Transcription
Приближается огромный, огромный поворот в робототехнике. Это уже происходит. Видите ли, [музыка] знаете, если посмотреть на акции, такие как >> Что происходит, народ? Это LG Det, и добро пожаловать на Milk Road AI, почти ежедневное шоу об ИИ, которое готово к новому историческому максимуму, но не может понять, с какой акцией это произойдет. Сегодня 1 июля 2026 года, запись от 30 июня. Это наш еженедельный круглый стол, где наши три ИИ-аналитика разбирают свои следующие шаги и то, куда, по их мнению, движется рынок. На этот раз мы в основном сосредоточимся на капитальных затратах гиперскейлеров, особенно на том, что произойдет, когда они либо сократят капитальные затраты, либо начнут реально сохранять эту прибыль. Это естественным образом приводит к погружению в Apple и Tesla и тому, какова их роль в будущем, которое, по мнению команды, представляет собой два совершенно разных пути. И то, что сейчас висит над всем, это куда на самом деле пойдут все эти прибыли от развития ИИ? Это робототехника, биотехнологии, может быть, что-то еще? Наш ведущий аналитик Мелвин уже продал часть своих позиций, готовясь к этим шагам. Так что послушайте и не забудьте, что всего за доллар вы можете увидеть их полные портфели и получать мгновенные уведомления о каждом их шаге. Сегодняшний выпуск представлен BitGet Stocks 2.0 с реальной ликвидностью и реальными дивидендами. Итак, ребята, добро пожаловать обратно. Конец второго квартала, так что мы вступаем во вторую половину действительно захватывающего 2026 года. Я хочу услышать от каждого из вас ваши быстрые мысли о рынке. Третий день подряд зеленый. Может быть, это хорошо, может быть, плохо. Мелвин, начнем с тебя, чувак. >> Да, рынок сейчас идет отлично. У Micron на прошлой неделе были отчеты о прибылях. Они их уничтожили. У них был небольшой откат. Теперь он снова начинает расти. Все мои акции растут, так что я взял некоторую прибыль по нескольким позициям. Так что я доволен этим. Но в остальном я чувствую себя очень хорошо по поводу того, где мы находимся. Я думаю, мы продолжим расти, как я всегда говорю. >> Красота. Винсент смеется над этим. Винсент, что ты думаешь, чувак? >> Нет, я в основном согласен с Мелвином. Я думаю, что за кулисами, за занавесом есть кое-что, чего рынок еще не осознает. И я думаю, что скоро произойдет ротация. Не уверен, когда она произойдет, но она произойдет однажды, потому что предложение моделей ИИ взрывается. У нас есть китайские лаборатории, конкурирующие с американскими аналогами, и я думаю, что это имеет много последствий. У нас есть американские лаборатории с OpenAI, оптимизирующие для инференса и затрат. И для меня все это указывает на то, что американские лаборатории, по крайней мере, в инференсе, станут дешевле, а ROIC, то есть рентабельность инвестированного капитала для компаний, внедряющих ИИ. Я думаю, это две темы, которые будут следующими на рынках, и именно на них я сосредоточен. >> Кайл, а ты, чувак? >> Да, я думаю, в целом все еще бычий. Никогда не знаешь, что произойдет летом. Обычно все немного затихает. Я думаю, что ускоренный безумный тренд на ИИ-информацию не остановился, но я думаю, что он определенно замедлится с этого момента. Я думаю, что последняя фаза была, знаете ли, Google и несколько других гиперскейлеров, которые продали много своих акций, чтобы вложить их в покупку большего количества этого. Я думаю, мы, вероятно, увидим не вершину этого, но я думаю, опять же, просто замедление, назовем это так. И поэтому я думаю, что мы начнем видеть ротацию, вероятно, в некоторые вещи в рамках развития ИИ-инфраструктуры. Там, где есть большие узкие места, а затем я думаю, также во внедрении ИИ, я думаю, именно туда мы начнем видеть ротацию. Это может быть биотехнология, в которую я купил несколько позиций. Может быть, обратно к некоторому SAS, хотя и не очень много. Может быть, робототехника, может быть, я не знаю, куча разных вещей, которые могут возникнуть из-за внедрения ИИ, что как бы совпадает с тем, что вы говорите, Винсент, а именно то, что компании начнут использовать и уже начинают использовать ИИ. Они видят преимущества в своих компаниях, и теперь, если они смогут стать более эффективными в использовании токенов, то есть снизить затраты. Мы только что видели, как Coinbase опубликовала большую диаграмму, показывающую, что их расходы снизились, но использование увеличилось. И это благодаря использованию нескольких различных моделей. И поэтому я думаю, что компании, которые делают это, начнут видеть действительно, действительно хорошую рентабельность инвестиций. В конечном итоге это не означает, что тренд на ИИ закончен, потому что я думаю, что чем эффективнее вы становитесь с этим, тем больше мы будем тратить и тем больше мы будем использовать эти вещи. Так что я не думаю, что весь этот тренд закончен, и всем нужно как бы выйти с всего рынка. Я просто думаю, что безумие тренда на ИИ-инфраструктуру начинает замедляться, и мы перейдем к другим частям рынка, и вот что мы увидим до конца года. >> Мелвин, ты тоже это чувствуешь? Поэтому ты продал часть своих позиций, которые сейчас в безумной прибыли? >> Да, я продал часть своих позиций, потому что я вижу, знаете ли, всегда есть краткосрочная волатильность в акциях, в которых я нахожусь. Это акции с очень высоким бета-коэффициентом. Если посмотреть на Nebius, AO ai, Micron, эти акции растут на 10-12% каждый день. Так что я хотел немного выйти из этого и, возможно, купить обратно, когда будет краткосрочное движение цены или даже перейти к другим сделкам. Например, я думаю, что цепочка поставок по-прежнему будет огромной, огромной проблемой. Это будет огромным узким местом. Дженс говорил об этом неоднократно. Например, общее оборудование для фабрик по производству пластин, как ожидается, достигнет 145 миллиардов долларов в этом году, а затем 200 миллиардов в 2027 году, 250 в 2028 году, и все это почти полностью обусловлено спросом на HPM. Так что только память. Так что представьте себе все эти узкие места и все эти цепочки поставок, которые должны наращивать производство из-за того, сколько спроса на память. Так что это будет работать по всей