Transcription
ดีกว่าอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนของเออร์นี่ ไมดอฟฟ์ ผู้ที่เลือกอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนของตนเอง เขาเลือก 3.5 ความคิดคือ 3.75 พวกเขาหยิบเอาคู่มือของวอร์เรน บัฟเฟตต์มา แล้วพูดว่า "มาทำให้มันชั่วร้ายกันเถอะ" งบดุลของเงินบำนาญและชีวิตมีขนาดใหญ่กว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ การช่วยเหลือครั้งนั้นไม่ใช่สิ่งที่คุณทำได้เหมือนกับธนาคารซิลิคอนแวลลีย์ แล้วโลกก็ดำเนินต่อไป เงินทั้งหมดที่คุณมีนั้นปลอม ความมั่งคั่งทั้งหมดที่คุณมีนั้นปลอม สุพรี ก่อนที่เราจะเข้าสู่รายการ ฉันแค่อยากจะส่งคำขอบคุณจากใจจริง ขอบคุณที่เข้าร่วมกับเรา และขอสิ่งหนึ่งอย่างรวดเร็ว คุณช่วยกดไลค์ตอนนี้ สมัครสมาชิกช่อง และถ้าคุณชอบการสนทนา เข้าร่วมกับเราในส่วนความคิดเห็น แมคนามีท ยินดีต้อนรับสู่รายการครับ >> ขอบคุณที่เชิญผมมาครับ >> ครับ เอ่อ ผมตื่นเต้นมากที่จะได้คุณมาที่นี่ อย่างที่ผมบอกคุณ เอ่อ ผมชอบพลังงานของคุณ และผมดูช่อง YouTube ของคุณทั้งคืนเมื่อคืนนี้ อ่าน เอ่อ บทความล่าสุดของคุณ บทความหนึ่ง อืม และผมคิดว่าเราควรจะเริ่มกันเลย ดังนั้น คุณบอกว่า 29 ใน 30 บริษัทประกันชีวิตชั้นนำในอเมริกาอยู่ในภาวะล้มละลายทางเทคนิค เอ่อ ถ้าคุณหักกลเม็ดการบัญชีออกไปหนึ่งอย่าง เอ่อ นั่นหมายความว่าถ้าคุณอยู่ที่นั่น กำลังฟังอยู่ คุณมีกรมธรรม์ประกันชีวิต เงินบำนาญ เงินบำนาญ เงินที่ค้ำประกันการเรียกร้องนั้นอาจจะไม่มีอยู่จริง และผมคิดว่าแค่เริ่มต้นจากตรงนั้น คุณได้ข้อสรุปนี้มาได้อย่างไร? ดังนั้น ส่วนสินเชื่อเอกชนที่ทุกคนกำลังพูดถึง Bloomberg Wall Street Journal ผมรีบตระหนักอย่างรวดเร็วว่า Athen เป็นส่วนสำคัญของสิ่งนี้ เราทุกคนรู้ดี ดังนั้นผมกำลังมองเข้าไปว่าเดี๋ยวนะ นี่มันมีเลเวอเรจมากแค่ไหน และพวกเขาบอกว่าในส่วนของผู้ถือหุ้นรวมของพวกเขา มีเพียงพวกเขาบอกว่ามีผู้ถือหุ้น 13 พันล้านดอลลาร์ พวกเขาบอกว่ามัน เอ่อ ให้ผมถามแบบนี้ อืม ผมไม่รู้ 20 เท่าของเลเวอเรจ 24 เท่าของเลเวอเรจ แต่คุณกำลังไว้วางใจรหัสการถือครองของเบอร์มิวดา และคุณกำลังไว้วางใจศาลเบอร์มิวดา ในความเป็นจริง สิ่งที่เราควบคุมได้คือ 69 เท่าของเลเวอเรจ ดังนั้น ผมจึงเริ่มเจาะลึกเรื่องนี้ และทันใดนั้น ทอม นักบัญชีนิติเวช ก็ไปปรากฏตัวในพอดแคสต์ของ Eisman และผมก็คิดว่า "ให้ตายสิ มันแย่กว่าที่ผมคิดอีก" ดังนั้น มันทำให้ไฟลามเป็นเพลิง และผมก็เริ่มเจาะลึกจริงๆ เพราะผมมีธุรกิจ ผมมีอะไรหลายอย่าง และผมก็คิดว่า "โอเค ผมจะมุ่งเน้นไปที่เรื่องนี้ ทำให้แน่ใจว่าเรื่องนี้จะออกไป" จากนั้นทอมก็เริ่มพูดว่า "เฮ้ คุณรู้ไหม ผมชื่นชมสิ่งที่คุณเขียนในจดหมายถึงจอห์นสันจริงๆ และมันแย่กว่าที่เขาคิดมาก" และ ณ จุดนั้น ผมก็คิดว่า "ไม่ ผมทำอะไรแย่ไปกว่านี้ไม่ได้แล้ว ผมทำอะไรแย่ไปกว่านี้ไม่ได้แล้ว" แต่เราได้เจาะลึกเรื่องนี้ และผู้คนต้องเข้าใจ เอ่อ ดูทอม อืม เอ่อ ทวิตเตอร์ของเขาคืออะไร? ผมไม่คิดว่าเขามีทวิตเตอร์ แต่ชื่อสกุลคือ Gober, G O B- R >> ใช่ ใช่ เอ่อ ทอม ทอม Gober คุณสามารถค้นหาเขาทางออนไลน์ได้ เขามี เอ่อ นักข่าวที่เคยรายงานข่าวเกี่ยวกับเขา แต่นักข่าวเขียนทุกอย่างเหมือนนมเปรี้ยวมากๆ คุณรู้ไหม และผมเป็นนักเขียน Substack ผมไม่มีสปอนเซอร์ ผมก็แบบ อะ นี่มันทำให้ผมเป็นบ้า ผมจะพูดในสิ่งที่ผมรู้สึกจริงๆ เกี่ยวกับเรื่องนี้ แล้วก็ลดระดับลง เพราะสิ่งที่ผมอยากจะพูดจริงๆ อาจจะทำให้ผมถูกฟ้องได้ >> ครับ เอ่อ ผมคิดว่าเพื่อ เอ่อ เพื่อวาดภาพที่ชัดเจนสำหรับใครก็ตามที่กำลังฟังอยู่ อืม ผม เอ่อ ผมได้ดูตอนนี้ระหว่าง Steve Eisman และ Tom Gober ดังนั้น Tom Gober อย่างที่คุณกล่าวถึง นักบัญชีนิติเวช เอ่อ จากมิสซิสซิปี เขาได้รับการอ้างอิงหลายครั้ง เป็นส่วนหนึ่งของการพิจารณาคดีของ FBI ทำงานเป็นนักบัญชีนิติเวช เอ่อ เปิดเผยการฉ้อโกง เขาปรากฏตัวในพอดแคสต์ของ Steve Eisman, Steve Eisman คนที่มาจากวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ Steve Carell เล่นเป็นเขาใน The Big Short เอ่อ และสิ่งที่ทำให้ผมสนใจในตอนนี้ และสิ่งที่คุณกำลังพูดถึง สิ่งที่คุณได้กล่าวถึงในตอนต้นคือทุกคนกำลังให้ความสนใจกับสินเชื่อเอกชน มองดูสิ่งที่เกิดขึ้นกับ Blue Owl กองทุนต่างๆ เหล่านี้ เอ่อ เอ่อ โดยพื้นฐานแล้วการจำกัดการไถ่ถอน และพวกเขากำลังพูดว่า "โอ้ นี่คือ นี่คือปัญหาใหญ่" แต่ผมคิดว่าสิ่งที่ Tom และ Steve พูดคุยกัน และวิธีที่คุณอธิบายคือสินเชื่อเอกชนเป็นเพียงชนวน ระเบิดลูกใหญ่คือประกันที่อยู่เบื้องหลัง และสิ่งที่ Tom เน้นย้ำจริงๆ ในพอดแคสต์ของ Eisman และสิ่งที่คุณกำลังเขียนเกี่ยวกับคือบริษัทไพรเวทอิควิตี้จำนวนมากได้เข้าซื้อกิจการบริษัทประกันชีวิต เอ่อ โดยพื้นฐานแล้วพยายามจำลองรูปแบบการลงทุนของ Warren Buffett และพวกเขากำลังนำเบี้ยประกันจำนวนมากไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและไม่คล่องตัว ซึ่งทำให้กรมธรรม์เหล่านั้นตกอยู่ในสถานการณ์ที่ย่ำแย่ นี่เป็นการสรุปที่ถูกต้องหรือไม่? >> ถูกต้องครับ นั่นคือจุดเริ่มต้นที่ดี คุณรู้ไหม พวกเขาหยิบเอาคู่มือของ Warren Buffett มา มันสมเหตุสมผล คุณได้งบดุลของบริษัทประกัน และคุณเริ่มรับความเสี่ยงเล็กน้อย คุณไม่สามารถได้รับผลตอบแทนที่สูงเกินไป มันสามารถทำงานได้ดีสำหรับผู้ถือกรมธรรม์และผู้ถือหุ้น Warren Buffett เอง ทุกคนมีความสุข พวกเขาหยิบเอาคู่มือของ Warren Buffett มา แล้วพูดว่า "มาทำให้มันชั่วร้ายกันเถอะ" แล้วมันเกิดขึ้นได้อย่างไร? เพราะและผมคิดว่าอีกประเด็นหนึ่งที่สำคัญที่ควรกล่าวถึง ซึ่งคุณได้ครอบคลุมไว้เป็นอย่างดี คือเหตุผลที่ผมคิดว่าคุณมั่นใจในการวิเคราะห์ของคุณ และเหตุผลที่ Tom รู้สึกสบายใจ เอ่อ ที่จะออกมาพูดในพอดแคสต์ของ Steve Eisman ก็เพราะว่ามีความผิดพลาดเกิดขึ้นในการเปิดเผย เอ่อ งบการเงินของบริษัทโฮลดิ้งโดย Brookfield ซึ่งเป็นบริษัทไพรเวทอิควิตี้ขนาดใหญ่ >> ถูกต้องครับ และคุณรู้ไหม เมื่อใดก็ตามที่มีการนำเรื่องใดๆ เหล่านี้เข้าสู่ศาล มันต้องใช้เวลาสักพักกว่าใครก็ตามจะเข้าสู่ศาลเกี่ยวกับเรื่องต่างๆ มันถูกพบว่าเป็นเรื่องฉ้อโกง ดังนั้น พวกเขากำลังสร้างสินทรัพย์ สินทรัพย์ XOL คุณอาจคิดว่ามันเป็นการวางขาย ใช่ การวางขายสินทรัพย์ของคุณ เพราะเพียงเพื่อให้ภาพรวม เงินบำนาญและชีวิต ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของพวกเขาคือ งบดุลของพวกเขา พวกเขารู้หนี้สินที่พวกเขาจะต้องจ่าย พวกเขาทำการคำนวณทางคณิตศาสตร์ที่บ้าคลั่งเพื่อให้ดูเหมือนน้อยลง เพราะพวกเขาบอกว่าคนจะไม่จ่าย คุณรู้ไหม พวกเขามีสมมติฐานจำนวนมากที่สร้างขึ้นใน IRR ดังนั้น พวกเขามีเงินสำรองจำนวนน้อย คุณรู้ไหม ผมกำลังมองไปที่การประกันภัยต่ออายุ มันคือ 60 พันล้าน เทียบกับ 1.1 ล้านล้าน ดังนั้น ผมไม่รู้ว่าคณิตศาสตร์ของพวกเขาคืออะไร แต่ถ้ามันเป็นระยะเวลา 30 ปี โดยไม่มีการไหลออก นั่นคือ 10% ของ CAGR เพิ่มขึ้นเล็กน้อยกว่า 10% ของ CAGR ดังนั้น จากนั้นคุณก็พูดว่า "โอเค เราจะรับการไหลออกบางส่วน หรือคุณรู้ไหม แต่ แต่แนวคิดมันขยายตัวอย่างมาก ดังนั้น ผมมีปัญหากับมันตั้งแต่แรก และผมต้องการตั้งคำถามกับคณิตศาสตร์ทางคณิตศาสตร์" แต่จากนั้นเราก็มองไปที่ Brookfield ที่เข้าซื้อกิจการบริษัทประกันภัยนี้ โดยวางสินทรัพย์ไว้ โดยบอกว่านี่คือมูลค่าของการวางขายของเรา และมันไม่ใช่เบี้ยประกันที่พวกเขาจ่าย มันคือมูลค่าทั้งหมดของสัญญา ใช่ ดังนั้น จากนั้น Handover ก็ขายการวางขายเปล่าๆ ไม่ใช่การวางขายที่มีเงินสดค้ำประกัน แต่เป็นสิ่งที่พวกเขาวางเงินสำรองไว้เล็กน้อย คุณรู้ไหม ข้อกำหนดขั้นต่ำ พวกเขาไม่มีเงินทั้งหมด เมื่อคุณดูสิ่งที่ Brookfield ผ่าน AAL, American Equity ได้ทำ พวกเขาได้ทำให้ราคาใช้สิทธิของการวางขายนั้นต่ำกว่าศูนย์ เพราะศูนย์คือตอนที่มันเข้าสู่การพิทักษ์ และวิธีที่เราทราบคือเพราะพวกเขาโพสต์มัน พวกเขาไม่ควรทำ ทีมเทคนิคของพวกเขา นักข่าวได้รายงานเรื่องนี้ ทำผิดพลาด พวกเขาไม่รู้ว่าเมื่อคุณมีบริษัทประกันภัยที่ถูกควบคุม มันเป็นเรื่องหลอกลวงทั้งหมดนี้ คุณรู้ไหม คุณไม่จำเป็นต้องพูดถึงมันอีกต่อไป มีเหตุผลที่สิ่งนั้นถูกต้องตั้งแต่แรก คุณรู้ไหม การประกันภัยต่ออายุโดยทั่วไป มุมมองโดยรวมของการกระจายความเสี่ยงนั้นสมเหตุสมผลในฐานะหลักการแรก แต่จากนั้นคุณก็ไปที่ Handover พวกเขามีเงินสำรองเป็นศูนย์ พวกเขาคาดว่าจะจ่ายเป็นศูนย์ ใช่ ดังนั้น การจับคู่สิ่งนั้นตามที่ Tom Gober ทำ เขาพบว่าสัญญานี้เพียงสัญญาเดียวไม่ถูกต้องอย่างชัดเจน นั่นจะทำให้ AAL1 เข้าสู่ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบอย่างมาก จาก 75 ล้านดอลลาร์ เป็น 1.3 พันล้านดอลลาร์ ติดลบ มีสามรายการ และนั่นคือหน้าต่างสู่สิ่งที่กำลังเกิดขึ้นในตลาดการประกันภัยต่ออายุนี้ เพื่อให้พวกเขาสามารถบันทึกสินทรัพย์ได้ จึงไม่ล้มละลาย รับความเสี่ยงมากขึ้น และคุณรู้ไหม มันเป็นสิ่งที่อันตรายจริงๆ ยิ่งกว่านั้นเพราะบริษัทเจ็ดแห่งกำลังค้ำประกัน 680 ดังนั้น การประกันภัยต่ออายุจึงเป็นอีกครั้งที่คุณรับความเสี่ยง