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一切都关乎债务。关乎这个债务泡沫的破裂。一切都指向经济放缓，走向衰退。他们被彻底困住了。没有出路。债务泡沫已经到了无路可走的境地。我只想在它们变得昂贵之前，尽可能多地囤积我能弄到的股票，而它们现在很便宜。就我而言，2026年只是噪音。仅此而已。那是一个我们可以积累的时期。对我来说，山顶是7000美元的黄金。我认为白银将在1751到180之间。现在，我们可能会在某个时候飙升到250到280，但它会回落。这是美国帝国的终结。我坚信我们将看到革命性的变革。我们将看到大量银行倒闭。我们将看到大量大学倒闭。我们将看到大量企业倒闭。但当重置到来时，美元将贬值30%到40%。所以你会在某个早晨醒来，发现你的银行账户价值缩水了30%到40%，你的股票和债券也缩水了30%到40%。但猜猜怎么着？你的黄金不会。这就是为什么你要囤积黄金和白银以应对重置。这是安迪·谢克曼的《一点一滴》。大家好，欢迎回到《一点一滴》的又一期节目。今天我很高兴能把我的好朋友唐·杜雷特请到工作室。嗯，这将是我一年多来第一次重复采访。我开始重新联系一些之前的嘉宾。我实在想不出还有比唐更合适的人选了，他在矿业股票和贵金属本身方面拥有专业知识。唐是黄金股票数据网站的创始人，也是《如何投资黄金和白银》一书的作者，这本书不仅涉及黄金和白银的投资，还涉及如何交易黄金以及投资黄金和白银矿业股票。唐，欢迎你，伙计。很高兴再次见到你，感谢你的到来。>> 是的，安迪，现在是进行这次采访的好时机。嗯，在过去两天里，黄金经历了显著的回调。昨天黄金下跌了150美元，今天又下跌了，我不确定，但我们一直下跌到4600，4605。它有所反弹。我认为我们本周开始时是5000点，现在是4635点。嗯，所以是的，这是一次大回调，而这次时机非常完美，因为我们俩，我们首先是教育者。我的意思是，我是一名投资者。我的意思是，我基本上投资于黄金和白银矿业股票，但我也是一名教师。我写了一本书，教人如何分析这些东西。我在推特上。我一直在努力教育人们。对我来说，一切都关乎教育。所以今天是一个非常好的机会，让我们让人们知道为什么我认为为什么白银会上涨，为什么黄金会上涨。白银只是顺势而为。我希望每个人，你知道，这是我一直说的一件事。这是一个关于黄金的故事。所以我们真的在谈论黄金。黄金趋势走高。白银顺势而为。对白银来说，就是这么简单。我一直告诉人们，GSR（黄金与白银比率）曾达到120。每个人都说，你知道，它会一直保持在那里。我说，绝不可能，黄金上涨，GSR就会收紧。这非常简单。这种情况发生的几率非常非常高。我有麦克风。我会继续说下去。所以，我想开始谈谈为什么黄金在这里会上涨。我想从1945年开始说起。我会很快地说完，但从1945年到1971年，美国实行的是重商主义经济。1971年，71年8月，尼克松让我们脱离了金本位。从那时起，美国的一切都开始崩溃。这就是黄金上涨的原因。但我们必须从1971年至今来真正理解黄金为什么会上涨。所以，在20世纪70年代，我们经历了通货膨胀，我们经历了两次能源危机，我们经历了滞胀，我们经历了卡特总统时期的萎靡不振。然后，1980年，里根上台，里根犯了两个对美国未来致命的错误。他犯的第一个致命错误是全球化，我们都意识到这基本上摧毁了美国经济。我的意思是，我们不会从这次中恢复。全球化摧毁了我们。我们从生活成本上看到了这一点，中产阶级基本上被掏空了。如果你不能再负担得起房子，除非你的父母在帮助你。所以全球化是一个可怕的错误。我们认为服务业，我们将拥有一个服务业经济。没有奏效。尼克松做的第二件事是创造了“巫毒经济学”，乔治·布什对此进行了雄辩而又精湛的定义，这完全正确，但每个人都忽略了他。什么是巫毒经济学？巫毒经济学就是这种想法，你可以印钱，但印钱实际上是盗窃。你只是，你知道，你只是在窃取消费者，窃取辛勤工作的人的财富。金钱应该通过财富创造来产生，而这正是重商主义所做的。那是财富创造。我们不必印钱。你可以，但整个银行体系都有缺陷。而这基本上就是它放大了印钞。例如，这是一个很好的例子。