Transcription
Сейчас есть пять акций с огромным потенциалом роста, которые рынок полностью недооценивает, несмотря на сильный рост, реальные доходы и цены акций, которые упали на 20-40% от своих максимумов. И хотя эти акции не должны торговаться на тех уровнях, на которых они находятся, именно здесь кроются большие возможности. Итак, перейдем к акциям.
Это видео предназначено только для образовательных целей. Это не финансовый совет, и я не являюсь финансовым консультантом. Все инвестиции сопряжены с риском, поэтому всегда проводите собственное исследование.
Первой в списке будет Microsoft. Причина, по которой она находится в этом списке, заключается в том, что вы должны понимать, где она находится сегодня в технологическом ландшафте и ландшафте искусственного интеллекта. Облачные технологии и искусственный интеллект стали приоритетами для компаний практически во всех отраслях, и Microsoft стала платформой, на которой многие из них строятся. Microsoft Azure — это их облачное предложение, и именно здесь компании выбирают для запуска и масштабирования своих рабочих нагрузок ИИ. В то время как Microsoft 365 и Teams встроены в повседневный рабочий процесс корпоративного мира на уровне, который чрезвычайно трудно заменить. А через своего ИИ-помощника Co-pilot они встроили ИИ непосредственно в продукты, которыми пользуются сотни миллионов людей на регулярной основе, от Microsoft Word до Excel, Outlook, Teams и других.
Но вот что делает эту акцию действительно интересной. Microsoft в настоящее время стоит около 370 долларов, и это более чем на 30% ниже ее исторических максимумов в 555 долларов. В настоящее время рынок обеспокоен тем, превратится ли крупная инвестиция Microsoft в ИИ в какой-либо значимый доход при темпах их расходов. Но прошлый квартал убедительно показал, что это возможно. Доход за прошлый квартал вырос на 18% до почти 83 миллиардов долларов, а Azure вырос на 40% по сравнению с прошлым годом. И Microsoft не просто продает идею ИИ, она монетизирует ее за счет использования облачных технологий, лицензий на программное обеспечение и спроса со стороны предприятий. Их бизнес в области ИИ, который охватывает все, от компаний, использующих ИИ в Azure, до их собственных продуктов Co-pilot, принес доход более 37 миллиардов долларов, что на 123% больше, чем год назад. И вдобавок к этому, Co-Pilot теперь имеет более 20 миллионов платных лицензий. Это просто подчеркивает, что их клиентская база продолжает расти.
Кроме того, одна вещь, которую, я думаю, упускают из виду, заключается в том, что рост Azure на 40% сдерживался мощностями, и это не имеет никакого отношения к спросу. Это означает, что Azure рос бы еще быстрее, если бы его не ограничивали мощности. И по мере того, как они продолжают вводить инфраструктуру в эксплуатацию в 2026 и 2027 годах, есть клиенты, ожидающие, которым они не могли предоставить услуги раньше. Так что эти 40% — это не потолок. Они поставили все, что могли.
Теперь, обратная сторона всего этого спроса — это стоимость его предоставления. Процент валовой прибыли Microsoft снизился по сравнению с прошлым годом в последнем квартале, и это связано со стоимостью масштабирования инфраструктуры ИИ и вычислительных мощностей. Это то, чем они могут управлять, пока доход продолжает расти, но об этом просто стоит знать.
Еще одна вещь, которую следует учитывать, — это конкуренция. Google Cloud и AWS также инвестируют и конкурируют за корпоративных клиентов, что означает, что Microsoft должна держать ногу на педали, чтобы сохранить и увеличить свою долю. Но это не отменяет того факта, что это по-прежнему отличная компания с большим потенциалом.
Вторая в списке — это имя, которое, я уверен, вы знаете, и это Amazon. Если посмотреть на то, что действительно движет бизнесом Amazon, например, AWS, реклама и розничная торговля, все они поддерживают друг друга. И эта комбинация дает Amazon большое преимущество на уровне, который очень трудно скопировать компаниям. Многие люди думают об Amazon только как о розничном продавце и сайте для покупок. Но их облачная платформа AWS является их крупнейшим генератором прибыли и одним из основных инвестиционных аргументов. Вдобавок к этому, рекламный бизнес Amazon — это то, о чем большинство компаний могли только мечтать, и он подкреплен данными о реальной истории покупок сотен миллионов людей. И есть еще одна часть, о которой вы, возможно, не знаете, это их бизнес пользовательских чипов. Это включает Graviton, Tranium и Inferentia, которые, как ожидается, принесут 20 миллиардов долларов в год, что более чем вдвое превышает показатель прошлого года.
