米雇用統計発表を受けての日本市場　金利低下で下げ渋るも今後は？| 広木隆のMonday Night Live 8/4

皆さんこんばんは。ひ樹木孝志のマンデー ナイトライブをご視聴いただきありがとう ございます。今夜は佐々木まがMCを担当 いたします。本日もご質問につきましては お1人様1つとさせていただきます。また 不適切と思われる投稿された視聴者様に ついてはそれ以降の投稿を制限させて いただく場合がありますのでご了承のほど お願い申し上げます。またより多くの方の ご質問にお答えするために質問はランダム に取り上げていく場合がございます。 そして初心者の方は是非初心者の書という 感じをですね、1番最初につけてご質問 くださいますようお願いいたします。 またアナウンスなんですけども、来週の 8月11 日のマンデーナイトライブはお休みとなりまして、次回は 8月18 日を予定しております。さあ、弘樹さん、今日もよろしくお願いします。

>> よろしくお願いします。

>> いや、もう本当に毎日暑さが厳しいんですけども、そんな中やっていきましょう。 マーケットの方は、あの、皆さん先週末のね、アメリカの雇用統計があって、ちょっとドキドキしながら集分明け迎えたんじゃないかなと思います。 ま、実際に日経平均も朝方はね、1時 900円くらい下げて4万円割れっていう ところになったんですけども、ま、結局 最終的にもちろん、ま、500円くらいな 下げには変わりはないんですけども、 かなり下げしぶって今日の取引終えてい ました。 ま、ひ樹さん、その先週末の雇用統計からそして今日のこの日本株の反応でなんかこう市場関係者、マーケット関係者どのようなこう投資化心理が働いて今日こういった動きになったのか樹木さんどう見ているか伺いますか?

>> ま、よくあの言われてるのはあの令和のブラックマンデーの再来ていうねことも

>> ま、あの、ま、令和のブラックマンデー時自体がもう 1987のブラックマンデの再来なんです が、そのまた再来とつまり令和のブラック マンデってちょうど1年前、去年の8月に 来た、あ、市場最大の日経平均の下げ幅が 市場最大だった。あ、下落率で言えばね、 ブラックマンデアの方がはかに大きいです が、下げ幅としてはね、今も日経平均もう 4万円台ですから、え、そういう意味では ですね、市場最大の下げ幅を記録したのが ちょうど1年前のブラックマンデちゅう ぐらいですから、月曜日だったわけですね 。なので、それがやっぱりイメージがあっ て、ま、いくつもこの号、要は、あ、夏8 月勝 でアメリカの雇用統計の悪化、ま、同じ パターンを繰り返してるわけですね。え、 月曜日ということでですね、非常に一時は 大きく売られたということがあります。 ただまあ 、今言ったようなのってごく一部がにっ てるだけで月曜日だとか8月だとかっての 実はあんまり関係ないじゃないですか。 好きだとか予備だとかそれよりもやっぱり ファンダメンタルズの違いっていうのが ですね、え、全然あるわけでして、ま、 そういう意味では、あの、すごく大きく 違うのは去年はその、ま、未だにその電話 のブラックが何であの起きたか、ま、明確 には分からないわけですが、相場っていう のはそういうものでいつも明確な理由が、 ま、大体分かるケースもあればよくわかん ないケースもあるわけで、あうん。ただ その去年の8月の大暴落の1つのきっかけ になったのが7月末の日銀の利上げだと。 ま、あれがね、ちょっとこう請求すぎたん じゃないかっていうようなことで、ま、僕 もそう思います。あれがあの、あの引いた んだろうと思いますよ。なのでマーケット が崩れてしまったということがあります。 ところが今年はですね、それもあってか、それを意識したのかよくわかりませんが、同じタイミングでやっぱり日銀の金融政策決定会があったんですよね。

>> はい。

>> で、それにもかくそれにもかわらずっていうか、その時の当然その政策金利の変更はなかったわけですけれども、その後の記者会見で上田総裁は結構派的なスタンスをこう孤持したと

