Transcription
Майкл Бьюр тут всем рассказывает, что пузырь ИИ вот-вот лопнет. И в то же время он пошел и купил еще акций. Мы только что получили информацию о его последних покупках акций. Он удвоил ставки на две акции, которыми уже владел. Он добавил две совершенно новые, и у него есть одна, которую он называет «выбором с высокой степенью уверенности», и есть еще одна, за которой он наблюдает. Это не тот парень, который покупает случайно. Так что вопрос: почему? Мы разберем каждое из этих действий сегодня и объясним, что он сказал о них.
Итак, прежде чем мы перейдем к этим действиям, позвольте мне дать вам краткую справку об этом парне, потому что если вы не знаете, кто такой Майкл Бьюр, вам абсолютно необходимо это узнать. Он основатель Scion Asset Management и стал легендой по одной причине. В середине 2000-х, когда каждый банк, каждый аналитик, каждый эксперт говорил, что рынок жилья в порядке, Бьюр изучил фактические данные и сказал, что он рухнет. Так что же он сделал? Он поставил против этого. В 2008 году, когда рынок жилья рухнул и чуть не обрушил всю финансовую систему, Бьюр принес ему и его инвесторам более 700 миллионов долларов. Его история стала основой фильма «Игра на понижение». Кристиан Бэйл сыграл его.
Теперь я не говорю вам копировать Бьюра. Не покупайте акции только потому, что он покупает или кто-то в интернете говорит об этом. Что я хочу, чтобы вы увидели, это процесс. Это то, чему мы здесь учим. Смотреть на реальные цифры, прежде чем потратить хоть один доллар. Вот что меняет все по сравнению со всеми остальными леммингами. Итак, давайте приступим. Я рад увидеть, выдержат ли действия Бьюра проверку, когда мы пропустим их через наш собственный процесс.
Теперь, прежде чем я покажу вам все эти акции, я хочу дать вам краткий обзор. Еще в мае мы сделали полное видео о портфеле Бьюра. И на тот момент он только что купил Microsoft, MSCI, он наблюдал за Salesforce и наращивал позиции в PayPal и Adobe. Но вот что произошло с тех пор. Он не замедлился. Он на самом деле усилил свои действия. И чтобы понять почему, вам нужно понять идею, стоящую за всем, что он делает прямо сейчас. Он назвал это «падением кита». Вот что это значит. Когда кит умирает в океане, он опускается на дно. И когда он туда попадает, он питает целую экосистему существ. Вещи, на которые никто не обращал внимания, пока все наблюдали, как кит плавает наверху. Именно это, по мнению Бьюра, происходит на фондовом рынке прямо сейчас. Все наблюдают за ИИ. Nvidia, Micron, AMD, крупные технологические компании, все, что связано с историей ИИ. Все деньги, все внимание, все идет туда. И из-за этого куча действительно хороших компаний просто сидят на дне, оставаясь незамеченными. Их акции обесценены. Не потому, что бизнесы сломаны, а потому, что это не акции ИИ, и Бьюр закупается ими. Он сам сказал, и я цитирую: «Эти акции являются частью массового падения китов, происходящего вдали от главного зрелища». Это вся его текущая теория. Так что имейте это в виду, когда мы будем рассматривать каждое его действие.
Акция номер один, PayPal. PayPal упал почти на 24% в этом году. И Бьюр не продал. Он удвоил ставку. Вот что он сказал об этом. И это одна из лучших цитат, которые я видел от него за последнее время. Он сказал: «Рынок уже много лет посещает поминки PayPal, хотя тело еще не показалось». Подумайте об этом. Все ведут себя так, будто PayPal мертв, а Бьюр говорит: «Я был на похоронах. Тела там нет». Итак, почему ему это нравится? Ну, во-первых, компания активно выкупает свои собственные акции, и у нее есть программа улучшения маржи, которая, по его мнению, начнет проявляться в цифрах в 2026 и 2027 годах. Да, Apple Pay, Stripe и Block — реальные конкуренты. Бьюр это знает, но он считает, что эта история уже заложена в цену акций и даже больше. Теперь, ребята, я говорю о компаниях сейчас, и я покажу вам о них больше чуть позже.
