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亿万富翁投资者杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）刚刚表示，我们正处于股市崩盘 70% 的边缘。听听看。>> 崩盘就在眼前。>> 是的。>> 这对普通人意味着什么？会发生什么？>> 可能会发生的是，高飞的股票可能会大幅下跌。高飞的股票，>> 涨幅最大的股票，人工智能和那些历史上波动最大的令人兴奋的股票，预计会跌得最多。从这些前所未有的高位来看，下跌 70% 并不令人意外。人们喜欢听杰里米·格兰瑟姆讲话，不仅仅是因为他管理着 800 亿美元的资产，还因为他准确预测了 2008 年的金融危机和 2000 年的互联网泡沫破裂。所以，在这段视频中，我不想仅仅谈论他的警告。相反，我想深入一点，剖析他的分析，解释他为什么认为股市被高估了，并且有理由进行一次大崩盘。这样，你就能理解他的想法。这不是要告诉你你需要怎么想。这不是要告诉你将会发生什么，而是要帮助你成为一个更聪明的投资者。因为即使你不相信他，关注不同人的观点也是有益的。所以，让我来分解一下。杰里米的核心论点是关于股市的估值，认为股市相对于经济而言被严重高估了。>> 股市市值与国内生产总值（GDP）的比较，经过调整。嗯，这是美国历史上最昂贵的市场。>> 现在，让我给你展示一下实际的计算。这样你就能看到他的出发点。让我们从大萧条开始。在大萧条时期，股市的估值大约为 1500 亿美元。我估计，在大萧条时期，经济实际上是通过一个叫做国民生产总值（GNP）的数字来衡量的。今天它被称为国内生产总值（GDP）。但当时它的估值约为 1000 亿美元，这意味着股市与 GDP 的比率为 150%。同样，GDP 是衡量我们经济的指标。它只是衡量我们所有的支出。但这表明，股市的规模大约是经济的 1.5 倍。然后，在大萧条期间，我们看到股市下跌了约 89%。现在，让我们快进到 2000 年互联网泡沫破裂的时候。在此期间，股市最高达到约 15 万亿美元。经济价值约 10.25 万亿美元，这意味着股市与 GDP 的比率约为 145%，因为那时股市的价值远高于经济。然后，在互联网泡沫破裂后，以科技公司为主的纳斯达克指数下跌了约 78%。现在，让我们快进到 2008 年金融危机爆发前夕，当时房地产市场崩溃了。我们看到的情况是，美国股市达到了约 19 万亿美元的峰值，而美国经济增长到约 14.7 万亿美元。这意味着股市与经济的比例达到了约 130% 的峰值。然后，在泡沫破裂后，我们看到标准普尔 500 指数下跌了约 57%，而房地产市场则遭受了重创。这就把我们带到了今天，2026 年。这也是事情变得非常有趣的地方。在我录制这段视频的时候，美国股市的估值约为 75 万亿美元，而美国经济的 GDP，我在这里取整，约为 32 万亿美元，这意味着股市与经济的比例现在达到了创纪录的约 234%。这就是为什么杰里米·格兰瑟姆说，接下来将是美国股市的大幅下跌。同样，这还有待观察。但这是你需要关注他为什么认为股市相对于经济而言过热的原因。顺便说一句，由于我们现在经济中看到的这些重大变化，我准备了一个全新的投资大师班，向你展示这些变化如何为投资者创造当前的投资机会。所以，如果你是一名投资者，想了解这些变化如何创造投资机会，以及美元、中国和人工智能的变化，我将详细介绍这些机会在哪里，以及为什么它们为投资者创造了巨大的机会。这是一个免费的投资大师班。当你注册时，你还将免费获得我的投资者通讯《市场简报》。