цепочке поставок, и я больше сосредоточен на этом, как таковом. Вы так думаете? Micron отчитался о прибылях. Винсент, я дам тебе возможность высказаться сразу после. У них была 85% маржа, что выше, чем у Nvidia, верно? Это безумная маржа. Сохранится ли это? Я понимаю, что здесь есть узкое место, и эти цифры безумны. Но MU все еще может расти с точки зрения клиентов и всего такого, но если маржа снизится, это, вероятно, приведет к падению акций или, по крайней мере, к снижению мультипликатора. Но думаем ли мы, что мы удержим 85%? Это безумие. >> Я дам тебе высказаться первым, потому что это твое имя, конечно. >> Хорошо. [смех] Хорошо. Да. Я ждал, когда ты скажешь. Но да, я думаю, 85% может не удержаться, но я думаю, что мы будем выше 70%. Высокие 70% обязательно произойдут, потому что нет спроса. Сейчас нет такого спроса. Поставки не будет до 2028 года. Даже Сундж сказал это на звонке. И да, я думаю, что это все еще будет тренд, идущий в 2027 и даже в 2028 году. Так что да, я все еще думаю, что он будет расти. >> В долгосрочной перспективе я согласен. Я думаю, что с роботами, гуманоидами и всем остальным спрос на память продолжает расти. Вопрос в краткосрочной перспективе и в том, как рынок интерпретирует, по сути, снижение роста прибыли компании, которое я определенно предвижу, потому что рост был просто сумасшедшим, верно? Так что я могу предвидеть некоторую волатильность в течение следующих нескольких месяцев или кварталов, но в долгосрочной перспективе я думаю, да, ралли еще не закончено. >> И также эти компании, такие как Micron, подписывают долгосрочные соглашения, они уже зафиксировали, я думаю, более 100 миллиардов долларов в контрактах, и 22 миллиарда уже были выплачены. И есть своего рода жесткий потолок и пол, знаете ли, в плане цены. Так что я думаю, цены просто останутся высокими, и из-за этого они будут продолжать работать с высокой маржой, и они прогнозируются, как Micron прогнозируется обогнать все компании, кроме Nvidia и Google, по прибыли в течение следующих года-двух или трех лет. >> Но, Мелвин, если ты так оптимистичен в отношении этого имени или всего сектора, основанного на Micron, это твоя позиция, верно? Почему ты снял часть фишек, и это просто из-за какого-то да, снятия некоторых фишек? >> Просто снял некоторые фишки, потому что сейчас к Micron много ненависти. Если вы посмотрите на судебный иск, который был подан против них, потому что, по-видимому, SKH Samsung и Micron сговариваются, чтобы поднять цены, что так глупо, что нет предложения. Люди глупы. А затем есть много FUD, исходящих из Китая, и Apple потенциально переходит на CMXT, я полагаю, и диверсифицирует свою DRAM от них, что глупо. Во-первых, Америка никогда не одобрит это. И во-вторых, Китай полностью распродан. У них нет мощностей. Представьте, сколько телефонов и iPhone или не iPhone, но их собственное производство они наращивают. Так что предложение там нет. Так что много FUD происходит с Micron, и я просто хочу снять некоторые фишки и перейти в другие секторы. >> Ну, он так сильно вырос, что стал довольно большой частью вашего портфеля. Так что для тех, кто слушает, кстати, если вы хотите увидеть все сделки, по которым Мелвин берет прибыль, за 1 доллар вы можете подписаться на Milk Road Pro. Это быстрый пробный период, семь дней. Вы можете увидеть все наши портфели. Вы можете увидеть все живые сделки, потому что он взял несколько прибылей по нескольким разным акциям. Кстати, он вырос на 150%, 148% и 130% по тем, по которым он взял прибыль. Так что вам нужно пойти и проверить их. И он собирается развернуть в другие. Так что убедитесь, что вы подпишетесь за доллар. >> И если вы хотите увидеть, что покупал Кайл, вы можете посмотреть эпизод, который мы сделали на прошлой неделе. >> Да. [смех] Посмотрите это. Там нет альфы. [смех] >> Хорошо. Позвольте мне задать вам вопрос. В прошлом квартале у нас был Google, я думаю, Meta и, возможно, Microsoft, я не помню всех имен, но они остановили обратный выкуп, продали часть своих акций, по сути, вложив их в такие вещи, как Micron, Nvidia и т.д. Итак, очевидно, это был бычий тренд на ИИ-инфраструктуру. Вы знаете, в прошлом квартале они показали себя довольно хорошо в результате этого, а гиперскейлеры были поджарены, верно? Их капитальные затраты сумасшедшие. Они больше не выкупают свои собственные акции. Они фактически продают свои собственные акции сейчас. Продолжится ли это дальше? Еще один квартал, еще несколько кварталов? Как долго они будут продавать свои собственные акции, прекращать обратный выкуп и просто вкладывать деньги в эти капитальные затраты? Или вы думаете, что мы достигли пика? И, знаете ли, если посмотреть на большинство этих гиперскейлеров, их PE, их 4P составляет, я не знаю, 20. Они довольно низкие сейчас. Так что они в хорошей зоне покупки технически или исторически. Мне интересно ваше мнение. Продолжится ли это? Сейчас самое время покупать? Что вы думаете? >> Позвольте мне ответить так. В компании, с которой я работаю, у нас действительно большая проблема с расходами на ИТ. Так что затраты резко возросли. При покупке новых ноутбуков, новых телефонов и т.д. И это произошло в основном из-за памяти, потому что из-за памяти Apple, я думаю, акции упали на пять-шесть процентов на прошлой неделе, потому что им пришлось увеличить, им пришлось снизить цену или передать цены, верно? Что я хочу сказать, так это то, что когда дело доходит до капитальных затрат и гиперскейлеров, наступит определенный момент, когда узкое место, особенно в памяти, станет слишком большим или слишком трудным, цены на память будут слишком высокими, и тогда, естественно, я думаю, они прекратят покупать столько памяти, потому что они не видят ROIC, чтобы, по сути, снизить цену, и тогда, когда она снова достигнет определенного уровня, они снова начнут покупать или тратить свои деньги. Так что я думаю, что это реальный риск на рынке, что из-за отсутствия рентабельности капитала гиперскейлеры в конечном итоге решат сократить капитальные затраты, когда >> Трудно сказать, когда они сократят свои капитальные затраты. Я понимаю, что это, очевидно, медвежье для таких компаний, как