Transcription
Одна из стратегий опционов, которую я активно продвигаю на этом канале, — это стратегия кредитного спреда на продажу опционов пут (put credit spread), особенно продажа кредитных спредов на пут-опционы в продуктах S&P 500. Так, SPY, SPX, фьючерсы ES, фьючерсы MES, XSP, который является мини-SPX, любые продукты S&P 500. S&P 500 имеет положительный дрейф, бычьи стратегии обычно работают хорошо, и одна из моих любимых стратегий — это кредитные спреды на пут-опционы со сроком до экспирации 60 дней (60 DTE). Это то, что я часто продвигаю в своем Discord-канале для участников. Я делал видео о своей стратегии кредитного спреда на пут-опционы со сроком 60 дней в SPY здесь. У меня есть несколько видео на эту тему. Посмотрите те прошлые видео. Но я понимаю, что просто потому, что мне нравится торговать кредитными спредами на пут-опционы со сроком 60 DTE, некоторым людям нравятся спреды с более коротким сроком. И я, безусловно, тестировал различные стратегии кредитных спредов на пут-опционы на SPY или SPX. И недавно один из зрителей спросил меня о торговле, например, кредитным спредом на пут-опционы со сроком в одну неделю на SPX. Он говорит: «Эй, я протестировал это, и это работает сказочно». И я тоже тестировал это. Я много тестировал это. Хорошо, это одна из вещей, которые я делаю. Я трачу много времени на тестирование. И эти стратегии кредитных спредов на пут-опционы, да, я имею в виду, опять же, это бычья стратегия на продукт, который имеет тенденцию расти. Итак, моя типичная стратегия, та, которую я продвигаю, заключается в том, что я иду на 60 DTE и продаю пут с дельтой 35. Обычно я делаю это в SPY, но я проведу этот тест на SPX. Это одно и то же, это действительно не имеет значения. Это, по сути, один и тот же индекс. Итак, я продам пут с дельтой 35 со сроком 60 DTE, а затем куплю пут где-то ниже. Обычно я иду примерно на пять пунктов ниже в SPY и SPX. Я просто сделаю дельту. Я сделаю пут с дельтой 30 для длинного пута. И я собираюсь продавать один из этих кредитных спредов на пут-опционы каждую пятницу за последние 5 лет. И это будет включать медвежий год 2022, который будет ужасным, потому что кредитные спреды на пут-опционы, это действительно довольно бычья стратегия. А медвежий 2022 год был примерно 11-месячным медвежьим рынком, где рынок просто ступеньками снижался. Я буду разгромлен этой стратегией в тот год, но, эй, давайте запустим ее в любом случае. На самом деле, уловка с кредитными спредами на пут-опционы заключается в том, чтобы определить, когда рынки меняются. Так что, если вы знаете, что вы находитесь в потенциально затяжном медвежьем рынке, каком-то рецессии, вы не захотите использовать эту стратегию в это время. Вы можете видеть, что 2022 год просто абсолютно уничтожил стратегию, но затем мы переходим к буму искусственного интеллекта в 2023 году, и все идет в гору. У нас было несколько спадов. Это был обвал рынка из-за тарифов в 2025 году, в феврале-марте того года. Мы видели снижение SPX на 20%, что, конечно, убило наши кредитные спреды на пут-опционы. И затем мы снова идем в гору. Небольшой спад на обвале рынка в 2026 году в начале этого года. Он был не таким сильным, как в предыдущем году, но в целом, вы можете видеть, что это довольно хорошая стратегия, даже с этим ужасным медвежьим 2022 годом. За этот 5-летний период мы все еще получили 70% доходности на капитал. Вы можете видеть, если бы вы просто держали акции, нет акций SPX, но давайте представим, что они были, вы знаете, ваша доходность на капитал от простого удержания акций чего-то вроде SPX или SPY составляет 71%. Так что, очень похожая доходность на капитал, и я часто слышу от людей, которые новичок в торговле опционами: зачем мне торговать этой опционной стратегией, если доходность на капитал от простого удержания акций SPY будет такой же? Ну, имейте в виду, когда вы держите акции SPY, все, что вы можете сделать, это просто держать акции SPY. Хорошо, реалистично, я не собираюсь открывать этот кредитный спред на пут-опционы каждую неделю за последние 5 лет. Опять же, в этот медвежий 2022 год я перестану продавать кредитные спреды на пут-опционы. Для человека, который является пассивным инвестором, у него нет выбора, кроме как держать свои акции SPY и пережить это 25% падение или что-то еще. Вы знаете, это был неприятный год, 2022. Мне не обязательно принимать эту потерю. Тестирование просто для того, чтобы быть механическим. Я делаю одно каждую неделю, но в реальной жизни, вы знаете, я не несу эту