>> うん。

>> え、見せたということですね。 あの、今こんだけ円安進んでるけどどうな んだろうみたいな話だけど、いや、別に こういうのがなんか影響するほどではない と思うみたいな物価にこういうようなね、 ま、要は円安になってそれが輸入し物価に 跳ねてくるっていうのはよくあるパターン なんですけども、そんな影響があるわけで あるようには思わないみたいな結構ね、 否定的に言って、そのうわちこのを止める ために利上げするなんてとんでもないって いうようなことなんですが、そういうよう なあのことを発言したもんだから、そっ から一気にまた円安が進んでるっていうね 、いう場面もあってくらいだから非常に 利上げに対して慎重だっていうことをです ね、今回日銀が表明してるんで、で、それ がですね、ま、あの、1番のあの 大元にあるなると思いますよ。で、今回も 雇用統計ショックみたいな形で、え、川が あのせっかく円安が進んでたのがまた円高 に巻き戻っちゃったりしてドルが売られて ですね、という部分はあるんですが、ただ まあだからと言ってすぐにじゃああのこれ なおらだから日銀と利上げしにくくなっ ちゃってますよね。アメリカの経験は弱く てFRBはこれから利下げをする。同じ タイミングでまた日銀が逆に動く。出が するとなればさらに円打が進むってことに なっちゃうとこれはやっぱり色々よろしく ないということになると思うんですよ。な ので、え、 結局金利が、ま、それで下がりましたから ね、今日。それがまた1つ株価を支えた1 つのあのまた材料だと思います。え、円高 って言っても限りがあるだろうっていう見 方とそれからあの金利が低下したことに よってま、株式相場の持ちが少し晴れたと いうようなことがあると。で、何よりも やっぱりこれだけその雇用が弱くなって くると、やはりアメリカの方での利下げ 期待、これが結局は世界的な株高 にね、繋がる 期待もありますから、えー、そういった こともあって、あの 、作業しぶった、ま、あとつまんない話 ですが、テクニカル的にはちょうど日経 平均25日移動平均線がこの4万飛び 200円ぐらいのところにあで、ま、そう いう意味でもテクニカルなあの目度みたい なのも下値目みたいなのも、え、 おしめ買えを誘った1つの要因。それから 話をもう1回元に戻すとそういう去年の夏 の暴落の時もそうなんですが、これ新たに ですね、あの増えた投資仮想って全然そう いったところで同揺したりしないんですよ ね。N差で始めた新しい投資家の人が去年 のま、ある夏の大暴力って初めての試練 みたいなもんですけれども、それでもその 老媒売りとかね、出ないでむしろ逆張りで 買った人とかたくさんいたらしいんですよ ね。 で、そういうようにね、今こう新しい投資活を本当に長い長期スパンで下げたら買いっていう投資行動を取る人が増えてるんですね。今回も本当に直近ね、ふわっとその日米の完税交渉が打結して [音楽] 4万2000 をふわっとこう行ってしまったんでタッチでそれもあって買えなかった人っていっぱいいると思うんですよね。 だ、それがまたやっぱり元の水準要は 4万円割るまで来たんだから、まあじゃ ここを1回買っとこうと思った人もいたん だよと思う。だから下げたところは買いて いう風に逆に今はね、すり込まれてる人 たちが結構いてそういう人たちのおしめえ を誘ったっていうのがま相場 なと思います。なるほど。ま、だから こそりも早い。うん。うん。うん。あとは すいません。今理についてのお話も出てき ましたので、ま、ちょうど1番最初のご 質問、その金利のことについてだったので 、あ、取り上げたいと思います。 え、BN1500さん、アメリカはじゃ 利下げ せず一方日本も利上げはしない。こういっ た状況になると今後経済にはどういった ような影響があるとひ樹さんは見ますかと 質問来ています。

[音楽] ま、だからどこの国の経済にとってかってことですが、少なくとも日本にとってはそれが円高を呼びませんから、ま、そういう意味では企業績的にはプラすってことですよね。 つまり今回の雇用統計が出るまでのところ てのはまさにそうだったわけで、え、 7月の終わりにFOMCと続いて日銀の 金融政策決定介護があって、どちらも金融 政策の変更なしと現状維持というのが決め られたわけですけれども、で、その後の FRBのパウル議長、日銀の上田総裁の 態度もうん。 揃ってこう、ま、リジットだったっていうか、要はうん、なんちゅうのかな、あの、これまでの政策にスティックすると、

