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Bom dia, pessoal. Sejam todos muito bem-vindos ao Morning Call, seu canal de informações diárias sobre mercado. Eu sou o Lucas Costa, analista de análise técnica aqui do banco e hoje eu tô com Gerson Zourense, sócio do BTG Pactual e Head da mesa de renda variável de plataformas digitais.
Aí Gerson, tudo bem? Bom dia.
>> Bom dia, Coxinha. Bom dia, turma. Uma terça-feira importante aí, pré, né, reunião do COPOM. O mercado lá fora tá um pouco mais tenso hoje, então vamos embora.
>> Exatamente. Vamos lá. Vou pedir pra Ju colocar na tela com as informações do mercado de hoje. Mas bom, né? Ontem a gente teve um pregão um pouco mais estável, mas hoje a gente já tem um clima eh um pouco mais pesado no mercado de ações como um todo. A gente tem nesse tom de cautela, os mercados globais nessa terça-feira amanhecem com uma baixa de mais de 1%. Eh, a gente teve ali o S&P futuro caindo 1.10 agora nesse momento, o FTSE caindo 1.1, CAC da França caindo 1.6, a Ásia também teve um movimento de queda, né? O Nikiquei fechou ali com 1.7 de queda, Hansen 0.8 de queda.
Petróleo também tá trabalhando com movimento de queda, negociando, voltando a negociar perto de 60 o barril WTI e o Brent negociando a 63.94 o barril. Né de ferro também com movimento de queda caindo cerca de 1,5, negociando a 103 e o Bitcoin sofrendo um pouco mais, caindo cerca de 2.9%, voltando a trabalhar perto do 1037 e 37.
A gente teve aí alguns CEOs de grandes bancos comentando eh em uma grande conferência em Hong Kong que talvez o mercado de ações tenha esticado demais e algumas ações podem ter ficado vulneráveis a movimento de correção. Talvez isso possa ter contaminado o mercado de uma maneira geral. Importante comentar que a agenda de indicadores ela segue mais esvaziada. A gente tem aí a paralisação do governo americano, do Shuttown, que já vem para mais de 30 dias de paralisação. A gente teve eh a Michele Ba, integrante do Fed, ela vai falar hoje pela manhã e ontem a Lisa Cook, ela falou, ela comentou sobre a reunião de dezembro do Fed, ela disse que ainda tá em andamento, ou seja, a gente não tem nada cravado em relação a corte de juros. Eh, vai ser muito importante acompanhar os dados. Para quem não se lembra, na última comunicação do Jaron Paul, ele comentou que o fato do fato da gente ter o shutdown, ele acaba aumentando as incertezas e a gente teve um duplo dissenso na última reunião do Fed, enquanto alguns membros votavam por um corte mais agressivo de 0,50, outros chegaram a votar por não ter corte nenhum. Então isso aumenta um pouco as incertezas do mercado pra reunião de dezembro. E a gente teve também o Goldsby falando que a paralisação do governo deixou o Banco Central Americano com um olho tapado, segundo ele, o que exige cautela em relação aos juros.
Ontem a gente teve dado de ASM de manufatura que ele decepcionou, teve uma leitura abaixo do consenso mostrando uma desaceleração em relação a setembro, vindo ali para 49.1 pontos. Todos os quatro indicadores de demandas do ASM, novos pedidos, novos pedidos de exportação, carteira de pedidos e estoques de clientes melhoraram, embora ainda permaneçam num território contraista. Tá? Outro ponto importante também é que os Estados Unidos eles devem suspender a partir da próxima semana as taxas portuárias sobre embarcações chinesas. E na agenda de balanços corporativos, que tá bem agitada, para hoje a gente tem ali Pfizer, Uber e Advanced MicroDevices, AMD, uma ação de tecnologia bastante negociada lá fora.
