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黄金自1月份触顶以来已下跌18%，此前在2月2日短暂反弹后又出现下跌。在我们说话的时候，它又下跌了，就在今天，3月19日，在收盘后，黄金盘中下跌了约6%。目前它正在反弹约1%，但收盘价约为每盎司4600美元，时间是东部时间晚上8点左右。Gold forecast.com的编辑Gary Wagner又来和我们一起分享他的展望并解释正在发生的事情。为什么黄金，以及在某种程度上，为什么黄金和白银都在暴跌？Gary，欢迎回到节目。很高兴见到你。>> 谢谢邀请我。有一句中国谚语说“愿你心想事成”，这表面上听起来像是一种赞美，但实际上是一种诅咒，我只能这样形容。我们得到了我们想要的，黄金涨到了5600美元以上。我相信我们有16%的年初至今的涨幅。现在已经降至约5%或6%的年初至今涨幅。所以，我们确实看到了市场承受了巨大的压力。我一直在寻找答案的问题是，我们是正在目睹一次深度但可接受的修正，还是从看涨转向看跌的转折点？>> 好的，Gary。让我们翻到图表，看看技术指标。所以，我们面临的情况至少在我看来像是一个双顶。>> 嗯。>> 黄金飙升至约5500美元，然后又回落。这正是2011年发生的情况，在某种程度上，1980年也是如此。我们知道那两次都下跌了50%。>> 对。我们不知道它是否会再下跌50%，我只是说这看起来像是那种模式的开始。你作为一名技术分析师，是否看到了任何相似之处，还是我离题了？不，不，我认为你是正确的，而且说得很对，但我们正处于一个关键点。根据我在这里展示的短期斐波那契回撤，黄金已经下跌了61%以下，但高于78%的修正水平。对于市场技术分析师来说，尽管这是一个简短的斐波那契数据集，我用于回撤，但它仍然属于简单但深度修正的范畴，而不是从看涨转向看跌的转折点。另一方面，你可以看到黄金已经跌破了简单的50日移动平均线，这是大多数市场技术分析师的重要界限。低于78%的修正，开始表明从看涨转向看跌的可能性正在发挥作用。有趣的是，这发生在我们正经历着伊朗、多个国家与以色列和美国的军事冲突的巨大动荡之际，美国确实攻击了他们。虽然我不能给你一个确切的答案，这是否是一个从看涨到看跌的转折点，或者是一个修正，我们需要更多的数据。但我们正处于可能发生这种情况的边缘。当我们看图表时，它确实看起来像我们正在目睹一个转折点的潜力是真实的。但考虑到基本面因素，什么都没有真正改变。人们的预期是美联储将维持利率不变。但当那个声明出来时，它大幅下跌了。在蜡烛图上，我们连续六个，实际上是连续四个较低的低点和较低的高点。中间你看到一个双十字星，这通常意味着市场存在不确定性。我们可以预期会反弹，但我们今天看到的是抛售压力的持续，除了美联储的声明，根据CME的FedWatch工具，他们维持利率不变的可能性很高，我认为是约98%。好吧，我们正越来越接近我将称之为可能正在目睹反转的点，但我的直觉告诉我，从基本面来看，什么都没有真正改变。那么，为什么会出现如此重大的转折呢？>> 所以我要指出，Gary不仅正确地预测了顶部方向，也预测了底部方向。一月底你来节目时，你说你预计黄金会回落至5200美元，确切地说是5100至5250美元。它确实做到了这一点，当黄金跌破5100美元的底部时，Gary第一次。你的反应是什么？>> 我的反应是，显然我做空了。我可能方向对了，但我的水平没有达到实际的市场走势。所以在这方面，这让我很困扰，但作为一个分析师，我知道你并不总是能完全正确，因为事情会发生变化。这里的困境是，我试图理解和理性解释的是，目前的基本面因素，以及不仅涉及美国和伊朗、以色列，还包括伊朗攻击其边境周围多个阿拉伯国家的军事行动，这是一种报复行为，因为他们攻击的每个国家都有一个美国基地。所以我认为现在就做出一个非常积极的断言，我们已经转向看跌，还为时过早，因为从基本面来看，这没有意义。