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一個霍爾木茲海峽，可以隔山打牛，再打老虎。明明中期大選還有半年，為什麼特朗普還要在這個時候出手？一個已經死了的政權，為什麼還要多打幾個星期？Drill Baby Drill，關稅戰，委內瑞拉，伊朗。看起來一點關係都沒有的事件，原來是可以連成一線。特朗普的一舉一動，是不是完全無路可捉？還是其實他想做的事，一早就告訴了你聽？
今集施追擊，我們會代入特朗普的視角，和大家拆解他心目中Make America Great Again的真正藍圖。
第一，他由第一任期到現在的每一步，背後可能是一條隱藏的邏輯線。
第二，霍爾木茲海峽怎樣成為夾爆亞洲製造業的工具？數據又支不支持到這個論點？
第三，中期大選壓力下，特朗普究竟是會繼續走他的高壓路線，還是最終都是TACO收場？
每個星期施追擊，會和大家緊貼市場走勢，用我20年資產管理加基金經理的實戰思維，拆到你聽得明，用得著。不想錯過任何分析的話，立刻按個訂閱鍵，Like和Share。今集內容超級豐富，記得記得看到最後。
在我拆解特朗普的每一步之前，一定要和大家講清楚，今集完全，是完全嘗試代入特朗普的視角，去看一下一年零四個月，他所做的每一件事的背後原因和目標究竟是甚麼。並不代表你是「侵粉」或者「反侵」，純粹給大家多個角度，去看這次美伊戰爭的Big Picture。
至於為甚麼會無故開戰？相信有部分觀眾會覺得，特朗普都開聲說了，打伊朗不就是因為核威脅，沒甚麼好談的。那也是的，一個極端主義的國家，如果真的搞得成核武的話，對於全世界來說都真的挺危險的。但是南韓上面那個國家，不是應該更危險嗎？不是說核這個原因不重要，只是我們有幾個問題彈出來。
為什麼在他第一任期，就已經下令要殺死伊朗革命衛隊的指揮官蘇萊曼尼？當時伊朗的核活動，還受到國際原子能機構的監控的，明顯沒今天這麼嚴重。還有，為什麼一回來，就要搞個Drill Baby Drill？一月突然吃掉委內瑞拉，又是為了甚麼？明明伊朗的領導層和軍隊，都被他打到四腳朝天，他自己說的，不是我說的，伊朗的海軍已不復存在，領導這個恐怖政權的人如今已經死亡，還要打多兩個星期？究竟是打不贏，還是特意拖長來打？特朗普真的不理油價，不理中期大選嗎？
這裡每一件事拆開來看，都完全不make sense的。但是我們將他過去的每一個事件串起來看，就可能會看到整個藍圖了。
第一步，在上一個任期，特朗普已經幹掉了伊朗革命衛隊的指揮官蘇萊曼尼了。一個可以調動全區兵力的影子司令，還是他們fans的民族英雄和不敗戰神。很多人當時以為是報復行動，但是今天回看，是不是更像是試探伊朗的底線？順便和伊朗的首領講一聲，我知道你在哪，光天化日我都夠膽動手的，小心看路。
第二步，Drill Baby Drill。第二任期的第一日，特朗普就簽完行政命令，開行turbo擴大美國石油和天然氣生產。他不信環保，所以就狂用石油，反正他一路都是這樣說的。但是我們轉一個角度來想一下先，如果你要打一場能源戰爭，是不是要先搞定自己，有後勤的補給？
第三步，去年4月的關稅戰。基本上收得關稅的地方，都變成了他的目標了。當時就說想搞好那個貿易逆差，你們這些國家賺美國錢，賺得太爽了，可以，我收回你錢當沒數了。但是今天回看這件事，原來是可能和霍爾木茲海峽，聯手夾擊整個亞洲。至於為甚麼，下部分再和大家慢慢去看。
