Transcription
Нет более крупной темы, чем акции памяти, и если вы смотрите на эти акции день за днем, они являются причиной того, что торговля ИИ становится все выше и выше. Сегодня мы поговорим о хранении данных, о пяти удивительных компаниях. Прежде чем мы перейдем к этому, Джейсон расскажет, насколько велика эта экосистема и как все это работает. Слушайте, это может сбить с толку. Мы разбирали это в нашем предыдущем видео о памяти около месяца или двух назад. Обязательно посмотрите его. Что еще более важно, в прошлый раз мы говорили о том, как ИИ работает на свете и почти со скоростью света. И узким местом было перемещение этих данных, и у нас есть группа акций фотоники, фотоэлектрических и оптоволоконных компаний, которые действительно решают эту проблему. Это касается скорости, с которой перемещаются данные. Но даже если данные перемещаются мгновенно или почти со скоростью света, они должны откуда-то поступать, верно? Вам нужно, чтобы эти данные где-то жили, и это реальная проблема, о которой мы говорим сегодня. Итак, главная причина ускорения этой проблемы — так называемые нео-облака. Я не знал, что такое нео-облако. Мне пришлось его исследовать. По сути, нео-облака — это построенная инфраструктура специально для ИИ. Так что думайте об этом так. Вместо того, чтобы облачные провайдеры размещали веб-сайты и делали обычные вещи типа Dropbox или iCloud или что бы вы ни делали, эти облачные провайдеры строят огромные кластеры GPU, кластеры чипов, предназначенные для обучения и запуска этих моделей ИИ. Не думайте о них как о традиционных облачных провайдерах, таких как Dropbox. Думайте о них скорее как о фабриках, построенных для ИИ и интеллекта, стоящего за ними. Им нужна не просто вычислительная мощность. Им нужны огромные объемы памяти на каждом уровне, чтобы питать все это. Итак, быстрая память для питания чипов, вам нужна рабочая память для хранения активных данных и массивное хранилище для всего остального. И по мере масштабирования этих систем, угадайте что? Спрос на всю эту память также растет, и именно здесь сейчас возникают эти узкие места. Каждый раз, когда вы работаете с ChatGPT, Claude, Grok или любой другой моделью ИИ, которую вы используете, она постоянно извлекает информацию отовсюду, а везде есть память. Это большая проблема. Итак, проблема не в быстром перемещении этих данных, а в ожидании. ИИ-системы могут выполнять триллионы операций в секунду, но если данных нет, мощность вроде как бесполезна, верно? Итак, давайте посмотрим на это как на многоуровневую систему. Первый стек — это стек памяти. У вас есть SRAM, которая является самой быстрой, мгновенной скоростью прямо на самом чипе. У вас есть высокопроизводительная память и динамическая ОЗУ. Это очень быстрая штука. У вас есть NAND и SSD. Это более дешевая ОЗУ, она быстрая, но хранит наборы данных, она не мгновенная. Затем у нас есть жесткие диски, которые действительно предназначены для хранения огромного количества данных, но они довольно медленные. Затем вам нужны контроллеры, чтобы как бы ориентироваться и перемещать эти данные между уровнями. Это часть узкого места. Расстояние между памятью, где она расположена на самом чипе, вызывает задержку, так что это тоже замедляет работу. Поэтому вы хотите разместить память как можно ближе к чипам. Этот разрыв — это все. Подумайте о своей поездке на работу, вы попадаете на 20 светофоров, и весь ваш день испорчен. Последнее, но не менее важное: есть проблема ожидания. Большую часть времени эти GPU просто простаивают и ничего не делают. Они просто ждут, пока данные будут переданы им из всех этих различных мест. Итак, все это приводит к узкому месту, и прямо сейчас экономика рынка памяти действительно сжимается, потому что предложение скудно, а спрос абсолютно запредельный. Это прекрасный обзор. Он просто идеально подходит к акциям. Например, кто больше всего выигрывает от всего