Transcription
Как вы можете получить самообразование в области финансов и экономики? Это вопрос, который вы мне часто задаете. Как мне построить фундаментальное понимание финансов и экономики и узнать, как работают рынки? Существует так много вводящей в заблуждение информации и людей, пытающихся что-то мне продать. Я не знаю, с чего начать. Добро пожаловать на "Анализ финансов от Ника". В этом видео я был вдохновлен прямым эфиром, который я провел о ресурсах и книгах, которые я прочитал, а также о YouTube-каналах и другом контенте, за которым я следил или который использовал для своих исследований на протяжении многих лет, и собрал руководство о том, как, по сути, стать самообучающимся рыночным практиком. Я по-прежнему рекомендую формальное образование в этой области, если вы достаточно молоды, чтобы это сделать, и все еще хотите pursue это как карьеру. Я имею в виду, у вас будет огромное преимущество, если вы специализируетесь на бухгалтерском учете, финансах, бизнесе или математике, или экономике, приступая к таким исследованиям. Также многое приходится учить на практике. Лучший способ научиться этому опыту — работать в сфере финансов. Но если это не вариант, и вы просто хотите начать для своих личных знаний, вот небольшая учебная программа, которую я составил, чтобы помочь вам в этом. Реалистично, вам, вероятно, потребуется не менее 6 месяцев, чтобы завершить все это. Я сделал меньшую версию такого руководства для людей, которые давно просили стать моими стажерами. Я бы сказал: "Эй, посмотрите, я бы рассмотрел это, если бы вы завершили весь список для чтения". И никто на самом деле не вернулся и не завершил весь список для чтения. Так что вы действительно можете опередить других, и знания, чтобы правильно изучить это, есть во многих различных источниках. Это просто вопрос того, чтобы действительно применить себя. И нет, я не беру стажеров, так что не спрашивайте. Без дальнейших церемоний, давайте начнем.
Первое, что вам нужно узнать, это мышление. Я всегда думаю, что когда вы приступаете к новой теме, изучение мышления и психологии, связанной с этой темой, на самом деле очень полезно. Если у вас есть страсть к этому, вы разовьете ее, узнав о мышлении людей, которые преуспевают в этом, и о том, как они это делают. Если это то, с чем вы можете себя ассоциировать, это хороший знак, что вы движетесь в правильном направлении. И если вы полностью отстранены и не понимаете, почему это привлекает людей после изучения того, как люди подходят к своему ремеслу, возможно, пришло время перейти к чему-то другому, что соответствует вашим интересам. Так что, если у вас нет правильного мышления, это мешает вам во многих других аспектах. Первое — это основы мышления. Есть две книги. Ну, одна — это серия. Вы можете прочитать столько книг из серии, сколько захотите, но прочитайте хотя бы первую. Другая — это другое мышление. Обе они связаны с торговлей. Даже если вы не трейдер, торговое мышление проникает во все уголки финансов. Все, что вы делаете в финансах, — это сделка. Некоторые долгосрочные сделки считаются инвестициями. Неликвидные сделки по распределению денег в компании называются распределением капитала или капитальными затратами. вы делаете ставку на определенный исход, что является наиболее укоренившимся денежным определением сделки. И поэтому две книги, которые я рекомендую начать, — это серия "Рыночные волшебники". Я имею в виду, все они хороши, но я лично предпочитаю первые две в серии Джека Швагера. И поскольку они были написаны в 80-х и 90-х годах, вы не получите никаких действенных торговых советов. Но вы узнаете, как некоторые из величайших людей в профессии смогли справиться с рынками, как они искали неэффективности. Если вы хотите более современную версию, несколько лет назад вышла самая последняя книга "Рыночные волшебники", а за 10 лет до этого, в 2012 году, вышла книга "Рыночные волшебники хедж-фондов". Так что у вас много вариантов. Другая книга, которую я рекомендую, — это "Заходи в мою торговую комнату" доктора Александра Элдера. И эта книга о торговле, но она больше о психологии и действительно о том, что большая часть торговли и инвестирования — это психологическая битва против самого себя и своих предубеждений. Вам нужно построить инвестиционную систему, которая противодействует вашим худшим импульсам, которые будут работать против вас в мире инвестирования. Что делает доктора Александра Элдера хорошим человеком для чтения, так это то, что у него есть опыт клинического психолога, он ушел из своей практики клинического психолога и стал полноправным трейдером. Так что у него есть перспектива обоих миров. Это две книги, с которых я бы начал.