E aí, Gerson, quero trazer a sua primeira participação, né? Eh, a gente tá nesse ambiente de incerteza, principalmente ali por conta do shutdown, a reunião de dezembro. não tá dada como um corte de juros, mas ao mesmo tempo a gente tá vendo uma temporada de de resultados bem aquecida. Eh, enfim, várias empresas vão reportar resultado, cerca de 1/3 do SP, se não me engano, já reportou resultado ou ainda falta reportar resultado. Eh, como que você tá enxergando eh esses dois vetores, né? Primeiro, a parte do shutdown que traz essa incerteza, mas ao mesmo tempo com as companhias mostrando um resultado sólido.
>> Boa. Acho que a parte shutdown que talvez trouxe eh mais impacto, na verdade, é porque o mercado tinha criado uma expectativa na última reunião do FOMC, né? Eu acho que naturalmente os dados vinham corroborando com isso, né? Que o Paulo talvez obviamente talvez não contratasse, né? Mais uma queda, mas deixasse a porta um pouco mais aberta. e ele praticamente deixou só uma frastrinha ali, eh, ou seja, dizendo que ele consegue nem discutir juros porque ele não tem nem dados para analisar, né? Ele usou o regulamento embaixo do braço, que ele sempre fez. Isso é a cara, é, é, é, é a cara dele, né? O data dependent ficou um dos grandes jargões aí dos seus mandatos e agora ele meio que disse que assim, como é que ele vai ser atadepa se ele não tem dados, né? Então, que a reunião de dezembro está completamente fora de discussão, né? Agora isso teve um ban de água fria no mercado que ajustou um pouco eh naturalmente os preços nessa perspectiva. Temporada de balanço, você falou bem, até agora realmente tá positivo assim, mas como você também comentou, é importante lembrar que o mercado deu uma boa pernada já, né? Então o mercado tinha precificado
>> isso, a gente viu, né? O mercado tá seguindo uma temporada de balanço parecida já a umas quatro ou cinco temporadas que é bem seletivo, né? A temporada tá positiva assim, mas quem vai mal o mercado também pune, né? A gente viu ali empresas caindo do 7 8%, né? ultra large caps caino dessa magnitude lá fora quando decepcionaram os investidores. Então eu acho que é natural e até bom que o mercado tá agora em compasso de espera aguardando talvez a retomada dos dados, apesar de do shutdown tá acontecendo, não ter nenhuma, esse é um ponto importante, não é que a gente não tem uma divulgação dos dados, a gente não tem a coleta dos dados, né? Então isso atrasa ainda cria ainda mais incerteza,
>> né? sobre como tá a inflação em mercado de trabalho americano, mas você tem alguns eh eh veículos privados nos Estados Unidos, como o ADP, por exemplo, que continua trabalhando e vamos ter algumas divulgações de dados aí nos próximos dias. Então, acho que essa espera, aguardando dados, aguardando esses outros 2/3 do S&P, né, que caminha, acho que ele é até positivo pro mercado realmente fazer ajuste que precisa, se consolidar e tirar talvez essa essa esse burburinha que acaba se criando aí de possíveis bolhas, etc. Eu acho que naturalmente uma realização saudável, né? Hoje futuros estavam caindo próximo aí a 1%. Nada novo, né? Acho que é natural. A gente acaba se acostumando às vezes algo com uma tendência de alta clara e acho que o mercado realmente vai, né, não vai interromper esse movimento. Então, com acho que é mais um compasso de espera. O shutdown acho que também já tá mais, né, perto do fim, né? Temos aí, né, questões do Senado que precisam ser resolvidas lá e naturalmente isso cria uma pressão pro shutdown também ser resolvida. Acho que isso tende a a resolver nas próximas semanas, já com a temporada de bans no retrovisor e com esse ajuste que deve acontecer nos próximos dias, já começa a acontecer hoje, pode até abrir uma oportunidadezinha aí para locar eh no SMP a preços mais baratos, né? Víctor Meldo super construtivo aí com a SMP até o final do ano. Então fiquem atentos, né, o próprio mercado de crido bem,
>> talvez tenha mais chance de comprar Bitcoin a 100.000 daqui a pouco. Então eu sempre deixo aí o o copo meio feito aí pra gente olhar, meu caro.