этого? Это будут акции, которые мы рассмотрим. Первая акция, о которой я хочу, чтобы вы знали, — это Micron, тикер MU. Вы знаете, мы очень, очень долго говорили об этой акции. Мы катались на этой волне весь прошлый год. Пара слов о Micron, чтобы вы знали, насколько мощная эта акция. На последних отчетах их выручка превысила консенсус на 19,5%. Их прогноз на третий квартал был на 37% выше консенсуса. Выручка от DRAM выросла на 208% год к году. Выручка от NAND выросла на 163% год к году. Но вот ключ, и почему это так важно. У меня здесь оценки EPS на 26, 27 и 28 годы. Это по оценкам аналитиков Уолл-стрит. За этот год она выросла с 12 долларов до 57 долларов. Вот насколько крутой этот подъем. Выйдите на 2027 год, 84,17 доллара. Затем, еще на год вперед, и она составит 95 долларов. Каждый раз, когда мы говорим об этой акции, мы говорим, что аналитики, вероятно, отстают, и это история снова и снова. И еще пара вещей: четыре аналитика недавно повысили свои оценки EPS для Micron. Их форвардный P/E составляет 6,5. Рыночная капитализация — 611 миллиардов долларов. Вы посмотрите на темы: высокопроизводительная память, DRAM, NAND, Вера Рубин, центр обработки данных, Nvidia. Это звездная компания. Это все, о чем мы только что говорили, Люк, во всем стеке памяти. Я хочу отметить еще одну вещь. Правильно, вы упомянули оценки, или аналитики отстают. Средний 10-летний показатель исследований, которые мы провели по прибыли S&P 500, указывает на то, что в среднем за 10 лет 74% компаний превосходят оценки прибыли, а 65% превосходят оценки продаж. Так что, те подъемы, которые вы только что показали на своем графике, есть примерно 70% вероятности, что они все еще отстают. В этом ралли еще много места. В этот момент нам остается только одно. Мы должны поднять эту акцию в портал, потому что вы должны увидеть, насколько мощная эта акция. У нее оценка MAP 86,2, что очень солидно. Друзья, если вы хотите знать, что движет акции вверх и вверх, это денежные потоки. Вы можете вернуться к июню прошлого года, стена денег. Это дискретные дни, когда объемы растут вместе с ростом цены, хорошо? Очень немногие компании будут иметь такой след. Причина в том, что память, это узкое место, оно переливается в прибыльность для Micron. Что еще более важно, немногие компании когда-либо получают этот сигнал. Эти синие столбцы — это 20 сигналов выброса. Это означает, что это лучшее из лучшего в наших данных. Это лестница в рай. Нет ничего большего, чем Micron. Мы определяем подлинный выброс как акцию, которая появилась на том правом графике, который Люк только что показал вам, бирюзовые столбцы. Топ-20 акций по институциональным притокам каждую неделю. Если она появляется там 20 раз или более, это выброс, и Micron — подлинный выброс. Если мы собираемся говорить о выбросах, давайте поговорим о настоящем выбросе, и я говорю о SanDisk. SanDisk — удивительная компания. У них недавно были отчеты о прибылях, верно? Хранение данных — это такая тема прямо сейчас. Это своего рода ваш чистый игрок на рынке флэш-памяти. Слушайте эти цифры прибыли, потому что вы можете многому научиться, слушая все эти отчеты о прибылях. Последняя прибыль: продажи составили 5,95 миллиарда долларов. Это по сравнению с оценкой в 4,72 миллиарда долларов. Это, по сути, на 20% выше оценок Уолл-стрит. Это люди, которые занимаются оценкой продаж. Они сильно ошибаются. Их прогноз на четвертый квартал, EPS SanDisk составил 31,50 доллара по середине. Все аналитики сказали, что это будет 23,38 доллара. Они так сильно отстают. Выручка от центров обработки данных для SanDisk составила 1,47 миллиарда долларов. Edge — 6,6 миллиарда долларов. Огромный, огромный рост. Вы посмотрите на среднюю цену продажи, ASP. Это то, что показывает этот красивый график. Это все продукты, которые они продают. Вы усредняете, какова эта ценовая точка? Год назад она составляла 54,90 доллара, а уже выросла