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大家好。到目前为止，2026年真是疯狂，而且还在变得更加疯狂。市场没有方向。我们将尝试拼凑出我们可能去向的模式。中东有大型海军航空母舰漂浮。一切都处于紧张状态。市场也处于紧张状态。没有人知道下一个行业将被颠覆。一切都陷入瘫痪。这就是为什么我将今天的视频命名为“市场瘫痪”。我们将对此进行详细分析。但我向你保证，我们会找到一些亮点，但也会有一些不好的消息。非常感谢世界上最好的版主。Sean Cipher、Sniper、长期持有者、Bookhorn 以及在座的各位。让我们来回顾一下这个故事。这是周五火焰。在这里，我们将讨论本周你需要了解的最热门话题，以便为自己定位。正如你所知，我们现在非常谨慎，而且已经谨慎了很长时间。但是，我们什么时候才能看到隧道尽头呢？我不知道。哦，对了，明天 CTO Larson 会发布一个关于特斯拉的视频。明天。我忘了插入幻灯片，但 Cern Basher 和我将驳斥 CTO 的评论，因为大家也对此感到非常恐慌。不要因此而放弃一个好的阿尔法投资。让我们进入正题。如果我能找到我的幻灯片的话。它们在那儿。好的，这不是财务建议。当然，也要感谢所有 Patreon。也特别感谢 Melissa。你们的 Patreon 是最好的。感谢 Melissa 长期以来成为团队的一员。我总是记得你总是在那里，总是在 YouTube 上发表评论，要求发送信号。对于比特币和加密货币，我们仍然处于极度恐惧区，指数为 13，处于那个红色区域。股市也感到恐惧，但不是极度恐惧，但同样，这也是我们目前面临的整体方向性主题的一部分。今天，让我们来谈谈比特币和加密货币。本周自周二以来，我没有怎么谈论比特币。发生了很多其他事情，但我今天会花很多时间来谈谈它，试图弄清楚我们现在的位置。再说一遍，这已经是近两年的趋势了。一切都不同了。我将向你展示一切为何不同，这可能是好事。首先，二月快结束了，我们二月下跌了近 17%。这是一个糟糕的二月。但顺便说一句，当我们回顾 2025 年时，我们在 2025 年也下跌了 17.12%。但我们在 2025 年 1 月上涨了 10%，不是 2026 年 1 月。所以这有点糟糕。但让我们看看周期。这里有几张有趣的图表。许多链上专家等。他们正在将这个周期与 2022 年的最后一个熊市进行比较，或者试图进行比较。在很多方面，它们非常不同，但有些事情可能开始显现。这是一张关于成本基础等重要指标的图表。再说一遍，如果你看看这些成本基础，让我看看，我有点记不清了，已实现价格是 55,000 美元，短期持有者成本基础是 88,000 美元。所以，如果你比较我们现在的位置，与 2022 年上一个周期发生的情况相比，情况是相似的，除了好消息是，如果你看看这些相同的水平，短期成本基础和已实现价格，我们非常非常非常接近底部。事实上，有些人认为 55k 的已实现价格。我们能跌到那么低吗？是的。如果我们真的跌到那里，那基本上就是 10%、12%、15% 的跌幅。这是可能的。但令人震惊的是我们达到这个水平的速度，这让很多人感到意外。现在让我们来看看沮丧的因素以及人们为什么感到沮丧。为什么事情发生得如此之快，出乎意料。如果我们看看这个来自比特币团队的酷炫图表，我记不起名字了。我想是 Simply Bitcoin。你可以看到，周期最初是越来越长的。所以我为之前的周期添加了三个红色圆圈。第一个周期，从周期开始到市场底部，时间较短。第二个周期，中间的橙色周期，变长了。第三个周期，绿色的周期，又变长了。但重要的是要记住，这一切都发生在 ETF 出现之前。好的，ETF 改变了一切。它们压缩了周期。所以我们从长、更长、又更长变成了非常短。这就是沮丧的原因。自减半以来，我们回到了起点，而且时间创下了纪录。那么，接下来会发生什么？嗯，ETF 改变了游戏规则。我们回到了起点。我们已经触底了吗？