以外的贸易安排，建立替代支付系统，在某些情况下，以数字人民币等本地货币结算贸易，并以黄金作为这种保证，作为中立的储备层。有人可能会说，与伊朗的冲突可能会让人们对持有美元产生更多疑问。它可能会进一步削弱对美国的信任。它可能会在其他国家之间创造对这种中立储备资产——黄金——的更大需求。嗯，我们刚才谈到了财政政策。如果这场危机发生，涉及私人信贷，或者仅仅是目前的状况，美国正在运行历史上最大的赤字，几乎 39 万亿美元的债务。战争本身将推动更多支出。它已经如此。战争总是通胀的。所以，它将创造更多的支出，更多的货币贬值，更多的价值下降。这就是黄金发挥作用的地方，我们看到这里有太多的因素。同时也要记住，过去的周期，尤其是在 2020 年，黄金主要由西方投资者和 ETF 驱动。今天，需求正转向新兴市场。有实物交割的需求。我们看到这种趋势在增加。我刚才提到的转向央行。所以，我不认为宏观基本面会因为散户投资者放弃动量交易而改变。>> 对。你所说的一切都是正确的，我完全同意。那是你的宏观观点，对吧？这也是我的宏观观点。这就是为什么我仍然持有我的实物金属。所以，如果你问我五年后，黄金是否会比现在高？绝对。它将达到历史新高，甚至可能达到每盎司 10,000 美元。但这里的想法是，我们看到投资者的行为是，如果股市下跌，他们就会恐慌。他们会收到追加保证金通知。他们会抛售黄金。对。你可以看到过去的历史都是如此。这就是我们在这里看到的情况，即出现更多的去杠杆化事件，其中也包括黄金和白银。这最终会在短期内导致其下跌，也就是说，到年底。然后它将开始恢复你精彩地提到的那个更大的交易叙事，我完全同意。所以，再次，这里的区别在于看长期还是看短期，对我来说，是未来七八个月，对吧？>> 好的。所以，你的意思是，在你的设想中，当出现抛售时，一切都会下跌，包括黄金，因为人们必须清算头寸。这就是你的论点吗？>> 是的。恐惧是所有事情最普遍的触发因素。一旦你看到那种飙升，你就会看到黄金抛售。再次，回到同样的事情，因为你提到了所有央行的购买。我同意所有这些，但再次，在短期内，恐惧将再次主宰一切，并最终创造一个抛售，并最终为黄金提供买入机会。>> 但但但恐惧驱使人们购买黄金。我明白他们可能有杠杆，他们可能被迫清算头寸，因为其他一切都在下跌，但恐惧驱使人们购买黄金。所以>> 是的，是在尘埃落定之后，对吧？所以，再次，我只想回顾一下过去的时期，我们看到黄金上涨，然后宏观经济中出现了一些事情。你知道，就像我们在 2020 年 COVID 期间看到的那样。但你可以回顾历史，看看当你看到恐慌真正来临时，最初的反应是卖掉一切，以后再问问题。然后，一旦人们开始问问题，他们就会开始说，“好吧，等等，让我看看。我不会买股票，但至少让我把钱拿回黄金里。”我认为这就是将要发生的。对于我们这些像我一样热爱黄金长期的人，就像你一样，这将是一个绝佳的买入机会。>> 一个绝佳的买入机会。嗯，我接受这个积极的说法，加雷斯。但再次，我觉得这个市场和这个时机可能不同。你可能是对的。你过去可能是对的。但我们还有整个货币贬值交易，我们已经触及了。而且你有机构在购买黄金，而他们传统上没有这样做，对吧？例如，摩根士丹利去年建议人们应该采用 60-20-20 的投资组合，其中 20% 分配给黄金。我们还有其他大银行做出了类似的预测。我认为这些持股可能比那些弱势持股更强劲，当遇到任何市场动荡时。>> 我我我同意这一点。我确实认为机构可能会寻求在疲软时积累。但我仍然认为，即使在恐惧和恐慌中，虽然他们可能不是最初的买家，但他们至少会保持观望。所以，当恐惧和恐慌发生时，即使是机构资金也会从市场后退，我只想指出这一点，你知道，你谈到了机构的参与，采用，购买黄金等等。