Transcription
นี่คือหนึ่งในธนาคารที่เก่าแก่ที่สุดในอเมริกา มันถือครองเงินมากกว่า GDP ของเกือบทุกประเทศบนโลก ตั้งแต่ใบอนุญาตในช่วงสงครามปฏิวัติที่ลงนามโดย John Hancock ไปจนถึงยักษ์ใหญ่ระดับโลกที่จัดการการดูแลสินทรัพย์ทั่วโลกมูลค่า 49 ล้านล้านดอลลาร์ และปกป้องเงินออมเพื่อการเกษียณของคนหลายร้อยล้านคน State Street Corporation ได้กลายเป็นหนึ่งในสถาบันการเงินที่ทรงอำนาจที่สุดในประวัติศาสตร์โลกอย่างเงียบๆ
กล่าวได้ง่ายๆ ว่า มันคือบริษัทที่ทรงอำนาจที่สุดที่ไม่มีใครพูดถึง พวกเขาสัญญาว่าจะปกป้องเงินเกษียณของคุณ แล้วพวกเขาก็ขโมยมันไป หาก State Street หายไปในวันพรุ่งนี้ ระบบการเงินทั่วโลกจะหยุดชะงัก
ปีคือ 1790 สหรัฐอเมริกายังแทบจะเป็นประเทศไม่ได้ มี 13 รัฐ ประชากร 4 ล้านคน และไม่มีระบบการเงินที่จะพูดถึง ประเทศนี้ดำเนินงานด้วยเหรียญต่างประเทศที่ปะปนกัน เอกสารที่ออกโดยรัฐ และการแลกเปลี่ยนสินค้า ไม่มีสกุลเงินประจำชาติ ไม่มีธนาคารกลาง ไม่มีวิธีชำระหนี้สงครามที่ซื้อเอกราชมา อเมริกาชนะการปฏิวัติแล้ว ตอนนี้ต้องหาวิธีจ่ายค่ามัน
ชายสองคนก้าวออกมาพร้อมกับวิสัยทัศน์ที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงสำหรับอนาคตของประเทศ Alexander Hamilton เป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังคนแรกของประเทศ เป็นเด็กกำพร้าที่สร้างตัวเองขึ้นมาจากแคริบเบียน ฉลาด หลักแหลม เขาเชื่อว่ารัฐบาลกลางต้องการธนาคารกลางที่ทรงอำนาจเพื่อจัดการหนี้ของประเทศ ทำให้สกุลเงินมีเสถียรภาพ และแสดงความแข็งแกร่งต่อโลก ยืนตรงข้ามกับเขาคือ Thomas Jefferson เจ้าของไร่ในเวอร์จิเนีย รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศ ผู้สนับสนุนเกษตรกรทั่วไป Jefferson มองว่าธนาคารของ Hamilton เป็นการรวมอำนาจที่อันตราย เป็นเครื่องมือสำหรับพ่อค้าทางเหนือในการครอบงำเกษตรกรทางใต้ เขาเรียกมันว่าขัดต่อรัฐธรรมนูญ ชายสองคนนี้ทำสงครามทางการเมืองที่ขมขื่นจนจะทำให้คณะรัฐมนตรีของ Washington แตกแยก และให้กำเนิดพรรคการเมืองแรกของอเมริกา
ในปี 1791 ประธานาธิบดี Washington ลงนามในกฎบัตรของธนาคารแห่งสหรัฐอเมริกาแห่งแรก โดยมีทุนจดทะเบียน 10 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นจำนวนเงินที่มากที่สุดที่ประเทศที่ยังเยาว์วัยเคยเห็น ธนาคารเปิดทำการในฟิลาเดลเฟีย ธนาคารแห่งแรกเป็นการทดลองที่พิเศษ ไม่มีอะไรเช่นนั้นเคยมีอยู่ในอเมริกามาก่อน มันให้อำนาจแก่รัฐบาลกลางในการเก็บภาษี ออกสกุลเงิน และจัดการหนี้ในระดับชาติ แต่มันก็รวมอำนาจทางการเงินมหาศาลไว้ในสถาบันเดียว และนั่นทำให้หลายคนรู้สึกไม่สบายใจอย่างมาก
สองเมืองเริ่มผงาดขึ้นเป็นศูนย์กลางทางการเงินของประเทศที่ยังเยาว์วัย คือ นิวยอร์กและบอสตัน ในบอสตัน พ่อค้าและนักปฏิวัติรุ่นใหม่กำลังสร้างสิ่งของของตนเอง และหนึ่งในนั้นกำลังจะสร้างธนาคารที่จะคงอยู่ได้นานกว่าพวกเขา
ปีคือ 1792 เพียงหนึ่งปีหลังจากธนาคารของ Hamilton เปิดทำการในฟิลาเดลเฟีย การปฏิวัติทางการเงินก็มาถึงบอสตัน เมืองนี้กำลังเฟื่องฟู เรือสินค้าหนาแน่นที่ท่าเรือ ความมั่งคั่งหลั่งไหลเข้ามาจากการค้ากับจีน หมู่เกาะอินเดียตะวันตก และการประมงปลาค็อด แต่บอสตันมีธนาคารที่ได้รับใบอนุญาตเพียงสองแห่ง และทั้งสองแห่งก็ไม่ยอมให้คนทั่วไปกู้ยืม
ชายผู้เปลี่ยนแปลงสิ่งนั้นคือ John Hancock ผู้ว่าการรัฐแมสซาชูเซตส์ ผู้ลงนามคนแรกในปฏิญญาอิสรภาพ ชื่อที่รู้จักมากที่สุดในสาธารณรัฐที่ยังเยาว์วัย แต่ในปี 1792 Hancock เป็นชายที่เวลาเหลือน้อย ร่างกายของเขากำลังทรุดโทรม พิการจากโรคเกาต์ มักจะถูกอุ้มไปร่วมงานสาธารณะในเก้าอี้เสล่อ เขาอายุ 55 ปีและดูแก่กว่านั้นมาก แต่สัญชาตญาณทางการเมืองของเขายังคงเฉียบคม เมื่อกลุ่มพ่อค้าบอสตันยื่นคำร้องขอธนาคารใหม่ ซึ่งจะให้บริการไม่เพียงแต่คนรวยเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเกษตรกรและช่างฝีมือ Hancock เห็นโอกาสที่จะตอกย้ำมรดกของเขา
ในวันที่ 25 มิถุนายน 1792 เขาลงนามในกฎบัตรของ Union Bank โดยมีทุนจดทะเบียน 800,000 ดอลลาร์ นี่เป็นหนึ่งในมาตรการสำคัญครั้งสุดท้ายของตำแหน่งผู้ว่าการของเขา เขาจะเสียชีวิตภายในหนึ่งปี
ผู้ก่อตั้งที่ Hancock รวบรวมคือชนชั้นสูงนักปฏิวัติของบอสตัน และชายที่พวกเขาเลือกเป็นประธานคนแรกของ Union Bank คือ Moses Gill พ่อค้าและผู้รักชาติที่เคยอารักขา George Washington ไปยังค่ายกองทัพภาคพื้นทวีปในช่วงการปิดล้อมบอสตัน Gill ใช้เวลาหลายทศวรรษในการสร้างชื่อเสียงด้านความซื่อสัตย์และการบริการสาธารณะ เขาเป็นคนที่คนอื่นไว้ใจให้ดูแลเงินของพวกเขา
Moses Gill ไม่ใช่บุคคลที่ฉูดฉาด เขาเป็นคนที่มีความมั่นคง มีหลักการ และเชื่อมั่นอย่างลึกซึ้งในหน้าที่พลเมือง เขาเคยดำรงตำแหน่งในสภาจังหวัด ช่วยจัดหาเสบียงให้กับกองทัพภาคพื้นทวีป และก้าวขึ้นเป็นรองผู้ว่าการ เขาเป็นตัวเลือกที่สมบูรณ์แบบในการบริหารธนาคารที่ควรจะให้บริการสาธารณะ
Union Bank เปิดทำการที่ State Street ซึ่งเป็นเส้นทางสายหลักของบอสตันจาก State House ไปยังทะเล กฎบัตรของมันมีข้อกำหนดที่ผิดปกติ 20% ของเงินกู้ต้องให้กับเกษตรกร และมันกำลังจะเติบโตเกินกว่าที่ผู้ก่อตั้งจะจินตนาการได้
ในทศวรรษหลังจากการก่อตั้ง บอสตันก็ระเบิดขึ้น ท่าเรือกลายเป็นหนึ่งในท่าเรือที่คึกคักที่สุดในซีกโลกตะวันตก การต่อเรือ การล่าวาฬ และการค้ากับจีนหลั่งเงินเข้าสู่เมือง ประชากรของบอสตันเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า จากนั้นก็เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าอีกครั้ง และที่ใจกลางของทั้งหมด State Street ก็กลายเป็นศูนย์กลางทางการเงินของนิวอิงแลนด์
