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Nichts in diesem Programm sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Es dient ausschließlich Bildungszwecken. Bitte drücken Sie auf Pause und lesen Sie diesen Haftungsausschluss vollständig.
Hey, hallo zusammen. Dies ist eine ganz besondere Finanzuniversität, die hier aufgezeichnet wird. Ich sitze hier mit Paul Ker. Hey Paul, persönlich. Ich liebe immer persönlich. Das ist so gut. Komische Umstände. Wir sind in Atlanta, wir sind auf einer Konferenz und natürlich schaue ich mir heute den Markt an. Der Dow ist um 2.200 und einige ungerade Punkte gefallen. Also dachten wir uns, nun, wir müssen darüber sprechen, und das kommt zu den Verlusten von gestern hinzu. Was bedeutet das? Ich denke, das ist eine Liquiditätskrise im Stil von 2008. Wir werden die Daten dafür durchgehen, das durchsprechen, denn dies ist ein wirklich großes Ereignis. Wenn es eine Liquiditätskrise im Stil von 2008 ist, müssen Sie darauf vorbereitet sein, denn die Preise werden von Menschen festgelegt, die aus irgendeinem Grund verkaufen müssen. Also hören Sie zu, alles wird rausgeschmissen, Badewasser mit dem Baby, das ganze Programm. Also ja, Paul, du bist im Geschäft, oder? Nun, ich meine, du bist schon lange dabei. Was denkst du heute darüber? Ich meine, übertreibe ich es hier? Nein, das glaube ich nicht. Das war eine ziemlich massive Bewegung auf breiter Front. Ich meine, von oben bis unten, in nur 60 Tagen habe ich gesehen, wie der Dow um 15 % gefallen ist, der S&P um 17 %, der NASDAQ in, sagen wir, 60 Tagen. Aber der Höchststand war – wir haben vor zwei Monaten darüber gesprochen, im Februar – also ist der NASDAQ in 60 Tagen um 21 % gefallen. Und die Größenordnung dieser Bewegungen ist wirklich schnell. Anstatt einen Ausverkauf mit etwas Unterstützung zu bekommen und, wissen Sie, einen Abpraller und eine Rallye, besonders was wir seit der Krise von 2008 gelernt haben, ist, dass man zumindest eine Gegen-Trend-Rallye bekommt, selbst wenn sich der Trend ändert. Aber das war schockierend. Und natürlich sind die Zölle die Ausrede, mit der der Markt angefangen hat, zu verkaufen. Mhm. Und das steht hier: Trump-Zölle lösen den schlimmsten wöchentlichen Einbruch aus – hier auf Yahoo Finance. Kaufst du das? Nein, ich… Dieser Markt war vorbereitet, überteuert. Die Frage ist, was wird diesen Markt antreiben, wenn die Fed zurücktritt? Denn die Fed ist heute herausgekommen und hat gesagt, dass die Zölle inflationär sind, also warten sie ab. Und das habe ich tatsächlich erwartet. Sonntag, Samstag, Sonntag, besonders in den letzten 15 Jahren, jedes Mal, wenn es Probleme gab, bekamen wir QE, Operation Twist, QE1, QE2, Zinssenkungen. Und sie kamen heute heraus und sagten: Keine Zinssenkungen. Das heißt, die Fed steht einfach beiseite und lässt diesen Bus einfach vorbeifahren. Hä? Ja, nun, das ist neu. Viele Leute erwarteten einen Aufschwung, weil die Fed eingreifen würde, weil die Fed immer da war. Und du und ich haben in den letzten Monaten darüber gesprochen und gesagt: „Was ist, wenn die Fed nicht zur Rettung kommt?“ Du hast viele Trader oder junge Burschen, die so etwas noch nie erlebt haben. Sie wissen nur, dass die Fed diese Sache retten wird. Ja, die Fed ist heute während eines der wohl schlimmsten Abwärtstage beiseite getreten. Ich denke… Nun, Sie haben da einige Daten, richtig? Ja, also haben wir einige Daten. Ich meine, das ist ein historischer Tag. Also die Daten von gestern, weil ich das gelernt habe, ich habe das kürzlich angeschaut und ich habe so viel im Kopf, ich möchte sicherstellen, dass ich es richtig habe. Also hat Goldman heute berichtet, dass die Gesamtzahl der gehandelten Aktien an allen Börsen in den USA das höchste Volumen in der Geschichte erreichte. Und ich habe das Diagramm nicht, um es jetzt zu zeigen, aber es sprengt jeden historischen Rekord. Wissen Sie, eine Sache, auf die man achtet, ist, dass es Überzeugung gibt, wenn es um Volumen geht. Die Tatsache, dass wir ein großes Volumen haben, bedeutet, dass dies ein überzeugter Verkauf ist oder dass jemand seine Verschuldung reduziert. Und wissen Sie, und wir hören, dass jemand am Wochenende untergeht. Ja, lassen Sie mich sehen, ob ich… Haben sie… Nein, nur eine Woche. Nun, machen wir die Ein-Wochen-Performance, denn das sagt hier ein bisschen die Geschichte. Also haben wir Nvidia mit einem Minus von 14 % in der Woche, Apple mit einem Minus von 13,5 %, Amazon mit einem Minus von 11,2 %, Google mit einem Minus von 5 und 12 %. Aber darauf konzentriere ich mich im Moment auch, denn das ist die Idee der Liquiditätskrise, Paul. Schauen wir uns die Finanzdienstleistungen an, hier die Banken. JP Morgan mit einem Minus von 13,4 %, Bank of America 16,6 %, Wells Fargo, alle sind im Minus. Das ist ziemlich groß. Nun, nicht Berkshire, weil er natürlich 300 Milliarden Dollar in bar sitzt. Das ist dumm, kluger Schachzug. Wissen Sie, und wenn alle sagen: „Setzen Sie Ihr Bargeld ein.