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Sigma Lithium 今日宣布，其位于巴西米纳斯吉拉斯的重点项目已恢复采矿活动。[音乐] >> 您认为需要多长时间才能达到稳定生产？ >> 欢迎回到 Rocktock Channel。今天是 2 月 2 日星期一，我们今天再次采访 Sigma Lithium 的首席执行官 Anna Cabral。Sigma Lithium 今日宣布，其位于巴西米纳斯杜拉斯的重点项目已恢复采矿活动。Sigma 在多伦多证券交易所和纳斯达克上市，股票代码均为 SGML，市值约为 12 亿美元。出于披露目的，RK Equity 也是其战略顾问，并持有 Sigma 的股权，但我们不是财务顾问，本视频中的任何内容都不应被视为投资建议。请自行进行研究并阅读本视频末尾的免责声明。此外，在本次采访中，Anna 可能会发表前瞻性声明，观众应参考 Sigma Lithium 关于前瞻性信息的完整警示性说明，其中包含本视频末尾和节目说明中重要的假设和风险因素。在我们开始之前，我们要感谢我们的赞助商。Lithium Royalty Corp 和 USCF Investments。Lithium Royalty Corp 持有 Sigma 的特许权使用费，并于 12 月同意被总部位于加拿大圣约翰斯的多元化特许权使用费公司 Altus Minerals 收购。Altius 寻求通过多元化的特许权使用费资产组合创造价值。LRC 还收购了 Ganfang Lithium 在非洲 Gulamina 项目的 1.5% 总收入特许权使用费。USCF Investments 近 20 年来一直是商品 ETF 的先驱。他们的 15 只基金包括单一商品敞口、SDCI 的广泛多元化以及 ZB（电池金属）和 USG（黄金加收益）等主题策略。如需了解更多信息，请观看我们与首席执行官 John Love 在 Rockstock Channel 上的首期节目，或访问 uscfinvestments.com。好了，欢迎回来，Anna。Matt Fernley 在这里，他将主导提问。好的，Anna，很高兴见到你。好久不见了。嗯，[笑声] >> 所以，呃，是的，过去几天有好消息。呃，您已重新部署到现场，并宣布已恢复生产。您认为需要多长时间才能达到稳定生产？ >> 大约三个月。通常是一个季度。我们现在一月份开始。所以，我们可能会在二月、三月，到四月底达到稳定状态。所以，这需要一个季度。 >> 好的。然后您是否可以在本季度晚些时候提供今年生产指导？ >> 是的，绝对。生产一个月后，我不仅能为 2026 年全年提供指导，还能提供未来 12 个月的指导。事实上，今天我们发布了一份新闻稿，其中我们提供了关于一旦我们达到稳定状态，基于我们自己将保持不变的历史产量，现金流将是什么样子的说明性指导。所以，我们选择了年化的最低历史产量，即 220,000 吨。我们选择了年化的最高历史产量，即 270,000 吨，并展示了这一范围。当您查看当前价格水平和该指导时，您会发现这对我们来说几乎没有区别，因为我们的利润率非常高。所以，Sigma 的产量是关键。但一旦我们开始生产，由于我们的利润率非常高，我们在任何价格水平上都能产生巨大的现金流。所以，我们展示了从每吨 1,000 美元到 1,800 美元的价格。我们产生的现金流范围是多少？最低点是 220,000 吨，现金流为 8000 万美元，最高点是 270,000 吨，现金流为 2.9 亿美元。所以，这家公司在当前价格水平上可以产生大量的现金。一旦我们开始生产，基本上就是过剩回报。我们覆盖了所有成本，其余的都是过剩回报。而且我们的所有成本都非常低。 >> 所有成本在此表中为 599 美元。 >> 是的。这是基于 CFR 中国的价格。 >> 是的。包括一切。所以，这也包括利息。所以，当我们说所有成本时，就是我们运营所需的所有美元。所以，我们加上利息，加上特许权使用费，加上到港运输，加上 SGNA。