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Hace pocos días, la empresa de Bksy Hataway, la empresa de Warron Buffett, anunció que tiene 397 billones de dólares en cash. Récord histórico. Es más cash que el PIB, el producto interno bruto de Chile. Y como el producto interno bruto, esto es brutal. Y no solo eso, el último trimestre Bksha vendió 24 billones, compró solo 16. Es decir, en términos netos está saliendo del mercado.
Ahora, una pregunta obvia. Si el tipo que escribió la regla del 90/10, el que dijo que metieras el 90% de tu plata en el S&P 500, hoy tiene su empresa con un tema de cash histórico y está vendiendo acciones. ¿Qué te dice a ti? A mí me dijo todo lo que necesitaba escuchar. ¿Qué venía sabiendo hace un tiempo? Porque la verdad, hace bastante tiempo vendí todo mi S&P 500. $97,500 de venta. Cerré la posición cero, liquidé todo. Y en este video te voy a contar exactamente por qué, y por qué quizás tú deberías mirar tu propio portafolio y tomar tu decisión antes de que sea tarde.
Si eras un inversionista informado que invierte constantemente todos los meses en el S&P 500 con el famoso Dollar Cost Average, la estrategia promediar, siguiendo los consejos probados por década tras década por los grandes inversionistas, incluso el mismo Warren Buffett, tengo que decirte algo brutal, porque en este 2026 estas estrategias ya no funcionan como antes, y te lo voy a demostrar con dato duro. Mira este número. Si tú hoy inviertes $1000 en un fondo de S&P 500, el clásico que recomienda todo el mundo, $400 se van directo solo a 10 empresas. Nvidia sola se lleva $100 de esos $1000. Esa no es la promesa de diversificación que prometieron cuando se crearon los fondos indexados. Es totalmente lo contrario. Es una apuesta totalmente concentrada y está disfrazada de falsa seguridad. Y lo peor, las mega IPO de este 2026, tan esperadas por todos, están a punto de hacer este problema mucho peor. Casi nadie lo está conectando. Al final del video te voy a dar mi predicción concreta del precio para el S&P 500, cuando paf, entra SpaceX, paf, Antropic, paf, Open AI. Y si me equivoco, bueno, hago el video, me da culpa, no soy asesor financiero y cada uno toma tus propias decisiones. Esto es solo información con números. Y antes de la conclusión, te voy a mostrar exactamente dónde moví los $97,500 y a la vez también tres alternativas concretas con tickers que podrías comprar mañana si quieres.
Hola, hola a todos. Acá Nicolás Palacios y vamos a lo que nos convoca, porque se viene buenísimo. Si vieron mi video pasado sobre la empresa Antropic, PayX y Open AI, este video podríamos decir que es la otra cara de la misma moneda, porque cuando esas empresas salgan a bolsa, lo que pasa con el S&P 500 te va a sorprender. Así que en este video vamos a ver tres cosas: Uno, ¿por qué el S&P 500, que fue el mejor consejo de inversión durante 30 años, ya no es lo que era? Dos, ¿por qué las IPO modernas te podrían estar convirtiendo a ti inversionista en lo que las finanzas le llaman el "exit liquidity", liquidez de salida? Y créeme, no quieres eso. Y tres, las alternativas concretas que existen hoy para protegerte, las mismas que moví yo.
