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大家好，我是亚历克斯·莫扎德，欢迎来到“赢家通吃”。我们又回到了佛罗里达办公室，继续讨论如何反击并战胜大型科技公司。
我们有一些来自 B2B 的大新闻，我们将讨论 GrubMarket 及其从通用磨坊获得的投资。我们还将谈谈之前讨论过的 Kojo。埃隆·马斯克最终还是买了 Twitter，这是我们早有预料的。我们将切换到那个话题。
在诉讼和证据披露中，出现了一些有趣的短信，我猜是埃隆和一些给他发私信的人之间的。
现在，InstaCart 的现任 CEO 有一个很棒的采访，Ben Thompson 的 Stratechery 做的。一如既往，Ben 的采访很长，但有几个非常有趣的要点我想强调一下。
我们还有一些关于中国的内容，不出所料，既有对美国投资者资本的依赖，也有持续的科技创始人外流。这一切都有些关联。
让我们从有趣的事情开始，那就是马斯克下周将以他最初承诺的相同价格购买 Twitter，尽管他已经发现了该公司官员和董事们最明显的犯罪欺诈行为，至少有 20% 的垃圾邮件机器人活动，而他们曾多次承认存在垃圾邮件机器人活动，但其日活和月活用户不到 5%。这是一个很大的区别。我们不是在说 5%，我们说的是不到 5%，也许是 7% 或 8%。不，我们说的是增长了 400%。我们之前在节目中也讨论过 Twitter 的数字不合理，以及他们如何能够神奇地，如果你看看他们 COVID 前的月活用户数，他们是持平的，没有下降也没有上升，然后 COVID 期间，他们增长了大约 5% 一年，没有什么惊人的。在美国，他们的月活用户数一直保持在 3000 万左右，这才是真正重要的，因为这是他们赚取广告收入的地方。但他们一直没有增长。
而垃圾邮件机器人问题之所以如此重要，是因为垃圾邮件机器人活动是他们说“是的，你知道，我们增长持平，但我们在全球范围内有更多增长”的区别，而这正是他们对市场所说的。现在这个故事变成了“我们实际上增长正在下降，我们没有保持在美国 3000 万月活用户的水平，我们实际上正在失去用户参与度”，而这实际上是 Twitter 上发生的事情，但他们一直在掩盖，而且他们知道自己在掩盖。而现在的 CEO 是主要工程师，根据他发给埃隆的短信，他比任何人都了解数据，比任何人都了解代码。这些人应该承担责任，他们不应该从埃隆给他们的这笔横财中获益。但你知道，现在正义没有得到伸张的方式还有很多。所以，把这个也加到列表里吧。
与此同时，如果你看看过去几个月的媒体报道，所有的媒体都在说“埃隆会买 Twitter 吗？”如果我们倒回去看看，从 7 月 12 日到 9 月 12 日，所有的新闻都在说“他放弃了交易”，“他们要起诉”，“动荡的 Twitter 收购尝试”，“埃隆·马斯克想买 Twitter，还是不想？”“埃隆·马斯克将被 Twitter 起诉”。那么我们认为会发生什么呢？好吧，来了。
Twitter 在用户取消账户后不会可靠地删除用户数据。这家公司有太多秘密了。我敢打赌，这实际上是埃隆计划的一部分，我仍然认为埃隆想买这家公司。但这个人不是傻瓜，如果他被积极地欺骗了，他不需要再花 100 亿美元。我认为这会增加 Twitter 的压力，让他们赶紧达成协议。所以埃隆最终没有在他的原始收购价格上获得折扣，尽管现在这个价格确实比应有的高得多，但他还是继续进行。我认为他这样做可能是因为他有更重要的事情要处理，有更重要的事情要关注，而且这个人身价超过 1000 亿美元，所以 100 亿美元有什么区别呢？而且这也不是他自己的全部钱，他现在有了投资者。所以这是他自己的很多钱，但不是他所有的钱。所以他已经安排好了以原始价格的融资。所以他看起来是要继续进行，我认为他必须专注于 SpaceX 和 Tesla 以及其他事情。