>> こだわると

>> うん、

>> 固執するというような態度を取ったわけです。そうするとこれまでの政策っていうのは今その BN さんがおっしゃったようにアメリカは利下げをしない。 あれだけトランプが もう利下げしろとかもう利下げしないと首 だみたいなもう同括に近いあのことを ガンガン言ってるにも関わらずそして今回 新たにトランプの息のかかった理事2人 送り込まれてその2人はもうあのFOMC でも反対と現重維持反対利下げするべきだ みたいなえことまで出てんのでそんなに FMC内が割れてんのにもうパウエルさん はあの記者会見で、未だにその身長姿勢を 貫いてると、え、いうことですよね。 で、結局今度は日銀の上田総裁さっきも言ったようにこちらは利上げを部含みでずっと動いてきてるのにその利上げに逆に身長だという 2人のこの身長姿勢利下げに慎重な FRB利上げに慎重な一

>> 元、一

>> 元ということになると川がそれでさらに一段と円安ドルだに触れてたわけで、ま、その経済にどういう影響があるかという点ではです ね、ま、彼らはその経済にあのをよく しようと思ってやってるわけですから。 そういう意味ではお互い動かないという ことで言えば、やっぱりアメリカの方は まだインフレの懸念が、ま、多少なりとも ね、トランプ関西なんかもあって、そんな にはないって話は前回とか前々回のこの コーナーでもしてると思いますけれども、 あの、 要はアメリカのこう輸入品に関わる関税が 実際どのぐらいのインフレをもたわらすか つったら別に全然大したことないからっ ていう話をしたんだけど、ま、でもそれで もその他のいろんなインフレ要があるんで 、ま、慎重に動くという点をですね、ま、 あの、 アメリカの景気については、ま、非常に いいバランス感覚なんじゃないかなと。で 、日本についても利上げを急がないって いうのは逆に非常にいいですよね。今、 あの、企業の決算発表ですけれども、 なかなかあんまりよろしくないものが続い ているので、そういう環境で利上げとか 急がれるとやっぱり景一気に日本も悪く なっちゃいますから。 だから、ま、お互い身長姿勢で、え、い るっていうのはこれも、ま、日米共にです ね、ま、あの、本当はプラスなんじゃない かなとは思いますけどもね。 そして次はですね、アメリカの雇用統計に 関すること連続で質問来ておりますので 取り上げたいと思います。まずレオンパパ さん。レオンパパさんはですね、アメリカ の雇用統計受けてこれアメリカ経済の 先行きが暗いんじゃないかと判断せざるを 負えないということでなのでこう日経平均 のこう見通しどうなんだろうか今年度って いうことでご質問来ております。一方続い ての無藤さんのご質問はその雇用統計の 数字いつリセッション来てもおかしくない と思いつつも市場はそれほど下げなかった のはどういうことかと思うかという風にご 質問来てますね。あと雇用統計に関する ことですとまっちゃんさんから雇用統計の 改ざって本当にあり得ることなんでしょう かっていうようなご質問も来ております。 雇用についての質問多いですね。

>> ま、改さんは、ま、あの、こればっかりわかんないけど、ま、もちろんないものと信じたいですけどもね。 え、ただま、あの、 話をすると長いですが、ま、これはもう僕 はいつも、あの、 いつもっていうか、もう何も過去に引用し ているアメリカの、アメリカのっていうか 、ま、あの、世界のあの信源ってね、信源 って難しい字を書くんですが、ま、英語で いうアフォリズムっていう意味ですが、要 は眼のある言葉 なんです。そのことを真剣アフォリズムと言いますけれども、え、こういうのがあります。え、嘘には 3つある。普通の嘘と大嘘と統計である。

[音楽] >> あの、そういうぐらいに、ま、統計ってのはもう出たらめなんだよ。嘘な、嘘。 800 なんだよっていうね、いうようなそっ端しで信じられねっていうようなのが、ま、ある意味の常識ですから。 だから別に改ざっていうほどひどくなくても計ものが結構いい加減なわけです。 で、何べも言ってますが、ノンファンペロールアメリカの非 農業部門の雇用有用者数ってのは本当にぶれるので、