当我听到这些论点时，比特币在今年或 2025 年 10 月，当时我们价格为 127,000 美元。我听到的是，“嗯，是的，但机构正在购买，他们正在采用它，等等”，然后现在比特币在哪里？对？所以，我认为重要的事情，顺便说一句，比特币与黄金不同。我明白。>> 我只是想说，我现在就能预料到观众的评论，他怎么敢把黄金和比特币放在一起说？他怎么能比较这两个呢？我知道我们的观众，>> 我唯一要说的是人类心理学，所以我研究人类心理学，这帮助我交易得很好，并做出这种预测，而人类心理学再次，同样的论点被提出，事实上，当白银价格为每盎司 120 美元时，我说，伙计们，它要暴跌了，要小心，我听到的是，“这次不一样了，不是的”，你知道，所有的事情都一样，然后它跌回 80-70 美元的水平，那就是人类心理学，虽然你可以利用它来进行短期交易，但长期宏观，正如你所雄辩地说的，那将是长期的交易。>> 这种恐惧和恐慌的触发因素是什么？>> 我认为再次，这是经济放缓的组合，经济加速走向衰退，通货膨胀，想想这个问题，我们几周前看到的通胀数据，我们看到了 PPI 数据，即使在油价上涨之前，它也非常非常热。我认为通胀将继续上升，但我认为关键将是企业利润下滑以及人工智能支出的最终回落。而且我们甚至还没有触及这一点，但你知道，我们听说微软花费 2000 亿美元，亚马逊 1800 亿美元，Meta 1800 亿美元。如此多的资金。想想这些资金流入经济，而我们第四季度最好的表现是 0.7% 的 GDP 增长。如果去掉这些，我们可能已经在美元经济中陷入衰退了。所以，我认为人们必须理解这一点。另一个让我短期内非常害怕的意外情况是，人工智能开始抢走人们的工作。Glock 裁员了 50% 的员工，说我们正在淘汰他们。我们将让人工智能来做。我们昨天听说 Atlassian 说他们将裁员 2000 到 3000 名员工，做同样的事情，转向人工智能。你将看到大规模裁员，在接下来的 5 年左右。而这些人，不幸的是，将很难找到工作。人工智能将做这些事情，它们将越来越多地抢走工作。你就会说，“好吧，人工智能对经济不是好事吗？”从长远来看，它可能很棒。短期内，你将面临大规模失业，这将触发消费者支出不足和系统压力增加，最终将导致衰退。>> 好的。但我想指出，关于 GDP 数据，那里有一些扭曲，因为我们经历了 43 天的政府关门。所以，这可能会扭曲数据。我并不是说这会破坏你的论点，但这是一个需要提及的点。但什么会破坏你的论点？什么可能使事情完全走向相反的方向，或者至少不会崩溃，而是像我们一直在做的，将问题推迟下去？>> 是的。我认为这就是关键，对吧？毫无疑问，有一些杠杆可以被拉动，以将问题推迟下去。我认为我们永远无法摆脱我们作为一个国家、一个世界积累的债务。嗯，法定货币的状况以及对系统的信任。但最终，我认为，如果你能取消所有关税，并降低通胀，并开始将通胀降至 2% 以下，你就会给消费者更多信心。消费者目前仍在从多年的高通胀中恢复过来，而通胀从未回到 2%。它又开始飙升。你必须让消费者完全恢复信心。你必须找到解决系统的方法。控制政府债务。开始谈论平衡预算。这本身是否会引发衰退，如果政府不能花掉所有的钱？这可能会。但可以采取一些措施，包括如果美联储开始启动另一轮量化宽松。QE。再次，正如我所说，你知道的，米歇尔，这些量化宽松，它们只是在推迟问题。基本上是通过给病人注射药物来维持生命，如果不是因为药物，他们就会死亡，对吧？>> 而且，它至少在延长病人的生命方面是有效的，你知道？所以，如果我们有 QE，你肯定会看到货币贬值，价值下降，很多人会涌入股市以对冲通胀，他们也会涌入黄金。所以，这通常是剧本，即出现危机，美联储出手，印钞。