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台股已經上了三萬點，那AI大家都非常關注未來的發展，記憶體、硬碟、CPU等等。那台積電能走到哪？等等之類的問題，大家一定是非常的好奇。
那今天呢，我們就來騰旭投資，找我的好朋友艦長。在訪問艦長之前，跟大家講，三月除了台股有事情要關注以外，還有一件大事。那我跟老編呢，三月也要去東京巨蛋看WBC。那你這時候就會問，欸，為什麼你們有票？因為我用的是Surfshark VPN，直接跨境到日本搶票。這次去搶WBC門票，是用Lawson的Ticket搶票。時間一到，打開進去要搶票的時候，要我等等，再試啦。那等下去票可能肯定就沒了。這時候就打開Surfshark VPN，直接選擇東京給它連上去，馬上把自己的IP位置改成東京本地IP。然後，所以如果大家買日本的票券的話，把自己的IP改成日本的IP，這樣才不會被日本的購票網站擋掉喔。
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今天又來找艦長了，歡迎艦長。哈囉，各位觀眾朋友大家好。上次呢，帶艦長去看房子，那大家就知道說，為什麼人家可以這麼有錢。那艦長是這個半導體的專家，首席分析師。所以我們今天就來問艦長幾個大家很關心的問題。
首先第一個就是說，台積電最近公佈它的資本支出520到560億美元。這個消息一出啊，跟大家期待的好像就有點不太一樣。例如說市場上，像老AI股，廣達、鴻海、神達、緯創，股價其實都蠻軟的。那設備廠呢？大家本來想說，哇，那你資本支出這麼高，是不是股價要嗨起來？結果也沒有。像聖暉啦、京鼎啦、弘塑等等，走勢也都蠻普通的。所以想請艦長幫大家解析啊，解惑一下。那為什麼資本支出這麼高？老AI是不是就不用看了？或者是說設備廠，我們該用怎麼樣的思維？
這其實分幾個問題。那我們先講設備好了。第一個，台積電它當然宣佈它500多億的這個資本支出，這個數字當然不錯。但其實股價有先反應。大家如果有興趣，仔細研究就可以發現，其實這過去一兩年以來，然後就變法會了。然後接著就一個月可能不動，然後第二個月不確定，到第三個月，再開始反應下一季的法說。所以每年都有這樣子的情況。
對，應該說就是過去兩三年會很明顯的這個理由，就是我們知道那個大老闆，他習慣講得很樂觀。他每次都賣力的全力表演。所以以投資人來講，因為你絕對不會講壞消息，那的確也沒有什麼壞消息。那他沒有壞消息，又絕對不會刻意保守講壞消息的狀況下，那我敢賭法說嘛？所以我就會提前買。提前買的結果，就導致他真的法說講完的時候，就利多出盡。隔天搞不好是跌的。所以聽說大老闆常常不太高興，我全力演出，為什麼表現不好？其實他應該把前一個月的漲幅一起算進去，所以才有這樣的一個狀況。
第二個就是設備。其實你又要分國內國外。那國內的廠商，其實大部分都偏後段，封裝CoWoS那一塊。那國外當然就是比較全面性的，不管你是3奈米、2奈米，或者是記憶體。其實國外的設備廠到現在表現都還不錯，艾司摩爾(ASML)、應用材料(Applied Materials)。結果是台積電法說完之後，科林研發(Lam Research)。因為他們其實不是只看台積電的資本支出，還會看記憶體的資本支出。那最近包括美光等等，也宣布要比預期擴更多廠。所以其實設備股相對來講表現還OK。只是台灣的，因為剛剛講，以後端為主，所以相對來講跟其他這些全球的資本支出就不太相關。