Причина, по которой это важно, заключается в том, что когда вы создаете собственные чипы, вам не нужно покупать их у кого-то другого. Это снижает стоимость эксплуатации AWS по сравнению с другими конкурентами, которым приходится полагаться на стороннее оборудование. Вероятно, это не сюрприз, но у Amazon есть солидные цифры, подтверждающие ее силу. AWS вырос на 28% по сравнению с прошлым годом в последнем квартале, что является самым быстрым ростом за 15 кварталов, что о многом говорит. А реклама принесла более 70 миллиардов долларов дохода за последние 12 месяцев. И операционная прибыль AWS за квартал составила около 14,2 миллиарда долларов, что выше, чем 11,5 миллиарда долларов год назад. Так что даже основной двигатель бизнеса работает хорошо.
И это заставляет задуматься, почему цена акций не отражает этой силы. Ну, Amazon потратил на основные средства и оборудование в этом году на 59 миллиардов долларов больше, чем в прошлом году, в основном на инвестиции в инфраструктуру ИИ. Именно это привело к снижению их свободного денежного потока с 25 миллиардов долларов в прошлом году до всего лишь 1,2 миллиарда долларов в последнем квартале. И рынок видит это и нервничает, поскольку это подпитывает все опасения по поводу расходов на капитальные вложения в ИИ. Но для Amazon это не новость, и они проходили через это раньше, когда свободный денежный поток сжимался, а затем восстанавливался, когда инвестиции приносили прибыль.
Кроме того, партнерство с Anthropic — приятный бонус. Amazon обязалась инвестировать 25 миллиардов долларов в Anthropic, в то время как Anthropic обязалась потратить более 100 миллиардов долларов на AWS в течение следующих 10 лет. Но это не просто доля в акционерном капитале, поскольку Amazon получает выгоду несколькими способами. Во-первых, их инвестиции в акционерный капитал могут расти по мере роста Anthropic. Во-вторых, растущий спрос Anthropic на вычислительные мощности поступает в доход AWS. И в-третьих, Anthropic обязуется выполнять свои рабочие нагрузки на тренировочных и чиповых системах Amazon, что помогает подтвердить и развить их бизнес по производству чипов.
Теперь, самой большой проблемой будет временные рамки и терпение, необходимое для акции. Сокращение денежного потока не имеет большого значения. Это просто означает, что вы инвестируете в возможную многолетнюю окупаемость. Кроме того, показатель прибыли Amazon за квартал выглядит намного сильнее, чем он есть на самом деле. Из 30 миллиардов долларов чистой прибыли 16,8 миллиарда долларов пришлось на их инвестиции в Anthropic, а не на их основной бизнес. И без этой картины прибыли, она все еще солидна, но далеко не так велика, как казалось изначально. И это не красный флаг, а просто то, что нужно понимать, когда речь идет об этой цифре. Но если вы готовы дать ей время, Amazon действительно может выйти на первое место и пережить момент возрождения, подобный тому, что мы видели с Google.
На третьем месте — Meta, которую, я думаю, часто недооценивают. Meta владеет крупнейшей социальной сетью в мире: Facebook, Messenger, Threads, Instagram и WhatsApp. Вместе они ежедневно охватывают около 3,56 миллиарда человек. Три с половиной миллиарда ежедневных пользователей — это довольно безумно. И этот охват превращается в рекламный доход и общий солидный бизнес, который подтверждается цифрами. И эта акция торгуется примерно по 550 долларов, что примерно на 30% ниже ее 52-недельных максимумов в 796 долларов, что безумно для такого солидного бизнеса.
Теперь, в прошлом квартале Meta показала рост выручки на 33% до 56 миллиардов долларов. И когда вы посмотрите на то, что на самом деле привело к этому, это становится намного интереснее. Количество рекламных показов во всех их приложениях выросло на 19% по сравнению с прошлым годом. А затем средняя цена за рекламу выросла на 12% по сравнению с прошлым годом. Оба эти увеличения означают, что рекламодатели не только покупают больше рекламы, но и платят за нее больше, что показывает, что платформа становится еще лучше. И ИИ не заставляет Meta переделывать весь свой рекламный бизнес. Они используют ИИ, чтобы сделать то, что они уже делают хорошо, еще лучше. И это гораздо менее рискованная игра, чем начинать с нуля.
