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你可能已经读过那些头条新闻了。OpenAI 发布了 Sora 2，这是最新、最先进的视频生成器，但仅仅 30 天内，用户留存率就下降到了 1%。但这仅仅是开始。人工智能领域正在发生一些奇怪的事情。在微软宣布巨额人工智能投资后，其市值一天内蒸发了 3600 亿美元。首席执行官们正在恳求人们停止消极。人们不再像以前那样使用人工智能工具了。到底发生了什么？这个巨大的实验是否终于、终于要崩溃了？2026 年 1 月，微软首席执行官萨提亚·纳德拉表示：“为了不让它成为一个泡沫，定义上就需要这种好处能够更平均地分配。如果只有科技公司从人工智能的崛起中受益，而不是其他行业的公司，那将是泡沫的一个明显迹象。”他还要求人们停止称人工智能为“垃圾”。如果你从 2024 年开始就投入了 2000 亿美元，说这些话就太奇怪了。黄仁勋也在做类似的事情。“我认为我们已经造成了很大的损害，因为一些备受尊敬的人描绘了一种末日叙事、世界末日叙事、科幻叙事。”“这对人们没有帮助。这对行业没有帮助。这对社会没有帮助。这对政府没有帮助。”那么，为什么人工智能的代言人突然如此……对人工智能感到不安全呢？嗯，事情变得更奇怪了。如果你最近一直在关注大型科技公司，你可能已经注意到了这一点。英伟达在过去几个月里，实际上一直在横盘整理。而像甲骨文这样的一些人工智能股票一直在大幅下跌。在与 OpenAI 达成重大协议达到顶峰后，其股价在过去 5 个月下跌了 50% 以上。但最糟糕的可能出现在微软最近的财报中。这是一份出色的财报。Azure 云增长了 39%，本季度收入增长了 17%，达到 810 亿美元。这两项都高于预期。但宣布这些之后，微软的市值在一天内下跌了 3600 亿美元……即使收入高于预期。一周后，其市值下跌了超过 5000 亿美元。发生了什么？他们的资本支出增加了 66%。仅一个季度就花费了 375 亿美元。其中三分之二是用于芯片。GPU 和 CPU。用于人工智能的支出。事实证明，投资者并不真正喜欢人工智能这个“钱坑”。[埃里克·克拉克，投资组合经理]：“一个明显的问题是，收入增长了 17%，而收入成本却增长了 19%。所以，如果这是一个新的长期趋势，那就是我担忧的事情之一。”而微软大型人工智能项目的成果甚至更令人困惑。紧接着，甲骨文宣布计划在 2026 年投入 500 亿美元用于人工智能。然后他们的股票下跌了。“投资者对甲骨文人工智能推广不断上涨的成本以及看到回报所需的时间感到担忧。”但让这一切变得更糟的是英伟达。他们去年的初步计划是向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元。但最近，黄仁勋却收回了这一说法，并表示“不，不，不是那样的”，并称该协议“不具约束力且未最终确定”。OpenAI 是最大的客户，这就是为什么所有这些公司都向其投入数十亿美元。但 OpenAI 并没有钱。据《华尔街日报》报道，私下里，黄仁勋“批评了 OpenAI 在其商业方法上缺乏纪律性，并对它面临来自谷歌和 Anthropic 等公司的竞争表示担忧”。2025 年收入超过 200 亿美元，比 2024 年增长 60 亿美元。但其总现金流预测是，请注意，为负 1430 亿美元。他们预计要到 2030 年才能盈利，并且可能在 2027 年耗尽资金。这些人本质上是 OpenAI 的供应商，他们正在向他们最大的客户输送资金，而客户又会将这些资金返还给他们……用于云、GPU 和其他维持 ChatGPT 运行的物品。亚马逊、英伟达和微软正在讨论向 OpenAI 投资 600 亿美元。但这几乎不足以喂饱这个无底洞。整个系统开始摇摇欲坠，而不仅仅是投资者感到担忧。