Union Bank เติบโตไปพร้อมกับเมือง แต่การเติบโตไม่เคยเป็นเส้นตรง เป็นเวลากว่าหกทศวรรษ ผ่านความหวาดกลัวสงคราม การหยุดชะงักของสินเชื่อ และการล่มสลายของสกุลเงิน ธนาคารที่ State Street ไม่เคยพลาดการจ่ายเงินปันผลรายครึ่งปีแม้แต่ครั้งเดียว ในขณะที่คู่แข่งล้มเหลวรอบตัว Union Bank ก็กลายเป็นสถาบันที่ไม่แตกหัก
สิ่งที่ Union Bank ทำนั้นง่ายมาก และมีความสำคัญมากเช่นกัน ผู้คนและธุรกิจฝากเงินของพวกเขาไว้ ธนาคารเก็บรักษาไว้และปล่อยกู้ด้วยความระมัดระวัง และทำให้แน่ใจว่าผู้ฝากเงินสามารถรับเงินคืนได้เมื่อพวกเขาต้องการ นั่นฟังดูพื้นฐาน แต่ในยุคที่ธนาคารล้มเหลวไปทั่ว ความน่าเชื่อถือคือทุกสิ่ง Union Bank รอดชีวิตเพราะมันอนุรักษ์นิยมและน่าเบื่อ
แต่ช่วงเวลาแห่งเสถียรภาพที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์อเมริกาใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว ในช่วงปลายทศวรรษที่ 1850 ประเทศกำลังฉีกขาดกันเองเพราะเรื่องทาส สงครามกำลังจะมาถึง
ในเดือนเมษายน 1861 สหรัฐอเมริกาฉีกขาดกันเอง 11 รัฐทางใต้แยกตัวออก สมาพันธรัฐอเมริกาประกาศเอกราช และสงครามที่นองเลือดที่สุดในประวัติศาสตร์อเมริกาเริ่มต้นขึ้น ในช่วงสี่ปีข้างหน้า ชาวอเมริกันกว่า 600,000 คนจะเสียชีวิต มากกว่าสงครามอเมริกันอื่นๆ ทั้งหมดรวมกัน เมืองทั้งเมืองถูกเผาทำลาย เศรษฐกิจทางใต้ถูกทำลาย และรัฐบาลกลางเผชิญกับปัญหาที่ไม่เคยพบมาก่อน วิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับสงครามขนาดนี้
สหภาพต้องการเงิน จำนวนมหาศาล คุณรู้ไหม และระบบธนาคารก็ไม่สามารถจัดหาให้ได้ มีธนาคารที่ได้รับใบอนุญาตจากรัฐมากกว่าหนึ่งพันแห่ง แต่ละแห่งพิมพ์สกุลเงินของตนเอง ไม่มีเงินประจำชาติ ไม่มีวิธีระดมทุนอย่างมีประสิทธิภาพทั่วทั้งประเทศ รัฐบาลต้องสร้างระบบการเงินขึ้นมาใหม่ในช่วงกลางของสงคราม และรัฐบาลกลางตัดสินใจที่จะทำเช่นนั้นด้วยวิธีที่ตรงไปตรงมาและชัดเจนที่สุด
ในปี 1863 และ 1864 สภาคองเกรสผ่านกฎหมาย National Banking Acts กฎหมายใหม่ให้อำนาจควบคุมโดยตรงแก่รัฐบาลกลางเหนือระบบธนาคารอเมริกาเป็นครั้งแรก ธนาคารใดก็ตามที่ต้องการอยู่รอดต้องยอมรับใบอนุญาตของรัฐบาลกลางและดำเนินงานภายใต้กฎของรัฐบาลกลาง ธนาคารที่ปฏิเสธจะถูกเก็บภาษีจนล้มละลาย
ในปี 1865 Union Bank ก้าวข้ามไป มันยอมรับใบอนุญาตของรัฐบาลกลางและกลายเป็น National Union Bank of Boston ธนาคารในบอสตันร่วมกันให้สินเชื่อเกือบ 35 ล้านดอลลาร์แก่ความพยายามในสงครามของสหภาพ National Union Bank ออกมาแข็งแกร่งขึ้น เชื่อมโยงได้ดีขึ้น และได้รับการสนับสนุนจากอำนาจเต็มของรัฐบาลสหรัฐอเมริกา
ทางใต้ของเส้น Mason-Dixon เรื่องราวคือการทำลายล้าง สกุลเงินของสมาพันธรัฐกลายเป็นกระดาษไร้ค่า ธนาคารทางใต้ล่มสลายโดยสิ้นเชิง ระบบการเงินทั้งหมดสิ้นสุดลง
แต่จากเถ้าถ่านของสงครามที่อันตรายที่สุดในประวัติศาสตร์อเมริกา ยุคใหม่กำลังจะมาถึง ยุค Gilded Age กำลังจะเริ่มต้นขึ้น และชายผู้คว้ามันไว้จะเปลี่ยนแปลงไม่เพียงแค่ระบบธนาคาร แต่ยังรวมถึงความหมายของความมั่งคั่งของอเมริกาเองด้วย
สงครามกลางเมืองสิ้นสุดลงแล้ว และชายที่ปรากฏตัวขึ้นหลังสงครามไม่ใช่แม่ทัพ พวกเขาคือนักอุตสาหกรรม ในช่วงชั่วอายุคนเดียว Cornelius Vanderbilt ยึดครองทางรถไฟ John D. Rockefeller ผูกขาดน้ำมัน Andrew Carnegie ครองอุตสาหกรรมเหล็ก และ J.P. Morgan ควบคุมเงินเบื้องหลังทั้งหมดนี้ ความมั่งคั่งรวมของพวกเขาในเงินปัจจุบันมีมูลค่ามากกว่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ พวกเขาคือพลเมืองเอกชนที่ทรงอำนาจที่สุดเท่าที่โลกเคยมีมา และพวกเขากำลังสร้างความมั่งคั่งที่มหาศาลจนระบบธนาคารที่มีอยู่ไม่มีความคิดว่าจะทำอย่างไรกับมัน
นี่คือปัญหา ธนาคารแบบดั้งเดิมรับเงินฝากและให้สินเชื่อ นั่นคือทั้งหมดที่พวกเขาได้รับอนุญาตตามกฎหมาย แต่เหล่ามหาเศรษฐีอุตสาหกรรมใหม่ต้องการสิ่งที่ซับซ้อนกว่านั้นมาก พวกเขาต้องการสถาบันที่สามารถจัดการมรดก ถือครองสินทรัพย์สำหรับทายาทของพวกเขา ดูแลพอร์ตการลงทุนมูลค่าหลายล้าน ดำเนินการในฐานะผู้ดูแลผลประโยชน์สำหรับทรัสต์ธุรกิจที่ซับซ้อน ธนาคารทั่วไปไม่สามารถทำเช่นนี้ได้ กฎหมายไม่อนุญาต
ดังนั้น สถาบันประเภทใหม่จึงผงาดขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการทั่วประเทศ บริษัททรัสต์เริ่มทวีคูณ พวกเขานั่งอยู่ที่จุดตัดของระบบธนาคารและการบริหารความมั่งคั่ง เสนอบริการที่ไม่มีธนาคารพาณิชย์ใดเทียบได้ ในนิวยอร์ก บริษัททรัสต์จัดการความมั่งคั่งของเหล่า " robber barons" ในฟิลาเดลเฟีย พวกเขาบริหารอาณาจักรรถไฟ และในบอสตัน ชนชั้นพ่อค้าเห็นโอกาสเดียวกัน
บริษัททรัสต์โดยพื้นฐานแล้วคือธนาคารที่มีพลังพิเศษ ธนาคารทั่วไปสามารถถือเงินของคุณและปล่อยกู้ได้ บริษัททรัสต์สามารถทำเช่นนั้นและจัดการมรดกทั้งหมดของคุณ การลงทุนของคุณ ทรัพย์สินของคุณ มรดกของคุณ เมื่อยุค Gilded Age สร้างความมั่งคั่งส่วนบุคคลที่มหาศาลเหล่านี้ขึ้นมา ก็ต้องมีคนจัดการมัน บริษัททรัสต์เข้ามาเติมเต็มช่องว่างนั้น พวกเขากลายเป็นผู้จัดการความมั่งคั่งส่วนตัวของยุคอุตสาหกรรม
ในวันที่ 1 กรกฎาคม 1891 กลุ่มกรรมการจาก Third National Bank ของบอสตันยื่นคำร้องขอสถาบันใหม่ พวกเขาเรียกมันว่า State Street Deposit and Trust Company