гигантскую потерю в 2022 году в реальной жизни как трейдер. Кроме того, это даже лучше, чем это. Мало того, что у меня есть возможность с опционами просто не совершать эти сделки больше. Я могу на самом деле, я не должен использовать кредитный спред на пут-опционы как свою единственную стратегию. Я могу обернуться и использовать медвежьи стратегии. Я могу использовать кредитные спреды на пут-дебеты и вместо пут-бабочек, кредитные спреды на колл-опционы. Я могу открыть несколько медвежьих сделок, которые теперь не только не приносят мне убытков, но и могут приносить прибыль в течение 2022 года, где опять же, пассивный долгосрочный инвестор, он просто застрял. Все, что он может сделать, это быть долгосрочным инвестором на рынке, и этому человеку мало что еще можно сделать. Так что, вы знаете, не думайте, что эти сравнения доходности на капитал имеют большое значение в реальной жизни. Теперь, то, что действительно имеет значение, это максимальная просадка. Максимальная просадка 25% в 2022 году. Мы только что говорили об этом. 25% ужасный год, знаете ли, если вы просто держите акции. Теперь, стратегия кредитного спреда на пут-опционы пострадала от просадки в 62,5% и сообщает, что это произошло в 1970 году. Эта дата неверна. Я могу сказать вам, когда произошла эта просадка. Это прямо здесь, хорошо? Это тоже 2022 год, потому что с опционами, я думаю, я немного больше левериджирован по соотношению риск/вознаграждение, чем человек, держащий акции, но опять же, в реальной жизни, знаете ли, после того, как я потеряю все свои деньги на первых нескольких кредитных спредах на пут-опционы в тот год, я, вероятно, просто перестану их продавать, пока рынок не развернется. Так что, но опять же, максимальная просадка значительна. Так что, это одна из вещей, когда я говорю, что вы должны определить, когда вы находитесь в нисходящем тренде на рынке. И вот здесь, да, ваш график ваших побед и поражений. Мы выиграли 80% времени по этой стратегии кредитного спреда на пут-опционы, и это исключительный показатель, потому что помните, я продавал пут с дельтой 35, который, как вы ожидаете, будет пут с дельтой 35. У нас примерно 65% шанс закончить в деньгах, верно? Ну, мы фактически достигли 80%, верно? Это действительно невероятные цифры. Я не управлял сделками, я не фиксировал прибыль, у меня не было никаких стоп-лоссов, и у меня не было выхода по времени. Это было просто открытие сделки на 60 DTE и позволение ей идти до конца. Теперь, я полностью понимаю, что некоторым людям нравятся сделки с более коротким сроком, знаете ли, мне нравятся 60-дневные сделки. Обычно я открываю их на 60 DTE и обычно закрываю их на 21 DTE или при 50% максимальной прибыли. Хотя в этом тестировании я не стал заморачиваться с применением этих правил, но да, это сглаживает ситуацию, когда вы фактически фиксируете прибыль, когда она появляется. Так что, я люблю фиксировать 50% максимальной прибыли в реальной жизни, но просто чтобы тестирование было чистым, мы сделаем это без какого-либо управления. Но для тех, кто предпочитает сделки с более коротким сроком, я понимаю. И недавно у меня был зритель Энтони Ферст. Он спросил: «Эй, что ты думаешь о SPX и пут-опционе с дельтой 20?» Итак, давайте продадим пут с дельтой 20 и он делает их только в течение, знаете ли, я думаю, он делал их в течение 5 дней. Я поставлю 8 дней здесь в Tasty, потому что 8 дней, если я делаю это в пятницу, это действительно сделка на 7 DTE. Так что, она будет открыта в пятницу, закроется в следующую пятницу по истечении срока действия. Так что, я продам пут с дельтой 20, и он сказал, что длинный пут, который он покупает, это пут с дельтой 5. Это действительно широкий кредитный спред на пут-опционы, что хорошо. Действительно широкие кредитные спреды на пут-опционы дают более высокую вероятность прибыли, чем узкий спред. Конечно, разница в том, что имея действительно далеко расположенный длинный пут, ваша максимальная потеря по сделке немного рискованнее, но опять же, есть компромисс. Вы, вы, хотя ваш максимальный потенциальный убыток выше, опять же, мы получаем немного больший прирост по сделке, потому что мы не тратим столько на этот защитный длинный пут. Итак, давайте протестируем это. Мы проведем то же тестирование, 5 лет, каждую пятницу, кроме, ну, недельной сделки. Хорошо, это будет всего лишь сделка на 7 DTE. Вы открываете ее в пятницу и доводите до экспирации в следующую пятницу, а затем в следующую пятницу вы открываете следующую сделку. Давайте запустим это