Micron, и для большей части ИИ-инфраструктуры. Является ли это бычьим для гиперскейлеров? >> Да, я бы сказал, что в текущей среде, если бы кто-то пересмотрел свои капитальные затраты, я думаю, их акции будут вознаграждены за это, и, возможно, кто-то еще последует их примеру и сократит свои капитальные затраты, и мы, вероятно, увидим распродажу. Но я думаю, что некоторые из этих других компаний просто ускорятся еще больше в капитальных затратах. Например, я могу представить Amazon, потому что у них есть реальные доходы, чтобы поддержать это, 720 миллиардов долларов дохода. Я могу представить Meta Mazak, каким бы сумасшедшим он ни был, он полностью инвестирован в этот мир ИИ. Так что я могу представить, как некоторые сокращают, а другие развертывают дальше, и я не вижу замедления до, возможно, даже до 2028 года. Так что я думаю, что в следующем году это, вероятно, достигнет пика. >> Я имею в виду, у них все еще куча денег, верно? Не то чтобы у них заканчивались деньги, и они были в долгах. Они действительно нет, как вы сказали, они зарабатывают тонны и тонны денег. Так что это может продолжаться, и они все еще могут финансово использовать гораздо больше, чем они делают сейчас. Так что трудно сказать, когда, я думаю, в какой-то момент мы вернемся к гиперскейлерам, и они будут работать очень хорошо, когда мы начнем видеть, потому что, в конце концов, они замедлят капитальные затраты, а доходы будут расти от всех капитальных затрат. Это будет огромно. Я не знаю, как далеко мы от этого сейчас. Это вопрос. >> Да, это хороший сегмент для диаграммы, LG, если ты можешь ее показать. Она просто показывает, что это оценка того, когда прогнозируемый денежный поток должен >> Я просто искал эту диаграмму. Отлично. >> Да. [смех] Итак, да. Так что сейчас, очевидно, денежный поток находится на самом низком уровне за все время, и прогнозируется, что к 2027 году он, вероятно, еще больше снизится, потому что они все тратят. А затем мы начнем видеть небольшой прирост в 2028, 2029 годах, и 2030 год должен стать пиком, и все доходы должны поступить. Очевидно, это все просто прогнозы, но это, вероятно, то, что произойдет. Или даже я могу увидеть это, знаете ли, 2030 год как сценарий 2029 года, когда я >> Я собирался сказать, я могу увидеть это ускоренным. >> Точно. И когда это произойдет, все будет переоценено. И тогда, знаете ли, MAG 7 снова станет королем. >> Единственное, что нужно понять об этой диаграмме, это то, что она создает впечатление, будто их доходы падают. Это не так. Это просто свободный денежный поток, что означает, что нужно понимать, что их доходы все еще стремительно растут. Помните, они растут на безумные суммы, например, на 30-40% год к году. И в дополнение к этому, они берут эту прибыль и тратят ее на капитальные затраты, поэтому их свободный денежный поток снижается. Но доходы все еще растут квартал к кварталу, год к году, что является дикостью. Проблема, которая у меня есть с этими оценками, заключается в том, что облачные мощности и LLM, на мой взгляд, в конечном итоге станут товаром, и это гонка на дно, и я думаю, мы уже видим это, исходя из того, что я говорил в начале, также с китайскими лабораториями, предоставляющими такое же качество моделей с, по сути, в 10 раз более низкой ценой на токены. И я не уверен, что они действительно получают эти деньги, потому что американские лаборатории настолько сильно давят на клиентов, что им приходится снижать цену токенов. И это, очевидно, затем возвращается к тому, что они могут платить гиперскейлерам за мощности, верно? Если вы также можете связать это с Eli Lily, о чем мы с Кайлом говорили, верно? Они также получают много свободного денежного потока. Они также тратят много денег на свои собственные модели, но в отличие от гиперскейлеров, у них есть реальный сценарий использования для этих моделей и инфраструктуры, которую они строят. Это не товар, который они строят, верно? И это основное различие между этими двумя категориями. И поэтому они мне не нравятся. >> Хорошо. Хорошо. Ну, вот вопрос. А как насчет Apple в этом мире? Потому что, Винсент, о чем ты говоришь, кто-то будет уровнем агрегации всех этих различных моделей, верно? И поэтому я пойду, и я буду использовать свой ИИ на любом устройстве, на котором он есть. Может быть, это мои мета-очки, может быть, это мой телефон, может быть, это какое-то приложение или браузер. Я не знаю, что это будет, но когда я задам ему вопрос, если это что-то очень глубокое и это очень, как бы, критическое исследование, он пойдет и использует передовую модель. Если это будет что-то вроде: "Эй, кто выиграл Супербоул 20 лет назад?", он будет использовать самую дешевую модель, потому что это легко выяснить, верно? Так что кто-то будет этим агрегатором, и это будет настоящий большой сценарий использования. Теперь это может быть Claude или OpenAI, возможно, они интегрируют другие модели каким-то образом, и они найдут способ стать агрегатором, или это может быть Apple, верно? Это может быть продукт, такой как Apple, например, Siri, где Siri становится агрегатором. И теперь у Apple нет капитальных затрат. Ну, в любом случае, очень мало капитальных затрат. И тогда они могут быть бенефициарами, если они были теми, кто взломал код. Думаете ли вы, что это так, или как, по вашему мнению, это развернется? Куда мы в итоге придем, используя эту модель агрегатора, о которой мы говорим, или это как Coinbase, где вам приходится защищать себя, и вы просто должны разобраться и развернуть это в своей собственной компании, потому что это трудный мир. Я не вижу, чтобы многие компании делали это. Так что, где я согласен с этим, так это в том, что в будущем компании, а также мы, люди, будем использовать разные модели, и эти модели будут работать вместе, и тогда у нас будут дешевые модели с открытым исходным кодом, которые будут выполнять действительно простые задачи, а затем у нас будут настоящие важные задачи, сложные задачи, которые требуют много токенов и много интеллекта. Здесь я думаю, что американские лаборатории, лаборатории самого высокого качества, будут использоваться. Будет ли Apple оркестрировать эту симфонию моделей? Не