Transcription
Nasılsınız millet? Ben Graeme. Piyasalar çıldırmış durumda. Bu yüzden olanlar hakkında açıkça konuşmamız çok önemli. Çünkü Peter Granditch'e göre, şu anda parabolik yükseliş aşamasındayız. Nerede ve ne zaman zirve yapacağı ise kimsenin tahmini. Bu aynı zamanda çıkış aşaması, giriş değil. Unutmayın, bir gün geç kalmaktansa bir yıl erken olmak daha iyidir. Açıkçası, bunu takip eden şey ise S&P 500'ün yıllık bazda %30 daha artmış olması. Schiller Fiyat/Kazanç oranları, dot-com baloncuklarının biraz gerisinde, tüm zamanların en yüksek ikinci seviyesine ulaştı. Ve yoğunlaşma zirvelerine bakarsak, evet, yapay zeka 2001 teknoloji hisseleri ve Japonya'daki her şey baloncuklarıyla aynı noktaya yakın. Bu yüzden olanlar hakkında objektif olarak konuşacağım, verilerin aslında ne söylediğini, riskin neden 2021'den bu yana en yüksek seviyede olduğunu ve bunun endişelenmemiz gereken bir şey olup olmadığını anlatacağım, çünkü ben bile bu grafiği gördüğümde "Evet, oldukça korkutucu" dedim. Neyse, çok senaryolu, düzenlenmiş videolarımdan gerçekten sıkıldım. Bu yüzden, bunun tam olarak ne anlama geldiğini ve bulduğum verileri açıkça konuşmak istiyorum. Eğer daha rahat bir yaklaşımı takdir ediyorsanız, beğeni butonuna basın, abone olun. Kanala çok yardımcı oluyor. Ve bu videoları beğenmezseniz, yorum bırakın, size olabildiğince çok yanıt vermeye çalışacağım. Çok teşekkürler. Ayrıca, bu videoyu sponsor olduğu için Incogn'a büyük bir teşekkür. Ama bunun hakkında daha sonra konuşuruz. Tamam, o zaman bu kaçamak borsa balonu hakkında konuşalım. Bence insanlar objektif olarak endişeli çünkü, dürüst olalım, borsa hiçbir mantıklı anlam ifade etmiyor. Ortadoğu'da çözülmemiş bir çatışmanın ortasındayız. Benzin fiyatları tavan yapmış durumda. Günlük yaşam giderleri kontrolden çıkmış durumda. Ve buna rağmen S&P 500 yükselmeye devam ediyor. Belki de uçuyorum ama birçok insan Amerika Birleşik Devletleri'ni, yaklaşık 100 yıl önce, 1929 Büyük Buhranı'nda Amerika Birleşik Devletleri'nde olanlarla karşılaştırıyor. Hatta biliyor musunuz, en korkutucu olan ne? Birçok insan bunu yapıyor. O zaman biz de yapacağız. Sadece bir noktayı kanıtlamak için, işte 1920'lerin grafiği ve işte son 30 yılın grafiği. Bunları birleştirin. Boom. Her şeyin yok olmadan önceki büyük yükselişin son aşamalarına başladığımızın onayı. Ya da Japonya'ya ne demeli, orada her şey balonu tarihteki en büyük finansal felaketlerden birine dönüştü. Hayır, ciddiyim. Bilmeyenler için, 1970'ten 1989'a kadar borsa yılda %22'den fazla arttı. Sürekli olarak aynı yolu izlediğimize dair sürekli makaleler var, sadece bugüne uyarlanmış, sürekli üstel büyüme. S&P 500 tam olarak burada, mükemmel bir şekilde izliyor olurdu. Bakın, Japonya için baloncukları, ekonomiyi çok ucuz parayla dolduran ucuz faiz oranlarından kaynaklanıyordu. Bu, insanların borsaya daha fazla yatırım yapmasına izin verdi ve bu da borsanın daha da yükselmesine neden oldu. Bu, arazi değerinin de yükselmesine