以後端來講，其實這一兩年在台積電，或是其他公司也一樣，都是有一個轉型期或者轉捩點的這種感覺。因為CoWoS這個技術，發展到現在已經慢慢接近，那所謂接近尾聲，成熟了啦，成熟。你要有下一代的技術，因為你的尺寸越來越大，大家就有各自的想法。那比如說即便台積電，他就從CoWoS變成CoPoS。Intel就有這個他的EMIB，就是EMIB。然後當然像NVIDIA，他也找了自己另外一個方向，他去做CoWoP。會不會成功不知道。但他在開發，以及讓Broadcom(博通)有一個不同的技術，我一時忘記名字。簡單來說，就是從2027、2028開始，比較多替代性的選擇。對。那我到底要投哪一個？哪個會成功？其實現在不好說。至少即便就以台積電角度來講好了，他現在繼續投CoWoS，兩年後CoPoS如果成熟了，那我這個設備不就浪費了？太多折舊都還沒折完。因為它很多設備並沒有共用。所以在後端的設備上的投資，可能在這一兩年反而不會那麼的積極。
這些先進製程的產能，那不是後端的製程。後端當然緊，但沒有到那麼緊。反而前端是更緊的。所以目前來講，他們的資本支出，很多是去買前端設備。後端反而就好一點。所以大家會相對的看到說，一些設備，特別台灣的公司，好像股價沒有什麼表現，軟很多。那主要就是因為他們做後端封裝比較多，跟前端的關係不太大。
那另外一個，你剛剛問到的問題是老AI。老AI大家都很困擾。對。那老AI的話，我覺得是幾個狀況。就是第一個，其實AI伺服器的市場預估量，現在大家都估得出來。因為就剛剛提的台積電有產能限制，所以這個幾個AI的公司今年可以出多少量，其實大家都知道。像比如說輝達，可能去年大家估個五百萬顆，今年估計個七百萬顆。就算最後有差異，差異不會太大。那博通也是大家喊的，去年一兩百萬，今年可能三四百萬顆。因為產能限制你，大概就是這個量，也增加不了多少。
第一個是，今年的這些量，大概會是長什麼樣子。但是在這個狀況下，另外一個就會說，今年大家對AI的股票，看基本面這些的。基本面再前一個是，你前兩年只要扯到AI就會漲。現在大家發現是你要從AI有賺到錢才會漲。那那就是說，其實很多公司，像你剛剛提到的ODM的這些公司，為什麼表現不好？甚至這個OP margin(營業利益率)就掉下來，可能剩下1、2%之類的。那麼慘？1、2%很慘。就營業利益率。就幾家你剛剛提到的公司。所以目前來講，真的大家在看這些AI公司的時候，會發現你是只賺到營收，還是你真的獲利有賺到？那獲利有賺到的，就是你單價有提升，獲利率有提升。比如說我們以前講過的，什麼CCL POWER。那這些就是相對真的價量齊揚，所以相對來講獲利很好，所以股價還是維持在比較好的狀況。但某些公司就大家發現，那股價表現就會比較差。所以我覺得這是老AI最近表現比較糟糕的原因之一，就是大家會挑標的。
還有另外一個，其實今年最近股市比較強的是，剛剛講的AI server。其實大家估計出來足夠的量，大概就這麼多。但反而有一點miss掉的是，因為通用伺服器，其實到去年，甚至它出貨量都還是持平到小幅成長，可能就是low single digit這樣的一個狀況。那今年現在大家預估，從原本的就只有single digit，變成說10%以上。最近一些業者甚至說20%。比去年好很多。那其實就是一個滿強勁的一個成長。相對應的，比如說最近最紅的記憶體。記憶體為什麼漲？去年9月開始，通用伺服器回溫之後，它用到的DDR5當然相對就很多嘛。所以那時候忽然發現，本來大家都在講HBM，這個AI用的，然後講什麼DDR4這種Niche Market。那忽然整個市場大漲。那其實是因為通用伺服器的需求回溫。原來是這樣。所以就看到它一整掛的，就帶動整個市場起來。