所以，如果你想免费观看这个投资大师班，你所要做的就是注册，我在下面的描述中为你提供了链接。现在，在你恐慌之前，我想提醒你一件事。衰退会发生。市场崩盘会发生。没有人知道什么时候会发生。在过去的 100 年里，我们经历了 16 次衰退。在过去的 100 年里，我们经历了 25 次市场崩盘。所以，对于下一次衰退，问题不在于是否会发生，而在于何时会发生。而这是没有人知道的部分。现在，我将在视频中向你展示杰里米·格兰瑟姆认为市场何时会崩盘。但我想在你恐慌之前让你明白，市场周期是我们经济的一部分。它们是我们经济体系的一部分，它们为精明的投资者创造了投资机会，而普通人则恐慌并损失金钱。所以，请确保你理解我接下来要讲的内容。现在，杰里米·格兰瑟姆认为市场目前被严重高估的原因是人工智能。他并不认为人工智能是骗局，也不认为它不会真正改变经济。他认为它将以前所未有的方式改变我们的经济，因为他说这就像将铁路和互联网结合成一种新技术。这就是他所说的正在创造这个巨大泡沫的原因，因为每个人都看到了这项技术正在改变。每个人都能看到它可能创造一个泡沫。因此，所有这些资金都在涌入，试图帮助建立这项变革性的新技术。现在的问题是，我们何时会看到这种修正，因为股市的增长已经远远超过了经济。他说，将发生以下两种情况之一：要么股市必须下跌以匹配经济的现实，要么经济必须大幅增长以匹配股市的水平。而根据他的说法，股市将要下跌。他说，峰值是由于 SpaceX 的首次公开募股（IPO），我们看到了 SpaceX 股票数万亿美元的估值，而该公司每年却损失数十亿美元。他说，这就是你知道我们已经达到泡沫顶峰的方式。现在，杰里米·格兰瑟姆之所以一直说 70%，是因为根据他的计算，股市必须下跌这么多才能回到“正常”趋势线，然后才能在经济中实现正常化。同样，我们过去也曾见过这种情况。这就是为什么他说，“嗯，再次发生这种情况并不罕见。”现在，在这里我们已经确定了几件事。第一，我们已经确定股市比美国经济昂贵得多。我们已经确定衰退会发生，市场崩盘会发生。它们是我们经济体系的一部分，我们在过去也见过它们发生，尤其是在股市过热的时候。现在的问题是，我们何时会看到下一次衰退？问题不在于是否会发生。而根据杰里米·格兰瑟姆的说法，可能在两周到两年之间。听听看。>> 我猜是在两周前到两周后，两个月，两个季度，甚至可能两年之间。时机总是非常不确定的。市场将达到顶峰并回落到趋势。从这里回到趋势，下跌幅度接近 70%，而不是 50%。>> 你认为下跌 70% 是必要的吗？是的，我认为是。而且，请记住，我们在季度信函中曾说过，纳斯达克在 2000 年将下跌 70%-75%，结果它下跌了 82%。现在，让我们假设他是对的。关于股市，我想让你理解的一件事是，股市的非理性可能持续的时间比你保持流动性的时间要长。这意味着我们已经看到了历史上的许多时期，股市并不合乎逻辑。你可能也以前见过这种情况，但股市的非理性可能持续的时间比人们能够退出股市或做空股市的时间要长。如果你看过电影《大空头》，电影中发生的事情是，人们说，“这个房地产市场看起来注定要崩溃。事情就是不合乎逻辑。”但市场却越走越高，尽管所有研究都表明市场应该下跌。然后，过了很长时间，几年后，我们才开始看到股市的痛苦。所以，杰里米·格兰瑟姆说的是同样的话，当他预言 2000 年互联网泡沫破裂时。他提前了很多年就这么说。他的客户非常生气。他们解雇了他，离开了他，因为市场正在蓬勃发展，而他说市场将要崩溃。最终，在 2000 年泡沫破裂后，市场确实崩溃了。所以，你必须理解，没有人能够准确预测市场时机。