Ya, eso sí, partamos nivelando el terreno, porque no todos vienen del mismo background tecnológico, financiero, ni viendo mis videos. Un fondo indexado de S&P 500 te permite tener un pedacito de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos abierta a bolsa. Apple, Microsoft, Nvidia, Coca-Cola, Walmart, todas automáticamente y con costos de gestión extremadamente bajos. Pero igual te cobran. Y este viejo consejo de "compra índice y mantén un fondo indexado y promedia todos los meses" fue durante décadas la verdad el mejor consejo financiero. Le ganaba a todas las administradoras de fondo o a la gran mayoría y los datos lo respaldaron. El S&P 500 en promedio tenía más de un 10% anual y eso durante los últimos 35 años. La gran mayoría de los gestores de activos profesionales pierden contra ese benchmark. Cuando medimos 10 años, un año cualquiera le podría ganar. De hecho, nadie lo dijo más fuerte que el mismo Warren Buffett en su carta del año 2013 a los propios accionistas de Berkshire. Berkshire, lo dije pésimo, ¿qué importa? Dejó instrucciones explícitas, eso sí, fue una recomendación financiera de él de qué hacer con el dinero de su esposa cuando él muera. Cito textual, traducido: "Pongan 10% del efectivo en bonos del gobierno de corto plazo y 90% en un fondo indexado de muy bajo costo del S&P 500". Estoy convencido que los resultados de largo plazo de ese portafolio superan lo que obtiene la mayoría de los inversionistas. En la famosa regla del 90/10. Y Buffett no solo lo dijo, lo apostó. En el 2007 hizo una apuesta pública de un millón de dólares contra un hedge fund llamado Protegy Partners sobre quién iba a tener un rendimiento mejor en 10 años: el S&P 500 contra cinco hedge funds escogidos por expertos, no uno o dos cualquiera. Resultado: en 2017 el S&P 500 había ganado 125.8%. Los hedge funds promediaron 22%. Ahí están tus profesionales que administran tu plata. El tío Warren ganó por goleada.
Entonces, ahora seguro estás pensando: "Pero Nico, entonces Warren Buffett tiene razón, los números lo respaldan. ¿Por qué me vienes con este nuevo cambio?". Excelente pregunta, desgraciado. Buffett las condiciones del año 1965 al 2020, pero las condiciones hoy son totalmente distintas. Y ojo, ojo grande, acuérdate del mismo Buffett, el que escribió esa regla. Hoy tiene cash récord y vendiendo acciones. Si el inventor de la receta no la está siguiendo en su propia empresa, algo cambió. Y por estos mismos datos que te voy a mostrar ahora, yo personalmente vendí los $97,500, todo el S&P 500. No fue una decisión emocional, fue terrible robótica porque fue matemática. Acá vienen los números.
Entonces, vuelvo con un dato del principio: el 40% de tu fondo de S&P 500 hoy está solo en 10 empresas, no 500. Pero quiero que entiendas qué tan grave es eso comparado con la historia. Teóricamente, entre el año 1990 y el 2015, las 10 empresas más grandes del índice pesaban entre 18 y 25%. Promedio 22%. Eso era diversificación. Diversificación de verdad. Y acá viene el dato que te va a dar escalofríos. Ni siquiera en el pico de la burbuja.com del año 2000, el top 10 pasó el 27%. Hoy estamos en 40%. Es decir, estamos en los niveles de concentración más altos en 100 años de historia registrados por este índice. No, en mi opinión, números oficiales. ¿Por qué pasó esto? Sorprendentemente por una sola razón: la inteligencia artificial. Las llamadas "magníficas siete": Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Apple, Meta y Tesla, son todas, en mayor o menor medida, apuestas a la AI, la inteligencia artificial. Y desde que ChatGPT salió a fines del 2022, el peso de las empresas vinculadas a temas de inteligencia artificial dentro del índice subió más de 20%, lo que es una locura. Hoy casi el 45% de la capitalización de mercado de todo el S&P 500 está atada a la inteligencia artificial. Pero úsalo así: el fondo diversificado que tú contrataste pensando que tenías 500 empresas distintas, en realidad es una apuesta concentradísima en una sola tecnología. Y si la tesis de AI falla, no tienes colchón. La caída, paf, te golpea con todo.