“ Setzen Sie Ihr Bargeld ein, rufen Sie Ihre Broker an. Ich hatte heute tatsächlich ein Gespräch mit jemandem, und wir sprachen über den Markt, und sie sagten: „Hey, mein Broker hat heute angerufen und gesagt: ‚Sie haben etwas Geld, lassen Sie uns das Geld einsetzen.‘“ Er schlug zu, er sagte: „Sie haben mich bereits überzeugt, alles Geld einzusetzen, ich habe nichts mehr übrig, ich bin voll investiert.“ Richtig. Wie kauft man den Dip, wenn man kein Bargeld hat? Ja, natürlich. Hier ist das risikomanagende Portfolio also wichtig. Aber allein der heutige Schaden, wenn man sich die Tagesrenditen ansieht, das Gesundheitswesen… Ich meine, hören Sie zu, die einzigen Dinge, die ich hier grün habe, sind die Hausbauer und Nike, weil ich denke, dass Vietnam bei den Zöllen eingeknickt ist. Vielleicht ist das also eine Zollgeschichte. Aber das sind nur Aktien, wir sprechen über das Aktienuniversum hier. Ich möchte gleich auf Rohstoffe eingehen, denn… Wir müssen das Gesamtbild lesen. Alles wurde verkauft, und das Seltsame für mich, Paul, war, dass, wenn dies ein normaler Abschwung ist… Mhm. …bekommt man das Gelee von Aktien zu Anleihen. Ja, rutscht über den Teller. Ja, Anleihen haben nicht wirklich so stark zugelegt, soweit ich das sehe. Nein, das taten sie nicht. Wir schlossen heute, das ist Freitag, bei 4,01 % bei der 10-jährigen Anleihe. Wir haben also nicht einmal die 4 % gebrochen, und das ist eine minimale Bewegung, wenn man die Größenordnung des Marktausverkaufs bedenkt. Das sagt uns bestenfalls, dass es Verwirrung darüber gibt, wohin man gehen soll. Ich glaube, es war heute Morgen nur 4,05. Es hat sich also wirklich nicht einmal um ein paar Basispunkte bewegt. Es war nicht viel. Ähm, ja, mein Chart zeigt nicht das Ende des Tages gestern an, daher kann ich das leider nicht sehen. Aber ja, es hat sich überhaupt nicht viel bewegt, was bedeutet, dass dies nicht nur ein Gelee ist, das über den Teller rutscht. Das ist nicht nur… Es findet hier keine Sektorrotation bei den Aktien statt, und es findet keine Asset-Allokationsrotation von Aktien zu Anleihen statt. Nein, das ist Liquiditätsverkauf. Okay, können wir reden? Also, 2008 war eine Liquiditätskrise. Absolut. Okay, was bedeutet das? Denn viele Leute wissen nicht, was das bedeutet. Wir sprechen nicht über Wasser, nicht… Nein. Liquiditätskrise bedeutet, dass das Problem darin besteht, dass, wenn Sie immer voll investiert sind und warten, Sie entweder gezwungen werden, rauszugehen, Sie werden verdrängt oder Sie spucken aus, Ihre Emotionen werfen Sie aus dem Markt. Also, zurück zu diesem Davis… Nachdem Lehman Brothers zusammengebrochen war, löste dies Margin Calls auf breiter Front aus. Es gab damals eine Zeit, in der Hank Paulson, glaube ich, eingreifen musste. Sie hatten, wissen Sie, Geldmarktkonten, die fast… Geldmarktkonten, die einen Dollar gehandelt haben. Sie nennen es fast den Bruch des Dollars. Wenn Geldmarktkonten das nicht tun sollen, haben sie es historisch nicht getan. Sie behaupten, dass die Geldmarktkonten kurzfristig die Liquidität einfrieren würden, und sie mussten diesen Eingriff während dieser Liquiditätsknappheit haben. Recht dort, Krise. Es gab keine Käufer, jeder musste seine Schulden bezahlen. Die… die… die… Einzelpersonen, die Banken waren auf dem Kopf und mussten all diese Kredite zurückrufen. Und der S&P fiel in diesem Folgemonat, vom 6. bis zum 10. Oktober, in 4 Tagen um 18 %. Also 18 % in 4 Tagen. Und dann wurde Gold abgestürzt, zermalmt. Anleihen fielen in kurzer Zeit dramatisch. Das war eine Sache, die mich damals überrascht hat, war, dass man normalerweise auf Anleihen schauen würde, und die Leute, die in Anleihen gegangen sind, waren im Minus. Ich kann mich nicht an die Zahlen erinnern, ohne zurückzugehen