但是他一开始为什么要这样做呢？为什么这个节目可能是少数几个（如果不是唯一一个）真正说“是的，我认为 Twitter，我认为埃隆仍然会买 Twitter”的地方呢？这是因为他购买的原因与其说是 440 亿或 350 亿的收购价格，不如说是概念性的，本质上是寻找价值，说“嘿，你们毁了这家公司的价值，因为你们违背了公司存在的根本原因，即恰当地促进信息和思想的交流”，而他们已经离这个目标越来越远了。这就是为什么我们在节目中一直主张杰克·多西辞职，主张 Elliott Management 的积极行动，尽管在 Twitter 内部并没有取得很好的效果，以摆脱杰克。还说 Parag 不是合适的人，Parag 一旦这笔交易完成，肯定会被很快解雇。他会得到一笔遣散费，他会过得很好，可能会找另一份工作，他也会继续搞砸。但那与我们无关。
让我们来看看这些有趣的短信。你立刻就看到了马克·安德森，他通过安德森的 Signal 应用给埃隆发了信息，这个应用会自动删除信息。安德森说：“哦，我想从我们的基金里拿出 2.5 亿美元，我们想立即进来，不问任何问题。”然后马斯克在 27 分钟内回复说：“好的，没问题。”安德森截取了短信的截图，因为应用会删除短信，然后发给了埃隆的团队，说：“嘿，我和埃隆谈过了，他同意让我们投资，对吧？”所以安德森反应很快，说他想参与进来。
拉里·埃里森则慢得多。埃隆试图联系拉里并与他交谈。埃里森回复说：“抱歉，我们明天再谈吧。”也许这篇文章只是在小题大做，或者无论如何。所以埃隆在追求拉里，马克·安德森在追求埃隆。摩根士丹利的 CEO 积极地追求埃隆，联系埃隆的二把手，给他提供建议，所有这些都是因为他想代表埃隆并从这笔交易中赚取巨额费用。
所以这些很有趣，但这里有一些非常有趣的。埃隆和 Parag 有很多短信。你可以看到这里，自我指的是埃隆，然后是 Parag。但我们可以同步一下，我明天晚上或这个周末任何时间都可以谈。埃隆对 Parag 说：“我喜欢我们的谈话。”他们正在协调。Parag 说：“我认为这对公司有好处。”埃隆说：“太棒了，我有很多想法，如果我做得太过分，请告诉我，我只是想让 Twitter 变得最棒。”埃隆说：“Parag，我想听你所有的想法，我会告诉你我将取得哪些进展，哪些不会，以及为什么。在这个阶段，花和你在一起的时间越多越好，我还有我的产品和工程团队和你谈谈，双方都提供信息。”埃隆说：“我想了解 Twitter 代码库的技术细节，这将帮助我校准我建议的愚蠢程度。我写了 20 年的重型软件。”Parag 说：“我以前是 CTO，我在我们的代码库里待了很长时间，所以我可以回答你的很多问题。”埃隆说：“我比 MBA 类型的人更能与那些能做硬核编程的工程师打交道。”Parag 说：“在我们的下一次组合会议中，请把我当作工程师而不是 CEO 来对待，看看我们能达到什么程度。”埃隆说：“坦率地说，我讨厌做管理工作，我有点不认为任何人应该成为任何人的老板，但我喜欢帮助解决技术和产品设计问题。”
看起来杰克，我们找到了杰克为什么离开 Twitter 的原因，或者说原因之一。杰克对加密货币和区块链的所有这些东西充满热情。杰克认为需要一个新的平台，它不能是一家公司。这就是我离开的原因。杰克说：“它必须是一个开源协议，由一个不拥有该协议的基金会资助，只对其进行一点推进，有点像 Signal 所做的。它不能有广告模式。”所以杰克谈到了他觉得作为一家上市公司，董事会拥有这种广告模式，无疑对 Twitter 实现其未来愿景的能力造成了损害。但他也未能认识到杰克为 Twitter 所做的一切，以及为什么埃隆最初有兴趣购买它，并不是因为杰克指出的问题需要开源且不能有广告。这并不是埃隆购买 Twitter 的原因。埃隆购买 Twitter 是因为他说：“嘿，杰克，你搞砸了这件事，因为你开始压制你的真正创作者，你开始成为思想警察，你开始成为所有与 Twitter 最初应该做的，即促进信息和思想的开放交流的根本原因背道而驰的事情。”而你现在已经创造了一个由数千人组成的军队，他们压制、驱逐人们离开平台、修改他们的推文内容，并且带着很多偏见这样做，不仅仅是政治偏见，而是我们多年来一直在节目中报道的各种偏见。杰克仍然失败，你知道，他抓住这个东西，然后仍然未能认识到自己的错误和自己的失误。我想他认为一个不受广告污染的开源协议将解决所有这些问题，但那家伙在另一个星球上。