до 196 долларов. В следующем году — 223 доллара. Итак, ценовая власть из-за этого узкого места, вот почему SanDisk так сильно растет. Форвардный P/E — 8,11, рыночная капитализация — 175 миллиардов долларов. Рост EPS на следующий год — 166%. Какие здесь темы? NAND, ИИ, Edge, спрос на память, флэш-память. Это игра. Абсолютно. Вы только что сказали это. NAND. Это быстрое, энергонезависимое хранилище, которое доставляет данные в GPU. Так что оно используется для обучения всех этих данных и весов моделей, а также для инференса в экосистеме ИИ. Это важно, и память в дефиците, и они получают огромную выгоду. >> Что это значит для цены акций? Друзья, если вы не видели, как акция растет, растет и растет, то это она. Оценка MAP SanDisk — 74,1 год назад, акция стоила 47 долларов. Сегодня — 155 долларов. Как вы думаете, как она туда добралась? Она добралась туда благодаря институциональным покупкам, хорошо? Это новый листинг, поэтому это не сигнал выброса, но это компания, за которой аналитики не успевают с будущими показателями, и это означает, что цена акции переоценивается день за днем. Удивительная, удивительная история здесь. Мне нравится. Как мы можем превзойти это? Перейдем к номеру три. Это Western Digital, тикер WDC. Это тоже был еще один удивительный отчет о прибылях. Вы можете многому научиться, слушая, что говорит руководство. Выручка за третий квартал только что вышла — 3,34 миллиарда долларов. Это по сравнению с 3,25 миллиарда долларов. Прогноз на четвертый квартал — на 18% выше оценок аналитиков, это по EPS. Выручка за четвертый квартал — 3,65 миллиарда долларов. Опять же, это было на 5,5% выше консенсуса аналитиков. Это действительно история. Теперь я хочу показать вам, как выглядит этот ступенчатый рост выручки, а затем большое выражение внизу. Действительно смотрим на выручку, действительно смотрим на чистую прибыль, верно? Чистая прибыль, нижняя строка. На 2026 год — 3,7 миллиарда долларов, это оценка. Выйдите на 2028 год, и она вырастет до 9 миллиардов долларов, хорошо? Память и хранение данных — это такая огромная тема, и знаете что? Многие говорят, что это может остаться актуальным до 2030 года. Насколько я помню, это через 4 года. Это означает, что есть много места для роста. Форвардный P/E — 27,8. Рыночная капитализация — вау, они выросли со всем ростом, 146 миллиардов долларов. 21 аналитик недавно повысил свои оценки продаж за весь год для компании. Коэффициент PEG — 0,51. Какие темы здесь играют роль? Хранение данных ИИ, агентика, физический ИИ, HAMR, ультра SMR. Это звездная тема прямо сейчас в области памяти и хранения данных. SRAM, HBM и NAND, хотя, знаете ли, мы говорили о Micron, мы говорили о SanDisk. Это были более быстрые концы спектра. Это более медленное хранение на жестких дисках. Исторически, если вы хранили, знаете ли, фильмы и огромные музыкальные библиотеки, вам нужен был жесткий диск для хранения. Вот что это такое, но теперь мы говорим, знаете ли, мега-емкость. Это более медленный привод, но все это используется для резервного копирования, архивирования и всех холодных данных, которые используются для обучения и хранения моделей ИИ. Так что неважно, быстрая это память или медленная, спрос на это растет в геометрической прогрессии. Ну, говоря о памяти, этот график произведет на вас впечатление, и я всегда буду его помнить. Итак, оценка MAP WDC — 77,6. Это звездная оценка. Но посмотрите на это. Просто форма лестницы в рай. Одно дело, когда одна акция растет с большими деньгами. Но если вы начинаете видеть, как вся система, весь комплекс движется, это говорит вам о том, что происходит большая макроэкономическая тема. Мы смотрим на WDC. Это была акция за 55 долларов недавно. Она была чуть выше 442. Однажды она попала в наш список выбросов. Это было в ноябре прошлого года. Выдающаяся история, но денежные потоки говорят вам, что это реальная сделка, и именно поэтому