是的，你的购买力肯定会下降，但人们仍然会进入这些资产以进行保护。>> 你百分之百正确，我认为这确实是这里的情况，即会有试图避免某种史诗般的崩溃。现在，我不认为我今年预测的 20% 的下跌是，我的意思是，这几乎是寻常的。去年，由于关税，我们经历了约 20-25% 的下跌，对吧？所以，这几乎就像是半正常。我们在这里谈论的是更大的崩溃，2007-2008-2009 年，1999-2000 年的互联网泡沫破灭，我们实际上看到了股市下跌 50%，而这是在他们不拉动这些杠杆的情况下。我最大的恐惧是，如果你看看商业周期，商业周期就像一个温和的波浪进来，又一个温和的波浪出去。这才是正常的商业周期应该有的样子。我们所做的就是，我们筑起了水坝，对吧？通过所有的量化宽松、所有的这些操作、政府的支出，把水挡住了。在某个时候，那座大坝会决堤，它存在的时间越长，它阻挡的水就越多，最终的惨败也就越大。所以，再次，无论它发生在未来一两年还是五年内，我真的不知道。但当它发生时，会很糟糕。好的。所以，总结一下，到 2026 年底黄金跌至 3500 美元，这是你的预测。那么，你认为两年后黄金会是多少？>> 我认为黄金在 2 到 3 年内将超过 7500 美元，很可能在 5 年内达到 10K 美元。再次，你提到的原因，我百分之百同意。嗯，就货币贬值状况、美元化、央行继续尝试实现美元多元化而言，必须进行这种冲刷，或者很可能会先进行这种冲刷。清除弱势投资者，让黄金市场的情绪消退，然后让它开始健康地上涨，就像在最近一次大幅上涨之前那样。我的意思是，看看，>> 我想说的是，观众的评论，他怎么敢把黄金和比特币放在一起说？他怎么能比较这两个呢？我知道我们的观众，>> 我唯一要说的是人类心理学，所以我研究人类心理学，这帮助我交易得很好，并做出这种预测，而人类心理学再次，同样的论点被提出，事实上，当白银价格为每盎司 120 美元时，我说，伙计们，它要暴跌了，要小心，我听到的是，“这次不一样了，不是的”，你知道，所有的事情都一样，然后它跌回 80-70 美元的水平，那就是人类心理学，虽然你可以利用它来进行短期交易，但长期宏观，正如你所雄辩地说的，那将是长期的交易。>> 这种恐惧和恐慌的触发因素是什么？>> 我认为再次，这是经济放缓的组合，经济加速走向衰退，通货膨胀，想想这个问题，我们几周前看到的通胀数据，我们看到了 PPI 数据，即使在油价上涨之前，它也非常非常热。我认为通胀将继续上升，但我认为关键将是企业利润下滑以及人工智能支出的最终回落。而且我们甚至还没有触及这一点，但你知道，我们听说微软花费 2000 亿美元，亚马逊 1800 亿美元，Meta 1800 亿美元。如此多的资金。想想这些资金流入经济，而我们第四季度最好的表现是 0.7% 的 GDP 增长。如果去掉这些，我们可能已经在美元经济中陷入衰退了。所以，我认为人们必须理解这一点。另一个让我短期内非常害怕的意外情况是，人工智能开始抢走人们的工作。Glock 裁员了 50% 的员工，说我们正在淘汰他们。我们将让人工智能来做。我们昨天听说 Atlassian 说他们将裁员 2000 到 3000 名员工，做同样的事情，转向人工智能。你将看到大规模裁员，在接下来的 5 年左右。而这些人，不幸的是，将很难找到工作。人工智能将做这些事情，它们将越来越多地抢走工作。你就会说，“好吧，人工智能对经济不是好事吗？”从长远来看，它可能很棒。短期内，你将面临大规模失业，这将触发消费者支出不足和系统压力增加，最终将导致衰退。>> 好的。但我想指出，关于 GDP 数据，那里有一些扭曲，因为我们经历了 43 天的政府关门。所以，这可能会扭曲数据。我并不是说这会破坏你的论点，但这是一个需要提及的点。