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咁，但係中國即係再repeat啦咁，係美國所未見嘅競爭對手，人口四倍幾咁呀，即係Stand subject嘅畢業已經多過美國所有畢業生啦咁。
然之後一年11100萬，1200萬個大學生，咁中國人整體嚟講又勤著育啦，咁又上進啦，而且我再講就係中國嘅掘起四幾年來好急速啦，同埋和平崛起咁先係史上未見過。
咁但係雖然係咁啦，咁但係無論種族呀、文化語言啦，同埋形態同美國係真係實在非常唔相同，咁所以美國驚呢都係可以理解，即係呢個節目係貢獻俾個社會。
我嘅，我覺得我要嘅資訊想同大家share嘅係越泛嘅平台，咁咪越好啦。我係唔收錢呀，都唔收錢嘅，一時興，即係呢個節目。如果覺得有教育嘅更好啦，色topic即係就係話呢個tripl。
咁就誒，好多謝大家咁非受歡迎我嘅文章啦，同埋即係我有幾個事啦，即係有啲係我個人嘅，有啲係同阿永清老闆講㗎啦咁都即係加埋好似成一百萬人睇咗呀，咁淨係嗰幾個視頻。
咁同埋article都好多人睇呀，好多人，即係喜歡啦，咁我就諗主要因為即係雖然好古tri，即係再次提出嚟講呢，好似一個幾有用嘅framework，個框去分析而家嗰個即係中美嗰個貿易戰嘅關係，即係呢個咁嘅情況呀，咁就即係因此呢就誒，繼續都幾多朋友邀請我去唔同嘅大學呀、學術壇呀、研討會呀，等等去即係作呢個分享吓，呢個演講咁亦都即係繼續仲有唔少嘅傳媒機構呢就想去訪問我，係有人邀請我去做一個即係定期節目嘅主持啦咁，我就都即係時間許可未應承，同埋我就今日星期四啦，咁啊，明天我就去上海，去一個禮拜，就主要去睇呢個上海車，咁同埋呢亦都有機械人，咁同埋即係囉，去見有啲公司呀、朋友呀、客戶呀等等，即係就係誒，去一個星期咁就？
今個星期個title呢就更加，其實我覺得係更加得意同埋係有意思嘅，就係我叫佢做呢，先講英文啦，就係When trim meets trap at the deep moment，如果做翻譯中文呢就係再時刻理分兩收息德陷阱誒，咁講出嚟好似電影個名咁樣咁，但係即係我會慢慢解釋點解係以呢個做一個呢，即係都好似有啲係故意的，即係吸呀，吸引大家嘅注意力啦，咁亦都希望大家學到啲嘢咁就誒，我後面幅相就係Grock畫出嚟嘅，就係想代表呢件事啦，咁就佢話呢個trip就係講關於即係同埋因此嚟嘅貿易嘅，即係啲誒，就咁最近就有返一句說話嘅嗰個說話呢就係Ship the new chips，即係十幾年前開始講呢就係oil，而家呢即係你睇吓黃嗰單嘢都知啦，原來碼頭緊要，咁所以而家有個說話呢就係話咁呀，尤其係當然全世界最嘅四條航運路線呢就係馬六甲運呀、蘇伊士運呀、馬格凱呀同埋而家越嚟越不幸就係North West Pass，就係北洋嘅航道，就係因為氣候變化用咗啦，咁啲人就會去爭咁樣，咁所以後面幅圖亦都反映呢件事，就係話即係呢個就係作為一個global currency同你嗰個貿易呢即係一個就係資本，一個就係經常咯，就係你如果做一個大國就要係一個經常嘅資先可以出口你個貨幣，所以你嘅資會唔做咁樣咁而收deep就係後面嗰個一個橫嗰個代表就係一個AI嘅，即係一個simple啦，咁樣咁，係啦，好似我挖中佢talk做誒即係再色兩兇呢就係觀點嘅問題，好多時吓咁呀，好似頭先講啦，其實呢個宏觀經濟上即係個macro accounting呢？其實嗰個current同嗰個capital呢，永遠係誒平行同埋entrue負一億嘅經常咧，就會係有一億嘅資本賬嘅純，即係其實都係講緊同一件事，係即係佢兩邊反應囉咁樣。
咁呀，意思好簡單啫，即係譬如你誒一個美國人買咗一件中國咁，佢美金，咁呢呢個美國咪增加咗譬如話一百蚊嘅呎咯咁樣，咁但係資本賬又會係多咗一百元嘅差，因為無論你嗰個賣方你係揸住美金鈔，定係你將佢愛嚟買咗美國債券，定係美國股票啊，呢啲都係美元資產，所以美元嘅capital就咁咗係你流入咗誒一百蚊美金咁樣。
即係誒最近我見到一個短頻就係Paul Krugman呢個，其實佢係一個International trade Economist以此而得到呢個Nobel Prize in economics嘅，咁當然佢後來即係有成廿幾年應該喺York Times做，認為成為咗一個public資吓咁喺大陸就一個貶池，但係rest the world就唔係啦，係一個，即係公共服務吓一個教育大家，或者起碼講出佢自己嘅意見呀、正嘅意見，咁佢係好influenti，佢其實夠年就退休，就唔再regularly喺呢個times，但係佢有publish㗎嘛，咁佢就喺stack嗰度，publish佢自己陣間會再講，但係我最近睇嗰個短頻就誒唔知係俾邊個訪問啦，佢就解釋佢話佢話用呢不嚟到形容嗰個解釋嗰個咁就已經係過時啦。