所以，我去银行存了10000美元。银行可以把这10000美元乘以五、六、七、八。我不知道具体数字是多少。然后发放贷款。比如说，你有一笔房屋净值贷款。房屋净值贷款是以你房屋的留置权为抵押的。然后他们获得14%的利息。所以他们凭空创造了一笔贷款，然后他们收回14%的利息，这相当于贷款的两倍。所以你贷了25000美元，你花了20年，以14%的利率还款，你总共还了50000美元。他们获得了50000美元的免费资金。这就是我们的银行体系运作的方式，我认为这简直是荒谬的。所以这打破了系统。然后，现在我们往前看一点。好的，所以里根开始进行赤字支出，这在经济增长时期进行，这与我们从2010年至今所做的完全一样。我们有增长。自2009年以来，我们实际上没有经历过衰退。然而，我们的赤字从2000年的约5万亿美元增加到今天的约39万亿美元。所以我们有2万亿美元的赤字，我们每六个月借款约1万亿美元。我们的赤字正在增加。所以我们依赖债务，而事情真正破裂的地方。这一切都在积累，积累，你印钱，靠债务生活，而你知道我们基本上不是靠财富增长生活的。我们简直是靠印钱生活的。这是一个恶性循环。这就是我进入黄金的原因，因为最终它会爆发。米塞斯说得很好。他说，摆脱债务泡沫只有两种方法：要么偿还，我们做不到；要么它破裂。所以，正在发生的事情，我们知道这是不可避免的，现在每个人都开始意识到这一点。所以，发生的事情是，2022年2月，乌克兰战争爆发，从22年到24年，每个人都 kind of 忽略了全球正在发生的事情，俄罗斯、印度和中国基本上都成了哥们儿，这些是天敌，但他们却在经济上变得亲密无间，创造了桑迪一直谈论的“金砖国家+”的全球南方，并以黄金作为最终结算。这不会消失，实际上正在扩大。所以，从22年到24年的两年里，黄金一切都还好。2024年2月，黄金价格为2050美元。然后，两年后的2026年2月，它涨到了5600美元。嗯，1月29日，之后它有所下跌。1月29日，我们称之为两年，它上涨了3600美元。每年1800美元。为什么？它没有每年上涨1800美元，因为我们有通货膨胀。通货膨胀正在下降。这与通货膨胀无关。这与我一直在向你解释的一切有关。一切都关乎债务。关乎这个债务泡沫的破裂。关键在于，一旦美国的债务水平过高，就像它当时那样，你就陷入了一个恶性循环，无法控制。当无法控制时，你最终会输出通货膨胀。因为当你印那么多钱时，你印得越多，货币的价值就越低。而印钱基本上是一种货币现象。所以当你印钱时，你就制造了通货膨胀。而我们正在疯狂地印钱。所以中国在2013年就明白了这一点。2013年，中国持有1.5万亿美元的美国债券。从那时起，他们基本上一直在净购买，但自2013年以来，他们卖出的比买入的要多。现在他们持有的债券不到6500亿美元。他们很早就明白了。他们能看到事态的发展。现在其他人都明白了，2022年的那场战争也让他们明白了。所以黄金正在上涨，但我只是给出了一个关于事物为何破裂的概览。坏消息是，我们前进的方向，我们将走向未来。但在这里，白银将以4600美元的价格死亡，然后不再上涨，这是没有出路的。4600美元的原因是战争，简单明了。战争基本上是黄金和白银起飞的导火索。非常普遍。你遇到危机，黄金就会下跌。这种情况发生过。我们一次又一次地看到。所以，我们正处于危机之中，黄金正在下跌。现在，我说过，到6月底，我们可能会看到黄金价格在4500到4800美元之间。而白银价格在72美元左右。我们已经到了。所以，现在我们将再低一些。我今天买了黄金和白银矿业股票。我买了下跌的股票。所以，我们会再低一些。你知道，你永远买不到最低点，对吧？所以，我们会再低一些。问题是低多少。但我们现在处于一个我们可以买入到低点的境地。我们可以寻找打折的股票，我们可以，你知道，现在就买入它们，然后继续买入，因为我们会触底反弹。我们一定会触底反弹。我坚信到6月底，黄金和白银将创下历史新高。原因是乔丹·伯恩对黄金和白银进行了回顾，他发现，尤其是在黄金牛市中，最长的回调是5个月，而5个月就是从2月1日到7月1日，是5个月。我认为历史可能会重演。我一点也不担心黄金会死亡，白银会死亡。