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哈喽，大家好，欢迎来到猴哥财经。
今天是1月12日，星期一。在本期视频中，我们来聊一下，从投资角度来看，中国正在发生的变化以及有哪些股票值得我们关注。
相信很多朋友们最近都观察到A股在一段时间里相对更加强势，表现也非常的亮眼。要理解这种市场情绪和资金偏厚背后的逻辑，我们可以从全球资本与产业布局的重新洗牌讲起。
先从欧洲的一个对比场景开始。在德国科隆的福特工厂，从1931年起就是美国企业在欧洲长期布局和投资的象征。但到了最近几年，这个工厂更像是一种收缩的信号。福特宣布在科隆的电动车工厂在裁员一千人，大约相当于员工总数的1/4，并计划把生产节奏压缩到只剩一个班次。与此同时，福特还在德国另一处工厂停止了生产，并调整了在欧洲提供的车型数量。这些动作的共同点是产能和投入在往回收，欧洲业务在做减法。
但同在德国，另一条曲线在上行。在图林根州，一座由中国企业建设的动力电池工厂投产才两年，总投资大约二十亿美元，却已经雇佣了接近两千名的当地员工。一个在缩，一个在扩，而且发生在同一国家同一时间窗口里。
这两个个例就把全球产业和资本的方向变化摆到了台面上。越来越多的新增产能和新增项目正从旧的中心向新的节点迁移。这种变化并不是几家公司的个案，它开始出现在跨国投资的统计里。在2025年上半年，中国对外投资流向世界其他地区的规模非常罕见地超过了美国，并占全球对外投资总量的约10%。同一时期，美国吸收了全球约1/5的跨境投资流入，而欧盟吸收的外资规模相比前一个半年期下降了约45%。
从结果来看，这更像是角色分工的改变。美国更像在加强把资本西进本土的能力，而中国企业在更大范围内把资金投向海外，用项目去获得市场供应链位置和长期产能。
当然，这并不是因为美国企业不想要投资其他的地区。这主要来源于川普上任以后的政策方向，他希望更多的美国企业把资金投在本土，而不是投在其他的地区。所以实际上这反映的是两个国家不同的政策发展方向。
从项目形态看，中国对外投资最显著的变化就是绿地占比提高。那绿地指的就是从零开始建设的项目。到2025年前三季度，中国企业宣布的对外投资规模约1066亿美元，其中绿地项目占比超过85%。这意味着企业不只是买一个资产，而是在海外重建产能节点。这跟前几年中国企业喜欢在海外购买成熟公司的方向发生了巨大的转变。
同时，现在的项目类型也要更硬。比如说抖音集团旗下的就宣布在巴西建设规模约380亿美元的数据中心。同一时期，宁德时代在印度尼西亚启动了59亿美元的电池项目。所以我们可以看到一个共同点，这些都是重资产，长周期，对电力、土地、工程设备、运营要求很高的项目，背后对应的是长期现金流和长期供应链位置的争夺。
把视角转到东南亚，这种产能节点外溢要更加明显。印尼同时发生了两件事。一方面，在关键矿产冶炼和材料环节，中国企业的存在感很强。另一方面，产能开始向更高附加值的制造端上移。在2025年，除了宁德时代启动了电池项目，同时还有包括比亚迪和小鹏在内的多家中国车企在印尼启动了电动车组装工厂。这些动作的意义在于，海外布局不只是为了出口，更是把产业链的一端直接放在了当地，用本地话产能去匹配市场。
贸易规则和成本结构。与之相比，北美供应链的那句也在加速。美国在强化吸引资本回流的另外一条路径。有数据显示，美国在短时间内获得了规模巨大的投资承诺，最高说法达到了二十一万亿美元。当然，最终能够落实多少还是一个未知数。但这种趋势是非常明显的，那就是川普在积极的让制造业回流，减少美国企业对海外其他地区的制造业投资。那或许也正是因为如此，给了中国企业更多的机会。
不过，虽然政策在短时间内有所转变，美国的海外投资底盘仍然更厚。到2024年年底，美国企业在海外的长期实体投资存量约6.8万亿美元，而中国公布的对外直接投资存量只有三万亿美元左右。所以美国的海外存量依然更大，但中国的对外增量更集中在绿地项目和重资产扩张。而且在过去一年中不断地加速。
这种加速也与中国的政策与融资环境有密切的关系。中国国务院在2025年9月表示，将为企业海外投资提供强支持。此前在前一年发布的文件中也提出，要强化促进和保护对外投资的制度框架。所以可以清楚地看到近一两年在国家层面的政策导向。
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好，让我们说回正题。资源和关键金属仍是另外一条主线，尤其是在电动化的背景下。美国与部分国家签订了关键矿产合作安排，但有研究认为，这些协议涉及的承诺投资规模相对有限，建立替代供给需要多年。与此同时，中国正在全球范围内加大真金白银的投资。比如在非洲的项目正在加码。例如在尼日利亚就出现了约两百亿美元规模的天然气城计划，规划把吕化肥石化，建立与液化天然气设施集群化布局。此外，在刚果与安哥拉等的中国企业也在扩张铜矿，强化对电气化关键金属的供给影响力。并且一些项目开始从资源端延伸到了制造端和面向出口的通道端。例如在摩洛哥建设电动车相关的工厂，面向欧盟出口方向，已经从挖资源向建产业链企业点扩展，这是结构性的变化。
那把这些事实和A股近期相对强势的表现放在一起，我们就能够看到一条更产业化的解释路径。A股聚集了大量制造业、材料设备、工程自动化和新能源供应链企业。当海外出现越来越多绿地项目、数据中心、化工装置、电池基地、整车组装线时，相关设备与工程链条的订单、海外收入占比、产能利用率都可能发生变化。换句话说，全球资本流向的改变不会只停留在宏观统计里，它会通过企业的海外资本开支传导到产业链公司的收入结构上。而这类公司在A股里密度更高，所以市场更容易对其中一部分进行阶段性的重新定价。
那从投资的角度来说，这意味着什么呢？
我先把结论讲在前面，这并不是一个现在就该全面押注中国市场的信号，而是提醒我们，在一个越来越分化的世界里，尤其在AI时代，忽视中国的AI生态可能会让我们的投资组合缺少一条重要的技术与产业路径。过去很多资金在定价中国资产时，更 অনুগ্রহ कर के मुझे बताएं कि क्या आप चाहते हैं कि मैं इस पाठ को जारी रखूं या किसी अन्य पाठ को प्रारूपित करूं।