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火箭发射暂缓，是意外还是蓄势？2025年商业航天的技术大考已悄然开启。谁在真刀真枪造火箭？谁又在靠PPT博概念？
蓝箭朱雀三号虽推迟首飞，但产业链早已暗流涌动。发动机、舰体、控制系统，哪个环节才是真正的利润高地？思锐新材、伯利特凭什么被机构狂推？是技术护城河坚固，还是估值泡沫出现？政策东风能否持久？民营火箭能否扛起中国航天新未来？
别被星辰大海冲昏头脑，没有订单的航天股终将坠入凡尘。今天，我们揭开火箭产业链的价值密码，让你看清谁是真龙头，谁是假风口。
最新来源：央视新闻，日期：2025年11月29日20:17。文章中文标题：国家航天局设立商业航天司，持续推动商业航天高质量发展。
文章主要内容是：国家航天局已于近期正式设立商业航天司，标志着中国商业航天迎来专属管理机构，将从政策、安全、产业协同等多维度推动高质量发展。配套公布的《商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》提出，到2027年实现产业生态高效协同、规模显著壮大、治理能力提升，将商业航天深度融入国家航天总体布局，助力航天强国建设。目前全国商业航天企业已超600家，产业链整体迎来制度化提速窗口。
以下是2025年11月29日，来自财联社的两篇报道。
文章主要内容是：蓝箭航天原计划于2025年11月29日首飞的朱雀三号运载火箭，因不可抗力暂缓发射。但整体商业航天产业仍处于技术突破的关键窗口期，多家民营航天企业将在年内完成中型火箭首飞，产业链涉及发动机、箭体结构、控制系统等多个环节，相关A股公司有望受益。
研报梳理了火箭产业链各环节的价值占比及核心上市公司，并重点分析了几家龙头企业的业务布局和产能扩张情况。报道从宏观到微观，对当前中国商业航天的发展态势进行了系统解读。
首先，在宏观经济与行业趋势方面指出，2025年下半年是中国商业航天技术突破的关键节点，多家头部民营航天公司正加速推进中型运载火箭的首飞进程。这背后反映出国家对商业航天的政策支持不断加码，以及全球范围内对于低成本、高频次发射需求的增长。
同时，运载火箭作为航天任务的运载底座，其成本占比超发射总费用的50%。这说明降低火箭制造成本对于推动整个航天产业化至关重要，也为产业链上游材料、零部件制造等提供了发展机遇。
在产业链价值分布方面，一级发动机组占据了最大份额，21.9%。其次是舰体结构及控制系统。这些环节中涉及的A股上市公司包括思锐新材、伯利特、航天动力、国科军工、宝泰股份、上海沪工、超杰股份、航天环宇、西测测试、苏试试验、航天电子、紫光国微、高华科技、航天电器、陕西华达、国机精工等。
这方面说明，商业航天的快速发展为A股相关企业带来了确定性机会。另一方面，也体现出中国制造业向高端装备升级的深层逻辑。
具体来看，像思锐新材这样的特种材料企业，在航空航天应用上具备高技术壁垒，已成功供货蓝箭航天，并与国际巨头SpaceX建立合作。而伯利特则依托金属3D打印技术优势，积极扩张产能，为未来火箭规模化生产打下基础。
航天动力背靠航天六院，在液体火箭发动机领域具有不可替代的地位。国科军工则在固体发动机动力模块、点火控制等领域占据领先地位，并向民用市场延伸，拓展空间广阔。
宝泰股份以钛合金为核心，在航天结构件中发挥重要作用。上海沪工及其子公司河北成航承担导弹与火箭部件的生产装配任务，处于供应链核心位置。
总体而言，文章指出，随着我国商业航天产业化加速落地，具备核心技术、稳定客户资源和扩产能力的企业将率先受益。投资者应重点关注产业链上游原材料、核心器件制造企业及相关技术服务公司，尤其是能深度参与民营火箭核心组件配套的上市公司。
综合上述内容，可以提炼出一条清晰的投资主线：在新一轮商业航天热潮中，具备高附加值、强技术壁垒且处于产业链核心环节的A股公司，将持续受到资金追捧。这类企业不仅服务于国内航天发展大局，也在全球商业发射市场上具备长期竞争力。