Акция номер два, Adobe. Adobe упал на 42% в этом году. 42%. Это Photoshop. Это Creative Cloud. Это одна из самых глубоко интегрированных софтверных компаний на планете. И акции упали более чем вдвое с момента своего исторического максимума и почти вдвое в этом году. Почему? Потому что рынок обеспокоен, что ИИ «съест обед» Adobe. Бьюр не согласен. Он называет это, и я цитирую, «явной возможностью глубокой стоимости». Он купил больше акций по $199,59 после того, как акции упали почти на 7% после отчета о доходах. Компания на самом деле показала сильные результаты. Превзошла ожидания по доходам, превзошла по прибыли, повысила свой годовой прогноз, но сообщила рынку, что продвигает премиум-модель и откладывает повышение цен. Конечно, инвесторы запаниковали. Бьюр купил. Он отметил, что валовая прибыль Adobe необходима на уровне почти исторического максимума в 89,4%. Ребята, я согласен с Бьюром. Он считает, что бизнес не сломлен. Он также видит реальную ценность в их продуктах Firefly AI и считает, что акции сильно недооценены. Одна вещь, которую он не упоминает, это то, что их доходы от ИИ утроились в последнем квартале, и он сказал, что рынок недооценивает ее довольно сильно.
Акция номер три, Marcato Libre. Эта интересная. Marcato Libre — это, по сути, Amazon Латинской Америки. Электронная коммерция, платежи, логистика, все это. И она упала более чем на 21% в этом году. Бьюр увеличил свою позицию в диапазоне середины 500 и описал ее как «чистого долгосрочного победителя, торгующегося со скидкой из-за его международной экспозиции». То есть, поскольку это не американская акция, люди не обращают на нее такого же внимания. Это снова «падение кита», а не история ИИ. Ее игнорируют, и она становится дешевой.
Акция номер четыре, Lululemon. Также упал более чем на 40% в этом году. Бьюр сформировал полную позицию по цене около $120 за акцию. Ребята, это не технологическая компания. Это не софтверная компания. Это розничный бренд, спортивная одежда, и он полностью остался позади в гонке за ИИ. Ни один аналитик не повышал рейтинг за последний месяц. Никто не говорит об этом, что является именно такой ситуацией, которую ищет Бьюр.
Акция номер четыре, Zodus. Эта может вас удивить. Zodus производит лекарства и вакцины для животных, домашних животных, скота. Это их бизнес. Не имеет ничего общего с ИИ, ничего общего с технологиями. И она платит дивиденды. Бьюр назвал это «жирным броском», что является отсылкой к тому, что Баффет называет «действительно очевидной возможностью, которая просто требует терпения». Он купил ее, несмотря на то, что компания в настоящее время сталкивается с некоторыми юридическими проблемами и расследованиями мошенничества вокруг своего прогноза на 2026 год. Это о чем-то говорит. Он посмотрел на весь этот шум и сказал: «Долгосрочный бизнес по-прежнему хорош. Я покупаю».
Акция номер пять, Alibaba. Бьюр владел Alibaba, и он увеличил свою позицию. Это китайский гигант электронной коммерции и технологий. Он был сильно обесценен годами. И если вы смотрели наш канал, вы знаете, что мы являемся держателями Alibaba. Было регуляторное давление в Китае. Было много геополитических проблем. Назовите любую. Бьюр продолжает покупать. Тот же тезис: хороший бизнес, игнорируемый рынком, торгуется дешево.
Акция номер шесть, Viva Systems. Теперь Viva производит облачное программное обеспечение специально для индустрии наук о жизни, фармацевтических компаний и биотехнологий. Бьюр купил акции по $1595, и акции упали почти на 30% в этом году. Его рассуждения очень прямолинейны. Он сказал, что она вернулась к минимумам с соотношением цена/прибыль и цена/продажи значительно ниже исторических уровней. На рынке было беспокойство, что Salesforce, которой Бьюр также владеет, является конкурентной угрозой для Viva. Бьюр прямо возразил против этого. Он сказал, что угроза Salesforce актуальна только для небольшой части ее бизнеса. Значимость была сильно преувеличена. При 17-кратной форвардной прибыли Viva торгуется ниже большинства своих софтверных аналогов. Активное внедрение их платформы Vault CRM, расширение инструментов ИИ, рост с крупными фармацевтическими клиентами. Бьюр считает, что рынок ошибся в этом случае.
