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我們可以做晶片美元，這個已經做得很好了。但我們現在呢，在做算力，可是算力美元的部分呢，我們是還沒有設計架構的。未來是可以去做通證美元，Token 美元，我都先把概念提出來，大家一定有很多方法跟做法可以做。
通常都是我引言立峰演講，今天反過來。今天當然身分就是，其實我第一個創業就是做虛擬貨幣，然後那時候我還記得商週報導，就說我要做網路央行，隔天呢，隔天金管會就打電話來了。那是 2007 年的事情。今天借 20 分鐘的時間跟大家分享一下。當然今天整天都來有很多好朋友，很多先進很多前輩，那大家都很關心這一題。我試著用不同的角度來跟大家討論，為什麼我認為穩定幣對台灣來說，是非常非常重要的。
好，兩件事情。在我看來啊，就是未來十年全球的 AI 經濟，必要的金融的基礎設施，就是穩定幣。AI 經濟，當然這個 AI 經濟，是由我們現在台灣的 AI 供應鏈去推伸出來的。但是現在的這個 AI 供應鏈，包含 AI 晶片，AI 伺服器，它還在做這個鐵路的工作。鐵路蓋完之後呢，像美國拓荒時代，挖金礦，城鎮，土地開發，商業中心，海港，經濟中心，才會一個個應用都長出來。所以現在才剛開始而已。
所以第一個是，我看到的事情是說，AI 經濟，尤其這個 AI 代理，自動化交易，大部分都會需要，交易成本非常低，數量非常大的一個新的金融系統。這個是目前的既有的金融系統試圖想要趕上。今天講的第一個點這個。
第二個點是，雖然穩定幣看起來好像是支付工具，但是因為它的經濟摩擦力會一直趨近於零，我怎麼看它都是趨近於零。隨著這個運算成本上升會讓它安全性變高，因為加密會變得比較好。頻寬越來越寬，現在大家已經不太 care 頻寬，什麼 5G 6G，反正就知道會越來越高就對了。所以它速度會非常快，所以會讓這個支付怎麼趨近於零。趨近於零的意思是說，台灣非常有機會，可以把全球的資本吸引到台灣，但卻不用承擔高的外匯風險。我相信大家很多金融專家都知道可以怎麼做，尤其穩定幣這種分散式的架構。
今天這 20 分鐘就集中在這兩個點上。
這個是幾個特點。第一個，這個現況的挑戰是這樣。現況的挑戰就是每天詐騙這麼多，這詐騙不是只有台灣，是全球都是。其實就是整個全球對於在網路世界，AI 經濟，AI 世界裡面，需要的這個經濟行為跟交易行為，傳統的金融結構有點跟不上，所以就產生很多詐騙空間。騙你這個投資報酬就變高了，把你錢騙到別的帳戶，騙上鏈，騙出去。這個是現在的現象。
那這個核心的觀點是，我們接下來十年所有的經濟的中心，都會跟著算力。所有經濟的交易都會用 Token 的形式來呈現。就是為什麼今天 AI 產出來的這些資訊叫 Token，跟我們現在講的這個代幣化的東西叫 Token，都用這種。對岸的詞真的翻得比較好，那個叫什麼，通證。它其實不一定是貨幣，不一定是代幣，它就是一個通用的一個證明。這是這兩個事情，一個是算力為核心，一個是 Token 作為交易的媒介。
那最後的價值主張是，我認為台灣其實不是只是晶片製造工廠，也不是只是 AI 伺服器的製造工廠。它應該是 Token 的產生器。Token 都可以換錢。在這個趨勢上，美元穩定幣呢，因為其實台灣最大的客戶就是美國。我覺得這個策略沒有太複雜。既然我們最大的客戶是美國，我們的切入點就是擁抱，積極去擁抱美元穩定幣。我很贊成要穩健，然後保持開放的態度，快快做，但做小小的。其實台灣的金融業非常成熟，大家都知道怎麼做風險管理，是很有可能可以做得很快，但是把風險控管在我們可接受的範圍內。
那這三個階段是我借用過去石油美元的框架。就是中東產石油，他們還聯合了全球的產油國組了一個 OPEC，大家都比我熟。其實他們就是賣石油，控制產量，但是用美元計價，跟美國成立一個聯盟。其實台灣很有條件做這個事情。我們可以做晶片美元，這個已經做得很好了。但我們現在呢，在做算力，可是算力美元的部分呢，我們是還沒有設計架構的。未來是可以去做通證美元，Token 美元，我都先把概念提出來，大家一定有很多方法跟做法可以做。
大家一定有很多方法跟做法可以做。策略上很簡單，這是個區隔性，就是做中國不做的事情，這是個市場區隔。我當然也有跟 AI 討論跟共創，這一定要的。我連簡報都是 AI 幫我做，但 I Human 都有 in the loop。所以這個呢，AI 一直提醒我說，這個並不是台灣跟中國對抗，這個只是市場區隔，就是利用地緣政治跟體制的差異，去競爭台灣的競爭優勢。