是的，白银可能会回到50美元，这是可能的。你知道，我们今天70美元，72美元。这是可能的，因为标普500指数才刚刚开始下跌。安迪，最后一点，我想谈谈我们是如何走到今天的。嗯，所以有，我称之为“赢得战争的四场战斗”。第一场战斗是黄金的突破，那是2024年2月。我们赢了。黄金赢得了这场战斗。2024年2月、3月，黄金一路飙升。非常清楚，我认为。4月初，我看好黄金。第二件事，第二场战斗，又花了将近18个月。直到去年8月，白银才从35美元突破并飙升，到年底涨到了70美元。第三场战斗是矿业，是HUI指数，它与白银一起突破。第四场战斗是我们现在正在进行的战斗。这场战斗是标普500指数。我一直说，最后的战斗将是最艰难的，而且确实如此。这是最后的战斗。所以，这是黄金和白银脱钩的时候。这相当于2002年到2003年那个时期，当时黄金和白银开始跑赢股市。这就是我们等待的。同样的事情。好了，安迪，我让你问我一个问题。>> 嗯，是的，你有点抢了我的风头。我得承认，唐，我有很多问题想问你，关于你刚才谈到的。所以，我得即兴发挥一下，但，嗯，让我们先从简单的开始。你提到了。嗯，你知道，我们看到了伊朗的战争，油价超过100美元，美元走强，但黄金和白银在最初的恐慌之后却变得疲软和震荡，这让很多人感到困惑。所以，你稍微提了一下，但让我们从这里开始。这只是噪音，而不是我称之为更大的牛市中的一部分，还是表面之下有什么更重要的事情正在发生？嗯，我想人们想听到你的答案。>> 是的，那是我解释我整体情况的原因。我认为我通过那段解释已经回答了。但我想指出的一点是，最后的战斗，我认为它实际上已经酝酿了很多年。我的意思是，如果我们在2020年和2021年花费了4万亿美元，注入了4万亿美元，而所有这些货币注入都 kind of 维持了一切。我认为如果没有它，我们可能会陷入衰退。但现在，我的意思是，如果我们看看这场最后的战斗，它基本上就是走向衰退，而这正是黄金将闪耀的时候。那时黄金将获胜。我的意思是，你只需要看看从2000年开始。所以，2000年1月，.com泡沫破裂，然后2001年9月，我们经历了9/11，然后你从中经历了衰退。从2001年到整个十年，股票基本上都很糟糕。它们确实很糟糕。如果你在2000年12月完全投资于股市，你整整十年都没有赚到任何钱。所以黄金和白银表现良好。所以我们正在等待。所以，嗯，如果我们看看现在的因素，我们还没有陷入衰退以及我们有多接近。好的。如果你看看消费者信心，密歇根大学的数字，是55。历史最低点是54。就消费者而言，经济很糟糕。如果你看看生活成本，我会说50%的家庭无法支付他们的预算。他们正在削减一些东西。这就是我的观点。你看看巴菲特指标，它已经响了很久了，对吧？这基本上是股市相对于GDP的估值。如果你看看失业率，失业率，你知道，从2%一路升到4%。这通常是衰退的信号。收益率曲线倒挂102，这通常预示着衰退。石油，最近的石油飙升，任何时候你看到石油飙升，历史上都会导致衰退。SOM规则，SOM规则已经启动，通常意味着你将面临衰退。LEIS，它们一直在告诉我们衰退，衰退。ISM数字，48个月中有38个月低于50。然后是今天的住房问题，对吧？住房是一团糟。库存正在上升。没有人能卖掉他们的房子。所以一切都指向经济放缓，走向衰退，这对黄金来说是更根本的力量，因为你拥有约70万亿美元的美国股市总市值，约65万亿美元，也许现在低一点。我们已经经历了5%的回调。但猜猜怎么着？其中约20%是外国资金，而这些外国资金现在。我曾说过，在今年年初，我说股市会发生什么，你会陷入一个交易区间。我们没有，因为没有什么真正能推动它走高。今年年初，人工智能基本上是下跌的，人工智能一直在下跌，对吧？我们进行了轮换。所以，如果你没有人工智能，人工智能的生成器是什么能推动它走高？所以我认为，你会陷入一个交易区间，然后你会陷入一个交易区间，最终你会迎来一次回调，就像我们今天看到的，下跌了5%。然后那些外国资金，那20万亿美元开始撤离。然后散户，你知道，散户的资金也是热钱。他们也会离开。然后基本上，它就变成了一个自我实现的预言，我认为这是不可避免的。我说过这会在下半年发生，但看起来会在上半年发生。