И номер семь, это на самом деле загадочная акция. 8 июня Бьюр опубликовал пост о Samsung Electronics. Теперь Samsung — это корейская компания, а не американская. Но причина, по которой он отметил ее, важна для его мышления. Он сказал, что с Samsung есть простое правило. Когда акции достигают балансовой стоимости материальных активов на акцию, что означает, что цена акций падает ниже того, сколько на самом деле стоят материальные активы компании, вы покупаете ее. Больше никакого анализа не требуется. Просто купите ее. Ребята, подумайте, насколько прост этот тезис. Да, это может быть слишком просто для большинства, но я смеюсь, когда вижу, как люди приходят к этим невероятным идеям о том, что, эй, если я посмотрю на это, и это типа, ребята, просто держите это как можно проще. Теперь он сказал, что такая ситуация возникала восемь раз за последние 30 лет с Samsung, и каждый раз это срабатывало. Он фактически купил Samsung в начале 2025 года и сделал ее одной из своих трех крупнейших позиций. Затем он сказал, что видит аналогичную возможность в американской акции прямо сейчас, но не назвал ее. Итак, это та самая загадка.
Теперь, вот что связывает все это воедино. Бьюр месяцами предупреждал, что торговля ИИ превращается в пузырь в стиле доткомов. Слишком много денег гонится за слишком малым количеством акций. Он думает, что это плохо закончится для «любимчиков» ИИ. Но пока все это обсуждают, он тихо строит портфель из девяти акций компаний, которые были брошены на произвол судьбы, обесценены, игнорированы и дешевы. Он сам сказал это лучше всего: «Акции с более низкими ожиданиями всплывут наверх, в то время как акции с высокими ожиданиями просто увидят, как их рыночная стоимость исчезнет». Ребята, он не ждет краха. Он уже занял позицию для того, что последует за ним.
Теперь давайте возьмем каждую из этих акций и пропустим их через процесс «все деньги», цена против стоимости, и мы используем инструмент анализа акций, чтобы выяснить, сколько мы бы заплатили за нее, исходя из наших собственных предположений.
Теперь, прежде чем мы углубимся, я хочу напомнить всем: никогда не воспринимайте наши заголовки и миниатюры буквально. Точно так же, как мы никогда не дадим вам совет по акциям. Мы не ждем, наблюдая за портфелем Майкла Бьюра, чтобы получить совет по акциям. И если вы позже поблагодарите его за что-либо, то это будет потому, что вы изучили процесс. Анализируя его портфель так же, как мы анализировали бы мой или любую акцию. Всегда речь идет об обучении процессу. Это та благодарность, которую я хочу от вас позже.
Итак, акция номер один, PayPal. Ребята. По иронии судьбы, компания, которой я владею, и которая довольно сильно упала с тех пор, как я начал ее покупать. Эта компания, цена составляет 38,7 миллиарда. Для тех из вас, кто нов на нашем канале, вы, вероятно, скажете: «Что это, черт возьми, значит?» Ну, вы можете посмотреть на тикер, цену тикера и сказать: «Это цена». Нет, это покупка всех акций. Сколько это будет стоить вам? 38,7 миллиарда долларов. Они продаются за семь раз свободного денежного потока. Семь. NASDAQ 100 продается примерно за 45 раз свободного денежного потока или что-то сумасшедшее в этом роде. Эта продается за семь раз свободного денежного потока. Она сгенерировала пять с половиной миллиардов долларов свободного денежного потока в прошлом году и чуть менее 5,2 миллиарда в год за последние пять лет. Теперь посмотрите на это, ребята. Это выручка PayPal. Если бы я скрыл название PayPal здесь и сказал вам, вот выручка по кварталам за семь, восемь лет. Вы бы сказали мне, что это умирающая компания или растущая компания? Опять же, люди могут говорить все, что угодно. Это умирающая компания, и я это понимаю, и я понимаю, что есть конкуренция, но как вы мне скажете, что она умирает? И, кстати, история об умирании началась примерно здесь. Итак, я смотрю на это и думаю: хорошо, возможно, это то же самое, что они говорят об Adobe, и мы рассмотрим это позже. Хорошо, вернемся к этому. У них хорошая доходность на капитал, что означает, что они получают хорошую отдачу от денег, которые они инвестируют в бизнес. Это признак качественной компании. У них валовая прибыль 46%. Так что это некоторые атрибуты, на которые мы смотрим и говорим: хорошо, есть что-то, чего стоит ждать. Давайте перейдем к нашим восьми столпам. Теперь у нас есть некоторые проблемы здесь. Денежный поток примерно ровный, немного снизился за последние 5 лет. То же самое с чистой прибылью. Все остальное — галочка. Они выкупили много акций, ребята. 