>> Bom, e aí até completando uma coisa que você que você comentou sobre esse longo movimento de alta que a gente vem acompanhando no SNP, eh trazendo algumas estatísticas para vocês, o SNP ele tá acima da sua média móvel de 50 dias por 129 dias seguidos, né? Completando mais dois dias ali que provavelmente vai completar, ele vai completar a sua maior sequência de dias acima da média móvel de 50 dias desde 2006, né? Então, de fato, mostrando como que esse movimento tá forte, como que esse movimento ele ele tem dado continuidade há muito tempo, né? A média móvel de 50 dias seria um um balizador ali de uma tendência de curto médio prazo da SPI. Então isso de certa forma mostra aí como que eh apesar da principalmente a gente que tá acompanhando o mercado no dia a dia, a gente vê 1% de queda, acha que é bastante coisa, mas quando a gente tira um pouco o zoom, né, a gente deixa de enxergar ali, eh, passa a enxergar a floresta como um todo, a gente consegue ver que o SNP tá numa longa tendência de alta e às vezes não é 1%, 2% de correção que necessariamente vai fazer o movimento de reversão. Um ponto que é importante a gente destacar no lado técnico é que existe alguma divergência no S&P justamente por conta da sua concentração. Então, empresas de tecnologia acabam puxando mais esse movimento de tendência. Quando a gente compara para SP Coitat em que todas as ações têm o mesmo peso, a gente consegue ver que ele tá meio flat, tá um pouco travado ali, já tem alguns 4 meses mais ou menos. Ontem a gente chegou, igual eu comentei com vocês, teve um pregão aí levemente para SPI, mas só para quem gosta de acompanhar setores, consumo discricionário performou super bem, subindo ali cerca de 1%, enquanto comunicação ficou para trás caindo cerca de 1.06. De certa forma, né, a gente já vinha acompanhando uma fraqueza por dentro do SP, apesar das empresas de tecnologia ainda performarem bem, então é natural algum tipo de de ajuste nesse sentido. E aí, Ju, você puder colocar a minha tela, por favor, pra gente comentar um pouquinho sobre o gráfico, né? Aqui a gente tem então as médias móveis de 21 e 50 dias. Os candles aqui são é um gráfico diário mostrando que cada barra mostra o que aconteceu em um dia. E aí a gente consegue colocar em perspectiva esse movimento da SNP. Se vocês observarem, ele saiu ali de 6920, tá testando a sua média móvel de 21 dias, que também era perto ali daquela máxima do dia 9 de outubro, mas ainda uma tendência de alta, apesar dessa fasezinha de correção que se iniciou ali mais ou menos desde o final do mês do do mês passado.
>> Eu acho que esse ponto você falou importante, Coxinho. Só para você terem uma ideia, pessoal, eh a Magnificence Sevia, né, as sete maiores companhias americanas representam mais de 30% do SNP, né? Então a gente teve nos últimos, na última década um ganho relevante de concentração, né, principalmente pelo tamanho que a Tesla, Nvidia, né, Google, né, Facebook e tiveram, né, e Amazon se tornaram o tamanho dessas companhias. Então, a gente acha, a gente olha a performance do mercado americano, ah, subindo 20 e poucos no ano, etc. Mas se você deram, né, tirar essas empresas, né, dessa performance e equalizar os os preços, né, como o Cach comentou, você vê uma performance bem diferente. Então, acho que não é uma realidade que a gente tem um baita bull marketing nos Estados Unidos, aquelas, né, poxa, todos os setores sobem, qualquer empresa tá em alta, todo mundo ganhou dinheiro que comprou ações de mercado americano, não é uma verdade. você tem essa performance do índice forte por uma hiperconcentração e uma grande performance de um pequeno grupo, né, de grandes companhias. Então, só para deixar isso no radar, né, que acho que