我们拭目以待。嗯，我猜和你说的联系起来，我同意你的大部分观点。在我看来，中央银行，美国中央银行，尤其是美联储，但总的来说，大多数央行似乎都陷入了困境。他们想放松货币政策，他们想支持增长，但正如你所暗示的，通货膨胀和能源不断剥夺他们的灵活性。这非常明显。我猜你认为中央银行陷入了困境，他们不能加息，因为他们会打破系统，如果他们不加息，通货膨胀可能会失控。他们现在是不是已经没有空间了？你对经济非常宽容。非常宽容。你实际上是在说，你实际上是在给他们机会。嗯，不，他们被彻底困住了。而且没有出路。债务泡沫已经到了无路可走的境地。现在我们所做的就是“踢皮球”，对吧？踢皮球总是意味着注入资金，注入流动性，救助公司，扩大债务，扩大债务。你知道，格林斯潘在任期间，格林斯潘一直到2005年才离开。格林斯潘是老派的。格林斯潘离开时，美联储的资产负债表是8000亿美元，这很低，对吧？8000亿美元。这就像零钱。这相当于里根上台时的水平。它不到一万亿美元。美联储基本上是在伯南克手下，一个老派的人。他说，“好吧，我们将继续做同样的事情。”伯南克在2006年上任，彻底改变了这一切。他基本上，他基本上是走了里根的老路，他开始印钱。他引入了MMT（现代货币理论），所以他是那个基本上“拉了美联储后腿”的人。所以现在美联储有，你知道，7万亿美元的资产负债表。所以他基本上是格林斯潘的七倍，现在他已经启动了这一进程。所以现在美联储就像，哦，我们可以像里根那样做。我们可以扩大我们的资产负债表。我们可以印，印，印。我们可以，你知道，人们谈论美联储将资产负债表扩大到，你知道，12万亿、16万亿、20万亿美元，然后“踢皮球”，一切都会好起来的。问题是通货膨胀。他们做不到。他们无法通过通货膨胀来摆脱困境。所以，会发生什么？他们被彻底困住了，因为他们不能，他们不能像他们想的那样印钱。这与1989年日本发生的情况非常相似，当时日本的泡沫破裂，所有外国资金都撤离了。1989年，日本股市占全球股市的50%。现在是50%。我们今天大约是60%。然后它崩溃了。今天只有5%。5%。所以，这对我们来说也会发生。所以，他们的中央银行家，他们试图印钱。他们一次又一次地尝试，但他们无法让经济增长。他们称之为“最后的十年”。对我们的美联储来说，情况也会一样。这就像推着一根绳子。所以，凯文·沃尔什，他不是一个极端的鸽派。所以他会印钱，好吧，我要印一万亿美元。我要印两万亿美元。我要印三万亿美元。但他不会一次性印五万亿美元，因为他知道如果他一次性印五万亿美元，他就会制造，你知道，5%的通货膨胀。5%的通货膨胀会毁掉你的货币。所以他不能随意印钱。他可以在边际上印钱。他们被困住的另一件事是，他们不能大幅降息。现在，比如说，你知道，他们昨天没有降息，他们说，“哦，我们不能降息。我们有高油价，对吧？他们怎么可能让通货膨胀不会消失？那么，他们怎么可能把联邦基金利率降到1%呢？”而这是他们重启经济所需要的。所以，你可以看到我的意思。是的，你很宽容。这里没有出路。所以我们已经涵盖了债券市场，这是巨大的市场和巨大的问题，它被困住了，无法加息，也无法在不出现问题的情况下放松货币政策。你还谈到了标普500指数，以及你对标普500指数开始下跌的担忧。从3月3日到3月10日，大约一两周前，根据期货交易员报告，资产管理人出售了362亿美元的标普500指数期货，这是10多年来的最高纪录（以名义价值计算）。你曾说过要等到标普500指数最终下跌。现在裂缝开始显现。这是否是可能让衰退成为焦点的裂缝？如果这是最终开始推动矿业股票进入真正牛市的触发因素，你认为这是否有可能？你认为这是导火索，不仅让人们意识到持有标普500指数股票并非明智之举，而且可能显示出你在矿业股票和真正牛市中发现的价值？>> 是的，我很高兴你问了这个问题。就我而言，我关注的是价格。所以，当我进入黄金、白银、矿业股票时，都是为了获得巨大的超额收益。所以在我的书中，在我书的引言中，我基本上说我追求的是5倍的回报。那是在2010年。结果我太保守了。现在看来我追求的是7倍。所以我真的不在乎短期。我真的不在乎2026年。我只想在它们变得昂贵之前，尽可能多地囤积我能弄到的股票。