而杰里米·格兰瑟姆说，市场将要崩溃，就是因为这个问题。他可能是对的，但没有人知道何时会发生。而另一方面，沃伦·巴菲特说的是，在市场中的时间胜过在市场上的时间。现在，我只是一个普通的 YouTube 用户，但这就是为什么我说的是“永远买入”。然后，当糟糕的事情发生时（恐慌导致过度抛售，带来机会，带来利润），那就是你出来买入更多的时候。当市场下跌时，因为我们知道市场会下跌，这是我们经济体系的一部分。这对投资者来说是狂欢。我知道这会带来很多痛苦。我知道这对很多人来说是糟糕的时期，但对于精明的、现在已经做好准备的人来说，这创造了历史上最大、最好的买入机会，因为现在你可以以折扣价买入优质投资。这就是我希望你思考的方式。没有人知道市场何时会崩盘。没有人知道今天市场会发生什么。没有人知道明天会发生什么。没有人知道两年后会发生什么，因为可能会发生新的战争。政府政策可能会发生新的变化。谁知道会发生什么。嗯，所有这些事情都可能在中间影响市场。现在，有一些因素非常清楚。股市相对于经济而言，是我们有史以来见过的最昂贵的。可能会发生几件事。经济可能会增长以匹配股市，或者股市可能会崩溃以匹配经济。无论哪种情况，人们积累财富的方式就是拥有资产。就是这样。你可以尝试成为一个试图预测市场时机的人，但我会根据经验告诉你，那些尝试这样做的人通常会失败。我给你举几个例子。2020 年疫情爆发时，这是我第一次在 YouTube 上制作关于真实市场下跌的视频。在 2020 年疫情期间，我谈论了我如何在下跌时买入。我每次看到市场大幅下跌时都在买入。每次我们看到熔断机制被触发时，还记得股市跌得那么厉害，以至于不得不暂停交易吗？那是一个绝佳的买入机会。我不知道会发生什么。还记得那是一段非常可怕的时期。没有人知道疫情是什么，会持续多久，会对经济产生什么影响。我们只看到体育场馆关闭，城市关闭，经济停滞。那是一段奇怪而疯狂的时期。所以，我制作了关于我在下跌时买入的视频。我分阶段买入。随着市场进一步下跌，我买得更加积极。我收到了大量的评论，我指的是真正的洪水般的评论，人们说：“贾斯普，你为什么要在这个时候买入？市场要崩溃了。它将彻底摧毁人们，经济等等。”是的，这是有可能的。但如果你有时间，比如你打算在未来 10 年内投资，那么在未来 10 年里，我们都要么会死去，要么市场最终会复苏。我的意思是，我们不知道还会发生什么。我不想说得那么悲观，但我的想法就是这样。所以我买了我没预料到的东西，我拥有一家完整的金融科技公司。我们有一个完整的研究部门。我花了很多时间研究金融史。这就是我们所做的。我们没有预料到美联储会开始印钞并像 2020 年那样提振股市。我认为没有人能预测到这一点。所以，我们从历史上最快的股市崩盘变成了历史上最快的股市繁荣。因此，那些试图在下跌时预测时机的人错过了买入机会，因为现在发生的是，随着市场开始上涨，那些等待最佳买入时机的人说，这只是一个死猫跳。这只是一个小幅反弹。它会更大幅度地崩溃。然后他们说，哦，现在我错过了底部，因为市场上涨了 5%、8%、10%。现在买入已经没有意义了。然后市场又上涨了 30%、40%、50% 甚至更多。所以人们错过了那些巨大的收益。我们在 2022 年也看到了同样的情况。股市下跌了约 20%。情况一样。我制作了同样的视频，说我正在买入。我不知道它会跌到多低。我只是会随着它的下跌继续分阶段买入。它跌得越深，我买得就越积极。嗯，2023 年、2024 年市场又创下了新的历史新高。所以，我的做法是，我不向任何人推荐我的做法，因为我不能。我不是财务顾问。我只是一个普通的 YouTube 用户，那就是：第一，永远买入。