และคุณควรจะกระจายมันออกไป แต่พวกเขากำลังกระจุกตัวอยู่ในเจ็ดบริษัทนี้ Annover เป็นเพียงบริษัทที่ใหญ่เป็นอันดับสาม อืม และดังนั้น การถอยหลังหนึ่งก้าว และพยายามที่จะ เอ่อ วาดภาพที่ชัดเจนสำหรับใครก็ตามที่ไม่คุ้นเคยกับการทำงานร่วมกันระหว่างบริษัทประกันภัย บริษัทประกันภัยต่ออายุ และจากนั้นเพิ่มผู้เล่นไพรเวทอิควิตี้เข้าไปในสมการ และจากนั้นบนยอดของสิ่งเหล่านั้น หน่วยงานที่ถูกควบคุม อืม และดังนั้น เพียงแค่กำหนดตัวแสดงของหน่วยงานใน เอ่อ การฉ้อโกงนี้ ตามที่ผม เอ่อ หรือบางกรณีอาจเป็นการฉ้อโกง ผมคิดว่า Tom รู้สึกสบายใจที่จะพูดว่าถ้าคุณเห็นอะไรแบบนี้ ส่วนใหญ่แล้วมันคือการฉ้อโกง แต่สำหรับผู้คนที่ได้ยินเราพูดถึง Brookfield, Hanover, เอ่อ AAL, พวกเขามีความเกี่ยวข้องกันอย่างไร และพวกเขามีปฏิสัมพันธ์กันอย่างไร? >> โอ้ ดังนั้น Brookfield เป็นบริษัทจัดการสินทรัพย์ชาวแคนาดา มูลค่าล้านล้านดอลลาร์ ที่พยายามเต้นรำเพื่อเข้าสู่ S&P 500 เพื่อให้พวกเขาได้รับเงินแบบพาสซีฟ S&P ปฏิเสธ แต่พวกเขาเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ทางเลือก พวกเขาทำไพรเวทอิควิตี้ พวกเขาทำโครงสร้างพื้นฐาน คุณรู้ไหม ไพรเวทอิควิตี้ พวกเขามีส่วนโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ ซึ่งน่าจะเป็นธุรกิจที่ดีที่สุดของพวกเขา นอกเหนือจากธุรกิจสีเขียว จากนั้นพวกเขาก็มีสินเชื่อเอกชนด้วยเช่นกันที่พวกเขากำลังผลักดันเข้าไป พวกเขาก็เพิ่งทำ CRA จำนวนมาก และพวกเขาก็เดินหนีจากดีล CRA และนั่นคือ ขอโทษครับ อสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ ผมเกลียดการใช้ตัวย่อ และผู้คนก็แบบ อะไรคือ ผมเกลียดที่คุณต้องเรียนรู้มัน และจากนั้นคุณก็เริ่มใช้มัน และมันน่ารังเกียจจริงๆ อืม ดังนั้น อสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ คุณรู้ไหม พื้นที่สำนักงาน ดังนั้น พวกเขามีงบดุลขนาดใหญ่นี้ มูลค่าล้านล้านดอลลาร์ แต่พวกเขาต้องการมากขึ้น ชายเหล่านี้ทุกคนต้องการมากขึ้นเรื่อยๆ ดังนั้น พวกเขาจะซื้อบริษัทประกันที่มีงบดุล และพวกเขาก็จะกลายเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ทันที จากนั้นพวกเขาก็จะฉีกบริษัทประกันภัยให้ได้มากที่สุดเท่าที่จะทำได้ เพื่อเพิ่มผลตอบแทนในทุกวิถีทาง และจริงๆ แล้ว คุณรู้ไหม ชายเหล่านี้กำลังซื้อที่ปรึกษาด้านความมั่งคั่ง ไม่ว่าพวกเขาจะได้รับสินทรัพย์มาได้อย่างไร พวกเขาก็จะได้รับสินทรัพย์ และเมื่อพูดถึงบริษัทประกันภัยที่กลายเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ของพวกเขา โดยพื้นฐานแล้วพวกเขาจะซื้อบริษัทประกันภัย บริษัทประกันภัยเพียงแค่ในการดำเนินงานประจำวัน พวกเขาต้องจับคู่หนี้สินกับผลิตภัณฑ์ที่มีระยะเวลานาน เอ่อ ไม่ว่าจะเป็นตราสารหนี้ หุ้น หรืออะไรก็ตาม เอ่อ และพวกเขากำลังซื้อประกันภัย โดยกล่าวว่า "เอาล่ะ กลยุทธ์การจัดการสินทรัพย์ของคุณจนถึงตอนนี้จบแล้ว เราจะเข้าควบคุม" และผมก็คาดว่านั่นจะนำไปสู่แรงจูงใจที่บิดเบือน ความเสี่ยงทางศีลธรรม ที่พวกเขาสามารถ เอ่อ ผลักดันเงินทุนเหล่านั้นที่ต้องจัดการเข้าไปในผลิตภัณฑ์ที่พวกเขาควบคุมอยู่แล้ว? >> แน่นอน ใช่ พวกเขากลายเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ทันที พวกเขาได้รับค่าธรรมเนียมการจัดการทันที ค่าธรรมเนียมการจัดการนั้นจ่ายค่าซื้อทั้งหมดได้อย่างรวดเร็ว แน่นอน คุณรู้ไหม พันธบัตรและพันธบัตรองค์กรที่มีอันดับเครดิตสูง และจำนองที่พวกเขาเคยใช้ พวกเขาไม่ได้รับเงินสำหรับสิ่งนั้น ดังนั้น พวกเขาจึงเริ่มผลักดันพวกเขาเข้าสู่หนี้เอกชน และนี่คือที่ที่เรื่องราวเริ่มยุ่งเหยิง เพราะท้ายที่สุดแล้ว ผู้รับบำนาญ บุคคลคู่รักที่ซื้อกรมธรรม์ประกันชีวิตแบบตลอดชีพ หรือเงินบำนาญ ไม่รู้เรื่องอะไรเลยภายใต้ผู้ที่จ่ายเบี้ยประกันสำหรับกรมธรรม์ประกันชีวิตสำหรับกรมธรรม์เงินบำนาญ โดยคาดหวังว่าเมื่อพวกเขาเกษียณ หรือโชคร้ายเสียชีวิต พวกเขาจะได้รับเงินคืนเต็มจำนวน เอ่อ แต่ด้วยวิธีที่แผนการนี้ถูกออกแบบและสร้างขึ้น มันกำลังจะชัดเจนอีกครั้ง โดยกลับไปที่ เอ่อ ความผิดพลาดของ Brookfield โดยการแสดง เอ่อ งบดุลของ เอ่อ ผมจำชื่อไม่ได้อีกแล้ว เอ่อ หน่วยงานที่พวกเขาควบคุม หน่วยงานย่อย >> American Equity >> American Equity เอ่อ โดยพื้นฐานแล้วเป็นศูนย์ และพวกเขากำลังส่งสินทรัพย์ในงบดุลของพวกเขาไปยังผู้รับประกันภัยต่ออายุ เอ่อ เรากำลังทำธุรกรรม XOL กับผู้รับประกันภัยต่ออายุ โดยพื้นฐานแล้วกล่าวว่าเรากำลังกระจายความเสี่ยงของเรา และพวกเขากำลังวางตำแหน่งให้เป็นการป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนอื่นๆ ของพวกเขา แต่ Hover โดยพื้นฐานแล้ว ถ้าคุณดูงบดุลของพวกเขา บอกว่าพวกเขาไม่คาดว่าจะได้รับอะไรคืน Handover มีเงินทุน 775 ล้านดอลลาร์ในหน่วยงานสหรัฐฯ ของพวกเขา จากนั้นพวกเขาก็มี เอ่อ มันเป็นผู้รับประกันภัยต่ออายุของเยอรมัน แต่ผู้รับประกันภัยต่ออายุของเยอรมัน เรากำลังพูดถึงเฉพาะหน่วยงานสหรัฐฯ เราไม่รู้ว่าพวกเขากำลังทำประกันภัยต่ออายุมากแค่ไหนในยุโรป พวกเขายังเป็นที่ใหญ่ในอุตสาหกรรมการเดินเรือในช่วงสงครามอีหร่าน เหมือนกับว่าพวกเขากำลังพูดว่า "โอ้ เรามีพวกคุณทุกคนแล้ว ไม่ต้องกังวล ไม่ต้องกังวล" ในขณะเดียวกัน คุณดูงบดุลของพวกเขา และแม้ว่ากรมธรรม์เหล่านี้เพียงสัญญาเดียวจะล้มเหลว บริษัท 231 แห่งที่พวกเขาอ้างว่าค้ำประกันก็จะล้มเหลว ดังนั้น ไม่ว่าคุณจะมองเรื่องนี้อย่างไร มีหลายวิธีที่มันจะพังได้ ที่ผมในฐานะคนที่ เอ่อ คิดว่าตลาดหุ้นจะสูงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ AI ผมก็แบบ นี่มันระเบิด นี่มัน เอ่อ เราโชคดีถ้าทั้งหมดเป็นเพียง เอ่อ ล้านล้านดอลลาร์ ใช่? เพราะมีส่วนประกอบอีกมากมายที่เราจะพูดถึง แต่คุณรู้ไหม มันน่ากลัว และ และ และคุณรู้ไหม ผมกำลังมาที่นี่ และผมก็แบบ ฉันจะสื่อสารเรื่องนี้อย่างมีประสิทธิภาพได้อย่างไร? คุณเคยเห็นผมใน YouTube ผมก็แบบ ไม่ว่าจะกำลังบ่นพึมพำ หรือผมไปที่พอดแคสต์ของ Josh Brown และผู้คนก็แบบ "ผู้ชายคนนี้แสดงออกมากเกินไป" และผมก็แบบ ฉันจะแสดงออกและจริงจังในเวลาเดียวกันได้อย่างไร? เพื่อให้ผู้คนฟังผมจริงๆ ผมกำลังพยายามคิดถึงการสื่อสาร คุณรู้ไหม ผมกำลังเขียนอย่างบ้าคลั่ง ผมกำลังใช้ เอ่อ ส่งสเปรดชีต Excel เหล่านี้ออกไป ผมกำลังส่งให้ใครก็ตามที่ผมคิดถึงอีเมลได้ เพราะมันต้องใช้ความเข้าใจเพียงเล็กน้อยก่อนที่คุณจะไปว่า เด็กคนนี้อาจจะบ้า แต่เราควรจะตรวจสอบเรื่องนี้ และปริมาณความพึงพอใจที่สะสมมา เพราะคุณรู้ไหม เฟดจะช่วยเหลือเราเสมอ มันเหมือนกับงบดุลของเงินบำนาญและชีวิตมีขนาดใหญ่กว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ โอเค การช่วยเหลือครั้งนั้นไม่ใช่สิ่งที่คุณทำได้เหมือนกับธนาคารซิลิคอนแวลลีย์ และโลกก็ดำเนินต่อไป สุพรีเฟร็คส์ เดาว่าไง? เพิ่งจองตั๋วไปเวกัสแล้ว มุ่งหน้าสู่ Bitcoin 2026 ถึงเวลาของปีแล้ว 27-29 เมษายน ที่ลาสเวกัส ผมจะอยู่ที่นั่น ผู้คนมากมายจะอยู่ที่นั่น คุณควรจะไปที่นั่น คุณรู้ไหม? ผู้คนกำลังเรียกมันว่าตลาดหมี คุณรู้ไหม การประชุมที่ดีที่สุดเหล่านี้ ผมไปตั้งแต่ปี 2019 เมื่อมันอยู่ในโรงจอดรถในซานฟรานซิสโก ถ้าคุณต้องการราคาตั๋วที่ดีที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณใช้ลิงก์ของเราและรหัส TFTC คุณไปที่ 2026.b.tc ใช้รหัส TFTC คุณจะได้รับส่วนลด 10% คุณสามารถรวมกับห้องพักในโรงแรมเพื่อประหยัดเงินจำนวนมาก และใช้ประสบการณ์ของคุณให้คุ้มค่าที่สุด โดยพักที่ Venetian นั่นคือที่ที่ผมจะอยู่ ราคาตั๋วจะเพิ่มขึ้น ดังนั้น ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณได้รับของคุณวันนี้ เข้าร่วมกับ Bitcoiners จากทั่วโลก มันเป็นความพยายามระดับโลก มันคือ การแสวงบุญ ถ้าคุณต้องการ ประสบการณ์การสร้างเครือข่ายที่ดีที่สุด จะมีผู้คนมากมายอยู่ที่นั่น คุณจะได้ยินจากชื่อที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรม Sailor จะอยู่ที่นั่น Matt และผม และ Pubkey Boys และ Bugle Boys เราจะมี Hot Style Takeover สด ที่นั่นด้วย ทั้งหมดใน Venetian ทุกคนกำลังรวมตัวกัน มันจะสนุก ไปที่ 2026.B.TC ใช้รหัส TFTC เมื่อลงทะเบียน ดังนั้น RIP นี้ได้รับการสนับสนุนจากเพื่อนที่ดีของเราที่ BitKey BitKey คือฮาร์ดแวร์วอลเล็ตที่ทำให้ Bitcoin ใช้งานง่าย หายยาก การทำธุรกรรมแบบ 2 จาก 3 คุณดาวน์โหลดแอปมือถือ จับคู่กับอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์นี้ คุณมีคีย์ที่นี่ หนึ่งในแอปมือถือของคุณ Block ถือหนึ่งในคลาวด์ มาพร้อมกับคุณสมบัติที่น่าทึ่ง คุณสมบัติล่าสุดคือ Chain Code Delegation ซึ่งคุณสามารถตั้งค่าวอลเล็ตของคุณ และคุณสามารถส่งและรับ Bitcoin จากวอลเล็ตนั้น ตราบใดที่คุณทำกับฮาร์ดแวร์วอลเล็ตและวอลเล็ตมือถือของคุณ และ Block ก็ไม่รู้เรื่อง คุณได้รับความเป็นส่วนตัวด้วย Chain Code Delegation ในโหมดความเป็นส่วนตัว คุณสามารถสะสมอัตโนมัติโดยใช้ Cash App, Strike, Coinbase แอปอื่นๆ เอ่อ โดยตรงไปยัง BitKey wallet ของคุณ ตั้งค่าง่ายๆ ถ้าคุณมีเพื่อนและครอบครัวที่ยังคงมี Bitcoin ของพวกเขาอยู่ในตลาดแลกเปลี่ยน