而它们现在很便宜。所以，我今天买了股票。所以，我心想，“哦，太棒了。”时间越长，我能囤积的股票就越多。所以我只是想囤积尽可能多的股票，等待奖品。奖品不是2026年。这可能是，这可能是衰退的开始。这可能是伊朗触发的，或者它可能在中期选举前发生，或者它可能在中期选举后发生。但没关系。我们不是，我们不是试图在2026年从矿业股票中赚钱。我们试图，我们试图到达山顶。我们正在爬山。我们，你知道，我们还在山脚下。我们甚至还没有爬到一半。我们甚至还没有爬到一半。所以我们还有很长的路要爬，对吧？我们必须把目光放在山顶上，因为那是我们追求的目标。所以，对我来说，山顶是7000美元的黄金。现在，我可能太低了。这是我的目标，7000美元。现在，如果你使用7000美元的1%，那就是70美元的白银。我认为你只得到1%的可能性为零。使用2%，就是140美元，这是一个更合理的数字。使用3%，就是210美元。所以，我认为白银将在175到180之间。现在，我们可能会在某个时候飙升到250到280，但它会回落。所以，我正在寻找，对我来说，我一直在等待的是7000美元的黄金。我们不会在2026年拥有7000美元的黄金，对吧？所以，就我而言，2026年只是噪音。仅此而已。那是一个我们可以积累的时期。那不是一个获利时期。那会太早了。现在，如果迈克尔是对的，我们在6月份涨到了200美元的白银，并且在那里停留了六个月，那么，是的，是的，我们会获利。这是有可能的，因为你涨到了200美元的白银，并且在那里停留了六个月，你就会到处看到五倍的收益。但我不，我不期望这种情况发生。所以，就我而言，2026年只是一个积累时期。这是一个不要兴奋的时期。只要跟随噪音，跟随趋势，跟随宏观经济，跟随，你知道，看看我们去向何方，注意正在发生的事情，但要积累股票。现在，美国银行的首席金属分析师表示，白银到年底可能会涨到309美元，这是基于很多因素。他预测2026年，这很有趣。你知道，我谈过，我做了很长时间了，唐。我做了36年了，我，嗯，我认为投资者，有些投资者，在矿业股票方面会感到不知所措。他们会买实物黄金。他们会买实物白银。许多人不会买矿业股票，无论出于什么原因。也许是因为学习曲线更陡峭，或者波动性更大，这既可以向上也可以向下。所以，对于观看此节目的投资者来说，其中许多人曾与Miles Franklin有过业务往来，但可能仍然对矿业股票犹豫不决，在你看来，他们是否错过了？我认为我知道答案。在这个整个走势中，最不对称的（即风险低，回报高）的部分是什么？>> 是的，令人沮丧的是，这已经发生了。我的意思是，在过去几天里，人们只是没有勇气承受如此大的纸面亏损。HUI指数从高点下跌了28%。这是一个相当大的跌幅。很多人无法承受。很多人在这里并没有买在最高点，但很多人，你知道，他们正在经历10%、15%、甚至20%的亏损。而你知道，普通消费者，你知道，他们无法处理。所以，他们，你知道，他们有止损单，结果亏损了钱，因为他们无法承受波动性。你真的应该远离矿业股票。只做实物。做实物黄金和白银。囤积起来。我的意思是，我认为你应该做10%。你知道，5%到20%，但我认为10%是一个不错的数字。嗯，为什么要把钱放在现金里，而现金正在被通货膨胀侵蚀？现金，你知道，当你能做实物的时候，把实物看作现金。这就像你的储蓄账户。就像很多人在他们的支票账户里有很多钱，5万、10万、20万美元在他们的支票账户或储蓄账户里。黄金和白银一无所有。拿出10%存入实物，囤积实物。这对每个人都有意义，对吧？你不是真的在投资。你只是在收集另一种资产，它应该比法定货币持有更多的价值。这是一个非常简单的想法。我们看到华尔街的许多大银行都说，你知道，将你资产的10%到20%投入实物白银或黄金。就好像一个储蓄计划，因为我们无法信任，我们真的无法信任会发生什么。持有股票和债券的风险越来越大。这样说吧。现在，对于那些风险承受能力稍高，真正想出去追求那些“倍数”的人来说，我的意思是，当你看到纽蒙特矿业公司（Newmont Mining），它是最大的黄金矿业公司，当我在黄金价格达到7000美元时，它能产生四倍的回报，但你必须达到7000美元的黄金价格并保持在那里。