>> é até pedindo pra Ju colocar na tela de novo, enquanto você foi falando, eu trouxe aqui rapidamente pra galera. Então, se vocês forem observar, a linha em preto aqui é o S&P 500, tá? E a linha em azul é o RSP, que seria o S&P Coit, que todas as ações tm o mesmo peso. Para vocês terem uma ideia, mais ou menos ali desde o dia 9 de junho de janeiro, perdão, o S&P ele tá subindo cerca de 15%, enquanto o S&P Coit tá subindo 9.65%, ilustrando um pouco disso que o Gerson eh veio comentando, né? Ali desde abril 25 o mercado foi performando de certa forma parecido, mas a partir de setembro 25 a gente começou a ter essa essa abertura, essa boca de jacaré entre o S&P 500 e o S&P em que todas as ações têm o mesmo peso. Até também trazendo só um outro estudo para ilustrar também, a gente tem o ETF das sete magníficas, né? Deixa eu só pegar aqui para vocês o ETF das sete magníficas, a gente consegue ver um movimento bem pronunciado de alta, né? A correção que a gente acompanhou recente no SP, ela acaba de certa forma impactando, mas também se a gente for comparar com o próprio S&P 500, igual eu trouxe aí para vocês, a gente tem até o efeito contrário, né, do que eu falei com vocês. O ETF das sete magníficas, que são as sete principais empresas de tecnologia nos Estados Unidos, tá subindo 24% em 2025, enquanto o S&P 500 que tá aqui em azul, ele tá performando cerca de 16%, ilustrando um pouco essa como que essa composição do S&P acabou impactando bastante a performance do índice. Mas eh voltando aqui pra gente tirando a tela aí pra gente poder comentar sobre as outras coisas, vamos lá. Eh, falando um pouco de, eu comentei um pouquinho de petróleo, né? Então, petróleo operando com a queda, negociando a $60 o barril WTI, o Brent negociando a $3 e o Bitcoin com esse movimento eh um pouco mais forte também. E aí, Jerson, queria trazer a segunda segunda participação sua. A gente tava até comentando sobre esse movimento de queda das criptos, né, antes de começar o programa. Como que você tá enxergando esse posicionamento de cripto hoje frente a esse macro global, né? A cripto é um uma classe de ativo que tem que se tornado muito importante na carteira dos principais investidores. Tem uma adoção institucional grande lá na sua mesa, inclusive foi uma mesa que cresceu para caramba esse ano, né? Então você tá acompanhando de perto todo esse movimento e agora, né, Pitcoin começando essa correção, como que você vê isso dentro de um panorama maior?
Bom, acho que o principal ponto que suporta ainda a tese, né, da gente estar construtivo com o mercado de cripto como todo e o Bitcoin acaba sendo grande protagonista, é isso que você comentou da adesão institucional que a gente segue vendo avanços regulatórios e de mercados no mundo inteiro, né, vários países reconhecendo crio, né, um ativo que pode ser negociado via fundos, via, né, ETFs, via, né, próprios fundos de pensão, bancos centrais comprando regulação, né, avançando o mercado amadurecendo, tecnologia se desenvolvendo. Então, acho como qualquer outro mercado que que nasceu, você tem as suas dores, né, naturalmente. Mas eu acho que a gente vê ali um o final ainda dessa história muito positivo eh paraa tese como um todo. O que obviamente tá acontecendo é que junto com os demais ativos, o Bitcoin sofreu, né, essa mudança de perspectiva do Banco Central Americano, né, na última quarta-feira, né, onde o mundo inteiro deu uma reduzida ali no apetite a risco. O Bitcoin também passou por esse movimento. E um ponto que até você comentou aqui antes de começar, Coxinha, que esse dólar mais forte, né, o Deixson que tava na tese de dólar fraco, dólar fraco, ajudou o ouro, ajudou o Bitcoin, fez um movimento de retomada, voltou ali a testar até quase 100 pontos, que naturalmente também pesou sobre o mercado de cripto, que já é um mercado que tem uma velocidade maior. Se a gente esquece disso quando quando tá subindo,
>> a gente esquece que que tem uma val maior, a gente só lembra quando tá caindo. Então acho que naturalmente acho que tem até um espaço importante aí eh se o Bitcoin for testar os $.000 dólares com uma boa, uma boa posição de compra, Costinho.