當然從通用伺服器這邊看到的需求，除了記憶體之外，另外一個大家最近都在講CPU缺貨。我記得一月的時候，AMD有幾天，哇，狂飆。是啊。Intel也是啊。當然Intel最後，大家就覺得缺貨就去買Intel。結果Intel最後說，不過它後來股價還是反彈。就代表說，就像艦長講的，大家期望值還是很大。期望值先高了啦。那然後，當然它最後在法說的時候，數字有點不如預期嘛。因為的確缺貨，我也交不出來。所以就跌回來。後來又上來。因為的確就是缺貨，就是這樣的狀況。當然從CPU缺貨，進一步大家就帶動台灣的這個相關的股票也蠻強的。對。因為ABF本來的應用，只有一半是來自伺服器的CPU。結果ABF在過去兩年，你會發現跟AI沒什麼關係。因為AI用的ABF面積沒有很大。去年ABF漲是因為T-glass缺貨，是因為上游缺貨，而不是真的需求端那麼強的帶動。那今年就會變成是真的需求端帶動。所以ABF最近也相對變得比較強。
所以以股市來講，其實我們最近看到市場輪動比較強的，就剛剛講是通用伺服器這一塊。我們有時候說這樣，就是股票就是你估計不出來的時候才會漲。對。估計出來就結束了。那傳統的AI，不然說老AI啦，現在就是大家都估計出來了。就像艦長剛剛講的嘛，NVIDIA今年大概幾萬顆，那你現在股價是多少？去年也漲得滿兇的了啦。所以就大家都已經預期到的東西，就反而比較不會動啦。那大家在反應的是沒有預期到，然後在上修的這一塊。我覺得投資呢，最有趣的就是，其實還是要做好產業研究。如果只看表面，雖然是趨勢，但是股票市場總是會先偷跑。那如果股價先走在前面，是趨勢沒有錯，但是可能今年的早就已經反應完了。所以就大家看到股價就沉寂一陣子。
還有所謂的毛利率、營業利益率的問題。例如說以廣達為例好了，我看它營收也是一直在創高，但是以毛利率來講，其實連續幾季都是呈現下滑的趨勢。所以大家也是要特別往更細的地方去看喔。
接下來呢，要幫大家問。因為現在台股的投資人，很大一掛都在南亞科、華邦電上面。那我們最近看到這個Sandisk做那個NAND Flash的嘛。那它這公佈財報之後，哇，盤後馬上大漲。那開盤呢，就是因為EPS呢，從1.2美元跳到6塊多美元，所以季增等於是4倍。未來的這個營收的預估，也到40幾億美元。那台灣的南亞科呢，EPS今年也有法人估30塊。華邦電也可以賺一個股本。所以現在記憶體確實是非常夯啦。所以想問一下艦長，現在記憶體啊，這麼多種類裡面，是哪一個種類比較好？還是其實是百花齊放這樣的狀態？以及今年這個供需，還是會持續失衡嗎？
記憶體是一個很不太容易判斷的一個行業啦。自古以來的，自古以來就是一點點的供需變化，可能它價格就大漲大跌啦。目前來看，的確記憶體是百花齊放。其實剛剛有提到說，像今年目前看起來市場需求，General server我們現在來看，也就是說雖然我的算力是AI的這個GPU server在做，但是它在跑這些AI相關的一些服務你的軟體的時候，它是用一般的伺服器在跑。所以我們像跟一些大的CSP在聊，比如說他們今年特別針對AI agent，我也不管是OpenAI，或是為了這個Anthropic搭配的General server，可能會佔到他們今年server購買量的兩三成以上。所以其實這個比例是蠻高的。透過AI間接帶動了這個General server的量。
所以導致General server。另外呢，因為這些AI server它製造了一堆的數位垃圾，所以我就需要丟一堆新的圖片影片。說實在的，一樣嘛，抖音也是製造一堆數位垃圾。台語講比較難聽的。對，沒什麼用處。但它就會耗掉一堆儲存空間。所以儲存空間，以前大家用最多的是硬碟。那硬碟如果大家有注意，其實它是這一波缺貨，就相關的記憶相關的東西，最早缺貨的。它去年年初就一直在缺貨，一直往上漲。所以只好來買SSD。原來是這樣。因為SSD其實比硬碟貴很多。對。所以到最後是因為硬碟實在太缺了，所以來買SSD。那SSD現在漲更貴。但不管怎麼說，反正總之就是因為我對儲存的需求很大，所以硬碟買不到，我只好買SSD。所以整個市場就一起帶動了。