你达到7000美元，纽蒙特不会一夜之间成为四倍回报。需要几个季度才能让他们的财务状况好转，然后股价才会开始飙升，因为人们开始相信7000美元是新的常态。但如果你看看自由现金流水平，看看他们目前的市盈率，这些股票拥有巨大的杠杆。如果我们在黄金和白银的价格方向上是正确的，那么它们的杠杆是不可思议的。现在我们今天看到黄金价格为4600美元。如果我们今年某个时候突破5000美元的黄金价格，并保持在那里六个月，那么纽蒙特可能会成为标普500指数中表现最好的股票。所以，这是一个关于黄金的赌注。当你购买这些矿业股票时，这是一个关于白银的赌注。但比仅仅购买纽蒙特更容易的方法是购买GDX，这是一个ETF，它基本上会复制纽蒙特。或者你可以做一些其他的。大概有八个相当不错的黄金白银矿业ETF。有八个黄金ETF，然后有四个白银ETF。所以你可以专注于ETF，然后获得这些矿业股票的巨大杠杆。现在你只会获得，所以白银矿业公司会有一点更多的杠杆。所以，如果你投资白银矿业ETF，你知道，你可能会有，你知道，4倍、5倍甚至更好的杠杆。但矿业，但如果你真的想获得杠杆，那么你可以投资个股，你知道，在初级领域，但读我的书，我的书解释了所有这些。但你必须，你必须做好准备，如果你投资ETF，波动性会小一些，如果你投资个股，你必须为波动性做好准备。这个东西，过去两天是一个很好的例子，对吧？我们昨天股票下跌了5%，今天下跌了7%，连续两天。那是什么？嗯，复合起来，相当残酷的15%，也许是这样的，两天内超过10%的损失。所以，你知道，杠杆总是双刃剑。我理解这一点，这也是为什么我告诉人们，在谈论矿业股票时，要关注特许权使用费公司或大公司，比如纽蒙特。但我想在矿业领域，我想问一个问题，是什么区分了那些仅仅参与黄金上涨的公司，与那些能够真正实现超额回报的公司？以及人们是否有必要投资那些有能力实现超额回报的股票，当你提到杠杆是双刃剑，不仅向上，也向下，以及你知道，我问你这个问题是因为我认为，你知道，每个人都喜欢简单的叙事，你知道，比如，白银矿业公司将跑赢黄金矿业公司，初级公司将跑赢大型公司等等。也许它们会，但这是不是过于简单化了？是否存在一种模式或公式，让你能够推荐人们，或者推荐给人们，让他们拥有对大型公司的配置？也许是一些特许权使用费股票，但初级公司或勘探公司呢，那些能提供超额回报的公司？>> 是的。所以我写了一本书，完美地解释了这一点。我使用金字塔方法。所以，金字塔的底部是较大的分配，你分配到风险较低的资产。所以底部是实物。你从那里开始。然后你有ETF，共同基金。那是你的基础。所以你专注于较低的风险。然后下一层是你的大型公司，你分配的比例较小。然后是你的中型公司，你分配的比例更小。现在，那是你想超配的地方。所以我想超配那个大块。然后从那里往上是你的开发商和勘探商。你基本上应该有较低的分配。这就是为什么金字塔在顶部越来越细。所以我分配更多的资金给低风险，然后分配较少的资金给高风险。我一直告诉人们，我基本上把情绪排除在外。我分配的比例很低。所以我实际上拥有166只，现在是167只个股。我今晚还要买一只。我要买到168只。如果我有168只股票，你可以想象，你知道，我有很多股票的分配比例不高。所以我真的不在乎。我把情绪排除在外。我真的不在乎一家公司是否破产。我只是替换它。我再买一只。但原因是我在这些股票上的分配比例不高。所以，这就是为什么我说，根据我的投资组合，如果黄金涨到7000美元，我将获得七倍的回报，这太棒了。人们告诉我他们遵循了我的系统，他们告诉我我的网站上有目标。我的网站会告诉你一家公司的目标是什么。有一个人遵循了我的策略，他有60只股票。我不推荐167只股票。我认为50到80只就够了。如果你想成为一个交易者，你可以增加到20到30只，但大多数人不是好的交易者。所以，我认为50到80只是一个更好的数字，如果你追求巨大的超额收益。但他说他有60只股票。如果他达到了我目标的75%，他将获得九倍的回报。现在，他比我更激进。所以我获得七倍回报是因为我，你知道，我有很多资金投入ETF和共同基金。我有，我认为，六个ETF和三个共同基金。