ในปี 1899 บัณฑิตมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดวัย 25 ปีเดินผ่านประตูของ State Street Deposit and Trust Company ชื่อของเขาคือ Alan Forbes เขามาจากหนึ่งในตระกูล Brahman ที่เก่าแก่ที่สุดของบอสตัน Forbes เป็นคนที่ไม่เข้ากับยุคสมัย เขามองบอสตันและเห็นท่าเรือ ท่าเทียบเรือ ยุคแห่งการเดินเรือ โลโก้เรือใบที่ State Street ยังคงใช้มาจนถึงทุกวันนี้ นั่นคือ Alan Forbes
Forbes ก้าวขึ้นจากผู้ช่วยเหรัญญิกเป็นประธานในปี 1911 เขาต้องการทิ้งร่องรอยที่แท้จริง เขาต้องการสิ่งที่ใหญ่กว่า สิ่งที่เปลี่ยนแปลงเกม เป็นเวลาหลายปีที่เขาค้นหาโอกาสที่จะกำหนดมรดกของเขา และในปี 1924 ช่วงเวลาของเขาก็มาถึง และเขากำลังจะค้นพบอุตสาหกรรมใหม่ที่จะเปลี่ยนแปลงทุกสิ่ง
ในปี 1913 สภาคองเกรสได้ก่อตั้ง Federal Reserve ทำให้สหรัฐอเมริกามีธนาคารกลางเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ Andrew Jackson ทำลายธนาคารสุดท้ายไป หนึ่งปีต่อมา สงครามโลกครั้งที่หนึ่งปะทุขึ้น และธนาคารอเมริกันได้จัดหาเงินทุนให้กับความพยายามในสงครามของฝ่ายสัมพันธมิตร โดยทุ่มเงินหลายพันล้านดอลลาร์ให้กับพันธบัตรยุโรปและสัญญาซื้ออาวุธ เมื่อสงครามสิ้นสุดลง นิวยอร์กได้แซงหน้าลอนดอนในฐานะเมืองหลวงทางการเงินของโลก
แต่ในขณะที่ Wall Street กำลังยึดครองอำนาจทั่วโลก สิ่งประดิษฐ์ทางการเงินที่สำคัญที่สุดแห่งศตวรรษที่ 20 กำลังก่อตัวขึ้น ไม่ใช่ในนิวยอร์ก แต่ในบอสตัน ในฤดูร้อนปี 1924 ชายสามคน L. Sherman Adams, Charles H. Leroy และ Ashton L. Carr ได้เริ่มการทดลอง พวกเขารวมเงิน 50,000 ดอลลาร์และก่อตั้ง Massachusetts Investors Trust แนวคิดนี้เป็นเรื่องแปลกใหม่ แทนที่จะกำหนดให้นักลงทุนต้องร่ำรวยพอที่จะสร้างพอร์ตหุ้นของตนเองได้ Trust นี้อนุญาตให้คนทั่วไปซื้อหุ้นในกองทุนเดียวที่บริหารจัดการโดยมืออาชีพ นักลงทุนสามารถซื้อได้ตลอดเวลาและไถ่ถอนหุ้นของตนได้ที่มูลค่าสินทรัพย์สุทธิของกองทุน ไม่มีข้อจำกัด ไม่มีขั้นต่ำพิเศษ นี่คือกองทุนรวมแบบเปิดกองแรกในประวัติศาสตร์อเมริกา และไม่มีใครรู้ว่ามันจะได้ผลหรือไม่
กองทุนรวมนั้นง่าย คุณนำเงินจากคนจำนวนมากมารวมกันและลงทุนเป็นหนึ่งเดียว กองทุนบริหารจัดการโดยมืออาชีพ ดังนั้นนักลงทุนรายบุคคลจึงไม่ต้องเลือกหุ้นของตนเอง มันเป็นวิธีที่จะให้คนทั่วไปเข้าถึงตลาดหุ้นได้เป็นครั้งแรก
แต่กองทุนรวมต้องการผู้ดูแล ซึ่งเป็นสถาบันอิสระที่จะเก็บหลักทรัพย์ ประมวลผลการทำธุรกรรม และเก็บรักษาบัญชี ผู้ดูแลเปรียบเสมือนตู้เซฟที่มีสมอง คุณไม่ให้เงินของคุณกับผู้จัดการกองทุนและหวังว่าจะดีที่สุด คุณให้มันกับสถาบันแยกต่างหาก คือผู้ดูแล ซึ่งมีหน้าที่เพียงอย่างเดียวคือการปกป้องสินทรัพย์และทำให้แน่ใจว่าทุกการทำธุรกรรมถูกต้องตามกฎหมาย
State Street ได้กลายเป็นสถาบันนั้น
หนึ่งปีต่อมา ในเดือนตุลาคม 1925 State Street Deposit and Trust ได้รวมกิจการกับ National Union Bank สถาบันที่รวมกันใช้ชื่อ State Street เงินฝากรวมกันถึง 57 ล้านดอลลาร์
จังหวะเวลาแย่ที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ตลาดหุ้นกำลังพุ่งสูงขึ้นอย่างน่าเวียนหัว และในไม่ช้า ระบบทั้งหมดก็จะพังทลายลง
ในวันที่ 29 ตุลาคม 1929 ตลาดหุ้นล่มสลาย Dow Jones ร่วงลงเกือบ 90 เปอร์เซ็นต์จากจุดสูงสุด มูลค่า 16 พันล้านดอลลาร์หายไปในวันเดียว ธนาคารเริ่มล้มละลาย ไม่ใช่เป็นสิบๆ แต่เป็นพันๆ
ดังนั้น เราทุกคนจึงฝากเงินของเราไว้ในธนาคาร และเราคาดว่าจะได้รับเงินคืนพร้อมดอกเบี้ยบางส่วน แต่ถ้าเราทุกคนกลัว ฉันก็อยากจะวิ่งไปที่ธนาคารก่อนคุณ ฉันอยากจะถอนเงินของฉันออกก่อนที่คุณจะทำ แล้วทุกคนก็ถอนเงินออก นั่นคือการแห่ถอนเงินจากธนาคาร และธนาคารก็ล่มสลาย
อุตสาหกรรมกองทุนรวม ซึ่งมีอายุเพียงห้าปี เกือบจะถูกทำลายตั้งแต่ยังเด็ก สินทรัพย์ภายใต้การบริหารลดลง ความเชื่อมั่นในระบบการเงินพังทลายลงโดยสิ้นเชิง The Great Depression ได้เริ่มต้นขึ้น
State Street ถูกทดสอบอย่างที่ไม่เคยเป็นมาก่อน เงินฝากลดลง ตลาดหยุดชะงัก ลูกค้าตื่นตระหนก แต่ Alan Forbes ยึดมั่น ธนาคารยังคงรักษาแนวทางการให้กู้ยืมแบบอนุรักษ์นิยมไว้ ไม่ไล่ตามผลตอบแทนที่เก็งกำไร และไม่ทำลายสถิติของตนเอง แม้ในช่วงที่เกิดภัยพิบัติทางการเงินที่เลวร้ายที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ State Street ก็ไม่เคยพลาดการจ่ายเงินปันผลรายครึ่งปีแม้แต่ครั้งเดียว Forbes ไม่ใช่คนเสี่ยงโชค และนั่นช่วยธนาคารไว้ ในขณะที่สถาบันอื่นๆ พนันกับสินทรัพย์ที่เก็งกำไรและล่มสลาย State Street ยังคงมีวินัย Forbes บริหารงานแบบอนุรักษ์นิยม การดูแลสินทรัพย์ การจัดการทรัสต์ การให้กู้ยืมอย่างระมัดระวัง The Depression ดำเนินต่อไปตลอดทศวรรษที่ 1930 การฟื้นตัวเป็นไปอย่างช้าๆ และเจ็บปวด แต่ State Street รอดชีวิตมาได้อย่างสมบูรณ์
เมื่อสงครามโลกครั้งที่สองสิ้นสุดลงในปี 1945 ยุคใหม่ของความเจริญรุ่งเรืองของอเมริกาใกล้จะเริ่มต้นขึ้น และ State Street ก็พร้อมที่จะก้าวไปกับมัน
ยุคบูมหลังสงครามได้เปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจอเมริกา และอุตสาหกรรมการเงินก็เช่นกัน ทหารกลับบ้าน ชานเมืองขยายตัว การใช้จ่ายของผู้บริโภคพุ่งสูงขึ้น และเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ ชาวอเมริกันทั่วไปเริ่มลงทุนในตลาดหุ้นเป็นจำนวนมาก อุตสาหกรรมกองทุนรวม ซึ่งเกือบจะถูกทำลายโดย The Depression กลับมาเฟื่องฟูอีกครั้ง ในช่วงกลางทศวรรษที่ 1960 สินทรัพย์กองทุนรวมมีมูลค่าเกิน 35 พันล้านดอลลาร์ ผู้ดูแลที่ถือครองสินทรัพย์เหล่านั้นก็เติบโตไปพร้อมกับมัน State Street ล่องลอยไปตามกระแส