Y acá está la parte que casi nadie explica: el loop invisible que está empeorando todo. Resulta que la inversión pasiva, esto de ir comprando fondos indexados, pasó de ser el 19% de los activos de inversión en Estados Unidos en el año 2010, al 48% el 2023. Casi la mitad de toda la plata invertida hoy va a fondos pasivos. Y aquí está el problema. Cuando tú metes la plata a un fondo indexado, no compra las 500 empresas iguales. Compra desproporcionadamente las que ya están más caras, porque el índice está ponderado por capitalización de mercado. Mientras más vale una empresa, más peso tiene dentro del índice y más compra al momento de meter plata. Entonces se forma un ciclo que se refuerza a sí mismo. Si Nvidia sube, sube, sube, se burbujea, más sube su peso en el índice, más dinero pasivo fluye hacia Nvidia. Y muchos van a tener envidia de eso. La talla mala, huevón. Sube más, pesa más, más plata fluye. Y así sin parar, sin importar si Nvidia fundamentalmente lo merece o no. La máquina simplemente compra lo que ya subió.
Ahora, un paréntesis importante, porque no me gusta ser alarmista, me gusta ser preciso. Hay analistas serios como Goldman Sachs, JP Morgan, que dicen que esto no es la burbuja del año 2000. Y por una razón sorprendente: los PE ratio de las acciones de AI en realidad se comprimieron entre el año 2023 y 2025, qué significa que los beneficios crecieron más rápido que los precios. En cambio, en el 2000 era pura especulación. Hoy las magníficas siete están haciendo plata de verdad. Pero ya este el pero que cambia todo: esos mismos analistas dicen que el peligro real no es un pop tipo la .com. El peligro real está en la concentración. Que tú tienes que tener para ver este video completo. Si una sola de esas empresas decepciona, un mal earning call de Nvidia, una regulación contra Google, una demanda contra Meta y cambia la percepción de mercado sobre el AI, sí que te la meta. Uy, no, esa talla sí que está prohibida. La concentración de tu portafolio amplifica la caída.
Y otra cifra para que dimensiones. Goldman Sachs proyecta un retorno de 3% anual para el S&P 500 durante la próxima década. Casi todas las décadas anteriores rindieron más. ¿Por qué? Porque cuando el índice está tan concentrado y tan caro, teóricamente lo que sigue es una década muy floja, muy pareja, muy fome.
Ya, paréntesis personal. Cuando vi ese 3% anual proyectado, lo primero que hice fue agarrar la calculadora, porque el porcentaje suelto, la verdad, no dice nada hasta que lo aterrizas a tu plata. Si tienes $50,000 en el S&P 500 y te va a rendir un 3% al año los próximos 10 años, ¿cuánto vas a tener al final? ¿Cuánto vas a ver perdido contra la inflación real? ¿Cuánto vas a estar atrasado para tu meta? Te dejo una calculadora gratis que armé yo mismo. Metes tu capital, tus aportes mensuales, tu rendimiento estimado y te muestra exactamente cuánto vas a tener. Comenta "Capital" en mi Instagram, el link está en la descripción y automáticamente se te va a enviar el mensaje con el link de la calculadora. Te va a tomar un par de segundos, un minuto hacer los cálculos y te va a sorprender.
Sigamos con las trampas, porque la verdad hay una segunda peor. Así que vamos con una pregunta rápida: ¿Qué porcentaje de las empresas estadounidenses crees que están en tu fondo indexado? Si dijiste 90%, te equivocaste. Si dijiste 50%, también. La respuesta es menos del 22%. Las demás estaban en manos privadas. Y esto también cambió radicalmente los últimos 30 años. En 1996, en el pico, había alrededor de 8,000 empresas cotizando en bolsa en Estados Unidos. Hoy hay aproximadamente la mitad. Las empresas están desapareciendo de los mercados públicos y las que sí salen a bolsa lo hacen mucho más tarde. A finales de los 90, una empresa esperaba en promedio 8 años para tener su IPO. Hoy esperan 12. ¿Y qué pasa en esos 12? Y acá viene la frase que cambió mi forma de pensar sobre esto y la quiero dejar grabada porque es brutal: "El crecimiento de 10x a 100x que pasaba después del IPO, ahora pasa antes del IPO en rondas privadas en las que ni tú ni yo estamos invitados".