Далее — поверхностное понимание экономики и финансов. И если вы хотите просто узнать некоторые из самых интересных терминов и основных концепций, я рекомендую два моих видео, которые вам стоит посмотреть. Одно — это "Полный айсберг финансов", который я выпустил на прошлый День благодарения, и это компиляция всех видео "Айсберг финансов", которые я сделал, когда только начинал этот канал. Второе — это "Полный айсберг экономики", который является компиляцией всех видео "Айсберг экономики", которые я сделал в 2023 году и выпустил на Рождество в прошлом году. Эти два видео дадут вам основы базовой терминологии, некоторые ключевые концепции. И если вы хотите углубиться в любую из них, вы можете поискать этот термин "айсберг" либо в Википедии, либо в Google, это также будет своего рода хорошим способом погрузиться в уголки, которые могут быть для вас наиболее интересными. Так что это шаг второй, получение этого понимания на уровне айсберга и поверхностного понимания того, что происходит в финансах и экономике.
Теперь, когда у вас есть книги по мышлению и основы айсбергов, следующий шаг — понимание риска. Риск — это действительно ключевой элемент финансов. Как и каждые инвестиции, все в экономике действительно связано с неопределенностью. Вы либо пытаетесь выяснить, как получить прибыль от неопределенности, застраховаться от нее или спланировать ее. Это, по сути, три вещи, которые делает финансовый профессионал так или иначе. И есть три книги, которые я рекомендую по этому поводу. Одна — это "Уравнение успеха" Майкла Мобёзена, которое посвящено выяснению того, какие игры, конкурсы или задачи в жизни обусловлены случайностью и удачей или навыками, и как различать это в зависимости от того, в какую игру вы играете, какой подход вы выберете. Я думаю, я сделал одноминутный обзор книги "Уравнение успеха". Если нет, я добавлю его. Но это одна из самых важных книг, которые я прочитал в области финансов и бизнеса, и о том, как управлять риском. Другая книга, которую я бы прочитал, — это "Обманутый случайностью" Нассима Талеба, о различиях между случайной вариацией и реальным сигналом на рынках. Он очень полезен. Еще одна работа, которая является хорошим продолжением, — это "Волатильность и дилемма заключенного" Криса Коула, которая говорит о главной странице восемь и странице девять, где действительно говорится о том, как каждое решение — это, по сути, решение о ценности. Я думаю, я опубликовал ссылку на нее в описании интервью, которое я провел с Крисом Адельмиссеем, которое я также рекомендую посмотреть, потому что мы много говорим о риске и неопределенности и о том, как это связано с торговлей опционами. И даже если вы никогда в жизни не будете касаться опциона, понимание структуры выплат и того, как работает рынок производных инструментов, просто сделает вас более информированным и лучше поймет остальную часть финансов.
