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Hello大家好，歡迎大家收睇。
JamesJames,你好。係，咁呀我哋新年後啦，其實都唔算新年後，都仲係新年新春期間同大家即係八個年先啦，冇呀。係啦，恭喜發財，有350幾日呢就已經可以去到年啦，都預以預大家洋արդ。咁快要遇呀，判你嘅預都係好似一個星期之前。都係呀，都係呀。係呀，冇錯啊，所以呢即係嗱，大大家要咁樣留意，即係我哋節目啦咁，而且同時間呢，即係我哋個目光同埋眼光放啲格局放開，所以今日呢再次同大家係去講下呢，即係關於美股方面啦，美國方面呢？究竟發生啲咩事呀，咁陸續都，即係我哋喺節目上面都不斷同大家update呢，即係唔同資產方面嘅一啲發展㗎啦。
咁呀最新咁呀除咗阿特朗普又再次即係挑引一啲戰爭啦，咁樣，咁啊暫時好彩，亦都未有啲咩嘅，一個特別大嘅舉動咁呀，因為因為特朗普都好似話十日之內，但係一個禮拜之外就會真係公佈他會唔會同方面。佢比多啲時間去傾吖嘛，係因為個防部長反彈佢個攻擊嘛。係又唔知又再出現家冇投一coade,即係佢冇隊落去呀，因為呀，因為你睇返美股嗰度呢，你如果佢睇上個星期中開始去到今個星期頭1日嗰個交易呢，你就會見到呀，好似好驚咁樣就好多件嘅啲幾出名嘅公司都畀人IB咁嘅公司都係一晚之間去咗10幾%嘅。係呀。
咁但係如果你睇個指數呢其實過去2個月呢就應該係2007年1月份以嚟指數嘅波動最細嘅，嗰兩個月嚟嘅，即係因為你睇返500,其實過去個月上下波動都係28點左右咁其實真係唔係對指數嚟講真係其實好窄嘅咁，但係如果你睇少少你睇返啲軟件股，或者係Ar股咧，即係有可能會因為AI而造成佢哋個生意到衝擊嘅嗰啲股票咧，其實就有一個幾大嘅一個大樓大羅大嘅。
咁個樓流向去冰呢，你見到而家啲軟件公司人孤得咁，其實後面嗰個推手呢，淨係得一間AI公司嘅，嗰間AI公司就叫做Anthropic,你見到咁多間嘅軟件公司，SARS公司全部都懟返落去呢，其實背後個推手都一間AI公司嘅唧嗰間公司個名就叫做Anthopic。點解突然之間會爆出嚟嘅。呀，因為其實即ic個 model,如果你係用 benchmark去測試呢佢，好過 GPT,好嘅GLI已經有一段時間㗎啦，尤其係喺coding嗰方面咁，所以即係你見到佢而家突然之間可以一個打10個傷 害曬所有嘅呢一啲軟件公司嘅原因，就係佢推咗好多企業嘅。哦，企業嘅包括咗乜嘢呢，保險嘅包括咗建築嘅consulting呀呢個consulting啦li、金融分析，股票資訊呢個所有呢啲嘢佢全部都包埋嘅，甚至係噉之後會落去醫嘅consulting同埋教育務嘅。
咁呢一啲公司，尤其係譬如話呢一啲誒普通嘅靠seatbaseincome 