有很多原因说明为什么我们长期以来一直认为杰克需要离开。他们关系很好。杰森·卡拉卡尼斯看起来有点脆弱，有点饥渴，你可以这么说。他想成为 Twitter 的 CEO，并且经常联系埃隆，但埃隆的回应并不多。当马斯克问他是否想成为交易的战略顾问时，卡拉卡尼斯发誓说：“我的剑，教练，Twitter CEO 是我的梦想工作。”他的热情似乎让他陷入了麻烦。不久之后，马斯克写道：“你营销和 SPV 的那些随机联系人是怎么回事？这不行。”“摩根士丹利和马斯克的得力助手认为你正在利用我们的友谊，而且不是以好的方式。”卡拉卡尼斯正在为这笔私有化交易分配投资，我想可能是面向他的播客听众，或者他通过 AngelList 做的，我不知道。所以，你知道，埃隆说：“是的，嘿，这是其中的一部分，你可以拿走。”然后卡拉卡尼斯正在赚取费用，他正在赚取其他人的钱的管理公开收益，然后他将其推销给任何人，你知道，他的网络。然后摩根士丹利和埃隆的得力助手说，埃隆，这家伙只是在占便宜，而不是真正真诚。所以他不得不为自己辩护。
罗根很兴奋。“我真的很希望你能得到 Twitter，我们应该开个大派对。”所以有很多人，你知道，真正认识到 Twitter 的审查问题。Parag，正如我们从一开始就谈到的，在这场闹剧中，现在已经过去了好几个月，仍然未能认识到他们的错误，包括杰克·多西，审查是其中的核心，言论自由是其中的核心。这就是为什么我确信 Twitter 仍然会购买这个东西，或者埃隆仍然会购买这个东西，当一切尘埃落定后，在某个时候，埃隆和 Parag 的关系开始破裂。所以 Parag 发短信给他，说：“你可以随意发推文，Twitter 正在走向死亡，或者关于 Twitter 的任何其他事情，但我的责任是告诉你，这无助于我在当前情况下让 Twitter 变得更好。下次我们见面时，我希望你能提供一个视角，我猜你说的是我们内部的干扰程度，以及它如何影响我们工作的能力。我希望 AMA 能帮助人们更好地了解你，我希望公司能达到一个更具韧性的地方，不被分心，但我们现在还没有。”埃隆的回复是：“你这周完成了什么？”完全不顾这些，这证实了一切。Parag 不是那个人，也不是那个人，仍然不是那个人。他没有意识到 Twitter 是有毒的，它就像一个病毒，一个大病毒在其中运行，需要被彻底清除。
卡拉卡尼斯实际上提出了一个非常有趣的清除病毒的机制。“第一天，磨利你们的刀，男孩们。每周两天办公室要求等于 20% 的自愿离职。这家公司就是错误的文化，一种已经变得过于习惯于像‘1984’思想警察一样的文化。这根本不是重点。”
所以我喜欢它。我认为埃隆仍然会从中赚很多钱。顺便说一句，尽管他正在购买它，尽管该公司的董事和官员已经自愿且积极地犯下了欺诈行为，但我认为他和他的投资者仍然会赚很多钱，假设他们能找到合适的 CEO，清理门户，并做所有我认为他们能做的事情。他们实际上将能够让 Twitter 恢复很多增长，一旦你将其恢复到核心交易，并使核心交易纯粹且不受玷污。
这家名为 GrubMarket 的公司曾位列我们去年的 B2B 市场排名前十。他们的估值为 20 亿美元，筹集了 1.2 亿美元。这里重要的战略投资者不是 Tiger Global 和其他知名风险投资公司，而是通用磨坊，世界上最大的食品供应商、品牌和制造商之一。所以这家公司非常有趣，我稍后会详细谈谈他们的战略。但通用磨坊的消息如此之大的主要原因，以及为什么彭博社会以超过 20 亿美元的估值突出 GrubMarket，是因为这实际上是我们正在看到的 B2B 分销和 B2B 市场领域的一个趋势的延续。