但什么会破坏你的论点？什么可能使事情完全走向相反的方向，或者至少不会崩溃，而是像我们一直在做的，将问题推迟下去？>> 是的。我认为这就是关键，对吧？毫无疑问，有一些杠杆可以被拉动，以将问题推迟下去。我认为我们永远无法摆脱我们作为一个国家、一个世界积累的债务。嗯，法定货币的状况以及对系统的信任。但最终，我认为，如果你能取消所有关税，并降低通胀，并开始将通胀降至 2% 以下，你就会给消费者更多信心。消费者目前仍在从多年的高通胀中恢复过来，而通胀从未回到 2%。它又开始飙升。你必须让消费者完全恢复信心。你必须找到解决系统的方法。控制政府债务。开始谈论平衡预算。这本身是否会引发衰退，如果政府不能花掉所有的钱？这可能会。但可以采取一些措施，包括如果美联储开始启动另一轮量化宽松。QE。再次，正如我所说，你知道的，米歇尔，这些量化宽松，它们只是在推迟问题。基本上是通过给病人注射药物来维持生命，如果不是因为药物，他们就会死亡，对吧？>> 而且，它至少在延长病人的生命方面是有效的，你知道？所以，如果我们有 QE，你肯定会看到货币贬值，价值下降，很多人会涌入股市以对冲通胀，他们也会涌入黄金。所以，这通常是剧本，即出现危机，美联储出手，印钞。是的，你的购买力肯定会下降，但人们仍然会进入这些资产以进行保护。>> 你百分之百正确，我认为这确实是这里的情况，即会有试图避免某种史诗般的崩溃。现在，我不认为我今年预测的 20% 的下跌是，我的意思是，这几乎是寻常的。去年，由于关税，我们经历了约 20-25% 的下跌，对吧？所以，这几乎就像是半正常。我们在这里谈论的是更大的崩溃，2007-2008-2009 年，1999-2000 年的互联网泡沫破灭，我们实际上看到了股市下跌 50%，而这是在他们不拉动这些杠杆的情况下。我最大的恐惧是，如果你看看商业周期，商业周期就像一个温和的波浪进来，又一个温和的波浪出去。这才是正常的商业周期应该有的样子。我们所做的就是，我们筑起了水坝，对吧？通过所有的量化宽松、所有的这些操作、政府的支出，把水挡住了。在某个时候，那座大坝会决堤，它存在的时间越长，它阻挡的水就越多，最终的惨败也就越大。所以，再次，无论它发生在未来一两年还是五年内，我真的不知道。但当它发生时，会很糟糕。好的。所以，总结一下，到 2026 年底黄金跌至 3500 美元，这是你的预测。那么，你认为两年后黄金会是多少？>> 我认为黄金在 2 到 3 年内将超过 7500 美元，很可能在 5 年内达到 10K 美元。再次，你提到的原因，我百分之百同意。嗯，就货币贬值状况、美元化、央行继续尝试实现美元多元化而言，必须进行这种冲刷，或者很可能会先进行这种冲刷。清除弱势投资者，让黄金市场的情绪消退，然后让它开始健康地上涨，就像在最近一次大幅上涨之前那样。我的意思是，看看，
也可以说，如果这场针对伊朗的战争进展顺利，那将重塑对美元的信心。嗯，而且不一定是积极的信心，而是恐惧引发的信心，即如果美国再次重申其全球超级大国地位，就会解释它最初为何获得全球储备货币地位，开始控制石油的流动，并确保石油以美元计价，嗯，因为石油已经开始以其他货币计价，直到2018年，世界上95%的石油都是以美元支付的，去年，20%的石油销售是以非美元进行的。如果这场战争像特朗普政府希望的那样顺利进行，你可以说，嗯，你知道，特朗普政府设法重塑了石油美元体系，重塑了某种形式的美元主导地位，而这至少在短期内对黄金是不利的。>> 是的。是的。而且我认为这是一种可能性。我们将不得不看看这一切如何发展。我不认为这会改变长期趋势，但你说得对，短期内，这可能会对黄金的下行增加额外的推动力。这有可能。