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Precisava agir para responder a essa inflação. E acho que ele fez um grande favor a si mesmo recentemente também, sabe, não sucumbindo à síndrome de desarranjo tarifário à qual muitos outros em todo o país, mas particularmente no Fed, parecem ter sucumbido. O indicado de Trump para governador do Fed, Steven Myron, está apoiando Christopher Waller para suceder Jay Powell, elogiando-o por não sofrer do que ele chama de síndrome de desarranjo provisório.
Ao vivo de Singapura, este é o Inside com Haslinda Amin. As ações asiáticas estão a caminho de sua melhor semana desde junho, impulsionadas pelas crescentes esperanças de um corte na taxa do Fed, mesmo enquanto as manchetes sobre tarifas continuam a influenciar o sentimento. O dólar está a caminho de sua mais longa sequência de perdas em mais de um ano. O chefe de pesquisa e estratégia asiática da Citi Research se junta a nós para discutir se os ativos nesta região poderiam se beneficiar. Enquanto isso, o ouro está brilhando com sua maior alta semanal em um mês. Sobre as manchetes do Fed e das tarifas, a FDA relata que os EUA impuseram impostos sobre barras de ouro de um quilograma. Ouvimos um executivo sênior da segunda marca de joias mais valiosa da Índia, Kalyan, sobre se os preços do ouro e as tensões tarifárias estão ofuscando suas perspectivas de negócios.
Nossa principal notícia, o Presidente Trump diz que escolheu o Presidente do Conselho de Conselheiros Econômicos, Steven Myron, para servir como governador do Federal Reserve. A nomeação ainda precisa ser confirmada pelo Senado, mas adicionaria uma voz que ecoou os apelos de Trump por cortes urgentes nas taxas. Myron terminará o restante do mandato do atual governador do Fed, Adrian Cook, que termina em janeiro. Trump diz que ainda está procurando um substituto permanente. E a Bloomberg soube que o governador do Fed, Christopher Waller, está emergindo como um dos principais candidatos para suceder Jerome Powell como o próximo presidente do banco central. Fontes dizem que os conselheiros de Trump estão impressionados com a disposição de Waller de avançar na política com base em previsões, em vez de dados atuais. Waller se reuniu com a equipe de Trump sobre o papel, mas ainda não com o presidente.
O dólar, enquanto isso, recupera ganhos com a fala de Trump sobre Myron, adicionando combustível às expectativas de um corte na taxa. O índice do dólar Bloomberg está agora preso em uma sequência de perdas de seis dias. Essa é a mais longa desde março passado. Nosso próximo convidado está no campo de um dólar mais fraco e acredita que o Dólar Asiático provavelmente permanecerá em uma taxa de equilíbrio instável. Garg, chefe de pesquisa da Ásia na Citi Research, esteja conosco. Então, os catalisadores para um dólar mais fraco estão praticamente lá. Sabe, para onde vai a partir daqui? Agora, nós acreditamos que, sabe, ainda há espaço para o dólar realmente enfraquecer, muitos fatores, eu acho. Mas o predominante será que esperamos que, sabe, as surpresas nos dados do dólar sejam mais fracas, especialmente em relação à Ásia. Então, sabe, quando olhamos, por exemplo, para o nosso próprio índice de surpresas econômicas dos EUA versus Ásia ou mesmo o índice de mudança de dados, isso lhe diz apenas o nível dos dados dos EUA em relação à Ásia. Isso lhe diz que as coisas estão, sabe, se encaminhando para um dólar mais fraco. A questão é que os dados dos EUA não são definitivos. Um ou dois dados não fazem uma tendência. E se você olhar para o número de empregos, por exemplo, ainda está entre 4 e 4,2%. Não é nada mau. Esse é um argumento justo. Tudo o que eu diria é que, sabe, se você olhar para os números principais da folha de pagamento, sabe, tire qualquer média móvel de três meses, média móvel de seis meses, estamos vendo uma tendência que está realmente emergindo há alguns meses. Isso é o número um. Segundo, se você olhar apenas para onde o crescimento da folha de pagamento está realmente se concentrando, sabe, está se estreitando para apenas alguns setores como educação e saúde mais recentemente. Então, essa é outra razão. E o terceiro é, claro, sabe, se você esperasse que a participação da força de trabalho tivesse permanecido a mesma de, o quê, alguns meses atrás, já teríamos visto um salto na taxa de desemprego. Então, eu acho que para nós a tendência é bastante clara. Mesmo os dados de ontem, sabe, os dados de pedidos que realmente saíram e atingiram um novo pico cíclico. Então, sabe, temos que nos posicionar em nossos padrões de que os dados eventualmente, sabe, enfraquecerão ainda mais. E isso deveria ser um catalisador para a clareza que a maioria das outras pessoas buscava.
