Transcription
Det finns väldigt få världsledare som har ett mindre avundsvärt jobb än Argentinas nya president. Ett land som en gång var en av de mest välmående ekonomierna på planeten, men som sedan dess har fallit ner i årtionden av kris efter kris. Förra året valdes en radikal ny regering ledd av denna motorsågsbärande herre, Javier Milei, som ställde upp med kanske det mest deprimerande politiska kampanjbudskapet någonsin: Argentina, efter årtionden av ekonomisk vanstyre, var inte längre ett rikt land. Så om det någonsin skulle läka behövde det sluta agera som ett och leva inom sina tillgångar. Landet förlitade sig i princip på ett kreditkort för att upprätthålla en levnadsstandard för sitt folk, vilket det helt enkelt inte hade råd med med sina föråldrade och ineffektiva industrier. Lösningen innebar stora nedskärningar i statliga program, subventioner och förmåner, samtidigt som skatterna höjdes och många statliga verktyg privatiserades. Resultatet skulle bli en betydande och omedelbar nedgång i livskvaliteten för nästan alla i landet. Men trots detta, inte särskilt tilltalande politiska budskap, var det anmärkningsvärt populärt. För hoppet var att det var lite medicin som landet behövde för att äntligen rensa ut generationer av ekonomisk vanstyre och bygga upp från grunden. Så istället för den vanliga omgången av frågor för detta, behöver vi egentligen bara besvara en: Ett år efter dessa radikala förändringar, fungerar det?
Om du någonsin har försökt skapa en högkvalitativ video, vet du att det kräver mycket ansträngning, från manus och redigering till att hitta rätt visuella element. Men med dagens sponsor, NID AI, kommer saker att bli mycket enklare och mer spännande. NID AI har precis lanserat V3, och den kommer att förverkliga din fantasi bättre än något annat verktyg där ute. Låt oss säga att du vill göra en video för ditt företag för att visa upp dina produkter eller ditt team, men du har inte timmar att spendera på att lära dig videoredigering och sätta ihop materialet. Med bara en enkel textprompt kan V3 ta dina idéer och förvandla dem till en komplett video. Ingen komplex programvara, inga timmar av redigering, bara du i regissörsstolen. Du kan till exempel säga något som: "Skapa en video om fördelarna med Farm to Table-mat för att marknadsföra mitt nya ekologiska bageri. Redo att smaka på framtidens mat? Farm to Table är här för att leverera hälsa och lycka direkt till din tallrik." Du kan finjustera allt med enkla textkommandon. Den låter dig till och med ändra berättarrösten till din egen röst. Om du inte redan har kollat in NID AI V2, gå och kolla in det gratis. Betalda planer börjar på bara 20 dollar i månaden, och om du använder min kod får du dubbelt så många videokreationstimmars under den första månaden.
Från att ha varit en av de mest populära spekulativa utländska investeringsmöjligheterna på 1900-talet, till militärjuntan, den nedmonterade konservativa ekonomiska politiken på 1930-talet, till självförsörjande återhämtningsprojekt med befintliga industrier, har Argentina varit på en ekonomisk berg-och-dalbana av ett slag som de flesta länder aldrig har upplevt, än mindre kunnat återhämta sig från. Och ändå har det återhämtat sig fem gånger, och det kan mycket väl uppleva en sjätte. Även om det har gjort dessa återhämtningar när det gäller topplinjens ekonomiska produktion, har varje ekonomisk kollaps bara ytterligare fläckat dess rykte som en ekonomi som helt enkelt är dömd till kronisk instabilitet. Faktum är att varje så kallad återhämtning har gjort landet mer och mer sårbart för ekonomiska svårigheter, vilket har att göra med hur regeringens ledare håller sina löften till allmänheten. Detta täcktes i detalj i vår senaste video om Argentina. Så, enkelt uttryckt, omfamnade man politiken av "developmentalism" (utvecklingsism). Varje valperiod följdes av ansträngningar att modernisera genom att ta på sig enorma skulder utan någon tydlig plan för hur detta skulle lösas, utöver att gömma det under den ordspråkliga mattan. Ännu enklare, det var en ekonomi som hade förlorat sin konkurrenskraft i den globala ekonomin och istället för att acceptera det, försökte den se ut som en utvecklad ekonomi genom att låna pengar och skydda avancerade men ineffektiva lokala industrier. Detta skrämde bort utländska investeringar, gjorde exporten mycket icke-konkurrenskraftig och devalverade den lokala valutan om och om igen, till den grad att den faktiskt har haft sex olika valutor under bara de senaste 50 åren. Det hade blivit ett sådant problem för den genomsnittliga medborgaren att många började använda amerikanska dollar för dagliga inköp, vilket fick den nationella regeringen att begränsa överföringar, tillsammans med att ta ut allt större och kontroversiella lån, mest anmärkningsvärt från IMF. Det har varit ett paket på 7,5 miljarder dollar för att förhindra framtida nedgång.