那中國的限制呢，我等一下要跟大家解釋更多。資本管制，中心化監管需求。他們現在體質上沒有辦法去擁抱開放的架構，而且現在全球對中國是比較不信任的，但是對台灣是非常非常信任的。所以這個台灣的機會呢，其實像剛剛 JP Morgan 的前輩有提，Emily 也有提，台灣的法治的整合度是很高的。這個其實是我們在國內，自己比較沒有辦法直覺上去體察的。因為台灣的法治跟警察跟金管會的整合度很高，所以台灣在這個技術上，在這個 AI server，AI 經濟的趨勢上，作為 web 3 或新金融的土壤是非常適合的。
所以重點就兩個。一個是說在全球 Token Economy 的這個競賽中，制度優勢比技術優勢更難複製，這是我看到台灣的獨特的一個角色。所以我們要做法呢，是建立比中國更可信，更開放，更有效能的新的金融協定。這個新的金融協定，就是現在講的穩定幣的基礎設施。
我把中國的四不一沒有列出來給大家看。這種梗都是要有一個年紀的才會笑出來。中國哪四不呢？第一個，他不想。中國為什麼不想？因為他發行 CBDC 的目的，不是要把這個金融或經濟自由給人民，他是想要控制或監控大家的交易，他想要知道你們在幹嘛，錢怎麼流動的。所以中國的 CBDC 一直做不起來。這個我是善意的提醒央行，如果我們發行 CBDC 的想法是接近中國的，恐怕也是做不太起來。還是可以做，如果說你做的只是做跟存款代幣，那其實現在其實就很好。我央行跟各個商業銀行互動，其實不用特別再多做一個機制了。
但中國第一個不，他不想。第二個不，他不敢。現在光是透過比特幣資本外逃，都已經逃得亂七八糟。他現在更不敢把人民幣變成人民幣穩定幣，去產生資本外逃跟金融去中心化的政權風險。這個是他第二個不。第三個不，是他不能。他現在無法取得高階運算晶片，所以他的 AI 經濟是跟全球脫鉤的。但台灣不只可以取得，台灣根本就在做。所以 AI 經濟所需要的 AI Token 的穩定幣的高頻交易，自動化交易，大家有沒有注意到一個點？就是我們常常在講說這些 Web 3 的智能合約，這個智能不就是 AI 嗎？以後全部都是 AI。所以中國的第三個不，是不能。
第四個，是他不是。中國不適合做穩定幣，因為他是封閉網路，跟全球的協定沒有一個許可，也跟這個 Token Economy 的本質是直接互斥的。這個是中國的四不。
可是大家在看那個沒有，在哪裡？今天這個活動就是我們跟中國最大的差異，真的是最大的差異。中國是完全沒有討論空間的，台灣有。而且我們還可以講完再跟政府講，政府講不聽我們就再講，好好講就好了。我不鼓勵拍桌幹嘛的。所以這個就是中國四不一沒有。我們可以把對手的限制變成我們的護城河，這是最好的。
這個是我看到的。回過頭來看台灣，台灣的護城河測試是這樣。第一個是無形資產，就是品牌資產。全球是不是都信任台灣？是不是都信任緯穎？對，絕對都信任。JP Morgan 是不是信任台灣？對，信任台灣的法治，信任台灣的政府，信任台灣的科技，信任台灣的經濟。這個是台灣最強的優勢，而且我看起來只有越來越強，沒有越來越弱。
第二個，台灣的護城河是轉換成本。這個就有一點討論空間了。本來我們說台灣 90% 以上高階晶片在台灣生產，所以它的轉換成本很高。但是現在它從在台灣生產，變成透過台灣生產。所以雖然轉換成本高，但是全球趨勢還是在轉換，台灣的這個優勢。所以這個如果我們沒有注意，會逐步越來越弱化。
第三個，我們可以透過穩定幣趨勢，建立的新的優勢，是我們以前不熟悉的是網路優勢。就是我們把大的集中的製造商，它的上游聯合起來，透過政府或我們自己組織也可以，把製造商跟製造商之間大家坐下來談，做出一個我剛剛講的從晶片美元，算力美元，甚至到 Token 美元的類似算力或製造業，跟美元互換的一個機制。如果企圖心大一點，我們台灣組完之後再去跟日本談，跟日本談完再去跟韓國談。我們沒有要跟美國對抗，就是參照以前石油美元的框架，來跟美國組成一個全球性的聯盟。這是我看到除了支付的功用之外，去匯集全球資本，反而是台灣最好的機會。