Estou apenas me perguntando quais moedas asiáticas se beneficiariam com isso. Sei que você gosta do won coreano. Parece que já atingiu o fundo. Sim. Então, sabe, há obviamente vários ângulos para realmente olhar. Ásia, a estrutura que adotamos mais recentemente é realmente olhar como as moedas asiáticas estão se saindo em relação às tarifas que lhes foram impostas. Agora, obviamente, diferentes países têm diferentes tarifas nominais, mas também têm diferentes taxas tarifárias efetivas devido a várias isenções, tarifas setoriais, tudo. E então, claro, sabe, a exposição de bens de cada país para nós é bastante diferente quando você realmente junta tudo e vê o quanto uma moeda deveria estar enfraquecendo ou a fraqueza é necessária para compensar esses impactos negativos. O que você percebe é que moedas como a rúpia indonésia e o won coreano são as mais baratas por aí. Então, gostamos muito de comprar, sabe, rúpia indonésia. Sabe, para nós, mesmo o won coreano é realmente bastante barato. E sim, eu voltaria e diria que é barato por uma razão. Se você der uma olhada no ambiente na Ásia, há certamente preocupações sobre sua posição fiscal e talvez o impacto das tarifas na economia.
Agora, acho que é um ponto justo. Eu diria que, para nós, as preocupações fiscais são exageradas. Houve preocupações talvez no primeiro trimestre do ano e nesta parte do segundo trimestre. Mas, sabe, a maneira como temos visto, especialmente os dados de gastos do governo que nos chegam, o déficit fiscal para este ano ainda será de cerca de dois e meio por cento. Mas, mais importante, o que também estamos começando a ver é um pouco mais de equilíbrio no PIB, sabe, nas coisas da Indonésia. Estamos realmente começando a ver mais exportadores converterem dólares. E para nós, sabe, a rúpia é realmente bastante barata. A exposição estrangeira a ativos indonésios é realmente bastante baixa e há espaço para isso crescer. É por isso que realmente pensamos que a rúpia pode pelo menos se valorizar para 16.000. Mas se você olhar puramente para a matriz tarifária, para nós parece que pode muito bem ir para 15,5 também.
Quais são os riscos? Quando você olha para como a rúpia se comportou historicamente, ela se estabelece junto com a cesta final. Se houver alguma notícia negativa, a rúpia é atingida. Concordo. Acho que para nós o maior risco, claro, como você mencionou, sabe, se as preocupações fiscais realmente voltassem, esse seria o maior risco. Mas acho que, além disso, onde a Indonésia ainda está mais exposta é às commodities. Então, se os preços das commodities, por qualquer motivo, realmente enfraquecerem, especialmente os de, sabe, óleo de palma ou, sabe, cobre ou carvão ou o que quer que seja. Então, esse provavelmente seria o maior risco para a rúpia indonésia neste momento.
Ok. Então você gosta do won coreano, você gosta da rúpia indonésia, e você acha que a rúpia indiana, que atualmente está pairando em mínimas recordes, está em valor justo quando alguns talvez digam que, sabe, ela pode cair mais? Sim, quero dizer, curiosamente, sabe, há obviamente muitos que realmente pensam que as roupas íntimas da China tiveram um desempenho bastante inferior e agora estão realmente bastante baratas para nós novamente, quando voltamos ao nosso quadro de análise, sabe, onde as tarifas estão agora na Índia, novamente, qual é a exposição de bens em termos de exportações de bens para nós, realmente pensamos que em 88 está muito em níveis de valor justo. E claro, dependendo de como, sabe, as negociações comerciais prosseguirem a partir daqui, poderíamos construir mais prêmios a partir daqui ou poderíamos remover esse prêmio. Claro, 88 alguns dizem ser um nível de resistência, mas qual é sua suposição baseada em termos de 25% de 50? Atualmente estamos olhando para 50. Sim. Então, agora nossa suposição ainda é de 25%. Claro, os 50, sabe, provavelmente acontecerão se, claro, não houver mais negociações ou mais melhorias nas conversas comerciais. Mas isso ainda está a algumas semanas daqui. E podemos, sabemos que, sabe, neste cenário particular, qualquer coisa pode acontecer em apenas 24 a 48 horas. Então, se virmos 53 semanas a partir de agora, como isso mudaria suas suposições sobre a rúpia indiana? Sim, inserindo os mesmos números. Nós realmente pensamos que poderia, sabe, novamente, construir alguns prêmios. Sabe, poderíamos muito bem ir para algo como 89 e além. Mas dado que o RBI tem muito poder de fogo para realmente intervir, realmente pensamos que, pelo menos no curto prazo, eles tentarão realmente limitar essa fraqueza.
Ok. O RBI pode intervir e tem mostrado apetite para manter a moeda bastante apoiada. Você vê outros bancos centrais asiáticos que estão dispostos a intervir e apoiar suas moedas? Estamos vendo isso nos EUA, por exemplo. Certo. Bem, curiosamente, neste caso anterior, a maneira como estamos realmente vendo o comportamento é que parece haver um viés para permitir que o RMB se fortaleça. Então, sabe, sim, se você realmente olhar para os dias em que a fixação do RMB precisa ser mais fraca versus os dias em que a fixação do RMB precisa ser mais forte, o que vimos é a passagem dos dias em que a fixação do RMB precisa ser mais forte. Isso é realmente maior em comparação com a passagem por um RMB, a fixação precisa ser mais fraca. Então, para nós, parece que desde maio e evoca comportamento ou viés em relação ao AMI, a fixação parece ter mudado. Antes disso, o viés era para ter uma fixação do RMB um pouco mais fraca. Mas desde maio e estamos realmente vendo uma pequena reversão disso. Por que, no entanto?