咁佢意思呢就話1960年代Robert Triffin嗰陣時呢誒，美金仲係按gold standard，即係以35元玩一安士黃金嘅，咁佢話誒當時其實個問題就係因為全世界經濟發展，咁誒大傢對美元嘅需求就越嚟越嚟越多，咁就其實不停爭發緊美國嘅黃金有限，咁就大傢就越嚟越害怕兌換返一蚊嘅美元嘅咁樣咁啊，最出名就係法國呢啲嘢即係佢哋比較衰嘅，佢就係話：「我攞返啲美元俾你，唔該你換啲黃金俾我啦。」咁就誒，美國係唔肯俾黃金佢囉咁樣咁，即係即係意思即係話嗰陣時啲人都覺得係美元係allo value，咁亦都唔夠多，即係開始係十個茶煲得唔知五六個七百個咁就，咁就導致啲人恐慌呢個美元係collapse或者係搶住去玩，所以就即係嗰個Triffin就係驚呢樣嘢咯，就係驚即係呢個Global currency，佢係唔可以再keep到個status，即係美元可能會崩潰呀，或者貶值啊咁樣囉吓咁，其實最後係發生咗嘅啫，1971年就索性撤咗同黃金嘅掛鈎，即係話你唔可以再拎啲美國現金去玩呢個黃金啦咁樣。
咁就好多人用呢個係所謂一個，即係以後就公仔紙換公仔紙，你唔鍾意你將十蚊紙換十張一蚊紙俾你，黃金就免啦咁樣，咁嗰陣時都好震盪㗎，其實好震憾嘅咁樣咁，但係脫咗之後咁就㖞，因為美國型八嘛，咁你唔會question佢嗰個credit就咁，所以呢就即係繼續發展去囉咁樣咁啊，當然有人會係驚，即係話你無限印，因為美國仍然係好主要嘅霸權，所以就誒大致上係OK嘅咁樣咁呢個呢就批評為個諗法咧，已經係過時啦，佢話到咗1990年呢，其實美國曾經嗰個係差唔多平衡嘅。
咁佢話其實反而係進入咗2000年呢，因為美國嘅互聯網開始掘起，Facebook、Google呀、Amazon呀，即係當然亦有蘋果呀，即係後來嗰啲，咁就導致好多人湧住入去想投資去美國。即係邊個係doc邊個係tail好講咁，到底係因為誒呢個貿易導致你好多嘅capital inflow呀，定係因為好多capital inflow導致你邪呢，其實就係杯水半空半滿嘅一個睇法囉，咁即係就咁就。其實佢就係當民主黨嘅中堅分子啦，即係其實某程度上就係話誒，就算年代唔使講啦，佢認為當時經濟好好嘅，即係佢唔覺得呢個另一個樂觀嘅睇法就係只不過外國好多人中意投資去美國，所以咁多capital inflow就調轉頭就係即係呢個有呢個trade deficit，咁負面啲發當然就係調轉頭呢，就話美國有誒insufficient savings，啲人唔儲錢嘅，懶唔夠productive，佢就誒好鍾意shopping咁，所以呢就導致有好多嘅呎呢個工業空動化，咁所以你就必須同外國人借錢咁就即係support，push到去呢個limit呢個就係即係比較嘅一個解釋咁，其實唔止定正呢個equipment係咁樣解釋呢個treatment，即係當然都去咗細啦，呢個係加哥派嘅組啦大中呀，佢原來1999年我見過佢有個電視訪問呢，當時已經覺得有比較嚴重嘅trade deficit問題啦，咁啲人都問佢，咁你擔心日本呀當時或者啲由祖國去掟呢個美國國債呀咁樣，咁佢個講法其實同Paul Krugman即係最近講嘅差唔多，佢話一啲都未驚過，佢話美國係risk嘅，佢話啲國債咁即係當時啦吓咁，而家當然已經唔再係全部都俾佢啦咁亦都即係呢個內中republican control呢成日都會玩嘢話即係唔raise debt ceiling，玩default咁樣咁，所以而家美國再係唔係risk呢就唔知，但係當年即係廿幾年前就好有信心話俾大家聽佢話一啲都唔驚某問題，佢係因為誒外國嘅好歡美資產吓，因為係最安全，佢嗰時都未有互聯網嗰啲咁勁，所以佢就唔會講話啲人係俾互聯網嘅投資吸引咗去，而係只係話美國嘅assets係最安全嘅，政治上最stable，咁記者反問佢話：「你驚唔驚佢掟散你呀？如果佢唔贊成你嘅政策，點樣？」