但在技术上，黄金价格已经过热。它们变得极度超买，正如我们看到的那样上涨。我们知道当这种情况发生时，很可能会出现深度修正或转折。这需要更多的数据来回答。目前，在我看来，我们处于可接受的参数范围内，仍然可能是一次简单的修正。我的6000美元的预测仍然有效，因为我预计会出现修正，而且现在还处于年初。所以到年底达到6000美元，将需要那种长期以来普遍存在的看涨市场情绪仍然存在，而且我看不出有任何理由会改变，尽管美联储没有降息，但人们预计他们会维持目前的联邦基金利率。至于通货膨胀，美联储的目标是2%。我们已经远高于此一段时间了。根据你查看的数据集和时间参数，是3.4%左右。所以这对美联储来说将是一个麻烦，但它一直对美联储来说是麻烦。你如何改变这一点？通常你会降息，但他们没有这样做。>> 目前美国的财政赤字超过一万亿美元，所以政府每年的支出比收入多出约一万亿美元。这对你的储蓄的购买力和价值意味着什么？历史上，政府不会通过削减开支来解决赤字。他们通过印钞来摆脱债务。当他们这样做时，黄金等硬资产就会上涨，而以美元计价的储蓄的购买力就会下降。黄金一直徘徊在每盎司5000美元左右。摩根大通预计今年将达到6300美元。印度、中国、日本和东欧的中央银行正在以几十年来最快的速度抛售美国国债，转而购买黄金。如果你的IRA或401k没有硬资产敞口，那就值得谈谈了。我今天视频的赞助商，Priority Gold，是福布斯评级最高的黄金供应商，拥有数千条五星好评。三个简单的步骤，没有文件，没有压力，没有义务，他们会为你进行免费的投资组合审查，让你确切地知道自己的立场。请致电866476456。即8664076456，或发送短信David（D-a-v-i-d）到24999，获取免费的贵金属手册，并在符合条件的购买中获得高达10000美元的免费白银。再次发送短信David（D-a-v-i-d）到24999或致电866476456。黄金应该对不断升级的紧张局势和不断升级的战争做出反应。我的意思是，它走向了相反的方向，对吧？这是我一直在问人们的问题。是的，黄金应该对降息做出反应。这还没有发生。但如果你注意到一件非常有趣的事情，Gary，在2月28日之后，也就是美国和以色列开始对伊朗发动袭击的那一天，DXY，美元指数飙升，看起来世界再次将美元视为避险资产，而不是黄金。>> 当然，黄金下跌了。这对我来说是一个比它会跌多低更容易回答的问题。几十年来，黄金和美元都被视为避险资产。当我们看到上涨时，投资者通过他们报告的头寸显然表明他们仍然整体看涨。最近的举动表明存在转变。这就是它下跌的原因。有趣的是，当一切都没有改变，除了不确定性的程度，以及地缘政治军事行动升级，这应该至少维持黄金的价格，如果不是推高的话，而我们却没有看到。我能给出的唯一回应是，原油一直非常波动。几天前它突破了100美元。现在它略低于100美元，约为97美元。因此，这表明资金经理和专业交易员有可能从美元或黄金转向原油。这对我来说是有道理的。这意味着黄金的情绪并没有改变那么多。它一直在对抗一个极其强劲的美元上涨，以百分比收益率来看，比我们通常在该货币中看到的要高得多。所以，我能提供的唯一合理的解释是，专业对冲基金，持有最大期货头寸的人，已经从黄金和美元战略性地转向了原油。>> 好的。那么，当你评估一个东西在下跌后能跌多低的问题时，从技术上讲，请向我们解释一下你的思路。请向我们解释一下你的方法。>> 当然。如果你看这张图表，我有一个非常短期的斐波那契回撤，它从年初开始，然后上升到历史最高点，也就是最近一次主要的反弹。它在两天内大幅下跌。它放弃了一个巨大的百分比，这就是这个红色蜡烛和这个红色蜡烛。但它仍然高于78%的回撤。这是一个可接受的修正水平，而不是转折点。挑战这一假设的是简单的50日移动平均线，它是一条绿色的线。前几天我们跌破了它，这对市场技术分析师来说是另一条界限。