Bem, eu, eu acho que, sabe, o que mudou são algumas coisas. Uma é se você vê onde a China realmente se posiciona em relação ao resto do mundo. Sabe, um mês atrás, estávamos falando sobre tarifas sobre a China. 40% eram as tarifas sobre a China, 10% sobre o resto do mundo. Agora, estamos falando de 40% sobre a China versus o resto do mundo estando em qualquer lugar entre 15 e 20%. Então, o diferencial estreito relativo realmente foi um pouco a favor da China. Isso é o número um. Segundo, novamente, sabe, a China realmente obteve esta isenção de, sabe, chips, hardware, bem como exportações de software. Esse é um desenvolvimento positivo bastante significativo. E então, mais recentemente, claro, sabe, a China realmente lançou esta campanha anti-involução. Sabe, este anúncio do projeto da Mega-barragem. Então, há muito sentimento positivo, vibrações positivas que estão realmente acontecendo na China, e isso está permitindo que o PBOC, sabe, permita um pouco de valorização do RMB. Então, de certa forma, isso tem sido uma reversão de sentimento quando se trata de Índia e China.
Se você considerar um período de 12, 24 meses, como você deveria se posicionar em termos de sua exposição aos dois mercados para nós? Acho que, no final das contas, sabe, a Índia ainda é uma economia de crescimento muito rápido. Então, seis e meio por cento, seis e meio por cento, no mínimo. Claro, depende de como o cenário se desenrola. Mas todos sabemos, novamente, que, sabe, em geral, a exposição comercial ao PIB da Índia é realmente bastante baixa. É uma economia muito impulsionada pelo consumo. Então, novamente, para nós, sabe, o crescimento da Índia ainda vai persistir bastante bom. E isso, sabe, para nós nos diz que, sabe, ainda se deve estar exposto a ativos indianos, sabe, especialmente minério de ferro, bem como ações. Claro, no curto prazo, você terá um pouco de volatilidade no caso da China. Acho interessante que, claro, sabe, vimos uma melhora significativa nas exportações, mas o que ainda nos falta é que os dados de consumo ainda são bastante fracos, especialmente quando você olha para as vendas no varejo. O setor imobiliário continua bastante fraco. Então, precisamos ver mais coisas acontecendo lá para que nos tornemos globalmente positivos em relação à China. Mas dito isso, novamente, esta campanha anti-involução, sabe, o fato de que com a Mega-barragem e, claro, no setor externo os países se saem muito bem, isso é um grande equilíbrio, mas não é um sentimento novo que continuamos ouvindo. A China precisa fazer mais. Nós queremos. Ver um estímulo maior. E agora vai-se falar sobre como o RRR poderia ser cortado ainda mais.
Quero dizer, em termos de estímulo, especificamente, o que poderíamos ver? Acho que o estímulo terá que vir realmente do lado fiscal. Veja, no final das contas. Há essa supercapacidade que está realmente construída no sistema que precisa ser abordada fiscalmente em algum momento. Então, precisamos ver isso. Até agora, o que tem acontecido é que houve um pouco de antecipação do estímulo fiscal. Então, precisamos ver realmente um pouco mais de estímulo fiscal acontecendo. Então, vamos ver se isso realmente acontece. E acho que esse é o quebra-cabeça que falta. A questão é que a China tem mostrado resiliência. Lembro-me de divulgar os dados comerciais ontem, mostrando como as exportações, sabe, foram bastante fortes e não decepcionaram. Parece que a China tem a capacidade de contrariar a desaceleração esperada.
Sim, tem. Quero dizer, até agora, realmente vimos algumas das exportações de alto valor se saindo muito bem. Então, sabe, até agora esse tem sido definitivamente o caso. Mas talvez muito disso seja também a antecipação que realmente vimos. Sabe, acho que o que realmente nos intriga é que essa antecipação realmente continuou por um período de tempo bastante longo. Agora estamos começando a ver um pouco desse retorno acontecendo na forma de exportações da Malásia, enfraquecendo um pouco, exportações de Singapura enfraquecendo um pouco. Mas vamos ver se isso realmente se espalha para o resto das economias asiáticas. Até agora, não vimos realmente nenhum tipo de retorno de exportação acontecendo da Coreia ou de Taiwan. Então, vamos ver. Quero dizer, até agora tem sido resiliente, mas há alguns fatores. Mas acho que, sabe, a antecipação é definitivamente um grande fator.
Ok. Então, cobrimos o espaço das moedas. Vamos falar sobre o espaço de renda fixa, o mercado de títulos. Você está gostando dos altos rendimentos. Obviamente, Indonésia, um deles. Sim. Indonésia e Filipinas têm sido nossas principais escolhas. Na verdade, se você realmente olhar, sabe, como a renda fixa asiática tem evoluído ao longo deste ano, certo. Entrando em 2025, sabe, a narrativa de desinflação estava muito enraizada na Ásia. Houve uma falta de estímulo fiscal, exceto na Coreia. Ninguém está realmente fazendo estímulo fiscal. E o que notamos é que, em geral, este apoio, o apoio local, o apoio doméstico para títulos asiáticos em moeda local, realmente melhorou bastante significativamente. Por exemplo, você ficará surpreso ao notar que, mesmo no caso da Indonésia, enquanto anteriormente seria muito mais dependente de estrangeiros para realmente financiar seu déficit fiscal. Nossa matemática de demanda por títulos realmente mostra que esse não é mais o caso. A Indonésia agora é, sabe, muito autossuficiente nesse sentido. Para realmente cobrir, sabe, o déficit fiscal, sabe, em termos de demanda doméstica. Então, é isso que realmente nos deixa bastante, sabe, meio que positivos em relação à duração. Ainda vemos a inflação surpreendendo para baixo em toda a Ásia. Ainda há muito apoio da política monetária. E, mais importante, novamente, a situação da demanda doméstica em toda a Ásia ainda é bastante forte.