参议员伊丽莎白·沃伦写道：“[OpenAI] 已承诺投入超过万亿美元，但尚未盈利，[并且]如果无法支付账单，似乎正在寻求政府援助。”讽刺的是，这是民主党和共和党似乎都同意的一点。政府不希望救助这个需要无限资金的初创公司。OpenAI 否认了这一点，尽管其首席财务官“暗示纳税人应该‘支持’公司巨额的基础设施投资”，即使她很快收回了这句话，也没有帮助建立信心。但 OpenAI、微软和英伟达还有另一个更大的问题，这让投资者对整个赌博产生了疑问。一个主要的错误导致数千个 ChatGPT 历史记录泄露，但今天最大的隐私风险之一实际上不是人工智能，而是你的手机运营商。AT&T、Verizon 和 T Mobile 因数据泄露、监控和出售用户数据而频频出现在头条新闻中。即使你使用 VPN 或加密应用程序，你的蜂窝连接仍然暴露。这就是为什么我很高兴谈论今天的赞助商：Cape。Cape 是一家由电信、网络安全和国家安全专家创立的安全移动运营商。它提供像大型运营商一样的优质手机服务，但隐私和安全是建立在基础上的，而不是后来添加的。大多数隐私工具只能保护应用程序。它们无法阻止 SIM 卡交换、静默跟踪、语音邮件拦截或元数据泄露等网络级别攻击。这些攻击发生在运营商层面。Cape 直接保护该层面，这是最隐蔽和最具破坏性的攻击发生的地方。新的标识符轮换功能允许您的 SIM 卡每 24 小时更改其网络标识符，从而使运营商、广告商和不良行为者更难识别和跟踪您的设备。当网站、零售商或应用程序要求提供您的号码时，Cape 还为订户提供 2 个免费的备用号码。Cape 收集的数据也尽可能少。没有姓名，没有社会安全号码，通话记录仅保留一天后就会消失，而其他运营商则会保留这些记录多年。Cape 通过使用只有您控制的 24 个单词短语锁定您的号码来防止 SIM 卡交换。最重要的是，Cape 会阻止信令攻击，加密语音邮件，并将付款信息标记化，因此您的身份永远不会与账单相关联。查看我描述中的链接，并使用我的代码 LOGICALLY33，在您购买 Cape 的前 6 个月享受 33% 的折扣。感谢 Cape 对我们视频的支持。看看这些数据。对人工智能的搜索已经达到顶峰并大幅下降。这是否意味着人工智能正在消亡？并非如此。它告诉我们一些更有趣的事情。张力当一项新技术出现时，兴趣会增长，然后达到顶峰，然后下降到一个新的“常态”。这并非什么新鲜事。这被称为“Gartner 炒作周期”。去年年底，《价值哲学家》发表了一篇精彩的文章，题为“人工智能旅游的终结”。我认为这解释了为什么 Sora 的用户流失了 99%。Suno，一家人工智能音乐公司，“抓取了数百万首受版权保护的歌曲”，用于一款拥有“1000 万用户”的人工智能音乐生成器。但是，他们中的大多数都离开了。现在，该公司正把自己打扮成“真实艺术家的工具”，试图让他们回来。Sora 也发生了类似的事情。在最初的 3 天里，它的增长速度甚至超过了 ChatGPT。但到第 7 天，用户留存率下降到 2%，到第 30 天下降到 1%，到第 60 天接近 0%。这家最有价值的私营公司最新的最大产品没有人使用。这就是“旅游”。“一个人工智能游客到来，生成了五十张宇航员猫的图片，并获得了他们的多巴胺快感。一周后，他们意识到第一百张图片并没有带来快乐。结果没有价值，因为背后没有付出努力或故事。当应用程序不再有趣时，用户会做什么？他们会取消订阅。”人工智能视频和照片曾经令人惊叹，但现在它们……有点无聊？这就是许多人工智能“产品”的问题。“从投资的角度来看，我们必须停止问‘谁拥有更好的人工智能？’，而开始问‘谁拥有更好的产品？’人工智能是一项很棒的‘功能’，可以提升其他职业、工具或平台。编码、科学、放射学、行政管理、图像编辑。