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今天有一个绝对疯狂的视频。我想先说。我可能必须在法律上这么说。我不是财务顾问。我不了解财务顾问做什么，也不知道如何最好地投资您的资金。我只是一个为退休而投资了资金的人，并且在过去大约30年里一直关注着人们的投资情况。有一件事已经很明显了，那就是如果你在过去30年里一直很自律，当然过去的表现并不能保证未来的回报，但如果你只是确保你在股票市场进行了广泛的投资，那么你的情况就会很好。如果你花所有时间进行买卖、日内交易，并试图找出最好的股票，你很可能表现不如市场，而且你花了大量时间专注于一些对世界没有多大价值的事情。而且，如果你与其他人合作，让他们为你做这些，那可能也没有多大帮助。现在，如果那些人确保你投资了市场，并且你的钱没有闲置不动，那么他们确实帮助了你。如果你本来就会投资这笔钱，那么他们管理你的资金所收取的费用百分比可能会让你拥有的钱比你自己做要少。我说了自己做。是什么呢？嗯，我可以告诉你，在过去的30年里，一直是在购买所谓的低成本美国股票指数基金。让我为你解释一下。指数基金意味着你不需要付钱给别人去猜测哪只股票会赢。该基金只是跟踪美国公司名单，如标准普尔500指数或整个美国股市。这是一种投资于市场本身的方式，而不是试图超越它。低成本意味着基金收取的费用非常少。通常，每10,000美元的投资每年只需几美元。这很重要，因为几十年后，即使是微小的百分比费用也会像任何百分比一样复利，它们会悄悄地吞噬你未来数千甚至数万美元。美国股票意味着基金跟踪美国公司的市场，从科技巨头到银行，再到制造商和零售商，让你在一项简单的投资中就能拥有美国经济的全部份额。现在，有些基金专注于市场的不同部分，例如有些专注于最大的公司，有些则将你的资金分散到成千上万家大大小小的公司中，但你不会得到每只股票的等量份额。这样做会很愚蠢，而且会破坏一切。指数基金跟踪的是市值，也就是每家公司的价值。这意味着一家公司越大，它在全世界的总股票价值就越大，你在其中的份额就越大。例如，如果你的指数基金跟踪标准普尔500指数，也就是美国500家最大公司的名单，而苹果公司按市值占标准普尔500指数的5%，那么你的钱大约有5%会投资于苹果公司。像CVS这样的大型药店很大。它会在标准普尔500指数中，但它比苹果小得多。所以，你仍然会拥有一些CVS股票，但它可能只占极小的百分比。这样，你的投资自然会倾向于在经济中占据最大权重的公司，因为经济本身就是这样形成的。随着公司价值的升降，基金也会随之自动调整。这里没有人试图超越市场。基金只是在跟随市场。所以，所有不试图向你推销东西的人都说你应该做的是购买低成本或零成本的美国股票指数基金。嗯，你的所有资金都应该在那里。因为这些简单的指数基金的妙处在于，金融人士无法从中分一杯羹。所以，这是一种实现多元化并拥有整个美国经济份额的方式，而无需支付费用给金融人士来弄清楚如何试图战胜其他试图获胜的金融人士。有很多基金经过精心管理，规模较小，需要大量高薪人士付出大量工作，但大型指数基金是简单的面向大众市场的基金产品。因此，像富达（Fidelity）和先锋（Vanguard）这样的公司以非常低廉的价格，甚至免费提供它们。对我来说，在过去十年里，我的大部分退休金都投资于低成本的标准普尔500指数基金。这非常省心，但我确实会自己投资一部分钱。我发现的一件事是，我一直担心这件事。比如，我担心我选择的做法是跑输还是跑赢了标准普尔500指数，而且两者都有过。比如，它曾远高于它，也曾远低于它。与仅仅购买市场然后等待相比，它的波动性太大了。所以，自己投资我的钱有两个大问题。第一，我的生活从未因担忧而改善，反而增加了我的担忧。第二，这变成了一份工作，而我不想让管理我的钱成为我的工作。我想让我的工作就是我的工作，因为管理钱似乎并没有真正为世界增加任何价值。所以，这就是我过去10年一直在做的事情。结果很好。但我已经决定做出改变，这对我很重要。现在，这并不是什么惊天动地的大事，但我会解释一下，你可以根据这些信息自行决定。所以，再次强调，这些美国股票指数基金之一就是购买所有符合该类别条件的股票，但它是根据公司规模进行加权的。所以，谷歌和CVS都在标准普尔500指数中。但当然，我拥有的CVS和谷歌的份额并不相等。谷歌比CVS大30倍。所以，指数基金会跟踪这一点。拥有指数基金意味着我拥有的谷歌股票是CVS股票的30倍。这没问题。指数基金就是这样运作的。它们应该这样运作。它们完美地跟踪指数的增长。但过去10年，尤其是在过去5年里，我投资的标准普尔500指数基金中，在前10大公司中的投资比例已经变得非常高。现在大约是38%。所以，购买指数基金就像是投资于500家不同的公司，但我的钱有38%集中在10家不同的公司。此外，其中许多公司最近都增长了很多，包括英伟达（Nvidia），它们在人工智能（AI）方面下了重注。人工智能的繁荣，我个人认为是非常投机的，可能是泡沫，导致英伟达一家公司就占了标准普尔500指数的7%。我喜欢投资于像这样广泛的指数基金的一个主要原因是它具有多元化。但现在，它已经不那么多元化了。近40%的价值集中在10只股票中。这是一个历史性的集中度水平。