neden oldu, bu da daha fazla insanın bu araziye karşı borçlanarak piyasalara geri yatırım yapmasına olanak sağladı, bu da arazi değerinin daha da yükselmesine neden oldu, insanların daha da fazla yatırım yapmasına izin verdi çünkü daha da fazla borçlandılar. Ve bu, insanlar "Ah, bu yeni normal" diye düşünürken neredeyse yirmi yıl sürdü. Bir gün öyle olmayana kadar. Çoğumuzun bildiği gibi, 1989'da piyasaları %50 düştü. Ve azalan işgücü, artan devlet harcamaları ve artan vergilerin birleşimi nedeniyle ekonomileri neredeyse 40 yıl boyunca tam olarak toparlanamadı. Ya da dot-com baloncuklarına ne demeli? O zamanlar teknoloji hisselerinin yaklaşık %78 düştüğü şaşırtıcı değil. Ama bugün, aynı cape oranına geri döndük. Tarihsel normun çok ötesindeyiz ve kendimizi kandırmamalıyız. Bugün olanlar kesinlikle çılgınca. Buffett göstergesi tarihsel trendin 2.4 sapma üzerinde. Larry Page, yapay zeka yarışını kaybetmektense iflas etmeyi tercih edeceğini söyledi. Ve her şirketin bir şekilde diğer her büyük şirkete yatırım yaptığı dairesel doğayı unutmayın. En iyi 10 hisse senedinin artık tüm S&P 500'ün %40'ını oluşturduğunu, yine dot-com zirvesini aştığını söylemeye gerek yok. O zaman soru şu, bugün bir baloncuk içinde miyiz? Ve bu, fiyatların yükselmeye devam ettiği büyük yükselişin başlangıcı mı? Yoksa etrafımızdaki herkesin deli gibi zenginleşmesini izlerken tüm bunlar tamamen saçmalık mı? Cevaplamak için, önce şeytanın avukatını oynayalım ve bunun neden bir baloncuk olabileceğini konuşalım. İlk olarak, hisse senetlerinin kârlarına göre bugün çok daha pahalı hale geldiği argümanı var. Örneğin, S&P 500'ün fiyat/kazanç tahmini şu anda 28'i aşıyor, bu da yaklaşık 17 olan 100 yıllık ortalamanın 2/3'ü kadar daha yüksek, bu da şirketlerin ya çok daha fazla para kazanması gerekeceği ya da hisse senedi fiyatlarının düşmesi gerekeceği anlamına geliyor. İkinci olarak, Japonya ile azalan doğum oranları açısından bazı benzerlikler var. 1950'lerden beri, çocuk sahibi olan yetişkinlerin sayısı dramatik bir şekilde düştü. Ve yaklaşık aynı zamanda, sosyal programlara harcanan miktar artmaya başladı. Bu, daha fazla para maliyeti olan bir sisteme ödeme yapan çok daha az işçi olduğu anlamına geliyor. Bu, mevcut vergi mükellefleri üzerinde bir yük oluştururken, hükümetin aslında karşılayabileceğinden çok daha fazlasını harcamasına neden oluyor. Bu yüzden vergileri artırmak zorunda kalıyorlar ki bu da tüm ekonomi için bir dezavantajdır. Temelde, faiz oranlarının düşük kalması ve ekonominin durmasını önlemek için borcun ekonomiden daha hızlı büyümesi gerektiği söylendi. Ve üçüncü olarak, Lance Roberts tarafından listelendiği gibi, organik tasarruflarda bir düşüş görüyoruz, kontrol. Faydalanan yaşlanan nüfus, kontrol. Ağır borçlu ekonomi, kontrol. Gençlerde işsizlik, evet. İstihdamın azalmasını telafi etmek için verimlilik artışlarına bağımlılık, evet. Temelde, bu argüman ekonominin sahte bir şekilde desteklendiği yönünde. Temeller