А затем фаза три — это просто базовое образование. Все основы, как то, что вы бы узнали, если бы были специалистом по финансам или бизнесу с акцентом на бухгалтерский учет или финансы в бакалавриате. И это учебная программа уровня CFA 1. Я не обязательно рекомендую просто зарегистрироваться на CFA и сдавать его, если вы не хотите заниматься финансами на стороне по жизни. Но я рекомендую купить или скачать некоторые заметки, которые вы можете найти в качестве резюме учебной программы. либо купить заметки Каплана Швейцера, которые я использовал при подготовке к этому, либо, возможно, сейчас есть альтернативные компании, предлагающие их, и, по сути, резюмировать все ключевые концепции уровня бакалавриата по финансам в кулинарии CFA, которая тестируется, и более быстрый способ, чем проходить более тысячи страниц этой книги, и есть семь таких гигантских книг, каждая из которых я не рекомендую. Вероятно, лучше прочитать резюме Каплана и Швейцера. Те, которые вам нужно прочитать, это количественные методы, экономика, анализ финансовой отчетности, по сути, бухгалтерский учет, корпоративные эмитенты, которые касаются корпоративных финансов, инвестиции в акции, которые являются основами оценки акций, фиксированный доход, который, по сути, является математикой облигаций, производные инструменты, которые являются опционами 101 и фьючерсами и другими производными инструментами. Альтернативные инвестиции, такие как альтернативы, и управление портфелем, когда вы пытаетесь собрать все эти вещи в единый портфель. Этику можно прочитать, чтобы узнать об этических дилеммах, с которыми сталкиваются консультанты и профессионалы. Но если вы не работаете в отрасли, я думаю, вы, вероятно, можете пропустить это, если просто пытаетесь получить общее представление о финансах. Я бы рекомендовал прочитать другие разделы, особенно те, что касаются экономики, и двигаться дальше. И это шаг первый. На все это может уйти от 3 до 6 месяцев.
Шаг второй, если вы хотите продолжать, — это изучение стратегического мышления в мире финансов. Еще одна книга, которую я бы добавил в этот раздел, — "Горячие товары" Джима Роджерса, хотя она немного устарела в плане торговых советов. Она полезна для понимания основ и исторических драйверов основных товаров. Но первое, о чем мы должны подумать, — это долгосрочное мышление для инвестирования и то, как стоимостные инвесторы подходят к своему ремеслу. И есть четыре книги, которые я рекомендую в этом отношении. Первая — "Альманах бедного Чарли" Чарли Мангера, который известен тем, что является партнером Уоррена Баффетта в Berkshire Hathaway. "Альманах бедного Чарли" — это, по сути, руководство по мышлению Чарли Мангера в стоимостном инвестировании, как находить ценность на рынках и его афоризмы о жизни. Я очень рекомендую прочитать ее. Другая книга — "Самое важное" Говарда Маркса, которая посвящена его подходу к управлению рисками и тому, как он распространяется на выбор ценных бумаг на кредитных рынках. Он является основателем Oak Tree, крупной облигационной фирмы в Южной Калифорнии. "На шаг впереди Уолл-стрит" Питера Линча рассказывает о том, как использовать свои общие знания о вещах в вашей собственной отрасли или потребительских товарах, которые вы покупаете, и как превратить это в хорошие, действенные инвестиционные идеи. Это одна из книг, которую я прочитал, когда начинал в финансах, когда учился в колледже, и я бы ее рекомендовал. И другая книга — это "Вы можете стать гением фондового рынка" Джоэла Гринблата. Звучит очень банально, но на самом деле это очень продвинутая книга о том, как анализировать специальные ситуации на рынке, будь то выделения, слияния и поглощения или другие уникальные корпоративные действия, которые на самом деле не следуют фундаментальным правилам других типов инвестирования.