所以隨著AI的應用越來越普及，目前看起來這個需求的往上趨勢，是相對沒什麼問題。那當然以操作上比較麻煩就是，現在來講，說實在很多人都說，這一波記憶體，現在很像兩三年前的航運。其實就是會上沖下洗。所以一般人可能不太適合這時候進來。因為他可能這幾天也常常發生，搞不好最後又拉回漲停。這種事情會常常發生。一般人不是短線操作，只要一點風吹草動，其實股價波動就很大。像最近長江存儲說擴充產能，那其實那個影響，我看媒體也有些說，其實也沒有擴充到多大。不過股價反應就很劇烈。對。因為剛剛講記憶體這個行業就是，你只要有1、2%的供需逆轉，可能就逆轉了。一兩趴就是有差。
而且現在又有一個讓大家需要擔心下半年的地方。我們剛剛講的長線需求，當然沒有問題。但短線真的很容易有這種波動。比如說短線因為記憶體實在漲太多，所以最近我們發現所謂的Double booking，或是提前的這種拉貨的現象，非常的明顯。那甚至在傳統的consumer產品都有，PC、手機都一樣。那很多人現在去買PC，你會發現已經貴很多了。那手機也是開始有這個要漲價的狀況。所以於是乎呢，很多人會覺得，我乾脆現在買好了。我下半年買，我今年先買。即便是蘋果都可以發現，蘋果的iPhone17現在是沒有漲價的。因為它iPhone17之前談的合約價非常好，都不會動。而且會漲很多。那現在我們的了解，iPhone18的記憶體，100塊。而且這是成本。對。成本。所以售價要漲至少200塊美金。對對對。所以一樣的規格，今年買iPhone18。現在觀眾，聽你這樣講，股票不一定會先買，可能他想說iPhone17順便買這樣。所以想要換iPhone的人，因為你年底再買iPhone18，就會，剛剛講至少貴個6千塊。一樣的規格。我老婆會很開心。她看這一集說，欸，你不是說要幫我換？不用等到18，馬上換。規格變化不大。也對也對。對。所以反而你直接買17，現在這個價格會便宜一點。
所以剛剛講的這個東西，就會影響到下半年。因為大家提前消費。另外就是，最近這幾個CSP財報，其實微軟他在財報上有講一點，我覺得一般市場可能故意忽略或不講。就是說，他們也有提到記憶體在漲價這件事情。所以說最近的資本支出比預期高，很大一部分其實是因為記憶體漲價，所以它必須多買。然後他也承認，他現在有在Pull in，有在拉貨。所以現在上半年拉完貨之後，也不一定要繼續拉。
所以我覺得現在對這種Commodity(大宗物資)來講，其實今年第三季的展望，目前其實第一季漲很多，大家都知道了。第二季繼續漲價也沒有任何疑慮，我覺得一定會漲。反正大家可以背至少一季的庫存。但第三季其實消費性進入淡季，就旺季不旺的一個狀況。那剛剛講的很多的General Servers這些CSP，如果他們已經先拉完貨了，下半年不拉了，或是少拉一點，或甚至降規格。那剛剛講的這個市場，其實1、2%的供需變化，可能就忽然在價格上會有一個逆轉的情形。所以不確定性很高。
很多人會說那我等到這個，比如說報價網站，不管是Trendforce之類的，等到他們那個報價跌了，我再開始來賣。我只能說，那報價網站他們，一定在市場價格已經跌了一個禮拜之後，才會貼出來說跌了。一個禮拜就差很多了。所以你就會錯過真的實際上逆轉的那個時間。至少差了好幾天。你若是把它當一個研究的報告，看一個長期趨勢，差一個禮拜沒有什麼差，還OK。我們玩股票的，差兩天就有差了。有時候一天就跌10%了。所以就剛剛提到，就對一般人來講，這個時候這個行業，已經很不適合一般人玩。因為你絕對沒有能力在第一時間內探聽到價格反轉的訊號。是。