und nachzuschauen, aber ich glaube, AG war in diesem Zeitraum um 20, 25 % im Minus. Halten Sie mich nicht dafür verantwortlich, denn ich gehe von meinem Gedächtnis aus, aber es war um einiges dramatisch im Minus in diesem Zeitraum. Ja, also, wenn ich an eine Liquiditätskrise denke, denke ich auch an… Also du und ich, wir arbeiten typischerweise mit einer Hebelwirkung von eins. Ich habe 100 Dollar, ich kaufe 100 Dollar Aktien. Nun, vielleicht mag ich das nicht, wenn es fällt, aber das ist es. Wenn ich an Hebelwirkung denke, Paul, denke ich an Hedgefonds und alle Wall-Street-Spieler, und sie mögen keine 4%ige oder 5%ige Rendite, sie wollen 40%ige Rendite. Das bekommt man mit einer Hebelwirkung von 10 zu 1. Das heißt, sagen wir, Sie haben 100 Millionen Dollar von Freunden und Familie eingesammelt. Sie sagen: „Ich kann 20 Jahre nicht verlieren. Diese Strategie hat immer funktioniert. Ich habe sie zurück getestet.“ Sie tun das, es sieht gut aus. Ja, und dann gehen Sie zu Ihren Leuten von Goldman Sachs und sagen: „Schauen Sie, ich habe 100 Millionen im Spiel, aber ich möchte es besser machen.“ Und dann leihen sie Ihnen ein Vielfaches davon, sagen wir 7x, sie geben Ihnen 700 Millionen Dollar. Jetzt haben Sie 800 Millionen Dollar zur Verfügung und setzen das alles in Ihre Strategie ein, die nicht verlieren kann, die nie funktioniert, nie versagt, richtig? Die Fed rettet uns immer, was auch immer Ihr Ding ist. Plötzlich erleben Sie das erste… Wissen Sie, die Dinge verkaufen sich nach Februar, es ist schmerzhaft, Sie bekommen Anrufe von Freunden und Familie wie: „Wie läuft es?“ Sie sagen: „Oh, es ist gut.“ Aber Sie wissen… Wenn Sie bei Ihren 700, 800 Millionen Dollar 100 Millionen Dollar verlieren, haben Sie einfach Ihr ganzes Kapital verloren. Ja, Sie können in dieser Geschichte nur einen Verlust von 14 % hinnehmen. Okay, also gibt es all diese Spieler, und sie beobachten… Blutvergießen. Und gestern war ein großes Kotzen. Ja, das war es. Und heute war das große Kotzen. Das sind Leute… Plötzlich ist es nicht einmal Ihre Freunde und Familie, die sagen: „Paul, was passiert mit meinem Geld?“ Es ist Goldman Sachs, die sagen: „Wir müssen den Kredit, den wir Ihnen gegeben haben, zurückzahlen.“ Ja, und sie tun es. Sie werden es übernehmen und für sie auflösen. Das ist nicht aus freien Stücken, es ist in den meisten solchen Fällen erzwungen. Also ist es wie… Was ist in Ihrem Portfolio? Wir verkaufen es jetzt, und es spielt keine Rolle, ob es etwas Großartiges oder ein Hund ist. Es spielt keine Rolle. Gold, wenn Sie es da drin haben, wird verkauft. Wenn Sie Silber da drin haben, wird es verkauft. Wenn Sie Öl haben, wird es verkauft. Wenn Sie Aktien da drin haben, wird alles verkauft. Apropos, Silber wurde in den letzten Tagen zerquetscht. Oh Mann, ja. Wie wäre es damit? Ich… ich weiß nicht, wo der Tiefpunkt ist, aber ich mag Silber langfristig. Und Kupfer hatte den größten wöchentlichen Rückgang seit dem Co-Crash. Größten wöchentlichen… größten wöchentlichen Rückgang seit dem Co-Crash diese Woche. Okay, Öl auch geräuchert. Ja, wirklich geräuchert zu diesem Zeitpunkt. Kupfer und Öl, sagt das Rezession? Ich würde denken, ja, oder wird einfach alles verkauft? Es ist im Moment schwer zu sagen. Ich meine, also die Frage, die ich habe, ist… ist… ist die Geschwindigkeit dieser Marktbewegungen immer schneller und schneller und schneller? Ja, Computer, Algorithmen, Computerhandelsprogramme… Was sind Statistiken? Können Sie sich an die Anzahl der Trader erinnern, die tatsächlich Computerprogramme sind? Menschen sind einfach nicht mehr da. Nun, ich erinnere mich, dass es 2014 oder 15 die 50%-Marke überschritten hat. Jetzt denke ich, es sind etwa 95 % aller Trades Computer, nur Algorithmen, es ist nur ein Programm. Wenn VIX fällt, tue ich das und dann das und dann das. Es ist einfach alles eine Art… ein programmatisches… Nun, es ist nur eine Logikkette. Das, dann das, wissen Sie? Ja. Also ist die Frage, wissen Sie, Trump kommt heraus… Goldman erklärte, als die Nachricht über die Zölle kam, dass es schlimmer war als ihr Worst-Case-Szenario. Es wird also eine normale Neuausrichtung geben. Oh, die andere Statistik, Renten wurden neu ausgeglichen, hatten den größten Ende-des-Monats-Ende-des-Quartals-Einkauf bei ihrer Neuausrichtung, den wir je hatten, wenn ich mich richtig an die Statistiken erinnere. Nun, sie