Pensemos en Amazon. Amazon cuando salió a la bolsa el año 1997 valía 400 millones de dólares. Si tú la compraste en la IPO, viste la empresa multiplicarse miles de veces. Conozco gente que se jubiló gracias a Amazon. Esos retornos absurdos 10x, 100x, 1000x sucedieron en el mercado público. Tú podías ser parte. Hoy las empresas tipo Amazon, pensando en la próxima Amazon, salen a bolsa cuando ya valen 50,000 millones, 100,000 millones, 500,000 millones. Todo el crecimiento explosivo, ese 10x, 100x, ya pasó. Pero pasó en rondas privadas, venture capital, private equity, inversionistas acreditados. Tú no estabas ahí, solo los fondos multimillonarios y los inversionistas ricos. Y acá viene la parte que da miedo de verdad. ¿Cómo realizan su ganancia los inversionistas ricos? Vendiendo sus acciones una vez que se hace el IPO, lo que ellos llaman buscar "exit liquidity". ¿Sabes lo que significa eso en finanzas? Significa que tú eres la persona a quien le venden para que ellos puedan retirar sus ganancias. Hacen plata de ti, no para ti. Lo que antes jugaba a favor del pequeño inversionista, hoy es una trampa financiera real.
Pero Nico, ¿estás diciéndome que todas las IPO son una trampa? No, desgraciado, te estoy diciendo que las IPO de empresas que ya pasaron 12 años en privado y crecieron 100x son trampa. Una empresa joven que sale a la bolsa temprano con valorización modesta y crecimiento por delante sigue siendo una oportunidad. El problema es que esas empresas casi ya no existen. Y acá viene el por qué. Porque seamos justos, esto no pasó por maldad ni avaricia. ¿Por qué las IPO se aplazan más y más? Porque convertirse en una empresa pública hoy es brutal. Gastos de 10 a 40 millones de dólares al año en términos de costos de auditoría, abogados, compliance, solo por estar listado. El ritual de humillación trimestral cada 90 días, el CEO hace un call earnings público para defender sus decisiones, siendo criticado duramente por el mercado. Activistas como Dan Loeb que humillan a CEOs por nombre y apellido públicamente. Y al mismo tiempo, hay billones de dólares disponibles en mercados privados sin ninguno de estos costos. Si tú eres un fundador de una empresa, ¿para qué pagar todo eso si puedes levantar 500 millones de dólares en privado sin tener que rendirle cuentas a Wall Street cada 90 días? Por eso SpaceX, Stripe, Cargill, algunas de las empresas más grandes y rentables de Estados Unidos, nunca han salido a bolsa y los inversionistas retail simplemente no tienen acceso.
Ahora, conecten esto con mi video pasado que hice. ¿Se acuerdan que les hablé de Ark Invest, el fondo Venture de Cathy Wood, donde podía entrar a SpaceX, que era un 17% del fondo, Open AI 11%, Antropic? Antes de la IPO sigue siendo una jugada interesante. Pero ahora viene la pregunta puesta: ¿Qué pasa cuando seas IPO? Efectivamente suceden, porque hay una alta probabilidad que ocurran este año. SpaceX archivó confidencialmente con la SEC el 1 de abril 2026. Apuntan a una valorización de 2 trillones en notación americana. Quieren levantar 75,000 millones de dólares en la IPO. Si esa valorización se sostiene, SpaceX se convierte instantáneamente en la séptima empresa pública más valiosa del mundo, por delante de Meta, por delante de Berkshire. Fecha probable: junio 2026, o sea, en semanas. Antropic está cerrando ahora mismo una ronda de 40-50 millones a una valorización de 900 millones. Los inversionistas que entraron el 2023 a 5,000 millones están viendo retornos de 180 veces su inversión. IPO posible en octubre. Open AI cerró una ronda de 122 millones de dólares en valorización post-money y 852,000 millones. IPO probable 2027.