我不知道。但是，如果你也看看之前的周期，减半时的价格到价格触底的价格总是更高的。这次我们减半时的价格到价格触底的时间更早，而且价格没有上涨。资产根本没有上涨，这就是每个人都感到沮丧的原因。从另一个角度看，周期是更长的，而不是更短的，而且它们发生得更快，而且它们不会上涨。从另一个角度看，自机构买入以来，我们触底的时间更早，并且之前周期的垂直线也在此处突出显示。同样是长、更长、最长，然后又回到非常短。但在其他周期中，我们从未触底。现在，这引出了下一个问题。我们没有顶部。我们没有技术上的爆炸性顶部。我们没有牛市，严格来说。这是否意味着我们的回撤会越来越小，这是双刃剑的另一面？答案很可能是。这回到了 55,000 美元的已实现价格。60% 的回撤。如果你看看从最早的周期到今天的回撤线，那将是大约 60%。这将使价格降至约 51,000 美元。所以从今天的价格约 65 美元多一点到 51,000 美元，可能会跌到那里。现在，如果你看看旧的周期，抱歉我跳来跳去。这些下影线发生得很快。它们跌得很快，恢复得也很快。所以，我们技术上会跌到 51,000 美元吗？可能。我们现在是 65,000 美元。这并不遥远。或者也许因为我们现在有了 ETF 的机构买入。我也有一些好消息。也许根本不会发生。我们拭目以待。现在，Arthur Hayes 提出了一个新的理论，这个理论既不好，也许有点好，但可能更多的是坏。他发表了一篇题为“这很好”的文章，这是那个著名的梗。一切都很好。房子在着火。但他谈到了人工智能引发的金融危机，这可能会导致，如果我再听到这个词，我会发疯，加密货币流动性超级周期。但基本上，在他本周的文章中，人工智能将损害一些美国知识工作者，这将反过来影响抵押贷款市场，支付抵押贷款的能力，这将导致美联储向市场注入大量流动性，这将反过来带来一个我们根本没有的超级周期。所以，重点是，如果这种情况发生，我们可能会很快达到历史新高，但我真的不喜欢这个理论。尽管 Dario 和其他人过去 24 小时一直在说什么，但我认为情况不会那么糟糕。我们拭目以待。有一些亮点。现在，说到钱，就 Arthur Hayes 的说法而言，我们看到美国 M2 在 1 月份达到了 22.442 万亿美元的历史新高。这是一个很大的数字。所以它正在增长。但过去我们与美国 M2 货币供应量和比特币没有任何相关性。所以把那个抛诸脑后，就像黄金相关性一样，就像一切一样。一切都失衡了。甚至算力也是。我们看看算力，这很有趣，因为它确实在比特币上出现了大幅下跌，然后又迅速反弹。但我们又在这里了。比特币矿工们转向人工智能，因为能源如此宝贵。这给了我一个想法，如果你看看这里，放大一下，挖矿比特币的平均成本是 88,000 美元，上下几百美元，而价格是 65,66,000 美元。这是一个很大的差额。价格差是 88,000 美元到 66,000 美元到 65,000 美元，差价为 22,000 美元到 23,000 美元，考虑到过去的情况，这是一个非常大的偏差。这让我思考，我们知道比特币是能源的函数。挖矿需要能源。如果你能用你的比特币换取能源，那不是很酷吗？为了了解这实际上意味着什么，如果那样的话，比特币的价格将立即飙升至 88,000 美元至 89,000 美元，在一天或几天内。但重点是，这个市场不是这样运作的，而且是不可逆转的。但总有一天，我希望如此。这就是为什么我一直梦想着一个支持比特币的世界，在那里石油，也就是能源，以比特币计价。那么我们也许会有类似的东西。但无论如何，现在不会发生。还有其他一些不好的事情是，我们知道自 2024 年 1 月推出以来，比特币 ETF 的资金流入量远远超过黄金。但猜猜发生了什么？就在上周，有史以来第一次，黄金 ETF 的资金流入量超过了比特币。有一段时间，在第一个完整的一年里，比特币抢走了黄金 ETF 的风头。然后黄金 ETF 强势回归，并且仍在继续，因为中国一直在购买。