例如，Adobe 在经历了其巨大的人工智能戏剧之后，取得了很大的成功。不是靠人工智能本身。而是将生成式人工智能功能添加到现有产品中，而不是取代工具，而是对其进行补充。这就是为什么，至少目前来说，ChatGPT 正在挣扎，而谷歌 Gemini 正在爆炸式增长。“谷歌拥有我们的电子邮件、文档、电子表格、日历、YouTube 和云端硬盘。当 Gemini 连接这个生态系统时，游戏就改变了。”微软也意识到了这一点。微软表示，他们拥有 1500 万个付费的 Microsoft 365 Copilot 席位。这听起来很多！但这是在 4.5 亿个 365 席位中。所以……只有大约 3% 的 Microsoft 365 用户。每季度数千亿美元的支出只有 3%。微软私下里知道这是一个问题。这就是为什么他们将客户推向 365 的“Copilot”版本，同时隐藏了更便宜的“Classic”计划。这是在他们将 365 更名为“Copilot 365”之后，因为没有人使用 Copilot。不仅仅是普通消费者。上个月普华永道调查的首席执行官中，超过一半的人报告称人工智能没有带来任何收入或成本收益。但随着我们进入幻灭的低谷，我们仍然面临着生成式人工智能的巨额成本。如此巨额的支出，人工智能不能仅仅是少数用户的利基产品。[乔·威尔金斯，Futurism]：“由于有如此多的资金押注在人工智能上，任何低于彻底颠覆我们所知世界的程度都将被视为失败。典型的财务分析表明，排名前七的大型科技公司应该会看到每年额外 6000 亿美元的收入。”作为参考，沃尔玛，这个地球上收入最高公司，年收入约为 6000 亿美元。再次引用纳德拉的话：“为了不让它成为一个泡沫，就需要这种好处能够更平均地分配。”人工智能非常昂贵，而这些公司已经花费了如此多的资金，它不能仅仅是一个利基案例。但这让我们看到了我认为人工智能真正的生存之道。如果你像我一样厌倦了人工智能泡沫，请订阅，我们可以一起关注接下来会发生什么。是否存在泡沫破裂而人工智能消失的世界？我不这么认为。但有些事情是黄仁勋说的，我同意。人工智能带来的不仅仅是改变整个世界，它还为个体的小世界带来了量子飞跃。人工智能在预测蛋白质结构方面取得了突破，这极大地加快了我们发现新药的速度。它正在帮助我们更早地检测乳腺癌。它使我们能够更快地预测天气、洪水和风暴。人工智能被用来理解鲸鱼的字母表和语言。Anthropic 甚至被用来帮助 NASA 的火星探测器。我认为，人工智能可以帮助专业人士更好地完成工作，这是一个非常好的用途。不幸的是，许多首席执行官将人工智能视为降低成本的方式，从而减少工人。要让这些公司获得真正的回报，我认为他们需要炒作周期看起来是这样的。我们似乎有两种不同的人工智能方法：一种是认为它们将颠覆世界，创造某种后工作乌托邦，并且每个行业都将发生变化。另一种更清醒的观点是，这些产品只会帮助我们取得更多成就，但不能完全取代工作。“作为一名投资者，我现在正在避开那些押注人工智能游客、寻求多巴胺和娱乐的用户。”这是我实际上喜欢 Anthropic 的一点。他们专注于帮助程序员和处理那些枯燥的事情。我相信那些枯燥的现有公司将表现最好。那些已经建立起来、拥有强大品牌，最重要的是，拥有庞大用户群并因其工作而被锁定在其生态系统中的公司。对于 Adobe 或谷歌来说，人工智能不是产品，而是“仅仅”是另一个功能，使他们现有的产品变得不可或缺。我实际上认为泡沫破裂对人工智能的未来是件好事。而且似乎人们开始恢复理智。那么，这一切是否可能只是一个小低谷，而这些公司能够说服投资者获得巨额回报，并且市值又会攀升得更高呢？也许吧。但我认为我们正在进入一个更清醒、更现实的人工智能世界。讽刺的是，那些可能结束这一切疯狂的人，可能是股东。那些大规模裁员的首席执行官们正在悄悄后悔。查看此视频了解更多信息。