Y acá viene el gran cambio de las condiciones del juego, el titular que me hizo hacer este video. Hace pocos días salió Morningstar, uno de los sitios financieros más leídos del mundo, un analista con un título que dice literalmente: "SpaceX, Antropic y Open AI podrían ser agregadas al S&P 500 a solo semanas después de su IPO". Traducido: las mismas empresas que tú no pudiste capturar en el appsite privado van a entrar al índice ya valoradas en trillones y van a concentrar aún más el S&P 500 y aún más en el sector tecnológico, AI. Eso nunca había pasado antes de esta manera. ¿Te das cuenta de la trampa? Te perdiste el crecimiento porque eran privadas y cuando finalmente entren a tu índice no van a rendir 100x. Seguramente rendirán lo que rinde una empresa madura y cara, o incluso podría experimentar caídas importantes, pero van a apretar tu portafolio hacia más empresas de AI. Y si ya estás invirtiendo en un fondo indexado, no hay excavatoria.
Entonces, me acuerdo perfecto un sábado en la mañana, tomando ahí mi tecito, viendo mi portafolio, revisando mis inversiones, pensando lo que llevaba pensando hartos tiempos, los análisis de Tesla, Bitcoin, temas de AI, Nvidia, y sabiendo, estudiando lo que se venía con SpaceX, Antropic y Open AI, es que logré atar los puntos y me di cuenta: uf, esto se viene feo. Y por eso hace meses vendí todo. De hecho, tengo un video en YouTube, en verdad, que hablo de eso. Me di cuenta que ya no era un fondo diversificado y a la vez también que tenía mejores alternativas. Otras formas de invertir muchísimo mejor. Eso sí, igual antes de vender, cerré mi computador, llamé a mi socio Miguel Ángel, que siempre conversamos temas de inversiones, le mandé los datos, le dije: "Compadre, huevón, yo creo que me voy a salir de todo". Y por suerte me respondió lo que necesitaba escuchar, me dijo: "Compadre, frena 48 horas y ahí decide". Igual tenía que hacerlo, si en verdad había que esperar el lunes a que abriera al mercado. Abrí el computador el lunes, ahí casi que ti dándose, paf, vender $97,500. Y en verdad no fue por miedo, no fue por pánico, fue porque las matemáticas dejaron de cerrarme. Cuadró todo. Y cuando las matemáticas hablan, la única decisión racional es adaptarse, no aguantar.
Pero Nico, ya entendí el problema y ahora, ¿qué hago con mi plata? Ya vamos a la parte útil. Salir también es útil, pero vamos a lo práctico. Antes de seguir, claramente esto no es una asesoría financiera. No conozco tu situación personal, no sé nada de ti. Solo te muestro alternativas para que tú decidas si tomas una decisión informada y entretención.
Alternativa uno: hay un índice que se llama el S&P 500 Equal Weight, que su ticker es RSP. Es lo mismo que el S&P 500, pero Nvidia en vez de pesar 7% pesa 0.04%. Todas pesan lo mismo. Así de simple. Apple pesa lo mismo que una empresa más mediocre. Resultado: tu concentración no está tan focalizada. Históricamente, entre el 2003 y el 2022, ese fondo le ganó por un 1.5% en promedio al S&P 500. Obviamente, también tiene sus problemas, es un índice que rota mucho más, tiene acciones chiquititas y técnicamente estás vendiendo a los ganadores porque estás obligado a vender cuando una empresa crece mucho.
Alternativa dos: diversificación internacional. Esto para muchos puede doler, pero el 2025 los mercados internacionales le volaron la raja al S&P 500. El MSCI World ex US, un índice global que excluye a Estados Unidos, rindió un 32.7% y el S&P solo rindió un 17.9%. Y en marzo a marzo de este año, los internacionales van +8 y el S&P -5. Unos tickers para mirar: BWRP, IFAI, BCOR, X. La idea es simple: si Estados Unidos está caro y concentrado, una nueva forma de diversificación es hacerlo geográficamente. No estás saliéndote de USA, estás dejando de tener todo en USA.