佢話：「你en咁咪自殺囉，咁我哋係即係發嗰啲債㗎嘛，咁你掟散曬先收殘局，即係好似批股，咁好低先買返轉頭咁樣都得㗎嘛，咁所以即係其實廿幾年前呢個guy都有類似比較觀嘅睇法，即係都係同一件事，即係佢唔擔心呢個誒貿易嘅咁樣咁，點轉頭咁有冇得擔心嘅地方呢咁？其實都有人擔心㗎，war，2003年我都幾好清楚，佢寫呢篇文章佢就幻想，即好似即差唔多坦啲thought experiment咁，但係呢個係經濟上㗎啦咁，佢話有兩個島國，一個呢就叫做Thriftview，一個呢叫做Squander。Thrift即係英文慳錢㗎啦，好孤寒㗎啦，Squander即係亂使錢㗎啦咁，佢話呢個Squander國呢就誒貿易。佢話Thrift當然就係好勤力工作，就生產好多嘢就賣買賣俾Squander啦，即係is sell俾is B咁啦，咁Squander嗰啲人呢就係懶惰啦，不善生產啦，所以即係買嘅嘢多，買嘅嘢好多啦，咁所以呢就年月呢產生咗好大嘅貿易差啦咁樣。
咁呢就過咗一段時間呢個即係呢？就開始擔心啦，佢話：「哇，我揸住你咁大堆嘅IOU或者債券，咁點算呀？用咩還你？ultimatum定係變草紙咁樣，或者貶值㗎咁樣。」咁所以呢佢個故事裏面就話，佢就開始拋售債券，就玩呢就就去買土地，就買呢個island B呢個Squander嘅土地，咁到最後哦見佢就曬呢個Squander即係island on咗is B咁樣，咁佢話咁即係等於人佔咗入侵咗或者做咗人哋個殖民地囉咁樣，咁呢個就係好經典嘅一個故事，咁樣呢個就係2003年，當時我諗佢形容緊嘅都係即係相對日本呀，或者由祖國呀咁嘅一個情況啦咁樣，咁但係呢個係咪就係真實嘅情況呢咁樣？
咁首先即係每日新聞都講話，首先講而家啦，咁美國嘅國債係高達130%GDP，超過36萬億，咁大家覺都好好似好恐怖或者到咗極限咁，但係咪真㗎呢咁樣？咁首先即係我以前都講過啦，或者好多人都知啦，日本嘅國債比例就係長期差唔多250%嘅。
咁呀，日本同埋日債都仲未爆發過危機，係最近呢兩年先勉強嚟到通縮咋喎，咁點解呢咁樣？有啲人解釋就話哦，日本係主要內債呀嘛，JGB佔外資比例只係13.5%，咁當然佢長時間又有所謂trade surplus啦咁樣。咁但係聽好有理由咁，但係你研究吓美國嘅國債啦，尤其係QE咗之後，儲局都揸住六、七萬億啦咁樣。咁原來外資呢就只係佔嗰個36萬億就即係22%percent左右，咁係高過呢個誒，日本嘅，但係高過都唔夠十個百分點，咁係咪因此美國嘅debt capacity只係得130就已經會爆佈呢？咁日本就就可以去到250咧？咁我覺得唔明顯囉，因為美國始終係老大，佢係全世界最強嘅國家，經濟同埋軍事，咁呢個小日本係受美國保護嘅咁，咁美元都仍然係個Global currency咁，咁點解一百三%就係佢嘅極限咁，咁所以即係呢個係第一點啦，第二點就係咁你淨係睇住你，有冇諗過美國嘅asset呀？咁佢嘅土地呢？咁佢有兩個海岸線，咁天然資源啦，我以前喺呢度我講㗎，中國啲田有啲爭咗五千年，美國嗰啲種咗最多二百年咁肥程度我諗美國好多都好肥嘅，quest啦。咁然之後最近嚟講啦，佢係一個磁石吸引全世界嘅人才。咁啊，即係直接最近咁佢啲大學呀，雖然而家Harvard俾人攻擊咁啦，俾呢個Donald Trump，但係即係囉，有好多嘅科學，好嘅科技，好多各方面商業嘅人，咁又係咁強嘅軍事力量呢啲嘅，但值錢呢咁真係好難估呢個，呢個冇咁，咁譬如話佢嘅資產係360萬億，咁即係個debt只不過係佔10%個，咁好大問題咩？咁唔通即係譬如你講日本以前同佢有貿易差咁，咁唔通日本真係可以買曬成個美國，即係呢個唔同話，講Squanderbuffer嗰個故仔話即係呢個Squander最後買曬成個，即係我覺得冇乜人會係，然之後仲有就係譬如美國賴賬啦，衰嘢咁某程度上，上個位躍佢唔還錢俾你，咁你日本呀、其他嗰啲又能夠做到啲咩嘢呢？你可以用武力逼美國還錢咩？你可以霸佔美國嘅土地咩？咁樣？咁所以即係呢個我覺得情況其實同呢個buffer講嘅係好唔同囉咁樣。
咁但係今日嘅情況同呢個即係以前吓，即係無論係未脫離金本位之前嘅美元，或者係呢個八十年代日本掘起嘅時候，形成好大嘅貿易衝突，而家個情況有咩唔同呢咁樣？而家既然呢我嘅絕大部分都係美元債，咁佢完全唔會即係嘛，理論上咁嘅問題係邊呀咁樣？最大嘅問題就係嗰個已經唔再係日本囉，而家收息抵得陷阱嘅對手急速冒上嚟嘅中國，所以呢個就係呢個trim遇上trap，即係話如果個競爭對手唔係中國咧，可能呢個Triffin dilemma仲可以玩耐啲，即係美國人唔會咁擔心，即係話嗰個誒工業空動化，或者即係呢個貿易赤字問題呀，或者呢個總債嘅問題咁多咁樣。咁但係中國即係再repeat啦咁，係美國前所未見嘅競爭對手，人口四倍幾，咁呀，即係Stand subject嘅畢