我认为从长远来看，即使是伊朗正在发生的事情，也让越来越多的国家意识到美国在储备货币方面拥有多少权力。而且，即使在短期内，就像我们正在谈论的，我们走向每盎司3500美元，这最终也会让各国央行继续购买。>> 好的。再次，我们希望为我们的观众提供一系列的观点和看法。我已经可以看到评论会是什么样子了。当然，加雷斯，我们来谈谈白银。你说得对。你确实看到白银会大幅回落。嗯，然而，你认为白银到2026年第一季度会达到50美元。它没有做到。嗯，我我认为我们从2026年初创下新的历史新高，然后我认为我们回落到的最低点是70美元。你对白银的看法是什么？>> 是的，根据图表，尤其是如果黄金能达到3500美元，白银应该还能回落到每桶50美元左右。如果我们看看我的白银图表，我们可以看到，我们现在又陷入了我们称之为看跌旗形整理。看跌旗形整理是指你有一个大的下跌，然后你横盘整理，这通常会导致下跌。你可以在这里看到，横盘整理，然后最终我们甚至开始回落。所以，虽然我不认为到最后，我的意思是，在两周内，我们必须达到50美元。所以，我认为这不会在我的规定时间范围内发生。上次我们谈话时，我认为今年会发生，我仍然坚持我关于白银50美元的预测。而且，人们，这不是一个受欢迎的说法，但在这里也是一样。这真的是你所寻找的，这里的回撤。如果我们看缩小的图表，我们会跌到大约50美元。我们重新测试了1980年的高点和2011年的高点。在技术分析中，我将快速展示一下。快速的技术分析课程是，当你有一个图表上升，然后下跌，然后上升，然后下跌，最后突破，价格往往会想要重新测试那条线，然后才能进行下一次大的上涨。而这基本上就是我们在这里对白银的预期。所以，再次，触发因素是什么？去杠杆化，我的猜测，和我们谈论黄金一样，你会看到那种回落。当然，你会看到评论，你知道，这次不一样。你知道，供应，纸面供应与实物供应。我理解这一切，而且从长远来看，这对我来说是有道理的，但这并没有改变短期下跌的情景，即你看到流动性枯竭，保证金枯竭，我们看到回落到50美元。所以，我将坚持这一点。只是，也许给我再多一个季度的时间。>> 好的。我的意思是，当然，白银的宏观基本面仍然存在。工业需求。在冲突之后，弹药需要补充，我们将有更多的需求。白银对国防至关重要。嗯，尽管我们请过一些分析师来节目，他们会争辩说，正是因为这种军事工业需求，白银才被操纵到下跌，以保持成本较低。所以原因不同。嗯，但这可能与你对白银为何必须先下跌的分析相吻合。但最终，你对白银的长期前景如何？>> 是的，我认为它将远远超过120美元。而且，就像你提到的，黄金的长期利好因素。同样，白银的应用。白银又是铁和铅矿开采的主要副产品，对吧？嗯，最终我们看到的是，没有人真的在开采白银本身来开采白银，至少现在不是。它只是副产品。而且我认为，最终这是白银长期来看最好的看涨理由之一，那就是供应会越来越少，而工业需求，对于工业综合体，特别是导弹等，将会增加。而这将在未来将其推高很多。所以我说，我认为200美元，你知道，如果黄金达到，比如说7500美元，我认为在两到三年内，白银将达到200到250美元。>> 好的。是的。再次，有很多宏观因素与SOL有关，包括它被特朗普政府列入关键矿产名单，墨西哥的紧张局势，但我听到了你的观点，即短期内，我想提醒我们的观众，你实际上是一个短期交易者。你是一个波段交易者。你进出仓位。嗯，我总是强迫你给我长期展望，但你实际上可以在一天内改变三次交易想法。嗯，>> 而且说实话，说实话，在白银方面，当它从120美元跌到70美元时，我确实做多了那个情景的上涨，然后我立刻就出来了。所以，我想说清楚这一点。但对我们来说最好的事情是理解，我仍然持有我过去10到15年里购买的每一盎司实物黄金和白银。