因此，建议A股投资者重点关注以下几个板块：一是发动机及关键零部件制造类企业，因其在整个火箭中成本占比高，直接影响到整件性能；二是舰体结构及材料类企业，如钛合金、特种金属、碳纤维复合材料等；三是测试服务与智能控制系统相关公司，随着发射频率提升，检测验证需求同步增长。
相反，需要警惕那些缺乏核心竞争力，仅靠概念炒作而无实质性订单支撑的企业。部分企业可能仅停留在PPT层面，未形成实际量产和交付能力。一旦行业发展不及预期，或竞争对手加快进度，此类标的容易出现估值回调的风险。
此外，还要注意政策变化对行业节奏的影响。虽然当前政策环境利好频出，但如果后续财政投入收紧，或审批程序趋严，可能会对中小型民营火箭公司的融资和发射进度带来不确定性。
根据今天的研究报告，机构给予商业航天产业链整体看好评级，认为这是未来几年确定性强、成长性高的战略新兴产业之一。
在个股层面，研报明确表达了对以下企业的重点推荐或建议关注：思锐新材作为国内同级特种材料龙头，深度绑定蓝箭航天等核心客户，且有国际化拓展能力；伯利特国内金属3D打印绝对龙头，产能扩张明确，技术适配性强；航天动力隶属航天六院，承担国家重大专项任务，具备不可复制的行业地位；国科军工固体发动机核心厂商，军民融合持续推进，国际市场打开；宝泰股份、上海沪工、超杰股份、航天环宇、国机精工，涵盖舰体结构、材料与核心零部件制造，属产业链中坚力量；西测测试、苏试试验、航天电子、紫光国微、高华科技、航天电器、陕西华达，则覆盖了测试、控制系统与通信连接等重要环节。
上述公司均被多家头部券商与外资机构列为核心受益标的，值得投资者持续跟踪与深入研究。
根据资料，下面列出了火箭产业链的个股及其简介。
在火箭产业链中，不同环节的价值量分布存在明显差异。部分核心部件的价值占比高，技术壁垒强，是投资关注的重点。
从整体结构来看，一级火箭的发动机组价值量占比最高，达到21.9%，对应市场规模约1,358万美元。这一环节涉及的核心上市公司包括航天动力、国科军工、航天电子、伯利特等。其中，航天动力的控股股东航天六院是中国唯一的集运载火箭主动力系统、轨姿控动力系统及空间飞行器推进系统研究设计、生产试验为一体的专业研究院，为载人登月工程等重大项目提供发动机核心系统。国科军工则在固体发动机模块、点火控制装置方面具备领先优势，广泛用于导弹、火箭弹和商业航天火箭。伯利特作为国内金属3D打印龙头，已将3D打印技术用于火箭发动机推力室等关键部件制造，同时正在快速扩张产能，以匹配未来商业火箭的大规模量产需求。
一级箭体结构价值量占比9.5%，规模约588万美元。主要上市公司包括超杰股份、航天环宇、宝泰股份、国机精工。其中，超杰股份为商业火箭箭体结构件提供壳段、整流罩、阀门等部件，已设立专门团队服务航天客户。航天环宇的产品已应用于探月工程、新一代火箭等多个重大项目。宝泰股份是钛合金龙头，其产品用于火箭发动机翘体、飞船骨架等关键部位。国机精工下属的轴研所，在卫星火箭特种轴承领域占据90%以上的市场份额，属于垄断性技术供应商。
一级控制系统价值量占比3.2%，规模约200万美元。主要企业有新雷能、航天电器、陕西华达、高华科技等。新雷能专注于电源系统，为火箭控制系统供电模块提供支持。航天电器、高华科技、陕西华达则在连接器、信号传输、电控模块方面具有技术优势，服务于包括神舟、嫦娥、天问在内的多个航天项目。
一级火箭中的阀门结构价值量占比3.3%，约205万美元。参与企业包括豪能股份、超杰股份等。其产品主要用于火箭推进系统的流体控制。
火工品方面价值量占比2.1%，约133万美元。代表企业有新余国科和航天制造。新余国科在火工品细分领域占据领先地位，其产品为火箭点火、分离控制提供关键支持。航天制造则依托航天六院的技术背景，推动点火装置、精密机械、智能控制三位一体的产品研发。
整流罩在一级火箭中价值量占比2.9%，约180万美元。核心企业包括光威复材、博云新材、上海沪工等。光威复材的碳纤维复材产品已用于快舟系列固体运载火箭。博云新材的碳碳复合材料也成功应用于相关火箭型号。上海沪工则作为总装单位的核心供应商，参与整流罩等结构件的生产制造。