所有剥离成本都在那里，即运营成本。所以，这是所有成本，所有现金。这只是展示了 Sigma Lithium 在价格达到 1,000 美元后产生现金的能力。基本上，现金流处于可观的水平。年化产量为 220,000 吨时为 8000 万美元，这是我们自开始运营以来三年的最低历史产量。 >> 好的。您最近还宣布出售了另外 100,000 吨精矿。 >> 是的。不，绝对。在没有高品位的情况下，精矿对我们来说是一项非常好的业务，因为精矿纯度很高，而且考虑到它们没有额外的成本，因为它们是我们干堆作业的结果，所以它们获得了非常好的价格。所以，第一次销售价格为 140 美元，第二次销售价格也为 140 美元。由于市场发生了变化，我们最终提高了第一次销售的价格。所以在当前非常积极的价格环境中，精矿是一项很棒的业务，因为与之相关的唯一成本是运输。所以，在港口，只是收入减去运费减去港口处理费（最低），在布兰特是港口处理费减去卡车运输费。所以，这项业务产生的利润率即使在工厂也约为每吨 50 美元。而在港口则高得多。所以，这项业务对我们来说非常有利。 >> 能否提醒我一下材料的品位是多少？ >> 材料的品位在 1% 到 1.1% 到 1.2% 之间，具体取决于我们生产时的运营阶段。所以，这前 200,000 吨是我们称之为最旧的材料，因此是最高品位的材料，因为它们来自工厂回收率不如目前 70% 的时候。这些材料生产于 2024 年、2023 年底和 2024 年初。我想说的是，这不是我们第一次销售高纯度精矿。我们在 23 年与第一次装运一起销售了它们，并在 24 年 12 月销售了。但一旦市场在 2024 年崩溃，由于物理供应过剩，这种产品的市场也陷入停滞，我们开始积累那些库存，这些库存的成本为零。所以，它们甚至没有被估价，因为它们本质上是副产品。它是尾矿，对吧？但里面有东西。所以，随着市场在第四季度，特别是在十二月、一月突然复苏，出现了对实物的抢购，这种材料变得非常抢手。所以，我们收到了订单，今天我们的订单簿高达 500,000 吨。现在只是将材料运往港口的问题，以便能够完成这些销售。所以，一旦运到港口，我们就定价，然后完成销售。 >> 所以，这有点类似于 DSO 材料，除了它更细。是的，>> 您提出的观点非常好。不幸的是，我们必须根据 DSO 价格表来定价，因为这是材料的品位，但对客户来说，这是一种更好的材料，因为简而言之，这是预先破碎的 DSO。所以，如果客户有浮选厂，这种材料可以直接进入破碎机，无需破碎成本。所以，这可以节省相当多的成本，具体取决于客户为能源支付多少费用，因为研磨成精矿成本很高。您正在研磨材料。所以，这是预先研磨的 DSO 高纯度，对吧？所以，Sigma 的材料具有低钾、低钠、低铁的特点，这是我们产品的特征。所以，回收率很高。我们的客户报告说，这种材料的回收率约为 60%，这对客户来说是个好消息，他们将其浓缩到 4% 左右。所以，他们可以以 4% 到 5% 的浓缩品价格出售。所以，我们的客户可以从中获利。所以，这最终是一个双赢的局面。所以，难怪我们在商业上取得了如此高的成功。 >> 太棒了。太棒了。能否问一下，在您关闭并不得不停止采矿之前，您在工厂的回收率是多少？这是否符合您的生产计划？ >> 是的，我们达到了 70% 的工厂回收率，这非常出色。我们最终的回收率比设计值还要好，因为我们已经将 DMS 绿色技术工厂完善到了一个非常高的水平。如果您还记得，在 24 年 12 月，我们通过生产 77,000 吨实现了年化 300,000 吨的产量，然后在整个 25 年，我们在第一季度、第二季度和第三季度的前两个月保持了 68,000 吨的节奏，直到我们终止了与承包商的关系，这将使我们达到相同的数字。所以，这是非常有节奏的。所以，工厂实际上是独一无二的，因为它在 DMS 工厂的回收技术水平方面。 >> 我认为这对于 DMS 来说是出色的回收率。您通常找不到回收率如此高的浮选厂。所以，这真的很好。显然，工厂是您产品中的一颗明珠。