第四步，吃掉委內瑞拉。2026年1月，特朗普喜歡突襲，我想現在應該沒甚麼人不知道了。而今年1月快閃捉了委內瑞拉的總統，背後做些甚麼上集都說過了，大家應該都看到了。我要拿走全世界第一的已探明石油，做全世界最大的莊家。這個很可能就是為什麼，在美國出兵伊朗之前，一定一定要先解決了委內瑞拉的主因了。明白了那個因由的話，其實整條線倒過來想，去預測他將會走甚麼做甚麼，都有機會。
正正就是去年10月底的時候，我在升級版講到，為什麼在明年一開始的時候，就很大機會會搞伊朗了。特朗普那邊，可能會對一些不友好的國家，譬如你說的伊朗，他可能會繼續做一些軍事演習，譴責等等的。所以地緣政治會令到石油的價格，可能會比較波動少少，或者趨向上升的。有這樣的事件炒作的話，美國的本身的供應，那麼石油大把，那麼其他的就是這些minerals，或者上游的成本，可能真的會有多少少壓力。大家有升級版可以回看當時那個升級版內容，其實和今天想說的東西，都是一模一樣的。
因為一旦美國拿著委內瑞拉這張底牌，加上他本土的產量，他手上面的石油資源，應該是多過任何一個主權國家。還沒算美國得差不多2%石油，是要經過霍爾木茲海峽的。拿著最大的石油儲備，再加上只有少許的石油，會經霍爾木茲海峽，你又覺得是不是這麼巧？整件事，你覺得美國佬會痛些，還是其他依賴中東油的國家？
第五步，打伊朗。2026年3月，政權推翻了，領袖殺死了，連核設施都炸爆了。照道理都應該任務完成了，可以撤兵了。但是特朗普的公開發言，是和大家說，他要打多幾個星期，甚至不理會霍爾木茲能否重開。當然，他不care，都要維持這場未完的戰事。那麼為甚麼？因為這場仗真正的target，可能從來不只是伊朗一個。
大家想像一下這個畫面先。左手就拿著委內瑞拉，這個全球最大油庫。右手就按著霍爾木茲海峽，這個全球能源水喉的開關掣。而腳下就望著他的對手，好像是亞洲製造業，歐洲工業。因為油價飛升，工廠開不了工，物價分分鐘暴漲。而他們全部在掙扎著。那麼我又再問大家一次，究竟整場仗是單純的戰爭，定是一場人類歷史上最大規模的能源勒索？而重點是，再持續下去的話，哪個地方是最快GG的？
接下來這部分有推理有假設，但是都有數據backup的，大家自行斟酌服用了。那麼在沒說特朗普想隔山打哪隻老虎之前，這裏說一個地理concept先，等大家知道為什麼一個海峽仔都這麼重要。
霍爾木茲海峽，是波斯灣通往印度洋的唯一水路。最窄的地方只有33公里闊，即是我用對腳都能夠跑完的闊度。每日有大約五分之一的石油，是經這條這麼窄的海峽運去世界各地的。但是這20%石油，不是平均分配去全球的。主要目的地是哪裡？八成以上都是去亞洲的。也就是說，霍爾木茲一封了，最痛的絕對不是美國佬，而是亞洲這個全球最大的製造業基地。中國、日本、韓國、台灣、印度、越南，還有無限多地方，每一個都是全球供應鏈的心臟。
如果你是特朗普，你又想製造業回流美國，你會怎麼做？都和大家討論過這個問題，美國佬搞好自己產品，就不用這麼多法案，沒錯。要不就是要他自己的生產線，搞到平靚正，人家自然會選你，用不著那麼多關稅戰。但這件事的可能性有多大？要不令到對家的製造業，變得又不安全又不穩定，不再是一個靠得住的option。這樣就行了。這些都是人性來的。譬如我二仔偷偷地去打機，那麼我說，喂，怎麼偷偷地打機？還要不做功課？我希望就是說，Sorry，我現在去做功課。但為人父母的，你估到我兒子答什麼？大佬都偷吃朱古力。最簡單不是improve自己，就是貶低他人。這樣就搞定所有事。