業已經多過美國所有啦咁。然之後一年一百萬二百万嘅大學生咁，中國人整體嚟講又勤力，又著育啦，咁又有效上進啦，而且我再多次就係中國嘅掘起，四、四十幾年內好急速啦，同埋和平掘起，咁先係史上未見過。咁但係雖然係咁啦，咁但係無論種族呀、文化語言啦，同埋形態同美國係真係實在非唔相同，咁所以驚呢都係可以同埋即係美國人一向都係有種其事㗎啦。其實即係最初嘅，明顯嘅種族事發案，即係喺呢個黑爐解放咗之後，就係呢個China Exclusion Act，就係世紀係即係啲華血類咁，你去咗誒蛇仔去咗起路，但係呢佢就唔俾你入，唔俾你帶啲家人去，嗰個好似維持咗唔知五十年六十年以上嘅，即係係好唔人度好唔公平，係最明顯奇事，即係某一個民族嘅一個法例，咁所以即係呢個已經有前啦咁樣，咁再加埋而家當佢唔會成種嘅其實咁大話，你係共產主義喎，咁我哋唔可以接受喎，咁呀你又誒，謀喎，你又即係資助啲企業喎，咁即係subsides呀，即係intellect呀等等，講埋曬好多咁嘅嘢啦咁樣。
而且即係中國PPB計算已經超越咗美國喇，而家嗰個PPP計算嘅GDP應該比美國大三、三十%以上，GTP當然仲係第二位啦咁啊，主要因為過幾年，貶縮啦，同埋經濟放緩呢，咁所以不幸呢中國明GDP就跌到落去得返美國嘅65%，個per個年前啊三四年前最高嘅係差唔多係誒80%嘅咁，所以即係以前都討論過，即係呢個係中國本身政策，我覺得到係有啲仲可以更加好嘅地方啦嚇誒。所以其實再深啲問一問就係如果單獨tripill就算美國而家13%嘅負債率，係咪就係話美國接近破產呢，即係都話佢美金還金，咁點解會破貿億，係咪等於就好似War R buffer嘅古仔就已經係賣曬，全部美國嘅家當呢，係咪每一串地都買咗畀中國啦咁樣。
當然當然即係呢個JD最近務咁樣話美國係從呢個中國嘅龍民度借錢，然之後呢去買返啲中國農民製造出嚟嘅產品，咁呀真係好好寸哋地都唔可以俾啲中國人控制咁樣，我哋一頁草都要攞返嚟咁樣咁，即係呢個好情嘅講法囉咁樣咁。但係嗱其實即係呢個已經唔係淨係同中國喇，加埋一萬億美元嘅誒唧成個美國賣光呢咁都唔明顯係咁咯，同埋仲有另一個根本啲問題，就係製造係真係咁重要呢？即係美國而家平均嘅公司已經高過呢個製造業㗎喇，咁即係如果你話想將半體呀，或者某啲所謂叫advance manufacturing先進製造業帶返去美國都仲有啲道理，但係美國真係想搶返呀波呀香蕉咩咁樣。
即係好多人都搞笑地啦，佢話我哋想著Nike嘅喎，我哋唔係想做ike喎咁樣。咁呀就算睇返十九世紀或者二十世紀嘅高嘅時候，即係美國嘅period,咁樣。嗰陣時原來唔係所有行業都打關㗎，即係嗰陣時都仲明啲，即係。美國做唔到嘅，譬如你咖啡豆呀、香蕉嗰啲你咪有南美洲、中美洲中囉，嗰啲就唔打，只不過你在意想搶嘅行業。即係當時可能先進製造業，做船呀或者做降鐵呀，或者其他係嗰啲咪會打嘛。瘋狂之處就係連最窮嘅國家喇，即係佢用嗰個好嘅話有幾多嘅it意嗰個總入口量㗎，咁啲非洲國家今日冇錢同美國買任何嘢，咁淨係賣幾粒咖啡豆俾你嗰啲俾人打好高嘅關，四、五十呀、五六〇%嘅關，咁即係依啲唔止定係stupid，唔會推高通脹仲係非合人道，即係根本完全冇慈悲之心，你冇諗過話想幫啲貧ion咁嚴重呢，就因為你碰上呢個收息得陷阱，咁所以佢先發狂咁樣去攻擊中國咁呀。
最新其實原來有啲中國產品唔係一百四十五個嘅關，而家係面對緊二百四十五個關水，我我唔知邊啲喇，咁呢個即係係我我歷史上未見我咁高咁㗎啦，二百幾個percent嘅關咁樣。咁然之後佢財政，即係而家佢誒，帶咗啲影響力，或者經常用聲啦佢就現佢將會逼七幾個國家，企喺美國嗰邊幫手去isolate嚟中國，向佢施壓。而咧就要阻止中國投資經過佢哋進行呢個所謂，即係佢話你hand panel喺祖莊，再喺美國都唔得咁樣，咁佢想？逼所有人去嗰邊接受呢啲咁嘅即係完全唔合理嘅條件咁樣，咁佢就。都有個解釋佢話，因為美國對一百五十個家都有貿易差，而大部分呢一百五十個家呢對中國亦都都有貿易差，咁佢話永遠係即係差嗰個呢係大聲啲，權力大啲，即係基本上好似誒借錢咁，債仔就梗係大個債主啦，咁樣。咁所以呢佢就到信最大市場咁佢哋咧就好大機會企嗰邊就反而去針對，即係佢都有相對差嘅中國咁樣，呢個都即係非常要小心呢個論調，即係make a sense呀咁即係，又是喺而家咁文嘅情況。當然其實我唔覺得到差就係一個就好，一個就唔好啦，但係而家越嚟越保護主義呀，好多人都會即係唔信呢啲咁嘅講法㗎咁樣。