21 с половиной процент их акций. И, ребята, я не буду вам врать. Пока эта цена свободного денежного потока остается такой низкой, я бы хотел, чтобы они брали каждый доллар своего свободного денежного потока и выкупали акции. Это именно то, что должна делать эта компания. Они должны сосредоточиться на развитии бизнеса, а финансовый директор должен сосредоточиться на безумном выкупе своих акций, потому что если бы они взяли 5,5 миллиарда и выкупили свои акции за пять или шесть лет, то акций в обращении не было бы, и акции одного человека, держащего акции, просто взлетели бы. Вот такая идея. Теперь, ребята, я много на вас навалил. Если это кажется подавляющим, я понимаю. Но помните, это было подавляющим для всех в истории. Бьюр был подавлен в какой-то момент в начале своей карьеры. Но речь идет о том, чтобы пройти через это. И это то, через что мы здесь вас проведем. И еще одна вещь: у меня есть абсолютно бесплатный PDF-файл с ключевыми метриками, доступный для вас, который объяснит вам все эти метрики, как их рассчитать. Таким образом, вы и я сможем говорить на одном языке, и вы сможете быть самым умным из всех своих друзей, когда будете объяснять все эти метрики. Так что нажмите на ссылку в описании ниже или в нашем первом закрепленном комментарии, и мы отправим вам PDF по электронной почте всего за несколько минут. Это абсолютно бесплатно. Сделайте это прямо сейчас.
Итак, что аналитики думают о PayPal? Ну, у них прибыль растет с 542 за акцию до 917. Это не признак смерти, но, опять же, это аналитики. Воспринимайте это с долей скептицизма. А затем рост выручки, от 35 миллиардов до 56 миллиардов. Не огромный. Это за семь лет, но это, знаете ли, от средних до высоких однозначных чисел. Не растущая компания, но суть в том, что вы все еще можете получить отличную отдачу от компании, если заплатите правильную цену. Вот что действительно важно.
Итак, у нас есть все это. Давайте введем это в наш инструмент анализа акций, чтобы определить правильную цену для покупки. Ребята, я делаю 10-летний анализ, как обычно. Первая строка, рост выручки. Я взял два, четыре и 6%. Ребята, это ниже, чем даже у них было, у аналитиков. Далее, маржа прибыли и свободный денежный поток. Я сосредоточусь на свободном денежном потоке здесь, поскольку именно он действительно определяет стоимость, и он выше их маржи прибыли. Я беру 14, 16 и 18%. Имейте в виду, ребята, за последние пять и 10 лет мое самое высокое число — это, по сути, то, что они на самом деле сделали. Так что я даю им больше места для снижения прибыли. Далее, какой PE и цену свободного денежного потока я применю к этому бизнесу через 10 лет? Я выбираю 13, 17 и 21. Ребята, я на самом деле думаю, что это должно быть выше. У них высокая доходность на капитал. Это надежный бренд. А 15 или 16 — это для средних компаний в S&P. Я не верю, что это средняя компания, но я здесь страхуюсь, просто чтобы показать вам, насколько это смешно. И, наконец, ребята, какова моя желаемая доходность? Теперь, помните, я всегда ставлю 9% или 10%, обычно 9%. Однако помните, это моя внутренняя стоимость, без запаса прочности доходности. Это доходность, которую вы должны получить от долгосрочного ETF. Итак, чтобы купить отдельную компанию, вам нужно ввести более высокое число. Насколько выше? Все зависит от вас. Мое число будет отличаться от вашего числа, и оно включает в себя нашу ситуацию, а также наши знания о компании. Но пока что я буду придерживаться 9% для всех этих компаний, просто чтобы получить внутреннюю стоимость. Цена акций в настоящее время составляет $42 за акцию. Я нажимаю кнопку «анализировать», прокручиваю вниз, ребята. У меня низкая цена от 63 до 68, высокая цена от 140 до 155, средняя цена от 94 до 104. И посмотрите на это. Исходя из сегодняшней цены, если мои средние предположения сбудутся, я смотрю на 23,67% внутренней нормы доходности дисконтированного денежного потока. Теперь, означает ли это, что это беспроигрышный вариант? Нет. Но что я всегда говорю людям, так это то, что если бы у меня было 30 компаний с такими метриками, я бы очень хорошо инвестировал. Я не знаю, буду ли я прав по одной компании. Цель состоит в том, чтобы найти 20, 30, 40 компаний, сколько бы их ни было, которые являются крупными компаниями, которые мне нравятся и которые неправильно оценены.