如果一个股票或资产类别或资产类别交易在简单的50日移动平均线之上，我们认为它仍然处于看涨状态，具有积极的市场情绪。跌破它则相反。我们认为这给了我们技术上的经验分析，换句话说，这是一条使用50日的硬性界限。我们确实跌破了它。所以，只要我们保持在我图表上的78%回撤之上，也就是4568美元，我们仍然可以认为它不是一个转折点，而是一次深度修正。而这种深度修正对我来说是有道理的。黄金过热了。它变得过热。它上涨到超过5600美元的历史最高点。我在图表上看到的是4月期货，然后它以近1000美元的修正幅度跌破了那个水平，如果看黄金在5000美元或以上，那就是约20%。所以，证据并不确凿，但它看起来更像是一个转折点，这在我看来没有意义，因为无论图表显示什么，我们所有使用这种图表数据进行分析的市场技术分析师都认识到，是基本面创造了市场情绪，而不是像50日移动平均线或斐波那契回撤这样的界限。所以，我在这里有确凿的证据表明它可能朝一个方向发展，但我不相信已经发生了重大的转折。这正是我们正在寻找的。修正是可以预期的，但我们还没有从长期以来一直存在的看涨情绪中发生转折，而这可能是一个我们正在经历的时刻。但基本面数据没有与之吻合，因为从根本上说，我们还没有达到修正的程度。但我可以移动数据集，使其更长或更短。如果我让它变长，我们就在38%的回撤处，短期斐波那契回撤是一个真正可接受的修正，我在这里展示了。我们正在接近78%。我们已经跌破了50日移动平均线。这是一个危险信号。如果我跌破78%的回撤，我将不得不承认，虽然不是压倒性的，但有充分的技术证据表明市场情绪发生了根本性转变。我们还没有到那一步，但我们正处于那个关键点。>> 好的，让我们继续看这张图表。这是一张在X上流传的原油图表。原油价格飙升至历史记录。1986年至2020年，2025年，2026年是这条橙色线。就年初至今的百分比涨幅而言，今年前40天左右，油价的上涨幅度似乎是前所未有的。如果你现在看我的屏幕，黄金与原油的对比。黄金是柱状图，布伦特原油价格是蓝线。它们之间没有直接的相关性。不是正相关也不是负相关。尽管在过去几年里，你可以大致看到它们朝着相反的方向移动。现在肯定也是如此。而其他金属如白银、铜、钯、铂，在过去几周甚至几个月里，都与黄金走势大致一致。你能从宏观角度解释一下为什么黄金和原油往往朝着相反的方向交易吗？>> 嗯，更高的油价意味着更高的通胀潜力，而黄金通常在通胀上升时蓬勃发展。所以这并不一致。那么我们必须看看市场情绪，因为图表上的事实是，如果从2026年开始看，它们都在大幅上涨。尽管这是一种更微妙的运动，而这就是你的黄金图表，而原油的百分比涨幅则远远超过了它。这很有道理。原油价格上涨与军事冲突的地点有关。那条航线是世界约20%的石油产量需要通过的地方。现在他们已经修改了，因为他们允许某些船只通过，只攻击美国、以色列以及任何拥有美国军事基地的阿拉伯国家。这是合乎逻辑的，不是我们想要的。这就是为什么我们看到原油价格飙升并出现这种波动。我们已经很久没有看到油价超过每桶100美元了。我们确实短暂地突破了，然后又跌破了，我相信。目前我们大约是每桶97美元，这是基于最活跃的期货合约月份。但有些事情是有道理的。老实说，我们看到的是基本面告诉我们应该发生的事情，而不是在石油上，而是在黄金上。因为黄金在基本面如此火热的情况下大幅下跌，也就是说，环境有利于黄金走高。对我来说，只有一个解释。无论出于何种原因，大笔资金，对冲基金，机构交易员已经从黄金和美元转向了原油，认为现在会获得更好的回报。这很有道理，因为从根本上说，在不确定性如此之高的时期，黄金为什么会下跌这么多，我的意思是，我们一直认为黄金在不确定时期表现良好。时期越不确定，黄金的表现就越好。我们确实看到了这一点，因为我们达到了历史最高点，但我们正在经历的修正非常陡峭，它是否越过了界限？我会说我们正接近那个点，我正在关注的技术事实是前几天跌破了50日简单移动平均线，但基本面和技术面并不一致，所以我必须转移，那么基本面有什么变化呢？