嘅嗰啲SA公司呢，其實佢哋喺過去一段時間個相對嘅表現對大市嚟講係約咗差唔多兩成左右嘅，咁呢啲呢啲人就會即係即係每ic每一個plugin就會有人覺得呀呢一啲公司呢一個行業範疇嘅公司開始唔掂啦，跟住再出多一個嘅時候，咁個恐累積咁就令到成個遠呢，其實都俾人孤落去咁，我哋呢一睇呢個現象就唔係而家先發生嘅，其實上年10月就已經發生啦，我諗我哋係過年之前嗰兩個星期嘅時候，都有講過呢個問題，嗰陣時係即係私人公司去講嘅咁個私人態個新聞去到上個星期有爆多獲啦咁，就係有一啲大型嘅ub去因為佢哋個exposure嘞見嗰邊嘅私人態exposure比較多，咁人哋就會懷疑，嘩，係咪另外另外一個crunch呢，其實呢個我諗我哋一早就已經同大家分析過，你計數最差嘅其實對呢啲公司，或者啲買公司，包括咗blackR,包括咗，包括咗誒，即係甚至乎高呢一啲公司，其實對佢哋最大嘅影響，就係佢哋個收入會減少差唔多30%左右嘅唧，咁你同Jamie Diamond出嚟去你嘅意思就係話而家你見到一啲軟件公司開始隊喇，跟住借錢俾佢哋啲公司呢，開始自己有可能應佢哋又係用桿去借嘅，會唔會令到你聯想返去0708年呢？
咁我哋覺得一個最大嘅分別就係個桿唔夠大，同埋個 exposure呢未去到嗰陣時譬如話咁compartment其實嗰陣時係同高之間最大嘅分別，即係我講緊個全球金融公佈，即係呢兩間公司一間好企得好值，另外一間就冧咗，最大分別就係將每一個分嘅業務呢咗嘅，每一個都會有一個好似一個防水倉嘅咁角色如果呢一個生意開始唔，即係話入水嘅話呢，佢會自動呢一個嘅生意，同佢其他嘅investment portfolio嘅，但係barst就唔係佢allin咁allin個b個市場防跌少跌，佢個桿係average嘅25倍，咁即係話其實價值.佢成間公司對個收入誒對即係軟件公司股價下跌，或者係軟件公司自己收入下跌到呢啲金公司跌公司嘅嗰個影響呢就差唔多係個呢個係income嘅影響，咁所以呢個我就唔覺得係同08年呃，暫個嚴重程度同0年相比，我唔覺得有好多相似嘅地方呢咁但係你見到上個星期開始呢個即係呢一間公司開始話唔俾人去佢去誒去with會嘅時候，你就見到話，真係啲人就開始驚喇，跟住就開始孤啦，係咁係咁。
咁我就覺得。的確係嘅軟件公司呢？你去問條街任何一個game金，你問佢其實呢一波將啲軟件股沽返落嚟，有冇道理，佢哋都同你講係非常之嘅原因，係可以幫佢沽沽呢啲股落嚟嘅係咁因為你，你有AI去做一個助手呢，其實你好多嘢係唔需要再去俾咁ubscrie嘅。尤其呢其實有啲軟件公司喺過去3年之中，始終都喺度去諗計點樣可以benefitA嘅譬如話salesforce呢一間咁大salesforce我唔覺得佢會़啦，因為佢成個平台架構嗰個機件呢，其實搭見得係幾精細，同埋佢攞到啲 customerdata呢實係好多，所以 I don't think it will really be a one-way street. 但係佢呢佢應對AI嘅方法呢，我舉個例啦一個例呢，就係唔俾佢啲客用返自己嘅 data AI即係你一年嗰個係啲大公司你用呢個平台，你可能俾緊幾百萬一千萬嘅，但係原來呢你畀上係嗰啲客戶重於sales force。你冇得佢會攞呢啲data去自己個AI,咁呢個就已經唔係好多人歡氣啦，係咪另外一個方法呢，就係好得意嘅佢會呢將個，即係好多嘅介面整合成個，而中間去出結果嘅呢就係一個暗嘅一個 black嘅AI我哋佢淨系掉呢啲嘢叫 AI出結果中間出嘅過程咧，我哋唔知，佢亦都唔知，佢淨係知道會出咁，但係當然啦，你知道訓練一個AI,其實就係好似中國估代渡度渡假嗰度去練單咁樣嘅，即係真正單係點樣可以形成出嚟之後一個乜嘢效果你都係唔知嘅。