Кроме того, Meta AI распространяется по всем их приложениям. И в мире действительно не так много других продуктов ИИ с таким уровнем распространения. Марк Цукерберг сказал, что Meta находится на пути к обеспечению персонального супер-интеллекта для миллиардов людей, и он не преувеличивает, потому что помните, что у них есть три с половиной миллиарда ежедневных активных пользователей, к которым у них есть доступ. И стоит помнить, что Meta финансирует это развитие ИИ из бизнеса, который генерирует огромные денежные средства. Они не бросают идеи и не смотрят, что прилипнет к стене. Это намеренно. Нельзя забывать, что это одна из самых прибыльных компаний в мире. И учитывая, насколько упала акция при росте выручки за последнее десятилетие, это действительно выглядит как выгодная сделка.
Так что же беспокоит рынок? Ну, Meta прогнозирует капитальные затраты в размере от 125 до 145 миллиардов долларов на 2026 год. Уолл-стрит, конечно, обеспокоена увеличением расходов на капитальные вложения и задается вопросом, когда и будет ли оправданная рентабельность инвестиций. Кроме того, Reality Labs, их подразделение AR и VR, продолжало нести убытки в размере почти 77 миллиардов долларов за последние 5 лет без четкого плана прибыльности. Но они отходят от метавселенной, чтобы сосредоточиться в первую очередь на ИИ. И Meta также имеет дело с продолжающимися судебными исками по поводу влияния их платформ на молодых пользователей, которые могут стать довольно дорогостоящими. Но основной рекламный бизнес Meta по-прежнему работает очень хорошо. И когда дело доходит до капитальных вложений, я ожидаю, что они будут активно тратить средства на рост. Это не что-то новое для этих растущих компаний, и не просто чистая удача, что они так долго были успешны. И при такой цене, темпе роста и потенциале компании, я думаю, это определенно акция, на которую стоит обратить внимание.
На четвертом месте у нас Broadcom, крупный игрок в сфере ИИ и чипов. Всегда говорят о Nvidia, которая является отличной компанией. Но подход Broadcom к чипам упускается из виду, и именно здесь они доминируют. Вместо того чтобы продавать готовые GPU всем желающим, Broadcom разрабатывает пользовательские чипы, которые созданы в соответствии с точными спецификациями, необходимыми компаниям. Google получает чипы, оптимизированные для рабочих нагрузок Google AI. Чипы Meta созданы именно для того, что им нужно. И OpenAI и Anthropic попадают в ту же категорию с многолетними обязательствами. Такой уровень кастомизации ставит их в уникальное положение, которое трудно заменить, как только компания построит свою инфраструктуру на этих чипах.
Broadcom работает в двух основных направлениях. У вас есть полупроводниковое направление, которое связано с полупроводниковыми чипами для ИИ. А затем у вас есть VMware, которое является программным бизнесом, помогающим крупным компаниям запускать и управлять всей своей вычислительной инфраструктурой. Приятно то, что программное обеспечение обеспечивает постоянный доход с высокой маржой, который может обеспечить большую стабильность, чем у аналогичной чиповой компании.
Итак, Broadcom недавно достигла максимума в 495 долларов, прежде чем произошла довольно большая распродажа после отчетности, и теперь она торгуется около 365 долларов. И хотя цена снизилась, развитие ИИ набирает обороты. За последний квартал доход от полупроводников для ИИ составил 10,8 миллиарда долларов, что на 143% больше по сравнению с прошлым годом, что составляет большую часть их общего дохода. И на следующий квартал Broadcom прогнозирует рост выручки от полупроводников для ИИ более чем на 200% по сравнению с прошлым годом до 16 миллиардов долларов.
Вдобавок к этому, спрос был очень сильным. Генеральный директор Хок Тан заявил, что заказы на полупроводники для ИИ превысили 30 миллиардов долларов за квартал по сравнению с 10,8 миллиардами долларов, которые они фактически отгрузили. Проще говоря, на каждый доллар отгруженных чипов клиенты заказали почти на 3 доллара больше, что говорит о том, что у этой компании не заканчивается спрос, а скорее предложение не успевает. Broadcom также поставила цель получить более 100 миллиардов долларов дохода от чипов для ИИ к 2027 году с контрактами с клиентами, простирающимися до 2028 года.