供应商和制造商一直在谈论这一点，几乎贯穿了 2022 年的整个 2022 年，他们积极地支持 B2B 市场颠覆者。这些 B2B 市场有效地解构了我们所知的传统线性 B2B 分销，匹配买家和卖家，提供更好的产品数据和连接能力，处理支付和信用期融资，处理物流和履行。如果你想到 B2B 分销商的所有核心功能，都是以线性方式完成的。所以，而不是在一个市场资产轻模式中匹配买家和卖家，B2B 分销商从供应商那里购买库存，记在资产负债表上，然后将其出售给企业买家。所以他们以一种非常线性且资本密集得多的方式进行。所以这些市场基本上已经找到了如何贯穿整个领域的方法。我的观点是，这不仅仅是买卖。他们进行买卖，然后做得更多。这就是你如何获得独角兽、数十亿美元的估值。我将详细介绍 GrubMarket 在那里做什么，以及他们如何做到这一点，以及为什么他们去年在我们排名前 50 的榜单中名列前十。那是去年的事，在他们筹集了数亿美元的额外股权之后，而他们去年在我们榜单中名列前十。
但对我来说最令人震惊的是，制造商们不仅通过参与，还通过资金和战略协同作用来积极支持这些颠覆者，让他们做到这一点。就在这笔交易宣布的两周前，我们已经在节目中报道过，建筑行业的另一家数字颠覆者 Kojo 筹集了更多资金，而施耐德，一家最大的电气制造商，参与了这轮融资。2022 年早些时候，施耐德还投资了一种不同类型的市场颠覆者，名为 RENO RUN，它有点像 InstaCart，用于当日建筑用品。我将在稍后谈论 InstaCart。
我还有很多其他例子，比如制造商收购科技公司，CMIX Ventures 投资了很多东西，Heidelberg Cement 将其名称更改为 Heidelberg Materials。所有这些制造商，其中许多是最大的制造商，如果你是你所在领域的领导者或顶级制造商之一，你不仅仅是想说“这是区别，是的，这是有道理的。我是一个制造商，你想直接面向客户。好的，我明白了。你应该这样做。你是一个制造商，你有权说你可以直接面向客户。”但这不仅仅是正在发生的事情。通用磨坊多年来一直在直接面向客户。这不一样。制造商现在正在做的是说：“你知道吗？我将投资于市场颠覆者。”这不仅仅是跨越界限，这是直接针对 B2B 分销商。这是非常不同的。制造商，你想投资于直接面向客户，无论是消费者还是企业客户，都可以。但这并不是他们正在做的。他们说：“我将投资于解构你们业务模式的东西，B2B 分销商。”这是正在发生的非常不同的事情。我们需要认识到这种区别。
为什么这如此重要？正如我在关于 Kojo 和施耐德的事情以及施耐德在欧洲收购 GE Digital 的事情的另一个视频中提到的，整个交易都一团糟，我在上期节目中预测它会一团糟，去看看吧。但这些制造商真的明白他们在做什么吗？我认为他们不明白。我认为他们实际上并不像他们应该的那样理解最终目标。这就是为什么：通过支持颠覆者，这与制造商直接销售非常不同。通过支持颠覆者，你实际上在长期内做了什么？你正在创造一个独角兽。在短期内，你正在改变客户行为，这通常需要很长时间才能改变，无论是供应商还是企业客户，尤其是企业客户，比消费者改变得更慢。这就是为什么你通常看到市场平台模式在 B2C 市场比在 B2B 市场发展得更快。但现在它们正在进入 B2B。但当制造商积极支持数字颠覆时，你就加速了企业客户改变数字行为的时钟。这意味着你缩短了分销商和其他制造商，长尾制造商的适应时间，并加速了数字颠覆者达到一定规模的能力。