Sabe, não faz muito tempo que vimos a euforia de que o mercado de títulos indiano seria incluído no índice mundial. E apenas me perguntando como isso está se desenrolando? Ainda há bom apetite por títulos indianos? Acho que o último que realmente vimos, sabe, o offshore meio que tirando, sabe, algum dinheiro do mercado de títulos indiano. Mas temos que perceber que, sabe, a Índia sempre foi um país, sabe, onde a conta de capital é fechada, onde a demanda dos livros bancários, bem como o dinheiro real doméstico, é completamente suficiente para financiar a oferta como tal. É que os estrangeiros eram um catalisador alfa adicional para a estrutura de títulos indianos globalmente. Então, não acho que apenas a inclusão em si teria realmente causado tanto impacto em termos de mudança na oferta e demanda de títulos. Mas pode ter realmente se mantido um pouco positivamente. Mas sendo, sabe, a Índia um país com conta de capital fechada, você não está realmente preocupado com, sabe, a saída de estrangeiros. Que catalisadores poderiam ser esses?
Então, acho que um dos maiores é o fato de que a inflação continua surpreendendo para baixo. Certo. Quero dizer, se você olhar, novamente, para a inflação principal, isso é realmente... os clintonistas olharão, depende do petróleo. Mas no caso da Índia, como os preços de varejo são preços ministeriais, você não vê necessariamente o impacto da mudança dos preços do petróleo nos preços de varejo no dia a dia. Claro, em algum momento, talvez haja um ajuste, mas não no dia a dia. Mas, independentemente disso, o fato de que mesmo a inflação subjacente, sabe, tem estado muito abaixo de 4%. Se você tirar o ouro, claro, se você pegar a inflação subjacente principal em torno de 4%, tirar o ouro é em torno de 3,7%. Isso lhe diz que ainda há muita margem de taxa real na Ásia, como você disse, para um país como a Índia. O petróleo é importado. Tivemos uma notícia de última hora um pouco antes, falando sobre como Israel está considerando a ocupação total de Gaza. Se a situação no Oriente Médio acelerasse, se tornasse muito pior do que é agora. Quero dizer, como isso talvez moldaria seus cálculos?
Então, para nós, em última análise, tudo se resume ao tipo de impacto no petróleo. Sabe, terá o fato de que, sabe, o petróleo tem estado relativamente estável nos últimos 3 a 4 meses, apesar até mesmo das tensões crescentes com o Irã. Isso nos diz que, sabe, o impacto modular disso no petróleo tem diminuído. No final das contas, todos sabemos que ainda há uma enorme quantidade de capacidade ociosa que o mercado de petróleo realmente tem. Então, para nós, sabe, enquanto os preços do petróleo estiverem meio que estáveis e é isso que estamos esperando, nossas commodities começaram a esperar que os preços do petróleo caíssem. Enquanto for esse o caso, a Ásia em geral e a Índia em particular não serão impactadas.
Você diria que talvez haja fadiga de guerra? Não é mais, sabe, uma questão que incomoda o mercado? Acho que isso definitivamente, quando você realmente fala sobre as duas ou três principais coisas que alguns mercados se importam, sabe, eu diria que a tarifa é a principal coisa, certo? Então, eu não diria mais, sabe, mesmo que haja tensões persistentes, não acho que essa seja uma preocupação principal do mercado. Certo. Richard, é bom tê-lo conosco. Tivemos Garg, chefe de estratégia da Ásia na Citi Research. Ainda nesta hora, o gabinete de Israel aprova o plano de Benjamin Netanyahu para uma tomada militar completa de Gaza. Apesar do crescente alarme internacional, teremos uma atualização ao vivo de Jerusalém.