Но есть кое-что, что нужно иметь в виду. Доход Broadcom от ИИ сконцентрирован у небольшой группы клиентов, что может создать реальный риск. Если у кого-либо из них произойдет какое-либо изменение стратегии, это может оказать большое влияние на показатели Broadcom. Google является примером этого, поскольку Хок Тан упомянул, что у них будут разнообразные источники. Кроме того, акции как бы рассчитаны на совершенство. Так что нет места для ошибок. Я говорю это потому, что резкое падение после отчетности произошло из-за того, что Broadcom сохранила свой прогноз в 100 миллиардов долларов на 2027 год, несмотря на солидный квартал. Идеальный пример завышенных ожиданий.
Сейчас не так много компаний в этом цикле ИИ, которые имеют обязательства от таких имен, как Google, Meta, Anthropic и OpenAI, наряду со стабильным программным бизнесом. И при такой цене я не думаю, что рынок учел потенциал этой компании и то, куда на самом деле движется доход от полупроводников.
Следующая и пятая в списке — Coreweave. Это самый прямой игрок в инфраструктуре ИИ из всего этого списка, и он самый рискованный с самым высоким потенциалом роста. И позвольте мне объяснить, почему. Каждой крупной ИИ-компании требуется огромное количество вычислительных мощностей GPU для обучения и запуска своих моделей. Coreweave — это новый облачный сервис. Они строят и эксплуатируют специализированные центры обработки данных с GPU и сдают эти вычислительные мощности в аренду компаниям, которые либо не могут получить доступ к GPU достаточно быстро от крупных облачных провайдеров, либо считают их слишком дорогими, либо просто не нуждаются в полном наборе услуг, который вы найдете, например, у AWS или Azure. И их контракты — это "бери или плати", что означает, что клиенты платят за зарезервированные мощности, независимо от того, используют они их или нет. И это дает Coreweave более четкое представление о будущих доходах, которого нет у большинства компаний.
Сейчас эта акция упала примерно на 44% от своих максимумов, и цена составляет около 96 долларов. Но давайте посмотрим, что делал бизнес. Доход за 1 квартал 2026 года составил 2,1 миллиарда долларов, что на 112% больше по сравнению с прошлым годом. И только за этот один квартал Coreweave подписала новые обязательства с клиентами на сумму более 40 миллиардов долларов, что увеличило их общий портфель заказов до 100 миллиардов долларов. И подумать только, что портфель заказов составлял всего около половины этого, 55 миллиардов долларов, двумя кварталами ранее. И 36% из этих 99 миллиардов долларов, как ожидается, будут признаны в качестве дохода в течение следующих 24 месяцев. Чтобы понять это, бизнес принес около 6 миллиардов долларов в прошлом году, и у них уже заблокировано около шести раз больше этой суммы в течение следующих двух лет, что довольно много. И Meta подписала обязательство на 21 миллиард долларов в марте 2026 года. Кроме того, Nvidia инвестировала 2 миллиарда долларов в акционерный капитал Coreweave, и компания заявила, что они в основном распродали мощности на 2026 год, при этом цены растут на каждом поколении GPU.
Это рисует сильную картину, но есть некоторые риски, которые нужно понимать. Coreweave еще не прибыльна. В прошлом квартале они показали убыток в 740 миллионов долларов, большая часть которого пришлась на процентные платежи в размере 536 миллионов долларов по долгу, который они взяли для строительства инфраструктуры GPU. Этот бизнес капиталоемкий и требует постоянных реинвестиций, чтобы оставаться конкурентоспособным. Так что, хотя портфель заказов велик, помните, что он настолько же силен, насколько сильны стоящие за ним клиенты. И если цикл расходов на ИИ замедлится или изменится, эти 99 миллиардов долларов дохода могут стать гораздо менее определенными. Но если вы верите, что расходы на ИИ и инфраструктуру ИИ будут продолжать расти на протяжении многих лет, то Coreweave может стать способом получить прямой доступ к этой истории.
И если вы ищете более простой способ получить доступ к акциям ИИ, я рассказываю о некоторых лучших ETF на ИИ и полупроводники в этом видео здесь. Или, если вы хотите получить доступ к акциям с высоким ростом в области памяти, вам следует посмотреть это видео здесь о DRAM. И если вы дошли до конца, я благодарю вас за просмотр и не забудьте нажать кнопку "лайк" и подписаться на больше контента. Продолжайте инвестировать, и я увижу вас в следующем видео.