让我们退一步，我将在接下来的片段中谈论 InstaCart。当亚马逊或家得宝或任何大型科技垄断企业，任何大型零售商，现在都在做自己的市场活动时，会发生什么？当他们说“哦，我将以大约 40 亿美元的价格收购 GrubMarket，当然可以”时，或者亚马逊、家得宝只是说“是的，我将以大约 5 亿美元的价格收购 Kojo”，你知道，它们只值大约 2.5 亿美元。好的，是的，我今天就把它们全买下来。你认为施耐德、通用磨坊和其他制造商、CMIX、海德堡会拒绝这笔交易吗？当这些基本上是投资者控制的企业时？投资者是谁？投资者是风险投资家，他们是资本家，不管他们让你怎么想，他们仍然是资本家。他们需要获得回报。那么他们会拒绝亚马逊 40 亿美元的收购要约吗？只有当有人出更高的价格，比如 50 亿美元时，他们才会说“哦，是的，当然，沃尔玛，给你。沃尔玛，50 亿美元。”或者通用磨坊和施耐德说：“你知道吗？我们希望行业发生变化，但我们不希望这种变化造成的损害比旧的方式更大。”所以，如果你带来的改变失控了，你无法阻止 B2C 领域正在发生的一切，即科技垄断企业利用供应商、生产者，顺便说一句，制造商，你们也一样。耐克这样的制造商至今仍未弄清楚如何应对亚马逊，仍然不知道如何应对 StockX 和 Goat 以及垂直领域的运动鞋市场。我们一直在节目中讨论这些。
我再举一个例子。如果你是一个制造商，并且你投资于一个 B2B 市场，那是你的权利。但我认为这里的每个人都会同意，你不想让亚马逊、沃尔玛、家得宝，选择一个大型科技主导的科技零售商/市场或大型科技垄断企业去收购那个市场，对吧？因为那绝对比你试图为渠道带来的改变要糟糕得多，而且目前的状况，以及也许创新的速度对你来说太慢了。填入制造商的名称。所以我认为有解决方案，只是我没有看到有人将它们组合起来。
例如，也许我们应该制定一个毒丸计划，基本上说，如果一个制造商要投资，而且你知道，我甚至可以制定这个计划。就像 YC 创造了 Safe 标准一样，为早期投资者提供了一种为 Y Combinator 出来的科技初创公司提供资金的方式。也许我们应该创建一个通用的治理毒丸机制，说：“你知道吗？我们希望为这个行业带来改变。我们认为有很多价值和机会。我们认为变革的速度需要加快。好吧，我们可以同意所有这些。但我们不希望 B2C 领域发生同样的事情。我们不希望 B2B 领域发生 B2C 领域发生的事情。我们能同意这一点吗？”
你认为初创数字颠覆者和制造商，当然还有分销商和企业客户，顺便说一句，没有人想被亚马逊这样的公司束缚在 B2B 领域，我保证这个国家也不想那样。这对我们的社会、我们的经济，天哪，我们多年来一直在节目中谈论的很多原因来说都太糟糕了。也许这就是原因。如果你要拿我们的钱，那么这就是规则。创始人和其他风险投资家，如果你想让通用磨坊参与进来，如果你想让施耐德参与进来，你就不能卖给亚马逊，当然也不能卖给沃尔玛。而且，你知道，每个垂直领域可能略有不同，比如 Kojo 到 Procore。但如果你不这样做，还有其他解决方案。但如果你不这样做，而你是一个制造商，并且你正在积极地，不仅仅是参与，而是投资于这些市场，我认为你犯了一个严重的错误。而且我认为你没有真正考虑到你对这个行业所做的事情的长期影响。
回到 GrubMarket 在做的事情，这非常有趣。为什么他们是我们最初前十名榜单上的？实际上是一个混合市场，就像许多市场一样，部分是市场，部分是线性的。他们正在收购许多小型区域性分销商，销售农产品、鲜肉、海鲜等易腐烂、需要快速周转、非常难以市场化的产品。你创建一个像农产品这样的市场，如果不在几周或几天内周转，它就会变质。所以很难说“如何以一种更像寄售、资产轻的市场模式来移动这些库存？”答案是，这真的很难做到，或者说根本行不 পড়িল。所以他们正在收购所有这些线性的区域性易腐烂产品分销商，然后他们将其他一切都市场化，比如通用磨坊的产品。它是货架稳定的，它是你所说的常温的，不会很快变质。在 3P 市场履行模式中更容易做到。然后 GrubMarket 还有一项名为 Wholesale 的业务，如果你访问 wholesaleware.com，wholesaleware.com 基本上是他们的云 ERP。所以他们的说法是，我们收购这些易腐烂产品分销商，用我们的云 ERP 使他们的业务数字化。任何分销商、任何批发商都可以使用这个 ERP。ERP 产品价格是补贴的，比你安装 Oracle 或 SAP ERP 要便宜得多。