在总装测试环节价值量占比8.1%，市场规模约500万美元，涉及西测测试、苏试试验等企业。西测测试可提供环境适应性试验、元器件筛选、电磁兼容性测试等，服务覆盖航天装备全生命周期。苏试试验则提供贯穿设计、生产、交付各阶段的仿真验证和技术支持，是航天发射前的关键质量保障单位。
转到二级火箭部分：
二级箭体结构价值量占比5.9%，规模约366万美元。主要企业包括超杰股份、航天环宇、国机精工、上海沪工等。其供应产品与一级舰体结构类似，承担二级舰体壳段、整流罩、连接件等制造任务。
二级发动机部分价值量占比5.7%，约355万美元。主要上市公司仍为思锐新材、伯利特、航天动力、国科军工等，与一级发动机组高度重叠。思锐新材在同级推力室内壁材料上具有国内龙头地位，产品已用于朱雀二号等火箭，并计划扩产至年产1,100套。伯利特则通过3D打印技术解决复杂结构件制造难题，适配多种火箭型号。
二级控制系统价值量占比5.4%，规模约337万美元。涉及航天电器、高华科技、陕西华达、航天电子等。企业与一级控制系统基本一致，主要提供信号控制、接口连接、电源管理等核心功能。
在二级火箭的火工品环节，价值量占比1.9%，约119万美元。企业包括新余国科、航天制造等。其产品用于二级极简分离、点火启动等关键动作。
此外，二级火箭中的阀门结构价值量占比仅1%，规模约61万美元，主要由豪能股份提供。其产品主要应用于火箭急件分离和推进系统压力控制环节。
从以上内容可以看出，火箭产业链中，发动机类、箭体结构类、控制系统类是价值高度集中、技术门槛较高的核心环节。这些环节的参与者往往具备国家科研背景，长期参与重点项目配套，拥有独家工艺或专利技术，是当前和未来商业航天发展的硬核支撑。
投资者可重点关注那些在发动机推力式、舰体主结构、控制系统等环节中占据龙头地位或核心配套地位的企业，尤其是已经进入蓝箭航天、星际荣耀、中科宇航、天兵科技等头部民营火箭公司供应链，并具备稳定订单和持续扩展能力的上市公司。
同时，由于商业航天尚处于发展初期，部分环节仍依赖国外技术或尚未规模化，具备国产替代能力、产能持续扩张、客户粘性强的企业将更有机会享受产业爆发带来的红利。反之，若某公司仅停留在概念股层面，缺乏订单支撑或核心技术落地，其股价波动风险也往往较高。
综上，这条产业链不仅是航天科技实力的体现，也是中国制造向高端升级的重要战场，值得中长期坚定布局。
以下，按照个股在火箭产业链里价值占比从大到小，排列出上面所提到的全部个股名单。
根据上述内容，我们将所有提到的A股上市公司，按照其在火箭产业链中涉及环节的价值量占比，从大到小进行排序。需说明的是，部分公司同时覆盖多个环节，我们以其参与价值占比最高的那个环节为准进行排序。若同一公司参与多个高价值环节，则综合判断其在产业链中的整体权重。以下为按所涉环节价值量占比由高到低排列的全部个股名单：
第一梯队：参与价值量占比超20%的核心环节（以及发动机组21.9%）
1. 航天动力：控股股东航天六院，承担液体火箭主动力系统研发与制造，是国家载人登月、新一代火箭发动机的核心单位。
2. 国科军工：国内导弹、火箭弹固体发动机龙头，产品可广泛用于商业航天运载火箭动力，技术成熟且军民融合能力强。
3. 伯利特：金属3D打印龙头，产品用于推力室、控制系统等关键部件，为火箭发动机核心制造工艺提供支撑，产能快速扩张。
4. 思锐新材：同级特种材料龙头，火箭发动机推力室内壁，已用于朱雀系列火箭，绑定蓝箭、星际荣耀等核心客户，海外客户含SpaceX。
第二梯队：参与价值量占比9%至10%的核心环节（一级舰体结构9.5%、二级舰体结构5.9%）
5. 宝泰股份：钛合金龙头，产品用于火箭发动机壳件、飞船骨架等关键结构，是航空航天不可替代的关键材料供应商。
6. 超杰股份：专门设立商业航天团队，提供壳段、整流罩、阀门等结构件，覆盖一二级舰体，是舰体结构核心供应商。
7. 航天环宇：航天零部件，已用于探月工程、新一代火箭、空间站等重大项目，技术实力强，客户覆盖全面。
8. 国机精工：子公司轴研所，在卫星火箭特种轴承领域市占率90%以上，虽在结构类占比不高，但属关键卡脖子环节，不可替代。
9. 上海沪工：子公司河北成航，为多家航天总装单位核心供应商，产品涉及舰体结构、整流罩、阀门等多个环节，覆盖广泛。