咁但係個問題就係呢樣嘢就變成，即係我覺得係幾得意嘅地方就係你將個 AI擺落去嘅box,跟住ayo由佢殘出啲啲一啲一啲結果出到嚟，呢個其實同量子電腦自己本身嘅陷係有少少似嘅兩支電腦，我哋之前都講過呢，你啲聽啲 quantomin個ment呀，或者係兩子相呀呢一啲呢一啲行為呢，誒都係佢自己本身嘅缺ť，但係另外一個缺陷就係呢兩子大家都知道有一個特性嘅，其實同人一樣，你一個行為就改變，呢個叫者效應兩隻電腦出現咗一個，可能佢內部嘅系統性嘅問題嘅時候咧，你走去觀察佢嘅佢係唔會畀你睇到究竟問題係邊嘅，因為你一個行為就已經改變咗，咁所以呢啲嘢就令到令到市場覺得其實你sell度搞咩呢，你真正想要去應用AI去lower你個course呢啲我諗市場會派嘅，但係而家係利用AI係將個自己嘅客戶群更加走去Merk咁呢啲咪即係大家嘅印象都係你原來搞三年時間，你想用AI去賺多啲錢，但係都諗唔到啲咩好咁，所以而家市場對成個股 software股，將個估值降到低，尤 其晚，之前呢，嗰成個板塊派嘅股值差唔多係10倍PE到嘅。10倍PE係咩概念呢？市場願意去為呢一啲公司未來嘅盈利去Bu十年。係？10年之後咧就系咁先喇。即係佢哋係基本上睇唔穿10年之後A股或發展去乜嘢方向，嗱咁呢個sorware股同埋沙可以發展去咩方向？咁，所以呢一啲就你買佢書呀哦，大幅下降其實簡單啲嚟解釋幾多倍，就係睇我，我覺 得你可以值未來幾多個幾多個年份嘅盈利咁，即係話我未來咁多年，你都會住系誒存在嘅。咁但係如果有20幾倍，縮到去十倍，咁咪就係人哋覺得你呢啲software嘅公司個壽命會大幅減囉，咁呢個我覺得係咩係實嘅咁，我亦都覺得個時間可能唔止實嘅。
咁因為呢你AI我哋頭先講佢最犀利嘅地方係作為一個助手決定層面嘅嘢佢做唔到，所以parenter你啲公司佢都仲有存在嘅價值。咁另外呢就係你我哋而家去講你測試任何一個AI嘅bot。佢會有一個 Benchmarktest係咪即係有啲公司係跑benchmark跑到爆嗮嘅，因為佢淨係攞嗰啲嗰啲param去 train個AI,咁佢表現一定好㗎咁但係好啦，有個另外一個機構做咗做咗一個好得意嘅一個實驗呢，就係將AI同真人一齊。去完成一個job。係咁佢哋呢個job嘅scale,即係個job數呢，一共係3000個，全部都係喺啲網上嘅工平台嗰度搵返嚟嘅，好似呢啲平台搵返嚟嘅。咁佢搵返嚟之後人又做AI又做，最好成績嗰個呢都係anhropic。哦。但係佢個成績，即係佢個完成達到完美嘅嗰個比率呢係5個唔夠。跟住排第二嘅排第三嘅就係opAI嗰個GPT好似係排第五定係第六嘅，即係大家全部完成個基個task嘅嗰個比率呢都係喺2個到5個之間不等，咁佢哋會做咩呢？所寫好長唔關事嘅廢話出嚟，跟住你如果係要求一啲其他非類嘅產出呢，佢可能話我同你我已經完成咗㗎喇，跟住交你個檔案呢，係空白嘅。係啦，跟住即係有可能都係好似之前我哋講嗰啲環佢系有好長嘅佢唔知冰製造出嚟嘅，自己幻想出嚟嘅嗰啲source咁所以我想你要用AI真正去取代任何一個提供解決方案嘅公司入面有牽涉到有好決定機制嘅呢咁AI基本上係暫時喺美取代度嘅，即係尤其係而家呢大型語言嘅AI,咁好啦。