уверен. Где я оптимистичен в отношении Apple, так это в целом в отношении ИИ на устройстве, так что у вас будет локальный ИИ, возможно, в этом году, возможно, что-то еще на вашем iPhone, на вашем iPad, на вашем компьютере. Я думаю, это действительно интересная возможность для них. Вопрос в том, когда это произойдет? Когда появится поколение iPhone с таким сумасшедшим локальным ИИ-моделью на телефоне, который вы покупаете за 1200 долларов, верно? Не знаю. >> Я больше не верю в Apple. Я думаю, я стал к ним медвежье настроен. Они просто не могут больше выполнять работу. У них нет таланта. У них была большая конференция в этом году, и я купил на падении около 6%. Так что я ни в коем случае не оптимистичен в отношении Apple. На самом деле, я полностью согласен с тем, что говорит Винсент. На самом деле, Гэвин Бейкер имел действительно хороший взгляд на это, он сказал, что модели просто станут композиторами, где они фактически будут решать самые сложные задачи, а модели с открытым исходным кодом будут, знаете ли, как вы описывали это, Винсент, где >> знаете, больше или меньше работы, делают меньше работы. Я могу полностью представить мир, где компании внедряют, и я также могу представить совершенно другой путь, где американские банки, возможно, OpenAI модели от корпораций, где им придется пройти все эти сертификации или разные процессы, потому что я думаю, что мы движемся в этом направлении в некотором смысле из-за >> как KYC и все такое? >> Точно. Так что я определенно могу это увидеть. >> Каково твое мнение, Кайл, о >> об Apple? >> Я склонен согласиться с Мелвином в том смысле, что они просто раздражают меня тем, что ничего не запускают, и они просто небрежны. И вы не видите, чтобы они привлекали много ИИ-талантов или делали что-то еще. Я думаю, что это низкий риск, потому что у них нет капитальных затрат, но у них, очевидно, есть ров в своем бизнесе с точки зрения iPhone, ноутбуков, AirPods и всего остального. Так что это не совсем игра, которой стоит бояться инвестировать. И даже если они не превосходят высокий уровень, это как бы не имеет значения, потому что Apple есть Apple, и он будет продолжать расти, потому что люди будут продолжать покупать эти устройства, несмотря ни на что. Даже эти повышения цен не будут иметь значения. Но если по какой-то небольшой причине они смогут разобраться в этом и стать агрегатором, это идеальное устройство для этого, верно? Если я смогу просто использовать свой ноутбук, использовать свой телефон, использовать свои AirPods и просто говорить, печатать или что-то еще с ИИ, и он будет агрегировать для меня. Apple идеально подходит для этого. Так что если они провалят это, я буду очень удивлен. Я не знаю, чего они ждут. Может быть, это просто займет немного времени, но я думаю, что они будут теми, кто решит это. Они готовы к этому. Или Google. >> Мне нравится то, что делает Марк Цукерберг с очками. Я думаю, что очки имеют огромный потенциал. Я могу представить мир, где мы просто используем очки вместо наших телефонов, полагаемся на них, и я думаю, что он делает большую ставку на это, и я думаю, что это в значительной степени окупится, потому что эти очки >> Я тоже согласен. Я думаю, очки будут работать. Так много людей носят очки, было ли это 67% мира носит очки? Это смехотворное количество людей, о котором я никогда не знал, пока не посмотрел, и я подумал: "Подождите, так много людей действительно носят очки?" Это безумие. И теперь они становятся довольно хорошими. Вы видели их рекламу, теперь у вас есть модели, носящие их, и вы знаете, что я имею в виду, спортсмены носят их, и это как бы, хорошо, у этого есть шанс войти в мейнстрим. И тогда это устройство для ИИ, безусловно. Знаете, есть мир, где это работает. Все токенизируют акции в эти дни, но почти никто не делает это правильно. Низкая ликвидность, цены, которые отклоняются от реального дела, дивиденды, которые просто исчезают. Акции 2.0 знают, что это не так. Реальная глубина NASDAQ и Нью-Йоркской фондовой биржи через лицензированных брокеров. Цена отображается один к одному. Дивиденды выплачиваются на ваш счет в режиме реального времени. Плюс, вы получаете самые низкие комиссии на рынке всего за 0,04%. И вы можете торговать ими, как любой другой криптовалютой, с маржой в earn и grid trading. Токенизированные акции наконец-то сделаны правильно. Перейдите на milkro.com/bitgget, чтобы начать. >> Я бы поверил в это только в том случае, если бы у этих очков не было камер. Я думаю, что они просто идеальные машины. И я думаю, что слишком много недостатков. [смех] >> Нет, честно говоря, это вверх, чувак. Ты не можешь просто притворяться, что у тебя есть очки, но это камера. >> Но это то, что говорили и о телефонах. Что ты имеешь в виду? >> Да, но очевидно, что у тебя есть телефон. Это было бы как мой, я ничего не вижу. Это мои обычные очки, но я на самом деле снимаю тебя. Это отвратительно, чувак, ты не можешь >> Не будь бумером, LG. Не будь бумером. >> Нет, но Цукерберг на самом деле обрабатывает эти данные. Есть куча судебных исков, в которых утверждается, что люди видят, как люди мочатся и все такое. >> Мы видим странных людей. 100%. И мы определенно увидим странных >> Да, >> но мир идет в этом направлении. >> Так каково ваше мнение о гиперскейлерах? Потому что мы только что их рассмотрели. Я не понимаю, любите ли вы их или нет. >> Я не покупаю сейчас, но я начинаю обращать на это больше внимания. Я хочу когда-нибудь. Я просто не знаю когда. И я даже не знаю, какой сигнал. В этом проблема. Я просто хочу быть честным, я говорил сегодня утром, я думаю, вы можете купить их прямо сейчас, и вы будете очень счастливы через пару лет. Так что, опять же, есть немного риска, не очень много риска в покупке их, потому что они так недооценены, вы знаете, что они будут расти, и они будут преуспевать. Может быть, не Microsoft, но такие, как Google, я думаю, это легко, и Amazon. Но лучшее ли это время для покупки? Не уверен. Я просто не знаю ответа на этот вопрос пока. Я не могу точно понять, когда этот торговый тренд на узкие места, торговый тренд на капитальные затраты замедлится, если он вообще замедлится. И если он не