在 Benchmark 担任首位女性合伙人是什么感觉？我几乎在我去过的每个地方都曾是第一位。Benchmark 是一家我们渴望与之合作的公司，我们的目标是成为我们这一代最具雄心壮志的创始人成为第一位董事会成员。成为创始人是另一个层次。我嫁给了一个。这就像一份不懈的工作。不懈。我们现在看到的企业的收入增长。我从未见过这样的事情。在这个领域，你必须保持一定程度的偏执。你必须不断地发展你的战略，以便能够摆脱竞争。我总是开玩笑说，当你从运营转变为投资者时，你会用压力换取焦虑。用压力换取焦虑。说得好。现在开始的风险投资家们没有意识到他们有多幸运。我非常高兴地欢迎 Sarah Tavl 加入 Invested。欢迎 Sarah。很高兴见到你。很高兴见到你。几周前我们在旧金山吃过早餐。现在我们正在进行这次虚拟活动。是的。嗯，Sarah，对于那些不知道的人来说，她是 Benchmark 的普通合伙人，我想我可以说这是我的母校。她作为 Benchmark 的第一位女性合伙人加入。嗯，对于那些不知道的人来说，Benchmark 是一家均等合伙制公司。Sarah 在此之前曾在 Greylock 和 Bessemer 工作过。在 Bessemer 和 Greylock 之间，她在 Pinterest 担任过一段时间的运营。所以，她职业生涯的开端就一直在非常成功的地方。嗯，我想提醒一下自己，Sarah，我们是怎么认识的？你知道，我想说令人印象深刻的是，你可能在我还在 Pinterest 或 Greylock 的时候联系了我，我不记得了。我想是的。然后我记得我们去海滨长廊散步。嗯，那一定是我还在 Greylock 的时候。嗯，我们在那里散步。是的。你，你知道，你比我年轻。这都不是秘密，而且你是一位崭露头角的风险投资家，并且引起了我的注意，从那时起我就一直印象深刻。嗯，我们试图在这里涵盖的是价值如何创造价值。所以我们从一个非常俗套的问题开始，那就是你的核心价值观是什么？嗯，你知道，我在想，当我想到我的核心价值观时，我必须承认它们很大程度上来自于我的父亲。而我父亲的，你知道，当这些价值观代代相传，你知道，或者受到他叔叔的启发时。嗯，他就是 Kivy Kaplan，你知道我的家人，我父亲这边的家人，他们是来自立陶宛的犹太人，当然是一无所有地来到美国。而 Kibby Kaplan 接管了家族生意，那是一家制革厂，他变得雄心勃勃、聪明、勤奋，变得足够成功，他能够成为一名慈善家，最终成为 NAACP 的主席，这真是一件令人难以置信的事情。所以我父亲的中间名就来自 Kibby。而且我认为我父亲在波士顿郊外的 Desta 长大，受到了 Kivy 成功的启发，嗯，以及那种韧性、雄心壮志，那种正义感，你知道你拥有，以及你对自己的地位或任何特权所拥有的感激之情。所以我看到了我父亲身上这一点，而我的笔名实际上来自于 Kiby 的妻子 Emily。嗯，所以我想我只是觉得那些价值观非常强烈，雄心壮志、勤奋、韧性，但也有正义感。我在大学里学过康德，只是这个想法，你知道，无知之幕。嗯，就像你从康德那里学到的那种伦理学。所以，当然，要永远感激你拥有什么以及你在哪里。并且要有点儿看清这一点。所以，这就是我所想的。我们有很多共同点，对吧？我们都在纽约长大。我也在大学里学过康德，我的家人中有一半也是 20 世纪初移居美国的立陶宛犹太人。我不知道有这种联系。太好了。给你。嗯，我想深入了解一下。你在 Greylock 和 Bessemer 工作过，现在又在 Benchmark 工作，我敢肯定你已经被问过这个问题一百次了，但请告诉我这些公司之间的区别，以及有什么是相似的。我自己的经验是，每家公司都有自己的文化。嗯，你知道，所以我很幸运能在 Bessemer 开始。因为你知道 Bessemer 是一家公司，它是美国最古老的风险投资公司，可能已经有一百多年的历史了，它的起源故事非常东海岸，卡内基钢铁家族。而他们成功地实现了代际传承，你知道我们在风险投资中通常谈论代际传承，Bessemer 无疑拥有最伟大的代际传承记录，他们设法让一代又一代的投资者继续成长。而我非常幸运的一件事是，它基本上是两件事，就像一件事是 Bessemer 的精神是早期发现和识别人才，并在风险投资公司中提供一条从最低层级到普通合伙人的道路，而我当初在 Bessemer 就是分析师，冷门推销公司。