Transcription
Он начинал как водитель грузовика-экспедитора. Сегодня он управляет восемью десятыми миллиарда долларов и заставляет такие компании стоимостью в миллиарды долларов, как Disney, Procter & Gamble и Unilever, менять стратегию или столкнуться с очень публичной борьбой. Нельсон Пельтц — один из самых агрессивных инвестор-активистов в мире. Он покупает, получает место за столом и продвигает свои идеи. И сегодня я открываю его чрезвычайно концентрированный портфель американских акций, всего восемь позиций, чтобы понять, на что он делает ставку прямо сейчас. >> [музыка] >> Давайте начнем с самого низа, GE Healthcare Technologies. Это, по сути, погрешность округления, 0,01% [музыка] портфеля, стоимостью всего 287 852 доллара. В прошлом квартале он получил 162 доллара дивидендов, а стоимость упала на 43 000 долларов. Изменений по этой позиции нет. Если посмотреть на историю инвестиций, все кажется довольно ясным. Он владел General Electric, и в 2023 году эта компания была разделена на три разные компании. Одной из них была GE Healthcare Technologies. Так он получил акции. Но, как мы видим, через полтора года он продал почти все. Похоже, Пельтц решил, что это не тот бизнес, в котором он хочет оставаться. Он получил свою прибыль и двинулся дальше. Единственный вопрос — почему он вообще оставил эту очень маленькую позицию. Но официального заявления от него, объясняющего это, нет. Его седьмая по величине позиция — это бренд [музыка] совершенно новый. Он купил 241 000 акций примерно по 14,95 доллара. Это явно только начало. Magnum ice cream, да, этот бренд мороженого, стал независимой публично торгуемой компанией после выделения из Unilever. И это очень важно здесь, потому что Нельсон Пельтц годами боролся с Unilever. Он настойчиво добивался стратегических изменений, включая разделение компании или выделение низкоэффективных подразделений. И теперь одно из этих подразделений, не обязательно низкоэффективное, торгуется как самостоятельная акция, и Пельтц покупает. Пока это крошечная позиция, но за ней интересно наблюдать. Он знает бизнес. Он знает его историю, и он явно видит что-то стоящее того, чтобы следить за этим. Его шестая по величине позиция — Invesco, управляющая активами компания. [музыка] Она составляет 1,87% портфеля, стоимостью 72 миллиона долларов. В прошлом квартале он получил более 600 000 долларов дивидендов, а стоимость упала на 5,9 миллиона. И поскольку он недавно не продавал никаких акций, это было связано только с падением цены. А история инвестиций здесь рассказывает увлекательную историю. Пельтц купил свои первые акции во втором квартале 2020 года примерно по 10 долларов. В следующем квартале он удвоил их, а еще больше добавил в первом квартале 2022 года, когда цена достигла 25 долларов. И это был худший возможный момент для покупки. Цена продолжала падать более полугода. Он сократил ее, когда акции стоили 16,40 доллара, и продолжал продавать их в течение многих лет. И, скорее всего, он не потерял никаких денег на этой инвестиции, но это определенно не было огромным успехом. Важно отметить, что он получал неплохие дивиденды на протяжении всех этих лет. Но на данный момент Invesco — очень маленькая позиция для него. Это похоже на медленный выход из тезиса, который не оправдался так, как он ожидал. Wendy's составляет 5,48% портфеля стоимостью 211 миллионов долларов. В прошлом квартале он получил 4,2 миллиона долларов дивидендов, а стоимость упала почти на 42 миллиона долларов. И в прошлом квартале он был отмечен как покупатель, хотя изменение доли было указано как 0,0%, что означает, что увеличение было очень небольшим. В первом квартале 2015 года Пельтц владел почти 65 миллионами акций, когда цена составляла около 11 долларов. Он немного сократил ее к третьему кварталу 2015 года, а затем просто держал ее много лет. Только когда цена пересекла 17 долларов, он начал медленно продавать. И это выглядело очень хорошо до третьего квартала 2023 года, когда он решил купить еще акций примерно по 20,40 доллара. И с того дня акции постоянно падают. Он не находится в положении, когда ему нужно продавать, поэтому он просто держится, надеясь, что тенденция в конечном итоге изменится. Но к концу первого квартала 2026 года цена составляла всего 6,95 доллара. Так что он определенно в минусе. Но посмотрите, как квартальные дивидендные выплаты выросли с примерно 2 миллионов в квартал в первые годы до 8 миллионов на пике. И даже несмотря на то, что дивиденды были сокращены, он по-прежнему получает более 4 миллионов долларов каждый квартал от позиции, которую он держит более 10 лет. Прежде чем мы продолжим, если вы смотрели это видео и думали: «Я хочу копнуть глубже. Я хочу узнать больше об этих компаниях и других элитных инвесторах». Теперь вы можете. Stock Investing Academy предлагает полный месяц премиум-доступа совершенно бесплатно. Портфели элитных инвесторов, интерактивные панели компаний, калькуляторы оценки и инструменты сравнения акций. Большинство платформ утопают вас в данных. Больше метрик, больше коэффициентов, больше цифр. И единственное, ради чего вы пришли, — четкое представление о том, стоит ли владеть акцией, — теряется под всем этим. Мы выбрали противоположный подход. Каждый инструмент на платформе существует по одной причине: показать вам, что важно. Вы получаете все, что вам нужно, и ничего лишнего. Ссылка в описании, и помните, первый месяц за наш счет. А теперь вернемся к портфелю. >> [музыка] >> Позиция четыре — Ferguson Enterprises, компания по дистрибуции сантехники [музыка] и систем отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха. Она составляет 6,57% портфеля стоимостью 253 миллиона долларов. В прошлом квартале он получил почти 1 миллион долларов дивидендов, а