ในปี 1955 หลังจากให้บริการมา 56 ปี Alan Forbes ลงจากตำแหน่งประธาน ซึ่งเป็นระยะเวลาที่ยาวนานที่สุดของผู้นำคนใดคนหนึ่งในประวัติศาสตร์ของธนาคาร State Street เข้าสู่ยุคหลังสงครามด้วยแรงผลักดัน มันเข้าซื้อธนาคารขนาดเล็ก สร้างตึกสำนักงานสูงระฟ้าแห่งแรกของบอสตัน เปิดสำนักงานระหว่างประเทศแห่งแรก ในกระดาษ มันดูเหมือนบริษัทที่กำลังเติบโต
State Street ในช่วงเวลานี้กำลังเติบโตอย่างต่อเนื่อง คุณรู้ไหม การควบรวมกิจการ การขยายตัว การก่อสร้าง แต่ก็ยังคงเป็นธนาคารระดับภูมิภาคในนิวอิงแลนด์เป็นหลัก และจากนั้น จากฟลอร์ซื้อขายของ Wall Street ความหายนะก็ปะทุขึ้นซึ่งจะเปิดเผยจุดอ่อนที่ร้ายแรงในระบบการเงินทั้งหมด และมอบโอกาสครั้งหนึ่งในชีวิตให้กับ State Street
มันคือช่วงปลายทศวรรษที่ 1960 ตลาดหุ้นอเมริกากำลังพุ่งสูงขึ้น ปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า จากนั้นก็เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าอีกครั้ง บนพื้นผิว Wall Street ดูแข็งแกร่งกว่าที่เคยเป็นมา แต่ใต้ฟลอร์ซื้อขาย ภัยพิบัติกำลังเกิดขึ้น การซื้อขายหุ้นทุกรายการในอเมริกาประมวลผลด้วยมือ เมื่อนายหน้าซื้อหุ้นให้กับลูกค้า ใบรับรองหุ้นที่เป็นเอกสาร ซึ่งเป็นกระดาษ จะต้องถูกค้นหา ตรวจสอบ ลงนาม โอน และส่งมอบ กองทัพเสมียนทำงานในสำนักงานหลังบ้านใต้ดิน คัดแยกเอกสารจำนวนมาก จับคู่การซื้อขายกับใบรับรอง บันทึกทุกการทำธุรกรรมในสมุดบัญชีที่เขียนด้วยลายมือ ระบบถูกออกแบบมาสำหรับตลาดที่ซื้อขายหุ้นไม่กี่ล้านหุ้นต่อวัน ในปี 1967 NYSE ซื้อขายหุ้นมากกว่า 10 ล้านหุ้น
ผู้คนไม่รู้ว่ามันโบราณแค่ไหน การซื้อขายทุกรายการสร้างเอกสารที่เป็นกระดาษที่ต้องจับคู่ด้วยมือกับเอกสารอีกชิ้นหนึ่ง คุณมีห้องที่เต็มไปด้วยเสมียนทำงานตลอดทั้งคืน และพวกเขาก็ยังตามไม่ทัน ใบรับรองสูญหาย การซื้อขายไม่ตรงกันเป็นเวลาหลายวัน บริษัทต่างๆ ไม่รู้จริงๆ ว่าตนเองเป็นเจ้าของอะไร ระบบอ่อนแอลง จากนั้นก็พังทลายลง NYSE ถูกบังคับให้ปิดการซื้อขายในวันพุธเพียงเพื่อให้สำนักงานหลังบ้านตามทัน โบรกเกอร์กว่า 100 แห่งล้มละลาย ไม่ใช่เพราะพวกเขาเดิมพันผิด แต่เพราะพวกเขาไม่สามารถประมวลผลการทำธุรกรรมของตนเองได้ หลักทรัพย์มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์สูญหายไปในความโกลาหล
สภาคองเกรสได้นำผู้บริหาร Wall Street ขึ้นมาต่อหน้าคณะกรรมการและเรียกร้องคำตอบ นักกฎหมายต้องการทราบว่า Wall Street จมอยู่กับเอกสารของตนเองได้อย่างไร วิกฤตเอกสารได้เปิดเผยความจริงที่เรียบง่าย Wall Street มีสำนักงานหลังบ้านในศตวรรษที่ 19 ที่ดำเนินงานตลาดในศตวรรษที่ 20 ใครก็ตามที่แก้ไขปัญหานั้น ใครก็ตามที่สามารถประมวลผลหลักทรัพย์ได้เร็วขึ้น แม่นยำขึ้น และในระดับที่ใหญ่ขึ้น จะเป็นเจ้าของอนาคตของอุตสาหกรรมการเงิน
ในบอสตัน State Street เฝ้าดูความพินาศ มันเป็นหนึ่งในสถาบันการเงินไม่กี่แห่งในประเทศที่มองเห็นวิกฤตไม่ใช่เป็นภัยพิบัติ แต่เป็นประตูที่กำลังเปิดออก แต่มันจะต้องมีผู้นำประเภทใหม่ที่จะเดินผ่านมันไป Wall Street ต้องการเทคโนโลยี ต้องการระบบอัตโนมัติ ต้องการคนที่คิดเหมือนวิศวกร ไม่ใช่นักการธนาคาร
ในปี 1975 คณะกรรมการของ State Street พบชายคนนั้นพอดี ชื่อของเขาคือ William Edgerly เขาสำเร็จการศึกษาวิศวกรรมจาก MIT และ MBA จาก Harvard เขาไม่เคยทำงานในธนาคารมาก่อน อาชีพของเขาใช้เวลาอยู่ที่ Cabot Corporation บริษัทปิโตรเคมีในบอสตัน เขาไม่อ่านวารสารการธนาคาร เขาศึกษา IBM เขาชื่นชมวิศวกรที่สร้างเครื่องจักรที่ขยายขนาดได้
Edgerly เป็นคนสุดท้ายที่กลุ่มเก่าของ State Street คาดหวัง เขาไม่ได้มาจากโลกของพวกเขา เขาไม่ได้เติบโตมาจากการธนาคารสาขาหรือการจัดการทรัสต์ เขามาจากภาคการผลิต เขาคิดในแง่ของระบบ กระบวนการ การผลิต เขาเคยมองธนาคารและเห็นโรงงานที่ไม่รู้ว่าตัวเองเป็นโรงงาน เมื่อคณะกรรมการจ้าง Edgerly เป็นประธานและ CEO เขากำลังเดินเข้าไปในสถาบันที่อยู่รอดมา 183 ปี เงินฝากมั่นคง ใบอนุญาตไม่เคยแตกหัก แต่รูปแบบธุรกิจกำลังเก่าลง การขาดทุนจากการให้สินเชื่ออสังหาริมทรัพย์กำลังฉุดรั้งผลตอบแทน และการแข่งขันก็ทวีความรุนแรงขึ้นทุกปี State Street ยังคงอยู่ แต่กำลังล่องลอยไป
สิ่งที่ทำให้ Edgerly อันตราย ผมจะบอกว่าในแง่ที่ดีที่สุด คือเขาไม่เคารพธรรมเนียมการธนาคาร เขาไม่สนใจว่าสิ่งต่างๆ ถูกทำมาตลอดอย่างไร Edgerly เห็นในสิ่งที่ไม่มีใครอื่นที่ State Street เห็น วิกฤตเอกสารไม่ได้เพียงแค่เปิดเผยปัญหา มันได้เปิดเผยตลาด ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่กำลังเติบโตสำหรับบริการประมวลผลหลักทรัพย์และการดูแลสินทรัพย์ สิ่งที่ Edgerly กำลังจะทำจะทำให้ State Street เป็นหนึ่งในบริษัทการเงินที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลก
เป็นเวลาหลายทศวรรษที่ทุกคนสันนิษฐานว่าความลับของ State Street คือการธนาคาร ความลับที่แท้จริงคือเทคโนโลยี เครื่องจักร ระบบอัตโนมัติ และวันนี้ ความได้เปรียบทางการแข่งขันนั้นอยู่ที่ AI agents เมื่อเร็วๆ นี้ ผมกำลังสร้างหน้า Landing Page สำหรับโปรแกรมฝึกอบรม YouTube ของผม ปกติแล้ว นั่นหมายถึงการร่างหน้า การคิดถึงโครงสร้าง การเขียนข้อความ การย้ายบล็อกไปมา และจากนั้นก็ใช้เวลามากเกินไปในการปรับแต่งรายละเอียด ครั้งนี้ ผมใช้ Sintra.ai ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนวิดีโอวันนี้ ดังนั้นผมจึงบอก AI agent ตัวหนึ่งของพวกเขาว่า "Commet it, what I wanted, a simple landing page." และเขาก็สร้างมันขึ้นมาได้เลย เลย์เอาต์ โครงสร้าง ข้อความ ส่วนต่างๆ และการแก้ไขข้อผิดพลาด ทั้งหมดเสร็จสิ้นภายในเวลาไม่ถึง 10 นาที ดังนั้นผมจึงมีเว็บไซต์ที่ใช้งานได้จริง ผมสามารถใช้ได้