мы профилируем ее сегодня. Отличный момент, Люк. Вы видели эту лестницу в рай, все эти притоки денег. Вы видели рост, вы видели прогнозируемый рост. Вы видите сжатие предложения и рост спроса. Так что люди там, я вижу это в комментариях, спасибо, что опоздали на вечеринку. Это уже, знаете ли, выросло на три, четыре, 500%. Люди, деньги не идут в этот сектор, потому что институты думают, что он рухнет. И мы не собираемся внезапно решать эту проблему узкого места памяти. Так что, даже если торговля кажется зрелой, у нее может быть много места для роста. И как сказал Люк, это может быть узким местом до 2030 года. Ребята, 4 года, у нас много места для роста. Опять же, аналитики постоянно [кашляет] ошибаются. Они недооценивают. Так что это действительно захватывающий сектор, насколько я могу судить. Перейдем к номеру четыре. Мы поговорим о жестких дисках. Это Seagate, тикер STX. Вы знаете, все дело в резервном копировании и хранении данных. Послушайте отчеты о прибылях. Мы должны начать оттуда. Выручка за третий квартал — 3,11 миллиарда долларов по сравнению с оценкой в 2,96 миллиарда долларов. EPS за третий квартал составил 4,10 доллара. Это по сравнению с 3,51 доллара по оценкам аналитиков. Прогноз EPS на четвертый квартал составил пять долларов по середине. Это на 25% выше, чем оценки перед публикацией в 3,99 доллара. Выручка, они прогнозировали 3,45 миллиарда долларов. По сравнению с 3,16 миллиарда долларов. Они отмечают огромный спрос со стороны гиперскейлеров, центров обработки данных, IoT. Посмотрите на это. Seagate, мы смотрим на оценки продаж. Вы уже видели этот график, но вам нужно его обновить, чтобы увидеть, насколько велика эта тема. Итак, оценки продаж на 2026 год выросли на 20%. В следующем году — 16,28 миллиарда долларов. В 2028 году он превысит 20,2 миллиарда долларов. Эти цифры могут быть низкими. Я говорю вам, их постоянно пересматривают в сторону увеличения. Форвардный P/E — 30. Рыночная капитализация — 163 миллиарда долларов. 25 из двух десятков аналитиков недавно повысили свои оценки продаж для этой компании, хорошо? Думаете, они что-то знают? В следующем году рост EPS составит 77%. Какие здесь темы? Жесткие диски, HAMR, Agilentics. Это замечательная, замечательная история. Она занимает очень похожее место, как и WDC. Оба являются ведущими поставщиками жестких дисков большой емкости, и они необходимы для крупномасштабного хранения данных и архивов, центров обработки данных. Это тонны хранилища, постоянное хранилище, медленная емкость, высокая емкость. Вот что делают эти приводы. И не забывайте, объем данных растет экспоненциально. Помните, когда у нас был первый iPhone? У вас было около 50 фотографий в вашей галерее. У меня последняя оценка — 20 000. Я фотографирую все. Это только на личном устройстве. А теперь представьте, как все это складывается с запросами ИИ и обучением моделей, и это просто неуправляемый поезд. Люди, спроса на эти приводы нет недостатка. Говоря о неуправляемом поезде, я думаю, это именно то, что я хочу сказать, когда смотрю на этот график. У него оценка MAP 81. Это, возможно, я не скажу, что это мой любимый, это один из моих любимых. Seagate — одна из тех историй, которая сбила с толку многих аналитиков. Они отставали. Мы не отставали, и причина в том, что все эти притоки. Очень немногие акции когда-либо будут иметь это. Это одно интересное название, потому что за последний год у него было ноль, повторяю, ноль оттоков. Здесь нет красных сигналов. Все получают выгоду от этой торговли хранением данных и памятью через Seagate. Посмотрите сюда, посмотрите на все случаи в отчете Outlier 20. Немногие компании попадают туда хотя бы один раз. Когда вы говорите о повторных нарушителях, это высший статус выброса. Seagate есть куда идти, и это не вниз. >> 24 появления в нашем отчете Outlier. Все, что выше 20, является подлинным выбросом. Это Уэйны Гретцки среди