hatten einfach viel Bargeld herumliegen. Ja, nun, wissen Sie, also verkauft sich der Markt im Februar und ist im Minus, Anleihen haben sich relativ gut gehalten, also müssen sie sich wieder auf ihre Basis ausgleichen. Sie verkauften also einige dieser Anleihen wieder in Aktien, gerade rechtzeitig für diesen großen wöchentlichen Rückgang hier. Das wird die Renten natürlich zusätzlich belasten. Oh, schrecklich, richtig. Also ist die Frage, ist dies nur eine schnelle Reaktion auf die Zölle? Aber ich kaufe das Zollauto nicht. Aber okay, was macht dann Sinn? Was… was passt? Ich meine, ja, wir wussten, dass diese Märkte gedehnt waren. Wir haben darüber gesprochen, der teuerste in der Geschichte ist kein guter Ausgangspunkt für… Es ist viel Luft unter einem Markt, der sich so ausgedehnt hat, aber könnte dies mehr sein? Denken Sie, ist es politisch? Nun, ich weiß nicht so sehr politisch, als dass es einfach die Liquidität ist, die aus dem System kommt, das Verständnis, dass Trump es ernst meint mit der Unterstützung der Arbeit zu Lasten des Kapitals. Wissen Sie, denn die vorherige Regierung tat alles von einem globalistischen Standpunkt aus, brachte all diese Einwanderer herein. Was war das? Welche Neuigkeiten kamen heraus? 2,1 Millionen Sozialversicherungsnummern. Nun, das war ihr Tag. Das war schockierend. Aber das waren Sozialversicherungsnummern, die an illegale… legale Einwanderer vergeben wurden. Das ist nicht die Anzahl der illegalen Einwanderer, die hereingekommen sind, das ist nur eine Teilmenge. Aber ja, außerhalb der Abstimmung bringt das billige Arbeitskräfte herein, um die Arbeitskosten für amerikanische Bürger niedrig zu halten, und das geht zu Lasten der Arbeit zum Nutzen des Kapitals. Erinnern Sie sich, ich habe mindestens drei Liberale gesagt: „Aber wer wird meine Gartenarbeit machen?“ Erinnern Sie sich daran? Sie sind alle besorgt, wer unsere Häuser bauen wird. Richtig, wer wird unsere Häuser bauen? Amerikaner. Das ist es, was… Amerikaner. Sie werden gute Arbeit leisten, und es gibt viele Leute da draußen, wenn die Löhne für die geleistete Arbeit ausreichen. Also mein… Ich frage mich, ob es einfach eine Erkenntnis in diesen großen Firmen gibt, dass: „Hey, er meint es ernst mit der Unterstützung der Arbeit, und er ist mutig genug in dieser Runde.“ Denn eine Sache, über die ich mich auch bei der Zollankündigung gewundert habe, war, dass ich ein wenig abgesichert habe, als du und ich darüber sprachen, denn ich erinnere mich deutlich daran, dass Trump 2017 besessen von den Märkten war. Es war alles Märkte, jedes Mal, wenn sie anfingen zu fallen, war er da draußen und twitterte darüber. Ja, in diesem Fall… Ja, es gab heute ein paar Tweets, dass… wissen Sie, und er erwähnte, dass die Fed die Lumpen kürzen muss. Die Fed kam heraus und sagte, dass sie noch nicht bereit sind, das zu tun, aber er scheint es ernst zu meinen, die Zölle durchzusetzen und gleiche Wettbewerbsbedingungen zu schaffen. Und ein weiterer Grund, warum ich nicht unbedingt zustimme, dass das alles Zölle sind, das ist die Ausrede, aber die Formeln sind da draußen. Ich meine, das sind klare Formeln für jeden, der sie sich ansehen kann. Er hat klar erklärt, er versucht, gleiche Wettbewerbsbedingungen zu schaffen. Ich denke also, es ist mehr als das. Ich denke, das ist einfach ein Bullenmarkt, der mit leeren Fässern läuft, und die Erkenntnis ist, dass… ja, wir werden wahrscheinlich eine Rezession haben. Wenn wir keine Rezession haben, zumindest… Nun, wir würden eine für lange Zeit machen, eine machen, und wir brauchen eine. Wir müssen sie jetzt bekommen, anstatt später. Und leider wird das die Leute verletzen, die nicht vorbereitet sind. Aber wenn sie den Rat befolgen, den wir seit 12 bis 24 Monaten mit den Menschen teilen, 12 bis 24 Monate Notfallgelder ernten, einen Teil Ihrer Gewinne ernten, sich in eine Position bringen, um auf eine gute, umsichtige Finanzverwaltung Ihrer Haushaltsanlagen vorbereitet zu sein, dann sind Sie in der Lage, diese zu überstehen, den Sturm besser zu überstehen oder die Gelegenheit zu nutzen, von den Störungen zu profitieren, die die Rezession verursachen wird. Recht. Nun, wenn wir uns das ansehen… offensichtlich… wissen Sie, über die wichtigsten weltweiten Aktienmärkte, richtig? Ich spreche also nur über westliche Dinge, einschließlich Japan. Also Europa, Japan, USA, es