สิ่งที่ผมชอบเกี่ยวกับ Sintra คือมันไม่ใช่แชทบอทตัวเดียวที่แสร้งทำเป็นทำทุกอย่าง คุณจะได้รับผู้ช่วย AI ที่เชี่ยวชาญกว่าสิบคน การเขียนคำโฆษณา การพัฒนาธุรกิจ SEO โซเชียลมีเดีย แม้แต่การสนับสนุนลูกค้า ทั้งหมดในแพลตฟอร์มเดียว คุณไม่ต้องป้อนคำสั่งอย่างไม่รู้จบ คุณกำลังเลือกบทบาทและปล่อยให้มันดำเนินการ หากคุณต้องการใช้เครื่องมือ AI เดียวกันกับที่ผมใช้ในการสร้างและดำเนินธุรกิจของผม ไปที่ Sintra.ai/finaius และใช้รหัส Finaius สำหรับส่วนลดจำกัดเวลา 72% สำหรับทุกแผน นั่นคือ Sintra.ai/finaius รหัส Finaius สร้าง เติบโต และขยายธุรกิจของคุณด้วยทีมงานพนักงาน AI จาก Sintra
Edgerly ดำเนินการอย่างรวดเร็ว ภายในไม่กี่เดือนหลังจากเข้ารับตำแหน่ง เขาเริ่มปิดสาขาธนาคารค้าปลีกของ State Street เขาหยุดการขยายธุรกิจการให้สินเชื่อเชิงพาณิชย์ เขาพาธนาคารอายุ 183 ปีมาบอกให้หยุดเป็นธนาคาร เป็นเรื่องยากที่จะประเมินว่าสิ่งนี้สุดขั้วแค่ไหน ธนาคารรับเงินฝากและให้สินเชื่อ นั่นคือสิ่งที่พวกเขาทำ นั่นคือสิ่งที่พวกเขาทำมาหลายศตวรรษ Edgerly เดินเข้ามาและพูดว่า "เราจะไม่ทำอีกต่อไปแล้ว" ผู้คนภายในบริษัทคิดว่าเขาเสียสติไปแล้ว
Edgerly เดิมพันทุกอย่างกับวิสัยทัศน์เดียว State Street จะกลายเป็นผู้ประมวลผลธุรกรรมหลักทรัพย์ที่โดดเด่น และผู้ดูแลชั้นนำสำหรับอุตสาหกรรมการลงทุนสถาบัน เขาได้สรรหาผู้บริหารระดับสูงกว่า 100 คนจาก IBM เขามอบหมายให้ Peter Madden อดีตผู้จัดการ IBM เป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการเมื่ออายุ 34 ปี เขาได้สร้างระบบประมวลผลข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ชื่อ Horizon บนเมนเฟรมของ IBM เขาเปิดสำนักงานใหญ่ด้านการประมวลผลข้อมูลใน Quincy, Massachusetts
สิ่งที่ Edgerly สร้างขึ้นนั้นโดยพื้นฐานแล้วคือโรงงานประมวลผลข้อมูลที่ปลอมตัวเป็นธนาคาร เช่น กองทุนบำนาญ กองทุนรวม บริษัทประกันภัย พวกเขาทั้งหมดเป็นเจ้าของหลักทรัพย์มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ต้องมีคนติดตาม ชำระบัญชี และปกป้อง นั่นคือการดูแลสินทรัพย์ นั่นคือการประมวลผลหลักทรัพย์ Edgerly มองเห็นว่าระบบท่อประปาที่มองไม่เห็นนี้จะกลายเป็นธุรกิจที่สำคัญที่สุดในด้านการเงิน และเขาก็พูดถูก
ในวอชิงตันคืนนี้ ประธานาธิบดีฟอร์ดได้ลงนามในกฎหมาย Employee Retirement Income Security Act ซึ่งเป็นกฎหมายปฏิรูปเงินบำนาญที่ครอบคลุมที่สุดในประวัติศาสตร์อเมริกา จังหวะเวลาของเขาสมบูรณ์แบบ สภาคองเกรสเพิ่งผ่านกฎหมาย Employee Retirement Income Security Act ปี 1974 ซึ่งสร้างข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการรายงานใหม่ๆ จำนวนมากสำหรับแผนเงินบำนาญขององค์กร State Street สร้างซอฟต์แวร์เพื่อตอบสนองความต้องการเหล่านั้น และยึดครองตลาดในช่วงเริ่มต้นของยุคบูมที่ยาวนานหลายทศวรรษ
ผลลัพธ์น่าทึ่ง ในช่วงทศวรรษที่ 1980 State Street ให้ผลตอบแทนรวมแก่นักลงทุน 33 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งสูงขึ้นเป็น 17 เท่าของระดับเมื่อทศวรรษก่อน นิตยสาร Fortune จัดอันดับให้ State Street เป็นอันดับหนึ่งในผลตอบแทนรวมแก่นักลงทุนในบรรดาธนาคารที่ใหญ่ที่สุด 100 แห่งของสหรัฐอเมริกา
ในช่วงปลายทศวรรษที่ 1980 Edgerly รู้ว่า State Street ต้องการผู้นำประเภทที่แตกต่างออกไปสำหรับระยะต่อไป เขาได้สร้างเครื่องยนต์ขึ้นมาใหม่ ตอนนี้มีคนต้องการนำมันไปสู่ระดับโลก เขาพบชายคนนั้นที่ Chase Manhattan และเขาไม่เหมือนใครที่ State Street เคยเห็นมาก่อน Marshall Carter เป็นอดีตเจ้าหน้าที่ทหารราบนาวิกโยธิน เขาประจำการสองปีในเวียดนาม ซึ่งเขาได้รับ Navy Cross ซึ่งเป็นรางวัลความกล้าหาญทางทหารสูงสุดอันดับสองในสหรัฐอเมริกา พร้อมด้วย Bronze Star และ Purple Heart เขาไม่ใช่ผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยี เขาเป็นผู้บัญชาการในสนามรบ และในปี 1992 Edgerly ได้ชักชวนเขาให้เป็น CEO ของ State Street
Carter นำสิ่งที่ Edgerly ไม่สามารถนำมาได้ สัญชาตญาณของนักรบในการขยายตัวและอาณาเขต Edgerly เป็นสถาปนิก Carter เป็นนายพล เขามองสิ่งที่ Edgerly สร้างขึ้นและเห็นเครื่องจักรที่พร้อมจะพิชิตโลก เขาแค่ต้องการค้นหาแนวคิดใหญ่ของตัวเองเพื่อท้าทายแนวคิดของ Edgerly และในไม่ช้า สิ่งที่พิเศษก็มาถึงโต๊ะของเขา สิ่งประดิษฐ์ที่แปลกใหม่จนไม่มีใครในอุตสาหกรรมการเงินอเมริกาเคยเห็นมาก่อน นักฟิสิกส์วัย 74 ปีเพิ่งสร้างผลิตภัณฑ์การลงทุนประเภทใหม่ และ State Street กำลังจะทำให้มันเป็นจริง
การขาดทุนครั้งใหญ่ทั่วโลกเมื่อช่วงต้นวันนี้ การตอบสนองต่อการลดลงของ Wall Street เมื่อวันศุกร์ซึ่งมีขนาดหนึ่งในห้าของวันนี้ ในวันที่ 19 ตุลาคม 1987 Dow Jones Industrial Average ร่วงลง 508 จุดในวันเดียว 22% ของมูลค่าตลาดหายไปในไม่กี่ชั่วโมง ในขณะที่ตลาดล่มสลายทำให้นักลงทุนขาดทุนหลายพันล้านดอลลาร์ ชายคนหนึ่งกำลังจะค้นพบสิ่งใหม่ทั้งหมด Nathan Most อายุ 74 ปี เขาเป็นรองประธานฝ่ายพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ American Stock Exchange แต่ภูมิหลังของเขาไม่เกี่ยวข้องกับ Wall Street Most เป็นนักฟิสิกส์ที่จบการศึกษาจาก UCLA ซึ่งใช้เวลาในช่วงสงครามโลกครั้งที่สองทำงานด้านอะคูสติกให้กับกองทัพเรือสหรัฐฯ เขาเข้าสู่วงการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์หลังสงคราม เป็นประธานของ Pacific Commodities Exchange และเข้าร่วม AMEX ในปี 1977 เขาเป็นนักวิทยาศาสตร์ในโลกของนักเทรด และจิตใจของเขาทำงานแตกต่างออกไป