Bem-vindos de volta. Você está assistindo ao INSIGHT. Aqui está uma olhada nas ações da Bolsa de Singapura, que haviam oscilado para perdas depois de tocar brevemente um recorde de alta no lucro anual que veio um pouco à frente das estimativas de Ali. A operadora da bolsa também anunciou planos para aumentos de dividendos trimestrais a partir do próximo ano e disse que está positiva em relação ao seu pipeline de IPOs. Vamos obter mais informações sobre os planos de crescimento da SGX com o presidente da bolsa, Michael Sen. É bom tê-lo conosco. Parabéns. Obrigado. Haslinda Amin está tão otimista. Você tem que estar certo. O IPO foi desanimador para 2020. Para um IPO, você só pode melhorar a partir daqui em todos os aspectos. Quero dizer, estes são resultados de ano inteiro funcionando a todo vapor. É particularmente útil ver isso acontecer porque estamos nesta nova ordem mundial. E a pergunta que você tem que se fazer como empresa, como bolsa de valores, é: você está a serviço de alguém? E a resposta foi bastante retumbante: a serviço de gerentes de risco, gerentes de investimento, proprietários de ativos e empresas. Então, o que tem sido muito claro é que parte disso tem a ver com Singapura em si, porque o mercado de ações de Singapura dobrou de valor nos últimos cinco anos, semelhante ao S&P 500, onde, digamos, o índice Hang Seng está estável há cinco anos. Na verdade, está estável há 18 anos. Então, riqueza está sendo criada e capital está entrando. E estamos vendo isso refletido também nas empresas dizendo 'preciso levantar dinheiro', clusters estão emergindo. Então, o mais importante para nós, não são apenas empresas vindo para listar, é por causa de uma certa necessidade que está sendo atendida. E é sobre infraestrutura, em grande parte de natureza asiática para resiliência, para o futuro. E isso é resiliência climática, resiliência de segurança, os sistemas básicos fundamentais para a sociedade se organizar. Recentemente tivemos um centro de dados. Agora temos um cluster de três. Então, os centros de dados fazem parte desta nova infraestrutura. Então, temos visibilidade provavelmente sobre 30 no final do pipeline, o que significa 30 empresas que já pagaram por consultores e os nomearam para começar e operar a todo vapor. Algo com o qual estaremos muito confortáveis. Tão otimista nisso. E, claro, todos os outros negócios em que estamos, como transporte e commodities, estão funcionando a todo vapor.
Mas você tem que se perguntar se essas tarifas impostas pelos EUA e por alguns outros países, especialmente na região, também estão desempenhando um papel. Quero dizer, Singapura em 10% poderia ver entradas por causa disso. O benefício de primeira ordem para a franquia não é tão óbvio porque não estamos diretamente indexados à velocidade do comércio. Mas o impacto de segunda ordem dessas tarifas é muito, muito alto. Nas últimas 24 horas, você viu o preço da barra de ouro de um quilo aparentemente mudar com um traço de caneta. Precificação locacional é algo que fazemos. Está profundamente enraizado em nosso DNA. Qual é o preço do minério de ferro em um navio versus no porto? Qual é o preço da rota C5 Capesize? Qual é o preço de X negociado na SGX em Singapura versus negociado em Tóquio? Então, preços locacionais, o que fazemos e consulta locacional é o que fazemos. Então, em uma era de globalização ou fragmentação, na verdade a necessidade, a fuga para a qualidade está em alta, não em baixa. Foi o que vimos no ano passado.
Então, em termos de IPO, fale-nos sobre, sabe, quais são as expectativas e que tipo de números, se não for, se puder ser melhor que um, o que estamos procurando? E podemos esperar grandes IPOs? Então, não posso falar por grandes. O que posso dizer é que o tema que parece ligar a quase todos eles, que é a infraestrutura, é grande. Não é apenas do lado da oferta. O fato de que se destina a ser infraestrutura para o futuro. Está do lado da compra porque a infraestrutura no portfólio, que é ligada à inflação e ligada à Ásia e ancorada em Singapura, é um tema de compra muito forte. É por isso que vimos tanta influência para Singapura. Muito raramente falamos sobre números, mas me sinto confortável em dizer 30 que mandataram e pagaram por consultores profissionais para iniciar o IPO e tipicamente teriam um prazo. Bem, se todos puderem vir dentro do próximo ano, acho que seria bom. Isso é uma questão de condições de mercado. E então, se eu olhar para cinco, dez, 15 anos atrás, esta é uma taxa de execução muito boa, crescendo a todo vapor para os analistas se atualizarem, para eles irem ao mercado, para os investidores se familiarizarem.
E tudo isso está acontecendo no contexto, claro, da revisão do governo de Singapura. Pouco antes de chegarmos a essa revisão, Ali falou sobre Dennis sob Read você falando sobre NTT. Sim, foi um desempenho bastante discreto, tépido, no entanto. Isso está impactando o sentimento? Na verdade, não. As taxas não são coisas tão 'pop poppy'. Certo. Então, os prazos que isso... então, deixe-me pegar um exemplo de um uso sério do nosso mercado, então a Temasek Holdings, você cobriu isso, recentemente relatou seus lucros anuais, isso vai para o orçamento do governo. A maioria de seus lucros vem da SGX. Então, a criação de riqueza para pessoas sérias com obrigações sérias e responsabilidades sérias é o que está impulsionando essa formação de capital e a necessidade de mais oferta, porque o capital que se move na margem é bastante significativo. Quero dizer, eu falo sobre isso o tempo todo. Os EUA, 5% da população mundial, 25% do PIB mundial, mais de 70% da capitalização de mercado. Não estou dizendo que vai cair abaixo de 70. Estou dizendo que se o diferencial de 1% se deslocar para a Ásia e aterrissar em um mercado desenvolvido na Ásia, esse impacto é muito, muito grande.
Alguns dizem, no entanto, que é desafiador reviver o mercado de IPOs. Existem mais medidas que você pode implementar? Estamos esperando alguma nova iniciativa? O foco da forma como o governo olhou para isso, porque agora é uma questão de infraestrutura de toda a nação, de resiliência econômica, é o que é certo a fazer para apoiar o financiamento empresarial em Singapura? Porque em uma era de globalização, autossuficiência significa que você deve ser capaz de financiar suas empresas. É aí que os empregos do futuro, a inovação do futuro estão entrando. Então, tanto do lado da oferta, quanto do lado regulatório e do lado da demanda, há um programa inteiro presidido pelo Ministro Chea para fazer isso acontecer. E uma coisa que você sabe sobre Singapura é que não é um milagre de um tiro só. Não acreditamos em balas de prata. A fase um é seguida pela fase dois, que é seguida pela fase três, porque isso faz parte de todo o programa de resiliência econômica. E os mercados de capitais são fundamentais para a resiliência econômica.