但是這個價格反轉訊號，在今年的第二季、第三季，很可能就會發生。所以現在這個行業，我真的建議高手才要碰。你說記憶體的部分。那如果是剛剛講的硬碟呢？還可以看嗎？因為剛剛講的硬碟，它是最缺貨的，而且它Lead Time現在其實已經到72週以上。72週就一年半。也就是現在已經把明年的上半年都賣完了。而且剛剛講，因為SSD比硬碟貴很多，那SSD這一陣子又漲了一倍以上。所以它跟硬碟的價差就差更大。所以簡單來講，就算價格砍半，對硬碟的需求都不會有任何影響。因為價差還是夠。它價差很大。而且它本來就是最缺的。而且再加上硬碟廠商就是不擴廠。而且最近財報，他們公布完之後又漲。
是，有一個現象，就是說他們以前在公布財報是說，我的每一個TB，就每一個TB的價格，其實是下跌的。但因為我成本下跌得更快，所以我的毛利率越來越好。他可能是說，我一整個硬碟，從1TB變成賣2TB，然後價格只多50%。類似這個樣子。所以獲利什麼還在提升。但他們最近在公布的時候，都是說，不管是WD、Seagate，他們都講，我現在是per TB價格開始漲。因為SSD漲太多了，價量齊揚，價格也起來。所以他們現在就是價差變很大之後，而且一直缺貨。所以它per TB價格也開始漲。所以反而對他們來講，就是不只是原本的這個，原本的趨勢只有說就是量上來，然後價格在跌。現在是價量齊揚。反應起來，至少看起來硬碟廠商的榮景，相對來講會好一陣子。但是以股價來說，你說SSD真的崩盤，會不會有影響？多多少少還是會。消息面。對啦。
如果重視基本面，剛剛艦長講的那個不是說一定要去買硬碟廠的股票，只是說從產業上來看，遇到供需反轉的機率上，硬碟廠是相對比較安全。而且剛剛講的長線需求是很OK的。但是短線真的幾個percent的供需逆轉，你可能就崩盤。我們舉個例，就是比如說DRAM好了。我最早期看到DRAM的黃金十年，就是類似1992年，然後一直到2000年。然後中間的需求，你大概每年都是指數性增加。95年有Window95，然後有Window98，接著千禧年的這個換機需求。你用需求來看，就是一路往上。但是中間價格崩盤過好幾次。其實就是供需問題。中間有一段時間，廠商忽然資本支出開出來，然後設備出來，那產能一出來，那需求是增加的沒錯，但是供需一下有逆轉。那馬上價格就先崩盤個一半，然後再等下一波上來。長期OK，因為需求就是指數性上來，所以長期它一定會回來。只是你中間每一次供過於求的時候，價格都會崩一半。以玩股票來說，其實撐不太過那種回測。對。沒錯。因為那個崩盤都是很驚人的崩盤。所以呢，每次聽完艦長講完，就知道說人家為什麼可以跟我去看豪宅。要買，應該是沒什麼問題，只是看不看得上眼這樣子而已。就是產業研究實在是做得太紮實了。
就以剛剛講的報價網站好了，就資訊上就有落差。不過沒關係，幫觀眾朋友來問一下。因為未來展望，你現在如果聽到，那相對來說是不是就資訊領先了？那想要請問艦長就是說，現在市場上其實蠻多模型的，像Gemini 3 Pro最近聲勢非常好。以前是ChatGPT大家比較愛用。那馬斯克也在搞他的xAI Grok等等的。那這些模型的此消彼長，對於未來AI會不會有什麼供應鏈上，我們要特別注意的地方？以及艦長對於AI之後，有沒有一些可以值得我們去留意的點？