ความก้าวหน้าของ Most มาจากสินค้าโภคภัณฑ์ เขามองเห็นผลิตภัณฑ์ที่ทำงานเหมือนใบเสร็จรับเงินคลังสินค้า ฝากตะกร้าหลักทรัพย์ รับใบเสร็จที่ซื้อขายได้ซึ่งสามารถแบ่งและขายในตลาดหลักทรัพย์ได้ เขาเรียกมันว่า Standard and Poor's Depository Receipts หรือ Spiders เขาได้นำแนวคิดนี้ไปสู่ชายผู้ที่ควรจะรักมันมากที่สุด นั่นคือ Jack Bogle ผู้ก่อตั้ง Vanguard ในตำนาน บิดาแห่งการลงทุนแบบดัชนี Bogle ฟังอย่างสุภาพ จากนั้นเขาก็ปฏิเสธ Bogle บอก Most ว่าการจดทะเบียนกองทุนรวมในตลาดหลักทรัพย์จะเพิ่มต้นทุนการซื้อขายที่ไม่จำเป็น เขาไม่เชื่อว่ามันจะได้ผล บิดาแห่งการลงทุนแบบดัชนีปฏิเสธนวัตกรรมที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์การลงทุนแบบดัชนี นั่นคือเราใกล้เคียงแค่ไหนที่ SPY จะไม่เคยมีอยู่จริง
Most ปฏิเสธที่จะยอมแพ้ เขาต่อสู้กับ SEC เป็นเวลาสี่ปี ทนายความบอกเขาว่าผลิตภัณฑ์นี้จะไม่มีวันได้รับการอนุมัติ เขายังคงผลักดันต่อไป ในวันที่ 29 มกราคม 1993 S&P 500 ETF ที่มีสัญลักษณ์ ticker SPY เริ่มซื้อขายใน American Stock Exchange แมงมุมเป่าลมขนาด 9 ฟุตแขวนอยู่บนเพดาน กองทุนถือหลักทรัพย์มูลค่า 6,530,000 ดอลลาร์ หุ้นหนึ่งล้านหุ้นซื้อขายในวันแรก เบื้องหลัง ผู้จัดการฝ่ายปฏิบัติการของ State Street วัย 27 ปีชื่อ Jim Ross กำลังประคับประคองทุกอย่างไว้ บริษัทผู้เชี่ยวชาญประมวลผลคำสั่งสร้างโดยใช้บัตรเจาะ State Street ต้องตรวจสอบหลักทรัพย์รายย่อย 500 รายการ ซึ่งปกติแล้วเป็นกระบวนการ 45 วัน ในเวลาประมาณ 16 ชั่วโมงระหว่างตลาดปิดและเปิดในเช้าวันถัดไป Ross สร้างระบบท่อประปาขึ้นมาใหม่ เขาจะได้รับฉายาว่า "The Plumber" ไม่มีใครเข้าใจว่าทุกอย่างเกือบจะล่มสลายในวันแรก เทคโนโลยีนั้นล้าสมัย กำหนดเวลาเป็นไปไม่ได้ Jim Ross และทีมงานของเขาที่ State Street กำลังประดิษฐ์โครงสร้างพื้นฐานการดำเนินงานของอุตสาหกรรม ETF แบบเรียลไทม์ หากพวกเขาล้มเหลวในคืนแรก SPY อาจตายไปก่อนที่จะเริ่มต้นขึ้น ไม่มีใครในห้องนั้นรู้ว่าพวกเขาได้สร้างอะไรขึ้นมา Spy จะกลายเป็นหลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก โดยมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ย 55 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน ถือครองสินทรัพย์เกือบ 700 พันล้านดอลลาร์ และคิดเป็นครึ่งหนึ่งของตลาดออปชันหุ้นทั้งหมด
Carter เคลื่อนไหวเหมือนผู้บัญชาการ ภายในหนึ่งทศวรรษ เขาผลักดัน State Street จาก 32 ประเทศไปสู่ 90 ประเทศ สินทรัพย์ภายใต้การดูแลพุ่งสูงกว่า 6 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อ Bank of New York เปิดตัวการเสนอซื้อกิจการที่เป็นปฏิปักษ์ ซึ่งเป็นการโจมตีโดยตรงต่อความเป็นอิสระของ State Street Carter ทำในสิ่งที่นาวิกโยธินทำ เขาต่อสู้และชนะ
ภายในปี 2000 โครงสร้างพื้นฐานทั่วโลกได้ถูกสร้างขึ้น Carter ส่งมอบคบเพลิงให้กับ David Spina พนักงานเก่าแก่ 35 ปีของบริษัท ซึ่งปิดดีลที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของ State Street ทันที การเข้าซื้อกิจการบริการหลักทรัพย์ทั่วโลกของ Deutsche Bank มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ สินทรัพย์ภายใต้การบริหารเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ State Street ไม่ใช่ธนาคารในบอสตันอีกต่อไป มันคือยักษ์ใหญ่ระดับโลก
แต่คู่แข่งรายใหม่กำลังผงาดขึ้น Bank of New York Mellon กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว มันกำลังสร้างธุรกิจการดูแลสินทรัพย์ขนาดใหญ่ที่ตอนนี้ทัดเทียมกับ State Street ในด้านขนาดและความทะเยอทะยาน การต่อสู้เพื่อลูกค้าสถาบันรายใหญ่กลายเป็นสมรภูมิที่ดุเดือดเพื่อค่าธรรมเนียมเล็กน้อยและเทคโนโลยีที่ดีกว่า ในขณะเดียวกัน บริษัทที่ชื่อ Barclays Global Investors กำลังรวบรวมแพลตฟอร์ม iShares ETF อย่างเงียบๆ สายผลิตภัณฑ์ใหม่นี้จะท้าทาย State Street ในตลาดที่ตนเองสร้างขึ้นในที่สุด
จากนั้นโลกก็แตกสลาย ธนาคารเพื่อการลงทุนอายุ 158 ปี Lehman Brothers กำลังจะล้มละลาย หลังจากช่วยเหลือ Fannie Mae และ Freddie Mac ในสัปดาห์ก่อน และ Bear Stearns ในเดือนมีนาคมก่อนหน้านั้น รัฐบาลกลางตัดสินใจที่จะไม่ช่วยเหลือ Lehman หุ้นของ State Street ร่วงลง 75 เปอร์เซ็นต์ กองทุนนอกงบดุลของบริษัทสูญเสียเงินหลายพันล้านดอลลาร์ CEO Ronald Logue นั่งอยู่ในห้องประชุมของกระทรวงการคลัง ขณะที่รัฐมนตรี Paulson บังคับให้ CEO ธนาคาร 9 แห่งยอมรับเงินช่วยเหลือจากรัฐบาล State Street รับเงินช่วยเหลือจากรัฐบาล 2 พันล้านดอลลาร์
State Street รอดพ้นจากปี 2008 แต่ก็เกือบจะรอด หุ้นร่วงลง การขาดทุนจากกองทุนนอกงบดุลนั้นมหาศาล พวกเขาเอาเงินช่วยเหลือไปและจ่ายคืนอย่างรวดเร็ว State Street ได้ผ่านพ้นพายุไปแล้ว หุ้นกำลังฟื้นตัว แต่ไม่มีใครรู้ว่าวิกฤตที่เลวร้ายกว่ากำลังจะมาถึง
ปรากฏว่าบริษัทนี้กำลังดำเนินแผนการ และในปี 2009 ผู้แจ้งเบาะแสกำลังจะเปิดเผยทั้งหมด