唯一能解释的是大笔资金从美元和黄金转向原油。所以，你仍然维持你年底6000美元的黄金价格目标。你知道，那还要几个月。Gary，如果你是一个更短期的交易者，并且你只是为下个季度做头寸，你现在会做空黄金吗？>> 我不会。我会担心做多。我们目前持中立态度，等待技术面与基本面保持一致，因为只要存在这种差异，基本面就暗示着一个看涨的走势，而原始数据却显示黄金在下跌。我们已经连续六天下跌，其中四天下跌至新低。中间有几个十字星，这表明是修正，深度修正，并且跌破了50日均线。如果它保持不变，如果它在这里没有恢复，并且跌破了78%的回撤位，即4568美元，基于最活跃的黄金合约，我相信现在是4月。我们得到了一个混合的信息。每当我得到一个混合的信息时，我必须重新关注基本面，问自己，我没有看到什么？因为显然我们已经看到了大幅抛售。有什么可以解释它？我能想到的最好的答案是，由于预期该地区行动越严重，原油将面临更大的挑战，并有可能大幅上涨并维持在每桶100美元以上，因此从美元和黄金转向了原油。我相信120美元确实会影响个人，但更重要的是企业，因为无论你做什么，除了数字软件，我们是一个石油基社会，这一点没有改变，所以我们必须拭目以待。>> 好的。我想给你播放一段昨天FOMC会议的录音。一位记者问鲍威尔一个大家都在关心的问题。听听。油价和更广泛的通胀需要上涨到什么程度，持续多久，委员会才会考虑加息？然后，柴油价格的上涨速度快于汽油价格。你有多担心柴油价格上涨会推高食品和商品价格，并导致更广泛的通胀？>> 是的，我不会给你一个具体的例子或答案。你知道，我们准备做任何需要做的事情，但我不想猜测那可能是什么。我认为这是一个更普遍的担忧。是柴油价格，因为那是食品和类似东西的运输。有很多方式，石油和石油衍生物会进入许多东西的生产和运输。所以，它们对Headline Inflation有很大的影响，但也会渗透到Core Inflation中。而且，影响可能没有那么大，但它们是真实且重要的。所以，我们意识到了这一点，并且正在关注它，但你知道，我们才刚刚开始，我们不知道这会变得多大，也不知道会持续多久。你知道，这可能对美国经济产生重大影响，也可能不会。我们只能拭目以待。>> 拭目以待。Gary，你的看法是什么？油价需要上涨多少，通胀才会真正开始上升并影响货币政策，甚至迫使他们加息？我们不确定，但你知道，我们只是在这里...>> 我们不知道，但有好的数据表明，当油价超过每桶120美元时，它确实会限制一切，从消费者支出，因为他们将如此大的比例用于驾驶工作等等。以及严重依赖石油的公司。所以超过100美元是有问题的。每桶超过120美元是关键区域。那时，如果持续一周，因为我们看到它上涨并出现剧烈波动，它仍然低于每桶100美元。根据经济学家的说法，而不是我自己的说法，而是受尊敬的经济学家，每桶120美元会对依赖石油的个人和公司产生深远的不利影响，因为底线是我们是一个石油基文明。这就是为什么它是一个如此核心的商品，大幅上涨或下跌。我们将看到的后果是可以预期的。如果油价达到120美元并保持在那里，人们对通胀有真正的担忧。如果它回到100美元以下，那仍然是高度膨胀的。它已经很长时间以来一直低得多。而且，我认为自原油价格突破100美元并保持在那里已经将近十年了。我们已经很久没有经历过这样的日子了。如果真的发生这种情况，它可能对所有资产类别以及通胀产生深远的影响。>> Gary，我们能看看白银的图表吗？白银也跌破了每盎司80美元。我想知道白银是仅仅跟随黄金还是独立行动。也许我们可以拉出一张图表一起分析。>> 所以，我们正在看白银期货的日线图。目前，它仍然基于最活跃的3月合约，但将切换到接下来的最活跃合约，即3个月后的3月合约。你可以看到，让我压缩一下。我从去年11月的每盎司48美元左右开始，一直到历史最高点，我使用了我的斐波那契数据集。