тестирование. Да, и цифры здесь довольно хорошие. Да, это, это трудный путь, особенно 2022 год. На самом деле, недельная стратегия в 2022 году показала себя немного лучше. И я думаю, что отчасти это связано с более коротким сроком сделки. Есть немного больше случайности на рынке. Так что, даже несмотря на то, что в целом медвежий 2022 год идет вниз, поскольку у меня была более долгосрочная сделка, это означает, что я действительно иду с трендом. Где в 7-дневной сделке, иногда, просто потому, что вы находитесь в медвежьем рынке, у вас будут взлеты и падения, знаете ли, это будет неровное движение вверх и вниз. И некоторые из этих кредитных спредов на пут-опционы, потому что он делает их на неделю, на самом деле хорошо показали себя в тот год. Меня это немного удивляет. Но в целом, знаете ли, это очень хорошая сделка. Опять же, бычьи стратегии на чем-то, что просто растет. Вы всегда знаете, что они будут хорошо тестироваться. В данном случае, у нас была доходность на капитал 178% за 5 лет тестирования. Опять же, по сравнению с, знаете ли, 71% доходности на капитал, если вы просто держите акции SPY. Теперь, максимальная просадка здесь значительна. 36,5% и она сообщает снова, данные неверны. 1970 год, ну, мы не тестировали до 1970 года. Мы только вернулись к 2021 году. Так что, да, но я могу видеть, если я смотрю, где произошла эта максимальная просадка. Она произошла в 2022 году. Это это движение с, похоже, июня 2022 года до дна того обвала в 2022 году, где медвежий рынок закончился примерно в октябре-ноябре того года. Вы можете видеть, что там довольно резкое снижение. Так что, это ваша 36% просадка. Так что, опять же, вы не хотите делать это, когда вы, если вы можете определить, что вы находитесь в медвежьем рынке, вы не хотите открывать кредитный спред на пут-опционы, потому что он имеет серьезный направленный компонент. Даже несмотря на то, что вы продаете кредитный спред на пут-опционы вне денег, он имеет направленный компонент, и поскольку вы определяете свой риск с этим длинным путом, когда дела идут против вас, вы мало что можете с этим поделать. И в сделке с более коротким сроком это еще хуже. Вы действительно ничего не можете с этим поделать, когда дела быстро идут против вас. Так что, просадки важны для понимания, верно? Это то, что, знаете ли, я не хотел бы открывать, например, миллион контрактов или что-то в этом роде, потому что это может быть опасная сделка, если вы торгуете слишком масштабно. Но цифры выглядят отлично. В его случае, он идет немного дальше, продавая пут с дельтой 20, верно? Так что, вы бы ожидали примерно 80% выигрышей. Он получает 86% в этом тестировании, верно? И это имеет смысл, потому что, как и мой кредитный спред на пут-опционы с дельтой 35 на 60 DTE превзошел то, что вы ожидали бы от процентов, из-за положительного дрейфа. То же самое из-за положительного дрейфа. Это фактически превосходит то, что вы могли бы ожидать от процентов. В данном случае у нас было 251 сделка, мы выиграли на 216. Теперь, самая большая потеря, 18 000 долларов. Самая большая прибыль, 3 300 долларов. Опять же, SPX — это большой продукт, и эта большая потеря может отпугнуть некоторых людей от таких сделок, потому что, даже если она хорошо тестируется, это большой продукт. Одна интересная вещь, которую вы можете сделать, позвольте мне выйти отсюда. Давайте на самом деле перейдем к SPX. Я открою пример сделки. Я сделал это на 7 DTE. У меня есть только 5 DTE или 9 DTE для работы. Давайте сделаем 5 DTE. Я записываю на выходные, так что пятница была 2 дня назад. Так что, но позвольте мне открыть пример сделки, чтобы оценить ее. Итак, я продам пут с дельтой 20, а затем спущусь до пута с дельтой 5 и куплю его, чтобы определить наш риск. И если я продам 7205 и куплю 7035, это будет, Посмотрим, какая у меня математика здесь? Это спред шириной 170 пунктов. Так что, 170 пунктов * 100, потому что множитель в индексных продуктах, таких как SPX, равен 100, как и в акциях и ETF, верно? Все умножается на 100. Это спред шириной 17 000 долларов. И я получаю кредит в 1580. 