Акция номер два, Adobe. Ребята, еще одна компания, которой я владею. Бьюр купил ее недавно по более низкой цене, чем я. Я купил ее в районе 200 долларов. Он купил ее по 199. В прошлом я продавал обеспеченные денежными средствами опционы пут, чтобы получить акции по низкой цене. Не смог получить. Наконец, когда вышел отчет о доходах, я просто пошел и купил много акций сам. Помните, не делайте ничего, потому что я это сделал. Мы здесь, чтобы учить процессу, но я хочу быть открытым с вами относительно того, что я сделал. Хорошо. Итак, Adobe, их рыночная капитализация, цена бизнеса составляет 78 миллиардов. Высокая доходность на капитал от 26 до 36%. Невероятно, ребята. Также продается за семь с половиной раз свободного денежного потока. Ребята, посмотрите на это. Их свободный денежный поток за последние 5 лет составляет 8 миллиардов в год. В прошлом году было 10,3. Это умирающий бизнес? Давайте посмотрим. Давайте перейдем на страницу денежного потока. И давайте найдем этот свободный денежный поток. Это их свободный денежный поток по годам. Хорошо, давайте перейдем к квартальному. Давайте посмотрим, как выглядит их свободный денежный поток за последние несколько кварталов с 2019 года. Гораздо более прерывистый, чем у PayPal, но линия здесь явно идет вверх. Выглядит ли это как умирающий бизнес? Я не знаю. Мне так не кажется. Давайте вернемся к годовому. Давайте вернемся к нашему свободному денежному потоку. Он взлетел с 2016 года. И именно здесь ИИ стал большим. И мы все еще делаем гораздо больше, чем тогда. Я хочу, чтобы все помнили об этом в будущем. Еще одна вещь, которую я люблю, не так много приобретений здесь. Всего 2,83 миллиарда за последние 5 лет. Это не так много для компании такого размера, которая за то же время сгенерировала 40 миллиардов свободного денежного потока. И все же посмотрите на их рост выручки. 16,9% в год за последние 10, 11,7% за последние пять, 11% за последние три. Помните, многие компании совершают приобретения для увеличения своей выручки. Вот почему мы добавляем это здесь, потому что я хочу сидеть и говорить: ну, давайте посмотрим, сколько они потратили, чтобы увеличить свою выручку за счет приобретений. Это ничто. Это 5% от их 6% свободного денежного потока за последние пять лет, и они все равно сильно выросли. А затем помните 89,4% валовой прибыли. Это невероятное, невероятное число. Хорошо, давайте перейдем к нашим восьми столпам здесь. Триллер из восьми столпов. Все восемь галочек. Не выкупили столько акций, сколько PayPal, но если кто-то из Adobe, кто работает в финансах, здесь, сделайте мне одолжение. Просто выкупите свои акции. Не делайте ничего, кроме развития бизнеса и выкупа своих акций. Для тех из вас, кто нов, когда вы выкупаете акции, вы уменьшаете количество акций в обращении. Следовательно, та же прибыль делится между меньшим количеством акций. Так, например, если в обращении 10 акций и компания зарабатывает $20, это $2 за акцию. Если они выкупают две акции, их остается восемь. Они все равно заработали 20, но теперь вместо $2 прибыли на акцию, это $2,50 прибыли на акцию. 20 разделить на восемь. Итак, ребята, вот их акции в обращении по кварталам, начиная с первого квартала 2019 года, постоянно снижаются. И, ребята, с тех пор цена акций постоянно снижалась, что позволяет им выкупать все больше и больше акций. Это абсолютно важная вещь для понимания людьми. И, ребята, именно поэтому я учу на YouTube. Есть идиоты, которые буквально говорят вам, что выпуск акций делает компанию более ценной. Это абсолютно ложно.
Итак, давайте перейдем к нашим оценкам аналитиков здесь, чтобы увидеть, что они думают о «смерти» Adobe. От $24 за акцию до $45 за акцию, почти удваиваясь за следующие семь лет. Теперь, у аналитиков есть предубеждения, но помните, что это предубеждение против Adobe длится уже некоторое время. И все же, аналитики продолжают повышать эти цифры. Может быть, они что-то знают. И вот выручка, «умирающий» бизнес, растет с 26 миллиардов до 46 миллиардов за следующие семь лет. Не огромное число, но оно есть. Итак, теперь инструмент анализа акций.