แต่ต้องการนำออกไป ส่งพวกเขาไปที่ BitKey เพื่อซื้อ Bit ไปที่ bit.world ใช้รหัส TFTC20 เพื่อรับส่วนลด 20% สำหรับ BitKey ของคุณ และคุณสามารถซื้อได้ที่นี่ เรามีหนึ่งในร้าน YouTube ของเรา คุณไม่ต้องไปไหน เพียงแค่คลิกลิงก์นั้น ใช้รหัส TFC20 ส่วนลด 20% ซื้อ BitKey มันใหญ่มาก และผมคิดว่าอีกครั้ง อย่างที่ผมบอก ผมได้บริโภคเนื้อหาของคุณมากมาย ทั้งที่เขียนและ เอ่อ วิดีโอ YouTube ที่คุณทำในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ผมคิดว่า เอ่อ การดึงสิ่งนี้ออกมาจากคุณ มาเน้นที่ที่ยังมีควันอยู่กันอีกครั้ง Brooksfield ปล่อยงบดุล งบดุลของ เอ่อ หน่วยงานที่ถูกควบคุมนั้น หลักฐานที่ชัดเจนหมายเลขหนึ่ง หน่วยงานกำกับดูแลเข้ามา รัฐหน่วยงานกำกับดูแลเข้ามา นี่คือที่ที่ Tom เก่งที่สุด คือการทำงานในระดับรัฐเพื่อทำบัญชีนิติเวช มีบางอย่างเกิดขึ้นในเวอร์มอนต์ เกี่ยวกับสิ่งที่พวกเขาอนุญาตให้กองทุนไพรเวทอิควิตี้ทำ เกี่ยวกับเลเวอเรจที่พวกเขากำลังรับ เอ่อ ภายในบริษัทประกันภัย และจากนั้นผมคิดว่าอีกพื้นที่หนึ่งที่อาจมีควันเกิดขึ้นคือข้อเท็จจริงที่ว่าคุณมีหน่วยงานนอกอาณาเขต โดยเฉพาะในหมู่เกาะเคย์แมนในเบอร์มิวดา ซึ่งเป็นกล่องดำจำนวนมาก และยังมี เอ่อ กำแพงทางกฎหมายระหว่างหน่วยงานเหล่านั้นในสหรัฐอเมริกา ใช่ ดังนั้น มันเหมือนกับ ใยแมงมุม มี เอ่อ บริษัทประกันภัยที่ถูกควบคุมซึ่งควรจะมองไม่เห็น ทำไมพวกเขาถึงควรจะมองไม่เห็น? เพราะมีคนในเวอร์มอนต์บอกว่ามันควรจะมองไม่เห็นแม้กระทั่งต่อหมายศาล นั่นเหมือนกับว่าผมแค่อยากจะหยุดสักครู่ ถ้ามีหมายศาล พวกเขาไม่ต้องส่งมอบ ตามเวอร์มอนต์ กฎของรัฐบาลกลางบอกว่าไม่ได้รับอนุญาต เวอร์มอนต์บอกว่า คุณรู้ไหม คุณทำได้ ดังนั้น ผู้ตรวจสอบคนอื่นๆ เอ่อ มีไม่กี่รัฐที่ทำเช่นนั้น แต่สมมติว่าจากทั้งหมด 53 ผู้ตรวจสอบเงียบ ในขณะที่รัฐอื่น ๆ ทำเช่นนี้ นั่นเป็นปัญหาใหญ่มาก ถ้าคุณเปิดกล่องดำนั้นออก ผมคิดว่ามันจะจบลงทั้งหมด ใช่ ดังนั้น บางทีนั่นอาจเป็นมุมมองที่ เอ่อ สิ่งทั้งหมดนี้จะถูกเปิดเผย คุณรู้ไหม บริษัทประกันภัยที่ถูกควบคุมในเวอร์มอนต์ จากนั้นจะพบผู้รับประกันภัยต่ออายุเจ็ดรายนี้ แต่ในขณะเดียวกัน คุณก็มี Apollo ที่ตรงไปที่ Athen นอกอาณาเขตในเบอร์มิวดา ดังนั้น ทั้งหมดนี้จึงไปอยู่นอกอาณาเขต ซึ่งอ้างว่ามี 2 ล้านล้านดอลลาร์ค้ำประกันทุกสิ่ง และสิ่งที่คุณเห็นคือทุกสิ่งทุกอย่างที่เราเห็น ไม่มีเงินทุนเพียงพอที่จะค้ำประกันสิ่งนี้ และจากนั้นเราก็ควรจะเชื่อเมื่อมันมองไม่เห็นในเบอร์มิวดาว่ามันมีอยู่ทั้งหมด และนั่นคือที่ที่มันน่ากลัวจริงๆ เพราะมันไม่อยู่ภายใต้เขตอำนาจของเรา เรากำลังไว้วางใจศาลเบอร์มิวดาและเบอร์มิวดาเพื่อปกป้องชาวอเมริกัน ในขณะที่พวกเขาได้รับเงิน และเศรษฐกิจของพวกเขาก็เฟื่องฟูจากเบี้ยประกันทั้งหมดที่ส่งไปที่นั่น ดังนั้น คุณรู้ไหม มีมุมมองของมันด้วย เมื่อมันไปที่นั่น จากนั้นมันก็สามารถส่งไปที่อื่นได้ จากนั้นมันก็สามารถส่งกลับมาที่สหรัฐอเมริกาได้ ดังนั้น มันคือห่วงโซ่ขนาดใหญ่ของผู้คนที่ขาย เอ่อ ตัวเลือกเปล่าๆ ขายการวางขายเปล่าๆ และจากนั้นพวกเขาก็ไม่ชอบ พวกเขาจะ เมื่อพวกเขาซื้อการวางขาย พวกเขาจะวางมูลค่าเต็มของการวางขาย จากนั้นเบี้ยประกันก็จะไป คนต่อไปจะขายเบี้ยประกัน วางมูลค่าทั้งหมดของการวางขาย และมันคือ มันคือ มันคือห่วงโซ่ที่เมื่อเราไปถึงจุดสิ้นสุด คุณรู้ไหม ผมมั่นใจมากที่จะกล่าวว่ามันจะแย่กว่า TARP ซึ่งอยู่ที่ 450 พันล้านดอลลาร์ในท้ายที่สุด >> ใช่ และดังนั้น ผู้คนกำลังนำสินทรัพย์กลับมาใช้ใหม่และประเมินมูลค่าในงบดุลของตนเอง >> มันเหมือนกับที่เราเคยเห็นมาก่อน ใช่ไหม? ทุกคนกำลังพูดว่า "โอ้ แต่นี่แตกต่างออกไป เพราะมันไม่ได้เป็นศูนย์กลางของการค้ำประกัน และไม่มี CDO ยกกำลังสอง" และมันเหมือนกับว่าเราอาจจะพูดถึงยานพาหนะที่แตกต่างกันเล็กน้อยและกลไกที่แตกต่างกันเล็กน้อย แนวคิดเหมือนกันทุกประการ Dodd-Frank เพียงแค่นำมันออกจากระบบธนาคาร แต่ถ้าคุณมีเหตุการณ์สินเชื่อที่จะส่งผลกระทบต่อธนาคาร แต่มันจะไม่ใช่หลัก มันจะเกิดขึ้น คุณจะเห็นสถานที่สินเชื่อเหล่านี้ทั้งหมด เมื่อผู้คนมองหาเงินทุน มีเลเวอเรจจำนวนมากที่สร้างขึ้นในระบบ มันจะพังทลายลงด้วยหลุมที่ใหญ่กว่าวิกฤตการเงินโลก และเมื่อทั้งหมดนั้นเกิดขึ้น คุณรู้ไหม ผมได้ยินคนที่ฉลาดจริงๆ พูดว่า ฟังนะ การขาดดุลคือ 2 ล้านล้านดอลลาร์ คุณรู้ไหม 500 พันล้านดอลลาร์คือหนึ่งในสี่ของการขาดดุล เราสามารถครอบคลุมได้ มันไม่ใช่เรื่องใหญ่ แต่ทั้งหมดนี้สร้างขึ้นบนความไว้วางใจ ใช่ ระบบทั้งหมดสร้างขึ้นบนความไว้วางใจ เรามีพันธบัตรที่ถูกนำกลับมาใช้ใหม่ ที่คุณรู้ไหม ชาวซาอุดีอาระเบียกำลังใช้เพื่อเพิ่มเลเวอเรจในหุ้นของเราผ่านกองทุนเฮดจ์ฟันด์ เรามีจำนอง คุณรู้ไหม จำนองยังคงถูกนำกลับมาใช้ใหม่ เรามี ALS จำนวนมาก นั่นคือสินเชื่อซับไพรม์ คุณรู้ไหม นั่นคือส่วนที่น่ากลัวที่สุด เรามีอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ หนี้สินทั้งหมดนี้อิงจาก M2 ที่ 22 ล้านล้านดอลลาร์ แต่มีข่าวลือว่ามีทรัพย์สินมูลค่า 1,500 ล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้น ผู้คนกำลังคำนวณผิด พวกเขาเหมือนกับการขาดดุลคือสิ่งนี้ และนั่นเป็นเพียงท่อ แต่สิ่งที่ผม มันไม่เพียงพอที่จะ เอ่อ ถ้าคุณสูญเสียความไว้วางใจในระบบมูลค่า 1,500 ล้านล้านดอลลาร์ ไม่มีอะไรที่เฟดจะทำได้ และนั่นคือที่ที่มันน่ากลัวจริงๆ ใช่ และนั่น เอ่อ และอีกครั้ง ผมไม่คิดว่าเราต้องไปไกลถึงขั้น เอ่อ เน้นย้ำ และสมมติว่าเรากำลังคาดเดา แต่ผมคิดว่า เอ่อ การคิดแบบง่ายๆ ที่สุด จากหลักการแรกๆ ที่เข้าใจว่าทำไมสิ่งนี้ถึงจบลงอย่างเลวร้าย ก็คือการกลับไปที่หลักประกันคืออะไร เอ่อ อะไรคือสิ่งที่อยู่เบื้องหลังการจ่ายเงินที่เป็นไปได้ของกรมธรรม์ประกันภัยเหล่านี้ หากมีการเรียกร้องในอนาคต และอีกครั้ง ถ้าคุณเป็น เอ่อ บริษัทไพรเวทอิควิตี้ที่เข้าซื้อกิจการบริษัทประกันภัย กลายเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ และจากนั้นก็ผลักดันเข้าไปในดีลไพรเวทอิควิตี้ที่มีสภาพคล่องต่ำค่อนข้างมาก ไม่ว่าจะเป็นในอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ หรือเทคโนโลยี มันกำลังจะชัดเจนว่าทั้งสองภาคส่วนนี้กำลังประสบปัญหา และแนวคิดที่ว่าสินทรัพย์ที่ถืออยู่ในงบดุลของบริษัทประกันภัยเหล่านี้ หากอยู่ในยานพาหนะสินเชื่อเอกชนหรือไพรเวทอิควิตี้ จะเป็นกระแสเงินสด รายได้คงที่ของสินทรัพย์หลักประกันเหล่านั้นที่มีอยู่เพื่อจ่าย เอ่อ การจ่ายเงินในอนาคต เมื่อผู้คนเรียกร้องกรมธรรม์ของพวกเขา ดูเหมือนจะชัดเจนมากสำหรับผมว่าสิ่งนั้นอาจจะเสียหายในตอนนี้ >> ใช่ โดยไม่มีการนำสินทรัพย์กลับมาใช้ใหม่หรืออะไรก็ตาม >> ใช่? ผมแค่หมายถึงการทำเช่นนั้น เพื่อที่ผู้คนจะได้ไม่แค่ปัดมันทิ้งเหมือนกับว่า เอ่อ ข่าวเก่า มันต้องถูกนำมาเปรียบเทียบกับระบบทั้งหมด เมื่อพูดถึงสิ่งที่กระตุ้น มันคือสินเชื่อเอกชน ใช่ไหม? และบริษัทประกันภัยจะกล่าวว่า เรามีเพียง 10% หรือ 8% หรือ Athen จะกล่าวว่า 15% ที่สัมผัสกับหนี้เอกชนนี้ แต่ประเด็นคือ นั่นคือสำหรับ Athen คุณรู้ไหม พวกเขามีเงินทุน 4 พันล้านดอลลาร์ที่สำรองไว้ ดังนั้น มันไม่ใช่ เอ่อ เมื่อคุณมีสินทรัพย์และคุณมีหนี้สิน ความแตกต่าง เอ่อ ในแง่บัญชีคือส่วนของผู้ถือหุ้นหรือส่วนเกินของทุน เปอร์เซ็นต์ของหนี้เอกชนที่จะลบล้างส่วนเกินของทุนทั้งหมด ผมหมายถึง เพียงแค่โดยเฉลี่ย และบางแห่งแย่กว่านั้นมาก อย่างที่คุณจินตนาการได้ ผู้ชายไพรเวทอิควิตี้มีแรงจูงใจที่จะทำเช่นนั้น มันคือ 8% เทียบกับ 6.5% และแน่นอน คุณรู้ไหม ผมไม่รู้ว่าผู้คน เอ่อ ผู้ฟังของคุณเข้าใจ เอ่อ สิ่งที่เกิดขึ้นกับ Silicon Valley Bank หรือไม่ >> แต่ >> โอ้ พวกเขาเข้าใจดี อืม >> ใช่ พวกนี้เข้าใจแน่นอน อืม >> ใช่ พวกนี้มีระยะเวลาในพันธบัตรและจำนองที่พวกเขาไม่เคยยอมรับ เพราะพวกเขาเพียงแค่ถือจนครบกำหนด และพวกเขาคิดว่าทุกอย่างก็โอเค เพราะนี่คือสินทรัพย์ระยะยาว แต่เมื่อสิ่งนี้เริ่มได้รับความสนใจ คุณจะเห็นผู้คนยกเลิกเงินบำนาญของพวกเขา ขอเงินคืน ดังนั้น นั่นอาจจะเป็น เอ่อ ทุกอย่างจะเกิดขึ้นพร้อมกัน สินทรัพย์จะต้องลดลง พวกเขาจะถูกบังคับให้ลดลง จากนั้นผู้คนจะกลัว เพราะพวกเขาซื้อหลักทรัพย์เพื่อครอบครัวและเพื่อตนเองในวัยเกษียณ และพวกเขาจะได้รับเงินคืน พวกเขาจะแบบ ฉันไม่ต้องการผลตอบแทน 4.5-5% นั้น ฉันต้องการเงิน ใช่ไหม? และในขณะเดียวกัน เพราะสินทรัพย์ลดลง คุณจะเห็นการลดอันดับ และเมื่อคุณมีการลดอันดับ สิ่งที่เป็นอันดับ Triple B ที่พวกเขากล่าวว่าพวกเขามี 1.40 ดอลลาร์สำรองต่อ 100 ดอลลาร์ นั่นคือ คุณสามารถมีเลเวอเรจได้ 70 เท่า ใช่ไหม? และ Triple B ในหนี้เอกชนคือสิ่งที่คุณรู้ Single B จะเป็นในตลาดสาธารณะ อาจจะ เอ่อ มันจะไม่ใช่ระดับการลงทุน แต่พวกเขาเรียกมันว่าระดับการลงทุนเพราะพวกเขามีหน่วยงานจัดอันดับเหล่านี้ที่พวกเขาเพียงแค่จ่ายเงินให้ทำเช่นนั้น ดังนั้น เมื่อการลดอันดับนั้นเกิดขึ้น คุณจะเห็นหน่วยงานกำกับดูแลกล่าวว่าคุณต้องวางเงินทุน 5, 10, 15 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งพวกเขาไม่มี