gibt keine Gewinner in dieser Geschichte. Also fühlt es sich irgendwie so an, als ob… seit Oktober 2023 haben wir auf mysteriöse Weise gesehen, wie der Aktienmarkt alle Arten von Unterstützungen durchbrochen hat, und dann ging es in dieser Nacht in die andere Richtung, und wir hatten 18 Monate, in denen es einfach nach oben und nach rechts ging. Wissen Sie, und ich denke, es gab viel Unterstützung, die dort stattgefunden hat. Jemand hat die Märkte wieder liquidiert, in Ordnung, sie hatten einen Plan, aber das war unter Biden. Also habe ich nach dem Politischen gefragt, denn wer weiß, vielleicht, weil es Trump ist, sind sie vielleicht bereit, einfach beiseite zu treten. Es könnte ein Teil davon sein. Aber wenn das der Moment ist, in dem sie angefangen haben, wieder zu liquidieren, denke ich, dass das ein vernünftiges Ziel ist, um zu sagen, wohin das gehen könnte, und das liegt bei etwa 4.000 beim S&P, das ist 21 % niedriger als dort, wo wir hier sind. Aber das Problem dabei ist, dass das ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20 beim S&P bei den aktuellen Gewinnraten ist. Sie meinen, ganz bis auf 4.000 zu fallen? Ja, bringt uns zurück auf 20. Bringt uns zurück auf 20. Also haben Sie… Nun, das ist… das ist wie der teure Preis. Es ist nur relativ fair im Vergleich zu dem, wo wir waren, dass man zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 10 zurückkehrt, wie wir es nach dem Verweilen bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20 Ende der 2000er, Ende der 60er Jahre getan haben. Das liegt irgendwo in der Nähe von 2000. Ja, das ist ein Rückgang von 60 % von oben nach unten. Mann. Oh, also, und das setzt voraus, dass die Gewinne halten. Ja, aber… aber ich musste heute darüber nachdenken. Wenn Sie die Fed sind, vielleicht ist es politisch, vielleicht nicht. Ich meine, sie standen im Rampenlicht, jeder versteht… nicht jeder, die Leute beginnen zu verstehen, dass die Fed die Quelle dieses Inflationsproblems ist. Sie haben die Wirtschaften überhitzt, woher die Inflation kommt. Es scheint mir also, als könnte dies die Ausrede sein, zurückzutreten und zu sagen: „Oh, es sind die Zölle, es ist ihre Schuld, schaut sie euch an, nicht mich.“ Nun, es gab heute einige Schuldzuweisungen, richtig? Hat Powell auch gesagt: „Oh, die Zölle werden sehr inflationär sein.“ Er heftet den Schwanz an… an diesen Esel, richtig? Es ist wie: „Nein, das waren Sie.“ Wissen Sie, das stimmt. Ich bin jedoch erstaunt über den Anstieg der Hausbauer, wie sie es heute getan haben. Das macht für mich nicht viel Sinn, es sei denn, das ist reine Spekulation, dass die Zinssätze sinken werden und wir weiterhin wie verrückt bauen werden. Entweder das oder die Geschichte, die wir tatsächlich erzählen, ist, dass dies eine Geschichte davon ist, dass jeder auf einer Seite des Bootes war und dann zur anderen Seite des Bootes rennt. Vielleicht war also jeder schon auf der Short-Seite des Hausbauer-Bootes und musste auf die Long-Seite des Bootes rennen. Das ist ein sehr guter Punkt. Wenn es eine Liquiditätskrise ist, Paul, meine Botschaft hier ist, dass Sie… Preise geben Ihnen keine Informationen, außer wer gerade eine ganze Menge Zeug verkaufen musste, richtig? Wenn also jemand wirklich short auf die Hausbauer gewesen ist, muss er sie kaufen, um aus diesen Positionen herauszukommen. Deshalb ist die Liquiditätskrise so ein seltsamer Moment, denn man kann alles aus der Sicht des Wertes oder der Preisbewegung oder des Momentum oder aus anderer Sicht analysieren, aber wenn man zu einer Liquiditätskrise kommt, ist das einzige, was man wissen muss, und du und ich können das nicht von den billigen Plätzen wissen, außer die Teesblätter zu lesen, zu wissen, dass jemand eine Menge Zeug verkaufen musste, und ich kann darauf hinweisen, aber ich weiß nicht warum. Ich weiß nicht, wie hoch ihre Hebelwirkung war, aber ich garantiere Ihnen, basierend auf diesen Bewegungen, dass jemand in die Luft geflogen ist. Sicher sieht es so aus. Wenn wir Glück haben, sind es nur einige kleinere Hedgefonds, und es gibt einige Kapitalerosion an der Wall Street. Wenn wir Pech haben, ist es eine UBS, es ist eine P&B, es ist eine Deutsche Bank. Nicht um europäische Firmen herauszupicken, aber sie neigen dazu… irgendwie mehr getroffen zu werden als schlecht. Nun, machen Sie daraus, was Sie wollen. Das Problem dabei