>> É, exatamente. Bastante gente tava aqui no chat e pedindo sobre o Bitcoin, né? O Francisco, o NOP, o Hélio também perguntando. Eh, e até o Hélio tinha perguntado sobre suportes do Bitcoin. A gente tem aí mais ou menos $.000.000, pode ser uma região de suporte importante, até porque foi uma região em que a gente teve algum aumento de pressão compradora eh no passado. Aí lembrando também, se você tá assistindo Mornicol, não se esqueça de deixar o seu like, se inscrever no canal, isso aí ajuda para caramba o nosso trabalho, faz com que o YouTube espalhe eh o Morning para mais pessoas.
Indo agora para Brasil, IBGE vai divulgar hoje às 9 horas dados de produção industrial de setembro, a projeção aqui do BTG Pactual de uma queda de 0.5 na comparação mensal e uma alta de 1.90 na base anual. O COPOM também hoje inicia o primeiro dia da reunião com expectativa de manutenção da SELIC em 15% ao ano. Lembrando que essa decisão ela vai sair amanhã. O tesouro faz leilão de LFT e NTNB. E em Brasília, a Comissão de Assuntos Econômicos do Senado deve analisar hoje a isenção do imposto de renda para quem ganha até R$ 5.000 com medidas de compensação. A Câmara também aprovou um projeto de lei que permite ao governo ampliar gastos com defesa nacional em até R$ 3 bilhõesa. O texto agora ele vai seguir paraa sanção presidencial. É importante lembrar que o ministro da fazenda, Fernando Hadad, vai participar de um evento em São Paulo hoje a partir das 9:30 e ontem a gente teve uma performance muito boa do do IBOV, chegou a subir 0.61%, fechou ali pela primeira vez acima dos e foi a primeira vez, né, que eu comentei ali com vocês, fechou na acima dos 150.000 pontos. Para vocês terem uma ideia, a gente tá mais ou menos ali a cerca de nove pregões consecutivos de alta e o dólar caiu 0,4%, negociando a 5357.
Primeiro ponto, Gerson, pra gente comentar um pouco mais eh geral ali sobre IBOV e setores. O IBOV ele saiu e do dia 20 de outubro para agora, saiu de 141.000 pontos e agora já tá negociando a 150, 450. A gente tá falando de uma alta de quase 7% em praticamente ali 15 dias.
>> Sim.
>> Como que você enxerga esse movimento de curto prazo dentro desse movimento maior do IBOV? Eh, como que você tá vendo a distribuição setorial dessa performance? É, se puder dar um um pano geral ali de BOV pra galera, por favor.
>> É, eu acho que a esse movimento de BOV que aconteceu, ele naturalmente a gente tá hoje num mercado bem líquido, né, e tá num mercado hoje bem descontado. Então, acho que esse ambiente ele abre possibilidade de ter movimentos como esse, uma sequência alta, né, uma sequência grande de altas construtivas. Por quê, né? Porque naturalmente a alocação tá muito baixa dos investidores, né? a gente teve uma melhora da perspectiva, principalmente de vencedor estrangeiro nas últimas três semanas com o acordo entre a China e Estados Unidos, que voltou não a perspectiva do Brasil, né, voltou à perspectiva para emergente, né, e sempre quando a China tem uma melhora de perspectiva, o Brasil bebe um pouco desse movimento, como todos os emergentes da sexta também aproveitam. Então, essa melhora que a gente teve dessa perspectiva da China ter encontrado, pelo menos um acordo de um ano aí com os Estados Unidos, trouxe uma melhora geral para emergente. Brasil tá no mercado barato e líquido. Esse fluxo faz preço aqui. E um outro ponto é cada dia que passa a gente se aproxima mais do início de corte de juros por aqui. Ah, pô, se não for dezembro, a gente tá falando que é, pô, 30 dias à frente, é janeiro. Ou seja, tá aí, né? A gente provavelmente, e tudo indica, vai começar um ciclo de corte contundente, né? Vai ser um círculo.