咁然之後呢除此之外佢最近我哋都開始恐係非反佢，雖然係即係呢個international trade economist，但係佢亦都唔覺得到話即係trade一定或者係自由貿易就係最高無上，即係即係奇怪地，佢係有時都會係會贊成去阻擋中國或者佢根本係對中國經濟發展係好唔近咧，佢都有喺出版佢嘅文章呢就評論呢個中美貿易戰，佢嘅就奇怪地下美國會輸，佢有解釋主要四個理由咁，最核心嘅呢就係佢話trade緊要個export呢個真係有啲奇怪，兩件事唔係對㗎嘛，咁佢就解釋佢話無論一個人或者一個國家呢佢，佢辛苦工作呢都係為咗賺錢，然之後就係買嘢去受，就唔係調返轉頭，所以呢佢話呢就緊要個export，所以呢佢話美國貿易呢就。搞自己個supply chain你我就即係爪死。即係好似covid咁樣咁，你斷咗供應呢，咁當然就可能會有通脹啊或者好多生活上嘅不便呀。緊急嘅嘢你都做唔到呀咁樣嘅嘢咁。所以佢第一個平行呢就係話佢話呢個import係緊要個export，即係呢個shock個影響仲shock咁樣。
咁然之後佢第二個理由呢佢就係話哦呢個scotson冇料到嘅，佢話佢係呢個Donald Trump嘅姐一遍運聯根本有時聽下Peter Narrow，有時聽下有時聽下呢個Howard嗰個商業長嗰個trade rap呢個Gre就唔知左邊咁，所以呢佢嗱，其實呢個stop即係話我要line up七個家去對付呢，其實呢個佢係只係試吓水試吓風，想影響呢個Donald Trump嘅思想就未必係有一個full endorsement for呢個Donald Trump嘅咁，我都希望係咁啦咁，咁第一啦，第二佢就話美國，因為Don當Trump出又出烏克蘭，又話要攞埋加拿大即係nat佢都係要攻咁，Denmark又係，所以呢成個西方嘅陣型就散咗啦，成個Alliance，所以冇人嘅，所以你叫人哋同你合作呢係唔會咁做嘅咁樣。咁呢個第二你其實最近都同有啲頂級分析師再傾過偈啦，今天咁佢哋都話民大國就係日本，或者歐man block呢係唔會同呢個，或者亦都係唔會同呢個美國合作去制裁中國嘅咁，當然主席，而家仲喺東文訪問緊啦，咁啊都係講緊呢啲咁嘅問題啦咁樣，咁但係佢就話啲小國啊。
即係尤其墨西哥嗰啲可能就要聽明，因為佢85%個嘅出口係去美國嘅，咁可能冇辦法啦咁，咁但係越南呀、India嗰啲就好好關鍵咯，咁我希望佢哋係唔會同美國合作啦，即係好似打出咁，你本來以為美國自己做嘅嘢係嚟緊，或者其他人開始針對佢啦咁，而家而家呢個scoting佢係比較聰明嗰個，比較陰嗰個啦，甚至乎佢就想好似反鎖返中國咁樣，想reverse isolate中國。咁呀即係絕對希望佢係唔成功啦咁樣。另外嘅理由誒呢個話即係係唔可能會成功嘅呢？就係誒。因為佢話誒？中國吃苦嘅能力係高過美國㗎啦。即係中國佢當然咁講嘅話你冇定期嘅選舉，佢哋即係吃苦嘅能力係。強過呢個美國當初咁，當然我哋都勉強見到係第一階段嗰個Trump喺邊咪就係誒，股市跌咗二十個啱好，或者係呢個債，即係長債三十年，畢，咁就驚囉，或者美元而家仲下跌跌到，久衫啊，咁樣。咁呢啲令到佢縮啦，咁中國。其實我覺得到中國都應該要調整要改變嘅，即係我應該再呼籲啊，但係不過誒，我覺得到預期中國吃苦嘅能力高過美國，其實比較真實嘅，中國已經準備咗七八十年啦，即係無論係科技上面企圖自主，或者係將貿易、分散去到東盟呀，其他地方多啲，唔好再太過依賴美國呢啲都係。已經進行咗好啦，美國而家同中國嘅貿易關係，已經係跌代第三位，咁中國亦都係囉，即係呢個東盟呀、歐盟都已經係超越咗美國嘅anyway咁，即係我覺得到奇怪地就係官一個平時比較和華嘅一個經濟，佢都係估，如果你要邊咁睇嗰個字，佢認為係呢個美國係係會輸㗎囉咁樣。不過某程度上，越就越發咁，所以咧就要講埋第三點啦，就係啱啱喺個deep moment。所以呢個情況就更加緊張咁，所以譬如話琴晚誒呢個美國就正式宣佈會撳咗呢個H20去中國啦咁樣。即係首先其實係right off咗五幾億嘅咁，然之後有個trip又係被禁啦咁樣。