我覺得目前我對長線的AI發展，還是非常樂觀。所以我們用幾個數字簡單來講好了。就是有一些研究機構統計，大概去年這些AI總共能夠帶來的營收，前一年大概只有150億美金，所以成長了三倍。那這些就是類似給OpenAI，給Anthropic，或者是一些專門做AI服務的公司，像裡面有一大部分是做寫程式，就類似Cursor什麼GitHub，他們可以賺的，或是當然類似像Copilot，還有一些就是垂直市場，什麼醫療、法務之類的。就這些AI市場，去年大概有個500億美金。那去年的市場其實是蠻明顯的，下半年成長幅度很高。所以今年這個市場至少成長一倍，那明年再成長一倍也是非常可能，也就2000億了。所以大家說AI泡沫，AI沒有賺到錢，其實已經有開始賺錢了。有的錢還不少。只是你說跟資本支出比起來，好像稍微還是高了一點。因為資本支出去年大概4500億美金，那今年可能6000多億美金。雖然你佔有了1000億美金的產值，但是花的錢還是比較多。
但剛剛講的，明年如果市場再進一步到2000億美金，你認為這個資本支出下滑的機率很大嗎？我覺得至少不會下滑。就是它至少可能會持平，然後等著這個需求慢慢追上來。目前來講，對整個AI的投資，我覺得可能頂多不增加，但是要減緩是不可能的。那甚至繼續往上走的可能性也很大。
另外最近幾天，也可以參考一下。當然對市場都是有重大影響。比如說第一個就是Google它一個Genie的新的模型，就告訴你怎麼去做這個遊戲的設計。然後就很簡單的，你就下一些指示，就把遊戲做出來了。就我看到一個是類似薩爾達傳說的這個畫面，他說這不是任天堂的薩爾達，這是你隨便下個指令，最後就做出來的東西。所以很多遊戲股忽然大跌，因為它可能會改變整個行業生態。但是它讓這個製作遊戲變得更容易，有創意的人更能夠去發揮他的創意去做，而不是說原本花一堆成本，就只是在寫程式、繪圖、美編。所以這樣的一些應用，當然這就是另外一個很顯著的應用，忽然跑出來。再加上這幾天Anthropic這幾天公佈一個新的模型的一些設計，一些SaaS公司忽然股價也大跌。一樣就是大家會忽然發現說，你這些新的模型，它們馬上就可以改變整個行業的入門的門檻，然後讓這個就剛剛講一些新創，一些比較年輕人等等的，只要有想法，只要能力夠，大概這樣的一個概念。
所以我會覺得剛剛講的，今年到一千億，明年到兩千億，以目前看到這些模型的進展的進度跟速度來說，我覺得不是一個太大的問題。所以只要你看到這個市場的趨勢是持續在增加，那剛剛提到的，你會算力會增加，那算力帶動的這些Agent的這些伺服器也會增加，對應的就是晶片的需求也會增加等等。所以目前來說，我對長線的看法還是蠻樂觀的。只是剛剛講的，就做研究的時候，你要去研究這個長線趨勢裡面，分別去看，還是要此消彼長。對。此消彼長。哪些公司，比如說剛剛講的ODM，可能獲利不好，但是某些公司，可能就是會受惠到市佔率增加，或是用量或產值的增加等等。這個可能就要多花一些時間去研究。但大方向是好的。對。大概是這樣。
那模型的變化上，艦長有沒有特別要提醒大家？比方說供應鏈選邊站？或者是其實某些股票弱，就是因為它可能是ChatGPT陣營？
應該說啦，如果你說模型選邊站的話，這個市場上現在最主要就三個比較大的模型公司。所以大家對它的供應鏈也比較不看好。那Sam Altman，第一個喜歡畫大餅，而且目前看起來，大家也覺得它就是餅畫得太大，所以可能會有一些疑慮。包括像Oracle(甲骨文)最近都不一定做得出來，不一定摸得到錢去繼續蓋Data Center。所以它的供應鏈部分，其實是有些擔憂的。所以當然前一陣子影響到輝達的股價，跟這個也有一點關係，就是大家覺得它跟OpenAI是綁得比較緊的。對。