当糟糕的事情发生时，做好准备利用这些糟糕的事情，因为恐慌导致过度抛售，带来机会，带来利润。我们一次又一次地看到这种恐慌和过度抛售。你想了解的是你的投资策略是什么？你想投资什么？这样你就能为投资机会的发生做好准备。不是如果发生，而是何时发生。这就是我希望你思考的方式，因为当这些机会发生时，你想做好准备，能够抓住它们。现在我跑题了，发表了我自己的看法和观点，这并不是我想要谈论的，让我回到杰里米·格兰瑟姆实际推荐的内容。嗯，这是他一直在公开谈论的事情之一。所以，这段视频如果不谈论他认为投资者应该做什么，就不完整了。再次强调，不要将此视为投资建议。我只是在这里报告他所说的话。他说的第一件事是，他目前不看好持有任何美国股票。事实上，他更倾向于投资国际股票和国际市场。顺便说一句，在美国有很多基金可以购买，它们可以让你接触到国际市场。然后他说，你应该将相当一部分投资组合投入到大宗商品中，比如黄金。然后他说，你应该把剩下的钱投入到支付 4.5% 到 5% 或 5.5% 之间利息的债券中。这样，你在等待下跌时就能赚取一些利息。同样，这是他的说法。他还认为比特币将归零，因为他不认为比特币有任何实际价值。同样，如果你想了解所有这些变化如何创造机会，我在描述中为你准备了免费的投资大师班。同样，作为投资者，你想了解的是资金的流向。这样你就能买到好的投资，尤其是在它们打折的时候。投资你的钱很难，在这个频道里，我教你如何自己开始投资。但对你们中的一些人来说，与财务顾问合作，与专业人士合作，会是更好的选择，因为这样更省心，你可以与一位专业人士合作，由他为你管理和投资你的资金。这就是为什么我与我的赞助商 Money Pickle 合作。我喜欢 Money Pickle 的原因首先是他们了解你和你的需求，然后他们会为你匹配最适合你需求的经过审查的财务顾问，然后他们会给你一个与财务顾问的免费咨询电话。这样你就可以对财务顾问有一个初步了解，看看他们是否适合你。这样你就不会经历一个高压的销售过程，而对方可能根本不适合你。如果你有兴趣了解更多，并且拥有超过 10 万美元的资产，流程很简单。你只需要填写一份简短的表格。我在描述中为你提供了链接。填写只需要几分钟，一旦你完成了，Money Pickle 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年后，如果你一直持有，你仍然会更富有。这就是为什么没有人知道市场何时会下跌。我们只知道它们会下跌。这是我们经济体系的一部分。现在，当你理解了这一点，我的理念就来了，那就是“永远买入”，每周买入，每两周买入，每月买入，始终努力积累，然后当糟糕的事情发生时，恐慌导致过度抛售，带来机会，带来利润，理解这会创造一些最大、最好的买入机会。所以，留出一些额外的钱，以便在市场下跌时能够买入。我认为最大的机会就在那里，因为我们总是知道下跌即将来临，只是没有人知道何时会来临。同样，我有一个免费的投资大师班，向你展示所有这些如何创造投资机会。如果你还没有观看或注册，我在描述中为你提供了链接。如果你从这段视频中获得了价值，最好的感谢方式是推荐。所以，如果你能将这段视频分享给朋友、家人、同事或 fellow 投资者。这样，我们就可以继续传播这种金融教育。谢谢。特朗普总统新任的联邦储备委员会主席最近完成了他的第一次会议，他的公告一夜之间改变了金钱的流向。金价数月来首次跌破 4000 美元。银价跌幅甚至比金价更大，比特币价格则一落千丈。这就是为什么每个人都将矛头指向凯文·沃什（Kevin Worsh）的新经济计划。