所以我有，然后是实物。所以我的基础部分有很多资金，在那里你可以更具侵略性。但这就是可以获得的超额收益。我举一个高额超额收益的例子，你可以获得它，这让我非常惊讶，这些赌注是如何不对称的。给你一个例子。安迪和白银。所以，安迪和白银，他们的成本非常低。他们买了一座矿，在2022年处于维护状态。当时每天开采1600吨，年产500万盎司白银当量。它在22年进入维护状态，白银价格低于30美元，低于25美元。然后他们买了它，并且一直在钻探。2022年，它还在以每天1600吨的速度开采，他们在这个矿区发现了足够的勘探潜力。他们确定了150个钻井平台。所以，它已经有1亿盎司，他们有150个钻井平台。这个东西会变得更大。我估值这家公司的方式非常简单。所以，我基本上，我在我的书中谈到了我如何分析一家开发公司，我希望它们能勾选所有方框，而这家公司做到了。你想确保它们勾选了所有方框。所以唯一的风险是白银的价格，唯一的重大风险是白银的价格。所以，只要白银价格保持在45美元以上，也许40美元以上，这家公司就有可能从目前的估值大幅上涨。我认为它目前的估值略低于4亿美元，但每100万盎司，他们将以每年约500万盎司的速度重新启动。所以，我的估值方式是，我们有，好的，他们将开采500万盎司。每100万盎司，如果你的成本，你的盈亏平衡成本是每盎司50美元，而白银价格是100美元，你就有50美元的利润。所以100万盎司乘以50美元就是5000万美元。5000万美元的自由现金流，对吧？如果白银价格涨到100美元，那就是1亿美元的自由现金流。但我们姑且以100美元的白银价格为例。如果你相信我们会涨到100美元的白银价格，而他们将在2028年第一季度投产。所以，如果他们开始生产，白银价格为100美元，他们的利润为50美元，那就是50乘以50，就是2.5亿美元的自由现金流。如果你给它一个10倍的市盈率，那就是25亿美元的估值。他们目前的估值不到5亿美元。有4倍的增长空间。我们只需要100美元的白银价格，就能获得4倍的回报。现在，如果白银涨到150美元，那就是8倍的回报。这些都是存在的杠杆机会。这只是一个。有很多。>> 不，这就是为什么人们应该关注你的工作。你知道，我有时想不通为什么人们看不到眼前的事物。债券市场的警告，机构正在抛售创纪录数量的标普500指数期货，货币重置的规模，所有这些让我担忧的事情，我每天都在谈论，以及为什么他们都忽略了极其便宜的矿业股票，而大多数投资者却挤在传统股票里。我想我以这个来结束，唐。感谢你的时间。你今天让我的工作变得轻松。谢谢你。人们是否仍然对即将发生的事情想得太小了？不仅仅是黄金和白银，还有矿业股票，以及整个系统本身？你知道，这是不是一个大问题，人们只是看不到即将发生的事情，看不到眼前的机会，并且将错过不仅是超额利润，而且你知道，我认为如果你不像我们共同的朋友里克·鲁尔所说的那样，不以逆向思维来思考，你就是在为自己成为受害者做准备。你对此有什么看法？>> 是的。所以，我和你一样，分析了30年，等待这个结果，预期这个结果。这不是什么惊喜。这是一个预期。现在，我错了吗？我认为没有。昨天我听到鲍勃·马拉迪说，只有1%的人看到了即将发生的事情。99%的人对即将发生的事情一无所知。他，我没听过太多人说这个。我说这是美国伟大的最后一年。他在采访中说，这是美国帝国的终结。我和他在这方面完全一致。现在，我们不是唯一这样说的人，这是一个史诗般的转变。绝对史诗般的。杰里米·格兰瑟姆，泡沫之王。他说，“这是最糟糕的一次。”吉姆·罗杰斯，他从60年代就开始了，是一位杰出的投资者。他说，“即将发生什么？我知道这是我一生中最糟糕的经历。”对吧？雷·达利奥，他一直在说，“这是一次全球货币转变，人们。”对吧？所以，我们听到了一些非常重要的声音。沃伦·巴菲特全部持有现金。我们听到了一些非常非常重要的声音。而这些人是我关注的对象，因为这些人比我年纪大。他们比我更有经验。嗯，这些人，你知道，是非常聪明的人，对吧？嗯，他们都很担心。就像我说的，这不是一个惊喜。我们从2000年初就开始谈论“踢皮球”，很久以前。对。