замедлится, я не думаю, что это проблема. Я просто думаю, что один из этих доходов будет стремительно расти. И я не знаю, когда это произойдет, но я думаю, что мы еще на ранней стадии. >> Да. Если вы средний инвестор, просто купите их сейчас и просто накапливайте, вы будете очень счастливы в 2030, 2031 годах. Но наши, скорее, узкие места. И если вы хотите получать 100% в год, вам придется идти в узкие места или в такие компании, как Eli Lily, и действительно сосредоточиться на том, что происходит прямо сейчас, а не просто на долгосрочной перспективе. >> Да, вам не нужно быть умным, как мы пытаемся быть. >> Да. >> Да. Я имею в виду [смех] если бы я покупал гиперскейлеров, я бы сосредоточился на Amazon и Google, но не из-за их бизнеса гиперскейлеров, не из-за их >> как дата-центры, верно? >> Amazon в основном за внедрение ИИ и повышение всей эффективности и, по сути, выполнение этого обещания: "Эй, мы компания, которая развернет тысячи гуманоидов и повысит эффективность наших процессов с помощью ИИ", а Google, по сути, мы берем весь наш денежный поток от нашего устаревшего бизнеса и создаем все эти различные потоки от Waymo до всего остального, что может расти сумасшедшими темпами в будущем. Но настоящий бизнес гиперскейлеров для меня такой плохой бизнес, потому что на вас давят с двух сторон. С одной стороны, поставщики памяти говорят вам: "Эй, нам нужна большая маржа, поэтому мы повышаем цены, поэтому вам приходится платить больше за строительство дата-центров". А с другой стороны, лаборатории приходят к вам и говорят: "Эй, нам нужно попросить вас снизить цены, потому что мы не можем конкурировать с китайскими аналогами, и мы теряем всех наших клиентов им". Так что я думаю, они в действительно плохом положении. >> Да. Но если вы играете в долгосрочную игру, вам нужно быть в бизнесе гиперскейлеров, если вы Google, Amazon и им подобные. Вам нужно владеть этим стеком, потому что вам понадобится гораздо, гораздо, гораздо больше этого в будущем. Это не замедлится. Так что вам нужно быть впереди этого. Я думаю, они должны это делать. Так что я не медведь на этом. Я понимаю, что это трудный бизнес, поэтому я и говорю: "Вероятно, сейчас не время", но они должны это делать. >> Да. Я имею в виду, я понимаю это в определенной степени. Что сыграло действительно хорошо, так это мой прогноз сжатия мультипликатора. Я думаю, примерно в конце прошлого года, начале этого года, я сказал, что прибыль гиперскейлеров будет расти, но цена акций будет примерно плоской. Так что у вас есть этот сценарий сжатия мультипликатора. И я думаю, что это будет продолжаться из-за того, что я только что описал. >> Забавно, что ты не упомянул покупку Tesla, Винсент. Что с этим? >> Я имею в виду, вам нужно спросить нашего фаната Tesla здесь, в чате. [смех] >> Но Кайл, >> Да, может быть, Кайл, ты дашь нам последние новости о компании, и мы сможем это обсудить. >> Я думаю, что ротация тренда на узкие места ИИ, вероятно, не в гиперскейлерах, а во внедрении ИИ, и я думаю, что Tesla по-прежнему является одним из лидеров этого. Теперь проблема в том, что Tesla также действует как своего рода гиперскейлер, как и SpaceX, верно? Они пытаются построить свои собственные дата-центры и свои собственные чипы и делать многое из этого. Не в такой степени, как гиперскейлеры. Так что это нормально. Но ключевое то, что есть у Tesla, это то, что у них действительно есть приложение, которое может взорваться благодаря ИИ, и это роботакси. И то, что, очевидно, было медленным кровотечением, мы пытались добиться этого, это просто не так. У меня есть Tesla, и это потрясающе, но по какой-то причине мы не можем выпустить эти роботакси. На самом деле произошло много вещей в этом квартале, которые, как мне кажется, говорят о том, что что-то может назревать очень скоро. Во-первых, некоторые законы изменились в Техасе, которые позволяют им фактически иметь роботакси и делать это по всему штату. Они опубликовали много вещей для служб быстрого реагирования. Много документов, которые вам нужны, по сути, для запуска всего этого, произошло за последние пару недель. Это было довольно хорошо. Затем вы начинаете видеть все эти роботакси, скопившиеся на парковках в Далласе и Хьюстоне, что как бы, почему бы им, это вне кампуса, вне кампуса фабрики. Они буквально просто на парковках в этих городах, и их сотни. Вы думаете: "Ну, почему они там?" Это не имеет большого смысла. На фабриках достаточно места. Единственная причина, по которой они там могут быть, вероятно, потому, что они скоро будут развернуты, верно? Это было бы вашим лучшим предположением. У нас был вице-президент Tesla на подкасте вчера, два дня назад, который сказал, что 7 июля будет большое объявление, касающееся масштабируемости роботакси. А затем обычно они делают запуски или большие вещи перед отчетами о прибылях. Так что, если вы помните прошлый отчет о прибылях, они расширились до Хьюстона и куда-то еще в Техасе в отношении своей сети роботакси. И поэтому у меня есть ощущение, что в ближайшие пару недель они фактически запустятся. Так что сейчас у них на самом деле нет кибер-такси в их сети роботакси, верно? И это большой прорыв здесь, это то, что им не нужно полагаться. Причина, по которой Waymo не может масштабироваться, или Uber не может масштабироваться в этой части, заключается в том, что им приходится либо производить свои собственные автомобили, либо переоборудовать автомобили, чтобы установить на них свое оборудование. Так что Tesla может сделать, это просто печатать кибер-такси. Буквально они почти 3D-печатают их. Они могут сходить с фабрики так быстро. Теперь, по лучшим оценкам аналитиков, прямо сейчас они могут производить сотни из них. Несколько аналитиков сказали, что к концу июля это будет тысячи в месяц, которые они могут производить. Я не знаю, правда ли это. Так что нам придется подождать и посмотреть. Но именно здесь, как мы думаем, мы получим некоторые объявления об этом и некоторую ясность. Но в любом случае, если они смогут начать развертывать сотни, и опять же, их уже сотни, просто стоящие на парковках в разных городах в этом месяце. Это огромный, огромный, огромный шаг вперед в