เป็นเวลากว่าทศวรรษ ตั้งแต่ปี 1998 ถึง 2009 State Street ได้คิดค่าบริการเกินแก่ลูกค้าผู้ดูแลสินทรัพย์ของตนเองอย่างเป็นระบบในการทำธุรกรรมสกุลเงินต่างประเทศ แผนการนี้เรียบง่ายอย่างชาญฉลาด เมื่อกองทุนบำนาญและนักลงทุนสถาบันถือครองหลักทรัพย์ระหว่างประเทศ พวกเขาต้องการแลกเปลี่ยนสกุลเงินต่างประเทศ ลูกค้าหลายรายอนุญาตให้ State Street จัดการการซื้อขายเหล่านี้โดยอัตโนมัติ หรือที่เรียกว่าธุรกรรมทางอ้อม State Street เป็นส่วนสำคัญของธุรกิจ
State Street สัญญาว่าจะให้ราคาที่แข่งขันได้มากที่สุดแก่พวกเขา การดำเนินการที่ดีที่สุด การปฏิบัติตามอย่างยุติธรรม มันคือคำโกหก สิ่งที่ State Street ทำจริงๆ คือการใช้ส่วนเพิ่มราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้ากับทุกธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทางอ้อม ลูกค้าไม่เคยเห็นราคาตลาดจริง พวกเขาเห็นราคาที่ถูกบวกเพิ่มไปแล้ว State Street ได้เก็บส่วนต่างไว้ พวกเขาทำเช่นนี้เป็นเวลา 11 ปี แก่กองทุนบำนาญ แก่กองทุนสำรอง แก่แผนการเกษียณอายุ สำหรับครูและนักดับเพลิง ผู้คนที่ไว้ใจ State Street มากที่สุดคือผู้ที่ถูกโกง
ผลกระทบนั้นมหาศาล State Street Bank and Trust Company สถาบันการเงินในรัฐแมสซาชูเซตส์ ตกลงที่จะจ่ายเงินรวมอย่างน้อย 382.4 ล้านดอลลาร์ และอย่างน้อย 60 ล้านดอลลาร์ให้กับลูกค้า นี่ไม่ใช่เทรดเดอร์นอกคอก นี่ไม่ใช่ผู้กระทำผิดคนเดียว แต่นี่เป็นนโยบายของสถาบัน การตัดสินใจอย่างเป็นระบบและจงใจที่จะคิดค่าบริการเกินแก่ลูกค้าที่ไว้ใจ State Street ด้วยเงินออมเพื่อการเกษียณของพวกเขา เป็นเวลา 11 ปี นั่นไม่ใช่ความผิดพลาด นั่นคือรูปแบบธุรกิจ
ค่าปรับ 530 ล้านดอลลาร์นั้นน่าทึ่ง แต่ก็ไม่ใช่จุดจบ มันคือจุดเริ่มต้น
ในปี 2009 คณะกรรมการต้องการใครสักคนที่จะรู้จักสถาบันจากภายใน คนที่มั่นคง ดังนั้นพวกเขาจึงเลือก Jay Hooley เขาอายุ 52 ปี เขาอยู่ที่ State Street มา 24 ปี เข้าร่วมในปี 1986 ก้าวขึ้นจากฝ่ายปฏิบัติการสู่ตำแหน่งประธานและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ เขาไม่ใช่คนนอกเหมือน Edgerly เขาไม่ใช่ทหารเหมือน Carter เขาคือคนของบริษัท นักสถาบัน ผู้นำที่รู้ว่าท่อทุกเส้นวิ่งไปที่ไหนและสายไฟทุกเส้นเชื่อมต่อกันอย่างไร เขาใช้เวลาทั้งอาชีพการงานภายใน State Street เขาเข้าใจวัฒนธรรม การดำเนินงาน ฐานลูกค้า คณะกรรมการเลือกเขาเพราะพวกเขาเชื่อว่าเขาคือคนที่สามารถฟื้นฟูเสถียรภาพหลังวิกฤตที่เลวร้ายที่สุดที่บริษัทเคยเผชิญ
Hooley รับช่วงต่อจากหายนะ ในช่วงเก้าเดือนแรกของเขา เขาได้บันทึกค่าใช้จ่ายเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ SEC ยังคงดำเนินคดีกับอดีตผู้บริหารในคดีฉ้อโกงสินเชื่อซับไพรม์ การสอบสวนคดีอื้อฉาว FX กำลังได้รับแรงผลักดันอย่างเงียบๆ ซากปรักหักพังอยู่ทุกหนทุกแห่ง แต่ Hooley ไม่มีเวลาสร้างใหม่ เพราะภายในบริษัทของเขาเอง การฉ้อโกงอีกครั้งกำลังดำเนินอยู่ แผนการที่กล้าหาญจนจะจบลงด้วยผู้บริหาร State Street ในคุกของรัฐบาลกลาง
มันเริ่มต้นด้วยคำถามที่ถามในสำนักงานที่ปูพรมอย่างเงียบสงบของแผนกโซลูชันพอร์ตโฟลิโอของ State Street คำถามที่สบายๆ ไม่เป็นทางการจนอาจถูกเข้าใจผิดว่าเป็นบทสนทนาระหว่างเพื่อนร่วมงาน Ross McClellan รองประธานบริหาร หัวหน้าฝ่ายโซลูชันพอร์ตโฟลิโอทั่วโลก หันไปหาเพื่อนร่วมงานของเขา Edward Pennings คำถามนั้นง่ายมาก คุณต้องการเอาเท่าไหร่? Pennings ไม่ลังเล อะไรก็ได้ มาดูกันว่าจะเป็นอย่างไร การแลกเปลี่ยนนั้นจะถูกอ่านออกเสียงในศาลรัฐบาลกลางในที่สุด แต่ตอนนี้ มันเป็นเพียงชายสองคนตัดสินใจที่จะขโมย
แผนการนี้เป็นการผ่าตัด เมื่อลูกค้าสถาบันรายใหญ่ปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอของตนเอง โดยย้ายเงินหลายพันล้านดอลลาร์จากชุดการลงทุนหนึ่งไปยังอีกชุดหนึ่ง ทีมจัดการการเปลี่ยนแปลงของ State Street จะดำเนินการซื้อขาย McClellan สั่งให้เทรดเดอร์เพิ่มค่าคอมมิชชั่นที่ซ่อนอยู่หนึ่งในร้อยของเปอร์เซ็นต์ในการซื้อขายทุกรายการ หนึ่งในร้อยของเปอร์เซ็นต์ฟังดูน้อย แต่สำหรับการซื้อขายมูลค่าหลายร้อยล้าน มันก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว จากนั้น McClellan ก็ให้คำสั่งที่สอง ลบการอ้างอิงใดๆ เกี่ยวกับค่าคอมมิชชั่นออกจากผลการซื้อขาย ลูกค้าจะไม่มีวันเห็นมัน
เหยื่อไม่ใช่กองทุนเฮดจ์ฟันด์หรือนักเก็งกำไร Wall Street แต่เป็น Royal Mail Pension Plan กองทุนบำนาญสำหรับบุรุษไปรษณีย์อังกฤษ กองทุนสำรองเงินบำนาญแห่งชาติของไอร์แลนด์ Kuwait Investment Authority ลูกค้าสถาบันอย่างน้อยหกรายโดยรวม เงินสาธารณะ เงินของรัฐ เงินบำนาญ นี่ไม่ใช่การวิศวกรรมทางการเงินที่ซับซ้อน แต่มันคือการโจรกรรม พวกเขาเพิ่มค่าธรรมเนียมที่ซ่อนอยู่ในการซื้อขาย จากนั้นก็ลบหลักฐานออก เมื่อลูกค้ารายหนึ่งจับได้ว่ามีการคิดค่าบริการเกิน McClellan เรียกมันว่า "fat finger errors" การกดแป้นผิดโดยไม่ได้ตั้งใจ เขาคืนเงินหนึ่งล้านดอลลาร์จากการซื้อขายในอเมริกา จากนั้นเขาก็ฝังเงิน 2 ล้านดอลลาร์ในค่าบริการที่เกินไปในฝั่งยุโรป และหวังว่าไม่มีใครจะมองลึกลงไป
แต่ Royal Mail Pension Plan มองลึกลงไป ทีมงานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของพวกเขาได้ตั้งข้อสังเกตเกี่ยวกับความคลาดเคลื่อน ดึงบันทึก และยกระดับขึ้น อดีตผู้บริหารของ State Street Corp ถูกตัดสินจำคุกเมื่อวันอังคารเป็นเวลา 18 เดือน หลังจากถูกตัดสินว่ามีส่วนร่วมในแผนการคิดค่าบริการเกินแก่ลูกค้าของธนาคารโดยการใช้ค่าคอมมิชชั่นลับในการซื้อขายมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ McClellan เป็นผู้บริหาร State Street เพียงคนเดียวที่ต้องติดคุก ลองคิดดู นั่นคือการปรับเงินรวมกว่าพันล้านดอลลาร์ในทุกคดีอื้อฉาว และมีชายคนหนึ่งติดคุก เขาถามเพื่อนร่วมงานว่าพวกเขาควรจะขโมยเท่าไหร่ ได้รับคำตอบว่าอะไรก็ได้ แล้วก็ทำตามนั้น และความสบายๆ ของมันคือสิ่งที่น่าขนลุกที่สุด
ความพยายามของ Jay Hooley ในการฟื้นฟูความเชื่อมั่นได้ถูกทำลายจากภายใน และคดีอื้อฉาวยังไม่จบ ในเดือนมกราคม 2019 CEO คนใหม่เข้ารับตำแหน่ง Ronald O'Hanley มาจาก Fidelity ด้วยเป้าหมายที่ชัดเจนในการปรับปรุงบริษัทให้ทันสมัย การเคลื่อนไหวครั้งแรกของเขาคือการลดต้นทุน งาน 1,500 ตำแหน่งหายไปทันที ภายในเดือนกรกฎาคม จำนวนทั้งหมดถึง 2,300 ตำแหน่ง ซึ่งรวมถึงผู้บริหารระดับสูง 15% รอบการลดจำนวนตามมาอีกหลายรอบ
หากคุณดูเฉพาะพาดหัวข่าว คุณจะคิดว่า State Street กำลังจะตาย การลงโทษทางอาญา การเข้าซื้อกิจการขนาดใหญ่ที่ล้มเหลว การเลิกจ้างหลายพันคน การละเมิดมาตรการคว่ำบาตร แต่เมื่อคุณดูที่งบดุล ตัวเลขก็บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง นั่นคือสิ่งที่ทำให้ State Street แปลกและสำคัญต่อการทำความเข้าใจ เพราะภายใต้คดีอื้อฉาว มีบางสิ่งที่ใหญ่โตกำลังเกิดขึ้น การปฏิวัติ ETF ที่ Nathan Most คิดค้นและ Jim Ross สร้างขึ้นจากบัตรเจาะ ได้กลายเป็นพลังที่โดดเด่นในการลงทุนทั่วโลก เงินหลายล้านล้านดอลลาร์ไหลเข้ากองทุนดัชนีและ ETF ทุกปี เงินหลายล้านล้านดอลลาร์ SPY เพียงอย่างเดียวถือครองเกือบ 700 พันล้านดอลลาร์ State Street ร่วมกับ BlackRock และ Vanguard ตอนนี้ถือครองร่วมกันในฐานะผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดใน 88% ของบริษัทใน S&P 500 สินทรัพย์ภายใต้การดูแลถึง 49 ล้านล้านดอลลาร์ มากกว่า GDP ของสหรัฐอเมริกาและจีนรวมกัน
ด้วยการรวมตัวของเงินและอำนาจเช่นนี้ จะต้องมีการชำระบัญชี และสัญญาณแรกของการชำระบัญชีจะมาจากเท็กซัส
สามบริษัทควบคุมโลกการเงิน BlackRock, Vanguard, State Street พวกเขาร่วมกันเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดใน 88% ของบริษัทใน S&P 500 พวกเขาบริหารจัดการเงินมากกว่าที่ประเทศส่วนใหญ่ผลิตได้ และในเดือนธันวาคม 2024 รัฐเท็กซัสกล่าวหาทั้งสามบริษัทว่าก่อตั้งกลุ่มพันธมิตร
อัยการสูงสุดของเท็กซัส Ken Paxton กำลังฟ้องร้องบริษัทลงทุนสามแห่ง โดยกล่าวหาว่าพวกเขาสมรู้ร่วมคิดกันเพื่อบิดเบือนตลาดพลังงาน Paxton และอัยการสูงสุดอีก 10 คน ได้ยื่นฟ้อง BlackRock, State Street Corporation และ Vanguard พวกเขากล่าวหาบริษัทต่างๆ ว่าได้เข้าซื้อหุ้นจำนวนมากในผู้ผลิตถ่านหินของสหรัฐฯ และจากนั้นก็ใช้หุ้นของตนเป็นอาวุธเพื่อกดดันบริษัทถ่านหินด้วยเป้าหมายพลังงานสีเขียว
คำถามที่การฟ้องร้องนี้ถามนั้นลึกซึ้ง เมื่อสามบริษัทร่วมกันเป็นเจ้าของหนึ่งในสี่ถึงหนึ่งในสามของผู้ผลิตถ่านหินรายใหญ่ที่สุดในประเทศ และจากนั้นก็ร่วมกันกดดันบริษัทเหล่านั้นให้ผลิตถ่านหินน้อยลง นั่นคือความรับผิดชอบต่อสิ่งแวดล้อม หรือเป็นการรวมกลุ่มกัน? นั่นคือคำถามที่ศาลรัฐบาลกลางกำลังพยายามตอบ
คดีนี้ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว ในเดือนพฤษภาคม 2025 กระทรวงยุติธรรมและ FTC ของรัฐบาลทรัมป์ได้ยื่นแถลงการณ์สนับสนุน Paxton ในเดือนสิงหาคม 2025 ผู้พิพากษาศาลรัฐบาลกลางปฏิเสธคำร้องของทั้งสามบริษัทที่จะยกฟ้อง คดีดำเนินต่อไป ในช่วงต้นปี 2026 Vanguard ได้แยกตัวออกไป โดยยอมความในราคา 29.5 ล้านดอลลาร์ ตกลงที่จะถอนตัวจากกลุ่มสภาพภูมิอากาศและขยายการลงคะแนนเสียงของผู้ถือหุ้น Paxton เรียกมันว่าประวัติศาสตร์ BlackRock และ State Street ปฏิเสธที่จะยอมความ State Street เรียกการฟ้องร้องว่าไม่มีมูลและไม่มีสาระสำคัญ คดีกำลังดำเนินอยู่
ผลลัพธ์อาจเปลี่ยนแปลงวิธีการที่สถาบันการเงินที่ทรงอำนาจที่สุดในโลกได้รับอนุญาตให้ใช้อิทธิพลของตน การพิจารณาคดีจะตัดสินคำตอบทางกฎหมาย ประวัติศาสตร์จะเป็นผู้ตัดสินส่วนที่เหลือ
ณ ปี 2026 State Street Corporation ถือครองสินทรัพย์ภายใต้การดูแลและการบริหารมูลค่า 49 ล้านล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้เกินกว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของสหรัฐอเมริกาและจีนรวมกัน บริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์มูลค่า 4.7 ล้านล้านดอลลาร์ผ่าน State Street Global Advisors SPY ETF ที่เปิดตัวจากฟลอร์ซื้อขายด้วยแมงมุมเป่าลมขนาดใหญ่ ซื้อขาย 55 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน และถือครองเกือบ 700 พันล้านดอลลาร์ มันเป็นหนึ่งในสถาบันการเงินที่มีความสำคัญต่อระบบมากที่สุดในโลก และชาวอเมริกันส่วนใหญ่ไม่เคยได้ยินชื่อมัน
State Street คือสถาบันการเงินที่ทรงอำนาจที่สุดที่ไม่มีใครพูดถึง มันอยู่รอดมานานกว่าบริษัทเกือบทุกแห่งในประวัติศาสตร์อเมริกา 234 ปี มันถือครองเงินมากกว่าที่ประเทศส่วนใหญ่ผลิตได้ แต่ถ้าคุณเดินไปตามถนนในอเมริกาและถามคน 100 คนว่า State Street ทำอะไร 99% ของพวกเขาไม่สามารถบอกคุณได้
จากใบอนุญาตในช่วงสงครามปฏิวัติที่ลงนามโดยผู้ว่าการที่กำลังจะตาย ไปจนถึงยักษ์ใหญ่ทางการเงินระดับโลกที่ถือครองสินทรัพย์มากกว่าประเทศใดๆ บนโลก ประวัติศาสตร์ 234 ปีของ State Street เป็นเรื่องราวของการประดิษฐ์ใหม่ ความอดทน และการทรยศ