>> だから結局今回あの直近のその 7 月の数字がね、下ぶれたっていうのはこれはまあよくある話なんでいいんだけど過去に遡った [音楽] 5月6 月分も大幅に減ったんです。こっちむろ上を受けたわけですね。 何だったのって話じゃだ結局その速報 ベースで集計したって後で全然修正され ちゃうんで もうあんまりいい加減じゃないかみたいな 話なわけですよ。で、それっていうのは やっぱり仕方なくってもうそのこれも毎回 言ってますけどもアメリカのその雇用者数 って1億何千万とかあるわけですよねとし て。だ、それが前の月から何万人増えまし たとか、10万人増えたとか、20万人 増えましたなんてのは1億何千万人の労働 者が1億何千、10万人増えましたって、 もうこんば00いくつ増えたか減ったかの 世界の話で、それがまして予想からどれ だけあの会議したかなんてね、もう本当 誤差の範囲なんですよね。そんなんで一気 一するのはバカかしいっていうことを、 ま、前から僕は言ってるんで。っていう ことなんです。だから、ま、市場がその どうしてそんなに大きく下げなかった かって言うと、ノーファンペアロールだけ 見てるとすごくその 悪いように見えるけどこれ短だけ見てても わかんないんでこれもっともっとですね やっぱデータの蓄積がなされてね、で本当 にその悪化しているっていうような状況 じゃないと、ま、単月のブレぐらいじゃ わかんないっていうのは1つですよね。で 、もう1つさらに言っちゃうと出業率の方 が4.1から4.2に跳ね上がっただけ でしょ。そうするとそもそもこう10年 ぶり、半期ぶりぐらいのその失業の低さに なっていて、ほとんど完全雇用みたいな ような状況になっていてですからそういう 意味ではうー、今言ったようにノンファン ペアロルってすごくその分かりやすい雇用 者数の増減だから結構みんなその注目度は 高いんですけども、だ今言ったように すっごいぶれやすい数字だからそれよりは やっぱり出業率みたいなものの方が、ま、 本当は全部合わせて見るんですけども、出 っていうものをやっぱり見ていくっていう のも重要な点で、この2つはデータソース と集計方法とか全然違うわけです。で、 あのノンファンペロール雇用者数日の 下分雇用者数のはこれ事業者ペースなん ですよね。事業所です。事業所に アンケート調査で聞きに行ってるわけです が、その雇用統計っていうのはこれは家計 調査ですから世帯の調査なんで出業してる 人がいるとかねいうような話で全然その データソースとか調査方法とか全然種類が 違うんですよ。 なのであの今言ったように一方では そもそもぶれやすいロールがぶれました。 だけど、あの、雇用東京の方は悪化しとか 言ったって0.1ポイント悪化しただけで あって、依前として全体で見ればもう ものすごい低い出業率なんだからという ようなのがあって、そんなに深刻に感じ なくてもいいんじゃないってことと、あと はじゃあ実際にこれでようやくFRBが 動いてくれるよっていう、そういう期待が あって、それでま、そんなに下げなかった と見るべきじゃないかと思います。うん。 ま、今ひ樹木さんが雇用統計の見方って いうところ、考え方っていうところでお 伺いしましたけども、ま、皆さんその雇用 統計、今回のきっかけにこれリセッション みたいなムードになっていかないのかです とか、ま、逆に今おっしゃったように アメリカこれで利下げにつがったら完全に マーケット上昇基長となるんでしょうかと いうご質問も来ていますね。

うん。まあ、あの、本当にアメリカの金利 が下がることはね、あ、マーケットにとっ てプラスですが、ま、それは、ま、そう いう判断をFRBがしたとすれば、やはり そのリセッションっていうほどではないん だろうけど、経験が悪いことは確かなんで 、ま、それはやっぱり不景気の株高って いうようなよくあるパターンなんですが、 え、金利が下がることによって株価が上が るっていうこですけど、ただじゃあそれで 業績がまだその本当に景気の悪化 をこう追り込んで業績まで下がるような状況今アメリカの株価ないです。ないですから、ま、そういう意味はあのそうなってくれればすごくいい環境が整っちゃうんじゃないかなとは思いますけどね。