第三梯队：参与价值量占比5%至8%的重要环节（总装测试8.1%、二级控制系统5.4%、一级控制系统3.2%）
10. 西测测试：为航天提供环境试验、电磁兼容、产品质控等服务，是发射前质量把关的关键环节。
11. 苏试试验：提供贯穿设计、生产、交付各阶段的仿真验证，技术支撑火箭全寿命周期测试。
12. 航天电子：参与火箭控制系统、导航系统、通信系统等，与航天科技集团深度绑定。
13. 紫光国微：在航天微电子控制芯片、安全加密等领域具备技术优势，支撑火箭智能控制。
14. 高华科技：提供航空电子传感器、连接器等核心器件，应用于火箭控制系统与遥测系统。
15. 航天电器：国内高端连接器与继电器龙头，广泛应用于火箭、卫星、导弹，配套可靠性极高。
16. 陕西华达：主要提供射频类连接器件，用于火箭控制系统与信号传输，是神舟、嫦娥等项目配套商。
第四梯队：参与价值量占比3%至5%的配套环节（一级控制系统3.2%、阀门结构3.3%、二级发动机5.7%）
17. 新雷能：电源系统核心供应商，为控制系统、传感器、仪器仪表等提供稳定供电模块。
18. 豪能股份：阀门结构核心供应商，提供火箭推进系统流体控制部件，应用于一二级火箭。
19. 航天制造：依托航天六院技术背景，聚焦火工品、智能控制、精密机械，参与三位一体火箭点火控制研发。
20. 新余国科：火工品龙头，为火箭点火、分离控制提供关键药剂和装置，技术壁垒高。
第五梯队：参与价值量占比2%至3%的辅助环节（火工品2.1%、整流罩2.9%、阀门结构1.0%）
21. 光威复材：碳纤维材料，用于商用火箭整流罩、翘体等部件，技术适配性强。
22. 博云新材：碳碳复合材料，已用于快舟系列固体火箭，属于结构轻量化关键材料。
23. 瑞鑫彩：重复，但因同时参与发动机加火工品环节，故再次列入。此处说明其多环节覆盖能力。
24. 伯利特：重复，因其同时参与一级、二级发动机及控制系统，属跨环节龙头。
特别说明：有部分公司如思锐新材、伯利特、航天动力、国科军工、超杰股份、上海沪工、航天环宇、国机精工，因同时覆盖多个高价值环节（如发动机加结构加控制），其综合权重极高，建议作为核心受益标的重点跟踪。宝泰股份、航天电子、紫光国微、西测测试、苏试试验等，在产业链中虽不一定是最大价值环节，但属于不可缺位的支撑性供应商，具有隐形冠军特质。
借助价值量占比排序，可以清晰看出，发动机是价值链最顶端，舰体结构次之，控制系统与总装测试紧随其后，材料与配套器件构成基础支撑层。对于A股投资者，可按此排序优先关注前15家核心公司，尤其是前8家占产业链价值比重超9%，他们最可能在商业航天爆发期率先兑现业绩，享受估值溢价。其余企业则可作为产业配套加国产替代弹性品种，在细分环节突破或产能落地后，重点跟踪。
这条产业链正在从国家主导向市场驱动，引进具备核心能力、进入头部民营火箭供应链，且拥有持续扩展能力的企业，将是未来三到五年最值得配置的“星辰大海”赛道标的。
2025年，商业航天正步入技术落地、加量产突破的关键转折点。蓝箭朱雀三号虽因不可抗力暂缓首飞，但产业浪潮并未停歇，反而更凸显了产业链中真正具备技术壁垒、稳定订单与扩产能力企业的稀缺价值。
从发动机到舰体结构，从控制系统到总装测试，价值高度集中于上游核心环节。思锐新材、伯利特、航天动力等龙头，因深度绑定头部民营火箭公司，正站上产业爆发前夜的风口。
然而，高光之下亦存隐忧。部分所谓航天概念股仍停留在PPT阶段，缺乏实质交付能力与客户粘性。一旦行业节奏放缓或竞争加剧，泡沫极易破裂。政策支持虽能产业护航，但若后续财政收紧或审批趋严，中小型火箭公司融资压力上升，也将传导至供应链企业。
投资者应聚焦“真龙头、真订单、真扩产”三重验证标的，优先布局发动机与结构件核心环节（占比超30%），再关注测试与控制等高成长配套领域。警惕概念炒作，拥抱技术落地，方能在“星辰大海”的长期赛道中稳进致远。毕竟，航天不是概念游戏，而是精密制造、持续投入与工程验证的终极战场。唯有扎实的，方能摘得星辰。
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