>> É, e até no no próprio boletim Fox que foi divulgado ontem, a gente consegue ver que tem um uma quantidade de corte grande na curva.
>> Exato. Talvez não é uma discussão, talvez com o Banco Central Americano, né? Cortou um, pausou, retomou agora, cortou dois, deixou a porta em aberto. Eu acho que aqui no Brasil, até pelo nosso tamanho hoje de juros, o Brasil tem a maior taxa nominal, é a maior taxa real aí, né, de países comparáveis do mundo, a gente deve ter um espaço grande, né? Então, acho que isso a tuba também começa a montar a posição e para fechar esse ciclo a gente tá tendo uma temporada de balanço positiva. Hoje tem uma grande quantidade de empresa aí, tem Itaú, né, tem, né, setor de de petróleo também, varejo, mas eu acho que as empresas vêm fazendo um bom um bom trabalho, né, vem entregando bons dividendos. Eu acho que isso também tem feito eh preço aqui no Brasil. setores em si, a gente ainda continua vendo a turma preferindo setores de mais qualidade, com a assim, os bancos, setor de utilities, né? Quando você meio quando você vai para setores um pouquinho mais volatos, como varejo, você vê que é variz de alta renda, a construção civil é mais focada em estabilidade ali, né, no no Minha Casa, Minha Vida e etc. Então, a turma tem tomado o risco sim, mas não é o tradicional risco Brasil, principalmente quando a gente olha para Comote, né? Petrobras não tá andando bem, né? Vale, melhorou um pouquinho, mas ainda muito a quem, né, dos outros ativos. Então, a gente tá vendo uma alta das empresas mais e defensivas aqui no Brasil. Coxinha,
>> boa. Exatamente. E aí, indo aqui pra parte de noticiário corporativo, a Embraé informou agora pela manhã um lucro de R$ 622 milhões deais no terceiro trimestre de 2025, representando uma queda no Al 37.2. BB Seguridade lucrou 2.56 bilhões no terceiro trimestre de 2025, uma alta de 13%. E a TIM registrou um lucro de R$ 1.2 bilhão deais no terceiro trimestre de 2025, um avanço ali de 50% na comparação anual. Para hoje nós temos aí os balanços de Clabim antes da abertura do mercado e do grupo Pão de Açúcar, CSN, CSN Mineração, Iguatemi, Itaú, Prio, RD Saúde, Aura, Seia e Odontoprev. Após o fechamento do mercado, a COZAN preciou em R$ 5 por ação, oferta de ações e levantou cerca de R$ 9.1 1 milhões deais e a Shell avalia capitalizar a raíz e busca investidores segundo o valor. E aí indo pra tela aqui, Jul, você puder compartilhar o gráfico, por favor, só pra gente poder ter uma noção do IBOV. Então, igual eu comentei com vocês, o IBOV vem nessa sequência de nove pregões consecutivos de alta. Ainda tem as suas médias de 21, 50 e 200 dias alinhadas para cima. Sempre importante lembrar, as médias móveis são indicadores técnicos que eles mostram de um jeito mais visual qual que é a tendência de curto, médio, longo prazo. E quando eles estão alinhados para cima, mostra que o mercado de fato ainda tem pressão compradora. A gente tem uma tendência de alta bem definida, especialmente após a superação do 147 700, que era uma resistência importante, aquele topo de setembro, a gente tem o mercado avançando ainda mais. algumas próximas existências, ou seja, regiões em que o mercado pode vir a testar ou pode, né, testar e ali sentir um pouco o sentir um pouco a a pressão ali ou pelo menos realizar parte das posições. A gente ainda tem 152.000 pontos, tá? Que é uma região que tá perto e depois eu tô tentando trabalhar ele mais ou menos entre 155 e 157.000 pontos, tá? Então, caso esse movimento dê continuidade, acredito sim que esses novos níveis podem ser testados. E aí indo pro dólar contra o real, tem um pouquinho mais de coisa aqui na minha tela, mas o ponto mais importante para vocês é que a gente ainda segue numa tendência de baixo. Apesar do dólar contra o real ele ter lateralizado nos últimos pregões, a gente ainda tem uma série de todos e funos descendentes, médias alinhadas para baixo. E o ponto mais importante é que aquele pregão do dia 10 de outubro, para quem não se lembra, quando a gente teve um riscof global, o Trump e sendo um pouco mais duro com tarifas na China e a gente teve um movimento de 2,59 de alta no dólar em relação ao real. Esse movimento não se concretizou, não deu sequência, logo depois o mercado voltou a cair e quem sabe aí vamos ver se o dólar contra o real pode testar a mínima do ano, que tá perto ali de 5280 mais ou menos.