现在我们已经25年了，现在我们有39万亿美元，每季度增加一万亿美元，而我们有一个总统，他基本上，你知道，到处都在惹恼别人，对吧？制造了，我们甚至没有谈论中国和美国目前的地缘政治问题，对吧？我认为，我认为特朗普和习近平的这次会晤将被取消。我真的这么认为。嗯，是的，嗯，谢谢你邀请我，安迪。嗯，我认为大势所趋。我认为衰退即将来临，我认为当衰退开始时，我一直在说，它不会结束。而且它将对系统造成冲击。美国确实一直在入不敷出。如果你真的看看历史，看看美国自1945年以来的发展，我们一直在入不敷出，靠的是外国资金，而那正在被剥夺。所以，这就是即将发生的事情。所以问题是，那将是什么后果？我坚信我们将看到革命性的变革。我们将看到大量银行倒闭。我们将看到大量大学倒闭。我们将看到大量企业倒闭。而且它们不会回来。你知道，当这些公司倒闭时，它们就不会回来了，对吧？我们一生中都见过这种情况。我们看到很多连锁店倒闭。你知道，它们不会回来，对吧？这就是将会发生的事情。银行倒闭，它们不会回来。大学倒闭，它们不会回来。这就是我们即将面临的。所以，这就是为什么我囤积黄金和白银的原因，因为好的，我看到了前面的火车残骸。我必须做好准备。我不能，就像你说的，里克·鲁尔说的，如果你没有做好准备，你就会成为受害者。所以，我心想，好的，我可以成为受害者，或者我可以领先一步。所以我正在领先一步。我认为我们都有责任，我认为在某种程度上，这是我们的责任，去领先一步，因为我们将不得不重建这个国家。我们将不得不重建它。那么谁来重建它呢？将是那些 kind of 预期到崩溃的人，对吧？那些 kind of 为结果做准备的人。所以，这就是我一直以来的状态。我一直在为重建做准备，大约30年了。我一直知道我们将不得不重建这个东西。你知道，我希望最后评论一句。我希望退休去毛伊岛，什么都不做。这是我的偏好，但我的直觉告诉我，唐，你不能这样做。你必须帮忙。你知道它即将到来。你知道这是一团糟。你必须留下来帮忙。所以，这就是人们需要认识到的。你需要认识到，好的，我们是这一代人。我们是创造下一个美国的真正一代人，但它不会被称为美国，但我们将是创造它的人。而我们正处于那个崩溃的边缘。一旦它崩溃了，到那时，我们就说，好的，是时候重新开始了。我们正进入一个重新开始的事件。这就是人们需要认识到的。你需要领先一步。你需要开始囤积实物白银和黄金。人们拥有实物白银和黄金将处于更有利的位置，因为当重置到来时，我认为安迪，你谈到过这个重置。重置到来时，美元将贬值30%到40%。所以，你会在某个早晨醒来，发现你的银行账户价值缩水了30%到40%，你的股票和债券也缩水了30%到40%。但猜猜怎么着？你的黄金不会。我们一次又一次地看到这种情况发生。你的黄金和白银的价值仍然相同。这就是为什么你要囤积黄金和白银以应对重置。但感谢你邀请我，安迪。我知道我会很享受的。这很棒。希望很快能再见到你。是的，可惜现在很少有人能看清事物了。不幸的是，如果你不适应这些变化，甚至看不到它们，你就会被它们碾压。而我也有同感。我有时想不通我为什么要做我所做的事情，并且如此投入，而我并不需要这样做。但，你知道，归根结底，当我们有一天要面对上帝时，你做了什么来让世界变得更好一点？嗯，有时人们会把这与“推销我的书”混淆，而这从来不是我的问题。我认为经营一家企业并努力做正确的事情，试图传授智慧或你看到事物的方式，也许是一种逆向的观点，因为我们在这个环境中是少数。那些倾听的人可能会受益。唐，感谢你的坦诚。人们了解你所做事情的最佳方式是什么？关注你选择或拥有的矿业股票，或者你推荐的，以及你对宏观经济的看法。人们了解你工作的最佳方式是什么？>> 所以，如果你已经拥有黄金和白银，黄金和白银矿业股票，那么请查看我的网站。它确实是一个工具，适合那些已经拥有它们的人。它不是一个，你知道，我只是来这里给你股票推荐的地方。我们不是那样做的。如果你还没有，但哇，听起来不错，我想拥有一些，先读我的书。你可以在亚马逊上买到我的书。只需搜索“Dad Gold book”，你就能找到它。嗯，但感谢你邀请我，安迪。>> 好的，唐。保重，伙计。期待在温哥华再次见到你，如果不是在那之前的话。>> 对。这是安迪·谢克曼的《一点一滴》。