>> ありがとうございます。そして今日は、ま、雇用統計に関することとまた同じくらいの数でやっぱり国内の政治に関するご質問も引き続き来ております。 あの、ま、最近のね、万年ナイトライブで もう結構取り上げてはいるんですけども、 改めてまだまだ皆さん伺いたいところある というところで、サウスローレルさん、次 の総理大臣候補として自民党で言ったら誰 が適任と見ているか、弘樹さんの個人的な 意見が聞きたいというご質問も来ています 。ま、もし 完税問題人段落して色々と懸念が拭えたら 、ま、日経平均4万前根がめていくのか、 そのために必要なこと何かなど来ており ますね。 まず 次の候補誰が弘樹さんが見てるかというご 質問はいかがでしょうか。

難しいすよね。 あ、これだって人はね、さすがにないんですけどもね。

[音楽] >> だから、ま、あの、マーケット的にはやっぱり高さ [音楽]

>> はい。

>> なんだろうなっていう気はしますよ。 ま、前回の自民党総裁戦の時に高石さんが 、ま、あの、 当員表のね、え、投票では、ま、トップで 、え、で、高 総裁誕生化=高一首相、日本初の女性首相 誕生化っていうようなので、ま、 マーケットはその時すごく具合が上がって ましたから、それが引けて今度はああの 議員表になった時にはそれは岸派の議員の 表が全部石さんに入って逆転で石さんが あの自民党総裁に選ばれるとなるともう 現物株は終わってましたけど先物は動いて て先物が急陸というようなことですから まああの マーケット的には高いさっていうことな だろうと思います。ま、実際その方こう 勉強家ですし、え、ま、今の事態にこう 必要な要素が、ま、多分にあると思います ね。っていうのはやっぱりその自民党って ものはもうこれだけ有言者から 変われと変わんなきゃということずっと 言われ続けていてで全然変わってないから 負け続けってことなるわけですよね。でも 本当にかんないとダメだっていう 危機感だとすると、ま、危機感だとするっ ていうかな話ですが何が1番変わりました よっていうアピールになるかっていうと、 ま、これあんまりそのジェンダーの話はし たくないが、ま、ここでその 変わりましたってちゅこで言うとやっぱ高 さんとかは変わったよねって いうが出るんじゃないかなと思うわけですね。

[音楽] で、ま、あれは本当に変わったよねんだったらその小林ね、高駅小バホーク

>> ああ、

>> 最近ちょっと評判あれになっちゃってますけど、そういうようなところなのかなって気で逆にすごい現実で言うと林さんとか今の官方長官だし、え、実績とかまあ考えれ か、そのはさんとかが目は高いし

>> それからま、昨すごくこう

>> 高活躍の小泉さんとかも

>> 国民の人気も高いし

>> もちろん補としてあるんだけど結局あの 2世3 世議員でしょ。うん。特に小泉さんのそこだし。 まあ、早さんもそうですけども、別に世集が悪いってわけじゃないんですが、ただそうなると結局その地元の自盤ね、

>> あとなんだっけ?評判だかなんだか忘れたけど、

>> 全部親からそう基盤をね、

>> 自盤とあの引き継いで結局そういう 2世、3 世議員がまた誕生してくってこれ何も関係じゃないかって話になっちゃうわけですね。 だからやっぱりその変わった感を出すとすると、まあ高橋さんとかっちゅう話にもなってくるんだけど、 1 つの懸念はやっぱり右すぎるってことだと思です。

>> だから時代にはぴったりなんだけど、その時代に芸合行しちゃっていいのかってらっしゃる。 で、今回やっぱり自民党が負けた理由の 1 つとしては、あの、昨のその自民党の保守職がどんどん薄まっていってすごく中道寄りになってきてるってことですよね。