现在您正在转向业主运营采矿。我在您今天发布的新闻稿中看到，您基本上使用了恒定的运营成本。您是否有任何可能降低运营成本的可能性？ >> 这是我们的希望。我们不想操之过急，因为我们正在彻底改变我们的运营方式，对吧？所以，以前我们有一个采矿承包商，我们按吨向承包商付费，但当表现不佳时，我们就会亏损，工厂不得不弥补承包商的绩效不足，而我们在最初几年不得不忍受这种关系，然后出现了重大的安全问题，这就是我们划定的界限。如您所知，我们一切都以安全为重。我们保持了两年多的零事故记录。我们损失了时间，我们不想失去这一点，对吧？而且，正如您所知，考虑到围绕这家公司的所有虚假新闻，我们立即意识到，人们将谈论一些真实的新闻，因为在没有真实坏消息的情况下，人们会编造虚假新闻，对吧？所以，这是我们没有跨越的一条界限，这就是我们 Sigma 的本质。我们有这些不可谈判的原则。干堆是不可谈判的。无尾矿坝，环境方面的完美是不可谈判的。安全是不可谈判的。这就是社会影响不可谈判的。这就是让每个人都保持动力的原因，因为这就是这家公司的宗旨。因此，现在我们计划回到我们离开的地方。我的意思是，假设矿山正在爬升，我们将回到我们离开的地方，就成本而言。所以，这就是我们发布的内容。我们公布了相同的成本。但是的，现在我们控制了生产力，会有收益，因为没有更多的利润了，对吧？承包商的利润现在归我们了。 >> 太棒了。好的。我们来停止关注当下，谈谈未来。您能否多谈谈您的扩张计划？能否用数字来表示，以便人们能够理解正在发生什么以及它的时间表？ >> 嗯，扩张计划非常顺利，而且现在更加顺利，因为价格已经达到了应有的水平，对吧？我们暂停了扩张计划，并将资本支出重新导向了矿山，这是由于第二季度的定价环境造成的，我们对此非常清楚。我们不会在市场因价格波动和关税等逆风中增长。所以，现在基本上是恢复我们之前的扩张计划，我们已经取得了很大的进展。我认为大多数人没有意识到我们已经完成了土方工程。我们完成了土建工程。还有最后一个土建阶段需要完成，因为我们不想覆盖最后一层水泥。然后，我们在哪里暂停了？我们暂停了订购设备，这是资本支出账单的重要组成部分。所以，还有 8000 万美元的剩余资本支出，这基本上是订购设备，然后预付部分设备或支付押金。我们计划在达到稳定状态后恢复，这可能在本季度晚些时候。这就是我的计划。没有理由不这样做。价格在那里，市场在那里，需求前所未有。我们在几乎任何高于 850 美元的价格下成本都非常低，这是我们为稳定而计划的数字，以恢复第二阶段。然后，我们不得不，你知道，预见一个潜在的问题并启动采矿业务。所以，这出现了，我认为这是一个非常积极的发展，因为现在我们拥有这些业务，并且我们有灵活性来根据需要扩大规模，以满足第二阶段所需的节奏，因为工厂的节奏有点像高炉。我的意思是，您不能随意打开和关闭 DMS 并期望保持那些回收水平。这在技术上是不可行的。所以，我认为一切都实现了，尽管它似乎是一个非常扭曲的情节转折，但结果却更好，对吧？所以，我们将成为一家更强大的公司，拥有两个阶段，并且拥有采矿业务。 >> 是的。好的。关于扩张融资，您也提到了商品价格大幅上涨。按当前现货价计算，我认为约为每吨 1900 美元。您能否通过现金流偿还债务和进行扩张？ >> 是的，绝对。因为当时，我们与 BNDS 签订了贷款协议。它已经签署了，完成了。再也无法更确定了。然后，我们不得不提供银行担保，因为价格变得非常不稳定。我的意思是，当我们谈论波动性时，价格下跌了 50%，就在我们即将完成这些银行担保的时候。银行担保需要由巴西银行提供，而这一切对巴西来说都是新的。所以，他们对锂价格的信心非常小。所以，这让每个人都停了下来，也让我们停了下来，因为问题是，在这种波动性下，我们真的愿意继续吗？我的意思是，在 630 美元，请记住，五月份是 630 美元，我们停了下来，因为这几乎是我们的盈亏平衡价，对吧？所以，我认为那已经一去不复返了。而且我认为在这个阶段，客户希望支持我们提供抵押品，向银行提供担保，以便我们能够更快地为他们提供更多产品。