bu mevcut değerlemeleri desteklemiyor ve sonunda her şey ortalamaya geri dönmek zorunda kalacak, bu da borsa düşmek zorunda kalacak anlamına gelir. Yani, bir baloncuk içinde olup olmadığımız açısından, işte tam olarak bilmeniz gerekenler, gerçek verilerin ne söylediği ve ne olursa olsun hazırlanmak için bugün ne yapabileceğiniz. Bunu duymak isteyeceksiniz. Ancak, buna geçmeden önce, çoğu insanın tam olarak anlamadığı şey şu. Finansal tarihte paranızın daha fazlası çevrimiçi hale geldikçe, maruziyetiniz de artar. Düşünün. Yatırımlarınız, banka hesaplarınız ve kişisel bilgileriniz hepsi bağlı. Ve bu bilgiler sürekli olarak üçüncü taraflar, veri aracılıkları ve sizi hedeflemek isteyebilecek kişiler tarafından arka planda toplanıyor, satın alınıyor ve yeniden satılıyor. İşte Incogn gibi sponsorumuzun gerçekten önemli hale geldiği yer burası, çünkü bu bilgiyi herkesin bulabileceği şekilde dışarıda bırakmak yerine, size karşı kullanılmadan önce kaldırılmasına yardımcı oluyorlar. Ya da bu durumda, Incogn sizin adınıza veri aracılıklarına ulaşabilir, kişisel verilerinizin kaldırılmasını talep edebilir ve sonra bu veri aracılıklarının olası itirazlarıyla ilgilenir. Daha da iyisi, Incogn tekrarlanan kaldırma talepleri yaparak bilgilerinizi piyasadan uzak tutar. Tek yapmanız gereken bir hesap oluşturmak, sizin için çalışma haklarını onlara vermek ve sonra her adımda sizi güncel tutarken arkanıza yaslanmak. Buna ek olarak, kendinizi hiç Google'ladınız mı ve bilgilerinizi çevrimiçi olarak ifşa edilmiş buldunuz mu? Incogn'un sınırsız planı artık özel kaldırma özelliği ile özel bağlantıları kaldırma için göndermenize olanak tanıyor. Verileri içeren web sitenizin bağlantısını Incogn'a gönderebilir ve ekibimiz bunu kaldırmak için çalışacaktır. Ayrıca, bu özel bağlantılardan istediğiniz kadar gönderebilirsiniz. Günün sonunda, servetinizi inşa etmek için on yıllar harcayabilirsiniz, ancak başkasının bundan faydalanması için sadece bir sızıntı yeterlidir. Bu nedenle, kişisel verilerinizin kaldırılmasını istiyorsanız, incogn.com/gra adresine giderek Incogn'u kontrol edin ve yıllık planlarda ekstra %60 indirim almak için ödeme sırasında graham kodunu kullanın. Bağlantı da aşağıda açıklamada. Ve 30 gün boyunca risksiz olarak mevcutlar. Yani, herkes deneyebilir, bir şans verebilir ve %100 memnun kalmazsa tam para iadesi alabilir. Tekrar, bağlantı aşağıda Graham kodu ile birlikte. Çok teşekkürler. Şimdi videoya geri dönelim. Tamam. Yani, borsa açısından, şu anda gördüğümüz şey ve bunun endişe edilecek bir şey olup olmadığı, fiyatların neden daha da yükselmeye devam edebileceğinin nedeni. Başlamak için, hisse senetlerinin tarihsel olarak pahalı olduğunu kabul etmek önemli olsa da, bu şirketlerin, kabul etmeliyiz ki, dot-com baloncuklarından daha fazla para kazandığını belirtmek önemlidir. Ve bunların daha büyük bir yüzdesi S&P 500'ü oluştursa da, küçük şirketler de yetişmeye başlıyor, bu da teorik olarak oynaklığı azaltmalı ve bu rallinin dayanıklılığını artırmalıdır. İkinci olarak, piyasa rallilerinden bahsetmişken, fiyatlar sadece çok yükseldikleri için düşmezler. Genellikle, beklenmedik bir risk veya satış zincirini tetikleyen bir şey ortaya çıkar. Ve şu anda, 2022 boğa piyasamız, önümüzdeki diğer çöküşlerden bazılarından yıllar önce, bu grafikte burada olurdu. Aynı şey kazançlar için de geçerli. 