акций, Том Брэди среди акций, и Seagate находится в этом мире. Для этой акции я хочу официально предупредить всех. Мы перейдем к сегменту с меньшей капитализацией и поговорим о Silicon Motion. Полное раскрытие информации: я владею этим. Я владею этим около 10 лет, если вы можете в это поверить. Но они производят волны. Позвольте мне рассказать вам немного об их прибыли. Один из лучших отчетов о прибылях, буквально, сезона. Продажи за первый квартал составили 342,1 миллиона долларов. Это по сравнению с оценкой в 299,5 миллиона долларов. Прогноз на второй квартал, послушайте это. Они сказали, что выручка составит 402 миллиона долларов. Улица сказала, что это будет 307 миллионов долларов. Это огромные, огромные превосходства. Компания также намекнула на последовательный рост выручки за каждый квартал 2026 года по всем основным линейкам продуктов. Хорошо, я могу продолжать и продолжать, но я остановлюсь, потому что я хочу, чтобы вы увидели оценки EPS здесь. Теперь имейте в виду, что это компания стоимостью 8 миллиардов долларов, так что она будет сильно двигаться. Но посмотрите на оценки EPS, начиная примерно год назад, 4,64 доллара. Они удвоились до 846 за этот год. В следующем году они говорят 10,11 доллара. В 2028 году — 11,63 доллара. Видите закономерность? Я думаю, что эти цифры могут быть низкими. Посмотрите на это, восемь аналитиков недавно повысили свои EPS. Не так много компаний их покрывают. Коэффициент PEG — 0,63. Какие здесь темы? SSD, NAND, Mon Titan ferry boot drive. Это одно из тех имен, которые находятся вне поля зрения, но которые наконец-то привлекают много внимания благодаря своим недавним отчетам о прибылях. Silicon Motion, прямо сейчас, они на периферии. Они как бы игрок второго эшелона в области памяти, потому что они занимаются контроллерами и межсоединениями. Так что они соединяют все эти типы памяти вместе. Они направляют данные в нужное место, как регулировщик движения в нашем видео по оптоэлектронике. Они оптимизируют производительность. Они предотвращают узкие места. Они обеспечивают массовое масштабирование инфраструктуры ИИ. Так что это действительно помогает увеличить скорость, уменьшить задержку и необходимо для попытки разблокировать это узкое место пропускной способности памяти. >> Я бы сказал, что оценка MAP — 70,7. У нее не будет таких цветов, как у других. Опять же, это действительно недавнее название, которое присоединилось к этой тенденции. Вы видели, что в начале марта был ордер на продажу, но потоки привели эту компанию гораздо дальше. Так что я хочу подчеркнуть, что это более рискованная игра. Это более мелкая компания, но она является частью всей этой экосистемы. Да, это верно, Люк. Верите или нет, эта компания является выбросом. Она появлялась в нашем отчете Outlier 20 21 раз с 2014 года. Она на исторических максимумах. Она взрывообразно растет, и, похоже, этот рост будет продолжаться. Многие люди смотрят на отдельные акции. Они говорят: "Могу ли я присоединиться к действию? Есть ли ETF?" На самом деле нет такого, который бы охватил все это движение. Но я создал корзину акций памяти из этих пяти акций. Она выросла на 726% за последний год, если вы можете в это поверить. Так что вам не нужно выбирать одну. Вам просто нужно участвовать. Это ключ ко всему этому. Джейсон, это был потрясающий разговор, который я очень хотел провести. Любой, кто смотрит это видео, если вам это нравится, обязательно поставьте лайк. Подпишитесь на наш канал на YouTube. Вам понравилось это. Посмотрите наше последнее видео, в котором мы говорим о пяти лучших акциях фотоники. Оно действительно поможет вам понять еще одну огромную тему. И оставайтесь с нами на следующей неделе в четверг в 9:00 по восточному времени. Мы будем говорить об акциях центров обработки данных и представлять вам лучшие из них. Так что, ребята, хорошего вам дня, и мы увидимся в следующий раз. Берегите себя.