Ребята, я делал 10-летний анализ. Я пройдусь по этому немного быстрее, потому что мы уже все объяснили раньше. Рост выручки 3, шесть и 9%. Свободный денежный поток, потому что он выше и является более важной метрикой 37, 40 и 43. PE или цена свободного денежного потока 18, 21 и 24 из-за такой высокой доходности на капитал, которая улучшается. И моя 9% доходность без запаса прочности. Акции в настоящее время по 196. Нажимаю кнопку «анализировать». У нас низкая цена 3,95, высокая цена $8,90, средняя цена 600 для потенциальной доходности в середине 26% доходности дисконтированного денежного потока.
Акция номер три, ребята, это Viva. И, ребята, я не буду вам врать. Я понятия не имею, что такое Viva. Это бизнес стоимостью 25,7 миллиарда. Посмотрите на эту стоимость предприятия в 20 миллиардов долларов. Ребята, это не очень распространено. Когда рыночная капитализация больше стоимости предприятия. Во-первых, что такое стоимость предприятия? Это, по сути, означает, что если вы хотите купить всю компанию, вы получаете наличные, но также берете на себя долг. Если вы хотите все это оплатить, взять все наличные, погасить долг, это будет стоить вам столько. Это ниже рыночной капитализации. Это означает, что это бизнес с чистым денежным потоком. У них гораздо больше наличных средств, чем долгов. Таким компаниям трудно обанкротиться. Хорошо, у нас PE 15 с половиной. У нас, извините, цена свободного денежного потока 15 с половиной и PE 27. Почему этот ниже? Как и у Adobe и PayPal, больше денежного потока, чем чистой прибыли. Большинство людей смотрят на чистую прибыль, потому что вы умнее. Вы будете смотреть на свободный денежный поток. Далее, маржа прибыли. 25% в год за последние пять и 10 лет. 28% в прошлом году, 75% валовая прибыль. В основном, никаких приобретений, 7 миллионов долларов за последние пять лет. И посмотрите на этот рост выручки. 22% за последние 10, 16% в год за последние пять. 15% в год за последние три. Давайте перейдем к нашим восьми столпам. Хорошо, этот немного выше по акциям. Не худший, но выше. Посмотрим, как это было в последнее время. Итак, мы переходим к нашим финансовым показателям. Мы переходим к отчету о прибылях и убытках. Давайте введем квартальные, потому что иногда они начинают меняться. Хорошо, он все еще немного выше. Вы видите, он просто медленно поднимается. Он только начинает падать прямо здесь. Он немного снижается там. Так что, не очень много, но он уменьшается. Итак, давайте перейдем к оценкам аналитиков здесь. Аналитики прогнозируют удвоение прибыли за следующие шесть лет с 810 в год на акцию до 1626. Буквально вдвое с ростом выручки с 3,23 до 8,76. Это в два с половиной раза больше выручки за следующие восемь лет. Это двузначный рост каждый год, по сути, по мнению аналитиков. Итак, давайте перейдем к анализатору акций, ребята.
Я уже анализировал эту компанию раньше. Не могу в это поверить. Итак, я перейду к 10-летнему анализу. Я не помню, когда я анализировал эту компанию. Я взял 6, 10 и 14% роста выручки. Я взял двадцать и 45% свободного денежного потока. Ребята, посмотрите на это. Они сделали 43 и 44 за последние пять и 10. Эти могут быть очень, очень низкими. PE, я взял 14, 17 и 20, потому что это выше среднего ROIC. У нее хороший рост. Я мог бы на самом деле оправдать, возможно, более высокий PE. И, наконец, моя 9% доходность без запаса прочности. Акции по 155. Я нажимаю кнопку «анализировать». У меня низкая цена 136 согласно свободному денежному потоку, высокая цена 383, средняя цена 230 со средней предполагаемой доходностью 14,5% в год. Итак, не так хорошо, как PayPal, не так хорошо, как Adobe, но все же я понимаю, почему он заинтересован в ней, исходя из этой цены.