晚發生咩事呢，Anthopic突然之陣間出嚟講話其實我會好多唔同嘅軟件公司嘅咁，當然啦你anthopic而家最大嘅問題就系你，我當你呢個技術天下無敵，但系你個群吖嘛，你譬如一晚隊咁多，但係個問題就係人哋已經100年個喎，喺過去個100年之中香類嘅Enterprise 嘅呢一啲網絡同埋誒，即係個技術層面嘅嗰種嘅嗰個械語言就已經可以去轉變嘅嘢嚟嘅咁，所以我想即係而家Anthopic佢同呢啲 software公司去合作之後，可能有更多嘅M&嘅嘅行為呢，就係想去吞佢嚟啲 base嘅咁所以呢其實就算 opic咁樣公佈完咁之後你見到一啲俾人打到好殘嘅software股開始翻咧咁，但係我覺得software個行業呢或者S呢個行業呢慢慢性冇咁強咧，呢個係一個大嘅趨勢嚟嘅。係咁個趨勢已經大到都。即係我有一啲喺內地去做類似嘅朋友啦，咁佢哋話由於而家個產代化其實誒對佢哋嚟講呢，其實佢就係幫嗰邊做 system嘅對佢哋呢一啲system嘅人嚟講咧係一場天嘅季，因為啲國企呢淨係會同某幾間行去啲嘅一啲咁，但係佢自己琴晚都問我話，其實我都有啲驚，你認真講啦你覺唔覺得SS呢個行業係可以繼續㗎，我話應該實得㗎，我問佢啲生意差咗咩？佢話唔係都係好好，但係佢都係因為個市場上面嘅呢一啲資，開始對自己個未來有啲懷疑咁，我覺得你，你始終應該SAS呢一個行業就應該係淡㗎喇，但係個時間應該就長少少嘅。
咁所以呢由見及，但係應該我唔知大家仲記唔記得有一個誒有一條友叫 Wilson,咁呢條友就不斷喺兩三年前開始唱美股嘅，所以大家俾咗個名佢叫做BobWilson,咁之前俾人笑啦，但係佢而家就衝出嚟去講講另外一套理論，佢話，第一，可能我哋已經reach咗喺層面嘅一個嘅一個最驚嘅時候，可能已經過咗啦，但係當然呢啲就係用技術指標，你都差唔多睇到喇，software果邊嘅嗰個股呀就同 гу。嗰個超買隻標差唔多㗎喇，跟住呢，佢就提出一個另外一個tra又未必係叫你用呢個trade去完全取代AI或者IT service或者有software嗰啲公司嘅佢用佢建議你用呢個trade咧去你係AI上面嘅。
咁個trade個名呢叫Halo,光HALO咧就代表代表heavyasset。LO呢就代表 limited或者lowop release就係代表呢一個h就係重之產it或者lowop呢就係話呢一啲嘅公司佢哋個盈利模式比較難以去被a取代咁佢就出咗好多唔同例子啦，包括咗能源啦、公用類啦，誒，物料類啦、管道類啦，即係好似啲氣道啦，公路啦跟住橋股啦，跟住啲 cell即系嗰啲嗰啲鐵塔股啦，係喇，咁呀加埋Wement啲污處理嘅嗰啲股呀，即係所有係，全部去返呢種工業睇硬件嚟㗎喎，即係冇錯冇錯冇錯冇錯話佢其中揀嘅一個原因，就係因為呢啲基件好似話哈呀，或者係 catpillar呢一啲股其實本身就會受於AIDCenter嘅嗰個需求嘅咁另外一個就係啦，就係話嗰個big