而且在这10只股票中，有很多公司做着非常相似的事情。它们是微软、英伟达、谷歌、亚马逊。我觉得我的钱暴露的风险比我想要的要大。我觉得通过将我的大部分钱投资于标准普尔500指数，我现在有点押注于一个大型人工智能的未来。而我并不确定这个未来一定会发生。所以，我将把我在标准普尔500指数中投资的25%的资金转移到不同的投资组合中。其中一部分将投资于标准普尔500价值指数基金，该基金剔除了一些市盈率非常高的高收益股票。一部分将投资于中盘股，这些是市值较小的公司。然后，这是我第一次，而且有人说过无论如何这都是个好主意，我将把一部分资金转移到一个国际指数基金，该基金代表的是全球经济，而不是单一国家，这是另一种形式的多元化。我还有，而且这可能是我不应该听从我的建议的地方，但我也有一些理由将一部分资金转移到小盘股。首先，标准普尔500指数在过去5年里增长了很多，增长了很多。而且股票价格与公司收益的比率已经失衡。现在，这可能都是有道理的，他们将进行人工智能战争，最终将会有大量的赢家，他们的价值将爆炸式增长，但这对我来说绝对是投机的。而且我仍然不相信通用人工智能（AGI）即将来临，即使它来了，它对控制模型的公司来说经济效益也不会巨大。这是我想做一期视频的主题。我不知道我是否了解足够多来做到这一点。你真的不必听我的。嗯，你可以完全不同意，我会说，是的，你可能是对的，但我担心我的钱集中在一个投机性很强的行业。其次，为什么是小盘股？在同一时期，它们没有增长多少，而且这些公司的估值也没有同样膨胀，就像这些公司被估值得更像普通公司一样。它们没有奇怪的市盈率。因此，它们不必在未来5到10年里进行大量奇怪的高收益、高风险、高回报的翻转来证明它们的估值。它们只需要做自己就好。第三，这可能是我最具争议的观点，但我认为人工智能的大部分价值可能会流向小型公司，而不是大型公司。现在，这种情况从来没有发生过，为什么会发生呢？如果只有一家大公司，我会说：“好吧，我们遇到了大麻烦。”但现在的情况是，有Gemini、ChatGPT、Claude，还有其他公司。微软有一家我记不起名字的公司。有很多这样的公司。它们都有不同的模型。我的猜测是，这也是我变得非常投机的地方，我的猜测是，成为最好的人工智能模型不会比成为一个廉价的模型好多少。我不知道。我不知道。我可能是错的，但我感觉这些花费了数十亿美元的大公司可能会面临来自那些利用未来5年创新成果并与之竞争而无需花费所有资金的人的激烈竞争。这样，它们就不会有奇怪的股权结构。它们不会有所有的贷款。它们不会有所有的内部斗争。它们不会有那些疯狂的人掌权。但同样，我又能知道什么呢？但我只是认为，人工智能可能仅仅是一种工具。它只是工程公司用来开发新材料的工具，制药公司用来开发新药的工具，商店用来更好地管理库存的工具。我认为提供人工智能模型的这些巨头公司将通过价格竞争来争夺这些客户。这可能意味着流向小型公司的价值将大于流向大型人工智能公司的价值。谁知道呢？我只是觉得这是一种可能发生的事情。如果我错了，我75%的钱仍然放在每个人都说应该放钱的安全地方，那就是标准普尔500指数。但我确实认为，我们可能会看到一个世界，人工智能是一种有用的商品，提供人工智能的公司将争夺许多公司的业务，它们都会赚钱，但人工智能公司不会成为神。现在，你可能会想，为什么不把所有的钱都转移到小盘股呢？嗯，因为我认为这风险太大了。我不是专家，但我没有看到很多专家说你应该这样做。在过去10年里，罗素2000指数（Russell 2000 index），这是一个小盘股指数基金，其回报率只有标准普尔500指数的一半。所以，在过去的那段时间里，将任何金额的资金投入罗素2000指数肯定是一个糟糕的主意。与标准普尔500指数相比，你的收益会少一半。所以，我不知道。我没有聪明到可以安心承担这种风险。但这对我来说似乎是我不得不做的事情，因为我对标准普尔500指数基金缺乏多元化感到不安，而且其中许多公司市盈率很高，而那些主导标准普尔500指数并拥有高市盈率的公司，如果人工智能最终成为一种重要的商品，而不是一种颠覆世界的经济爆炸式超级智能，它们似乎会受到相当大的负面影响。而且我实际上认为第二种结果发生的可能性很小。我知道人工智能领域的所有人，他们都在旧金山，说：“伙计，一切都要结束了。奇点来了。我们正处于这个曲线上，我们在这里。”但你看，如果我们在这里，未来会有钱吗？这些会重要吗？我不知道。我不知道。我不知道。我不知道。做这个视频对我来说也很奇怪。我不是一个金融YouTuber。我是一个科学YouTuber，偶尔也会做我想做的任何事情。但我觉得这对我来说是一个很大的改变。我一直以来都是“买入并持有市场指数”。所以，实际做出一个选择，涉及到我相当一部分的储蓄，这确实是一件大事，我觉得我应该分享，也许我不应该分享，因为我可能完全错了，但我感觉我应该分享。我所知道的是，我曾多次告诉人们“买入并持有标准普尔500指数”。现在我正在这样做，但我还将做第二件事，因为标准普尔500指数的市值高度集中在前10只股票中，并且高度集中在一个特定的行业，那就是人工智能，而这个行业我们并不了解。它不是一个成熟的行业。我们不知道它会是什么样子。所以，继续做我一直在做的事情并多次建议人们做的事情似乎很冒险。因此，我制作了一个关于此的视频。