Вы только что посмотрели, как я поделился портфелем Майкла Бьюра и проанализировал несколько компаний, и мы еще не закончили. Но подумайте об этом. Один из величайших ныне живущих инвесторов, парень, который предсказал 2008 год, а до этого был невероятным специалистом по выбору акций, который был доктором на западном побережье, у которого такие люди, как Джоэл Гринблат, брали советы и пытались копировать его сделки. И вы видели, как он смотрел на каждую из этих акций, не просто потому, что Бьюр их купил, а потому, что цифры либо имели смысл, либо нет. В этом разница между инвестированием и азартными играми. Большинство людей, смотрящих прямо сейчас, наблюдают за действиями Бьюра и делают одно из двух. Они либо слепо копируют его, покупая все, что он покупает, не понимая почему, либо сидят в стороне, наблюдая за движением акций, чувствуя, что что-то упускают, но не зная, что с этим делать. Ребята, оба эти варианта ужасны. Оба эти чувства ужасны, и оба они будут стоить вам денег. Вот что на самом деле происходит на рынке прямо сейчас. Бьюр находит акции, которые упали на 30, 40 и более процентов, и покупает их с убеждением, потому что знает, что может понять ценность бизнеса. Он проделал работу. Он не гадает. Он не надеется. Он знает цену, которую хочет заплатить, и ждет ее. Вот и все. Вот секрет. И именно это позволяет вам делать наш инструмент анализа акций. Вы вводите свои собственные предположения. Вы решаете, сколько, по вашему мнению, стоит бизнес. И инструмент сообщает вам цену, которую вы должны быть готовы заплатить, основываясь на всем, что вы в него ввели. Не тратьте ни одного доллара на покупку. Не тратьте ни одной минуты на анализ того, что не имеет значения. Сидите там. Используйте инструменты, которые у нас есть, чтобы добраться туда. Больше никакого замирания, когда рынок падает. Больше никакого наблюдения за тем, как кто-то другой делает ход, и размышлений, стоит ли следовать. Вы будете знать, что делать, основываясь на себе, потому что вы проделали бы работу сами. У нас тысячи людей в нашем сообществе прямо сейчас делают именно это. Пропускают акции через анализатор, делятся своими предположениями друг с другом, обсуждают цифры и историю вместе. Ребята, это обычные люди. Это не Уолл-стрит. Это не хедж-фонды. Это люди, которые решили, что они закончили гадать. Они закончили бояться того, что сделает рынок. Теперь, вот что я не делился в наших недавних видео. У нас на этой неделе начинается класс. Это восемь занятий с этого момента до августа, где вы будете работать напрямую со мной и Далтоном в небольшой группе в Zoom. Вы сможете задавать прямые вопросы. Вы узнаете основы инвестирования, и мы фактически оценим ваши предположения по анализатору акций и пенсионный план. И самое главное, вы уйдете с процессом, который принесет вам гораздо больше, чем стоимость класса. У нас действует специальная цена прямо сейчас, осталось всего несколько мест, регистрация закрывается в среду утром. Так что, ребята, нажмите на ссылку «основы» ниже в описании этого видео. И в качестве бонуса вы также получите три месяца нашего программного обеспечения и сообщества абсолютно бесплатно.
Теперь давайте посмотрим на Alibaba здесь. Еще одна компания, которой я владею и поклонником которой я являюсь уже некоторое время. Цена 260 миллиардов долларов. Здесь гораздо больше долгов. Стоимость предприятия 323 миллиарда долларов. Это означает, что по сути около 65 миллиардов долларов в долгах. Ребята, посмотрите на это. Теперь, это компания, которая много тратит на ИИ. 21 миллиард в год прибыли за 5 лет по сравнению с их, извините, денежным потоком по сравнению с их чистой прибылью в 13 миллиардов в год за последние 5 лет. 11,3 миллиарда свободного денежного потока против 15,67. Продается за 12 раз свободного денежного потока за последние 5 лет, 23 раза в прошлом году, свободный денежный поток прошлого года. Доходность на капитал ужасна, хорошая валовая прибыль, и рост выручки немного медленнее, но у этой компании есть вся история за ней. Люди говорили, я даже не знаю, сколько сейчас стоят акции, 107 за акцию. Люди сидели там и говорили: «О боже, Китай, все геополитические проблемы. Когда вы покупаете акции, вы на самом деле ими не владеете». Я такой: «Это всегда были проблемы». Так что внезапно акции сильно упали. Новости следуют за ценой акций, и внезапно люди стали очень заботиться о проблемах, которые уже существовали. Итак, давайте перейдем к нашим восьми столпам. Не так привлекательно. Низкая доходность на капитал. Мы, очевидно, видели, что денежный поток сильно упал, и чистая прибыль упала. Все остальное — галочка. Дешевая 5-летняя цена свободного денежного потока. Это опять же компания, которая много тратит на капитальные затраты, как и все остальные в мире ИИ. Вопрос в том, сработает ли это?