所以，最终，客户支持了启动。矿山重启得到了客户的支持，同样的情况也发生在为 BNDS 开发银行贷款提供银行担保方面，我们预计今年也会发生。所以，一旦发生这种情况，我们就会订购设备，并且我们可以保持非常直接的组装，因为我们现在谈论的只是组装。这是一个完全获得许可的运营，设备提案已排好，资金已由该国开发银行签署，该国正全力将该国打造成关键矿产强国，而我们是巴西这一运动的火车头。所以，基本上一切都已就绪，现在市场也已就绪，这是缺失的一环，对吧？实际上非常就绪。 >> 非常就绪。好的，太棒了。我将把它交给 Howard。 >> Anna，在市场上，我猜您正从合同采矿转向业主运营，所以，谁在 Sigma 运营？是某个人吗？这个人有什么背景，以便那些可能想知道的人能够了解内部能力？ >> 是的。我们有 40 人组成的采矿团队。所以，我们从六人增加到 40 人。采矿部门非常完整。我们有地质学、岩土工程。有专业的几何学、专业的岩土工程。地质学也负责我们称之为短期钻探，它为地质模型提供信息，并为规划、矿山规划、采矿作业提供信息。所以，在技术主管之下有四个子部门，他现在是我们负责工厂和矿山的全面技术主管，因为他领导了矿山，这是我们在 2025 年经历的一个过程，因为采矿团队无法理解这个概念，即这更像是一个钢铁制造商而不是一个矿业公司，因为 DMS 需要，就像生存的需要一样，需要节奏。您每小时必须输送相同的量。所以，要么有库存，要么有持续的输送量。所以，将这两个团队联合在一个技术主管之下是关键。所以，40 多人，四个强大的部门，由一位技术主管领导。但更重要的是，当我们接管采矿业务时，我们依赖于设备供应商。所以，我们租用了一些设备，特别是较小的设备。然后，我们正在努力租赁大型设备，但目前我们也在租用一些设备。然后，像操作员这样的团队来自设备/人员供应商。有一位专业的爆破专家，一家全球爆破公司。所以，我们不进行爆破。所以，我们依赖于爆破承包商，以及负责爆破的钻探承包商，他们也负责短期和长期的地质钻探，为几何学提供信息。所以，基本上，有三个承包商，而不是两个。我们有一个采矿承包商和一个爆破承包商。现在我们有三个承包商进行钻探，用于爆破，这是短期和长期的地质勘探，用于品位控制，然后是地质学，然后我们在矿坑里有设备控制器，我们用自己的人员完全加强了团队。所以，采矿作业现在有 20 人。它包含了一些新的职位描述，如矿坑主管、采矿经理、运营经理。所以，这些人员现在来自我们。所以，这是我们的人员。此外，我们自动化了我们称之为矿山控制的系统。所以，我们有车队控制、柴油控制、地质定位软件。知道每辆卡车在哪里，这有点像我们如何发现去年与前承包商发生的一些情况。通过自动化采矿作业，并设有采矿控制室，我们一直都有工业控制室，我们能够掌握发生的情况，现在我们实际上在矿坑里，与承包商的人员并肩指导运营。所以，我们拥有它，但它在某种程度上是一种混合模式。 >> 好的。那么技术主管，是不是有一个人负责？ >> 好的。那个人是谁？ >> 他从 2019 年就开始和我们在一起了。时断时续，然后他在 2022 年回来。所以，他参与了整个过程。对。所以，非常资深，60 多岁，南非人。所以，他是我们能够完成这一切的关键人物之一，因为最终，当您想到这一点时，在 23 年中期，市场认为将负责技术方面的人员不在，我们仍然没有生产。所以，我们让它投入生产，已经发货了，由 Keith 领导，现在他负责采矿技术，并且有相当多的现场技术团队向他汇报。他住在巴西，住在那里。所以，我们拥有一支很棒的团队。我的意思是，看看我们去年做了什么。看看我们对这个周期有多大的韧性。所以，我们一直在产生 >> 所以，Keith 和他在 2019 年之前的背景。您说他 60 岁。 >> 他是这个行业最有经验的人之一。我的意思是，他经营过 DMS。我的意思是，首先，仅在 Sigma，他就一直在这里，从运营前就开始了。所以，他是他一直以来都是这个的支柱。但更重要的是，他来自钻石行业的 DMS 运营背景，DMS 最初就是从那里开始的，记住，DMS 是从钻石行业借来的技术。