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但人工智能的真正机会不仅仅在于软件。在美国，我们面临一个巨大的问题。为了满足七大超大规模数据中心的需求，包括特斯拉、谷歌、微软和亚马逊，他们需要30吉瓦的数据中心。30吉瓦！而我们过去是以50兆瓦的规模来建设它们，所以这只是一个小部分。目前在北美只有五个正在建设中。美国45%的数据中心位于弗吉尼亚州，但弗吉尼亚州刚刚通过了一项法律，不允许在数据中心上安装备用发电机。今天的数据中心需要达到59，这意味着它必须99.999%的时间保持在线。我给你提供了很多数据，你可能会觉得有趣，这意味着每月只能停机14秒。建设这样一个数据中心的成本是多少？仅平台就需要20亿美元，芯片堆叠再加20亿美元，总共40亿美元用于一个1吉瓦的数据中心。我建设过这些，但我们无法获得电力。我不在乎你去哪个州，你去电力管理局说我需要100兆瓦，无法做到。我们现在在美国没有电力。
我们每天发布Nvidia的视频，所以如果你不订阅这个频道，你就会错过Nvidia的最新消息。谈谈除了Meta之外，其他MAG七只股票的表现不佳。为了做到这一点，让我们请来Deepwater资产管理公司的管理合伙人Jean。Jean，我倾向于说MAG七已经变成了滞后七，除了Meta。确实，泰勒，Meta在上个月上涨了23%，而其他MAG七则下跌了1%。如果把特斯拉剔除，这个数字会更高。
与过去几年的领导小组相比，这显然传达了不同的信息。我想快速阐明一下我认为发生的事情，超越Meta。我认为这几乎成了一种自我实现的预言，投资者只是回顾这些市值超过万亿美元的公司，试图从数学上理解他们相对于一些较小公司的表现百分比。我认为这种动态正在发挥作用。为了公平起见，我想快速回顾一下MAG七在12月季度的表现。六家公司中有四家报告了积极的结果，虽然有几家有一些小问题，但我会说所有六家公司都在对今年和明年的表现持乐观态度。
因此，我认为背景是基本面依然强劲。最后一点是，尽管我对MAG七持乐观态度，我确实认为你会看到更多小公司的超额表现。我认为在Deepwater，我们仍然专注于相同的主题，但关注的是市值在5000亿美元以下的公司，尤其是在前沿科技领域。因此，仍然持有一些MAG七的股票，但我们将一些关注点转向这些较小的公司。你所指出的正是许多人在过去一年左右一直在谈论和期待的轮换，现在也许这些日子已经来临。这是对你想法的公平描述吗，Jean？
确实，我会说，我们拥有许多MAG七的股票，我认为它们会给投资者带来丰厚的回报，但我认为这种超额表现将转向一些较小的公司。最终，它们与MAG七一起参与，只是没有这种对质量的追求。关键是，只要更广泛的市场保持稳定，我认为你会看到这些小公司的表现更好。
所以，Jean，我要接着你刚才说的继续。当你看更广泛的市场时，MAG七几乎占据了40%的市场份额。因此，没有MAG七，整个市场就会衰退。我们看到Meta，泰勒提到过650亿美元的资本支出，我们看到微软850亿美元的资本支出，我们看到亚马逊1040亿美元的资本支出。如果Deep Seek把手榴弹扔进了这个堆里，他们将转向什么来花这些钱？即使Deep Seek是个骗局，他们也必须找到一些效率，以便不需要花费现在的支出。他们将转向什么？
我认为对于这些大公司来说，仍然会是人工智能。我认为这仍然是我们一直以来的故事。我仍然相信我们处于早期阶段，并且我仍然相信我们将迎来一个为期两年的牛市，最终以泡沫的壮观破裂而告终。关于Steve的一个快速问题，你提到市场的40%，如果MAG七不行，其他市场怎么会行？我确实相信MAG七将继续表现良好。我认为，只要它们继续上涨，其他股票也会继续表现良好。从我们的角度来看，我们有一个ETF，代码是L，专注于这些较小的公司，今年上涨了9%。正如我提到的，纳斯达克上涨了5%。这就是我们看到的动态。
我本来要让你走，但我想回到你刚才说的内容。我还想了解一些市值在500亿美元以下的公司，给我几个引起你注意的名字，然后我想跟进一个快速问题。一个是Celesa，许多人可能不太了解，这是一家交换机公司，与思科竞争，获得了开发所需的SH。另一个是Reddit，许多人知道，但我认为他们在与AI训练相关的数据方面所做的仍然被低估。谈到扔手榴弹，我听到你说，如果我没听错，我们还有两年的良好牛市，然后是泡沫的壮观破裂。这将会很棒，对吧？
大型科技公司的资本支出，通常称为资本支出，预计今年将达到约3200亿美元，比去年的数字增长了40%。然而，投资者对这种支出的情绪可能并没有跟随同样的上升轨迹。克里斯蒂娜·帕尔斯·内维斯正在分析这些数字，你确实把数字进行了分析，是的，使用算盘。尽管如此，AI股票在2025年初经历了显著回调，去年大幅上涨后，你刚刚提到过。我们知道科技巨头们并没有放慢脚步，谷歌作为一个例子，今年的支出将增加到750亿美元，比华尔街预期的多出29%。因此，巨额投资，芯片、服务器、以太网网络，样样俱全。但这里有个转折，你提到的数字分析，华尔街的反应发生了剧烈变化。
看看这张图，去年四月，专注于AI的公司，如Nvidia、戴尔、博通，在大型科技公司宣布资本支出时，股票大幅上涨。快进到现在，这些相同的公司，包括一些其他公司，如Arista Networks、Modine、Marll，几乎没有动静。我们看到上周的平均涨幅仅为1%，远低于去年的兴奋程度，去年我们看到所有这些大型资本支出数字。那么，这种市场转变背后是什么呢？分析师指出了三个关键因素。首先，你有对关税的担忧，因此投资者正在寻找更安全的避风港，比如软件。例如，你可以看到IGV（软件ETF）的转变，过去一个月上涨了约9%，而SOXX（芯片ETF）则没有上涨那么多，可能只有2%。其次，你有Deep Seek的头条新闻，让一些人质疑AI发展的速度。然后，也许最重要的是，美国银行警告称，所有这些AI支出可能会开始侵蚀利润，甚至是对于强大的MAG七。现在最大的问题是，这只是暂时的降温，还是华尔街开始对AI对企业底线的短期影响采取更现实的看法，也就是盈利化？布莱恩，这就是问题所在。克里斯蒂娜·帕尔斯·内维斯，我们很快会再见。