GrubMarket 和 WholesaleWare 补贴这个价格的原因是，一旦你使用他们的 ERP，所有数据都是他们的。现在他们知道你拥有的每一件库存，他们知道你移动的速度有多快，他们可能对你以什么价格购买以及以什么价格出售有很好的了解。所以当然他们会向你收取一些费用，但对他们来说真正的价值是数据，以及他们以折扣价出售给你的产品。你经常会看到这种情况，我们称之为线性钩子。你免费或以补贴价格提供技术，以此换取网络价值。在这种情况下，你获得额外的供应，你获得供应的可见性，然后有助于满足他们可以通过其市场输送的需求。他们说我们收购这些农产品，收购这些易腐烂产品分销商，安装我们的软件，我们的 ERP，并使这些业务更有利可图。这个故事有多真实，我真的不知道。没有人会在很长一段时间内真正知道。他们说他们今年要上市，但没有。所以公司经历了很大的增长，但很多增长也来自于激进的并购，极其激进的并购。所以这个策略是否会奏效，还有待观察。这些区域性易腐烂产品分销商通过使用自己的技术，实际盈利能力有多高，还有待观察。他们说他们是美国最大的南美水果供应商之一，他们向 Costco、沃尔玛、Albertsons 和 Kroger 等公司供应这些易腐烂产品。这很有趣，因为他们不仅迎合餐馆，还迎合零售商和杂货店。这两者实际上是供应链的两个非常不同的部分。我认为零售和杂货店显然是通用磨坊更感兴趣的。而且这里，通用磨坊 GrubMarket 的软件方法正在重塑农产品分销。这是分销的解构，而这些制造商正在积极投资于它。
我喜欢《The Information》上的这篇文章。我发现他们的大部分内容有点奇怪，但这篇文章我非常喜欢，关于“中国创业投资者的依赖美国 IPO”。我以为中国有一个自给自足的风险投资生态系统，而我们需要依赖他们，而不是反过来。你知道，中国，中国，看来不是，对吧？
为什么会这样呢？因为中国的经济是一个巨大的庞氏骗局。它有点像那些奇怪的加密货币代币，它们出现时说：“嘿，投入 100 美元购买这个你从未听说过的奇怪代币。”然后你这么做了，然后你的 100 美元就值 5 万美元。这真的发生在我一个朋友身上。5 万美元。然后我的朋友说：“哦，我赚了 49,900 美元。”“那太酷了，伙计。你能把钱取出来吗？”“不，但我不能取出来，但我赚了大约 5 万美元。”还是他损失了 100 美元？那就是中国。这就是为什么这篇文章的标题是“为什么中国创业投资者的依赖美国 IPO”，因为中国是一个庞氏骗局。而美国投资者，没有人愿意谈论它，但美国投资者无法从他们账面上的所有回报中获得任何钱，但他们无法取出钱。这整篇文章都在谈论这个。这就是 30 秒。如果你想继续听剩下的内容，我将提供更多细节。
但他们接着谈到了这三个字母，DPI，即分配到已付比例，这意味着 LP，即有限合伙人，他们是风险投资基金的投资者，然后这些风险投资基金投资于初创公司。所以这些给风险投资公司提供资金的投资者，由风险投资公司管理，称为 GP，普通合伙人。他们通过收取管理费来赚钱，比如 20%，所有利润的。如果他们有 1 亿美元要管理，他们赚了 1 亿美元的利润，那么他们可以向投资者返还 2 亿美元，而这 20% 的管理费等于 GP 的 2000 万美元的附带权益利润，基金经理。所以 LP，我们越来越担心他们收回的现金相对于筹集的资本。所以账面上，哦，看看这个初创公司，它筹集了越来越多的钱。我投资了 A 轮，现在它价值 10 倍，这意味着账面上，投资者，你已经让你的钱翻了 10 倍。问题是，没有人真正获得退出，没有人能够退出投资，没有流动性可以真正套现。所以你有很多东西在账面上大幅升值，这就是所谓的庞氏骗局。有大量的资金流入，然后每个人都在竞相抬高这些投资，越来越高。有更多的增长来喂养越来越多的增长，但你甚至无法取出你的钱。而当每个人都想取出他们的钱时，整个事情就崩溃了。伯尼·麦道夫在哪里？那就是中国。那就是中国，对于很多行业来说，基本上就是这样。那就是中国，对于几乎所有的美国投资者来说，都是这样。我想风险投资家们终于弄清楚了。我们几年前就弄清楚了，基本上在我们几年前开始这个节目的时候。嗯，实际上在那之前，我们开始这个节目的原因之一。