那當然目前看起來，而且還跟Apple最近結盟在Siri上應用。而且截至現在看起來，Google這個Gemini的成長速度，是比這個ChatGPT要快。以目前最近一陣子來講，從Gemini 3在去年底公布之後，一直到這一個禮拜為止，我們看到數據，它的成長幅度，都明顯地超過這個ChatGPT。以前ChatGPT，我們說它有兩大優勢，一個是技術優勢，一個是Early Move，就是早期的出來的這個優勢。那現在技術已經被Gemini追上了。那用戶數它還是領先一倍啦。但是如果用戶數慢慢被追上，這個被趕上的話，對OpenAI來講其實會非常辛苦。因為Google自己本身也有很大的用戶Base，也有很大的用戶Base，然後有很多的Chrome的瀏覽器整合。對。Chrome的瀏覽器，然後有YouTube的所有的內容。所以它在做很多模型的訓練，它在Data掌握上，可能都會比OpenAI更好。是。
那OpenAI試圖去Fight back，但你可以發現它公司規模就是比較小。所以還是有比較辛苦的地方。比如說它也學Google去做瀏覽器，結果瀏覽器它去年底一宣布之後，用一用就發現一堆駭客。光是防毒這個問題，其實就是一個很重要的事情。資安其實沒有那麼容易。對。就對我們來講，用Chrome，用這個微軟用習慣了，然後你一用OpenAI就發現，它其實這方面的技術差距還是蠻大的。就會有類似這樣的問題啦。就會有類似這樣的問題啦。
那當然另外一個，現在做很好是Anthropic。那它在寫程式這邊，現在已經是當之無愧的一哥啦。所以在寫程式應用上面，現在大家都是以Anthropic Claude為主。所以市場上目前我覺得大概短期看到的就是這三個模型公司的此消彼長。那Google跟Anthropic目前是比較領先。
中國越來越強。中國這部分確實是沒有話說。對。那他們開源模型就千問嘛，或DeepSeek，其實把Meta的Llama打得蠻慘的。那Meta現在是在一個轉型期。我覺得Meta有一點不確定，自己新的模型做不做得出來，然後晶片到底該怎麼開，用NVIDIA還是用AMD還是開ASIC。我覺得它也很混亂。以AI來說有點混亂的狀況。那開源模型目前看中國。所以從這邊可以看到的。另外一個方向就是，開源模型至少性能上，也許比Gemini要晚一點，但它遲早都會趕上。所以這個的好處是說，落地的應用。所以像今年的CES，你就開始看到越來越多一些奇奇怪怪的硬體。那你用這些東西，你要讓他們去接Gemini，接Open AI都要付錢。這些API都很貴。那你如果是開源模型，相對來講就至少省掉這些錢。然後你就可以讓這個AI的落地化，不管是機器人或其他的硬體，實體，人家最近講實體AI的部分。對。可能會有更快一點。
所以在開源模型的發展，對我們來講，一個比較長線樂觀的就是，可以看到實體AI，也許會有更快的，一個落地的一個情形。當然現在能講出來的，就是眼鏡。但這個市場還很小。所以我們會需要有更多的東西，不管是自駕車，大家常常在講的，或是機器人，可能比較實際，會有真正的需求這樣子。那這個東西，要等到實體AI這個開發成熟之後。
可不可以這樣說，就不管怎麼樣，不管大家用哪一種模型都是台積電。反正不管用哪一個模型，或哪家公司，或是什麼樣的硬體。所以相對來說，它幾乎是獨佔的一個狀況。所以目前來說，最安全的一定是神山。是。
好，今天呢，很謝謝艦長幫我們解析。從艦長幫我們剖析的內容之後，我們就可以知道，AI這個趨勢其實是不變的。可是個別公司的泡沫，確實是有可能產生。所以呢，大家這一集，我建議大家可以看個三、五次。因為艦長講的這個資訊量，實在是太豐富了。這個平常，這個非常努力，講起來才毫不費力的樣子。這個背後的功力不是我們想像的。多看幾次呢，大家就可以從中去選擇，欸，你的老AI到底要不要留？那記憶體呢？你現在漲這麼高，還要再介入嗎？這些都是可以大家去思考的一個方向。
好，今天再次感謝艦長。那希望有機會再來訪問您。沒問題，謝謝。