этой сети роботакси и в кибер-такси. И это даже не только в Техасе. Они отправляли эти кибер-такси в другие штаты и другие города. Теперь интересно, что некоторые штаты требуют, чтобы у вас было рулевое колесо и педали. Некоторые не требуют этого. Некоторые могут иметь наклейки кибер-такси на них. Некоторые не могут, потому что вы не можете использовать слово "такси" в некоторых штатах. Есть все эти разные правила. Им приходится делать все эти кибер-такси по-разному, а затем вы можете видеть, что они отправляют их в эти другие штаты и другие города. Так что я думаю, что в этом году мы увидим серьезное наращивание и серьезное масштабирование сети роботакси кибер-такси, и это будет первое действительно большое применение ИИ, которое мы увидим, и я думаю, что это окажет большое влияние в этом году, и мы получим некоторую ясность по этому поводу на отчетах о прибылях, которые, возможно, будут 21 июля. Так что я не знаю, я думаю, есть что-то, чему можно порадоваться со стороны Tesla. Для меня это часть более широкой ротации рынка, которая, возможно, еще не началась полностью, но, по крайней мере, сделала первые шаги от тренда ИИ-оборудования, верно? У вас есть люди, такие как Мелвин, а также я, продающие некоторую часть огромной прибыли, которую мы получили в этих инфраструктурных именах, в имена, которые внедряют ИИ и которые позиционированы для получения выгоды либо от таких продуктов, как Tesla с роботакси и гуманоидами, либо от таких компаний, как Eli Lily, от внедрения его в процессы и, в конечном итоге, от разработки лекарств с его помощью. И я думаю, что это, и вы также можете увидеть это по рыночным показателям, верно? Если вы посмотрите на прошлую неделю, эти акции выросли на 10%, Eli Lily, Tesla и т.д., а аппаратные имена, даже несмотря на то, что у Micron были сумасшедшие отчеты вчера, они снова растут, но они также отставали в эти дни. Так что я думаю, что мы начинаем видеть там ротацию, и рынок действительно требует, позвольте мне выразиться так: рынок действительно жаждет увидеть такого рода первую убийственную реализацию в пространстве. >> И я думаю, что если Tesla - это имя с роботакси, то оно будет хорошо работать в течение нескольких месяцев. >> Я думаю, что важно понять, что интеллект достаточно хорош, чтобы мы могли строить великие вещи. Мы еще не видели огромной реализации этого, но интеллект есть. Теперь это не значит, что мы остановимся. Нам все еще нужен лучший интеллект. Мы хотим достичь ASI и AGI и всего этого, верно? Чтобы гуманоидные роботы работали, нам, вероятно, нужен лучший ИИ. Нам нужно много всего. Но мы построили достаточно, чтобы иметь роботакси, верно? Мы можем иметь лучшие лекарства. Мы можем иметь все эти различные вещи, и теперь это просто получение регуляторных разрешений, фактическое внедрение этих вещей. Это как бы окно, в котором мы сейчас находимся. И я думаю, что мы начинаем видеть эти разблокировки от Eli Lily, от биотехнологического сектора, от Tesla. Я думаю, что в ближайшие несколько месяцев мы увидим некоторые из этих больших разблокировок здесь. И именно отсюда, я думаю, происходит ротация. То, чего я не знаю, это остановит ли тренд на ИИ, тренд на капитальные затраты? Я не думаю, что это так. Так что, возможно, оба пойдут. Тогда у нас просто будет золотой век на рынках. Я не уверен. >> Все, кроме Биткойна. [смех] >> Но я думаю, что у нас будет некоторая ротация людей, которые будут брать прибыль и пытаться выяснить, где будут приложения. >> Знаете, в чем проблема? Я думаю, проблема сейчас, и вы знаете, все передовые лаборатории сосредоточены исключительно на кодировании. Вы знаете, откуда идут деньги, доходы, потому что корпорации и все остальное имеют, есть целая история, знаете ли, плохой нарратив вокруг ИИ, очевидно. Люди ненавидят ИИ, они хотят закрыть дата-центры, у них были, у OpenAI, Anthropic, если бы они сосредоточили немного больше своего внимания на здравоохранении и исследованиях, и знаете ли, OpenAI делает часть этого, но если бы они сделали это, я думаю, вы можете кардинально, кардинально изменить траекторию человеческой жизни, изменить нарративы. Я думаю, это будет здорово для человечества. Так что я хотел бы видеть больше работы, проделанной, знаете ли, этими передовыми лабораториями. >> Знаете, я думаю, что самое интересное, я просто поделюсь своим экраном и покажу это, что является аргументом в пользу того, что все это может расти одновременно, и это, позвольте мне убрать вас. Это показывает, что компании, которые тратят на ИИ и используют ИИ, на самом деле нанимают больше людей, верно? Все думали, что будет наоборот. Если вы используете много ИИ, вы уволите людей. И я говорю это много раз за последние несколько месяцев, что, смотрите, чем больше вы используете ИИ, тем лучше ваш бизнес, тем больше вы понимаете, что вам нужно больше людей, которые используют ИИ, верно? И поэтому компании, которые не используют ИИ, умрут. Мы это знаем. Хорошо. Люди, которые не используют ИИ, не могут найти работу. Так что они бесполезны. Но компании, которые используют ИИ и нанимают людей, которые используют ИИ, они чрезвычайно ценны для компании. И поэтому есть мир, и я думаю, что это тот путь, по которому мы идем, это то, что многие компании будут очень хорошо работать в течение следующих нескольких месяцев или лет, потому что они очень хорошо использовали ИИ и наняли людей, которые используют ИИ. И поэтому здесь будет заработано много денег. И именно поэтому я думаю, что рынки останутся очень, очень бычьими, потому что я не думаю, что мы войдем в какую-то сумасшедшую рецессию, где все потеряют работу из-за ИИ. Просто цифры этого не показывают. Я просто не вижу, чтобы это происходило. А затем, в то же время, у вас есть все эти гиперскейлеры и все, кто продолжает зарабатывать много денег, и они могут продолжать вкладывать эти деньги на рынок. Так что я просто думаю, что у нас очень долгий бычий сценарий здесь. И, очевидно, это поиск компаний, которые выигрывают от этой диаграммы, которая заключается в том, что они используют ИИ для создания нереальных продуктов. И я думаю, что Eli Lily и Tesla - это две из этих ведущих компаний, которые