E aí, para fechar, Gerson, queria que se você pudesse comentar um pouquinho temporada de resultado por aqui, né? A temporada de resultado ela começou a aquecer. A gente tem um grande volume de empresas reportando resultado essa semana e até agora a gente não teve tantos resultados assim, mas do que você já viu, como que tá a sua perspectiva?
>> É, eu acho que hoje começa a ganhar mais força, né? Como comentei, a temporada de balanço, tem na o Itaú, por exemplo, aí divulgando resultado no final do dia, mas o que a gente continua vendo aqui é uma dinâmica que na média as empresas estão entregando bons resultados, né? A atividade local ainda tá, né? Eh, forte, né? A gente ainda tá vendo essa movimento de desaceleração acontecendo, mas ainda tá, né, forte o que movimenta os resultados. Apesar dessa lique maior, a gente continua vendo um processo grande de reestruturação de dívida, né? Você vê que que o mercado de si, né, que a emissão de debentros, crise, cri companhia fez um grande ano. Então, muita gente refinanciou essas dívidas até para período mais longo. A gente viu agora alguns crais de 40 anos, por exemplo, saindo, né, com baixíssimo spread aqui, eh, em relação ao soberano, ou seja, empresas fizeram um bom trabalho, reduziuir o custo capital e ao mesmo tempo a atividade tá forte, né? Então acho que isso nos deixa aí, né, bem construtivo com a temporada de balanços, começar a ficar mais atento a partir de hoje, né? Acho que hoje, até os próximos 15 dias, todo dia tem uma grande quantidade de empresas. Eu acho que o mercado igual for nos Estados Unidos, vai ser bem seletivo aqui. Ou seja, quem for bem vai ter dias de 7, 8% de alta, mas quem decepcionar também o mercado vai punir, eh, e vão ter movimentos de mesmo amplitude para baixo.
Cox,
>> exatamente. Eu acho que é importante o pessoal acompanhar isso. A temporada de de resultados ela vem ganhando força, vem ganhando tração. Quem quiser também dar uma olhada em como tá a perspectiva pro banco com relação aos principais papéis. Ontem a gente divulgou as carteiras recomendadas, então várias carteiras para vocês poderem assinar, inclusive carteiras que vocês podem automatizar e operacionalizar ali pela mesa do Gesson. Mas o legal de ler as carteiras também é que vocês conseguem entender um pouquinho como que tá a cabeça do time aqui em relação às ações e no Brasil. Outro ponto importante também, hoje a gente vai ter a live da carteira, então o Cadu junto ali com o Brunão, eles vão dar aquele pano de Brasil, o mundo, como que eles estão enxergando hoje o cenário de alocação de ações e pode ser um complemento aí a todas as informações que a gente trouxe para vocês. Mas Gerson, muito obrigado pela sua participação.
>> Pessoal, a gente se vê aqui amanhã. Desejo um excelente pregão para todo mundo e até o próximo Morning Call. Valeu, [Aplausos] [Música] [Música]