而且我也不打算很快卖掉它们。我基本上会把它们作为一种保险政策，以应对美元和所有法定货币的持续贬值。>> 好的。现在，正如我们提到的，你当然，一切都取决于图表，对吧？嗯，所以，如果你现在必须选择一个图表，你认为我们的观众需要看到，无论是能提供宏观清晰度的，还是能说明巨大机会且不对称上涨潜力最大的，你会选择哪个图表？>> 是的。所以，我认为最重要的事情是记住，总有机会存在。所以，无论我对黄金、白银和标普500指数有多么看跌，总有机会。我真的继续看好比特币在短期内能飙升到8万到8.5万美元。如果我们看我的图表，我们有一个大的下跌，对吧？我们在这里遇到了很多阻力。这就是我能够预测比特币在去年10月达到顶峰的地方。这只是连接了2017年牛市高点到2021年牛市高点。然后看，我们猛烈攻击它，然后最终我们又跌了下去。现在我们进入了一个情景，我们有一个绿色的反转蜡烛。所有这些蜡烛都在那个绿色蜡烛里面。这就是看涨盘整形态的定义。我们突破了，我们回撤了，现在我们又在上涨了。我想指出的是，如果你看过去两周，诚然样本量很小。在黄金、白银、标普500指数和比特币之间，表现最好的资产是什么？是比特币。现在比特币正在上涨，而标普500指数正在下跌，黄金和白银正在下跌。我认为在接下来的几周内，比特币有一个交易机会，可以达到8万到8.5万美元。另外，我再加一个。我认为再次看看像卡格拉品牌这样的防御性股票，它正处于多年低点的双底。如果我们谈论经济困境，这将是一个公司，基本上做廉价的电视晚餐之类的东西。这可能是一个你想关注的地方。在多年的低点有很好的技术支撑。这将是另一个地方。它还支付股息，所以你也能得到一点额外的好处。>> 我们来关注一下比特币。催化剂是什么？是什么会推动比特币现在上涨？>> 是的。所以，我认为催化剂，而且比特币的情况更棘手，是第一，我认为它被过度抛售了。当我进行消费者情绪或比特币情绪的抽样调查时，它可能和2022年或2018年、2019年熊市的低点一样糟糕。所以，当人们过于一边倒时，就很容易出现周期内的反弹。我想说清楚，比特币回到8万到8.5万，我认为然后它会转为下跌，甚至跌破5万美元。但对我来说，至少要捕捉短期超额收益，这是一个很好的机会。而且我认为，你将看到机构投资者，包括我自己，我一直在比特币下跌时积累，因为我不喜欢标普500指数。我不能在这些高位买入黄金和白银。我的钱还能放在哪里？我可以放在美元里，但比特币在这些水平上，基本上比历史高点下跌了50%，这是一个我愿意投入一些资金的水平。其他机构资金也在做同样的事情。我认为这会触发一个空头回补反弹，回到8万到8.5万美元的水平。>> 在什么时间段内？>> 如果在两到四周内我们没有回到8万到8.5万美元，我会感到惊讶。甚至可能最早在下周就会发生。所以，这绝对是……我积累了这些短期交易。我正在寻找近期的上涨。嗯，一旦我们达到8万到8.5万，我可能会抛售我的头寸。而且，当你看到市场下跌20%，而且衰退来临时，在这种情况下，你对比特币的看法是什么？>> 是的。所以，一旦恐惧笼罩了……笼罩了其他股票市场，比如黄金和白银，我认为没有什么能幸免。真的没有多少地方可以躲藏。我的意思是，你可以把这些派息股看作是低风险的。你知道，也许你收支平衡，因为你得到了股息，但实际上比特币在触底之前会跌破5万美元。有一个头肩顶形态计算，这是一个看跌的技术分析形态。我看到的最大的下跌是3.5万美元。如果它跌到那里，我将是一个非常非常大的买家。我仍然是比特币的长期信徒，但我再次，非常非常诚实地看待图表所显示的情况。我们处于下跌趋势中。你得到一个短暂的反弹，然后是更多的下跌。>> 好的。所以，你看到的是一个短暂的反弹，然后是比特币的更多下跌。比特币的宏观前景。