делают это прямо сейчас. >> Да. Так что же может замедлить это, так это стоимость ИИ, верно? И мы видим это по многим компаниям, особенно по стартапам в США, но также и по крупным игрокам, таким как Coinbase, Брайан Армстронг, Кайл, я отметил тебя в посте, начинают использовать открытый исходный код или открытые китайские модели, более дешевые модели, и вопрос для меня в том, можете ли вы, что нам нужно, особенно за пределами США, но также и внутри США, потому что американские лаборатории настолько дороги. Что нам нужно, чтобы снизить эти затраты на токены и что нам нужно, чтобы иметь возможность безопасно развертывать эти китайские модели с открытым исходным кодом? Например, является ли это онтологическим уровнем Palantir, который вы можете использовать для точного определения того, какие потоки данных идут к китайским моделям, какие потоки данных идут к более дорогим американским лабораториям? Но тогда у вас не будет проблем с данными. Так что это своего рода вопросы, которые я вижу с точки зрения внедрения. И также, если вы посмотрите на компании, которые мы только что освещали, Tesla, у них есть своя собственная ИИ-инфраструктура. Eli Lily, они построили свою собственную ИИ-инфраструктуру. Так что для меня это две разные категории компаний. Те, кто построил свою собственную инфраструктуру, которые выиграют от этого также в краткосрочной перспективе, а затем другие, где нам просто нужно разобраться с некоторыми вещами с точки зрения стоимости, безопасности, которые выиграют позже. Так что это хорошая точка. Я думаю, есть разделение между моделями, такими как Anthropic и OpenAI, хорошо, эти компании плюс развитие ИИ-инфраструктуры, которая их питает, они находятся в корзине, где есть риск, верно? Есть риск, что люди уйдут, они, знаете ли, выберут более дешевые токены на моделях с открытым исходным кодом. И поэтому есть риск в этом. Вещи, такие как Tesla и Eli Lily, и любая другая компания, которая использует свои собственные модели или использует агрегат моделей, они не находятся в этой корзине риска, верно? И поэтому вопрос только в том, могут ли они использовать эти модели для создания отличного продукта, но это как бы не имеет значения, что происходит с Anthropic и OpenAI, если быть совершенно честным, поэтому я просто думаю, что ротация в них дает вам лучшее соотношение риска и прибыли, чем продолжать покупать вершину Micron, что не означает, что Micron не продолжает делать хорошо. Вы знаете, я не покупал ничего из этого, так что я полностью в плюсе. Но я просто думаю, что другой профиль риска, если вы выйдете из этого мира. >> У меня есть вопрос. Вы знаете, очевидно, я мало знаю об Eli Lily, я не проводил исследование. Но вы это сделали. Разве это не тот же аргумент, который вы можете привести для гиперскейлеров? Потому что, знаете ли, видят ли они на самом деле результаты и внедрение ИИ? Или это будет история 2029, 2028, 2029, 2030 годов? Или они начинают видеть внедрение сейчас? >> Прежде всего, позвольте мне сделать объявление. Видео об Eli Lily выходит завтра или через два дня. На этой неделе точно. >> Позже на этой неделе. Верно. >> И я осветил именно это на слайде, где я показывал, как Eli Lily может выиграть от ИИ. В краткосрочной перспективе это в основном ускорение всего юридического процесса получения одобрения на лекарства. Это первое. И там они уже видят ROI. Есть видео генерального директора, где он говорит, что они сокращают годы этого процесса одобрения. Это номер один. Номер два, что вам нужно понять в сфере здравоохранения, это то, что производство - это главное. Eli Lily поставляет GLP-1, где спрос на эти лекарства выше, чем они могут фактически поставить. Так что они используют ИИ, они используют такие вещи, как цифровые двойники в сотрудничестве с Nvidia, чтобы повысить эффективность своих производственных процессов, чтобы увеличить выпуск продукции. Это номер два. И номер три, что, очевидно, долгосрочная перспектива, это история примерно 2028 года, самое раннее, возможно, 2029-2030 годов, это разработка лекарств от начала до конца, верно? Но там вам нужно понять, что Eli Lily позиционируется очень хорошо, потому что их лекарства - это, по сути, пептиды, аминокислоты. Это, по сути, биология, а биология - это то, где вы можете очень хорошо использовать ИИ, потому что он может помочь вам найти различные версии лекарств, возможно, новые варианты использования тех же лекарств для >>
разная целевая группа, верно? И вот это, пожалуй, причины, по которым я думаю, что рентабельность инвестиций для Eli Lilly от использования ИИ намного больше, чем у наших гиперскейлеров. >> Если вы хотите узнать больше, если вы хотите следить за всем, что говорит Винсент, на этом канале на этой неделе выйдет подкаст, где мы потратим около 40 минут, углубляясь в это. >> Дело в том, что их доходы не коррелируют с расширением инфраструктуры ИИ, как у этих гиперскейлеров, верно? Это похоже на их облачные доходы и все такое. это люди, которые являются частью тренда ИИ, которые используют свой облачный бизнес, и поэтому это не может быть под угрозой. Очевидно, что облачные технологии будут продолжать развиваться хорошо, но если мы остановимся, если Anthropic и OpenAI и они перестанут использовать эти вещи, то это будет, это будет трудно, верно, в то время как Eli Lilly нет, потому что их модель и их продукты не коррелируют с этим. Их продукты просто коррелируют с тем, что люди становятся нездоровыми, что просто продолжается, особенно в США. >> Да. и они не создают общие модели, верно? Они создают модель для конкретного случая использования. Так что, очевидно, это намного лучше для этого конкретного случая использования, чем использование модели от Anthropic или OpenAI, верно? Так что вероятность того, что она будет работать хорошо и добиваться успеха, высока. >> Ребята, я хочу закончить. Мелвин, вы спрашивали о некоторых из этих прикладных вещей, и вам дают ответ, говоря, что вы не провели исследование. Но я думаю, есть что-то еще, что вы скоро будете исследовать. Так что, может быть, дайте нам небольшой анонс. Мы начали эпизод с разговора о ротационных сделках, куда могут пойти некоторые из