Liquidez é o problema com Singapura, certo? Sim. E se você olhar para mercados como Índia, os EUA, essa liquidez é realmente impulsionada muito pelos investidores de varejo. Sim. Quais são os planos lá? Singapura pode ver um arranjo semelhante? Se você sentar e olhar quanto dinheiro está em Singapura, é bastante grande. Então, na verdade, o problema que temos não é o problema que outras pessoas têm, onde, ah, não há dinheiro suficiente ou não há pessoas de renda média suficientes. Uma vasta maioria dos portfólios de singapurianos vai para muitas coisas globalmente. E, portanto, o desafio que estamos tentando resolver é garantir que a oferta relevante chegue a eles em um lugar que seja mais resiliente para eles, mais próximo deles. Então, a gama de produtos que buscamos introduzir será muito mais ampla. Já vimos um enorme sucesso em ETFs, como exemplo, o maior ETF de clima sustentável do mundo. Quem teria pensado que estaria aqui, certo? O maior ETF de títulos do governo chinês do mundo. Quem teria pensado que estaria aqui? Mas ainda é intermitente porque quando você fala com as pessoas, investidores, eles dizem que o problema com Singapura é a liquidez.
Sim. Então, não é um problema até que você tenha algo que precise de maior liquidez do que você tem. E uma das medidas incrementais que mais gerou entusiasmo do governo de Singapura é a alocação de fundos para gestores que estão adicionando ao ecossistema de pesquisa e liquidez e estão atraindo mais capital. Então, com base nisso, você já viu nosso setor de médias capitalizações aumentar significativamente em liquidez, ou seja, velocidade de giro, bem como valorização. Você sempre precisa de catalisadores de algum tipo para atrair mais atenção. E isso é antes que o primeiro tudo tenha sido implantado já usando médias capitalizações. O número de médias capitalizações que negociam para nós, que é a zona de 1 a 5 bilhões que a torna saudável, passou de algo em torno de 70 para algo em torno de 90 apenas porque mais olhares se voltaram para elas.
Você apenas mencionou sobre o programa de desenvolvimento do mercado de ações. Estou apenas me perguntando qual tem sido a reação? Então, o que está em registro público é que 100 gestores se candidataram e, claro, três foram mandatados. A reação dos outros 97 é: por que não eu? Então, a fase dois está chegando porque, como mencionei anteriormente, o governo de Singapura não faz coisas maravilhosas. Haverá fases, haverá implantação. E uma coisa muito interessante é que o critério extra que eles têm não é apenas sobre gerar retornos com esse dinheiro. É garantir que você faça pesquisas. Você faz as empresas valorizarem. Você garante que se concentre em ações de pequena e média capitalização fora do varejo, fora das ações de índice, e garanta que contrate pessoas. Certifique-se de atrair dinheiro de terceiros. Então, esse efeito de atração é o que Singapura tem feito tão bem em todos os setores, seja saúde, educação, capital de risco, esse sistema de trabalho, é um método.
Você está confiante de que talvez em 12 a 24 meses o mercado de Singapura seria visto, percebido de forma diferente do que era antes? Pode ser visto como mais atraente do que Hong Kong porque há sempre uma competição entre os dois? Posso lhe dar uma declaração categórica. Estou muito confiante de que Singapura e o Grupo Singapore Exchange serão relevantes em todos os fatores. Digo isso porque nos últimos cinco anos o preço de nossas ações dobrou, assim como o nosso mercado de ações se desenvolveu. Então, tenho que adicionar. Mas por cinco anos ou 18 anos, começando de uma base de oito anos atrás, sabe, Hong Kong como mercado realmente não se moveu. Na verdade, se eu olhar para alguma da formação de capital que aconteceu, trata-se de empresas asiáticas que temporariamente não conseguem levantar dinheiro no mercado vendendo uma ação de US$ 1 por US$ 0,65 em ações. E esse é um ótimo negócio para se estar. Certo. Não temos esse negócio. Estamos no negócio de transformar US$ 1 em US$ 2, em US$ 4, em US$ 8, em US$ 16 em todo o grupo da bolsa de Singapura. E lembre-se, estou usando FX hoje apenas para dizer a todos, não apenas ao mercado de ações, onde o maior mercado de futuros fixos do mundo para todas as moedas de Hong Kong, RMB de Hong Kong, dólar de Hong Kong. Então, a necessidade de uma infraestrutura de mercado baseada em Singapura para atender a todas essas necessidades emergentes que surgem das notícias da noite, seja sobre soja, ouro ou tarifas, essa necessidade de gerenciamento de risco é muito, muito alta.