Alternativa tres: sectores defensivos. Salud, utilities, financieros, industriales. Estos sectores históricamente rinden bien, justo cuando suele ser que las tech caen y las acciones que pagan dividendos te dan flujo de caja, platita para el bolsillo, que no dependen de que el precio siga subiendo. Y en momento de incertidumbre, los dividendos podrían ser tu mejor amigo. Puedes ver mi video sobre la crisis inversa para entender mejor específicamente qué activos defensivos son los más interesantes. Una pista: piensa en algo que brilla.
Entonces, a pesar de que las condiciones han cambiado y van a seguir cambiando, porque el cambio es lo único constante en la vida, la estrategia de comprar y mantener a largo plazo va a seguir funcionando, pero cambiando un poco las condiciones. Y lo único que no se perdonan las inversiones es no adaptarse a las condiciones. Esto es lo que haría yo. Tú decide. Abre tu cuenta al broker, revisa, ve cuánto dinero en realidad, pensando el peso en el S&P 500, tiene invertida en Nvidia, Microsoft, Apple, etc. Túmalo, saca la cuenta y pregunta si es realmente la apuesta que tú elegiste hacer o si es que el sistema te metió a tener esas cantidades de esas empresas sin que te dieras cuenta. Yo cuando saqué la cuenta vi que harto de mi dinero estaba metido en esas empresas y muchas no me gustaban. Por eso liquidé y hice algo distinto. Y sí, metí más en Tesla, concentración, y sí, metí más en Bitcoin y un poquito en sector defensivo y el tema de internacional.
Y como prometía al inicio del video, acá una predicción concreta. Cuando SpaceX, Antropic, Open AI entren al índice de S&P 500, creo yo que va a tener una corrección de al menos 5%. Y ojo, esto puede pasar incluso antes de que oficialmente entren. ¿Por qué? Porque el mercado anticipa. Hay una frase clásica en Wall Street: "Buy the rumors, sell the news". Compra con el rumor y vende con la noticia. Significa que los grandes jugadores se posicionan antes del evento y cuando la noticia oficial sale, ellos ya están vendiendo y llega la corrección. SpaceX archivó con la SEC el 1 de abril, fecha probable IPO junio. Eso significa que entre ahora y agosto el S&P 500 podría corregir bastante. Y cuando finalmente entran al índice esas tres empresas, van a sumar al top 10 que ya tienen 40% de peso. Más concentración, más riesgo, más volatilidad.
Y por si queda alguna duda, el sucesor de Buffett, Greg Abel, en su primer trimestre como CEO de Berkshire, 24 billones de dólares en acciones netas. Acumuló cash hasta 397 billones de dólares. Récord histórico. La gente que más sabe de mercado está acumulando cash. No es coincidencia.
Y antes de despedirnos, dos cosas rápidas. Uno, si quieres mi guía completa para saber cómo se construye riqueza en esta nueva década, comenta la palabra "Rico" en mi Instagram. Te dejo el link en la descripción. Literalmente me mandas por mensaje directo y te va a llegar gratis por mensaje. La guía es una guía basada en mi libro "Inevitablemente Rico" y te va a ayudar a aterrizar todo lo que he visto hoy día en un marco más amplio, obviamente. Y si todavía no calculaste tu propio caso con la calculadora, recuerda comentar "Capital" también por Instagram.
Segundo, si todavía no estás en el grupo de mensajes de Telegram gratuito donde voy hablando información de mercado, también el link va a estar en la descripción. Si este video te abrió los ojos, dale like. Y si en verdad te agregó valor, creo que hay que compartírselo con el resto. Y déjame un comentario: ¿cuáles son las cosas que más te gustaron, lo que más te dio susto, las empresas que más te llamó la atención de las que mencioné? Y si te gustaría que haga otro video de estrategia Buy and Hold largo plazo 2026, también házmelo saber en los comentarios.
Muchas gracias por llegar hasta acá. Te dejaré una playlist para que siga aprendiendo, un video recomendado por YouTube según su algoritmo de inteligencia artificial. Muchas gracias, que estén muy bien y nos vemos en el siguiente.