2001'de şirketler çok para kazanmıyordu, ama bugün çok para kazanıyor ve harcıyorlar. Örneğin, Times yakın zamanda, insanların Trump'ın ara seçimlerden önce borsayı canlandıracağına inanmasının dışında, Magnificent 7, yani Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia ve Tesla'nın inanılmaz derecede iyi performans gösterdiğini belirten bir makale yayınladı. Hepsini hatırlayabildiğime inanamıyorum, bunlar gerçekten etkileyici şirketler ve Amerika Birleşik Devletleri'nin dünya ekonomisinde baskın kalacağına dair güveni artırmaya yardımcı oluyorlar. Hatta Fidelity, şimdiye kadar kazançların harika olduğunu doğruladı. Nakit akışları geliri aşıyor. Net kârlar 5 yıllık ortalamayı aşıyor. Ve ileriye dönük kazançlara baktığınızda, hala 2001 zirvesinin altında. Ah, ve 2001'den bahsetmişken, işte yan yana bir karşılaştırma. Önceden, ortalama fiyat/kazanç zirvesi 65 idi. Bugün sadece 28. Buna ek olarak, insanlar kendilerine soruyorlar, "Yatırım yapmazsanız alternatif nedir?" Son 50 yılda nakit tuttuysanız, ortalama sadece %0.9 getiri elde ettiniz. Ve son 20 yılda, yılda %1.8 değer kaybettiniz. Anlamı, seçeneğiniz ya nakitte garantili bir kayıp ya da borsada kısa vadeli olası bir kayıp ve neredeyse sonsuz bir yukarı potansiyeldir. Şimdi, açıkçası bu bir baloncuk içinde olmadığımız anlamına gelmiyor, ancak Fidelity, herkesin dikkat etmesini önerdiği bazı uyarı işaretleri olduğunu söylüyor. Ve eğer merak ediyorsanız, işte onlar. Bir, şirketler harcadıklarından daha fazlasını kazanırken nakit yakıyorlar. İki, işletmeler birbirlerinin bir parçasını sahipleniyor, öyle ki biri düşerse hepsi düşer. Üç, borç seviyeleri kârlara oranla orantısız bir şekilde artıyor. Dört, yapay zeka, kullandığı enerji miktarı açısından bir sınıra ulaşıyor, bu da büyümeyi kelimenin tam anlamıyla sınırlayacaktır. Ve beş, borçlanma maliyetleri artarsa, kârları azalacaktır. Aslında Fidelity, yapay zeka nedeniyle, küçük şirketler onu benimseyeceği için borsanın basitçe yükselmeye devam edeceğine inanıyor. Profesyonel hizmet şirketleri, sanayi firmaları, sağlık ve kamu hizmeti şirketleri, hepsi ölçeklenebilecek. Evet, cape oranına baktığınızda, yüksek. Tamam, bunun etrafından dolaşmanın bir yolu yok. Ancak Ben Carlson, son 150 yıla bakmamalısınız çünkü ekonomimiz artık böyle çalışmıyor. Daha iyi bir ölçüt, sadece son 30 yıla bakmaktır, internetin yaygın olarak kabul edildiği zaman. Ve görebileceğiniz gibi, ortalama insanlar onu gösterdiği kadar çılgın değil. Kâr marjları da iyileşiyor. Ve bu, hisse senetlerinin pahalı olduğunu, ancak o kadar çok para kazandıklarını