ทั้งหมดนี้จะเกิดขึ้นพร้อมกัน ผู้คนจะกลัว เหตุการณ์สินเชื่อไม่เกิดขึ้นในลักษณะที่แยกจากกัน ดังนั้น คุณจะ เพราะเราไม่ดำเนินการเชิงรุก เพราะเราไม่เคยดำเนินการเชิงรุก ความเสียหายจะยิ่งใหญ่กว่า ดังนั้น นั่นคือเหตุผลที่ผมบอกว่าให้ความสนใจกับหน่วยงานกำกับดูแล อะไรที่คุณกำลังทำอยู่? ใช่ และยังมีอีกสิ่งหนึ่งที่นี่ที่ผมคิดว่าสำคัญที่จะต้องกล่าวถึง อธิบายให้ผู้คนเข้าใจ ซึ่งก็คือวิธีการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เหล่านี้จำนวนมาก ใช่หรือไม่? พวกมันไม่ได้อยู่ในยานพาหนะสาธารณะ ดังนั้นจึงไม่มีข้อกำหนดการยื่นรายงานรายไตรมาส คุณไม่ได้ถูกประเมินมูลค่าตามตลาดโดยผู้คนที่ซื้อขาย เอ่อ หลักทรัพย์ของคุณใน เอ่อ ใน เอ่อ ในบัญชีที่หมุนเวียนได้อย่างอิสระ เอ่อ ผู้จัดการกองทุนไพรเวทอิควิตี้ กองทุนสินเชื่อเอกชน สามารถประเมินมูลค่าการลงทุนของตนเองได้อย่างอิสระ >> ใช่ ในบางกรณี มีราคาตลาดสาธารณะอยู่จริงๆ และพวกเขาเพียงแค่เลือกที่จะไม่ใช้มัน เช่น คุณรู้ไหม แนวคิดที่ว่าทั้งหมดนี้ถูกประเมินมูลค่าตามแบบจำลอง เพราะไม่มีราคาตลาด บางครั้งพวกเขาเลือกที่จะไม่สนใจราคาตลาดและกล่าวว่า "ไม่ สเปรดชีต Excel ของผมบอกว่า 99.7" >> แต่ >> ตัวอย่างของสิ่งนี้คืออะไร? เอ่อ ใน Cliffwater ผมพบสองสามอย่าง เอ่อ มันคือ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เอ่อ สินเชื่อที่ออกโดยทั่วไป ซึ่งคุณอาจมีบริษัทสาธารณะอยู่ข้างใน ใช่ ดังนั้น Blackstone ทำสินเชื่อที่ออกโดยทั่วไปบางส่วน Dropbox คุณรู้ไหม ผมคิดว่า Dropbox น่าจะเป็นหนึ่งในบริษัทซอฟต์แวร์ที่ดีที่สุดในตลาดสาธารณะ แต่เมื่อพวกเขาให้กู้ยืมแก่ Dropbox คุณสามารถเห็นพันธบัตร Dropbox ซื้อขายได้ค่อนข้างคล่อง และถึงกระนั้น พวกเขาก็ไม่ได้ประเมินมูลค่ามันเท่ากับสิ่งนั้น ดังนั้น เอ่อ มี เอ่อ ผมหมายถึงเรากำลังพูดถึง 400 ธุรกิจใน BCRED เรากำลังพูดถึง 2,700 เอ่อ ชิ้นเล็กๆ และมันไม่ใช่ชิ้นเล็กๆ แต่ใน Cliffwater, CCLFX อืม แต่โดยทั่วไปแล้ว เช่น คุณรู้ไหม จากที่ผมจำได้ มี Sleep Doctor URL นี้ และในกองทุนของ Cliffwater เอ่อ หนึ่งใน เอ่อ สินเชื่อของพวกเขา Cliffwater ประเมินมูลค่า 93% ของพอร์ตของตนที่ราคาพาร์ หรือภายในหนึ่งเซ็นต์ของราคาพาร์ และผมมองไปที่อันนี้ และผมก็แบบ อืม Cliffwater คุณประเมินมูลค่าที่ 42 เซ็นต์จริงๆ แต่จากนั้น คุณรู้ไหม ผมใช้ Claude และผมรันรายงานประจำปี 5 ปี และผมก็ทำแผนภูมิการเปลี่ยนแปลงราคาสำหรับพันธบัตรเหล่านี้ และแน่นอน ส่วนใหญ่ถูกตรึงไว้ที่ราคาพาร์ อันนี้ลดลงเหลือ 35 เซ็นต์ และขึ้นไป 42 เซ็นต์ และแน่นอน ผมต้องตรวจสอบเรื่องนี้ ดังนั้น ผมก็แบบ Sleep Doctor URL คืออะไร? ให้ข้อมูลทั้งหมดที่คุณมีเกี่ยวกับเรื่องนี้ Claude และมันเป็นสิ่งที่ถูกลบออกจากการค้นหาของ Google โดยสิ้นเชิง เช่น คุณรู้ไหม เพียงแค่ในพอร์ตของ Cliffwater และจำไว้ว่านี่คือการออกร่วมกัน Cliffwater ไม่ได้เป็นเจ้าของพันธบัตรทั้งหมด 100% แต่มีเงิน 100 ล้านดอลลาร์ในการเดิมพันนี้ใน URL บนเว็บไซต์ที่ส่งคุณไป โดยวิธีการ คุณต้องการ Sleep Number คุณต้องการ Magic Mattress Factory ไม่มีทางที่มันจะมีมูลค่า 42 เซ็นต์จากอะไรก็ตาม 400 ล้านดอลลาร์ในหนี้สินที่มีอยู่ ดังนั้น พวกเขาจึงประเมินมูลค่ามันเพิ่มขึ้นจาก 35 เป็น 42 และผมก็แบบ นี่อาจจะคุ้มค่า นี่น่าจะไม่มีค่าอะไรเลยหลังจากค่าใช้จ่ายศาลทั้งหมด ค่าใช้จ่าย เอ่อ คุณรู้ไหม และผมก็แบบ โอ้ พระเจ้า โอเค เช่น เราได้ยินเสมอว่าจะมีค่าผิดนัดบางส่วน เช่น แน่นอนว่ามันเป็นพอร์ตโฟลิโอขนาดใหญ่ มันมีความหลากหลาย จะมีบางส่วน แต่ผมมองไปที่การประเมินมูลค่าที่แย่ที่สุด และผมก็แบบ สิ่งนี้ยังคงมีค่าได้อย่างไร? และสิ่งที่คุณต้องเข้าใจคือ 42 เซ็นต์นั้นคือ 100 ล้านดอลลาร์ ตอนนี้คือ 42 ล้านดอลลาร์ ผมไม่รู้มูลค่าจริง อาจจะเป็น 70 ล้านดอลลาร์ หรืออะไรก็ตาม แต่พวกเขากำลังเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการจากสิ่งนั้น ใช่ไหม? พวกเขาไม่ได้รับเงินสดเลย มันคือการผิดนัดที่ชัดเจน และพวกเขายังคงคิดค่าธรรมเนียม 1% ดังนั้น พวกเขากำลังกัดกินเงินต้นของ เอ่อ โดยพื้นฐานแล้ว >> ดังนั้น ดังนั้นเห็นได้ชัดว่า NAV สูงเกินไป แต่ NAV ก็สูงเกินไปมากขึ้นเรื่อยๆ ในแต่ละปี เพราะค่าธรรมเนียม เพราะพวกเขากำลังรับเงินสดสำหรับค่าธรรมเนียมการจัดการสำหรับมูลค่าที่บ้าคลั่ง และนั่นเป็นเพียงสินเชื่อเดียว ใช่ไหม? เมื่อคุณดูทั้งหมดนี้ คุณจะเห็น เอ่อ เราจะโชคดีถ้าสิ่งเหล่านี้ลดลงเพียง 15 เซ็นต์ เพราะพวกเขาทั้งหมดใช้เลเวอเรจ ใช่ไหม? ดังนั้น นั่นคือ นั่นคือปัญหาที่ผู้คนดูเหมือนจะเข้าใจดี ใช่ไหม? และผมเขียนบทความแรกของผมชื่อว่า "คนเหล่านี้ไม่ใช่ผู้ลงทุน" พวกเขาเป็น "ผู้ทำดีล" พวกเขาเพียงแค่พยายามจัดสรร พวกเขากำลังพยายามนำเงินไปใช้ พวกเขาแพ้ต่อ "การลากเงินสด" เพราะนั่นส่งผลเสียต่อผลตอบแทน และ "การลากเงินสด" ก็เหมือนกับถ้าคุณมีเงินสดอยู่ มันจะได้รับเพียง 4% ในขณะที่สิ่งอื่น ๆ ได้รับมากขึ้น เงินสดก็เหมือนกับความสามารถของคุณในการมีสภาพคล่อง คุณรู้ไหม คุณควรจะมีอย่างน้อย 5% สำหรับหนึ่งไตรมาส แล้วก็สามารถ เอ่อ แต่แทนที่จะไม่มีเงินสดเท่านั้น แต่พวกเขายังมีสัญญาหลายพันล้านดอลลาร์ที่พวกเขาไป "โอเค เราจะให้คุณ เอ่อ 150 หรืออาจจะ 400 ล้านดอลลาร์ คุณสามารถเรียกมันได้ทุกเมื่อที่คุณต้องการ แต่คุณต้องส่ง 7-10 ล้านดอลลาร์ให้เราตอนนี้" ดังนั้น พวกเขาจึงใช้ 7-10 ล้านดอลลาร์นั้นเพื่อแสร้งทำเป็นว่ามีกองเงินสดเล็กน้อย หรืออาจจะออกไปให้กู้ยืมสินเชื่อเพิ่มเติม และพวกเขากล่าวว่าพวกเขามีสภาพคล่อง และนั่นก็โอเคโดยสิ้นเชิง ดังนั้น ภาพนั้นคือสิ่งที่เริ่มต้น และเราได้พูดคุยกันแล้วว่ามันจะจบลงอย่างไร และผู้คนดูเหมือนจะไม่มีความสามารถในการเชื่อมโยงทั้งสองสิ่ง ใช่ไหม? เพราะเหมือนกับว่ามีสินเชื่อเอกชนมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ในงบดุลของบริษัทประกันภัย มี 670 ในงบดุลของกองทุนบำนาญ ส่วนที่เหลือคือบุคคลที่มีความมั่งคั่งสูง ไม่มีใครจะร้องไห้เกี่ยวกับเรื่องนี้ แต่สิ่งนี้เป็นสิ่งที่ส่งผลกระทบต่อทุกคน >> สุพรีเฟร็คส์ ถัดไป การประชุม Bitcoin Scaling Conference ที่นักพัฒนา Bitcoin พบกับเงินทุนสถาบันกำลังจะมาถึงนิวยอร์ก เข้าร่วมกับ Bitcoiners จาก Blockstream, Chain Code, Brink และอื่น ๆ ที่งาน Campmiss Summit ที่จุดตัดของเทคโนโลยี Bitcoin และการเงิน การประชุมนี้มีอัตราส่วนสัญญาณต่อเสียงที่ดีที่สุด และนั่นคือเหตุผลที่ผมจะเข้าร่วมการประชุมเทคโนโลยี Bitcoin ประจำปีครั้งที่สามของ Blockspace ในวันที่ 16 เมษายน ที่ New York Times Center ในมิดทาวน์แมนฮัตตัน มีที่นั่งเพียง 200 ที่นั่ง และพวกเขาได้ขายตั๋วไปแล้วกว่า 100 ใบจากที่นั่งที่เปิดอยู่ ดังนั้น คุณมีเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์ในการวางแผนการเดินทางไปนิวยอร์ก ด้วยตั๋ว คุณจะสามารถเข้าถึงโปรแกรมที่ดีที่สุดในเทคโนโลยี Bitcoin ตั้งแต่ BitVM ถึง Bit Chat อาหารกลางวันแบบจัดเลี้ยง และการเข้าถึงงานเลี้ยงหลังงาน PubK สวมหมวก งานเลี้ยงหลังงาน Pubkey ถัดไปคือที่ที่ผู้สร้างพบกับเงินทุน ผู้ก่อตั้งพบกับการระดมทุน และบริษัทจัดหาบุคลากรชั้นยอด นอกจากนี้ พบกับนักลงทุนสถาบันและนักพัฒนาจาก BlackRock, HC Wayright และ Bitcoin Infrastructure Corp. หากคุณอยู่ที่กองทุนร่วมลงทุนหรือบริษัทการเงินอื่น ๆ นี่คืองานที่จะเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับคอมพิวเตอร์ควอนตัม เทคโนโลยี Bitcoin ล่าสุด และหัวข้อที่จะกำหนดอนาคตของ Bitcoin ไปที่ opext.dev dev เพื่อซื้อตั๋ว และใช้รหัส TFTC เพื่อรับส่วนลด 25% สำหรับตั๋วทั่วไปหรือ VIP ไปยังงานอีกครั้ง นั่นคือ opext.dev รหัส TFTC สำหรับส่วนลด 25% สำหรับตั๋ว ผมจะพบคุณที่นั่น อะไรนะ ฟรีคส์ RIP นี้ได้รับการสนับสนุนจากเพื่อนที่ดีของเราที่ Crowdalth ผมเป็นสมาชิก Crowdalth ที่มีความสุขมาเกือบ 5 ปีแล้ว ภรรยาของผมและผมมีลูกสองคนในขณะที่เราอยู่กับ Crowd Health และผมเพิ่งได้รับบิลสุดท้ายสำหรับลูกคนที่สามที่ได้รับทุนสนับสนุน เอ่อ มันคือ 6,157 ดอลลาร์ Crowd Health เจรจาต่อรองลดลงเหลือ 2,39 ดอลลาร์ และเราจ่ายเพียง 500 ดอลลาร์ ส่วนที่เหลือได้รับการระดมทุนจากเครือข่าย Crowd Health หากคุณเบื่อหน่ายกับเบี้ยประกันสุขภาพ และต้องจ่ายค่าเสียหาย และถูกโกงที่โรงพยาบาล เข้าร่วม Crowd Health มันเป็นทางเลือกในการจ่ายค่ารักษาพยาบาลของคุณ มันไม่ใช่ประกันสุขภาพ มันคือการรักษาพยาบาลที่ระดมทุน เอ่อ อย่างที่คุณเห็น พวกเขาเจรจาต่อรองราคาให้คุณ คุณจ่ายเป็นเงินสด มันถูกกว่ามาก โดยรวมแล้วเรามีความสุขมากขึ้น พวกเขามีสิทธิประโยชน์ที่น่าทึ่ง ไปที่ joincrowalth.com/TFTC เพื่อลงทะเบียน 5 ปีกับ CrowdHealth ไม่มองย้อนกลับไป เข้าร่วม crowdhealth.com/TFTC ใช้รหัสโปรโมชั่น TFTC เมื่อคุณตั้งค่าบัญชีของคุณ คุณจะได้รับ 99 ดอลลาร์ต่อเดือนสำหรับการสมัครสมาชิกของคุณเป็นเวลา 3 เดือนแรก และในความคิดของคุณ เส้นเวลาดูเป็นอย่างไร? เพราะเห็นได้ชัดว่า Steve Eisman, Tom เอ่อ ได้ทำพอดแคสต์ของพวกเขา ผมคิดว่าคุณกล่าวถึงในวิดีโอ YouTube ล่าสุดของคุณว่า Michael Barry กำลังยอมรับในที่สุดว่ามีบางอย่างเช่นนี้เกิดขึ้น หลายคนกำลัง เอ่อ เปรียบเทียบกับ เอ่อ วิกฤตสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่เกิดขึ้นในปี 2008 ดังที่เราทราบ เอ่อ ถ้าคุณเคยอ่าน The Big Short และวิธีการที่มันดำเนินไป และหลายคน Steve Michael Barry และคนอื่น ๆ มีแนวคิดนี้มานานแล้ว และมันใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ที่จะ เอ่อ ดำเนินไป และธนาคารก็สังเกตเห็นในที่สุดว่าเกิดอะไรขึ้น และทำให้แน่ใจว่าพวกเขาอยู่ข้างเดียวกันก่อนที่จะปล่อยให้ทุกอย่างพังทลายลง เหมือนกับว่าเราอยู่ที่ไหนตอนนี้ ถ้าสิ่งนี้จะ เอ่อ ดำเนินไป เอ่อ ทางคณิตศาสตร์ภายในสี่ไตรมาสของ BDC และกองทุนช่วงเวลา เพราะนี่คือการไถ่ถอนที่เป็นไปได้ กำลังเพิ่มขึ้น มันจะไม่หยุด มีเพียงแค่ "ผงแห้ง" เท่านั้น ที่ เอ่อ สำหรับผม อาจจะมี เอ่อ การช่วยเหลืออย่างลับๆ บางรูปแบบ อาจจะมีคนที่พยายาม เอ่อ เช่น ในฝั่งเอกชน เช่น มาให้เงิน Cliffwater บางส่วนกันเถอะ เพราะถ้าเราไม่ทำ มันก็จบแล้ว ผมกังวลว่าผู้คนกำลังโหลดเครื่องเงิน และขึ้นเรือชูชีพใช่ไหม? ดังนั้น สิ่งที่แตกต่างระหว่างปี 2007 และวันนี้คือโซเชียลมีเดีย สิ่งที่ทุกคนที่ผมคุยด้วยพูดคือสิ่งนี้จะใช้เวลานานกว่าที่คุณคิด ผมได้อ่านหนังสือ พวกเขาเคยมีประสบการณ์ใช่ไหม? ว่ามันใช้เวลานานกว่าที่คุณคิด ผมยอมรับว่าทุกคนบอกผมเช่นนั้น อย่างไรก็ตาม เราสามารถฉีกผ้าคลุมทั้งหมดออกได้ด้วยการมองหลังม่าน ใช่ไหม? ถ้ามีคณะกรรมาธิการเพียงแห่งเดียว เราสามารถจำกัดความเสียหายได้ประมาณ 50% ดังนั้น มันขึ้นอยู่กับประชาชนที่จะตัดสินใจว่าพวกเขาจะดื้อรั้นกับปัญหานี้มากแค่ไหน นั่นคือตัวแปรที่จะเปลี่ยนแปลงสี่ไตรมาส สี่ไตรมาส ใช่ไหม? ในขณะที่เรากำลังเข้าสู่ฤดูกาลเลือกตั้ง สิ่งที่ผมพยายาม เอ่อ คิดเกี่ยวกับคืออะไรคือพลวัตการแข่งขัน? ทั้งสองพรรคได้รับการสนับสนุนจากล็อบบี้ยิสต์ แต่ทั้งสองพรรคมีคนที่ต้องการชนะ และ ณ จุดหนึ่ง คุณไม่สามารถปกปิดได้ ใช่ไหม? คุณไม่สามารถปกปิดได้ ดังนั้น พรรคเดโมแครต ถ้าคุณต้องการติดต่อ ผมยินดีที่จะติดต่อ พรรครีพับลิกัน ถ้าคุณต้องการติดต่อ ผมยินดีที่จะพูดคุยเรื่องนี้ นี่มันห่างไกลจากความเป็นพรรคพวกเกินไปสำหรับผม ใช่ไหม? ดังนั้น คุณรู้ไหม ผมหวังว่าจะย่นระยะเวลาและลดความเสียหายด้วยการส่งเสียงดังอย่างยิ่งยวด >> อืม >> นำสิ่งนี้กลับมาที่ความปรารถนาแรก แต่เรากำลังพูดถึง เอ่อ บริษัทประกันภัย กองทุนไพรเวทอิควิตี้ แต่เหมือนกับที่คุณกล่าวว่า ถ้าโดมิโนเริ่มล้มลงในแบบที่คุณ เอ่อ จินตนาการว่ามันอาจจะเกิดขึ้นได้ 29 ใน 30 บริษัทประกันชีวิตที่ใหญ่ที่สุดอาจมีปัญหา เช่น เพียงแค่พยายามให้ผู้คนเข้าใจถึงความร้ายแรงของสิ่งนี้ ด้วย เอ่อ ชื่อแบรนด์ที่พวกเขาอาจจะจำได้หรือเข้าใจ เช่น เฮ้ ฉันมีกรมธรรม์เงินบำนาญกับพวกเขา กรมธรรม์ประกันชีวิตกับพวกเขา >> ถูกต้อง ดังนั้น ถ้าคุณมีกรมธรรม์เงินบำนาญหรือประกันชีวิต ก่อนอื่น ผมอยากจะพูดกับคนเหล่านั้น คุณรู้ไหม มันดีกว่าในบริษัทร่วมทุน มากกว่าบริษัทประกันภัยที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ หรือบริษัทประกันภัยที่ได้รับการสนับสนุนจาก PE เพียงแค่ เอ่อ มาให้ เอ่อ คู่มือกัน เอ่อ ผมมีสมมติฐานมากมายในบทความของผม และสิ่งที่ผมพยายามทำคือ "มาดูสถานการณ์นี้กัน มาดูสถานการณ์นี้กัน มาดูสถานการณ์นี้กัน" ทั้งหมดนี้ได้รับการสนับสนุนโดยการประกันภัยต่ออายุที่เราไม่สามารถไว้วางใจได้ คุณไม่จำเป็นต้องเห็นด้วยกับทุกสิ่งที่ผมพูด แต่ผมคิดว่าทุกคนควรเห็นด้วยว่าควรมีความโปร่งใส และความเห็นของผมคือเมื่อเรามองเข้าไป มันจะชัดเจนอย่างยิ่ง ใครก็ตามที่ต่อต้านการมองเข้าไป มี "กราวี" ในรถไฟ ใช่ไหม? ไม่มีเหตุผลที่เราไม่ควรมองเรื่องนี้ ใช่ไหม? ดังนั้น คุณมี Apollo พวกเขาอาจจะแย่ที่สุด แต่จากนั้นคุณก็มี Credential, คุณมี Metife ใช่ไหม? เหล่านี้คือ Lincoln National เป็นบริษัทใหญ่ เหล่านี้คืออาคาร Metife ในนิวยอร์ก ผมคิดว่า จะเปลี่ยนชื่อ >> ขอโทษครับ ผมปิดเสียงอยู่ ผมกำลังจะบอกว่าจริงๆ เพราะนั่นเป็นสัญลักษณ์ใช่ไหม? >> ใช่? >> ผู้คนไม่สามารถจินตนาการได้ และผู้คนก็ไม่สามารถจินตนาการได้ว่า Lehman Brothers จะล้มลง พวกเขาไม่สามารถจินตนาการได้ว่า AIG จะมีปัญหาใดๆ พวกเขาไม่สามารถจินตนาการได้ว่า Solomon Brothers จะล้มลง ใช่ไหม? นี่คือชื่อที่โดดเด่น ดังนั้น มาลองวิเคราะห์กัน ใช่ไหม? เพราะนี่เหมือนกับการบริโภคเนื้อหาของคุณ และการดูคนอื่นพูดถึงปัญหานี้ มันเหมือนกับว่ายากที่จะเชื่อว่าคนที่อยู่ในตำแหน่งที่กำลังจัดสรรเงินทุนในลักษณะนี้ ไม่สามารถมองเห็นรถไฟขบวนนี้กำลังมา หรือไม่สามารถคาดการณ์ปัญหาเหล่านี้ที่จะเกิดขึ้นได้ เมื่อพวกเขากำลังเดิมพันแบบนี้ เช่น คุณคิดว่าทัศนคติของบริษัทประกันภัยและผู้จัดการกองทุนไพรเวทอิควิตี้เหล่านี้คืออะไร? เพียงแค่ เอ่อ ในทุกราคา ค่าธรรมเนียมในทุกราคา คนอื่น ๆ ก็ช่างหัวมัน หรือคุณคิดว่ามี >> ความชอบธรรม? >> ผมประมาณการว่ามีค่าธรรมเนียม 1 ล้านล้านดอลลาร์ที่ถูกดึงออกจากระบบทุกปี ระหว่างไพรเวทอิควิตี้ สินเชื่อเอกชน และประกันภัย และเราไม่ได้พูดถึงเพียงแค่ค่าธรรมเนียมการจัดการและค่าธรรมเนียมสิ่งจูงใจเท่านั้น เรากำลังพูดถึงนี่คือธุรกิจที่มีกำไรสูงสุดสำหรับธนาคาร ทนายความ ผู้ตรวจสอบบัญชี หน่วยงานจัดอันดับ นักคณิตศาสตร์ มันมหาศาล ใช่ไหม? ดังนั้น ผู้คนจึงต้องการแสร้งทำเป็นว่าไม่มีปัญหา คุณรู้ไหม คนอย่างผมได้รับข้อมูลอ้างอิงมากมายสำหรับภาพยนตร์ Margin Call ใช่ไหม? และมันก็เกิดขึ้นตลอดเวลา พวกเขา มีฉากเฉพาะในนั้นที่เขาไล่เรียงเวลาทั้งหมดที่สิ่งนี้เกิดขึ้น และมันก็เหมือนกับว่าเราเพียงแค่ตอบสนอง และผมคิดว่าอุตสาหกรรมจะย้อนกลับไป และพวกเขาจะพูดว่า เอ่อ นี่มันน่าทึ่ง และเขากำลังชี้ไปที่ภาพยนตร์ฮอลลีวูด และสิ่งนั้น แต่ เอ่อ ผมพยายามจะวิเคราะห์บทความในนั้น คุณต้องการเปิดมันขึ้นมาไหม? >> นี่เป็นการอ่านที่ยาวมาก โดยวิธีการ ผมเอาอันนี้มา >> ผมรู้ ผมต้องปล่อยมันไว้ แล้วผมก็พยายามทำให้มันย่อยง่าย และคุณรู้ไหม ถ้าผู้คน เอ่อ ฟังพอดแคสต์ทั้งหมดนี้ ผมคิดว่าพวกเขาจะ เอ่อ พวกเขามีความอดทน พวกเขาผ่านการทดสอบแล้ว อืม อันแรก สินทรัพย์จริง พวกเขาจะแบบ "การวางขายนั้นถูกต้องตามกฎหมาย" และสิ่งที่ผมจะพูดคือ หนึ่ง ราคาใช้สิทธิคืออะไร? มันคือติดลบ 5 ดอลลาร์หรือไม่? เพราะถ้าอย่างนั้น มันก็ไม่ถูกต้องตามกฎหมาย โดยวิธีการ นี่ล้มเหลวในการทดสอบของ NIC เอง มันไม่สามารถขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ ดังนั้น เพียงแค่ในแง่บัญชี มันไม่ถูกต้อง แต่จากนั้นเมื่อคุณไปที่ผู้รับประกันภัยต่ออายุ ทุนอยู่ที่ไหน? โอเค คุณมี 5.3 พันล้านดอลลาร์ที่ปล่อยออกมาที่นั่น ทุนอยู่ที่ไหน? พวกเขามี 775 ล้านดอลลาร์ โอเค ในส่วนเกิน ดังนั้น คุณกำลังพูดอะไร? พวกเขาจะขายสินทรัพย์ในงบดุลของพวกเขาเพื่อจ่ายสำหรับสิ่งนี้ โอเค พวกเขาสามารถทำเช่นนั้นได้กี่ครั้ง? ใช่ พวกเขาไม่มีอะไรเลย มันไม่ใช่หนี้สินในนั้นสำหรับ Handover และคุณสามารถคิดได้แบบนี้ มันเหมือนกับว่าทำไม Handover ถึงรับความเสี่ยงทั้งหมดของงบดุลสำหรับมูลค่า 70.7% ของสัญญา? เพราะเบี้ยประกันต่ำมาก คุณรู้ไหม มันแค่ "จ่ายเพื่อแสร้งทำ" ดังนั้นจริงๆ แล้วผมจะเน้นไปที่การประกันภัยต่ออายุที่นั่น การวิเคราะห์ที่สองคือ บริษัทที่ถูกควบคุมได้รับการกำกับดูแลอย่างเพียงพอโดยเวอร์มอนต์หรือไอโอวา และในความเป็นจริง พวกเขาไม่สามารถมองเห็นสิ่งที่อยู่ในเบอร์มิวดาได้ใช่ไหม? ดังนั้น มันไม่มีเหตุผล มันเหมือนกับว่า โอเค พวกเขามองไปที่ เอ่อ สัญญาการประกันภัยต่ออายุ พวกเขาไม่สามารถมองเห็นสิ่งที่ค้ำประกันได้ พวกเขาทำให้มันเป็นไปไม่ได้ที่จะทำเช่นนั้น และผมชอบประโยคนี้ การป้องกันที่ดีที่สุดสำหรับการย้ายเงินล้านล้านดอลลาร์ออกนอกอาณาเขตคือคุณไม่ต้องการจ่ายภาษีสำหรับมัน ใช่ ถ้าถ้าถ้า นั่นคือเหตุผลที่คุณพูดว่า "การเพิ่มประสิทธิภาพภาษี" และอุตสาหกรรมกล่าวว่า "การเพิ่มประสิทธิภาพภาษี" อืม นั่นคือเหตุผลที่ดีที่สุดของคุณใช่ไหม? อืม ไม่มีอะไรอีกแล้ว เอ่อ การวิเคราะห์เพิ่มเติม เช่น มีอะไรที่บริษัทประกันภัยหรือผู้รับประกันภัยต่ออายุเหล่านี้สามารถทำได้เมื่อมีปฏิสัมพันธ์กับเบอร์มิวดา เพื่อ เอ่อ ในกระบวนการตรวจสอบสถานะ เพื่อ เอ่อ ตรวจสอบหนังสือของพวกเขา เพื่อ เอ่อ ได้รับความมั่นใจว่าพวกเขาจะได้รับการสนับสนุนอย่างเพียงพอ? >> พวกเขาให้เอกสารแปดหน้าแก่คุณ เทียบกับ เอ่อ ธีมที่พวกเขาแสดงจริงๆ ในไอโอวาคือ 9,600 หน้า ดังนั้น โดยพื้นฐานแล้ว ไม่ พวกเขาไม่สามารถมองเห็นจริงๆ พวกเขาสามารถมองเห็นสินทรัพย์ หนี้สิน ส่วนของผู้ถือหุ้นที่รวมกันได้ พวกเขาไม่สามารถมองเห็นได้ >> ใช่ มันเหมือนกับ "เชื่อฉันนะ พี่" >> ใช่ ใช่ มันเหมือนกับว่าผมจะเขียนตัวเลขบนกระดาษ และ เอ่อ เบอร์มิวดาลงนาม และ "เชื่อฉันนะ พี่" >> น่ารัก อืม และจากนั้น ประกันภัยต่ออายุที่เกี่ยวข้องกันจะถูกเปิดเผยในตาราง