этих вещей, и, очевидно, то, что вы продаете некоторые из своих вещей, как бы указывает на это, и мы надеемся, что очень скоро проведем с вами эпизод об этом. Но, может быть, дайте нам небольшой анонс, чтобы закончить. Да, я думаю, что очень скоро грядет огромная ротация в робототехнику. Это уже происходит. Вы видите, если вы посмотрите на такие акции, как Bot и другие акции, они сильно выросли за последние пару недель, пару месяцев. И в робототехнике, знаете ли, венчурное финансирование достигло рекордного уровня. Так что венчурные капиталисты вкладывают все средства в это. И я думаю, что грядет большая структурная ротация в робототехнику, возможно, в этом году и в 2027, 2028 годах. Поэтому я хочу убедиться, что все наши про-члены, знаете ли, в курсе и готовы к работе, когда эта ротация произойдет, знаете ли. Так что я думаю, что робототехника будет очень, очень большой игрой в ближайшие годы. Так что >> что именно то, о чем мы только что говорили, кстати, о приложениях ИИ. Это и есть робототехника, верно? Робототехника ускоряется. Почему она ускоряется сейчас? Во-первых, потому что, очевидно, технология производства для фактического создания роботов становится лучше, но во-вторых, потому что вы можете поместить ИИ внутрь роботов, и тогда они станут действительно полезными. Робот без мозга практически бесполезен. Робот с мозгом становится чрезвычайно полезным. Так что робототехника — это также автомобили, верно? Это роботакси. Это робототехника. А затем у вас есть человекоподобные роботы, и у вас есть так много других дронов. У вас есть так много других способов поместить ИИ внутрь устройств. И я думаю, что это ключевой тренд, который нужно понять: когда вы помещаете мозг внутрь физического устройства, оно может делать вещи, которые мы никогда раньше не могли делать. И поэтому это десятилетняя возможность, тренд, более десяти лет, знаете ли. Это огромная, огромная, огромная возможность. Tesla — это просто первое, во что вы смогли инвестировать. Потому что многие из них частные, верно? Это другая проблема. Но я думаю, Мелвин нашел, потому что есть, вы не всегда должны просто покупать, например, есть Figure, которая является компанией по производству человекоподобных роботов, но она все еще частная. Многие компании, производящие человекоподобных роботов, частные. Но вы получаете возможность покупать то, что нужно роботам. Я полагаю, Элвин, вы собираетесь это осветить, верно? Приводы, датчики, верно? Есть много разных вещей, которые даже память, верно? Вам нужна память, что является еще одним бычьим фактором для Micron. Так что это огромная, огромная возможность, и рынок уже начинает это чувствовать. Это одна проблема. Но, знаете ли, там определенно много возможностей. >> Да. Чтобы дать вам небольшой анонс, Goldman выпустил интересное исследование, в котором говорится, что корейские компании будут занимать 31% производства всей цепочки поставок человекоподобных роботов к 2035 году. Поэтому я действительно собираюсь, знаете ли, немного диверсифицироваться из США и перейти к этим цепочкам поставок. Знаете ли, эти корейцы любят свой фондовый рынок. Они всегда сильно закредитованы, но я думаю, что на корейском фондовом рынке много ценности, и в целом мир должен выиграть от всего этого. >> У меня была акция, которую я смотрел, чтобы купить в той же области робототехники. Она выросла на 30% сегодня. Я так и не успел ее купить. [смех] Я имею в виду, у меня был шанс. Я просто не сделал этого, потому что у меня было достаточно времени для исследования этого рынка. >> 100%. Да. Вам просто нужно купить и идти. >> Вы нам скажете, что это? >> Нет, потому что я все еще могу захотеть купить ее однажды. >> [смех] >> Она будет жаловаться, что на следующей неделе она выросла на 100%. Хорошо. [смех] >> Вы знаете, викторина, чтобы закончить. Вы знаете, что является крупнейшим активом в Milk Road по всем портфелям вместе взятым, не глядя? Кайл, я вижу, я вижу, как меняются экраны. Я видел, как изменился цвет лица Кайла. >> Я видел, как он пытался посмотреть. >> Это [хрюкает] Tesla? >> Нет, это не Tesla. >> Это Tesla. >> Правда? >> Да. Да. Вы и Мартин. Да. У Кайла, знаете ли, много позиций, и у Мартина, так что [смех] говорить. >> Ну, у всех нас есть, кроме Джона. >> У всех вас есть, кроме Джона. Вот и все. Нет, Кайл, я имею в виду, позиция Кайла почти в два раза больше, чем у Мартина. И в два раза больше, чем у Винсента и V и Мелвина. У вас там меньшая позиция. Но, да, забавно, что вы упомянули это. Забавно, что вы в итоге заговорили о Tesla, потому что я подумал, что это самая большая, самая большая позиция в Milk Road. Так что >> что действительно интересно, так это то, что я написал, я опубликовал отчет, подробный отчет на Milk Road о человекоподобных роботах. Я думаю, это было в апреле, и я говорил о системах гармонического привода и шестеренках, это два варианта цепочки создания стоимости, на которые вы можете посмотреть, и оба выросли с тех пор более чем на 100%. Это безумие. >> Ты проиграл, чувак. Нужно иметь убежденность на этом рынке. >> Он даже не поставил их в свой список наблюдения. Чувак, что происходит? >> Да, мне нужно поработать над своим списком наблюдения. >> Заведите этот список наблюдения. Также функция Milk Pro. Хорошо, ребята. Спасибо большое. Если вы хотите увидеть подробный анализ Eli Lilly, проверьте позже на этой неделе. Есть эпизод с Винсентом. Мелвин, я думаю, мы также займемся робототехникой на следующей неделе, так что у меня будет немного больше информации. И Кайл, спасибо, как всегда, за все ваши мысли и ваше руководство, ребята. Еще один отличный эпизод. И мы увидимся на следующей неделе. [музыка] Хотите оставаться впереди крупнейшего технологического сдвига в истории? Подпишитесь сейчас, чтобы получать информацию прямо от самых острых умов в области технологий [музыка] и финансов. Быстро, вы заметите, что это шоу предназначено только для образовательных целей. Ничто здесь не является финансовым советом. Инвестирование всегда сопряжено с риском. Никогда не инвестируйте больше, чем вы можете позволить себе потерять. [музыка] Спасибо за внимание. До встречи в следующем выпуске.