gösteriyor ki, sonunda kazandıklarına göre adil bir şekilde fiyatlandırılacaklar. Bu tür bir grafiğe bakıp her şeyin çökmek üzere olduğunu düşünebilirsiniz. Ya da bunu son 30 yıla ait değerleme ölçütleriyle karşılaştırabilirsiniz ve işte orada. O kadar da korkutucu değil. Bu nedenle, kazançların dikkate değer derecede güçlü olduğunu ve borsanın bugünü düşünmek yerine gelecekte ne olacağını düşünmekte gerçekten iyi olduğunu söyleyerek devam etti. Ve borsa size kesinlikle çıldırdığını düşündürmüyorsa, işini yapmıyor demektir. Hatta bir analist, şirketler kazanç beklentilerini karşılarsa ve siyasi gerilimler biraz bile istikrar kazanırsa, hisse senetlerinin daha da yükselmesi için güvenilir bir yol olduğunu söyledi. Evet, 1929'dan 1949'a kadar 20 yıllık bir süre boyunca bir yatırımcı olsaydınız, neredeyse hiç ilerleme kaydetmeden aşağı ve yana doğru gitti. Ama o zaman bile, en zirvede yatırım yapıp bir daha hiç yatırım yapmamış olsaydınız bile, sadece temettülerden %11'in üzerinde kâr elde etmiş olurdunuz, yine sonraki 20 yıl boyunca tek bir dolar bile yatırım yapmadığınızı varsayarak, ki bu gerçekçi olarak dip alımı yapmak istememek imkansız olacaktır. Bunun ötesinde, konuşmaya değer bir argüman daha var ve bu da borsa yükselmiyor, sadece dolar düşüyor teorisi. M2 para arzına bakıp borsa ile karşılaştırarak, borsanın sadece çok fazla para bastığımız için o kadar da yükselmediği sonucuna varmak ilginç bir teori gibi görünse de. Görünüşe göre, doların son 50 yılı aşkın tarihine baktığımızda, yukarı ve aşağı doğru çılgınca dalgalanmalar görüyoruz. Ve görünüşe göre, dolar 2002'den 12'ye kadar değer kaybetti ve sonra 2010'larda değer kazandı. Tüm bunlar, piyasaların yükselip alçalıp tekrar yükseldiği bir zamanda, doların değeri, para basımı ve borsanın fiyatının yükselmesi arasında hiçbir korelasyon olmadığını gösteriyor. Fisher Investments ayrıca, doların altın standardından çıkarıldığı 1970'lere kadar giden bu olguyu analiz etti. Ve ticaret ağırlıklı dolar endeksi ile S&P 500 getirileri arasındaki korelasyonun sadece yaklaşık 0.15 olduğunu, yani aslında sıfır olduğunu buldular. Buna ek olarak, doların yükselip düştüğü zamanlarda küresel hisse senetlerinin %76 oranında arttığını da buldular. Bu, ekonomiye çok fazla dolar basıyor olabilecekleri anlamına gelir, ancak faiz oranları ve genel yatırımcı coşkusu gibi diğer faktörler, sistemdeki para miktarından borsayı çok daha fazla etkiler. Yani, bir baloncuk içinde olup olmadığımız açısından, işte gerçek şu. Japonya'da olanların tekrarını görmek için, kazançların tamamen durması ve S&P 500'ün aynı seviyede olmak için 14.000'in üzerine çıkması gerekir. Ama temelde, her şey tam olarak aynı kalırsa, ancak her şeyin fiyatı ikiye katlanırsa, o zaman evet, Japonya gibi bitme riskimiz var. Ancak her şey ne kadar pahalı olursa olsun ve burada hesaba katmadığımız bir şeyin olma olasılığı ne kadar yüksek olursa olsun ve piyasa %30 düşerse, şu anki durumda borsa zamanla