所以 Bessemer 发展出了这种信念，即有一种“向上或出局”的模式，或者说我应该说“向上或出局”，但公司可以横向扩展，只要有足够多的年轻、饥渴、有抱负的人能够一路晋升。他们开发了许多系统来确保公司能够横向扩展。所以我很幸运能有这种精神，然后当然，正如我现在已经说过很多次的那样，我非常幸运地被那里的合伙人之一 Jeremy Lavine 聘用，他真正地指导了我，教了我我所知道的一切。而且我想说，关于 Bessemer 还有第三件非常重要的事情，那就是它非常像一个“投资者中的投资者”的思维方式。他们会发布，你知道，在 Bessemer 网站 bvp.com 上，他们列出了一些我们多年来为不同公司撰写的备忘录，而你会看到备忘录末尾的场景分析。这个想法是，当你进行投资时，你知道，我们都认为这可能会很大，但当你投资时，安妮·杜克（Annie Duke）的《下注思考》（Thinking in Bets）一书中有一个关于概率决策的精彩论述，你实际上并不知道，公司没有固定的路径，结果是概率性的。所以 Bessemer 非常有这种思考方式，几乎就像成长型投资者在进行投资时会考虑的那样，下行风险是什么？下行风险的概率是多少？一直到非常大的结果的概率是多少？所以它非常，我只是觉得它非常像一种投资者的心态，一种非常分析性的投资方法，任何投资者都应该庆幸拥有这种方法作为他们开展这项业务的基础。当你将其与此进行对比时，让我们暂时跳过 Greylock，因为我认为你所说的关于严谨性和下行风险的观点。你知道，Bill Gurley 在 Benchmark 很有名，他说你只能损失一次你的钱。但有无限的上涨空间。我自己在 Benchmark 的经验是，它更像是一种上涨心态，而不是下行心态。我很想听听你对 Benchmark 和 Bessemer 的对比有什么看法。从那里开始。嗯，不，你是对的。而且我得说，这也是我选择的原因之一。当我决定离开 Pinterest 回到投资领域时，尽管我热爱 Bessemer，但我内心深处觉得我真的想更多地了解硅谷那种“公司能有多么成功”的精神。有时，你知道，我认为 Bessemer 自我离开以来已经发生了很大变化，但我一直觉得有一种“你知道，确保你真正理解下行保护。”以及下行风险是什么，然后有一种谦逊感，你知道，感觉说一家公司能成为一家十亿美元的公司很疯狂，你知道，那不是那种文化。所以我转到了 Greylock，你知道，那是一家非常有硅谷精神的公司，尽管这家公司有一些东海岸的传承，但它非常有硅谷精神，那就是“我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们追求的是什么？我们A。

关于这个生意？嗯，当一切都在如此迅速地加速时，速度本身是不够的，还是呢？这是一个绝对正确的问题，你知道，我一直在思考的是，嗯，你知道，底线。我经常遇到创始人，他们谈论为了创造这种，你知道，用户体验而必须构建的所有东西。而现实是，两年后，另一家公司将能够进入，而他们不必完成所有那些复杂的工作，因为技术已经变得如此之好，以至于任何公司构建新软件的能力的底线都在不断提高。因此，你必须对什么才是持久的竞争优势有一个非常强烈的观点。而在我们，你知道，我们是一家公司，它非常容易受到网络效应的影响。从积极的意义上说，容易受到影响，你知道。是的。是的。当我们看到一个真实的网络效应时，很难抵挡。嗯，我们喜欢，你知道，毫无疑问，最大的结果往往来自于那里。所以，你必须在这个领域保持警惕，不断地调整你的战略，以便你能够逃避竞争，这绝对是我一直在思考的问题。你知道，与此同时，比尔有一次在讨论这个问题时说过，这是在我那个时代之前，嗯，但即使在 Web 1.0 时代，也有，你知道，X 家网络服务器公司或任何其他公司，它们都取得了成功。嗯，不是全部，但有很大一部分取得了成功。所以，也许网络服务器不是正确的，我们已经忘记了那些失败的。你知道，是的，但我们现在生活在一个时代，对于任何一个行业，都有一个赢家，而且可能是，而且我们毫不怀疑这一点，但只是为了扮演魔鬼的代言人，这可能也是一个你可以拥有多个赢家的时代，在一个给定的垂直领域或行业中，那么，什么才是真正的护城河，能够让一家公司成为一家持久的公司，而不是，嘿，别人只是获得了访问权限，你知道，ChatGPT 5.0，7.0 或 Grok 4.0，而且，你知道，他们会把我碾压过去。