咁而且琴日美國會咁就即係研究報告就喺度話係有從呢個美國嘅AI model度學習嘅，咁即係意思即係諗緊賭塞佢啦咁，我以前都講過呢方面嘅問題，而家唔再重複喇咁樣。咁同埋咧佢就諗問呢個NVIDIA，你啲trip到底點買㗎，賣咗喺邊喇咁，我呢個又係講過啦，即係而家好似據講話即係只要一著粒呢，就一定知道喺邊㗎啦咁啊，可以check到佢咁樣。咁我以前甚至講過未搏上去個網，其實你係咪一定check唔到佢呢，咁如果妳揀迫佢加粒電池發啲GPS信號，其實你都可以㗎喎咁樣。咁同埋今天其實呢個Jonaldrow啱去咗北京，咁佢北京做乜咧都唔知呀咁，但係我Don多Trump派佢作為一個back傾吓呢，因為而家中美都唔到台，兩面都有意願出嚟話願意傾，兩面都唔想第一個去伸出手去接觸對方咁樣，而且中方講好清楚係唔可以接受任何即係唔尊重嘅行為，因為你見過佢點對點對或者正面背後點講呢個加拿大同埋歐盟你即係令到中國好驚囉咁，呢個係一個左呆咯咁，即係當然我覺得到大國之間嗰不面子係好重要嘅，但係即係我希望有一個方法可以解決到囉咁，即係大家都知道係需要接觸嘅，咁但係即係呢個當即係衰呀嘛，口佢上個星期喺個White House Correspondent Dinner佢都唔飲酒㗎，佢都真係成個曬咁就講話哦七幾個家排隊嚟求我哋team agreement就kiss my ass咁樣。哇，即係石你股喎，kiss my啊咁呢個好難聽吖咁，但係我又留意到咧國內就算係CNNC嗰啲左傾嘅。媒體呢都冇大件事講呢件事，但係喺美國外咁，觀眾喺香港過個都知道。係佢講嘅說話，咁呢個即係非無性，對佢所有嘅談判當然無效啦咁。所以某程度上禮拜四啦，好多人今日，譬如話越南呀、意大利呀、日本啊、韓國呀，印度投行即刻乜都，但係so far化冇喎，咁我覺得到即係你辱咗咁多個國家，嗰啲領袖都要面同埋都要對人民交代咁呀，咁所以就可能拖咗亦都懷疑緊係咪，無論國內美國即係呢個當嘅敵人或者係外國同佢敵唔知啦。會唔會都係等拖言到頭一百嘅，因為一百日喺美國嘅傳統上呢，好重要，係唔會即係代表一個成績表，即係話你頭一百日做啲咩，咁佢當然好心急啦，因為佢年紀大，又俾人卸個，咁覺上，佢係想好短時間內做好多嘢，咁呀，點咗好多火頭，結果近乜唔做唔到。加個火再開返，Ukraine冇停到火。似隻有還無？慳唔到幾多啲錢，更加唔好個improve呢個efficacy，好多嘅法律挑戰。呀immigration又係趕走咗啲人，但都有人告佢呀，有啲係特登嘅係情係即係好似而家對Harvard咁係即係想個用文去攻擊即係所謂elite喇咁樣。咁但係最關鍵呢個貿易。即係開咗火一團租冇咗幾萬億呀，淨係美國嘅市值呀，全世界可能超過十萬億，但係so far冇人跪低過喔，連都冇貴低，嗰啲minerals都冇簽俾你喎咁，所以我就懷疑，即係呢啲，其他嘅國家會唔會撐多陣？就又要簽啦，都係等你好過咗呢，等嗰啲話畀你聽係冇乜成果喎，咁樣。咁，如果你當弱啲，咁嗰啲國家會唔會又攞到一個好啲嘅deal呢，咁呢啲都好多嘅。裏面嘅星期咯咁樣。正因為呢個deep colour出現令到佢就。好瘋狂就企再阻黨中國嘅AI發展呀，芯片發展啦咁，但係誒，無論我上兩個禮拜即係jeffrey seks嘅咁，佢喺度講啦咁呀，佢都話proliferation係無效，佢話打完戰，美國以為呢個原子彈嘅秘密可以keep到十年嘅，點知後呢個前已經做到呢個原子彈咁，所以即係阻礙呢個即係好出名喺MIT教書，有人傳聞佢會轉嚟大嗰個。咁佢都話最近喺FT好似同Janson講嘅嘢差唔多呀，你令到中國好able呢？反而佢追得跌，你令到佢好distress、控制住佢呢逼牆佢就會進步得更加快咁樣，咁所以即係又係認為絕對唔可能到中國嘅科技發展，即係其實我諗老實講，我覺得到中國誒，我講咗十年啦，其實講呢個半路睇。咁其實佢個進展嚟講我都是快過預期，我就話可能佢要三十年先追到咁樣咁，但係而家大概十年已經追得，頗為近啦，咁樣咁啊，當又好似我估，即係呢個係天生係全世界合作嘅，所以中國點講呢，你而家啲equipment呀，好多嘅原材料都係依賴誒呢個歐洲呀、誒、韓國甚至美國都繼續有做生意啦，只不過即係佢到就係將啲DUV machine,
而家都可以更做啲嘢，或者希望更細嘅trip出嚟。嚇本來你以為一定要用EUV呀。當然，中國嘅equipment而家都話有進步啦，咁但係其實最近有一個好出名嘅體分分析師，好專家嘅，我都見過佢呀，好似我係佢嗰啲potros，佢就話你咁20nm係唔夠，佢係華為嘅cloud server嗰啲，叫做到8，佢已經好近呢個，唔好話好近呢個GB200添呀。佢即係呢個係隔嘅，佢話所以你一定按埋佢嘅，同埋按埋嗰啲儀器嗰啲咁樣。
