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大家好呀！
咁呀，今日呢呢個特別版呢，最主要呢就係我諗大家呢就誒，對於夜突然間呢就立案話要做個茶呢，咁呀大家都有啲有啲疑惑啦。
咁呀，究竟呢隻股究竟發生啲咩事呢？咁我哋簡單講一講究竟發生啲咩事先。咁咧，其實咧，就係講緊鄭州嗰個嘅市場嘅監管局呢，就話要係虧嘅經營嘅行為呢，就約談講緊嗰個叫上市公司嘅9961啦，同埋係講緊美國講嗰啲啦。
咁講到美呢，就其實就係，或者係地嘅trip呀，就係Ctrip哈。咁呢其實就講到呢，就係1月14號呢，就根據翻國家嘅市場監督管理嗰度有個通告呢，就係呢據中華人民共和國呢，就對於涉嫌濫用咗市場地位嗰度做嗰個行為立網調查啦。
咁呀，最主要就係誒，應過呢就係公司會積極咁樣配合個監管機構調查，咁呀全面落實監管嘅要求啦。咁喺呢個時間之前呢，其實都有好多事情發生嘅。即係之前亦都試過係講緊話喺2025年啦，咁就涉公開咗一個標誌嘅事件，呢喺南省嗰度嘅民學會嗰邊會嘅協議呢，就公開文件嘅。
咁呀，中間呢亦都有啲即係本身講緊話有加投訴，主要提及嘅自牌突排加嘅二選一啦。噉啊，本來咧，就其實係攜嘅平台嗰個商務業務經理呢，就已經頭上叫溝通咗個商家呢，就要求下嗰啲其他嘅o嘅平台產品嘅。咁，但係呢，原來呢程呢，對於其他金牌嘅商家或者普通商家呢，就冇話強制二選一嘅要求。
咁呀，有啲即係簡單啲講啦，咁就有啲係因為反斷去嗰個問題嚟去做呢個咁嘅質啦嚇。咁呀，亦都有人會覺得呢，其實係誒，長期關注呢一個長期關注呢個反斷領域嘅一個律師咧，就如果睇返呢一條例，如果係第10誒條嘅規定呢，如果驚營者喺雙市場嗰度嘅份，已經去到二份之一嘅話呢，其實已經可以話支配咗個市場。
咁其實本來呢，已經係令到啲人呢，就話竟然佢係同嗰個柬埔谷嗰度做合作呢，啲人就即諗，哇，嗰邊先至可能係咪關於嗰啲嘢㗎咁嘛。咁當然嗰邊手就有，已經有啲即係嗰邊手已經有一個落網呀，就有啲就講緊話已經唔再有一個啦，講到好誇張係真係可以係咪真係做得到啦咁。
咁但係呢，就呢一樣嘢呢，就令人覺得始終連續兩日咁樣跌呢，都有啲人係會擔心究竟賺緊咩回事嘅。咁咁我哋簡單講嘞，其實如果係取消咗呢個字揀一即係呢個二嘅時候呢，咁就會令到呢市場嗰個最低價格嘞，咁就會有所調整呀。
咁我諗程講嗰啲價格呢，亦都會係咁近啦。啲人都覺得出程呢，我自己都有用嘅，不過就你好好視乎返你同其他SPIA或者booking呀嗰啲咁就視乎，每間公司其實有時係喺個酒店網入面就有優惠，有啲冇優惠咁啊，大家自己選啦咁。
但係呢，一個咁嘅短期壓力呢，就存在嘅。咁，因為本身呢，係至於2025年嘅q三程嘅收入嘅同比已經維持緊16個增長。咁其中呢，住宿嗰個收入咧，就係誒，即係y啦，咁啊，都有即系本身都有成18%增長㗎。
全中國同埋出境嗰個旅遊份額嘅咁呀，再嘅旅遊市場呢，都超過60%percent額嘅話呢，咁呢一樣嘢呢，就短期壓力呢，就應該係個酒店嗰度嘅分流呢，會有機會啲人就會去翻美同非抖音咁啦。
咁就全方面嘅咧，會唔會喺個獨佔率會下降呢個都應該有短期嘅壓力喺度㗎。咁本身個taray呀，都會有機會有個影響呀，因為始終其實如果啲人哋會假設會唔會係嗰個一次法款呀定係點呀咁，但係喺呢個咁嘅環境底下，如果真係要做一個條即係要做一個。即係所謂嘅調整啦，或者監管呢，咁誒，so far嚟講嗰個增長力呢，係應該會由15%會翻十至cent，啲係用返以前嘅數據係做一啲分析嚟而成嘅。
咁另外一樣嘢呢，就本來即系講緊如果做完呢一樣嘢之後呢，佔率，可能即係有所改變啦嚇。咁但係就由一個高束增長呢，有機會就變返做一啲緩和啲嘅增長啦。咁經環境就會分返啲唔share俾其他一對手啦。咁啊，變咗合適嘅taray啦。咁，但長期嚟講呢，咁始終嘅線上呢，都滲頭率都其實佢都算高㗎嚇。
咁整體嘅市場表現佢都有複式嘅10即係十至15個增長同埋嗰個品牌不嬲都喺度嘅。咁所以咧，到頭內係咪有一個平台嘅一啲線上明賺到盡，咁可能會有唔會係要變返做係中間要做啲補貼呀，或者要係魂事，即係可能有人係要選擇多返呀，或者係真有啲嘢係實施咗嘅時候會唔會影響到呢？