beautifulact佢自己本身對呢啲股係有啲credit嘅一啲 return嘅咁第三個就梗係你要去將你自己portfolio去 diversify少少去到AI嘅故上啦，因為即係我哋見到嘅就係你用呢一我啲嘅股同埋IT股，你去做一個指數上面嘅分類指數嘅比較咧，其實如果用過去12個月嘅時間去睇，呢一啲assets股，佢哋個升幅咧，係25個，而啲IT股，尤其係software股呢，佢哋個走勢係差唔多負卅幾percent,中間就差咗幾percent嘅一個誒一個升幅，咁所以佢佢就會建議話，我覺得都幾算係幾樣嘢呢就係佢建議你會將喺IT上面嘅 focus,或者喺AI上面嘅 focus,shift過去少少呢啲色奇股嘅。
咁個而家雖然呢一支重工業呀，或者係頭先講啲機件呀，或者係啲公用股升翻上嚟呢，咁但系其實機構對佢哋個配呢都係算係低嘅，如果你過去12個月，我哋計個配嘅話，佢而家係percent嘅。嗯，即係一百就梗係最高啦佢係卅，咁但係對AI.呢個嘅配置嘞而家都仲系接近100%咁所以我哋覺得呢一個即係佢，佢咁樣講，我哋都覺得makesense就係個個shift呢慢慢呢，可能係誒keep住會進行嘅。咁當然呢唔會有人會expect你對工業，或者係你重可以去到100%個percent,咁但係而家而家其實兩隻有測咁遠，應該都仲有啲水互相去接近嘅。咁所以呢呢個我覺得都幾得值得大家去參巧係，因為睇返即係呢一個我可唔可以叫佢做hello呀打機嗰個呢係咪可唔可以加個trade落去㗎可以呀，可以呢個係trade嚟㗎呢一個trade呢即係我即刻睇到呢，其實佢都有好多，除咗頭先阿James講嘅一啲，即係工業類啦，又或者係機件類呢？其實佢都包含係空㖞。如果傳統氣車製造就唔係新嘅新氣都係應該就唔關。傳統氣車做，因為佢都有啲例 子即系Volkswag呀，BMW呀呢一啲呢咁，其實都可能係包括喺呢啲誒重工業高資本嘅一啲資產嘅一個list裡面啦，咁所以大家又可以，即係趁轉呢個時候，既然呢個AI軟件戰咧喺度打緊嘅時候即係又可以分噶一啲你哋嘅資產去一啲工業類嘅股份，其實呢一個諗法或者呢個概念咧？係我哋就用美股嚟做開頭啦，其實講股都好似有少少方面嘅一個即象喎，即係一啲水泥股呀，支股呀，好似呢排股都表現唔錯，係有啲公用股同埋啲收息股表現，有啲傳統，但係我哋。其實係咪影響曬成個成個世界呢，即係呢一個，唔係你港其實都未乜冇乜太多AI嘅標的㗎，即係你除咗而家畀Anthopic點名嗰兩間呀，即係有嗰個叫咩 Moonshine有誒，係咪佢冇點名白爆名啦佢都冇點名另外一間嘅係咁，但係呢啲佢點就係話佢偷嘢啦，成用啲用啲係語言應大規模嘅假 去問題，跟住去抽取佢哋個身技術，係啦，咁呢一個係呀，咁呢個佢整陋嘛，佢整陋嘛，咁呢個反而係變相係幫助頭先，我講嗰張公司，人哋覺得哦原來有啲咁嘅方法，又冇後果喎，咁又可以係冇得入Asia,我覺 得入atChina嘅，係啊咁呢個反而係幫咗佢哋，但係除咗其實我講呢啲lm公司之外，你要喺港股純粹少少嘅AI其實唔多，咁你買埋佢咪又係啲相關，或者系啲大型平台經濟相關嘅，咁呢啲呢啲其實都即係如果你話美股嗰邊泰國集中AI,所以佢哋要用去溝淡啲，但係呢一個邏輯我噉喺港股呢邊就唔係咁堅實啦，因為都都冇乜太多 شيءA係買緊㗎。