咁呢啲即係我係aware咗十年啦，咁但係而家就好多人公開咁講咯，即係即係始終你美國嗰邊嘅人就會即係咁樣諗法囉，咁但係其實即係好似我講之前咁，你淨係咁樣咁法呢，都冇乜用㗎。一來實在呢個世界係會有啲人做偷嫌vio呀，咁多錢可以賺，梗係有人做啦，我唔理你經呢個新加坡、甚至乎台灣呀，或者係經返美國定咩呀咁，所以香港即係都一定，其實經濟唔錯㗎，即係我嗰次同阿老闆傾偈，即係半港都係啦，咁你走，你個牛肉又返大陸都冇得碎喺個iPhone，但係都最少打時呀，你再加返呀，咁即係全世界唔係淨係香港，好多地方都係乜嘢都唔走，即係呢個係economic 101，你咁多嘅限制呢，自然就會有black market，有grey market就應㗎啦，咁樣咁。
所以呢，再講返中國啦，咁點樣面對而家嘅情況呢？即係呢個遇到收息底阱，一個deep moment，當然我哋再傳出去發展科技係一個重要㗎啦咁，但係我覺得都要再聰明啲，要諗好多好多方法咁，我再重複，我覺得呢，中國首先就應該係，對所有印度呀、韓國呀、日本呀、東盟等等呢，就reassure佢哋。我哋係和平掘起，係唔會侵犯佢哋嘅，所以你話美國點樣簽呢一個馬來拉高要，再好似而家美國又話日本操控貨幣咗咁樣咁，其實啦，你就唔需要咁容易屈服，因為呢根本佢就算唔保護你呢，你都係安全嘅咁樣。
咁我覺得呢個耀唔起啦，第二就係其實中國真係好需要，我今日都同啲分析講過話，估計係每中國最少宣佈再多1萬至1萬五千億嘅呢個刺激方案咁樣，我覺得155000億人民幣第一講就唔好多囉，亦都唔係好夠，所以我仍然再呼籲。呢個切一個GDP嘅人消費嘅目標，就非同時亦都落，需要係要一個央政府佔比嘅，即係債務嘅比例呀，又係喺50%到GDP就比較好啦。但係好多人都話央唔會咁講㗎，比較遠啲呢個可能係話地方加中央債可以set個limit，我覺得都嗰個set呢個100個咁個冇呀，即係，有時嗰債有啲係即係，或者explicit係中央政府負責嘅，咁呀咁樣，咁當然有啲人話如果加埋城頭債已經遠唔止啦，咁城頭債係零一回事唔理啦，正式嘅地方債，加埋中央債大概係865、70左右咁，所以如果肯定目標100呢，其實就好有幫助。
咁如果做咗呢樣嘢呢，呢兩樣嘢呢，其實自然呢你係會消費力增強就係啦，咁你會買多啲嘢啦，咁樣再加埋我講過啦，就係呢個資本同埋聯網，如果可以安全地逐漸放鬆嘅話呢，即係再講一次，你大國掘起，你都逃避唔到嘅flips就係你個貨幣都要強，都要貨幣呀，或者係即係貿易嘅貨幣，要加速國際化，咁啊必須嘅資本係逐漸安全地打開，咁咁就然之後嘞，拖呢個人民幣嘞，就唔好大幅緩plus巴咁得唔急，但係呢就緩增加買力，你就幫到歐洲日本韓國，好多民國家你嘅鄰居呢，去解決佢哋面對喺美國嘅貿易關嘅問題。咁就公得冇量你嘅外交影響力呀實力就會係增強好多呀，亦都係對你經濟平發好有幫助，即係而家再，我唔係叫你由1萬億嘅信馬上flip去做負嘅疫，喺一個過程呢，係由呢個1萬億亦都唔正常咁高嘅貿易差。譬如減億多唔多呢，而代表可能你減去一部分嘅投資產能，花去做去消費咁樣，咁呢個我覺得係。即係越嚟越重要咯，因為就係加埋幾個嘅困境呀係跌上嚟咁，所以你如果做得太呢，會有即係負面嘅效果囉，咁樣係囉，呢幾樣嘢係我嗰。
最後我再提醒大家就係呢啲咁嘅收息唔正呀，就trip呀呢啲呢，就點睇A呢，全部都係過，全部都非危險，即係我再次remind，我好前講過呢，面對人類有最少人做嘅exessential threat叫做anthropogenic threat。再講，第一個就係首選都係武，咁我已經講過呀，早個禮拜就係美國withdraw佢嘅security對好，對加拿大、日本、韓國，叫台灣啦咁，一方面，可能佢覺得佢唔能夠再afford落去啦，即係900幾個base咁一年係八九億嘅開，咁你自個利息支出多對國開定唔順呢個正常嘅，但係佢jeffries嗰個人就覺得平啦，全部都係美國出嚟嘅事咁樣。未呢，起碼短期內我覺得呢，就會令到好多國家好驚囉，即係譬如話Romania、德國、韓國、日本等等，驚到咩程度呀，除咗而家話狂炒啲國防股之外，韓國呀，歐洲呀，就算美國都炒啦，一個都話，嘩，你要自己保護自己喇，要買多啲武器。