ist, dass das den Ausverkauf weiter verschärfen könnte. Nicht unbedingt, dass das hier der Fall ist, aber das könnte den Ausverkauf weiter verschärfen, besonders wenn es jemanden gibt, der ein großer Derivat-Spieler ist. Das ist meine größte Sorge. Meine auch. Ähm, und natürlich können wir das hier auf den billigen Plätzen nicht wissen. Wer… wer… Aber erinnern Sie sich, es ist so… Ich werde es mir noch einmal ansehen, denn ich sehe es mir wie jedes Quartal an. Es ist der große Crash, der ehrlich gesagt einer der besten Filme ist, die je gedreht wurden. Sehen Sie sich das noch einmal an, richtig? Sie… tun Sie einfach… Nur damit Margot Robbie Ihnen besicherte Schuldverschreibungen aus einem Schaumbad beschreibt, richtig? Nur für diese Szene, es ist erstaunlich. Aber das Große dabei war, dass diese Jungs gewettet haben, richtig? Und Goldman Sachs ließ den Preis der Anleihen, der Versicherungspolicen, der Derivate, die sie gekauft hatten, nicht bewegen. Der Derivatemarkt selbst ist also anfällig für Schwindeleien, richtig? Und die Sache ist, ich hatte ein Gespräch mit jemandem früher, sie sagten: „Oh, aber wissen Sie, die große Finanzkrise, wir haben unsere Lektionen gelernt.“ Wie nein, nein, nein, nein, Derivate sind größer, zu groß zum Scheitern ist zu größer zu… Alles ist einfach supergroß geworden, nichts wurde korrigiert. Nein, nein, nein, das hat nicht… alles in… Was ist die Regel? Äh, wenn Sie… wenn Sie sich Geld von der Bank leihen, eine Milliarde Dollar leihen. Ich kann mich nicht an das Zitat erinnern. Ja, und dann ist die Bank in Ihren Erfolg investiert, und wissen Sie, eine Sache, die ich heute teilen möchte und die ich ziemlich interessant fand, also bin ich erfahren, ich führe seit einiger Zeit risikomanagende Portfolios, daher kommen die grauen Haare und all das. Aber sogar heute… Also hatten wir ein paar Positionen, bei denen wir bereits viel Exposure in den Portfolios reduziert hatten, aber wir hatten ein paar Positionen, die gestern Abend die Unterstützungsniveaus durchbrochen haben. Sie müssen an diesem Tag die Unterstützung durchbrechen, das ist ein Entscheidungspunkt. Das ist eine Linie, die man überschreitet. Ich sehe die Futures, die heute Morgen im Minus sind, und es ist erstaunlich, wie die Emotionen und die Versuchung… Deshalb ist Disziplin so wichtig, und man muss seine Emotionen kontrollieren, und wissen Sie… und normalerweise sage ich, investieren Sie Ihren Plan, nicht Ihre Emotionen. Mhm. Also hatte ich diese Gedanken, nun, was ist, wenn heute der Tiefpunkt ist? Wissen Sie, Sie steigen aus diesem aus. Was ist, wenn Sie bis Montag warten und, wissen Sie… Wir hatten die Diskussion, ich trat dem Investmentkomitee bei, ich sagte: „Ja, aber die Realität ist, wir haben den Entscheidungspunkt überschritten. Wir wissen nicht, was die Zukunft bringt. Die Strategie sagt, dass Sie diese Positionen an diesem Tag verkaufen. Was ist das Worst-Case-Szenario? Sie sehen eine Woche oder zwei lang wie ein Narr aus. Der Schaden ist angerichtet. Wenn die Fed nicht zur Rettung kommt, steuern wir auf eine Rezession zu. Ja, dann… dann könnten wir eine Rallye haben, aber meine Erwartung ist, dass das Schlimmste noch vor uns liegt, es sei denn, etwas ändert sich dramatisch. Nun, ich schaue hier… also wäre ich daran interessiert zu wissen, was einige dieser Positionen sind, aber… die aktivsten Aktien heute hatten Nvidia an der Spitze… Intel überraschenderweise… sieht aus, als ob es bei diesem Ford grün war. Mhm. Lucid und Tesla… alle wurden einfach nur… wirklich getroffen hier… die aktivsten… und es sieht so aus, als ob… wenn wir hier hingehen… lassen Sie mich zurück zu meinem Zuhause gehen… lassen Sie mich hier einfügen… also beendete Nvidia bei 9431, also durchbricht die 100er-Marke, richtig? Es war vor kurzem bei… Ich denke, der Schlusskurs lag bei 140, vielleicht hat er 140 erreicht, aber er lag lange Zeit bei über 30… Es sieht so aus, als ob die KI-Geschichte vorbei ist. Hä? Das tut es sicher. Das tut es sicher. Und… und Sie haben die Leute, die sich auf den Weg zum Ausgang machen, bevor die echten Profis versuchen, auszusteigen. Sie haben verkauft, wie Sie sehen, viel Microsoft, einige dieser anderen Positionen, die getoppt wurden, sogar Apple sah so aus, als ob es sich in einem Topping-Prozess befand, und… und es ist nie anders dieses Mal. Man kann zurückgehen und sich die Internet-Aktien ansehen. Ja, Ende der 1990er Jahre, und dann überlagert man das mit den KI-Aktien, und die Leute kaufen diese Themen, sie produzieren kein Land mehr, richtig? 2007. Ja, und sie überzeugen sich selbst, dass dies die Antwort ist, dass dies die Dinge einfacher machen wird, und besonders, wie die Inflation die Haushalte auf jeder Ebene außer den extremen oberen zwei… wissen Sie, das ist die Antwort, um das Leben zu…