他们也在努力工作，你知道，在 80% 的方面，情况并没有改变，对吧？就像你对客户的痴迷，网络效应，某种竞争优势，你知道，我们是开源的坚定支持者，某种用户创建的积累性产物，然后成为分发的无公平优势，你知道，你知道，产品的多个 SKU，这样当你有一个新客户时，你不仅可以获得一个 SKU 的收入，还可以获得多个 SKU 的收入，从而创造额外的，你知道，整体大于部分，这是我为 11X 举的一个例子，然后让你在你的市场进入引擎中拥有积累性优势。我的意思是，这些事情都没有什么不同，20% 的不同之处在于，随着时间的推移，新竞争者进入市场的能力将越来越高。因此，你拥有，而且你当然拥有许多资金充足的竞争对手。看看你知道你在编码世界中看到的情况，你必须保持最佳状态，并且非常适应，才能真正地在这里脱颖而出，成为赢家。感觉就像，你知道，你谈论过其中一些公司，翻译不那么明显，但在编码世界中，这确实是许多公司的明显用例，因此，很明显，其中十家公司会获得资金。你有什么最疯狂的、最离谱的 AI 想法，或者你遇到的 AI 想法，或者你希望有人创办一家公司？嗯，我告诉你，我希望有人创办一家公司，我不知道这是否是一个好主意，但我这是我呼吁创业公司，我不知道你怎么样，但我发现 Chachi Pi Claude，你知道，我，Grok，所有这些产品都令人难以置信，但使用它们确实是一门艺术。有些人已经写了提示，自定义指令，使产品比普通人更有价值。我认为，你知道，命令行，ChatGPT 或任何这些 LLM 的文本输入，对大多数人来说，你和我都有动力和高度的动机去弄清楚这些，但大多数人，你知道，而且显然在教育领域，这是一个巨大的用例，但大多数人根本不知道这项技术对他们自己有多么宝贵和强大。OpenAI 在 ChatGPT 中有自定义 GPT，比如说，你非常非常擅长，而且有很多人擅长编写自定义指令，提供文档，使 GPT 能够完全按照你想要的方式工作，但我认为这只是触及了可能性的表面。所以，我希望，我认为这是一个巨大的机会，有人能够创建一个 UGC 社区，拥有这些提示，这些自定义 GPT，你知道，无论后端是什么，它真的不重要，但你知道，想象一下我可以关注你关于以色列的任何新闻更新，投资以色列创始人，就像，你知道，你想传达的任何知识，你可以发布，你知道，就像这些健康爱好者一样。有很多量化的健康爱好者，我会在 Reddit 上找到自定义指令，关于如何分析血液检查，或者如何做，你知道，任何事情。想象一下，你可以在一个社区里关注这些人中的一个，看到他们创建的所有自定义指令，提示，来做这些事情。突然之间，你就从一张白纸变成了有人已经完成了艰苦的工作，我可以关注他，他获得了像地位追求工作一样的满足感，你知道，从在这些提示上做得非常好中获得满足感。我希望如此。我希望如此，我希望有人能做到这一点，因为我认为 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的投资者，我们认为团队是不可思议的，他们是顶尖的，而且，你知道，他们面临着非常激烈的竞争。当我们进行投资时，我们问自己，微软能否竞争？你知道，我们低估了他们。我不知道，这不会改变决定，因为这真的是一个关于团队的决定，以及他们对开发人员需要什么以及机会的清晰思考。但这是一种我们从未见过的激烈竞争。当然，所有基础模型公司也是如此，就像我再次思考的，我专注于应用层和消费者，我们所处的竞争水平是我们所能要求的最大礼物。想想我们能够以多便宜的价格获得这项技术。这是不真实的。就像我周末在编写一个应用程序，我记得我当时想，我不知道你说得那么随意。我周末只是在编写一个应用程序。嗯，我应该说我周末在发送一个应用程序。这可能是我另一句台词。嗯，我记得有一个时刻，我不得不购买更多的积分，我当时想，“我的天哪，”你知道，再花 40 美元或更多来购买积分。然后我当时想，“我的天哪。”就像，这曾经是雇佣一名工程师，数千美元，花费大量时间。突然之间，我可以在周末花几个小时来构建一个我真正想要的应用程序。花费了 150 美元来构建它。我们正处于一个如此丰富的时代。这在很大程度上是因为数十亿美元的风险投资涌入这些公司，所有公司都试图超越其他模型，首先达到超级智能。我们正在获得，你知道，想想，你知道，当你想到训练成本，推理成本时，我们都获得了本应更昂贵的产品，而价格却如此之低。