daha da pahalı hale gelebilir gibi görünüyor. Ayrıca, bunu söyleyeceğim. Bir baloncuktan bahsettiğimiz gerçeği, bir dereceye kadar baloncuk konuşmasının bir miktar fiyatlandığı anlamına gelir. Dürüst olmak gerekirse, tüm bunlar temkinli olma zamanı demek. İstikrarlı bir geliriniz olduğundan emin olun. Düzgün bir şekilde çeşitlendirilmiş olduğunuzdan emin olun. Böyle bir şey olursa %30 ila %50'lik bir çöküşü veya düzeltmeyi atlatacak kadar paranız olduğundan emin olun. Ve yola devam ettiğiniz sürece, kısa vadede herhangi bir borsa düzeltmesi uzun vadede sadece iyi bir alım fırsatı olacaktır. Ancak, ne yaptığıma gelince, "Piyasa sizin ödeme gücünüzden daha uzun süre mantıksız kalabilir" sözünün büyük bir hayranıyım. Bu, geleceği tahmin etmekte ne kadar akıllı olursanız olun, tüm ekonomiden ve tüm borsadan daha iyi bildiğinizi düşünmenin, her zaman düşündüğünüzün tam tersini yapacağı anlamına gelir. Isaac Newton'a bir bakın. 1720'deki South Sea baloncuk sırasında, Isaac Newton ünlü bir şekilde yatırım yaptı ve çok para kazandı. Piyasa rallisinin sürdürülemez olduğunu düşünüyordu. Zekası sürekli yükseliyordu ve tüm arkadaşları zenginleşiyordu. Sonunda şöyle dedi: "Belki de yanılıyorum. Geri alacağım." Ve bu yüzden zirveye yakın geri aldı ve yine dahi olduğunu düşündü çünkü daha da yükselmeye devam etti, sonunda çöktü ve her şeyini kaybetti. En dipten sattı. Bu siz olmayın. Bu yüzden Amerika Birleşik Devletleri ve uluslararası piyasalara yatırım yapma yaklaşımını benimsiyorum, çeşitlendirilmiş olduğumdan emin oluyorum, her ihtimale karşı hazinelerde %20'yi kenarda tutuyorum, bu da uyku fonu gibidir. Ve tekrar tekrar söylüyorum, ne olursa olsun. Bu günlerde bir şaka haline geldi. İnsanlar şöyle diyor: "Ah, tahmin edin ne oldu? Graham yine dolar maliyet ortalamasını piyasalara uygulayacak. Aynı şeyi tekrar tekrar mı söyleyecek?" Evet. Son 9 yıldır YouTube videoları yapan ve bunu dinleyen insanlar oldukça iyi durumda. Aslında, o insanların piyasalara körü körüne dolar maliyet ortalaması uygulayanların, her şeyi mükemmel zamanlamaya çalışanlardan daha iyi performans gösterdiğini iddia edebilirim. Ve eğer henüz yapmadıysanız, beğeni butonuna basıp abone olduğunuzda bu siz de olabilirsiniz. Ayrıca, sponsorlar ve reklamlar olmadan, bu tür videoları halka sunmadan önce almak isterseniz, ayrıca her hafta bonus içerik. Her şeyin üstüne haftada en az bir kez fazladan bir video anlamına geliyor. Lütfen bir kanal üyesi olun. Muazzam derecede yardımcı oluyor. Orada algoritma dostu olmayan çok daha fazla içerik yayınlıyorum. Yapmak istediğim, daha rahat, o kadar da düzenlenmemiş videolar. Ve algoritmayı burada bozmak istemiyorum, bu yüzden algoritma sonuçlarından endişelenmeden üyelere gönderebilirim. Yani, tüm bu ekstra videoları ve yaptığım diğer her şeye erken erişimi istiyorsanız, üyelik katmanına katılmaktan çekinmeyin. Gerçekten keyif almanızı umuyorum. İzlediğiniz için çok teşekkürler ve bir sonraki videoya kadar.