我知道我没有预测到白银会涨得那么快。我承认白银就像一根两头燃烧的蜡烛。它亮度是两倍，但通常持续时间只有一半。它与只点燃一端之间的差异是巨大的。但我们看到的下跌是巨大的。如果我们从这里到这里，我们已经超过了61%的回撤。这里的低点达到了78%，而这里的低点确实没有达到。但你需要看这个尾巴的长度。这就是我们今天看到的。白银收盘下跌，但当天的低点是65美元。它回升至73美元，四舍五入。我们看到白银相对于黄金的波动性是我所期望的。第一，黄金的流动性要大得多，因为最活跃月份的合约数量和未平仓合约数量。白银则不是。它是一种更集中的交易工具。如果有人在寻找一种被认为是避险资产的贵金属，那就是黄金，而白银则远远落后。这可以解释我们看到的波动性。历史上，白银的波动幅度一直很大，无论是上涨还是下跌。当前数据的不同之处在于，我们从未见过白银超过100美元。我的意思是，在过去十年左右的时间里，高点大约在50美元左右，这很重要。我们看到白银涨到了每金衡盎司120美元以上。那是一个极度过热的市场，比黄金达到历史最高点时更狂热，如果你看差价的话。这在我看来解释了为什么我们在白银中看到如此大的波动性，无论是上涨还是下跌。>> 好的，非常好。Gary，现在如果让你在黄金、白银或原油之间选择，仅仅从纯粹的技术角度来看，哪一个从这里开始有更大的上涨潜力？军事冲突持续的时间越长，你就越要倾向于原油，它已经跑赢了这两种贵金属。我的意思是，即使是铂金和钯金，它们也大幅下跌了。所以，如果让我在这两个选择中做出判断，我会很愚蠢地选择黄金。黄金的表现一直不看好。市场情绪似乎不确定，这意味着大投资者不一定在抛售黄金，而是他们在获利了结和清算头寸。在我看来，这可以解释为什么在没有明确确认这是简单修正还是从看涨转向看跌的时期，黄金却面临压力。图表告诉我们，我们非常接近做出那个转折的判断。但然后我们必须看看黄金的市场情绪和原油的市场情绪。而原油赢得了这场战斗，因为原油上涨得如此之快，如此之快，并且仍然处于那个高位，而黄金则更早地达到了那个水平，但现在已经修正了。所以，显然我相信现在的策略是从看好美元避险资产（尽管美元一直很强劲，在短时间内上涨了5%）转向了原油。当你将这两者与原油进行比较时，原油的表现都优于它们，并且能够维持上涨势头，而黄金却下跌了。美元可能已经见顶，但它并没有真正大幅下跌。所以我们不能说美元一直在修正，我说的是指数，而不是购买力，而是它与构成美元指数的一篮子货币的关系，但原油目前处于领先地位，如果你能这样说的话，就其持续的百分比收益而言。>> 好的，非常感谢你，Gary。我们一如既往地感谢你的更新，再次祝贺你在今年早些时候在两个方向上都做出了正确的预测，无论是上涨还是下跌。显然，确切的顶部和底部没有人能百分之百确定，但你基本上正确地预测了趋势和时机。做得非常好。我们感谢你。我们可以在哪里关注你的工作？>> 非常感谢。>> Gary，我们可以在哪里关注你的工作？>> 哦，抱歉。goldfor.com是我们的网站，你可以在那里阅读我们的每日通讯。我从2010年到现在有大约2700个视频。在YouTube上，它会在直播一周后发布，因为如果我显然在做出市场判断并建议我们的客户做空、做多或持中立态度，我们一直持中立态度，但这是我们服务的一项福利，我确实会做出这些直接判断，并且我总是承认我何时不确定。我现在唯一不确定的是黄金是否已经从看涨转向看跌，或者我们是否处于修正阶段。但goldfor.com可以查看我们的网站和业绩表等等。如果你想查看我们的视频库，可以在YouTube上找到，频道是gold forecast。>> 好的，这是我屏幕上的频道，goldfor.com。请订阅Gary的YouTube频道，并在下方提供goldfor.com的链接。一定要去看看Gary在那里的作品。我们感谢你，Gary。感谢你来参加节目。下次再见。>> 好的。谢谢。>> 感谢您的观看。别忘了点赞和订阅。