Es ist ein bisschen einfacher für mich, mich ein bisschen sicherer zu fühlen, und sie kommen aus der Mathematik und sie verfangen sich in der in der Psychologie und der Emotion und der Euphorie. Es macht Spaß, richtig? Es macht Spaß. Aber das Problem ist, der Kater ist ziemlich schrecklich.
Nun, ich bin überrascht, dass Bitcoin, ich meine, es wurde wie alles andere getroffen, und es ist sicher gefallen. Aber als ich diese Schlussrallye am Ende des Tages sah, über 81.000 beendete, war ich etwas überrascht. Ich dachte, es würde unter 80 fallen, weil es lange Zeit ein Risiko-Aktiva war und heute war ein Risiko-aus-Tag. Sie haben das getan. Das ist also interessant. Das würde darauf hindeuten, dass wer auch immer daran beteiligt ist, nicht mit allem anderen verbunden und gehebelt ist, richtig, auf irgendeine wichtige Weise, denke ich.
Nun, und eine Sache, die man berücksichtigen muss, und das ist eine Besorgnis aus langfristiger Sicht, wenn ich mich richtig erinnere, befinden wir uns in einem Rückkauf-Blackout für Unternehmen, weil es kurz vor den Gewinnen ist. Sie wissen, wir hatten in den letzten Jahren Rekord für Rekord, in denen Unternehmen in den Markt eingetreten sind und ihre Aktien zurückgekauft haben. Wenn Sie also negative Nachrichten erhalten, die den Markt zum Ausverkauf veranlassen, während sie weg sind, und es keine Liquidität gibt, sehen Sie, dass mehrere Anlageklassen so fallen. Was passiert, wenn diese Unternehmen wirklich in die Fertigung in den USA reinvestieren müssen und höhere Arbeitskosten zahlen müssen, und das ist aus dem Markt verschwunden? Meine Erwartung war, dass man sehen würde, dass die Kurs-Gewinn-Verhältnisse zu historischen Normen zurückkehren würden, was nicht weiterhin überteuert wäre. Es wäre niedriger. Also, okay, lasst uns so tun, als wären es Zölle.
Die Art und Weise, wie ich die Geschichte im Moment verstehe, und das erfordert fast Kuss-Level an Genie, und ich bin nicht sicher, ob wir da sind, aber wenn wir das zum Nennwert nehmen, war jemand in der Lage, so zu rechnen wie wir und sagte: "Oh, wir befinden uns in einer langfristig fundamental schlechten Position als Vereinigte Staaten. Wir haben Dollar exportiert, das haben wir gut gemacht, aber unsere Fertigung wurde ausgehöhlt, unser Mehrwert wurde ausgehöhlt. Wir können also nicht für immer eine Konsumnation sein, die immer mehr Schulden hat. Früher oder später muss man ein schmerzhaftes Pflaster von dieser Geschichte abziehen und das Reshoring in die Wege leiten. Also werden wir die Fertigung wieder in die USA verlagern. Das Problem ist, dass wir eine sehr, sehr unkonkurrenzfähige Kostenstruktur im Vergleich zum Rest der Welt haben. Das stimmt. Ich weiß nicht, wie man diesen Kreislauf in den Griff bekommt. Aber wenn dies ein Teil ist, werden wir Zölle verwenden, um zumindest gleiche Wettbewerbsbedingungen zu schaffen, ist Schritt eins. Schritt zwei, wir stellen sicher, dass unsere Energie billiger ist, damit wir einen Wettbewerbsvorteil haben, um die Arbeitskosten und auch die Kosten für regulatorische Belastungen auszugleichen. Vielleicht reduzieren wir die Vorschriften so gut wie möglich im Laufe der Zeit. Aber das ist ein mehrjähriger, sehr ehrgeiziger Plan, Amerika wieder zu dem zu machen, was es einmal war, aber seit langem nicht mehr ist. Ja, zumindest seit den 70ern. Es wurde in den 70ern, frühen 80ern mit der Globalisierung in den 1990er Jahren super aufgeladen, was großartig für das Kapital ist, großartig für die großen Unternehmen ist, schlecht für die Mittelschicht ist, schlecht für kleine Unternehmen ist. Aber der Prozess wäre schmerzhaft für diejenigen, die blind und passiv in den Markt investiert haben und auf der Grundlage des Rückspiegels investiert haben, anstatt den Rückspiegel zu benutzen, um aus den Fehlern der Vergangenheit zu lernen und dann das zu benutzen, um sich an die Verkehrszeichen anzupassen, die vor uns liegen.