我们什么时候才能再次创下历史新高？>> 是的，我会参考过去的周期。我的意思是，信不信由你，人们瞧不起四年周期，但它仍然存在，信不信由你。2025年的高点是2021年四年周期的延续。所以，你必须看看它，然后说，好吧，它花了2022年回落，然后我们真的在2022年12月开始回升，大约一年后。所以，我的希望是，我们沿着相同的轨迹前进，比如说在2026年10月，我们在5万、4万、3.5万美元左右触底，然后我们开始回升，然后你估计还需要大约一年时间才能创下新的历史新高。我确实认为新的历史新高会到来。>> 嗯，好的。嗯，最后一个问题，有两个，我们在这里结束。这个问题有点更广泛，加雷斯，因为每个人都关注石油以及它如何影响市场，但我们开始看到网络攻击被伊朗和其他恶意行为者用作武器。美国医疗用品集团史赛克就遭到了攻击。人们可能没有充分考虑到网络攻击的风险，并将其纳入他们对事物的分析中，以及我们听到的一些估计。你对此有何看法？我的意思是，这是一个未被计算在内的风险吗？它是一个可以计算的风险吗？你如何看待网络战作为这场战争的一个战线，影响市场？>> 是的。而且，你不是国家安全分析师。诚然，>> 这是真的，这是真的。只是一个……一个整体概率分析师，但我认为这里的想法是，风险可能被低估了。嗯，我们过去也见过。我们看到了达美航空的事件。那不一定是一次黑客攻击，但它是一个CrowdStrike的问题，它让航空公司瘫痪了好几周。那是一场灾难。我当时试图飞行，但根本不可能。但这里的想法是，你不能真正用军事力量攻击美国，对吧？那么，你该如何去做呢？答案是通过网络战。而且我认为这是一个更大的风险。而且我认为，在这个人工智能时代，拥有超级计算机和人工智能，这将使挑战更大。当然，我们也将利用它来对抗这些坏演员。但我确实认为这是一个你不得不思考的问题，你知道，如果所有这些数据中心都被摧毁或被黑客入侵怎么办？我的意思是，有多少信息在那里可以被窃取？嗯，有很多事情，因为这是人工智能时代的黎明，我们还没有完全考虑到负面因素。我们只想看正面因素。哦，这会很棒，我们会拥有机器人做家务，所有这些事情。但实际上，也会有很多负面因素。而且我认为市场正在忽视很多这些风险。>> 市场目前正在忽视的首要风险是什么？>> 我认为对我来说，这是私人信贷问题，对吧？我的意思是，如果你打开电视，你听不到这个。这非常罕见。也许有一篇文章在这里，有一篇文章在那里。我们听说了蓝枭等公司。但我们在看什么？我们在看战争画面，嗯，伊朗和霍尔木兹海峡的炸弹。这转移了人们对这个私人信贷问题的注意力。就像我们在2008年看到的那样，顺便说一句，当时石油价格在140到150美元之间，人们再次没有关注正在发生的事情，除了少数几个人，正如我们从过去的电影故事中知道的那样。他们在关注地下发生的事情。而且我认为人们需要更多地关注这一点。这可能比石油价格问题更严重。>> 好的。嗯，你说的短期内不对称的上涨交易是比特币。你有没有长期展望的不对称上涨交易？哦，天哪，这很难。再次，你知道，对我来说，很难知道，当我对比特币有这种看跌的展望时。我再次，如果我必须做多某些股票，而且我确实……卡格拉，卡夫亨氏，我知道它们不有趣。它们不性感，对吧？但有时保护资本，以便我能在资产大幅折价时部署这些资本。比如黄金、白银、比特币下跌时，比如跌破50美元，甚至股市，这实际上是最好的事情，有时拥有现金在手是最好的事情。>> 那么投资者如何防范潜在的私人信贷传染问题？>> 是的，你在看这个视频，你在想，好吧，我能做什么？是的。而且我认为人们必须认识到，首先，你不必……首先，你不应该在市场上杠杆化，对吧？有一种很大的冲动，让我试试看，我能赚多少钱，所以我将使用杠杆。我将使用保证金。