他们知道他们正在试图用黄金这样的硬资产来支撑他们的货币，而这就是我们现在的情况。所以 ETF 被黄金打败了。不是好事。但好消息是比特币 ETF 正在反弹。本周我们看到了第一次大的好转。顺便说一句，这只计算了四天。这是每周的资金流入。而且比特币 ETF 创下了自 2025 年 10 月以来第二好的周。再说一遍，我们不知道今天的资金流入情况。今天是周末，所以可能不会那么高。甚至可能是负的。但在短短四天内，我们几乎获得了 8.5 亿美元。这会持续下去吗？我不知道。但看到资金回流是一个好迹象。再说一遍，这是自去年 10 月以来第二好的日子，这是好事。以太坊本周也表现积极。到目前为止，本周的资金流入约为 1.23 亿美元。而且本周还没有结束。今天还有更多资金流入。我们将拭目以待。而且，这很有趣。Solana 出现了三个月来的最大单日资金流入。发生了什么？不确定，但我有一个理论。很多钱。很多钱。再说一遍，考虑到资产的规模，这是一个非常非常大的资金流入。那是什么情况？有一些理论。向 Mer 致敬，他是这个频道的的朋友。我们已经有一段时间没说话了。他很惊讶没有人提到这一点，但我已经提过很多次了，这是一个非常重要的问题。我想提一下，因为这是 Mer 提供的技术角度。人工智能为 Solana 的开发提供了比其他公司更大的优势。为什么？因为 Solana 的程序模型比 EVM 更适合人工智能。这些是 Ethereum 虚拟机模型，而在 Solana 上，你不需要为大多数事情编写新合约，尤其是像创建、交换、移动代币这样的核心功能。这非常重要。人工智能代理将选择最便宜、最快、最容易、最安全的方式来处理交易、支付费用、支付款项和执行任务。这一切都在发生，而且只有一个链对此定位非常好。然后我们发生了一系列事情，因为我们过去几周一直在谈论人工智能代理和 DCA。事实上，我们一直在等待人工智能和加密货币的融合。这是一个非常令人兴奋的时刻。再次，这需要时间才能在价格上反映出来，但那一天终将到来，只要这个领先的 L1 能够保持领先地位。但多年来，Solana 一直在投资诸如 Fire Dancer、Franken Dancer 和 Alpenlow 等项目。它们都即将上线。事实上，目前 20% 的验证者已经上线 Fire Dancer。它们的目标都是每秒一百万笔交易，大约 100 毫秒的最终性，然后系统将爆炸。现在，当你将其与其他链进行比较时，例如 Bass，它要慢得多，成本高得多，流动性差得多，用户少得多，完全中心化，开发体验非常糟糕，而且入口非常糟糕。它不会成功。以太坊太慢了。Bass 更快，但仍然不会成功。Avalanche 也不会成功，因为 Solana 在每秒交易量、DEX 交易量、响应速度方面都碾压它，并且拥有多一百倍的用户。所以，实际上只有一个选择，也许也许这就是 5C 的尝试。也许你还有其他玩家都在 Solana 上构建，因为再说一遍，归根结底，就像我过去五年一直在说的，最好、最便宜、最快的解决方案总是赢。就是这样。这并不难。然后 Stripe 来了。Stripe 基本上通过网站为全球一半的电子商务提供动力，所有在线的东西。他们在昨天发布的年度信中提到。我说，顺便说一句，我们不需要看小事，但我记得一两周前，我说人工智能代理每周可以处理高达一百万亿笔交易。这大约是每秒一百六十万笔交易。哪条链能做到这一点？嗯，Solana 在测试环境中每秒可以处理一百万到一百二十万笔交易，但一旦 Alpenlow 和 Fire Dancer 更广泛地推出，那将更容易实现。但 Stripe 出来说，他们提到人工智能代理每秒将处理一百万笔，最终可能高达十亿笔交易，而唯一能够容纳这些交易的金融轨道是区块链。TRDFI 现在已经意识到接下来会发生什么，以及区块链将如何被要求来实现这一点，这非常有趣。所以未来是激动人心的。敬请关注。让我们回到市场，也来谈谈人工智能，因为这两者也在相互融合。一切都在融合。