S หน่วยงานกำกับดูแลสามารถมองเห็นได้ >> ทำไม? >> คุณแปลงเป็น Bitcoin หรือไม่? >> โอ้ ผมมี เอ่อ ใช่ ผมได้เขียนส่วนขยายแบบสุ่มที่แปลงทุกอย่างเป็น Bitcoin >> ครั้งแรกที่ผมเห็นมัน ผมก็แบบ ผมแค่ไม่ได้ประมวลผลทางจิตใจ ผมชอบมาก อืม ใช่ ดังนั้น สิ่งที่เราเห็นแทบจะไม่มี หรือไม่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์เลย เมื่อทุกสิ่งที่เราเห็น หนี้สินมีมากกว่าสินทรัพย์ ดังนั้น เอ่อ ผมไม่ชอบมัน เช่น เอ่อ แค่ เอ่อ ข้อเท็จจริงที่ว่ามันถูกเปิดเผย Handover มีสัญญา ไม่ได้ทำให้ผมมั่นใจ >> ใช่ และมี เอ่อ ผมลืมไปแล้วว่าใคร เอ่อ ผมลืมไปแล้วว่า KKR Apollo ใช้เป็นตัวอย่าง แต่ลักษณะการทำงานของบริษัทที่ถูกควบคุมเหล่านี้ เอ่อ ผู้ที่ซื้อกรมธรรม์จากบริษัทที่ถูกควบคุมเหล่านี้ ผมไม่รู้ว่ามันทำงานอย่างไรอย่างแน่นอน แต่เรื่องยาวคือ ผู้คนถูกนำให้เชื่อว่าบริษัทแม่กำลัง เอ่อ ค้ำประกัน >> ใช่ >> หน่วยงานเหล่านี้ และจากนั้นพวกเขาจะดึงจากงบดุลของพวกเขา หากหน่วยงานที่ถูกควบคุมพบช่องว่าง แต่ถ้าคุณขุดลึกลงไปในข้อตกลงทางกฎหมายของบริษัทแม่ มันไม่มีอยู่จริง ใช่หรือไม่? >> ถูกต้อง ถูกต้องครับ ดังนั้น เมื่อ Apollo เอ่อ ผลักดันให้การเข้าซื้อกิจการ Athen เป็นบริษัทที่ถูกควบคุมอย่างสมบูรณ์ พวกเขากำลังกล่าวว่าเรามีความรับผิดชอบต่อสิ่งนี้ มีบทความใน Financial Times เกี่ยวกับเรื่องนี้ นั่นคือเหตุผลที่มันเป็นผลประโยชน์ที่สอดคล้องกัน มันไม่ใช่ เอ่อ ความเสี่ยงทางศีลธรรม หรืออะไรทำนองนั้น แต่จากนั้นเมื่อคุณเข้าไปดูเอกสารจริงๆ มันระบุว่ามัน "ไม่สามารถเรียกคืนได้" และเมื่อพวกเขาไปหานักลงทุน พวกเขาจะกล่าวว่า "พวกคุณ พวกคุณ ไม่มีอะไรจะเกิดขึ้น ไม่มีปัญหา คุณไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับอะไรเลย และโดยวิธีการ มันไม่ใช่การเรียกคืนด้วยซ้ำ คุณกำลังพูดถึงอะไร? เรามีผู้ซื้อหุ้น PE ที่มี P/E ล่วงหน้า 11 เท่า ดังนั้น คุณคิดว่าบริษัท PE ขนาดใหญ่เหล่านี้กำลังจะอับอาย? >> พวกเขากำลังจะพังทลาย? >> คุณคิดว่าพวกเขาจะพังทลาย หรือคุณคิดว่าพวกเขาจะอับอาย? เราจะได้ เอ่อ อีกครั้งไหม? เอ่อ ใช่ ใช่ พวกเขากำลังจะค้นพบว่ามัน เอ่อ สามารถเรียกคืนได้หรือไม่ และพวกเขาจะ เอ่อ จ่ายค่าปรับจำนวนมากเพียงเพื่อบอกว่า "หยุด" หรือพวกเขาอาจจะ เอ่อ พันธบัตรเหล่านั้น หุ้นเหล่านั้นทั้งหมด ถูกลบออกไปโดยสิ้นเชิง? >> พวกเขามีอำนาจมากจนผมคิดว่ามันจะเป็นการจ่ายค่าปรับ แต่พวกเขาไม่ได้เป็นศูนย์กลาง ดังนั้น อีกครั้ง นี่คือ Lehman Bear Stearns มันเหมือนกับว่าคุณไม่สามารถจินตนาการได้ว่า Apollo จะหายไป ใช่ไหม? แต่มันคือ เอ่อ ใครจะร้องไห้เพื่อหุ้นของ Leon Black ใน Apollo ใช่ไหม? ดังนั้น คำถามคือ พวกเขาจะให้ Apollo รับภาระนี้หรือไม่? แล้ว KKR ล่ะ? แล้ว เอ่อ บริษัทเหล่านี้ล่ะ? และในความเป็นจริง บางบริษัทจะอยู่รอด และบางบริษัทจะล้มเหลว แนวคิดที่ว่าคุณเพียงแค่ซื้อพวกเขาเพราะพวกเขาอยู่ที่ เอ่อ P/E ล่วงหน้า 11 เท่า นักลงทุนกำลังจะได้เรียนรู้ พวกเขากำลังจะได้เรียนรู้บทเรียนที่ยากลำบาก คุณรู้ไหม พวกเขาเตรียมร่มชูชีพสีทองไว้แล้ว ถ้าคุณกำลังซื้อหุ้นเหล่านั้นตอนนี้ เราจะได้เห็น และจะเกิดอะไรขึ้นกับผู้รับบำนาญ คนที่ถือกรมธรรม์เหล่านี้? เช่น >> ผมไม่ ผมไม่ค่อยสนใจเรื่องเงินบำนาญเท่าไหร่ เพราะว่า
เงินบำนาญไม่สนใจคนรุ่นต่อไป พวกเขาสนใจแต่คนที่พวกเขาได้รับมาแล้ว แต่ถึงกระนั้น พวกเขาก็จะประสบปัญหาด้านเงินทุน คุณก็รู้ พวกเขาได้เพิ่มการจ่ายเงิน พวกเขาได้เพิ่มผลประโยชน์ โดยสันนิษฐานว่าเกมตลาดเอกชนเหล่านี้จะดำเนินต่อไปตลอดไป มันคือการจัดสรรแบบเดียวกันที่เกิดขึ้นในปี 2007 ใช่ไหม? และพวกเขาจะต้องยอมรับความสูญเสีย และคุณก็รู้ บางทีเราอาจจะช่วยพวกเขา บางทีเราอาจจะไม่ ฉันเต็มใจที่จะเชื่อในเรื่องเล่าที่ว่าเราต้องทำ หรือมันเป็นประเด็นที่คุกคามการดำรงอยู่ของอเมริกาตอนกลาง นี่คือเกมที่คนรวยเล่น 100% เพื่อประโยชน์ของคนรวย ด้วยการดึงเงินออกไปถึงหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ต่อปี ใช่ และมันก็คือ ฉันหมายถึง สิ่งนี้ย้อนกลับไปถึง Glass-Steagall หรือไม่ คุณคิดว่า? เพราะเท่าที่ฉันจำได้ Glass-Steagall ฉันหมายถึง ดี มันคืออะไร? กฎหมายที่ยกเลิก Glass-Steagall ระหว่าง City และ Travelers Corp. ที่มีการแบ่งแยกระหว่างประกันภัยและธนาคารพาณิชย์และกองทุนที่คลินตันยกเลิกไปในช่วงต้นปี 2000 หรือปลายปี 1990 อืม และดูเหมือนว่าจะเป็นเรื่องเดิมๆ อีกครั้ง นั่นคืออีกสิ่งหนึ่งที่ฉันสงสัยว่าผู้จัดการความเสี่ยงภายในบริษัทประกันภัยอยู่ที่ไหน ซึ่งควรจะเข้าใจว่า เฮ้ แม้ว่าเราจะถูกซื้อโดยกองทุนไพรเวทอิควิตี้แห่งนี้ วิธีที่พวกเขาจัดการสินทรัพย์ของเรานั้นไร้ความรับผิดชอบอย่างสิ้นเชิง และจะนำไปสู่การระเบิดในที่สุด เช่น มีใครไหม มีใครไหม เอ่อ ที่ไหนคือคนดีในวงการประกันภัยที่ยืนหยัดต่อต้านสิ่งนี้? >> พวกเขาอยู่ใน DM ของฉัน เอ่อ คนที่คุณพูดถึง โรงเรียนเอกชนมีค่าเล่าเรียน 75,000 ดอลลาร์ต่อปีในทุกวันนี้ พวกเขาเข้าโรงเรียนเอกชนที่ถูกต้อง พวกเขาเข้าคลับของประเทศ พวกเขาให้ยาเม็ดนั้นใช่ไหม โดยไม่ต้องมองมากเกินไป โดยไม่ต้องอ่านเชิงอรรถ โดยไม่ต้องอ่านเอกสาร 9,600 หน้า โดยไม่ต้องเป็น Tom Gober คุณสามารถพูดได้ว่า แต่พวกเขาไม่ได้ทำหน้าที่ของพวกเขา ความไร้ความรับผิดชอบของผู้ดูแลผลประโยชน์ ในทางที่เอื้ออำนวยที่สุดที่จะกล่าวถึง เอ่อ อะไรคือสัญญาณแรกที่คุณกำลังมองหา เพื่อให้มีความมั่นใจมากขึ้นว่าสิ่งนี้กำลังดำเนินอยู่? เช่น เห็นได้ชัดว่ากองทุนไพรเวทอิควิตี้กำลังจำกัดการไถ่ถอนในขณะนี้ทั่วกระดาน นั่นคือสัญญาณแรกใช่ไหม? อืม มีการล่มสลายที่ใหญ่กว่าและโดดเด่นกว่านั้นหรือไม่? นั่นคือสิ่งที่ชัดเจนที่สุด และจากนั้นคุณก็รู้ อืม ใช่ การไถ่ถอน การลดอันดับ แต่ก็ยังมีนักการเมืองคนไหนที่จะพูดอะไร เพราะเมื่อคุณเห็นสิ่งนั้น มันก็เหมือนกับว่า โอเค บางทีพวกเขาอาจจะสูญเสียการควบคุม คุณคิดว่านักการเมืองจะพูดอะไรอีกครั้งในการเลือกตั้งกลางเทอม? ดังนั้น คุณคิดว่ามันจะเป็น Blakely ที่มีประโยชน์ในการกระโดดขึ้นมาในช่วงต้นและเอาชนะยาเสพติด? >> สำหรับการบริหารของทรัมป์ที่จะเสียสละตัวเอง ฉันคิดว่ามันยากที่จะจินตนาการ อืม ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม เว้นแต่พวกเขาจะยอมแพ้ ปัญหาคือมหาเศรษฐีเหล่านั้นทั้งหมดอยู่เบื้องหลังการบริหารของทรัมป์ และฉันโหวตให้ทรัมป์ โอเค มาวางไว้ตรงนี้ วางอคติของฉันไว้ตรงนี้ พรรคเดโมแครต ฉันมีความหวังมากกว่า เพราะฉันคิดว่า "เดี๋ยวก่อน เราจะชนะสภา อาจจะวุฒิสภา เราจะนำประเด็นนี้มา เพื่อที่เราจะได้เป็นผู้กอบกู้" ตอนนี้ พวกเขาก็ได้รับการสนับสนุนจากนักล็อบบี้ยิสต์เช่นกัน แต่ถ้าคุณเห็น Elizabeth Warren เริ่มพูดถึงเรื่องนี้ หรือใครก็ตาม บางทีอาจจะเป็นคนหนุ่มสาว หวังว่าจะเป็นคนหนุ่มสาวที่เริ่มพูดถึงเรื่องนี้ ฉันคิดว่านั่นเป็นเรื่องเล่าที่ผู้คนจะมองข้ามไปว่า มันเป็นแค่นักการเมืองอีกคนหนึ่ง แต่ฉันคิดว่านั่นเป็นตัวบ่งชี้ที่ใหญ่มาก >> ใช่ คุณมองว่านี่เป็นการต่อสู้ระหว่างรุ่นหรือไม่? >> 100% นั่นคือเหตุผลที่ฉันตั้งชื่อทุกอย่างว่า "ไม่มีคอมมิวนิสต์ยุคบูมเมอร์อีกต่อไป" เพราะการดึงเงินออกไป คุณก็รู้ว่าเสร็จสมบูรณ์แล้ว และมันจะดำเนินต่อไป มันจะไม่ตกไปอยู่ในมือของ คนอายุ 30 ที่เพิ่งมีแฟน เพราะเขาไม่สามารถออกเดทได้ และคุณก็รู้ว่าเขาพยายามซื้อบ้าน เขาซื้อบ้านไม่ได้ เขาพยายามสร้างครอบครัว เขาไม่สามารถสร้างครอบครัวได้ เช่น นั่นคือคนที่ฉันห่วงใย ใช่ไหม? ดังนั้น คุณจะเห็นคนรับบำนาญจำนวนมาก คนที่ใกล้จะเกษียณพูดว่า "เราต้องประคองตลาด เราต้องทำสิ่งนี้ เราต้องช่วยระบบเมื่อมันเกิดขึ้น" และฉันจะนั่งอยู่ที่นั่นและพูดว่า "เงินทั้งหมดที่คุณมีนั้นปลอม ความมั่งคั่งทั้งหมดที่คุณมีนั้นปลอม" โอเค ให้เราปล่อยให้คุณตระหนักถึงสิ่งนั้นสักครู่ >> ใช่ ไม่ มันก็คือ ฉันหมายถึง เท่าที่ฉันรู้ว่าฉันยืนอยู่ตรงไหน ฉันเกิดปี 91 ตอนนี้อายุสามสิบกลางๆ อย่างเป็นทางการแล้ว >> คุณเป็นมิลเลนเนียล >> ฉันรู้ว่าฉันเป็นมิลเลนเนียล ฉันไม่รู้ว่าฉันเป็นมิลเลนเนียลรุ่นเยาว์ หรือมิลเลนเนียลรุ่นกลางๆ ไม่ นั่นคือ ฉันหมายถึง นั่นคือสิ่งที่ทำให้ฉันหัวรุนแรง ฉันเป็นนักเรียนมัธยมปลายปีสุดท้ายเมื่อปี 08 เกิดเหตุการณ์ 9/11 ตอนฉันอายุ 10 ขวบ สงครามตลอดกาล [ __ ] กับ co เอ่อ ฉันคิดว่าเพื่อนวัยเดียวกับเรา มันเป็นจุดเปลี่ยนที่แปลกที่เราพบว่าตัวเองอยู่ในนั้น ซึ่งโอกาสนั้นไม่ดีเลยสำหรับคนส่วนใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าคุณอายุน้อยกว่า และจากนั้นคุณก็มีการปฏิเสธการส่งมอบคทาจากรุ่นบูมเมอร์ไปยังมิลเลนเนียล ซึ่งเราอยู่ในช่วงเวลาที่ทำรายได้สูงสุด เราควรจะเริ่มสร้างครอบครัว เราควรจะสร้างคนรุ่นต่อไป เอ่อ ของชาวอเมริกัน และนั่นถูกบดขยี้อย่างสมบูรณ์โดยสิ่งที่ดูเหมือน และอีกครั้ง มีบูมเมอร์จำนวนมากที่ฟังรายการนี้ มีบูมเมอร์ที่มีเจตนาดีจำนวนมากอยู่ที่นั่น แต่ฉันคิดว่าโดยรวมแล้ว สังคมและรุ่นนั้น ฉันคิดว่ามันเป็นวัตถุประสงค์ ในลักษณะที่ตลาดดำเนินไป และแรงจูงใจที่บิดเบี้ยวทั้งหมดที่เราได้อธิบายไว้ที่นี่ มันกำลังทิ้งโลกไว้ในสภาพที่แย่กว่าเดิมเมื่อเทียบกับตอนที่พวกเขาได้รับมันมา และมุมมองทั้งหมดของฉันก็คือ แค่ส่งมอบคทาไป ลองเก็บเศษซากเหล่านั้น นั่นคือเหตุผลที่ฉันมุ่งเน้นไปที่ Bitcoin ฉันคิดว่า Bitcoin เป็นวิธีหนึ่งในการหลีกเลี่ยงระบบที่ถูกสร้างขึ้นรอบตัวเรา อืม แต่ใช่ มันก็เป็นเช่นนั้น และฉันก็กังวลเกี่ยวกับผลสะท้อนกลับเช่นกัน อืม ฉันไม่คิดว่าคนจำนวนมากในรุ่นเก่า ฉันคิดว่าพวกเขามีความขัดแย้งทางปัญญาเล็กน้อยเมื่อพูดถึงการทำความเข้าใจว่ามิลเลนเนียลรุ่นเยาว์และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง Gen Z กำลังโกรธแค่ไหนในตอนนี้ ใช่ คุณเป็นฟาสซิสต์หรือคอมมิวนิสต์? >> อาจจะ >> โอเค >> ไม่ >> โอเค ถ้าคุณไม่เป็นเช่นนั้น คุณควรจะกลัว ใช่ไหม? เพราะนั่นคือสองฝ่ายที่มีความกระตือรือร้นเท่านั้นเกี่ยวกับสิ่งที่กำลังเกิดขึ้น คุณก็รู้ เกี่ยวกับการเมือง เอ่อ ตอนนี้ โอเค คุณก็รู้ นี่คือปริมาณของ เอ่อ เอ่อ หายนะในระบบ เป็นขาขึ้นสำหรับ Bitcoin ฉันจะบอกคุณ ฉันจะเสียสละ Bitcoin ในวินาทีเดียวเพื่อมีระบบการเงินที่แม้แต่คุณก็รู้ว่าทำงานได้ในระดับที่พอจะมีการเคลื่อนย้ายทางชนชั้น และคุณก็รู้ว่ามีความสามารถในการสร้างครอบครัว ใช่ไหม? ดังนั้น อืม ฉันไม่คิดว่า ใช่ ฉันคิดว่ามีความขัดแย้งทางปัญญามากมาย ฉันหมายถึง เห็นได้ชัดว่าคุณก็รู้ว่าฉันล้อเล่นว่าฉันเหยียดเชื้อชาติบูมเมอร์ คุณก็รู้ว่าบูมเมอร์คือที่ปรึกษาของฉัน คุณก็รู้ว่าหลายคน แต่ ณ จุดหนึ่ง มันก็เหมือนกับว่า พวกคุณได้ปิดกั้น Gen X พวกเขาจะไม่มีวันได้เป็นประธานาธิบดี ใช่ไหม? เรากำลังจะถึงเวลาที่ เราจะไม่ถูกกีดกันจากโต๊ะของผู้ใหญ่แล้ว นี่มันไร้สาระ ใช่ไหม? คุณก็รู้ อืม ประสบการณ์ ภูมิปัญญา ลักษณะการดูถูกของบทสนทนาจำนวนมากที่ว่าคุณต้องอายุ 45 เพื่อที่จะพูดอะไรได้ คุณก็รู้ว่าทุกคนประสบความสำเร็จแล้วหรือไม่ก็ยังไม่สำเร็จตอนอายุ 45 และถ้าคุณยังไม่สำเร็จ ก็ไม่มีใครฟังคุณได้ เพราะคุณไม่ได้ทำเงินมากพอ และถ้าคุณทำสำเร็จ คุณก็อยู่ในคลับของประเทศแล้ว ใช่ไหม? มันก็แค่ไม่สมเหตุสมผล และฉันคิดว่าผู้คนคิดว่าสิ่งต่างๆ ที่เป็นไปตามนั้นในช่วง 40 ปีที่ผ่านมาคือวิธีที่มันจะเป็นเสมอ และพูดตามตรง คุณก็รู้ ฉันคิดว่าคุณแค่ต้องเปิดหนังสือประวัติศาสตร์ เช่น นี่ นี่คือวิธีที่มันจะเป็นเสมอไป และนั่นคือสิ่งที่น่ากลัว หรือนั่นคือสิ่งที่น่าตื่นเต้น และสิ่งที่ฉันหวังก็คือ ผู้คนจะตื่นเต้น ไม่ใช่เพราะพวกเขาเป็นฟาสซิสต์หรือคอมมิวนิสต์ แต่เพราะเรื่องเล่า ความอ่อนแอในโครงสร้างนั้นเห็นได้ชัดเจนมาก แต่มันจะต้องใช้ตรรกะและเหตุผล คุณก็รู้ เพื่อที่จะแก้ไขสิ่งนี้ และอย่างที่คุณกล่าว คุณก็รู้ว่าฉันอายุ 6 ขวบเมื่อเกิดเหตุการณ์ 9/11 ฉันจำได้ว่าเห็นตึกถล่ม ฉันอาศัยอยู่ในนิวยอร์กซิตี้ เปิด Nickelodeon เปิด Cartoon Network และมันก็แค่ตึก ตึก ตึก ทุกช่อง และฉันก็คิดว่า "นี่มันอะไรกัน? ฉันอายุหกขวบ" โอเค และเมื่อฉันอายุ เอ่อ 8 ขวบ ฉันก็คิดว่า "ไปบุช ไปจัดการเลย" คุณก็รู้ว่าฉันเป็นเด็กอายุ 8 ขวบที่สนับสนุนสงครามมากที่สุดตลอดกาล ใช่ไหม? และมันเป็นประสบการณ์ที่บูมเมอร์ไม่สามารถเข้าใจได้ เพราะแน่นอนว่าพวกเขาอาจมีสงครามเวียดนาม แต่พวกเขาเดินเข้าไปในโครงสร้างพื้นฐานที่ดีที่สุด เศรษฐกิจที่ดีที่สุดในฐานะรุ่นใหญ่ที่มีคทาถูกส่งมอบให้พวกเขาว่า ไปสนุกกันเลยเด็กๆ ใช่ไหม? และตอนนี้หน้าต่างโอเวอร์ตันของการสนทนาได้แคบลงและเล็กมากในขอบเขตของคลับของประเทศสำหรับด้านการเงิน และในขณะที่พวกเขาเติบโตขึ้นในสังคม เราสังเกตเห็นว่าเราต้องเติบโตไปพร้อมกับพวกเขา ใช่ไหม? มันเกือบจะเหมือนกับว่าเพราะพวกเขาเป็นรุ่นที่ใหญ่มากและมีอำนาจมาก เราต้องพูดเหมือนเราอายุ 65 ปี ใช่ไหม? และคุณก็รู้ ฉันคิดว่านั่นเป็นการตีความที่เร็วมาก เนื่องจากบุคคลที่มีพลังมากขึ้นมีเซลล์ประสาทที่ทำงานเร็วขึ้น และพูดตามตรง คุณก็รู้ว่าเรื่องเล่ามันน่าเบื่อ มันก็เหมือนกับมีทู การยกเลิกวัฒนธรรม คุณก็รู้ แง่มุมเหล่านั้น เหตุผลที่เราได้รับสิ่งนั้นก็เพราะบูมเมอร์ประพฤติตัวไม่เหมาะสม ถ้าเราจะซื่อสัตย์ ไม่ใช่บูมเมอร์ทั้งหมด แต่แล้วจู่ๆ นั่นก็ทำร้ายมิลเลนเนียล และมันก็เหมือนกับว่า อะไรกำลังเกิดขึ้น? ฉันเป็นผู้ชายไม่ได้ใช่ไหม? ดังนั้น ในขณะที่ฮอร์โมนเพศชายลดลงสำหรับบูมเมอร์ ฮอร์โมนเพศชายถูกทำให้เป็นปีศาจ และมันก็เหมือนกับว่า โอเค คนเหล่านี้ไม่พร้อม คุณก็รู้ว่าตลาดคือการแข่งขันกีฬา มากลับไปที่นั่น มาพูดคุยกันเรื่องไอเดียกัน >> ใช่ ฉันหมายถึง ในประเด็นนั้น เช่น ความหวังของคุณคืออะไรสำหรับอีกด้านหนึ่งของวิกฤต หากมันปรากฏขึ้น? และการส่งมอบคทาอย่างเป็นระเบียบจะเป็นอย่างไร? เช่น อะไรที่ทำให้คุณสนใจ? เช่น คุณคิดว่าเราจะใช้เทคโนโลยีที่เรามีอยู่ในมือและความรู้ที่เรามีเพื่อสร้างระบบที่ดีขึ้นได้อย่างไร? >> เราต้องล้างความมั่งคั่ง ใช่ไหม? เราต้องปล่อยให้มันกลับไปสู่ความเป็นจริงอีกครั้ง M2 ทั้งหมดในโลก จีนมีจำนวนมาก แต่ก็อยู่ที่ประมาณ 90 ล้านล้านดอลลาร์ มีหนี้สินจำนวนมากที่ต้องชำระคืนผ่านการเขียนหนี้ออกไป และนั่นต้องเกิดขึ้นทั่วทุกภาคส่วน ราคาหุ้นเนื่องจากการบีบอัดกำไรและหลายเท่าจะต้องลดลงอย่างน้อย 40-50% แล้วเราก็สร้างขึ้นจากเถ้าถ่าน เช่น นั่นคือสิ่งที่ฉันหวัง เพราะเมื่อคนอายุ 55 ปีขึ้นไปเป็นเจ้าของความมั่งคั่ง 74% ในประเทศ และมันก็คล้ายกันในที่อื่น ๆ ในโลกในยุโรปเช่นกัน พวกเขามีปัญหานี้และพวกเขาก็โกรธเช่นกัน คุณก็รู้ ฉันจะบอกว่าถ้าคุณเหลือเวลาไม่ถึง 10 ปีจนถึงเกษียณ เราสามารถมีปีที่เลวร้ายสองสามปีได้ โอเค เราทำได้ คุณอาจจะตกงาน แต่ในขณะเดียวกัน เมื่อคุณได้งานใหม่ คุณจะซื้อบริษัทชั้นนำในราคา 11-12 เท่าของกำไรที่กำลังเติบโตและน่าทึ่ง คุณจะสามารถซื้อบ้านได้ในราคาลดลงอย่างน้อย 25% ในอีก 2 ปีข้างหน้า ซึ่งโดยปกติแล้วจะเพิ่มขึ้น 4-5% ต่อปี เช่น เศรษฐกิจต้องเปลี่ยนแปลง เพราะจากนั้นเราก็จะมีระบบทุนนิยมที่แท้จริงอีกครั้ง ไม่ใช่คอมมิวนิสต์ยุคบูมเมอร์นี้ ใช่ นั่นคือสิ่งหนึ่งที่ฉันคิดว่าภาพหลอนของตลาดที่ปรับฐานอย่างแท้จริงเป็นเพียงภาพหลอน เพราะมันก็คือ มันสามารถทำให้ผู้คนหวาดกลัวได้ คุณพูดว่า อ้า ฉันรับไม่ได้กับการลดลง 40-50% ในพอร์ตโฟลิโอของฉัน ฉันจะไม่มีวันฟื้นตัว แต่ฉันคิดว่าคุณต้องการกลไกการชำระล้างแบบ "เผาไหม้ควบคุม" นี้ ผู้คนจะ >> ปล่อยให้บูมเมอร์ขายเมื่อพวกเขากลัว มันจะเจ็บปวดสำหรับเรา แต่นึกภาพดูว่าจะเจ็บปวดแค่ไหนถ้าคุณกำลังจะเกษียณและคุณมีภาระผูกพันกับหุ้นมากเกินไป แม้ว่าทุกอย่างที่คุณรู้ สติปัญญาทางการเงินจะบอกว่าคุณไม่ควรมีมากขนาดนั้นในวัยเกษียณ เมื่อบูมเมอร์ทั้งหมดเหล่านี้มีบ้านมูลค่า 2.5 ล้านดอลลาร์ ใช่ไหม? ปล่อยให้มันลดลง ปล่อยให้พวกเขาขาย พวกเขาต้องย้ายไปฟลอริดา โอเค คุณขาย 1.4 ล้าน และซื้อ บ้านเคลื่อนที่ ขอโทษนะ ฉันเป็นผู้สนับสนุนที่ยิ่งใหญ่ของที่อยู่อาศัยหลายรุ่น คุณก็รู้ ถ้าคุณเป็นมิลเลนเนียล คุณสามารถซื้อบ้านได้ คุณก็รู้ อาจจะได้ห้องเพิ่ม เชิญพ่อแม่บูมเมอร์ของคุณมาดูแลเด็กๆ ให้คุณ >> ใช่ จริงจัง คุณต้องการบ้านพักคนชรา โอเค คุณดูแลเด็กๆ ตอนนี้ และจากนั้น และจากนั้น นอกจากนี้ เราต้องเปลี่ยนระบบภาษีและทำทุกอย่าง ถ้าเราสามารถเคลียร์นโยบายจำนวนมากที่ถูกนำมาใช้และพวกมันไม่น่าเชื่อ คุณก็รู้ เรามี AI เรามีสิ่งต่างๆ มากมาย เราสามารถมีผู้นำใหม่ เรามีโซเชียลมีเดียที่ไอเดียสามารถต่อสู้กันได้ ตราบใดที่อำนาจไม่แน่นเกินไป และจากนั้น สำหรับบูมเมอร์ที่ฟังรายการนี้ เช่นเดียวกับผู้มีอิทธิพลอย่างยิ่ง ผู้ที่ร่ำรวยมาก ผู้ที่ประสบความสำเร็จแล้ว เช่น พวกคุณก็สบายดี ใช่ไหม? พวกคุณจะไม่สบายดีถ้าคุณยังคงแสร้งทำเป็นว่าคุณทำได้ ใช่ไหม? ถ้าพวกคุณเกลียดฉัน โอเค มีเวอร์ชันที่แย่กว่าฉันร้อยเท่า ใช่ไหม? นั่นคือสิ่งที่พวกคุณควรจะกังวล ใช่ไหม? ใช่ คุณมาเป็นแบบนี้ได้อย่างไร โดยขาดคำที่ดีกว่าในการอธิบาย? เมื่อมีการปฏิเสธจำนวนมาก >> ใช่ >> ใช่ การปฏิเสธจำนวนมาก ฉันหมายถึง ตั้งแต่อายุ 10 ขวบ ฉันอยากจะพูดคุยเรื่องหุ้นมาตลอด และคุณก็รู้ เป็นเวลานานมาก มันคือการเรียนรู้มากมาย มันก็เหมือนกับว่า โอเค เมื่อฉันอายุ 16 ฉันก็เหมือนกับ นักวิเคราะห์เด็ก คุณก็รู้ว่าฉันมีความคิดและฉันต้องการให้คนฟัง จากนั้นจู่ๆ ฉันก็เติบโตขึ้นและฉันก็ไม่ได้รับการฟังอีกต่อไป แม้ว่าฉันจะได้รับความรู้และข้อมูลเชิงลึกมากขึ้น และคุณก็รู้ว่าฉันอยู่ในวิทยาลัย ทรัมป์ได้รับเลือก ฉันก็คิดว่า "โอ้ พระเจ้า นี่มันอะไรกัน?" คุณก็รู้ และฉันก็แค่เดินหน้าต่อไปและได้รับความรู้มากขึ้นเรื่อยๆ และมันก็เป็นประเภทบุคลิกภาพบางส่วน ฉันก็ดื่มหนักเช่นกัน ตอนนี้ฉันเลิกดื่มแล้ว มีส่วนที่แน่นอนในตัวฉัน แต่ก็มี เอ่อ มันมีการปฏิเสธสิ่งที่ฉันรู้สึก และประมาณว่า ไม่มีใครฟังฉัน ฉันไม่เห็นทางเข้าที่จะใช้ความรู้ทั้งหมดนี้ ซึ่งพูดตามตรง ถ้าคุณเป็นนักเปียโนและคุณอายุ 10 ขวบและคุณมีพรสวรรค์ คุณจะได้รับการยอมรับ แต่สำหรับฉันในยุค 80 คุณต้องไปที่ Wall Street ด้วยทัศนคติที่ดีและคุณก็กลายเป็นเศรษฐี