И тогда это уровень один. И если вы хотите углубиться, есть фаза два. И есть несколько книг, которые вы можете прочитать. Три, которые выделяются, это "Качество прибыли" Торна О'Гловера, которая посвящена тому, как определить, являются ли прибыли компании действительно высококачественными и устойчивыми, или просто своего рода бухгалтерскими уловками. Вторая книга — "Финансовые махинации" Говарда Шила, которая написана, чтобы помочь продавцам коротких позиций. "Мертвая компания идет" Скотта Фиора — еще одна хорошая книга на эту тему, но идея заключается в том, чтобы найти несоответствия в финансовых отчетах и там, где люди пытаются исказить книги и основы своей компании, и как они это делают. И тогда "Маленькая книга оценки" — это глубокое погружение в основы оценки от профессора NYU Stern Ашворта Дерона. У него также есть хороший YouTube-канал, который я могу порекомендовать вам посмотреть, если вы хотите узнать больше о том, как оценивать вещи с фундаментальной точки зрения. Он, вероятно, один из лучших академиков, занимающихся таким делом, и он очень глубоко копает, если вы хотите копать очень глубоко. Так что это фаза два, а затем фаза три — это глобальная макроэкономика и геополитический анализ. Теперь у нас есть теоретическая основа того, как в идеальных условиях, если все равны, принимать инвестиционные решения, но на самом деле мир так не работает. Макроэкономические условия постоянно меняются, и мы всегда должны учитывать глобальные макроэкономические факторы в наших инвестициях. Нам нужно понимать, как это делать. И тогда у нас есть шаг третий, и в нем есть три фазы. Одна — это основы макроэкономики. Одна — это книга под названием "Финансовые лорды" — история ФРС и других центральных банков в межвоенный период между Первой и Второй мировыми войнами и навигация по тому, как золотой стандарт уходил 40 лет, хотя формально он умер, и наблюдение за некоторыми действиями, которые центральные банки предпринимают в стрессовые времена, может помочь нам узнать, какие варианты они могут предпринять в будущем. "Восхождение денег" — еще одна очень хорошая книга Нила Фергюсона. Также есть хорошая документальная серия, которая бесплатно доступна на YouTube, основанная на книге, также сделанной Нилом Фергюсоном, и она посвящена истории каждого финансового продукта, например, почему люди изобрели акции, когда и как люди изобрели облигации, страховку или производные инструменты, или что-либо еще. "Восхождение денег" прослеживает историю того, почему эти финансовые продукты появились и как они сформировали глобальный капитализм и глобальные финансы, и я очень рекомендую ее, потому что понимание "почему" помогает вам понять, что делать в будущем. Еще две книги, которые мне нравятся, — это "Рост кэрри" Тима Ли, которая посвящена кэрри-трейдам и тому, как это влияет на мир финансов. Я также рекомендую прочитать "Золото завтрашнего дня" Марка Фаббера, которая немного устарела и устарела в плане конкретных инвестиционных советов, но она дает подход к тому, какие фундаментальные вещи он искал в Азии в 2000 году, когда вы инвестировали на развивающихся рынках. И я провел хорошее интервью с моим бывшим торговым наставником Раменом Мири несколько лет назад на этом канале о развивающихся рынках. Качество звука было довольно плохим, потому что я тогда был очень плох в производстве видео, но я все равно очень рекомендую его, если вы хотите получить хороший обзор того, как инвестировать на развивающихся рынках. И еще одна книга, если вы хотите узнать о фронтирных рынках, которые считаются слишком малоликвидными и малоизвестными, чтобы быть даже развивающимися рынками, есть книга Института CFA, которую, я думаю, они спонсируют, но это "Руководство по фронтирным рынкам" Ларри Спидла, который, я не знаю, работает ли он до сих пор в бизнесе, но когда я читал книгу и встретил его, он управлял взаимным фондом, который, как я думаю, фокусировался исключительно на инвестировании на фронтирных рынках и базировался в Сан-Диего. И я думаю, что если вы хотите узнать о фронтирных рынках, он один из лучших экспертов в этой области.
Далее, мы должны поговорить о геополитике, потому что геополитика движет многими рынками. Я думаю, что ее влияние в целом преувеличено, особенно в краткосрочной перспективе. Но я думаю, что важно понимать эти политические драйверы тем не менее. Здесь я рекомендую три книги. Одна — "Геополитический альфа" Марко Поппаджа. Он аналитик BCA research, и его специализация — не просто анализ вероятности геополитических событий, а анализ того, что они означают для финансовых рынков. Так что он будет углубляться в рассмотрение политической дилеммы. Скажем, например, торговая война, и он рассмотрит каждую сторону и скажет: каковы реалистичные варианты? Новости скажут: о, люди могут делать что угодно. Это непредсказуемо. Но обычно существуют жесткие геополитические и геоэкономические ограничения, которые делают то, что кажется широким набором вариантов, которые мировые лидеры могут сделать, на самом деле гораздо более узким. И через "Геополитический альфа" вы можете понять, как определить эти ограничения. И на основе этого вы можете определить, какие классы активов наиболее затронуты, и понять, как торговать соответственно или влиять на свои инвестиции соответственно. Другая книга — "Суверенный индивид", которая представляет собой обзор того, как технологии будут формировать мир. Она была написана в 1998 году и оказалась удивительно пророческой. Я думаю, я говорил о ней либо в серии "Айсберг", либо в одноминутном обзоре книги. Так что я не буду вдаваться в подробности, но это хорошая книга. "Сигналы" Пипы Мальгрен — еще одна книга о том, как находить поворотные моменты в геополитическом анализе и культурном настроении раньше других.