市场再次陷入瘫痪、犹豫不决，你知道，处于观望状态。谷歌上涨 1%，微软下跌 0.5%，苹果上涨 3%，英伟达下跌 4%，博通下跌 4%。特斯拉下跌 1.9%，亚马逊上涨 2.4%。再说一遍，没有什么真正大的事情发生。无论是上涨还是下跌，但像 IBM 这样的公司以及 SaaS 软件公司，甚至其他一些公司都受到了很大的损害，因为尽管有时收益不错，但市场非常紧张。我们从英伟达的财报中看到了这一点，财报很棒，预测也很高，资金持续涌入，而且不会放缓，但市场很紧张，所以他们卖出了。我仍然很生气，我没有在财报后完成我的备兑看涨期权。总之，这就是市场关闭的危险，当你早上试图进入时，很明显市场太慢了。总之，回到特斯拉。明天我们会和 Cern Basher 一起讨论更多关于特斯拉的事情，但他们每天增加 4 到 6 辆车。他们现在有 48 辆。昨天是 404 辆。它增长得非常非常快。而且在湾区任何地方，这都不是一个城市，有些人认为它是一个城市。它就像五个城市。你有奥克兰、帕洛阿尔托、圣何塞、旧金山以及其他一些零散的小地方，可能在弗里蒙特附近的四个城市之间。也许那是一个城市。我不知道它是否会那么远。但重点是，有很多活动，而且延迟只有 15 分钟。所以，如果你没有这个应用程序，并且你在湾区，并且想在出行上节省一大笔钱，请下载这个应用程序。总之，另一件非常重要的事情是，我们提到了数据中心和人工智能。虽然这正在爆炸式增长并持续爆炸式增长，但根据今天发布的数据，美国数据中心的建设达到了新的历史高点。现在每年的支出接近 500 亿美元。这是用于建造数据中心，这意味着建造墙壁和屋顶，而不是填充 GPU、网络交换机、电线或设备以及所有那些好东西。HVAC 储能。不，只是墙壁。500 亿美元的墙壁将需要近一万亿美元，也许五千亿美元的设备来填充这些墙壁，甚至可能更高。我们将拭目以待。所以，这个人工智能的东西并没有放缓。这也与人工智能的故事息息相关。接下来会发生什么？这是很多人一直在谈论的颠覆理论的一部分，即拥有十亿美元的公司，他们称之为独角兽，可能会很快发挥作用。这是一个巨大的颠覆，一个人用几个 AI 代理创造了一个价值十亿美元的企业。这怎么可能？嗯，很多人认为这很快就会发生。再说一遍，你可能会有 Claude 4.6 6 或 Grock 4.2 或 Gemini 3 个代理等，它们都在运行 Excel 和电子邮件等，构建东西，购买东西，雇佣人。是的，AI 代理也在雇佣人类来做事情，比如获取公证签名等。这些 AI 代理正在颠覆标普 500 指数。数百万美元、数十亿美元的 SaaS 公司正在被撕裂，合同正在被取消等。所以，无论如何，一场巨大的疯狂颠覆正在发生。它发生得非常快。我们知道它会来。他们认为也许 2026 年将是一个过渡时期。2026 年的第一季度甚至还没有结束。而且我们已经在几周内看到了相当于一年的变化。这就是目前进步的速度。这相当令人担忧，我的朋友们。所以，坐稳了。但也有一些好消息。稍等一下。但在此之上，我们也有这个 Catrini 研究报告，这是好事，因为我们已经为这份报告做好了准备。这份报告预示着 2028 年的全球智能危机和“幽灵 GDP”理论，这实际上与 Arthur Hayes 最初的故事有关。如果人们没有工作，他们就无法支付抵押贷款，这可能导致 GDP 下降。因此，美联储将刺激 UBI，并将发生货币印刷，这对某些事情有利。但真正疯狂的是，我认为这个 Substack 在一两天内被观看了 1000 万次。令人难以置信。但值得一看。但对我来说，最有趣的事情之一是人工智能代理将不会使用传统的金融轨道。这回到了你十张幻灯片前提到的观点。它们将在像 Solana 这样的无信任 L1 中结算。事实上，这份报告专门提到了 Solana，因为它在代理世界中是加密货币的一个非常强有力的看涨案例。这就是我希望你们今天从这个小视频中带走的东西。说到我没想到的事情，我没想到人们会给这个人 100 亿美元。