стоимость выросла на 11,5 миллиона долларов. И он просто держит эту позицию. Они поставляют трубы, клапаны, фитинги — своего рода инфраструктурные продукты, которые обеспечивают работу зданий. Не захватывающе, но очень стабильно. История инвестиций показывает, что он начал покупать в 2021 году и сразу же получил огромные дивиденды в размере 33 миллионов долларов. Цена тогда составляла около 120 долларов. Он продал часть акций в четвертом квартале 2021 года, когда цена составляла около 177 долларов. И когда она снова упала до 110, он добавил более 1 миллиона акций. И с тех пор он сокращает эту позицию по мере роста цены. К концу первого квартала 2026 года она составляла около 233 долларов. Так что это очень хорошая инвестиция, подкрепленная хорошим объемом дивидендов на протяжении многих лет. >> [музыка] >> Теперь мы переходим к призовым местам, и третье место занимает Solventum. Она составляет почти 14% портфеля стоимостью 537 миллионов долларов. долларов. В прошлом квартале дивиденды не выплачивались, а стоимость упала на 114 миллионов долларов. Также в прошлом квартале по этой позиции не было никаких изменений. Solventum — это медицинская компания, выделенная из 3M в 2024 году. Она специализируется на медицинских решениях, стоматологической продукции и системах медицинской информации. Он впервые появился как акционер во втором квартале 2024 года, вскоре после выделения. Он купил около 5 миллионов акций по 52 доллара и продолжал добавлять их до четвертого квартала 2024 года. С тех пор он, по сути, просто держит акции. Только в четвертом квартале 2025 года, когда цена достигла почти 80 долларов, он немного сократил ее. Опять же, здесь прослеживается четкий паттерн. Пельтц и выделения. Он понимает, что происходит, когда крупный конгломерат разделяется. Новая самостоятельная компания часто игнорируется, недооценивается и неправильно понимается. И это создает возможность. Теперь мы в топ-два, и здесь настоящие деньги. GE Aerospace составляет 29,63% портфеля, стоимостью 1,14 миллиарда долларов. В прошлом квартале он получил 1,9 миллиона долларов дивидендов, и никаких изменений по этой позиции он не вносил. GE Aerospace — это бизнес по производству реактивных двигателей, возникший в результате разделения General Electric, одной из самых сложных реструктуризаций конгломератов в американской истории. Именно так он получил акции GE Healthcare, о которых мы говорили ранее. Наибольшее количество акций он владел в третьем квартале 2015 года, когда компания была совершенно другим бизнесом. Он держал около 8 миллионов акций до 2020 года, получал огромные дивиденды в первые годы, а затем наблюдал, как эти дивиденды фактически исчезли по мере реструктуризации компании. И, наконец, в третьем квартале 2020 года он решил, что нет смысла держать всю позицию, и продал, по сути, половину. Цена почти не менялась до разделения компании, которое официально завершилось в апреле 2024 года. С того момента акции почти удвоились. Пельтц сохранил акции, что было отличным решением, и мы можем видеть, что дивиденды также снова растут. Реактивные двигатели — это один из тех бизнесов, где ров очень глубокий. Вы не просто строите реактивный двигатель. Это требует десятилетий инженерии, сертификации и доверия. А послепродажное обслуживание, запчасти и услуги, которые поддерживают работу этих двигателей, — это невероятно устойчивый поток доходов. >> [музыка] >> И самая большая позиция из всех — Janus Henderson Group, 42,41% стоимостью 1,64 миллиарда долларов. дивидендов в прошлом квартале, а стоимость выросла на 121 миллион долларов. При этом он не вносил никаких изменений в эту позицию. Janus Henderson — это управляющая активами компания. Она управляет деньгами для институциональных и розничных инвесторов по всему миру. Если посмотреть на историю инвестиций, Пельтц начал покупать ее во втором квартале 2020 года примерно по 21 доллару за акцию. Он продолжал стабильно добавлять их до первого квартала 2022 года. И мы видим, что после этой покупки цена значительно упала. Но Пельтц не продал. Фактически, он не вносил никаких изменений в эту позицию последние 4 года. И эта приверженность окупается. Цена на конец первого квартала 2026 года составляла более 51 доллара. Это очень хороший результат, особенно учитывая, что он получал огромные дивиденды каждый квартал. Но это еще не конец истории. Это, по сути, начало. Мы видим, что они приостановили свои регулярные квартальные дивиденды. Причина на самом деле очень проста. В конце января 2026 года Janus Henderson объявила о своем приобретении. И покупателем является инвестиционная группа во главе с Trian Fund Management. Так что Нельсон Пельтц здесь не просто акционер. Он покупает всю компанию. План состоит в том, чтобы сделать ее частной и ускорить ее рост. Теперь давайте посмотрим шире и подумаем, что на самом деле говорит нам этот портфель. Посмотрите на паттерн. Solventum выделена из 3M. GE Aerospace и GE Healthcare выделены из General Electric. Magnum ice cream выделена из Unilever. И он не просто ждет, пока произойдут выделения. В некоторых случаях он помогал их создавать, а затем покупал, пока рынок еще пытался понять, чего стоят эти новые компании. >> [музыка] >> Он определенно не прыгает туда-сюда по акциям. Wendy's более 10 лет. [музыка] GE начал покупать ее в 2015 году. Janus Henderson держит с 2020 года. Это не трейдер. Это инвестор, который определяет тезис, иногда помогает продвигать его изнутри, а затем держит, пока рынок не догонит. Он постоянно сокращал Ferguson и Invesco. Он продал почти все GE Healthcare. То, что осталось, — это портфель, который становится более сфокусированным с каждым кварталом, при этом Janus Henderson и GE Aerospace составляют более 70% его портфеля в США.