ใช่ไหม? คุณต้องไปที่นั่นด้วยทัศนคติที่ดี กลายเป็นเศรษฐี พวกเขาไม่รู้อะไรเลยเมื่อเดินเข้าไปในร้านเหล่านั้น ใช่ไหม? และเมื่อตอนที่ฉันอายุ 20 กว่าๆ ฉันก็สัมภาษณ์ ทุกคนบอกว่าพวกเขาต้องการ คนที่คิดนอกกรอบ อะไรก็ตาม คุณก็รู้ และฉันก็ไม่ได้งาน ฉันไม่ได้งาน ฉันไม่ได้งาน และฉันก็เห็นคนที่ได้งาน และพวกเขาก็เหมือนกับคัดลอกวาง ใช่ไหม? นั่นคือสิ่งที่น่าจะเป็นแรงผลักดันสำหรับฉันที่ว่า โอเค ในที่สุดฉันก็ประสบความสำเร็จและผู้คนก็ฟัง และมันก็ยอดเยี่ยมทั้งหมด ฟังนะ ปีเหล่านั้นไม่ได้หล่อหลอมฉัน คุณก็รู้ และตั้งแต่ตอนที่ฉันเขียนจดหมายทั้งหมดถึง Bent เราทุกคนเป็นมนุษย์ คุณก็รู้ คนเหล่านี้ภายในระบบ พวกเขาทำไปทำไม? เพราะนั่นคือสิ่งที่ระบบคาดหวังจากพวกเขา และเพราะพวกเขาถูกหล่อหลอม พวกเขาถูกหล่อหลอมโดยสถาบันที่พวกเขาอยู่ ฉันถูกหล่อหลอมโดยสถาบันที่ฉันอยู่นอกนั้น ใช่ไหม? ไม่ใช่ว่าฉันพยายามจะทำให้คนเป็นปีศาจ แต่ฉันต้องบอกพวกเขาเมื่อพวกเขาโง่ นั่นคือมุมมองของฉัน >> ใช่ >> ฉันหมายถึง ในเมื่อคุณพูดถึงมัน คุณพูดอะไรกับรัฐมนตรี Bassant? >> โอ้ จดหมายถึงรัฐมนตรี Basant ฉันกำลังพูดถึงโครงสร้างแรงจูงใจ ฉันกำลังพูดถึง คุณก็รู้ว่าฉันไปในระดับสูงว่าทำไมสิ่งนี้ถึงเกิดขึ้น มันคล้ายกันอย่างไร อุตสาหกรรมทั้งหมดนี้ทำเครื่องหมายตลาด จากนั้นก็ให้ตัวอย่างที่เฉพาะเจาะจง พูดถึง Cliffwater ที่มีอัตราส่วน Sharpe ดีกว่า Bernie Madoff ที่เลือกอัตราส่วน Sharpe ของเขาใช่ไหม? Bernie Madoff สามารถเลือกอัตราส่วน Sharpe ใดก็ได้ เขาเลือก 3.5 Cliff เลือก 3.75 คุณก็รู้ และจากนั้นฉันก็พูดถึงสินเชื่อส่วนบุคคล Sleep Number และจากนั้นก็นำกลับบ้านด้วย ASKS ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วคือการจัดการกับความเสี่ยงของแบบจำลองเครื่องหมาย คุณก็รู้ว่าเขาเคยแสดงความคิดเห็นเช่น "เราไม่ต้องการให้ขยะนี้ไปอยู่บนงบดุลของ 401k" แต่คุณก็รู้ว่าให้เริ่มการสอบสวน กำกับดูแลหน่วยงานกำกับดูแล ให้ความสนใจกับเรื่องนี้ และมันก็ส่งต่อไปยัง Johnson ด้านประกันภัย และจากนั้นทั้งหมดกับ Tom Gober ที่เป็นนักบัญชีนิติเวช เช่น เราจะผ่าตัดประเด็นนี้ได้อย่างไร และปล่อยให้ผู้คนไปในที่ที่พวกเขาต้องการในประเด็นที่ใหญ่ที่สุดที่พวกเขาต้องการ แต่สิ่งที่ต้องจำคือ บ้าเอ๊ย เราต้องดูเรื่องนี้ เพราะถ้าเด็กคนนี้ถูกเพียง 10% ก็ถูกต้อง เรามีปัญหาใหญ่ >> ใช่ และมันก็เป็นอีกปัญหาหนึ่งที่เพิ่มเข้ามาในกองปัญหาที่เรามีในตอนนี้ ซึ่งก็คือการสังเกตของฉันอีกครั้ง ฉันติดตามตลาดมาตั้งแต่สมัยมัธยมปลาย และฉันรู้ว่ามันให้ความรู้สึกเหมือนแรงโน้มถ่วงและความเร็วที่สิ่งต่างๆ เกิดขึ้น มีปัญหาในระบบที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เช่น วิกฤตธนาคารยุโรปปี 08 และคุณมีภาวะกระตุกในปี 2019 เห็นได้ชัดว่าการกระตุ้นทั้งหมด เราอยู่ในยุคโควิด จากนั้นคุณก็มีวิกฤตธนาคารปี 2023 และที่นี่เราอยู่ที่นี่ 3 ปีต่อมา ภาวะกระตุกด้านสภาพคล่องอีกครั้ง คราวนี้เป็นไพรเวทอิควิตี้ สินเชื่อส่วนบุคคล รู้สึกเหมือนระบบกำลังเปลี่ยนแปลงและล่มสลายภายใต้น้ำหนักของตัวเอง ใช่ไหม? และทุกครั้งที่มีภาวะกระตุกและมีความตื่นตระหนกเล็กน้อย และมันไม่ใช่ปี 08 ผู้คนก็ยิ่งมั่นใจในอำนาจของธนาคารกลางมากขึ้น และเหตุผลเดียวที่ฉันพยายามเปรียบเทียบก็คือ พวกเขาจะระเบิดความมั่งคั่งด้วยปืนใหญ่ที่ขอบ คุณรู้ไหมว่าใครทำเช่นนั้นอีก? ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และพวกเขามีทศวรรษที่สูญเสียไป สองทศวรรษที่สูญเสียไป ใช่ไหม? ดังนั้น สิ่งที่เราเห็นคือเงินจำนวนมากและไม่มีความเร็วของเงิน นั่นคือเหตุผลที่พวกเขาต้องทำมากขึ้นเรื่อยๆ และมากขึ้นเรื่อยๆ และสิ่งที่มันทำก็คือการเพิ่มราคาของสินทรัพย์ และเราเห็น 10% บนสุดทำได้ดีมาก และการใช้จ่ายก็เพิ่มขึ้น และตัวเลข GDP ก็เพิ่มขึ้น นั่นไม่ใช่สุขภาพ นั่นไม่ใช่สุขภาพเลย และ อืม ใช่ มันก็เหมือนกับวิกฤตทุกปี คุณก็รู้ เรามีเหตุการณ์หกซิกมาทุกปี และผู้คนยังคงต้องการพูดถึงมูลค่าที่เสี่ยง ใช่ไหม? และมันก็เหมือนกับ บ้าเอ๊ย พวกคุณ อะไรคือคำแนะนำของคุณสำหรับใครก็ตามในวัยเดียวกับเรา หรือวัยเดียวกับคุณและวัยเดียวกับฉันที่ฟังเรื่องนี้? >> ไปหาบทความที่คุณชอบ คุณก็รู้ว่าคุณต้องการดูเกี่ยวกับประกันภัย คุณก็รู้ว่าตลาดเอกชน ใช้ AI และพูดว่า "ตรวจสอบข้อเท็จจริงนี้" AI จะกลับมา และฉันอาจมีความคิดเห็นเกี่ยวกับข้อสรุปของฉัน แต่คุณก็รู้ว่าข้อเท็จจริงก็คือข้อเท็จจริง และจากนั้นคุณก็ส่งต่อมันไป เหมือนกับว่า นี่ดูน่ากลัว ฉันไม่รู้ว่า คุณอาจจะเป็นผู้เชี่ยวชาญ คุณอาจจะคิดว่า ฉันรู้ว่าเด็กคนนี้กำลังพูดถึงอะไร และฉันต้องนำเรื่องนี้ไปให้คนนี้ ฉันรู้ว่าเขาเป็นใคร แต่ถ้าคุณไม่รู้ อย่าเชื่อว่าเสียงของคุณไม่มีความสำคัญเท่าที่คนอื่นจะพยายามโจมตีคุณ และพูดว่าคุณสามารถแม้แต่จะอ้างทวีตและพูดว่า ฉันไม่เข้าใจทั้งหมดนี้เลย แต่มันดูน่ากลัว และจากนั้นอีกสิบคนก็เหมือนกับ นั่นคือสิ่งที่โซเชียลมีเดียเป็นสินทรัพย์สำหรับ >> ใช่ มันทรงพลัง และผู้เล่นที่เกี่ยวข้องกับเรื่องนี้ไม่ชอบให้คุณพูดถึงมัน ซึ่งเป็นอีกสัญญาณหนึ่ง เฮ้ ได้โปรด โอ้ ไม่ พวกเขาไม่ชอบ พวกเขาส่งนักประชาสัมพันธ์ของพวกเขา และคุณก็รู้ว่าเรามีคนวัยเดียวกับเราที่บินเครื่องบิน F-15 คุณก็รู้ว่ากระโดดลงจากเฮลิคอปเตอร์ในตะวันออกกลาง เช่น เราอย่างน้อยก็สามารถแน่ใจได้ว่ามีบางอย่างได้รับการแก้ไขเมื่อพวกเขากลับมา >> ใช่ ฉันเห็นด้วยกับเรื่องนั้น พี่ชาย ฉันเห็นด้วยกับเรื่องนั้น อืม มันยอดเยี่ยมมาก อย่างที่ฉันบอก ฉันชอบพลังงานของคุณ และฉันคิดว่ามีบางอย่างอยู่ที่นี่ มันดูเหมือนว่ามันจะไร้เดียงสาที่จะคิดว่า นักแสดงประเภทนี้หลังปี 2008 หลังปี 2019 2020 ได้จัดการตัวเองให้เข้าที่และประพฤติตนเป็นพลเมืองที่ซื่อสัตย์ พยายามทำดีต่อผู้ถือหุ้นและผู้รับบำนาญและเจ้าของกรมธรรม์ประกันภัยเหล่านี้ในท้ายที่สุด แต่ฉันเคยสัมผัสเตามาหลายครั้งในชีวิตแล้วที่จะรู้ว่า ความโลภเข้ามาขวางทาง แรงจูงใจมีความสำคัญ และแรงจูงใจดูเหมือนจะผิดปกติที่นี่ ใช่ไหม? ฉันคิดว่าสิ่งที่อันตรายที่สุดคือการคิดว่าไม่มีทางที่จะเปลี่ยนแปลงอะไรได้ มันจะจบลงแบบเดิมเสมอ อย่าเสียพลังงานของคุณ และอย่าปกป้องตัวเอง ใช่ไหม? เพราะไม่มีอะไรเกิดขึ้นเลย คุณก็รู้ Peter Lynch กล่าวว่า "อย่าจับเวลาตลาด" และมันก็เหมือนกับว่า ฟังนะ พวกคุณ เงินสดไม่ใช่หลักทรัพย์ ดังนั้นฉันสามารถพูดได้ว่าเงินสดดี โอเค? Bitcoin ก็ไม่ใช่หลักทรัพย์ ดังนั้นฉันจะพูดว่า เอ่อ ระวังเกี่ยวกับ การช่วยเหลือที่อาจเกิดขึ้นได้ ในขณะเดียวกัน อย่าซื้อ Bitcoin และทองคำ 100% แล้วก็เชียร์ให้โลกนี้ถึงจุดจบ คุณก็รู้ เชียร์ให้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ตาย นั่นไม่ใช่โลก คุณจะรวยอยู่บนชายหาดและไม่มีความสุข ใช่ >> และอย่ากลัวราคาหุ้นที่ลดลงมากเกินไป เพราะเรามีพลังในการทำกำไร ใช่ไหม? >> ไม่ ใช้เครื่องมือ AI ใช้มันถ้าคุณยังไม่เป็นพวกประหลาด >> แน่นอน เอาเลย ใช่ เอาไปไว้ในศูนย์บัญชาการเทอร์มินัลของคุณสำหรับ Mac มันคือเทอร์มินัล ต้องใช้เวลาตั้งค่าเล็กน้อย ใช้ Claude ในเบราว์เซอร์ ข้อความแสดงข้อผิดพลาดใดๆ ที่คุณพูดว่าวิธีจัดการกับข้อความแสดงข้อผิดพลาดใดๆ คัดลอกกลับไปที่นั่น แล้วก็ประมวลผลข้อมูล ใช่ไหม? มันเจ๋งมาก >> ใช่ มันเจ๋งมาก นิค มันยอดเยี่ยมมาก หวังว่าเราจะได้ทำอีกครั้ง อืม เพราะฉันคิดว่า ฉันไม่คิดว่าเรื่องนี้จะหายไป ฉันคิดว่าคุณกำลังสร้างความวุ่นวายมากพอ คุณเอง Tom Gober กำลังทำให้ผู้คนจำนวนมากสนใจ และเพียงแค่มองภายนอกจากการวิเคราะห์ของคุณเกี่ยวกับการจำกัดการไถ่ถอนทั้งหมดที่กำลังเกิดขึ้นในสินเชื่อส่วนบุคคลและไพรเวทอิควิตี้ ดูเหมือนว่ามีบางอย่างกำลังเกิดขึ้น และสำหรับทุกคนที่คิดว่าสิ่งนี้อาจจำกัดอยู่แค่สินเชื่อส่วนบุคคลและไพรเวทอิควิตี้ ฉันคิดว่าการทำความเข้าใจการเปิดรับที่ประกันชีวิตและเงินบำนาญมีต่ออุตสาหกรรมนั้นก็สำคัญที่จะต้องเข้าใจเช่นกัน ดังนั้น ขอบคุณที่ทำงานที่คุณทำ และแสดงออกในแบบที่คุณทำ และอธิบายในแบบที่คุณทำ มันอาจจะไม่ถูกใจทุกคน แต่ฉันชอบพลังงาน และฉันเข้าใจสิ่งที่คุณกำลังพูด ฉันขอบคุณที่เชิญฉันมา >> โอเค สันติสุข ความรัก พวกประหลาด โอเค >> ขอบคุณที่ฟังตอนของ TFTC นี้ ถ้าคุณมาถึงจุดนี้ได้ ฉันจินตนาการว่าคุณได้รับประโยชน์บางอย่างจากตอนนี้ ถ้าเป็นเช่นนั้น โปรดแบ่งปันให้เพื่อนและครอบครัวของคุณอย่างกว้างขวาง เรากำลังพยายามเผยแพร่ข่าวสารออกไป นอกจากนี้ ไม่ว่าคุณจะฟังอยู่ที่ไหน ไม่ว่าจะเป็น YouTube, Apple, Spotify อย่าลืมกดไลค์และสมัครรับข้อมูลรายการนี้ และถ้าคุณสามารถให้คะแนนบนแพลตฟอร์มพอดคาสต์ได้ มันจะช่วยได้มาก สุดท้ายนี้ ถ้าคุณต้องการรับตอนเหล่านี้ล่วงหน้าหนึ่งวันและไม่มีโฆษณา โปรดดาวน์โหลดแอป Fountain podcasting คุณสามารถไปที่ fountain.fm เพื่อค้นหา $5 ต่อเดือนจะทำให้คุณได้รับทุกตอนล่วงหน้าหนึ่งวัน ไม่มีโฆษณา ช่วยรายการและให้คุณค่าที่ยอดเยี่ยม ดังนั้น โปรดพิจารณาสมัครสมาชิกผ่าน Fountain ด้วย ขอบคุณสำหรับเวลาของคุณ และจนกว่าจะถึงครั้งต่อไป