Последний уровень этого глобального макроэкономического анализа — тактическое применение. И я думаю, что три книги полезны для этого. Одна — "Динамическое хеджирование" Нима Николаса Талеба. Если вы хотите узнать больше об опционах, есть также книга Шелдона Натенберга "Натенберг об опционах", чтобы понять основы. Вы хотите углубиться в учебную программу CFA уровня K1. "Динамическое хеджирование" посвящено тому, как профессионалы торгуют дельта-нейтрально и пытаются заработать деньги только на изменении волатильности и других греков, а не на направлении. И именно так профессиональные трейдеры опционами зарабатывают свои деньги. Так что это одна из самых сложных книг, которые я когда-либо читал в области финансов, но если вы хотите узнать об этом, то вам туда. Еще одна книга о тактическом применении — "Анализ проблемных долгов", которая посвящена тому же, за исключением того, что вместо опционов речь идет о проблемных кредитах и о том, как анализировать инвестиции в облигации и компании, которые, вероятно, реструктурируются или имеют высокий риск реструктуризации. Это также довольно плотная и сложная книга, но если вы хотите узнать больше об этом уголке рынка, это, вероятно, хорошая вещь для чтения. И тогда есть также "Анатомия медведя" Рассела Нэпира, которая посвящена истории медвежьих рынков и тому, что происходит на медвежьих рынках и их фазах, и на основе этого, какой тип инвестирования вы должны делать и как его планировать. Вы показываете заголовки и новости четырех основных медвежьих рынков как дорожную карту того, где мы находимся, потому что часто вы думаете, что находитесь в конце медвежьего рынка, но это на самом деле не так. Смотря на сегодняшние заголовки или на любой следующий медвежий рынок и сравнивая его с прошлым, вы можете узнать много интересных параллелей и увидеть, есть ли какие-то выводы, которые можно извлечь.
И тогда, если вы хотите узнать об австрийской экономике и больше о праксиологическом или априорном анализе, вы можете развить интуицию как отправную точку для более глубоких исследований. Я рекомендую прочитать книгу "Экономика за один урок" Генри Хэзлитта, которая, по сути, является австрийской экономикой 101. И это, по сути, книги, с которых я бы начал. И если вы хотите больше такого рода вещей, у меня есть список комментариев с моими 100 лучшими книгами по инвестированию, предпринимательству, финансам, социальной классовой истории, психологии и другим темам. Вы можете получить его бесплатно, присоединившись к нашему бесплатному списку Substack. И есть ссылка в закрепленном комментарии в описании. И тогда есть еще один о недвижимости, если вы хотите узнать о циклах недвижимости. У меня есть две книги на эту тему. Одна — "Тайная жизнь недвижимости и банковского дела" Филипа Дж. Андерсона, которая объясняет цикл недвижимости и время, когда пузыри недвижимости растут и лопаются, и почему они это делают. Есть еще одна книга, более практическая, под названием "Как создать пожизненный денежный поток через многоквартирную недвижимость" Роба Кли. Если вы действительно хотите заняться инвестированием в недвижимость с профессиональным подходом и превратить это в бизнес, а не просто купить дом и сдавать его в аренду. Это книга для вас. Вы узнаете много о том, что на самом деле нужно, чтобы добиться успеха в масштабе в сфере недвижимости. И есть также две другие книги, которые я думаю, прежде чем закончить. Одна — "Глобальное макроэкономическое преимущество: максимизация прибыли на единицу риска" Джона Нето. Если вы действительно хотите глубоко погрузиться в макроэкономическую торговлю и то, как строить асимметричные ставки, это немного глубокая и немного дорогая книга, но это было хорошее чтение. И тогда другая, о которой я собираюсь здесь говорить, и которая, я думаю, актуальна, немного плотная. Я имею в виду, это если вы хотите пойти глубже, чем уровень CFA 1, потому что давайте посмотрим, как контент уровня CFA 1 охватывает большинство этих лучших практик для аналитика по исследованию акций, необходимых для покупающей и продающей стороны, как если бы вы пытались получить работу в этой отрасли, возможно, это та, которую вам следует прочитать после того, как вы закончите все остальные, но для тех, кто не углубляется так сильно, вы можете пропустить ее.