其實最重要嘅就係好多國家想發展核呀，即係再講一次，咗個睇到呢個烏克蘭嘅慘，佢呀係咩軍備都唔關係嘅，最初就係1994年佢交咗呢個核武俾呢個俄羅斯，佢就信咗俄羅斯，美國同英國話誒保護佢，就唔需要喇，咁樣咁佢就。全部俾返曬。咁如果留返啲門口冇嘅而家就冇事㗎啦咁，咁所以即係你睇到北韓呀，好多人唔中意佢，中國都好忌佢，都冇人打佢呀，因為佢有核啦咁樣。最初嗰啲呢就係朗嗰啲咁樣，成日都話就嚟有啦，就嚟有，我又唔信呀，因使年呢都話意戰後呀，連都係四年就搞掂啦，咁所以如果先進家又有核電廠嗰啲嘢，我費事講太清楚啦，核廢料最後用就係咁樣，好多人懷疑日本都因為呢個原因咁鬼多地震點，大家要因為想留一手，所以呢，我諗啲方法真係要做核母上嚟，即係幾個月幾個星期就搞掂喇，咁如果係有嘅之後呢，咁就其實唔需要再美國保護啦，但係。即係二戰之後一直大家都係企圖就係。誒阻止個抗衡，認為多人有武就越唔安全，咁當然你話唔公平啦咁，點解你中罰就可以有，其他人其實而家坐唔到嘅而就12個，但係如果美國會嘅security blanket呢，其實我諗未來，10年會唔會變咗24個國家呢？會唔會變咗有啲好約嘅國家？其實係個政府唔穩定嘅，甚至恐怖分子嘅國家，會唔會都得到呢個呢，咁呢個就係好危險嘅，咁呢個就係第一件事啦。
第二climate change咯，咁而家打到興慶含羊嗰啲航線都搶啦，咁呀美國就加咁多關稅。美國仲話係要ill drill，邊度會仲諗緊再生能源呢，邊會諗電動車飲能呀呢？歐洲都加咗好多關喺中國電動車，雖然，呢個都好多人提及嘅新聞呀，即係歐洲同中國而家傾緊呢個談判嘅有希望，我原本都係希望話減點啫呢，呢個關而家原來講緊呢係有可能全部取消。嘩，呢個就真係勁喇，對於中國嘅電動車咁，就係反而呢就希望佢哋一個呀，即係話唔好賣得太平咁，但係呢個easy即係好多PY呀，好多人都可以接受呢，我兜你香港賣嗰啲電動車都貴啲㗎啦，都㗎啦，只不過你貴啲嗰啲錢歸值得讚賞或者係即鼓勵嘅一個發展啦，咁但係我估，歐洲又唔會完全咁容易放鬆嘅，即係調點調，你中國可能真係要買多啲保護，保護都喺中國好鬼唔知咩咁貼咋嘛，咁但係anyway啦，咁將搵啲嘢買吓啦咁樣咁係咪咁咪係可以同改善係然之後第三咪就係呢個pandemic，公共健康咁，而家美國又再下次退出咗WHO啦，咁而家你搵個jior做佢哋嘅secretary咁啊，因梗啦咁，所以即係唔係話佢特別做好多嘢去即係反殼或者係即係令到傷害公共健康，而係個文化嗰個嗰個思想已經唔同咗啦，所以再講啦，你連Met呀嗰啲咁嘅團隊嘅疫苗接種率呢都係大跌，即係都話喇嗰啲，因為嗰個not嗰個傳性好高㗎嘛，咁所以你一定係幾%人打咗針呢，先有嗰個群體免疫咁，而家美國跌咗測嘅，所以而家喺德國好多地方開始出嚟囉，都有啲兒童不幸係因此而死亡㗎咁樣咁呀，除此之外IO呀好多，誒正後會唔會恢復言呢，咁呢個即係又係好無聊㗎啦，咁同埋未來如果仲再有新病毒咁樣，如果你唔球合作，咁點去面對咁。
之後最後第四咪就係AI囉，噉AI本來美國就以為係一個殺手簡，我領先中國好多嘅，咁邊個去到呢就多嘅世界，咁佢就已經唔諗呢個安全問題，即係話再，去到AGI嗰個jck講，你蠢啲嘅動物，蠢啲嘅organism係咪可以長期控制啲比你聰明多嘅東西呢咁誒，即係AGI呢，其實唔知㗎嘛咁，所以呢個其實非危險，但不過就係因為美國好想繼續當呢個世界，佢就唔理，就繼續去發展咁，當然呢個singularity moment又係令到即係起碼商業上面好大嘅疑問啦，即係deep learning咁簡單嘅發展啦，亦都有好多零至一嘅因素咁，所以令到美國就好迷個個唔ic都，而家Elon Musk呀，Open AI呀嗰啲咪話繼續唐頭資呀，誒必定有用呢個咁樣咁，但係deep learning證明比你睇，其實你投資好少資源嗰個model細好多，其實都已經係好有用，甚至乎你話deep learning係咪咁樣嘅approach去唔到AGI呢？I don't know，中國亦都有好多其他嘅AI公司同埋再講都話係喇，美國AI嗰隊team呢，即係好似類似即係數咁嘅，一半係華人嚟嘅，都唔係亞洲啊，即係好多係大陸出世咗美國嘅，都唔係畜牲嗰隻呀，咁樣咁，所以即係成件事就令到係更加複雜化咯，即係再講一次，所以我今日嗰個都好多意思就係when singularity嘅moment，當時刻呢個收息大家好好啦。