17 000 минус кредит в 1580 означает, что моя максимальная потеря по этой конкретной сделке, этому примеру сделки, составляет 15 420 долларов. Так что, это значительный риск. И покупательная способность в индексе здесь, я торгую в стандартном маржинальном счете Reg T. Моя покупательная способность — это максимальная потеря, 15 420. Это много покупательной способности, связанной с этой сделкой. Так что, это одна проблема. Знаете ли, если вы находитесь в портфельном маржинальном счете, эта сделка может иметь смысл. Если вы находитесь в маржинальном счете Reg T, как я, эта сделка действительно не имеет смысла с точки зрения покупательной способности. Если вы находитесь на пенсионном счете, например, на счете IRA, вы вообще не получите никакой льготы по покупательной способности. Так что, да, сделка для этих счетов, я думаю, вам придется искать что-то другое. В маржинальном счете Reg T, вместо того, чтобы использовать SPX, я бы предложил использовать ES. Итак, давайте перейдем к фьючерсам ES. Итак, я введу /ES здесь в Tasty, и давайте сделаем 5 дней. Я открою ту же сделку. Я собираюсь продать пут с дельтой 20, а затем купить пут с дельтой 5. Теперь, ES, номинальный размер ES составляет 1/2 размера SPX, потому что все в SPX умножается на 100, как и в акциях и ETF. Но фьючерсы имеют разные множители. Множитель фьючерсов ES составляет всего 50. И поскольку он всего 50, это означает, что он в 1/2 раза меньше SPX, что отлично. Это значительно уменьшает размер. Итак, здесь мы получаем кредит в 1510, но это 1510 * 50, а не 100. Так что, максимальная прибыль, кредит по сделке составляет 755, но максимальная потеря вместо 15 000 составляет 7700, верно? 7745. Так что, вот. Но вот в чем дело, эффект покупательной способности здесь, я записываю в выходные, он сообщается как 8600. Теперь, я записываю в выходные, так что я не знаю, глюк это или нет. Я думаю, что это так, потому что если я перейду к кривой и анализу, давайте просто проверим, что это действительно максимальная потеря. Если я прокручу вниз, максимальная потеря по сделке составляет 7745. Странно, что покупательная способность сообщается неверно. Но часто бывает, что с фьючерсами вы получаете льготу по покупательной способности по сделке. Часто они дают вам скидку по сравнению с максимальной потерей. Странно, что я не получаю этой скидки здесь. Позвольте мне на самом деле перейти к другому фьючерсному продукту, потому что я не знаю, является ли это просто глюком с ES или нет. Я перейду к RTY, который является фьючерсами Russell. Итак, если я перейду к фьючерсам Russell, у меня нет контракта на 7 DTE. У меня есть 13 DTE, это достаточно близко. Давайте продам пут с дельтой 19, потому что у меня нет 20-й дельты, и куплю 15-ю. Здесь множитель снова 50. Так что, я получаю кредит в 1220. Максимальная прибыль означает, что это 610, верно? 1220 * 50 вместо 100. Кредит 610, это наша максимальная прибыль. Максимальная потеря составляет 6890. И здесь я получаю надлежащую льготу по марже SPAN. Так что, система маржирования SPAN — это система маржирования фьючерсов в стиле портфеля, которую вы получаете, если находитесь в маржинальном счете. И вы видите, вместо того, чтобы мне пришлось внести 6890 в качестве покупательной способности, потому что это максимальная потеря, истинная максимальная потеря по этому спреду, в начале сделки, мне нужно внести только 3800 долларов. Так что, вот почему вы делаете это во фьючерсах. Так что, вместо того, чтобы делать это в индексных продуктах, таких как SPX, или если вы делаете Russell RUT, часто, если вы переходите к фьючерсам, так ES для S&P или RTY для Russell, часто вы получите значительно более низкий эффект покупательной способности. Вам не придется вносить полную максимальную потерю по этой сделке для эффекта покупательной способности. Я не знаю. ES снова, я записываю в выходные, это число в ES было явно неверным, потому что не только мы не получили никакой льготы по покупательной способности, но оно фактически взимало с меня больше, чем максимальная потеря. Я уверен, что это был глюк. Но в целом, стратегии кредитных спредов на пут-опционы, я имею в виду, они фантастические. Я имею в виду, это одна из моих любимых сделок для S&P 500, для Nasdaq, для Russell. Я имею в виду, это то, что я всегда делаю. Обычно я учу людей использовать 60-дневную стратегию, просто потому, что немного больше времени на сделку, иногда их легче управлять. Но я не против, особенно для тех из вас, кто более опытен, если вам нравится 7-дневная стратегия, она показывает выдающиеся результаты в тестировании. У меня нет никаких проблем с этим, и я могу использовать их смесь. Я могу делать некоторые 60-дневные сделки, я могу делать некоторые недельные сделки, потому что почему бы и нет? Иногда приятно смешивать и сочетать их, чтобы иметь разные вещи, происходящие в разных временных рамках, просто для диверсификации. В любом случае, пища для размышлений. Удачи в торговле, ребята. Мир.