Quais negócios impulsionarão o crescimento nos próximos 12 meses? Achamos que os dois negócios que viram a maior demanda incremental são a cobertura de moeda, mais contínua por mais horas, e a cobertura de commodities e transporte juntos, porque não é apenas a carga, é a rota de transporte. Então, somos únicos em bolsas porque possuímos a Baltic Exchange que oferecemos lado a lado, tanto os principais mercados mundiais para a carga quanto para o navio que a transporta do ponto A ao ponto B. Então, isso tem sido de enorme interesse. E isso não é apenas sobre tarifas. Isso tem sido, na verdade, sobre vias sendo fechadas ou atos cinéticos em rotas de transporte e em barcos.
Sabe, falamos sobre como Singapura está, de certa forma, se beneficiando de um ambiente desafiador porque é vista como neutra, é vista como segura. Ainda há riscos. O que você considera o maior risco para o negócio?
Então, o maior risco para nós é que passamos muito tempo, nosso histórico operacional de lidar com ser uma infraestrutura de fuga para a qualidade é tal que tentamos nos construir e nos comercializar como sendo, quando as coisas ficam ruins e incertas, você provavelmente deveria vir até nós porque temos uma maneira praticada de ser sensatos sobre isso. O medo número um é que algo aconteça que esteja além da nossa capacidade de pensar e reagir facilmente. Muitos dos movimentos repentinos da noite para o dia têm sido da natureza de ordens legais e ordens executivas, e isso já causou turbulência. Sabe, esta empresa de repente é sancionada. Você não pode investir nela. Você tem que mudar seu índice. Essas são coisas não cinéticas, mas pode haver incidentes do tipo cibernético. Um cabo pode ser cortado. De repente, um motor de correspondência pode parar. E temos que pensar muito, muito seriamente em nossa simulação de preparação sobre o que a fuga para a qualidade realmente significa e o escopo dessas coisas agora é mais amplo, não estreito.
Certo, Mike, esteja conosco. Obrigado. Has Lynn Michaelson, presidente do Grupo SGX. Vamos verificar o mercado japonês de volta do intervalo para o almoço. Acho que na luta já 12 minutos, dando uma olhada onde eles estão agora no positivo, o Nikkei 225 subindo mais de 2%. Muito otimismo lá, dado que os EUA concordaram em acabar com o empilhamento ou cortes de tarifas universais. Carl Levin diz que temos as ações de tecnologia em particular recebendo um impulso também. Em termos do iene, 147,20 agora está praticamente estável versus o USD. Bem, muito mais pela frente. Fique conosco. Esta é a Bloomberg.
Enquanto a Índia acaba de iniciar seu dia de negociação, estamos vendo o vermelho praticamente em todos os setores. O Sensex em queda de cerca de 0,2%. Enquanto o Presidente Trump levou sua política de risco comercial contra a Índia a um novo nível, dobrando uma taxa tarifária já alta de 25%. Collier Jewelers é a segunda marca de joias mais valiosa do país, com mais de 316 lojas na Índia, no Oriente Médio e nos EUA. Junta-se a nós agora para uma entrevista exclusiva o diretor executivo Ramesh Cleanroom. Ramesh, é bom tê-lo conosco. Quero dizer, sabemos que a demanda por joias na Índia já estava caindo antes das tarifas. Que impacto as tarifas terão?
Bem, obrigado pela oportunidade. E não temos um impacto direto de uma tarifa na Índia porque, exceto pelo ouro, os preços podem ser um pouco voláteis. Mas, de outra forma, nossas operações nos EUA, temos lojas de varejo em todo o país, mas temos apenas duas, que acabamos de abrir talvez seis, sete meses atrás, a primeira loja começou. Então, não há impacto direto e a receita no nível do solo na Índia para o segmento de joias organizado é muito forte. Nos últimos 8 a 10 trimestres, o crescimento das vendas nas mesmas lojas tem sido de dois dígitos, forte dois dígitos. Continua mesmo no primeiro trimestre, o crescimento da receita, este é de 18% da Diesel, crescimento total da receita em 31%. Então, tudo parece estar forte aqui.
Você parece otimista, mas ouvimos da associação de GMs na Índia dizendo que uma tarifa de 50% significaria uma paralisação da indústria de joias no país.
Não, talvez eles estejam falando sobre exportações porque hoje, energia, somos apenas intermitentes. Nem sequer exportamos para nossas próprias lojas fora da Índia porque temos 37 showrooms no Oriente Médio. Nem sequer exportamos para esses showrooms. Então, não temos impacto na tarifa porque não somos exportadores. Então, os exportadores estão limitados aos EUA e temos apenas dois showrooms lá e muito mínimos. Então, há uma maneira, há uma necessidade de navegar pelas incertezas? Não cheguei a. Como você está navegando no ambiente incerto na Índia, dadas as tarifas que serão impostas pelos EUA? Embora tenhamos apenas coisas limitadas que podemos fazer, certo, então não seremos capazes de navegar pelas incertezas. Mas sim, se você olhar do ponto de vista do consumidor, a demanda é forte. Há uma mudança do segmento não organizado para o segmento organizado em nosso setor de joias. Então, também estamos aumentando nossa presença em todo o país. 2 a 3 ou 4 cidades estão crescendo em nosso país. Então, não vemos um problema de demanda de médio a longo prazo para o segmento, mesmo enquanto falamos, julho começou com. Hmm.