Detta har till stor del varit en följd av att landet har vant sig vid en viss levnadsstandard, där val har vunnits nästan enbart genom att ge löften till dem som har mest att förlora, att de skulle kunna behålla sin nuvarande livsstil. Konsekvenserna av dålig finanspolitisk disciplin har dock nyligen blivit alldeles för stora för att ignorera, och det senaste revolutionära presidentvalet har argumenterat för att kanske folket kommer att välja en radikal kurs mot kostnadsbesparingar istället för den gamla strategin att leva på skuld, som hittills inte har gått särskilt bra för dem. Mycket av den mainstream-framställningen av Milei har fötts ur hans medgivet märkliga beteende under kampanjspåret, och åsikterna om figuren faller i en av två kategorier. Den första lägret har hävdat att han är en obehärskad radikal, en som har jämförts med en rad andra moderna ledare i väst, som är för karikatyrartad för att tas på allvar. En andra anser att han är ett nödvändigt lösningsmedel för Argentinas byråkratiska övergrepp som har orsakat mycket mer skada än nytta under de senaste 80 åren av upp- och nedgångar. Oavsett vilket, kan antagandet att han inte är seriös, eller att han åtminstone inte är väl insatt i ekonomiska frågor, avfärdas när man tittar på hans karriär. I två decennier undervisade Milei i ekonomi på universitetsnivå och skrev dussintals artiklar i ämnet. Fram till 2016 var hans metoder under hans uppgång till framträdande, som började runt 2010, flamboyanta, aggressiva och involverade ofta direkta förolämpningar mot vem han än såg som opposition. Milei pekade ständigt på det växande antalet fall där Argentina spenderade över sina tillgångar i olika radioprogram, och dessa fynd var, för att vara rättvis, objektivt problematiska för Argentina.
Regeringen har nu ett rykte om att spendera enorma summor på uppblåsta program och ge löner som var så generösa att den ibland inte ens hade råd att betala sina anställda. Vid ett tillfälle erkände en före detta argentinsk president rakt ut: "Vi har inte pengarna, så vi kan inte betala. Betalningen beror på skatteintäkter, och som alla vet har vi svårt med intäkterna." Det är inte precis den typen av uttalande som lugnar allmänheten, och mycket av det hade att göra med vansinniga subventioner, mest anmärkningsvärt energi, som uppgick till 3,5 % av landets BNP 2014. År 2022 kostade enbart dessa subventioner statsbudgeten cirka 12 miljarder dollar. För regeringen innebar detta att spendera fler pesos och trycka fler pesos, vilket fick privata industrier att försöka bära den produktiva bördan, samtidigt som de förlamade dem till den grad att de inte längre kunde konkurrera. Om regeringen ger bort en tjänst praktiskt taget gratis, är det mycket svårt för ett privat företag att utvecklas inom den branschen när de måste gå med vinst för att överleva. Allt detta skapade ett otroligt bisarrt fall av hjärnflykt, där medborgare som normalt skulle utmärka sig i den privata sektorn inte hade något annat val än att välja ett statligt jobb för konsekvent instabila incitament, eller i teknikvärlden, arbeta online internationellt samtidigt som de i hemlighet höll amerikanska dollar. Med andra ord, Argentina har inte nödvändigtvis förlorat sina människor, men de har förlorat sitt arbetskrafts lojalitet, vilket har lett till att ekonomin i princip blöder internt. Och på grund av detta är väldigt få externa enheter ens villiga att lösa det, eftersom motiven för att göra det förblir oklara. De ständiga skuldcirkulärerna och hyperinflationen gjorde landet till en extremt riskabel plats att investera i, så privata företag hade svårt att etablera sig där, eftersom ingen vill starta ett företag i ett land som går i konkurs genom L.