[音楽] >> うん。ま、別に中、あの、政権担当の、え 、党が中道で何が悪いっていう議論 もちろんあるわけですが、ただやっぱり その これまで自民党を支えたっていうか指示し てきた人ってのはやはりそのむしろ公衆の 部分にね、あの期待してた部分があるん ですが、それがだんだんその大まり中道 よりでかつポピュリズムよりでみたいな話 の自民党 から表が賛成党に流れたわけですよね。 自民が保守保守職を失ったが故えにだと するとそれもう1回取り戻すんだつって そういう目的で右寄りの高一さんみたいな のだとこれは自民党は逆にやばいよね。 だ、賛成党に流れた、ま、極論すると右寄りの表を取るためにもっと右、もっと右っていうかみたいな人をポンと持ってきちゃってもう 1 回そういう表を地味に持ってくるんだみたいなことってそれはちょっと違うだろうっていう話もあって、え、ちょっとね、難しいですね。うん。誰がいいのかって、ま、ただマーケット的には高いさだと思います。

>> ありがとうございます。 あとはですね、頂いてる質問、やっぱり この日経平均4万円が維持できるかどうか っていうことについての質問も結構あり ますね。4万円根が固めするには何が必要 だと思いますか?ですとか、ま、その最近 やっぱ決算発表を受けて結構現役とか過法 修正など相ついでいて また次の決算出てくるまではこう日経平均 4万円前後あたりでね現状レベル維持なの かどうなんでしょうかっていうような ご質問来ております。やっぱり今その最後 から順番に言えば企業業績があんまり カばしくないわけですよね。足元の決算 発表で そんなには多くないんですけどやっぱり 過法修正の方が多いんですよ、学的に。な ので、あ、だから日経平均のいい予想ペ スってこうすごく下がっちゃってきてる わけですね、全然。てことは業績の見通し がもうのモメンタムが業績のモメンタムは 下向いてるわけです。これだけでも基本的 には株価上がんないんですよね。ベースと して。それなのに結構その 完成交渉でふわっていって打血でふわっと いった部分がなかなか体育時間がなくて 下がんなかったのもさすがにその行き過ぎ だと思ってね下がってきて今日ようやく ドスンと来た。あの完成交渉打血で上に 離れた分全部吐き出しましたから。ま、 これであのだ言ってこいなわけですよ。 でもそれよりはファンダメンタルスってまだ下なんですよ。だから完成交渉で 1回上ぐれた分を長心してなお 4万円っていうこれある意味上的で

>> 本来は何もなかったらですよ。

[音楽] >> もっとその強だけ反映してたらもう特に 3万8000 円ぐらいまで下がってなきゃおかしいわけなんですがなので、ま、その績が悪いってことが 1つ。ただそれと同時に日銀が利上げ姿勢 を急かないというこの間だの表面あれを まずキープするってのは1つですよね。で 、国内の金利に上昇圧力をかけない従って 、え、今円高にあんま来てないとね。も 150円まで突っかけた分がちょっと円中 にこういう時計ショックで戻っただけで 結局147円台なんで147円とか 148円なんてのはまだ全然エスなので上 だとでこういうところで支え るってことですよね。日銀が利益が急が ない。え、日本の金利に上昇圧力がこれ 以上かからない。ま、そういうこともあり ながらあって、え、9月に利下げが見込ま れるアメリカの金利ももうそんな上がん ないので、それでもドルがあの円高になら れ、ま、この条件が揃うとですね、あの 日経験4万円は維持できるかなとは思い ます。業績の悪さを金面、川面で支え るってことですね。 ありがとうございます。そうですね、 ま、今日はそういった雇用統計政治、この 2経歴4万円この辺りのご質問が多かった のである程度取り上げられたかなと思って おります。もちろんあの中には個別のね 銘柄とかセクターについてご質問いただい ている方もいらっしゃいますけども、これ はまた別の機会にと思っております。 りました。ありがとうございました。 さて皆さんこまでご視聴いただき今日も 大変 終了後にアンケート画面が表示されますの でアンケートへのご協力をどうぞよろしく お願いいたします。YouTubeでご 視聴の方は動画下の説明欄にアンケートの URLを掲載しておりますのでクリック いただきご回答ください。回答は9時45 分頃で締め切らせていただきます。恐れ いりますがご了承のほどお願い申し上げ ます。そして来週8月11日のマンデー ナイトライブはお休みとなります。次回は 8月18日を予定しております。是非また ですね、8月18日にお会いしましょう。 ひ樹さん今日はありがとうございました。 どうもありがとうございました。皆 様ご視聴いただきありがとうございました 。失礼いたします。