港嗰邊都仲系一啲基囉，機件咯，即係嗰啲光通訊呀嗰啲咪最某程度上拎到囉，嗰啲乜嗰隻即係非咩光炒到爆㗎啦咁樣，咁呀所以即係睇返，嗱，而家美股方面啦有好多呢一個AI方面嘅戰爭咁又要R一句啦咁係咪真係AI泡沫真係越嚟越喎，被督爆嘅，即呢個AI沫被督爆嘅一個誒。statement係越嚟越。呢一塊泡後跑沫嘅上前晚嘅時候咪，都有另外一間公司出咗個report,就係話佢覺得個泡沫會喺年啦，即係即係唔係，佢個 basecase,佢其中一個就係2027年，但係爆之前標霸仙點嘅。哦OK好，同特朗普講嘅一樣喔。八千點我諗都個升幅，而家你計個升幅又唔係話特別多嘅都都仲可以，但係即係你去睇返坊間對呢一份報告嘅個個反駁呢其實唔多，大家都係講。可能都係咁，但係個時間就未必好似呢一間firm講得咁快咁呀我就覺得都係咁囉LLM未必係出路啦你L你你去到HGI其實有好多同好多唔同嘅路徑可以去到HGI上面係intelligence跟住AI咁呢個我覺得M上面洗嘅嘅錢咧唔會上面洗嘅錢呢唔會嘅。咁但係咪最尾係通過match嚟達到我就唔覺得係咁囉，所以中間我哋可能面臨個挑戰其實幫唔到任何嘅美國嗰邊嘅GDP呢個其實已經企業盈利嗰邊已經反映咗㗎喇跟住另外一個就係自己本身個即係個Valley嘅Mafiagateta ProMafia,佢哋自己點樣去應對未來個支，佢啱啱就講咗會將個ca就4萬億美金，減咗落去到6000億美金，佢自己都知道唔夠錢洗㗎，或者唔夠錢湊唔到咁多時期翻嚟嘅，咁呢個到佢真正真正要去public去上市，呢個我覺得係一個係一個試練嚟嘅，即係我哋大家點都要過呢一關㗎喇咁呢呢兩個試我覺得過完之後A條路就都唔會話一繁風一呢？系誒，即係好令人，即係每一次個 creative都係令人覺得好好㗎，你工業革命最開頭嘅時候，你工廠系喺水員隔離去切嘅，因為佢嗰陣時可以用水車不斷去將啲水員搬到落去工廠入面咁，但係之後呢大家就開始覺得原來清機唔一定要咁依靠個水員嘅，要開始將成個生產線去做一個改變個局都會大大大提升嘅，咁所以我諗我哋而家就仲係喺水車同埋焦A嘅發展方究竟會係點，所以而家去做任何嘅結論我覺得太，但係如果你去如果如果history係任可以任何指示嘅話，我都係覺得呢個過程可能會比較會比較長少少同比較嘅，其實牽接到咁多技術嘢，但係即係比較確定嘅嘢就係佢點都會發生。嗯咁係咪用LM發真我覺得就唔係一個，即係又係一個誒代嘅轉變啦咁呀一啲即係我哋嘅行業發展呀，又或者我哋對呢一啲技術啦，呢個AI領域嘅啦，嘅一個索呢都仲係進行當中，咁所以呢大家記得要並進呀嚇，即係喺呢一個AI技術滲透呢一個誒路市場之前，而家未滲透曬啦，當然係，即係慢慢滲透，落去呢一個勞動市場之前呢，我哋都要繼續去努力去同AI一齊呢。發展同埋成長AI幫我哋而唔好俾AI取代我哋呀嚇，咁呀繼續呢？我哋每個禮拜都會有經濟前James嘅咁呀，每一次都會同大家分享唔同嘅資訊啦，咁呀大家睇片之後記得like片啊我哋一號台，下個禮拜三同一時間再同大家見面啦，唔該曬你James,拜拜我哋。