更多细节。这篇文章很好地解释了原因，因为这似乎很奇怪，对吧？嗯，难道这些中国公司不能在中国上市吗？实际上不能。这是香港交易所，然后还有流动性问题。这谈到了香港交易所 2021 年的日交易量为 210 亿美元，而纽约证券交易所和纳斯达克每天的交易量为 4000 亿至 5000 亿美元。所以是 20 到 25 倍的交易量，流动性。远超。这甚至不是上海交易所，它的流动性更低。这是香港交易所。你知道中国刚刚征服并完全控制的那个国家，这不行。我估计，自从中国真正展示了其共产主义独裁的真面目以来，香港交易所的日交易量应该有所下降。
然后是，如果你想上市，他们说流动性不足。现在，特别是香港被中国征服后，非常感谢。而美国对此几乎无能为力。所以很不幸。
然后上海证券交易所于 2019 年创建了科创板细分市场，以帮助科技公司上市，正是出于这个原因。然而，它说，但他们为硬科技公司，如半导体芯片、机器人和硬技术，而不是社交平台、电子商务和其他更商业化的软件业务，确立了明确的偏好。所以像社交媒体业务和所有这些东西。软件业务在上海交易所的科创板上并不流行，而科创板正是为了促进中国软件或科技 IPO 而设立的。
更不用说，中国证券监督管理委员会还会筛选潜在上市公司是否具有可持续的盈利能力，并且在很大程度上驳回了不盈利的烧钱科技初创公司，而这基本上是每一个软件 IPO。因此，在监管环境、缺乏流动性以及投资者偏好硬技术企业（如果他们要投资技术的话）的情况下，中国市场基本上没有强劲的退出潜力。
我们在国内拥有巨大的力量，只是我们非常不善于运用它，而且我们很容易分裂和分心。我将采访大卫·鲁宾斯坦，谈论这个话题。
因此，在美国 IPO 仍然是最大化 DPI 的最佳选择。基本上就是实现或获得适当的回报，实际现金。然后它继续谈到 2011 年至 2021 年间有 119 家中国公司在美国上市，平均每年 11 次 IPO。而在 2015 年至 2021 年间，中国有 2500 到 2800 家中国初创公司获得了从 B 轮到成长阶段的融资，这些公司已经准备好上市。所以是 2500 家中的 11 家。11 次退出，然后是 2500 次私人融资。他们中的任何一个都无法真正实现或回报，直到你有一个退出事件。然后他们说，中国的科技并购也不活跃，而且监管也很严格。你知道，哪些公司会以过高的价格收购其他科技公司？这很糟糕。百度、阿里巴巴和腾讯也受到了监管的重创，它们的市值大幅下跌，我们在节目中也多次报道过。
那么我们应该为中国科技初创公司及其投资者感到遗憾吗？不，我们不应该。这不是个人的，这只是生意。世界就是这样。中国是我们的敌人，直截了当。我们应该认识到，我们不应该把钱投到我们敌人的初创公司，软件初创公司。我们不应该这样做。我们不应该使用 TikTok，那个东西应该多年前就被禁止了，或者我们愚蠢地继续考虑 TikTok 在美国某些监管审查下运营的想法。这完全是个笑话。中国是我们的敌人，那是他们的所作所为，不是我们的。你为什么要投资你的敌人？这就是我们应该问的问题。我以前在节目中也强调过这些投资者是谁，我列出了所有家族办公室、很多大钱、大名字的名单，养老基金、机构投资者、捐赠基金、大学捐赠基金都在投资中国，而他们应该投资这个国家，或者不实行共产主义独裁政权的国家的公司。
这并不是说中国的软件公司不好，它们做错了什么，但我们需要认识到，当你生活在共产主义独裁统治下时，你最终是在为谁创造价值？你是在为独裁者、为共产主义领导人创造价值，而不是为你自己。我将以张一鸣为例，字节跳动的创始人，纸面上是世界上第 23 位最富有的人。那个人可能价值一亿美元。我们需要停止自欺欺人，认为中国有一天会醒来，顿悟，说：“哦，哦，我的天，我犯了错误。我们应该对西方友好。”不，他们不是这样看待我们的，他们永远不会这样看待我们。我们被愚弄了 20 多年了。是时候醒醒了，变得聪明起来，停止支持敌人。