Och det är här folket började ta Javier Mileis budskap lite mer seriöst, ett som ursprungligen var för svårt att svälja. Återigen, baserat på sin levnadsstandard på tidigare perioder av välstånd, kände Argentina demokratins dubbeleggade svärd med full kraft. Varje gång en kandidat kom med ord som främjade konsekvens, blundade många väljare för hur mycket detta skulle kosta, ständigt jagande deras historiska topp från 100 år sedan, när de rivaliserade globala supermakter. Men efter nio konkurser, ökande folkligt missnöje och en inflationstakt som kretsade kring 200 %, såg det äntligen ut som om de var redo att höra den hårda sanningen. Och det var så han fann sin väg till Argentinas högsta ämbete med egentligen ett enda enkelt budskap: "Det här kommer att göra ont, så här är hur det blir."
Bokstavligen det första Milei gjorde efter att ha tillträtt var att rensa ut regeringen från grunden. Första dagen undertecknades ett dekret för att minska antalet federala industrier, där 18 kabinettsministrar absorberades av nio departement. Uppgifter som innehas av transport- och offentliga byggnadsministeriet överfördes till infrastrukturministeriet. Saker som turism, sport och miljöpolitik överfördes till inrikesministeriet. Och idén var att om fettet skars bort och någon statlig gren privatiserades, skulle detta vara ett bra första steg mot att återuppliva den konkurrens som har avskräckt tillväxt under de senaste decennierna. Återigen, för att vara rättvis, fungerar detta. Mileis extrema åtstramningsåtgärder har skurit ner många av dessa program, och enligt rubriksiffrorna går vissa saker rätt. Mest anmärkningsvärt är att de drog in mer skatteintäkter än de spenderade i år. Inflationen är också nere, vilket är enormt med tanke på var landet befann sig. Nu är det bra, men kanske det mest intressanta och kontroversiella draget som Milei har uppmuntrat på sistone är dollarisering, där den argentinska peson skulle fasas ut och ersättas med den amerikanska dollarn som bytesmedel. Detta är inte ohört, förstås. Många länder i EU använder euron, en valuta som de inte direkt kontrollerar, och det finns också dussintals mindre ekonomier runt om i världen som använder den amerikanska dollarn eftersom det inte skulle vara värt att hantera och underhålla sin egen inhemska valuta jämfört med enkelheten och den globala igenkänningen av den amerikanska dollarn. Så det är inte som att Milei hittar på detta ur tomma luften, men till skillnad från euroländer som fortfarande har en viss gemensam röst, och länder som redan använder andra utländska valutor, om Argentina kan genomföra detta, skulle det vara den överlägset största ekonomin i världen som anammar dollarisering. Så, föga förvånande, följer många denna process mycket noga. Flera framstående ekonomer i USA, som Steve Hanke och John Cochrane, har länge varit förespråkare för dollarisering. Milei medger öppet att teoretiker som Murray Rothbard, Friedrich Hayek, Milton Friedman och Gary Becker har inspirerat några av hans senaste beslut.
Dollarisering är ett aggressivt drag för vilket land som helst att göra, på grund av den kontroll det ger upp för att sätta sin egen penningpolitik. Om till exempel USA blomstrar och inflationen är hög, kan centralbanken höja sin målränta, vilket skulle drabba Argentina även om dess ekonomi vacklar och skulle gynnas av lägre räntor. Men det verkar som att överlämnandet av kontroll är precis det som Javier Milei finner så attraktivt. Det är det makroekonomiska motsvarigheten till att överlämna nycklarna till en ansvarsfull vuxen i början av en stor kväll. Argentinas centralbank har redan provat några av de mest extrema formerna av valutakursavtal, och när de gjorde det kunde de inte upprätthålla tillräckliga reserver, vilket möjliggjorde obegränsad konvertibilitet eller åtagande till en fast växelkurs. För Milei och de ekonomer som förespråkar denna rörelse, är detta anledningen till att Argentina kanske klarar sig bättre genom att gå "all-in" utan de finansiella fallskärmarna. I kölvattnet av krisen skulle regeringen teoretiskt sett behöva vara mer försiktig med var den spenderar sina pengar. Argentina kunde inte trycka sig ur en knipa, vilket det har gjort många gånger tidigare, och även om tillväxten ibland skulle stagnera eller vara mycket långsammare än vad de upplevt tidigare, skulle landets inflationstakt äntligen vara hanterbar. Att uppmuntra utländska investeringar tillät nationen att modernisera tidigare, och att tillåta utländska investerare att investera i amerikanska dollar gör hela utsikten att göra affärer i Argentina mycket säkrare och mer attraktiv. Så det är utan tvekan ett riskabelt spel, men om det finns något land i världen som skulle gynnas av att riva ner saker och börja om, så skulle det vara Argentina. Men även om detta garanterat skulle fungera, finns det ett annat, mer omedelbart problem: för att fullständigt dollarisera ekonomin behöver Argentina dollar, vilket det inte har, eftersom mycket av dess utländska reserver vanligtvis har gått till att betala skulder.