所以去年關稅戰，就是第一擊，直接令到亞洲出口的產品貴了。今年靠打仗令霍爾木茲不能重開，是第二擊。靠中東石油開飯的亞洲，生產成本隨時暴升。左邊打一拳，右邊伸一腳，就是特朗普眼中的double hit。
但是最危險的是，聽清楚，他竟然是說霍爾木茲海峽可以關，但是場仗是可以完的。也就是說，就算特朗普最後和伊朗握手親嘴談好數了，海峽重開，市場穩定也好，亞洲各國終於知道一件事實了，條海峽是說封就封的。特朗普還說就算重開，都是由美國決定。霍爾木茲海峽的通行費，這個可能不是一個暫時的威脅，而是一個永久改變了地緣政治的現實。
亞洲這麼多國家，現在只剩下兩個options。一就是接受這個現實，去和美國傾deal。二就是拿國家的經濟當籌碼，繼續賭霍爾木茲海峽不會再封。
如果我們再推多一步，那些想投資落亞洲國家，又會不會停一停想一想？再如果那些錢不投落亞洲，還有哪些地方是最安全，可以真正落腳的？而特朗普都開到聲了，叫大家可以排隊拿籌了，買美國的石油。聽到這裏，不知整條故事線推出來，又make不make sense？
喂，故事聽到挺合理，但是我還沒看到數據。好，現在就看數據，坐好了。
首先是亞洲各國的中東石油依賴程度。先說日本，幾乎九成的石油，是靠中東佬。韓國都好不到哪裡去，七成都是靠中東油。中國就好些，大概有四成以上。印度都是超過六成的。而東南亞大部分地方，都是看著霍爾木茲開飯的。所以他一封死那一天，這班人的石油水喉，就收得七七八八。他們不儲定油？儲就實有儲定的，問題是夠不夠？中國大概有120至200日的戰略儲備。日本就有250日，是裡面最多那個。韓國就有200日。驟眼看OK，最少都有半年貨仔。
但是如果我們看印度，就得10日。菲律賓就因為能源危機，進入了緊急狀態。巴基斯坦直接要些人四天工作，不要做這麼多事。而前面那些好像很疊水國家，其實都不是沒甚麼怕的。因為那幾百日戰略儲備，是靜態儲備的數字，不是可用多久的數字。就好像個水箱裝滿了，但你不知個水喉幾粗，出水有幾快。10日的水可能兩日就用完。韓國就是最好例子，拿著200日儲備，但是他們的分析師就說，分分鐘得兩個月貨仔，都未必捱到。因為都沒計好像石化產品出口等等的其他用途。
其他依賴著霍爾木茲海峽運油的亞洲地區，又是不是真的頂到這麼久？交回給大家判斷。
說完亞洲的痛點，我們再看一下美國那邊。在特朗普搞了這麼多壇大龍鳳之後，有沒有著數先？第一，ISM製造業新訂單指數是上升的。雖然同2022年高位是有段距離，但起碼美國本土的製造業需求，是慢慢增加著的。第二，建築業的就業數據，在美國非農就業數據裡面，少數是逆市上升著的。也就是說，可能是現在已經有工人在美國起東西，沒了這些數字，原本掙扎著的就業數據，可能跌到一仆一碌。第三，還有外國直接的投資，依然是全世界top one，最多投資上去的地方。雖然現在是沒證據prove到，這些是直接在亞洲製造業回來的錢，在這次混亂過後，會不會有多些的國家考慮去美國避險？可能對特朗普來講，談到deal都是贏的。
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最後一部分，我們找回剩下的兩塊拼圖，應該就可以看到特朗普心裡面的幅畫。就在上個星期，特朗普就拍片勁讚整個中東，說他們是今場仗最好的幫手。我要感謝我們在中東的盟友，以色列、沙特阿拉伯、卡塔爾、阿聯酋、科威特，以及巴林，他們表現出色，而我們不會讓他們受到傷害或遭遇失敗，不論以任何形式。不似歐洲那班豬隊友。裡面最關鍵的，就是之前我們提過的，夾在中美兩邊的牆頭草沙特，這個全球最大的石油出口國，在今次美伊大戰當中，有機會表明了心跡，站在美國這邊沒選到中國。也就是說，就算霍爾木茲短暫重開，亞洲國家想買石油，都要通過一個親美的中東秩序，和美國做生意。