我认为第一，我现在不做这个。我保持非常保守，但我也有相当多的现金，对吧？当然，我会进行短期交易。但对我来说，这是在等待机会。投资者能做的最好的事情之一就是耐心和自律。当一些优质资产，比如黄金、白银、比特币或其他什么东西崩溃时，你就有资本可以部署。嗯，在我年轻的时候，我曾经历过过度杠杆化的情况，然后有些东西崩溃了，我就会想，哦不，我没有钱可以部署。我该怎么办？我错过了机会。所以，再次，虽然有时不有趣，我必须听，我有一些钱放在高收益储蓄账户里，等着呢。而且我很高兴它在那里赚钱。至少它现在正在抵消通货膨胀，以便在价格合适时进行部署。>> 你现在听起来像沃伦·巴菲特。加雷斯·索洛韦，干火药准备部署。好的。最高信念点，加雷斯。>> 我会回到比特币。我我我真的很喜欢它。再次，我过去几个月一直在7万和6万的区间买入比特币，只是在积累。我不会称自己为迈克尔·塞勒那样的人，但当然，我在我的投资组合中分配了它。然后，另一方面，我通常做空市场。我甚至现在对石油做空，嗯，我今天买的，为下周的下跌做准备。即使我们在周一稍微上涨一点，我也不太担心。我会平均分摊这个头寸，但我正在寻找更大的回落到70美元。>> 加雷斯，我一直很欣赏你采取立场，分享你的分析，分享你的见解，并愿意接受所有评论。有很多积极的评论，通常有很多负面的评论，但我很欣赏你把自己放在那里，并与我们的观众分享你的辛勤工作、你的分析和你的见解。观众在哪里可以了解更多关于你和你提供的服务的信息？>> 是的，谢谢你，米歇尔，邀请我。而且，听着，你知道，归根结底，我只是告诉你们我在做什么。你知道，嗯，你知道，如果我把钱放在那里，我只是谈论我为什么这样做，并提出你正在提出的问题，我正在给出答案。但如果人们想找到更多，嗯，verified.com就是这样。全是图表，我们真正说的是“没有废话”，这意味着我专注于图表，我根据概率进行交易，根据图表模式进行交易。这就是我配置我的资金的地方。我在verified investing.com教人们如何做到这一点。>> 而且你还有一个服务，你发送交易警报给人们，这样他们就可以复制你的交易，而你有时，正如我所说，会非常快速地改变。正确吗？>> 这是对的。而且我们还展示了一个实时投资组合。所以，一个实时投资组合，我放了一百万美元进去。每次我进行交易，如果我买入或卖空500股，1000股，嗯，所有成员都会收到即时通知。如果他们想和我一起做，他们非常欢迎。但他们看到了完全的透明度，这也在verified.com上。>> 这个投资组合现在做得怎么样？>> 今年迄今为止上涨了17%。所以，相当不错。嗯，我的目标是季度末达到20%。如果我们能做到，我甚至会，你知道，下次我来的时候，提醒我。我会向你展示实时投资组合。>> 好的，今年迄今为止你的实时投资组合上涨了17%。加雷斯，非常感谢你。我们很快会再联系。一如既往，感谢。>> 谢谢你，米歇尔。>> 而且一如既往，感谢您的观看。如果您喜欢我们的内容，觉得它信息丰富、有趣、引人入胜、有教育意义，或者以上所有，我们希望您如此，请与朋友和家人分享。如果您还没有订阅，请务必订阅。如果您想了解更多关于构建贵金属策略的信息，您可以联系info@mfranklin.com。我们有一个专业的顾问和经纪人团队可以指导您。如果您提到我的名字，他们会给您一个特别的优惠。另外，请务必查看我们的网站milesfranklin.com。一如既往，请留下您的评论。随时赞美、抱怨或只是发表意见。我们阅读它们，我们经常从这些评论中获得一些问题和主题想法。所以，请务必留下它们。再次感谢您的观看。对我来说，米歇尔·麦考里和团队的其他成员，我们下次再见。在那之前，保持主权。这是米歇尔·麦考里的真实故事。