Итак, давайте посмотрим, что аналитики думают об этой компании в будущем. Не так много там, но у них более чем двойная прибыль. $5 за акцию, растущие до $193 за следующие три года. Ребята, какой PE вы хотите привязать к этому бизнесу? Вы хотите привязать 15, это делает ее акцией за $180. Вы хотите привязать 22, это делает ее акцией за $240. На самом деле, выше этого. Акция за $260. Вот что я имею в виду. Если они правы, там много потенциала. Посмотрите на рост выручки, удваивающийся более чем вдвое за следующие семь лет. То есть более 10% роста выручки по мнению аналитиков за следующие 10 лет и их предположениям.
Итак, инструмент анализа акций, детка, 10-летний анализ, ребята, посмотрите, как низко я взял три, пять и семь. Имейте в виду, насколько низки эти цифры. Я ввел очень низкие цифры. Свободный денежный поток я взял 15, 18 и 21. И это среднее число 18 значительно ниже его 10-летнего среднего. PE 14, 18 и 22 и моя 9% доходность. Акции в настоящее время по 107. Я нажимаю кнопку «анализировать», ребята. У нас 140 с низкой стороны, 350 с высокой стороны, 225 в середине для 20% IRR на основе моих средних предположений. И помните, мои средние предположения — это 5% роста выручки. Это компания номер один в Китае. Если Китай будет расти на 6 или 7% ВВП в год, каким будет рост выручки здесь, ребята?
Наша последняя акция, которую мы рассматриваем, это Zodus. Эта компания стоимостью 32 миллиарда долларов с стоимостью предприятия 42 миллиарда, по сути, 10 миллиардов долга. Она сгенерировала 2,37 миллиарда свободного денежного потока в прошлом году при среднем показателе за последние 5 лет 1,9. Посмотрите на их маржу прибыли. 10 лет — 25%, 5 лет — 27, один год — 27,8. Так что наблюдается восходящий тренд по марже прибыли. Высокая доходность на капитал, 25% в прошлом году. Очень мало приобретений, и рост выручки не впечатляет. Это как Alibaba. Он низкий, но здесь много отличных вещей. Продается за 14 раз свободного денежного потока, 12 раз прибыли. Интересно. Восемь столпов. Почти триллер из восьми столпов. Этот долг прямо там. Не худший, особенно учитывая, что их 5-летний средний свободный денежный поток намного ниже их годового, но я понимаю. Итак, помимо этого, довольно хорошо. Давайте посмотрим, что аналитики думают. $7 за акцию здесь. Только растет до $10,50 за следующие семь лет. Не очень много. Не очень много роста там. От средних до высоких однозначных чисел и рост выручки, от низких до средних однозначных чисел. Итак, я буду очень консервативен с этим. И угадайте что, ребята? Вы увидите, как я сделаю это вживую лично.
Итак, я возьму два, четыре и 6% роста выручки. Я возьму 24, 26 и 28% по марже прибыли. Я возьму 22, 24 и 26% по свободному денежному потоку. Высокая доходность на капитал. Не очень хороший темп роста. Средний по рынку 15 или 16. Я возьму 13, 16 и 19. Я буду э-э, нет, я должен взять выше. 14, 17 и 20. И затем снова, моя 9% желаемая доходность. Нажимаю кнопку «анализировать». Акции в настоящее время по $77 за акцию. У меня низкая цена от 70 до 75, высокая цена от 135 до 145, средняя цена от 100 до 105 со средней предполагаемой доходностью 12%. Итак, ребята, для многих людей это была бы очень хорошая доходность. Раньше это было мое число.
Итак, ребята, у нас было пять акций, все сильно обесцененные. Бьюр ставит на то, что страх зашел дальше, чем того заслуживают фундаментальные показатели. Помните, великое инвестирование редко воспринимается как комфортное, потому что дискомфорт часто создает неправильные оценки, которые позволяли стоимостным инвесторам превосходить рынок на протяжении более века. Итак, знайте, чем вы владеете, знайте, сколько это стоит, и никогда не покупайте на основе шумихи, даже шумихи о том, что делает Майкл Бьюр.
Итак, если вы хотите увидеть пять акций, которые имеют высокий потенциал прямо сейчас, нажмите здесь для подробного анализа каждой из них и почему они могут выглядеть как возможности прямо сейчас. Результаты были очень интересными. Спасибо за ваше время.