Sabemos que alguns perfuradores estão movendo sua produção para países de maré baixa, como os Emirados Árabes Unidos. O que você acha de tais movimentos? Ele vai ser como fazemos showrooms. E a única coisa que estamos fazendo é qualquer expansão futura nos EUA. Teremos que estar atentos à tarifa e teremos que explorar maneiras de levar os produtos para lá dos Emirados Árabes Unidos. Certo. E nós já temos a unidade de fabricação em Dubai e podemos expandi-la um pouco para enviar produtos para os mercados dos EUA, algo assim. Certo. Então você tem presença nos EUA. Como seus clientes nos EUA estão respondendo a essas tarifas? Muito cedo novamente porque as pessoas sabiam que a narrativa, porque as discussões estão frequentemente em andamento há, o quê, três, quatro ou cinco meses agora, três meses agora. Então, nós, como marca, também estávamos preparados para lidar com nossos clientes dessa forma. E para os dois showrooms agora, obtemos estoque de Dubai. Então, isso não impacta em nada. Então, sem cancelamentos automáticos. É tudo como de costume para você. Sim, porque os clientes sabiam do aumento de preço. Então, o ouro, como você sabe, já estamos 30 a 40% mais altos do que no último ano. Então, o movimento do preço do ouro, esta também é uma das razões. É isso. Então, temos que ver algo nos EUA, mas não somos a favor.
Quando se trata da demanda por ouro na Índia, ela foi um tanto prejudicada. Talvez não para você, mas geralmente para a indústria. Quando você vê uma recuperação na demanda por ouro voltando? O envolvimento tem sido forte porque você olha para os números da Acadian Jewelers, nosso grupo de pares. O crescimento das vendas nas mesmas lojas tem estado na faixa de 17, 18% nos últimos 8 a 10 trimestres. Então, a demanda por ele é muito forte. E a única área que devemos observar é que o crescimento da receita dentro do setor organizado é maior do que o dos players não organizados, que podem ter um crescimento estável, porque a demanda está lá. Porque eu. Quando se trata de ir, você pode. Sim. Se você olhar para o grupo CAGR nos últimos três anos, tem sido de 35%. Você pode nos dar uma ideia de ouro para joias versus ouro como investimento é o que está vindo? Quando você olha para as compras.
Olha, somos varejistas, então realmente conversamos com clientes que vêm como consumidores para usar o produto, em vez de investir em ouro. Então, esses não são RPG porque não vendemos lingotes e depois vendemos apenas joias e as pessoas também compram moedas de ouro. Mas isso não é predominantemente apenas para investimento. É também uma poupança para o cliente. Eles podem trocar a moeda por joias mesmo sempre que houver necessidade de joias.
Dados os altos preços do ouro, você está vendo alguma mudança de comportamento entre seus clientes? Os preços do ouro, como eu disse, têm sido voláteis, têm subido, subido nos últimos, o quê, três, cinco, sete anos agora? E os consumidores também sabem. Então, isso os está deixando mais felizes em vez de se arrependerem, porque eles têm muitas joias de ouro em casa. E as joias adicionais que eles estão vindo comprar agora serão em menor quantidade do que as que eles têm em casa. Então, para eles é um ativo, bem como um produto que podem usar e desfrutar. Hmm.
Ramesh. Uma tendência que está realmente emergindo no mundo não é apenas sobre ouro. É também sobre diamante. Mas são diamantes de laboratório. Quero dizer, qual é a sua opinião sobre o impacto na indústria, dado que a Índia realmente lida com 90% da oferta global de diamantes?
Então, na Índia, novamente, os consumidores realmente preferem joias de diamante. Ok. Mais do que solitário. E o solitário é apenas uma porção muito pequena de nossa demanda geral. Na Índia, os clientes preferem joias de diamante com pequenas pedras, o que não foi tudo o que fez. E nisso, em pequenas pedras não solitárias, o impacto do diamante de laboratório não existe. Os preços estão quase estáveis, então não vemos nenhum problema de demanda em si por causa do cultivado em laboratório. E como eu disse, o diamante cultivado em laboratório na Índia é um mercado menor quando comparado aos mercados internacionais. Nos mercados internacionais, a maioria das joias de diamante vendidas é solitário.
As exportações indianas de diamantes, no entanto, estão em uma mínima de cinco anos. O que seria preciso para reverter isso? No entanto, como eu disse, não somos exportadores. Então, é muito injusto para mim comentar sobre exportadores porque só posso falar sobre a demanda local para os consumidores aqui na Índia. O que está acontecendo no segmento de varejo em todo o segmento de joias para exportação é um jogo diferente quando não fazemos parte. Hmm.
Quão otimista você está em relação ao seu negócio? O que impulsionará? Qual será o catalisador para o crescimento?
Então, o crescimento, predominantemente o crescimento das vendas nas mesmas lojas, está lá por causa da mudança do não organizado para o organizado. Temos, temos, temos conseguido novos clientes nos últimos três, quatro anos. O crescimento de novos clientes tem sido significativo e a expansão em todo o país também está no caminho certo. Temos um modelo baseado em ativos onde expandimos negócios e Robert indo na direção certa. Temos que parar por aqui, Ramesh. Ramesh Kalyan, Diretor Executivo da Kalyan Jewellers. Isso é tudo para o Inside. O Oriente Médio e África do Horizon é o próximo. Fique conosco. Este é o.