Nu är de goda nyheterna att landets handelsöverskott har vuxit under det senaste året, så det har en källa till utländsk inkomst. Men för att på ett korrekt sätt byta bort från peson måste det första steget vara att stabilisera peson till att börja med. Mileis metoder, att skära ner subventioner, sänka skatter för utländska investeringar och massprivatisering har lett till de första tecknen på ett konsekvent finanspolitiskt överskott på flera år. De djupa nedskärningarna, rensningarna och selektiva avregleringarna har gjort det möjligt för nationen att långsamt läka. Det finns dock en anledning till att Milei sa: "Bita ihop, det här kommer att göra ont." Allmännyttiga tjänster som gas, vatten och el har skjutit i höjden, liksom grundläggande nödvändigheter som mat och kollektivtrafik, medan tiotusentals människor förlorar sina jobb på grund av bristande statligt stöd eller direkt från verkställande åtgärder för att begränsa underskottet. För soffbords-ekonomen är det lätt att peka på siffrorna och säga till folk att denna chockbehandling gör en positiv skillnad. Men för den genomsnittliga personen som ser en betydande minskning av sina stödsystem är det extremt svårt att fira vad åskådare ser på en graf. Det kan vara lätt att förklara för folket att en fördjupad recession är nödvändig för att fixa uppblåsthet och vanstyre, men det är svårt att upprätthålla folkligt stöd när folk spenderar månader med att knappt klara sig. Detta är viktigt, för om Milei blir avsatt för tidigt, skulle allt detta i princip vara förgäves.
Under det senaste året har Argentina sett en betydande ökning av protester, där oppositionen hävdar att dessa tecken på återhämtning är ytliga i bästa fall. Stora institutioner har stängts ner eller skadats av marscherande. Och för att ta på sig de ordspråkliga skorna, kan svaret på dessa förändringar verka rimligt, till och med nödvändigt. Populära argument pekar på Argentinas initiala nedgång i BNP, men med statliga utgifter som en av de stora bidragsgivarna till måttet, förklarar det sig självt. Å andra sidan verkar det inte som att vedergällning för dessa förändringar har ökat betydligt de senaste månaderna, eller åtminstone inte förblivit konsekvent. Opinionsundersökningar i Argentina verkar indikera att många förstår budskapet: saker måste bli sämre först innan de blir bättre. En av de största pelarna i Mileis plan är att återfå konkurrenskraftig industri, vilket kommer att ta tid, eftersom ingen vill starta ett företag förrän de har sett planen åtminstone ge viss stabilitet först, och även då tar det ett tag för företag att komma igång. Vad Argentina verkligen behöver är tid. Radikala lösningar är förmodligen vad som behövs för ett land med så radikala problem. Problemet tidigare är att ge en plan tillräckligt med tid att spela ut innan man bestämmer sig för att den motsatta lösningen låter bättre och vänder kurs. Det är också värt att nämna att Argentinas chockbehandling inte är någon slags magisk behandling som kan tillämpas på vilken kämpande ekonomi som helst. Mileis politik och allmänna styrstil skulle inte fungera bra i en ekonomi som går smidigt, där det mer handlar om små, milda korrigeringar för att hålla allt i schack. Men för nu har landet sett en obekväm förbättring. Den enda frågan är om detta obehag kommer att bli för mycket för allmänheten att bära.
Detta var en uppföljning till den fullständiga lands-videon vi publicerade förra året, så om du är intresserad av en mer detaljerad genomgång av exakt vad Milei ärvde, bör du kunna klicka på den videon på din skärm nu. Tack för att du tittade, kompis. Hej då.