這就回到成長率的評估。今年年初的時候，穩定幣的規模還只有 2080 億美金，上個月就已經突破 3100 億美金。邊際成本就我剛剛講的，看起來是趨近於零。當然你把合規風險，還有一些詐騙，波動，風險，貼水加進來，它現在是高的。但是隨著基礎設施越來越完整，還有金融機構它成熟的風險管理，跟控管的機制對接，還有法幣對接之後，實際上的直接支付成本，現在大概是，我看幾個數字，大概是現行的消費形象，信用卡支付成本的十分之一到千分之一。假設我們現在付 100 塊收 2%，你用穩定幣去交易，純技術上來講，它大概只需要收 0.2%。
所以我相信，我猜測明年很快就會出現什麼，穩定幣支付零手續費的這種服務，然後吸一堆用戶去用他的穩定幣，去建他的生態系。這個跟早期 Jamie 前面講的，網路發展的生態很像。網路發展剛開始的時候，一開始就是 email 不用錢，Yahoo 後來也做了，也不用錢。後來 Google 更扯，它給你 1G 的 email，Gmail 信箱不用錢。早期 email 是要錢的，現在大家還覺得支付要錢對不對？我判斷在這個結果上，很快就是變支付不用收手續費。
所以這個台灣現在目前的全球貨幣供給，就是俗稱的 M2，大概是 100 兆美金左右，精確來講是 96 兆。中國最大，中國大概用 50 兆的美金，去創造他的 GDP。美國用 22 兆的美金，去創造他的 GDP。然後再來就是歐元跟日元。這四個國家加起來大概是 100 兆美金。所以我們在看的是這樣的一個結構。光今年穩定幣的規模就成長超過 50%。年複合成長率超過 50% 的這些產業的股票，大家最好，不要大家，我會買，大家要不要買自己去決定。
這個是剛剛提到的 AI 跟錢。其實我一直，我反而早上花比較多時間去，昨天在想的是說，到底要用什麼詞去定義穩定幣。它的本質真的就是錢，不是 currency，不是通貨，不是法幣。它那個錢就是。這個當然是海耶克講的，他上個世紀就講得很清楚。大家可以想一下，他說貨幣與非貨幣之間其實是沒有明顯的界線。這個就是剛剛 Jaime 有提到，當我們有交易的時候，我們會透過大家常常在交易的東西，那個東西自然會符合一些特性。譬如說剛剛 JP Morgan 前輩說，他有他的這個單一性，就一致性。所以有一段時間有一個區域是用鹽巴作為貨幣，而且我們現在的 salary，還是從鹽巴這個詞。那個當時是說，你可以去換鹽巴的這個憑證叫做 salary，就是我們現在的薪資。有些地方在海邊就用貝殼，有些地方碰到黃金的就用黃金。所以慢慢是從一般的交易需求，去找方便的媒介來作為貨幣。如果我們在監獄就是用香菸。所以貨幣跟非貨幣之間是沒有明顯的界線。
這個事情說明了一件事情是說，我們是先有交易才有貨幣。所以剛剛蔡理事長，蔡主席講得也非常好，其實重點不在於誰發穩定幣，重點在於大家要拿穩定幣做什麼，是怎麼用。其實大家也可以把重點先放在先用，我們先好好用，用好了，用習慣了，同時討論我們自己發，是不是有它的這個利益再說。
所以回到這個怎麼用呢？現在要看的除了供應鏈可能性之外，其實我們怎麼樣把穩定幣的金融基礎設施，跟未來的 AI 經濟做緊密的結合，這是一個很多可以做的事情。第二個就是透過新的浪潮，可以去討論，早上林全院長也先提到，就是透過公共政策討論，來去把上位的包含貨幣政策，甚至財政政策，甚至國家的金融政策都形塑出來。
那我最大膽的主張當然是吸引全球的資本，跟著台灣去投資全球的 AI 經濟。這個不用擔心什麼台幣會擠爆，這也是為什麼今天很多先進都討論美元穩定幣。台幣是撐不起這個資金量的，但美金可以。至於是要在台灣發美元穩定幣，還是我們在境外發行台灣的穩定幣，還是跟 JP Morgan 合作，台灣發行美元穩定幣，這個都是技術問題，都可以解決。
好，這個還好，剛剛應該都提到了。這都是一些特性。最後就是其實透過這個論壇，或透過這次待會的討論，我覺得大家要去思考的是，我們可以在接下來去找出台灣未來，在全球經濟的新定位。
我把結論就 recap 一下。第一個，擁抱穩定幣，其實就是美元穩定幣。第二個，建立護城河。其實中國在做的，台灣最好就盡快不要做了。他做車，我們就最好不要做車。他做機器人身體，我們就最好不要做機器人身體，尤其是那個機器人，你幹嘛還不確定的時候，根本不要做。但是中國確定不做的呢，大概就是我們要做的。中國如果言論不自由，我們就維持言論自由。中國如果政治不自由，我們就維持政治自由。中國不准全國發行穩定幣，我們就應該擁抱用力發行穩定幣，然後結合 AI 跟 Token。謝謝大家。