这很神奇。不过，应该说，作为一个经历过互联网繁荣、萧条和再次繁荣的人，有时候这一切都是由风险投资资金长期补贴的。不，毫无疑问，这就是正在发生的事情。是的。不，不，这是已知的。这是已知的。我的意思是，如果你喜欢，当然有可变的推理成本，而且你知道，对于许多实验室来说，这是毛利率盈利的，但还有广告，模型训练的成本，这就是数字看起来不那么漂亮的地方，但但应该会没事的，至少这是信念。应该说，至少收入正在快速增长，这在互联网时代不太真实，那是在早期互联网，那更像是风险投资家和路由器公司的人之间的资金流通。你认为现在有什么公开上市公司，它在这个当前的 AI 浪潮中，但并不显眼，不是 Mag Seven 或 Shopify？为什么 Shopify 和 AI 浪潮没有跟上？你知道，我发推文说，如果我能拥有一个 CEO 已经转向 AI 原生的上市公司组合，那将是一个非常非常好的组合。当我问自己哪些 CEO 已经转向 AI 原生时，Toby 是 AI 原生的。我的意思是，他家里有自己的 GPU 集群。嗯，我认为当你有一个创始人 CEO，他理解这项技术对组织的影响，然后能够有效地推动它，我称之为“哦，时刻”，深入到组织的其他部分。我认为你只是能够为公司带来无法预料的成果。所以，这就是我的选择。我喜欢这个答案。顺便说一句，现在使用 AI 最被低估的商业模式是什么？你写了很多关于商业模式的东西。广告。哦，现在跟我说说。看，我无法将功劳归于这次讨论。这是我们在合伙公司的一次谈话，我认为 Peter 是最先提出这个问题的。但如果你想想消费者公司，那些公司，你知道，一般来说，拥有一个商业模式，该模式与捕捉用户最多的用户的剩余价值相符。所以，你知道，游戏就是这样出名的。就像，游戏开发者知道如何拥有一个货币化模型，该模型受益于“鲸鱼”，能够从“鲸鱼”那里提取最多的租金。所以，你会有很长的名单，很长，你知道，很大一部分用户，从用户获取的角度来看，他们几乎没有利润。但然后“鲸鱼”弥补了这一点。而且，你很难知道谁会成为“鲸鱼”。所以，你有营销支出来获取他们所有人，然后你真正地培养和货币化“鲸鱼”。谷歌做得很好，对吧？他们的货币化模型天生就理解，并非每个查询的经济价值都相同。因此，并非每个用户的价值都相同。所以，会有一些赞助结果比其他赞助结果的货币化效果好得多。然后你看看 ChatGPT，感觉它的货币化模型是一个巨大的错失机会，因为你有一个货币化模型，它对待编码员、教育工作者和使用它来做菜的人的方式相同。但如果你有一个货币化模型，当有人使用你来考虑旅行或做出工程决策或任何事情时，你能够以不同的方式货币化这些人，然后因此能够消除订阅障碍，并为每个人提供免费产品。我认为你可以建立一个非常大的企业，一个我们现在低估的企业。喜欢这个答案。我在这个领域有一个计划。所以，我希望它真的能成功。哦，你现在在诱惑我。我们拭目以待。我们拭目以待。我们拭目以待。有几个快速问题想问你。你作为一名风险投资家建立了一个品牌。在你看来，你的品牌是什么？我认为人们知道我写的东西，我听到的就是“深思熟虑”，或者他们认识到我非常专注于建立持久的价值，而不是迷失在短期炒作中。今天，作为一名风险投资家，建立品牌有多重要？以 Benchmark 公司品牌之外，在这种情况下。我认为这非常重要，但最终，你知道，因为最终创始人是在与一个人合作，所以他们必须了解他们，你知道，而且在寻找公司方面，很多时候是创始人读到某篇文章，或者在播客上听到你说的某句话，并想确保他们和你谈话。我认为那些最有抱负、最想建立最佳公司的创始人，在他们的融资过程中非常积极主动，不仅仅依赖于入站的风险投资家联系他们，而是主动寻找他们想与之交谈的风险投资家。这是一个非常积极的选择偏见，我认为拥有一个品牌可以帮助你进入那个群体。第三代公司有什么挑战或不同之处？你之前谈到过风险投资公司的继任问题。现在开始的风险投资家没有意识到他们有多幸运，他们有多好。你知道，这真是开始这个行业的绝佳时机。绝佳时机。而且，我认为自 2018 年以来，一直是一个非常奇怪的过山车，宏观经济非常奇怪，行业动态非常奇怪，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，所以，.

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