所以，真正的专家都来自钻石行业，在那里，损失是极其宝贵的，可以说得轻描淡写，对吧？所以，回收率是一个痴迷，因为您正在回收钻石。所以，这就是我们想要的背景。然后，工艺工程师，他非常非常有经验。然后，我们带来了一整支采矿团队，同样是 50 到 60 岁的经验丰富的人员，负责规划采矿作业，全球团队。有巴西人，因为巴西承包商说葡萄牙语。有国际人士，南非人，来自世界各地的人。所以，这是一个非常健康的专业知识组合。岩土工程，我们有一个乐趣，他负责他下面的一切，您有矿山规划、采矿作业，有非常资深的人员，50 岁以上，资深的岩土工程，然后是资深的，我们称之为地质学，现在由我们自第一天起就一直在这里的资深地质学家负责。然后他负责短期地质学。所以，这四个人基本上是采矿作业的主体，然后我们也有不同年龄段的人。像 Dwick 这样的技术人员，这是矿山规划软件，是年轻的。这是一个很棒的组合，国际上讲，巴西人和国际人士，以及年龄段，年轻人在控制室运行技术，然后更有经验的人实际上给了我们信心，让我们能够启动这个，因为这完全是关于拥有经验和信心，我可以肯定地说，他们比我们现场的矿山承包商更有经验，以至于他们承担了我们在 25 年遇到的所有问题的重担，直到我们不得不按下停止按钮。所以，这是经验，这是已经发生过的。未经测试。 >> 好的，太棒了。所以，这是观众和投资者关心的一个非常重要的问题。另一个问题是 Matt 提出的。您认为您可以通过现金流偿还债务吗？看看您的表格，如果您在今年下半年以大约 600 美元的全部维持成本进行生产，并且如果价格保持在目前的水平，接近 2000 美元，那么使用您的 1800 美元，您将产生 286,000 美元，介于 233 到 286 之间。如果您将其除以二，则超过 1 亿美元。但是，如果价格不高，或者您的成本立即不高，您还有哪些其他选择来为 11 个月后到期的债务进行再融资？您曾谈过预付款等，但如果无法通过现金流实现，这些替代方案的现状如何？ >> 是的。不，我们从未考虑过通过现金流实现，因为去年我们全年都没有出现过这种价格情景。所以，我们如此放松的原因是，即使在去年第三季度，一旦价格回升到 850-900 美元，我们已经有了可行的替代方案。预付款的拖延时间更长，因为同样，由于波动性，在 630 美元时，它们非常接近预付款的隐含价格，即 416 美元。想象一下，即使在 1000 美元时，416 美元也相当低。所以，对于预付款的客户来说，毫无疑问，一旦我们以市场价出售，我们就可以兑现预付款的折扣，因为这是每批货 1000 美元减去 416 美元，这意味着我们有更多的客户寻求预付款而不是产品可供交付，因为这不是全年。所以，我们正在做的是分期预付款，其中第一年是最有争议的。我们遇到的问题实际上是一个高级问题，即客户多于产品。预付款 >> 您有，您有条款清单仍在谈判中，而且还在继续。 >> 是的。所有之前的都在这里。但随后出现了更多客户，因为我们有可用的产量。我们有增长能力，我们的产品没有被承诺。想想市场。很少有公司能够提供多年可用的产品。我们没有任何承诺，除了我们为营运资金签署的一份合同，为 70,000 吨。所以，我们宣布今年有 70,000 吨的承诺，因为我们依赖于来自客户的营运资金，而且所有这些都具有隐含价值，取决于年份，为 416 美元。所以，每年 80,000 吨，持续三年，今年可以轻松产生 1 亿美元的预付款，因为价格在那里。这实际上是如何分配产品给客户群的问题，他们的精炼厂在北美，如您所知，他们也在寻求产品。所以，我们是首选的供应商，因为在同一大陆上有很多事情正在发生。行业非常活跃。亚洲有忠诚的客户。所以，候选人应有尽有。 >> 我听了 PLS 的电话，Dale Henderson 正在重新评估是否要重启 Nugaju。他说他与中国买家进行的对话，我不知道他是否说了很多，但他们进行了非常有建设性的对话，他们对西班牙供应有很大的需求，而且今年几乎没有供应。