但他们给了。这说明了情况有多么疯狂。Oraos，不管是什么，那条蛇在吃自己。但 OpenAI 筹集了 1100 亿美元。亚马逊 500 亿美元。英伟达 300 亿美元。我想还有软银的 300 亿美元。软银不得不，这太疯狂了。软银不得不出售其英伟达股票来筹集资金，然后将资金提供给 OpenAI，OpenAI 将把这笔钱还给英伟达，以建造 5 吉瓦的专用人工智能容量，配备将于 2026 年下半年推出的新 Vera Rubin 系统。这就是我们所说的循环经济。这太疯狂了。但 1100 亿美元是一笔巨款。这笔钱将流向我们喜欢的所有东西，所有的人工智能基础设施，所有英伟达，所有芯片。疯狂。它没有放缓。现在，这让我们进入宏观经济。今天早上我们遭受了一点打击。这就是为什么市场非常疲软，而且犹豫不决。我们仍然处于风险规避的宏观背景下。今天我们看到了比预期更热的 PPI，为什么我们在乎？因为它扼杀了降息的可能性，比特币回吐了周三的所有涨幅。我们飙升至 60，我不知道是 69 还是 68，然后又跌至 65K。在英伟达财报发布后，纳斯达克再次下跌。黄金飙升。然后我们有伊朗紧张局势。我们对鹰派美联储感到担忧，还有更多。绝对是一个疯狂的时代，一切都在改变。但这也是让市场失望的美联储降息。现在我们有 94% 的可能性在约 19 天内不降息。那是三月，三月十四日，或者无论何时。所以这也让市场失望。然后我们还有一些其他奇怪的新闻。我们将看到，我谈论了很多关于税收和奥威尔式税收制度等。因为现在许多国家都有巨大的预算赤字。许多城市都有巨大的预算赤字。他们如何填补这些赤字？嗯，他们没有收入，因为有时行业会离开，或者富人会离开。所以他们开始对富人的财富征税。丹麦已经有 55% 到 60% 的税收，以及 25% 的增值税。你买一辆车可能还有另外 25% 的奢侈税，或者三明治，或者别的什么。我不知道在丹麦你对什么支付这个税。但这是财富没收的最新进展，他们正在针对丹麦约 22,000 人，他们控制着约 20% 的财富。如果这种情况发生，如果它成为法律，他们就会逃离。所以这里的建议是，随身携带第二本护照。如果你在某个地方拥有大量财富，试着把它放在一个不能被拿走的地方。总之，也许。然后离开我们，这不是最后一张幻灯片，顺便说一句，因为我有一些东西可以反驳这一点。梗图“悲观”，向 Cal 致敬。在这里，你看到移民正在威胁我们的工作。这不再是很多人认为的巨大威胁，人工智能才是巨大的威胁。我认为这来自澳大利亚的一家报纸或类似的东西。不是因为我们也有一些好消息。这回到了 David Saxs 的理论，即人工智能实际上可能会创造就业机会。多年来，我们认为就业市场很糟糕，人们没有招聘开发人员等。他们正在裁员。但现在的理论是，人工智能并没有裁员。它实际上正在扩大业务的范围，因为那些原本无法承担艰巨 IT 项目的公司，因为找不到开发人员等，或者负担不起软件。现在他们可以通过人工智能做到这一点。软件变得更加易于获取。开发人员可以以更高的速度运行等来处理项目。现在人工智能可以协助新的自动化，新的呼叫中心。这让我想起上周末我去一家轮胎店，那是一团糟。排了很多人，只有一个家伙在柜台后面，他甚至不想在那里。他们没有库存。他们没有定价。他们有五个或六个更换轮胎的工位，里面有工人，但没有车。这简直是一团糟。但一点点自动化就可以改变这项业务以及数百万其他业务。这就是为什么可能有一个机会，让你作为一名独立的开发人员或承包商来帮助振兴或自动化这些需要帮助的旧企业。总之，我可能没有很好地解释这一点，但这是今天的最后想法。大家周五快乐。明天见，再次感谢 Cipher Sniper Sha D&D K8 Haya Bookhorn Long-Term Holder Piper Swiping and Swiping Bitcoin Broccoli and DBF 430。感谢大家的到来，我的朋友们。这就是周五火焰。明天见。再见。