如果我們再回到之前說的Drill Baby Drill，委內瑞拉，伊朗，沙特，是不是全部都指向一件事？石油。如果真的是這樣都給美國佬控制到全世界絕大部分石油的話，又代表甚麼？日本和韓國一早就已經識看風險，好早就開始和美國談能源協議，簽了一系列買美債、天然氣的deal。這些未必是純粹商業決定，而可能是能源安全焦慮底下，被人按著脖子，都沒得不簽的政治讓步。
而下一個最大目標了，就是印度。一來能源高度依賴進口，現在還是全球製造業轉移的第二首選。今次海峽關一關，不夠油用的印度，可以怎樣玩這game？亞洲製造業不回中國，去印度這個option，還是不是穩陣？特朗普是不是就逼印度佬和他們談deal？
好了，有齊線索了，我們可以將這條邏輯線串回一起。控制了委內瑞拉、伊朗的石油，再處理好沙特，全球石油的定價話語權，就落回美國佬手裡。也就是說，石油美元的根基，他心目中就是想石油來維持美元的霸權。而按著霍爾木茲海峽這條喉嚨，就等於控制了亞洲製造業的命脈。控制了製造業，就等於連全球供應鏈的走向，都在他手掌裡。這場這麼大的龍鳳，真正的目的可能不是打一場的仗，而是要改變整個地緣政治的格局，令所有人的唯一選擇，就是和美國佬做生意。
重點是，這個看來天馬行空，但是又天衣無縫的大計，究竟是不是真的可以照著特朗普的如意算盤去行到底？中期大選是2026年11月，現在就已經是4月。記住特朗普的民意，去到近四屆總統裡面的新低。剩下7個月裡面，特朗普怎樣去拿回選票？可能他會說，我帶了很多投資回來，亞洲地區已經完蛋了，製造業回來了，我成功Make America Great Again，投我。
最大的問題就是，美國選民現在最care的，不是伊朗，不是中國，而是他那個荷包有沒有錢。如果場仗真的要打下去，6月及7月都沒搞定的話，石油就keep住在100元樓上，那麼個個到時都喊Expensive petroleum。到了8月至9月，如果CPI還是不跌的話，就算特朗普講到口水乾，或者幾巴閉都好，選民到時都不會信的。現在他民調已經搞成這樣了，還有多少時間給他TACO？中期大選贏不了，接下來那兩年又怎樣算？這些問題應該就是他整盤棋的最大變數。
今集我們就代入了特朗普視角，由刺殺蘇萊曼尼，到Drill Baby Drill，再由關稅戰，委內瑞拉，伊朗，到封死整個海峽的每一步，推演出他想怎樣令到美國再次偉大，就是控制石油，控制運輸，從而控制貨幣，控制供應鏈。整套東西是一個用了10年佈局的地緣戰略。成不成功，就是看中期大選，這個就是殺到埋身最大的deadline。
當然特朗普是不是真的這樣想，我們都沒和他談過。但是有一樣東西現在已經知了，就是亞洲的能源安全焦慮，不會因為場仗打完而消失的。而這個焦慮，究竟會令到那些錢和供應鏈去到哪裡，這個應該是我們作為投資者，要想的下個問題。有興趣的，我們可以拍多集分析，和大家接下來這一兩集拆解完它。
如果喜歡我們的分析的話，留言告訴我們，你怎樣看？你又覺得特朗普是真是有藍圖，定是你依然覺得他亂打的？
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