Итак, я закончил всю эту домашнюю работу, Ник, что теперь? Что мне делать? Есть только так далеко, как вы можете зайти, читая и учась. Единственный способ действительно приобрести навык, когда вы сделали всю домашнюю работу, — это применение и обучение на практике. Вы можете сделать это несколькими способами. Во-первых, вы можете попробовать поэкспериментировать, например, с демо-счетом, или вложить небольшую сумму денег и протестировать некоторые из своих идей о том, как работают рынки, которые вы получили из этих книг, с реальными деньгами на кону. Например, демо-торговля — это весело, и, возможно, вы сможете попробовать, но поскольку это не ваши реальные деньги, у вас не будет тех же эмоциональных привязанностей и психологических проблем, о которых вас предупреждали в начале этого курса. Демо-торговля имеет свои ограничения. В конечном итоге вам придется вложить реальные деньги. И, вероятно, после прочтения всего этого вы, вероятно, поймете, почему многие люди, которые успешны в других областях, просто интеллектуально любопытны к этому, не занимаются этим полный рабочий день. Потому что это большая работа, и это много, и это требует, есть причина, по которой люди занимаются этим профессионально и изучают это годами, как я, и почему люди нанимают меня для этого. Это целый объем контента уровня колледжа, который я вам предлагаю, и я думаю, вы, вероятно, это заметили.
Еще одна вещь, которую вы можете сделать, — это написать собственное исследование акций. Если вы ищете, по сути, просто выберите несколько акций или макро-сделок, таких как фьючерсный контракт или валюта, и напишите полный отчет с тезисом, оценкой, анализом факторов риска, бычьим сценарием, медвежьим сценарием, и так вы получите представление о том, как проводить исследования, проводя исследования. Затем создайте личную макроэкономическую панель и отслеживайте ее. Имейте список всех основных облигаций или процентных ставок, за которыми вы следите, всех валютных пар, таких как, возможно, топ-акции и ETF, за которыми вы следите, ключевых кредитных спредов, цен на сырьевые товары, страновых ETF, индексов и т. д., и просто наблюдайте за ними каждый день в течение года. Посмотрите, как они движутся на дневных, недельных, месячных временных рамках. Вы узнаете, какие технические индикаторы работают, какие технические анализы не работают, как определенные заголовки влияют на определенные компании, а какие нет. Например, когда на каком этапе рыночного цикла отчеты о прибылях имеют большее значение, когда они имеют меньшее значение? Вам просто нужно провести время, следя за рынками, как вы следите за своей любимой командой по бейсболу или баскетболу. Вместо того, чтобы смотреть на сводки результатов, вы смотрите на движение цен на рынке и финансовые отчеты и filings SEC. Это прикладная практика. По сути, следите за рынками ежедневно в течение как минимум нескольких месяцев, вероятно, как минимум года в идеале, пробуя это с торговлей небольшой суммой денег и написанием собственных исследований акций. И как только вы все это сделаете и прочитаете все это, я могу с уверенностью сказать, что у вас будет лучшее понимание, чем у 95-99% людей в сфере финансов. И это, по сути, мое резюме. Если вам нравятся такие руководства по самообразованию, дайте мне знать, и я могу сделать их для других областей моей экспертизы. И если вы понимаете, что я просто перегружен этим и не хочу этим заниматься, вам следует связаться со мной, чтобы узнать, как я могу помочь с вашими инвестициями. На этом, пожалуй, все. Когда вы сделаете все это, что я вам показал, вы поймете, что в финансах гораздо больше, чем просто усреднение долларовой стоимости. Спасибо за просмотр.