所以我可以想象，这对您大有裨益，您将有多种选择，包括您没有提到的，但美国唯一一家仍在运营的炼油厂是特斯拉的，如果您的材料最终流向那里而不是中国，那将是一个非常有趣的发展。您以前没有，但现在有了这种可能性。我没有更多问题，除非您想与我们的观众分享任何最后的事情。这是一段动荡的时期，在您今天的最新新闻稿之前，您提到了那里的一些虚假新闻。所以，这并不容易，但如果您能够生产，如果您能够启动并运行，这就是为什么我问您关于 Keith Apprentice 和团队的问题，如果能够摆脱所有存在的噪音，那么您的股票就有巨大的上涨空间，公司特定于锂价之外。 >> 是的。不，这就是重点。没有什么新鲜事。是同一个团队，同一个团队实现了 2025 年的目标。我的意思是，正如我们之前讨论过的，我们的采矿团队在五月份就拉动了 35 人，当时我们带来了整个采矿操作员团队。他们实际上在领导采矿作业的工作，而没有承包商的智能。所以，事实证明，这给了我们信心来改变采矿方法。所以，重点是我们不是初级公司，我们生产了三年，更多的是相同。我认为我们去年面临的主要问题是价格波动，即使对我们来说，也引发了很多关于我们如何前进，成本是多少，我们如何度过这个周期，我们是否筹集资金，不筹集资金的争论。我的意思是，即使对董事会来说，这也是一个我们考虑了多种选择的时期，但然后我们决定坚持下去，因为我们有大量的精矿库存，这些库存的商业价值相当高，这帮助我们度过了难关。第一，我们有客户，正如您指出的，他们一直在寻找或一直在争夺实物精矿，因为他们在中国的精炼厂需要供应。他们生产化学品，他们不想要化学品。他们想要氧化锂精矿。这就是我们拥有的，澳大利亚拥有，非洲也拥有，数量可观。巴西和澳大利亚，数量可追溯，当然是巴西和澳大利亚。所以，最终，我们受益于这种势头变化，我们收到了客户在营运资金、帮助我们为设备和其他许多方面提供抵押品方面的令人难以置信的支持。人们低估了执行这项事业的无数要素。我认为我们已经度过了难关，就是这样。我们已经重新开始，而且我认为谣言就是谣言，因为您在矿山运营的时间越长，谣言就越多。但更有趣的是，我们维护了工厂。所以，我们有整个工业团队在现场，我们从未解雇过任何人，所以整个团队动员了社会、环境、工业测试，不同的事情，学习不同的事情，重新加工其他材料的库存，这些发生在第三季度。所以，这是一个非常有趣的时期，但并不容易。当我看到现在价格上涨，并且出现了许多新的 Sigma 时，回望十年前，回望三年前作为生产者，我们取得的成就真是令人难以置信。所以，我们回来了。我们回来了，我们将回到我们离开的地方。我的意思是，我们不是初级公司。团队是相同的。基本上没有什么变化。实际上没有新闻。 >> 不。好吧。 >> 因为我们回来了。正是。 >> 您刚刚开始采矿，感谢您给我们这个采访的机会。 >> 不是投资建议。我们是您的顾问，但……是的，我认为股票还没有反映出您正在生产的信心，正如您所说，以您在市场上提出的成本。但如果您开始实现这一点，那么 Sigma 股票就有巨大的上涨空间。 >> 完全正确。很多人希望我们筹集大量资金，以低价出售，拥有一个庞大的资产负债表，但我们不是这样做的，我们也没有这样做。所以，没有新闻，因为这是持续性，对吧？我们上次筹集股权是什么时候？2021 年。调试期间也是如此。他们会调试工厂吗？再次，这个团队将工厂投入生产，并提高了工厂的产量。所以，这个团队，技术团队，现在已经扩充到 40 多名采矿人员，并且还在增加，对吧？领导力很有趣，因为在技术方面，这是我们拥有最稳定领导力的地方，这已经带来了信心，所以这就是为什么我们要迈出这一步，而不是筹集资金，尤其是现在我们有新鲜的岩石，在这些价格下，我的意思是 >> 从合同采矿转向业主运营并不罕见，PLS 也在其运营中做同样的事情，这是一种降低成本并安全地达到您的设计产能的方法。所以，好吧，无论如何。 >> 安全地，这是词。安全地，正是这个词。 [鼻息声] 技术问题，安全第一。谢谢。 >> 谢谢。我们很快再联系。 >> 非常感谢您。 [音乐] [音乐]