现在张一鸣不再住在中国的。他住在新加坡。你看到那些上面有船的建筑了吗？那是美国亿万富翁谢尔登·阿德尔森建造的。张一鸣今年大部分时间都在海外度过。他延长了在中国以外的时间，此前他去年在中国科技行业的大规模整顿中辞去了首席执行官和董事长的职务。熟悉张的情况的人说，他决定主要留在海外反映了中国严格的 COVID-19 限制。但他的举动以及他在过去 18 个月里公司角色的变化，也跟随着中国历史上对科技行业的最大打击。我们在这里广泛报道过。
这是关键。我们刚刚做的那个片段说美国投资者无法从他们的中国科技投资中获得任何钱。在中国，在共产主义国家，你一无所有。那是共产党的。你知道谁拥有它？中国共产党。所以张，这个人很幸运离开了这个国家。你认为张会自愿辞去 CEO 的职务，然后成为字节跳动的董事长吗？你认为张会自愿辞去 CEO 的职务，成为董事长，或者从董事长变成完全不参与他的公司吗？绝对不是。这个人这样做是因为他不想被杀。这个人离开是因为中国和中国共产党以及当权者是可怕的、非常糟糕的邪恶之人，而这个人不想死。这就是为什么这个人离开了中国，百分之百。他说这是 COVID-19。你认为如果他出来说中国共产党是邪恶的，他们会打断我的腿，把我关进监狱一辈子，如果他们不杀我，那就算他们对我很好，他们对待我很好。他不能这么说，他们肯定会杀了他。即使在新加坡，这些也是非常糟糕的邪恶之人，我们正在与之抗争。
伙计们，你们必须认识到这一点。这个人是为了自己的安全而逃离。这个人可能拥有大约一亿美元的流动资金。是的，字节跳动收入如此之高，估值 3000 亿美元。所有这些钱在哪里？是的，都在账面上。收入超过 500 亿美元，他们仍然说“哦，他拥有投票控制权”。张继续持有超级投票权股份，这使他对字节跳动及其董事会拥有控制权。这都是假的，都是幌子。他没有任何控制权。他为什么要离开自己的公司逃到新加坡，如果他拥有超级投票权股份，可以控制字节跳动及其董事会呢？他没有任何控制权。你想知道谁有控制权吗？中国共产党。因为当他们想要一个董事会席位时，他们就得到了一个董事会席位。当他们想安装一整层政府监管官员来监控 TikTok 和我们所有美国用户的数据时，他们就这么做了。当他们说“我们需要监管言论自由以及在中国字节跳动本地财产上可以展示什么”时，他们就这么做了。他们不需要听张一句话。张做了什么？是的，他赚了一些钱，称之为最多一亿美元。而且他可能不得不像走私一样才能做到，即使那样也不容易。如果他有这么多流动资金，赚了一亿美元，这很多钱。然后他做了什么？他让魔鬼得势，让共产主义独裁者对中国人民及其敌人，美国公民、欧洲公民、东南亚，拥有了更完全的控制权。这就是张所做的。张为中国共产党建立了一家伟大的公司，他自己也赚了一些不错的钱。他给了很多人工作，他们现在可以有一份工作，并从其他国际用户那里获得支持这份工作的收入。对我来说，这就是字节跳动之所以与阿里巴巴不同之处。腾讯也尝试过，但非常成功。他们不得不收购 Reddit、Epic Games、NBA 等等。还有百度，你知道，他们一直未能真正扩展到中国以外，除了字节跳动。非常有趣。
他会觉得值得吗？他会再做一次吗？很可能。但这家公司及其投资者永远也无法接近 3000 亿美元的估值。任何认为他们能做到的人都被欺骗了，并且卷入了庞氏骗局。而且不仅仅是张离开了中国，还有很多人。张现在是世界上第 23 位最富有的人，净资产为 490 亿美元。绝对是假新闻。张缺席中国主要是为了避免中国的长期隔离和 COVID-19 封锁。这是其中的一部分，但这不是真正的原因。假新闻。
一些其他中国科技创始人已永久迁往新加坡，他们继续列出其中一些人。这是坏事，这是非常坏的事情。坦率地说，看到这一点真的很令人难过。我们都应该认识到，我们不应该支持它，我们不应该使用它，我们不应该投资它。这是非常危险的事情。
今天我们就到这里，“赢家通吃”。非常感谢您的加入。很快再见。