Nun, wir müssen bald aufhören, aber ich denke, was erwarten Sie am Sonntagabend, wenn die Futures öffnen? Gut, schnell. Und übrigens, nur um das einzuleiten, Leute haben mir gesagt: "Oh, der Markt ist überverkauft, suchen Sie nach einem Aufschwung." Und ich würde sie daran erinnern, dass jeder einzelne Crash aus überverkauften Bedingungen stattgefunden hat, nicht aus überkauften Bedingungen. Ich würde also denken, und darüber denke ich das ganze Wochenende nach, den ganzen Tag lang. Ich konnte nur denken: Wir haben unsere Disziplin bei den wenigen Positionen befolgt, die wir hatten, und ich mochte es nicht, aber die meisten Dinge, die wir langfristig wirklich genießen, mögen wir nicht, wenn wir sie anfangen, aber Sie machen weiter, was Sie wissen, zu guten Ergebnissen führt, Disziplin. Also saß ich da und dachte: "Oh Mann, die Fed wird herauskommen, oder Trump wird am Sonntag etwas tun. Die Futures werden fallen, der Markt wird dramatisch höher steigen." Dann kommt Chairman Palout heraus und sagt im Wesentlichen: "Los, wir tun nichts." Und Trump scheint die Linie zu halten. Ich bin also wirklich gespannt, was über das Wochenende passieren wird, welche Nachrichten stattfinden werden, denn Mutti und Vati gehen nach Hause, wir sehen uns das jeden Tag an. Sie werden ihre Abrechnungen ansehen, sie werden die Nachrichtenmedien sehen, die nur darüber sprechen werden, wie schrecklich die Zölle sind, weil die Mainstream-Medien, die meisten von ihnen, die meisten von ihnen nicht auf X sind oder Zugang zu den Ressourcen haben, die wir haben, gelernt haben, die Dinge zu finden, die wir tun, und diese Angst wird einsetzen. Sie werden die Broker am Montagmorgen anrufen und sagen: "Sollte ich aussteigen oder will ich aussteigen?", denn die moderne Portfolio-Theorie sagt, dass man immer voll investiert sein sollte, und wenn wir uns die Sparquoten ansehen, sind sie niedrig, die Leute sind investiert. Ich weiß nicht, was am Montag passieren wird, aber wenn sich das bis zum Wochenende aufbaut und die chinesischen Märkte und die europäischen Märkte vor uns niedriger eröffnen, dann wäre ich nicht überrascht, wenn es am Montag zu einem weiteren Rückgang kommt.
Und nur um das klarzustellen, Sie waren nicht voll investiert, als es losging, oder? Oh nein, nein, wir hatten einige, wir hatten, Sie wissen schon, wir hatten kleinere Positionen, aber wir hatten unsere Position drastisch reduziert, als es losging. Wir haben ein paar Portfolios, die etwas langsamer aussteigen, aber die stammen von aggressiveren Anlegern, und selbst diese wurden reduziert, als es losging. Wir waren also sehr defensiv und haben uns während des Ausverkaufs sehr gut gehalten. Ausgezeichnet. Okay, ich spreche am Sonntagabend mit Ihnen. Ja, das werden wir. Das Coole ist, wir werden uns am Montag wiedersehen, also können wir ein schnelles Update machen. Ja, wir könnten Fliegenruten haben, die wir vielleicht an einem Fluss ehren, wenn wir das nächste Mal das tun. Okay, hey, danke, dass Sie alle da waren. Wenn Sie wieder finanzielle Ratschläge von Paul und seinem Team erhalten, gehen Sie auf peakfinancialinvesting.com, füllen Sie ein einfaches Formular aus. Dies ist eine Zeit, um sehr defensiv zu sein und ein risikoarmes Portfolio zu haben. Der stärkste Rat, den ich geben kann, ist so. Vielen Dank fürs Zuhören, seien Sie flink, alle. Paul, danke für Ihre Zeit, wieder einmal so schön, Sie alle zu sehen. Bis zum nächsten Mal.