但係最大嘅問題就係會唔會有啲一次性嘅一啲罰款會出現。咁呢個情況呢，就係最基本嘅情況其實都話淨系罰款，但系冇一個嚴重嘅一個行為糾證呢，其實佢本身都係個年增長都有十至11個嘅。咁Abit呢，其實都會有機會少少啦，一個值呢個P除返啦，揀你呢就係即嚟講啦。
咁呀，較海外嗰可能都會設樣十至20個啦嚇。咁呀，簡單啲講就係跌都誒都冇，即係已經係以城實㗎啦，嚇。咁呀，見到，如果個股價有機會跌穿一啲仲要嘅關口譬如係50、550蚊呢啲業績前嘅一啲支持，仲更加有啲要預哋呀。
咁啊，如果仲一個嘅嚴去搞嘅話呢，咁譬如明確禁止網嘅一個最低價格同埋係二月預要求開放個平台，咁佢個距個年收入就會直情下調去8至9個，即係唔係變咗增長收入添呀，仲要機會係變咗下條。
咁呢個呢，就會令到佢真係有啲殺個利潤呢，嗰邊手會跌誒兩至三個八份點。當然而唔會即時即刻會即刻下跌啦咁，但係呢，就慢慢可能就會放寬咗俾其他嘅對手係有啲缺口啦嚇。
另一個方面呢，P值嗰度呢，就應該都會有機會係會落返其PE可能都會攞翻三兩至三嚇。咁呀，亦都係講緊嗰邊手都應該會跌左右咁。如果係講緊個PE呢，其實本來都去到10至15㗎啦，咁其實都好合理跌翻啲正常嘅PE嘅唧。
咁你 কার্যত以簡單啲講之前比較。即市場都會睇高一線咁，但係而家呢個咁嘅情況就會有小心少少喇。市場上就會覺得短期嘅影響就會係變咗即系rate會上升呀，咁呀，其他頭先我啦，咁呀，始終關原因呢，都係喺個線上嘅旅遊嗰度都仲喺度嘅咁。
但係呢，就由一個成準速度比較快嘅公司呢，就變咗係可能係要誒即係咁下啦咁下火啦。咁另一樣嘢呢，就可能大家就會一樣嘢，就係佢嗰個值嗰個問題呀。咁，如果係一次性嘅罰一嘅唧，咁就發利論呢個估值就會跌一個即係5至8%。
但係呢，個罰款呢，唔知究竟點，但係參考返阿里用個賺錢嘅部分嚟去計呢，就大致上係3至4個嘅方法嘅。即係話取消預呀，或者放寬返嗰個價方面呀，傭金嗰度要調整呀咁情況下呢，個估值應該會調整十至10%嘅。
咁合理嗰個價誒即係股價嘅回條呢，應該15至15%。如果多過20%嘅話呢，其實已經初步係一個比較誒過嘅嚇。咁當然呢，你話如果發多過成個收入嘅仲，勁個理多過5個，咁呢個情況下就會喺氣氛上更加差。
咁佢個股價就有機會跌到20至30%，但係合理，不過就係都係過於俾。咁所以通嚟講啦，如果消息面由一個高位去即係要咁樣去計算嚟去做一個調整呢，應該普遍嚟講都係2至30 percent係變好悲觀嘅嚇。
咁呀，即係大家要理解返嗰個提程嗰個即係嗰個情況係點啦咁，罰錢或者係呢一次，如果咁樣嘅立案呢，都應該係唔會係佢係出咗事嘅，應該都會有啲嘢會做。咁所以市場上見到有呢啲咁嘅情況發生呢，都會避開先嘅。
見到一啲外資咧，其實係喺月8號到月14號呢，係有啲已經係出呢，係叫綁呀，你見到高性呀，或者係UBS呀，或者大魔呢，其實都已經減咗一個成交，有個成交量喺度。咁其實呢，啲大部分就成交比較嗰啲都係外資嘅。
咁但係呢，佢哋普遍嚟講咧，都係550蚊嗰度都未走曬啲貨。咁所以而家如果即係跌到本身係喺一個550蚊樓下呢，其實普遍嚟講都係已經呢一個貨嘅一個嘅階段嚟嘅貨區嘅階段嘅。
咁，所以呢，如果係即係普遍如果你話程，如果喺一個跌穿咗一個誒呢個咁嘅五零呀，同埋啲外置走緊嘅時候呢，大家就要注意翻呢，咁就誒本身係個價係點呢，個駒一個537蚊喺環呢，如果係因為頭先講緊個市講緊呢個事件，而去跌穿返嗰個誒百天線呢？
佢初步嚟講係，但係呢，如果真係理性啲去睇呢，咁就要去到二百四百七十蚊嗰度就叫換另一個支持。咁所以如果喺個禁喺個風眼嘅角度嚟去睇呢，咁大家就注意翻，究竟佛幾多你都知道其實係有個高位張600蚊減翻成30啫，減翻180蚊呢，其實就420蚊樓上都係已經係非常之嚴㗎啦，即係非常之嚴，即160蚊呢，其實係一個調整嘅合理，係真係嚴情呀，當係咁。
所以呢，普遍嚟講呢，就計返個區都係離唔開，都係四七幾到，附近先至係叫做最壞打算。咁呀，但係會唔會話突然間話我澄凊啲乜嘢就會可能係冇事呢，咁冇事嘅，冇事嘅，我唔發利嘅。
咁反而呢，就呈早啲有一個答案呢，就會令到市場上冇咁大嘅嘅憂嚟。呢個就反而誒究竟唔係適合呢，呢個就聽完之後自己作出判斷哈。