Transcription
Всем привет. Это Чак Кардинал, соучредитель Fast Graphs, инструмента анализа фундаментальных показателей, также известный как Мистер Оценка. Сегодняшнее видео будет посвящено риску инвестирования в акции. На самом деле, по моему опыту, когда люди думают об инвестировании в акции, они часто ассоциируют это с рискованным предприятием. Риск, которого они боятся, на самом деле является страхом банкротства компании или потери всех своих денег. И у них есть опасения по поводу падения цены акций, например, после их покупки, и они просто считают акции рискованными, и проблема в том, что они путают волатильность с риском. Но существует самый большой риск из всех при инвестировании в акции, и, честно говоря, большинство инвесторов, по моему опыту, полностью его игнорируют. И поэтому мы поговорим об этом в сегодняшнем видео. Итак, давайте перейдем к Fast Graphs и я начну закладывать некоторые основы того, о чем я говорю. Итак, то, что у меня здесь открыто, это ETF S&P 500, и я собираюсь разобрать этот график. То, что вы видите, — это операционная эффективность 500 акций, составляющих S&P 500. И, как вы можете видеть, прибыль росла на протяжении многих лет, с редкими годами спада. Теперь я хочу сделать здесь отступление. Я думаю, что это самый продолжительный бычий рынок, который я видел за свою карьеру, а я видел много. Я также видел медвежьи рынки, и одна из вещей, на которую я указывал в прошлых видео, заключается в том, что медвежьи рынки, как правило, недолговечны, в то время как бычьи рынки, как правило, очень долговечны, и этот довольно долгий. Теперь многие люди, это COVID, который вы видите здесь. Многие люди называют это концом бычьего рынка, который начался после рецессии 08-09 годов. Я думаю, это был просто простой флэш-крэш. Я не думаю, что он действительно прервал рынок в чистый медвежий рынок, как вы бы действительно считали большинство медвежьих рынков. Итак, давайте выведем на график недельные цены закрытия акций и посмотрим на пару других вещей, которые действительно важны. Вы можете видеть, что цена коррелирует с оранжевой линией, которая является внутренней стоимостью S&P 500. Синяя линия — это просто среднее значение рынка. И когда вы видите средний рыночный P/E 19, я хочу убедиться, что вы понимаете, на что вы смотрите. Синяя линия — это P/E 19. Независимо от того, где вы касаетесь этой синей линии или где цена акции касается синей линии, она торгуется с P/E 19. Но были времена, когда цена или оценка торговались с гораздо более низким мультипликатором, в районе 14 и 15, что коррелирует с оранжевой линией, которая представляет собой P/E 15. Но также было много периодов, когда она была выше. Так что, если я сокращу этот график, скажем, до 12-летнего графика, то нормальный P/E для этого периода станет 22. Но опять же, это нормальное значение — это просто усеченное среднее. Хорошо? Бывают времена, когда S&P торговался ниже, а бывают времена, когда он торгуется выше этого. Но главная мысль, которую я хочу донести, заключается в том, что после рецессии 08 и 09 годов у нас был рынок с справедливой оценкой в течение нескольких лет. Затем мы начали сталкиваться с переоценкой. Теперь мое утверждение в этом видео заключается в том, что самый большой риск, с которым сталкиваются инвесторы при инвестировании в обыкновенные акции, — это переоценка или, возможно, более точно, невнимание к оценке. Они просто покупают акции на основе динамики цены, а цены — патологические лжецы. Я написал статью об этом много лет назад. И то, что вы видите здесь, — это период очень высокой оценки для рынка. Но еще один подпункт здесь заключается в том, что я часто также указывал, что это рынок акций, а не фондовый рынок. Это представление широкого фондового рынка. И, как вы можете видеть, он переоценен прямо сейчас. Просто означая, что цена значительно выше внутренней стоимости. И он даже торгуется выше того, что было нормальной высокой оценкой с 2014 и 2015 годов. Теперь это COVID-флэш-крэш, который, по мнению некоторых, положил конец этому бычьему рынку. Я не думаю, что это так. Я думаю, это было просто временное прерывание, было бы лучше так сказать. Но этот бычий рынок продолжается с момента окончания Великой рецессии, которая была в феврале 2009 года. Но у нас были эти очень высокие оценки. Теперь высокая оценка — это величайший риск. И я собираюсь представить серию акций в этом видео, показывая, насколько опасной может быть переоценка. Теперь одно из преимуществ подписки на FastGraph — вы можете измерить это. И когда вы можете измерить переоценку или, более точно, измерить внутреннюю стоимость и, следовательно, распознать переоценку или, если на то пошло, недооценку, когда она возникает, вы гораздо лучше подготовлены или позиционированы для принятия обоснованных решений, которые могут вас защитить. Но давайте посмотрим, насколько опасной может быть переоценка. Итак, я создал видео, в котором перечислил более 30 акций, которые дают уроки по переоценке и тому, какой большой риск она представляет. Теперь, есть всякие тонкости в этом, и когда я буду рассматривать эти компании, вы увидите это. Теперь я хочу внести ясность. Я не рекомендую ни одну из этих компаний и не говорю, что они являются хорошими покупками. На самом деле, вы всегда должны проводить всесторонние исследования и должную осмотрительность, но я просто хочу показать опасности переоценки и почему, по моему мнению, это величайший риск, с которым сталкиваются инвесторы. Итак, глядя на Agyant, вы можете видеть, что он торговался в разумном диапазоне, если хотите, своей внутренней стоимости. Перед Великой рецессией он был немного переоценен. Но каждый раз, когда вы видите периоды переоценки, когда я прохожу по этому графику, обратите внимание, что вы одновременно видите периоды, которые могут длиться годами, очень плохой доходности. Переоценка — это чрезвычайно опасный риск, с которым сталкиваются инвесторы. А затем мы прошли через Agyant, где акции торговались относительно в соответствии с его внутренней стоимостью. А затем мы начали видеть проявление переоценки. И когда она достигла пика в 2018 году временно, у нас был период в два или три года, когда вы получили бы очень низкую доходность, менее 3% в год, даже несмотря на то, что компания росла в прибыли более чем на 12%. Один из принципов, который я часто раскрываю, заключается в том, что когда вы позиционируете акцию, когда вы покупаете акцию, когда она справедливо оценена, когда вы покупаете ее в позиции стоимости, вы позиционируете себя для полного участия в результатах компании. Но здесь у нас случай, когда бизнес действительно хорошо работал. Вы можете видеть двузначные темпы доходности, но при этом цена акций ничего не делала, потому что она вошла в период переоценки. А затем обратите внимание здесь, когда Agyant действительно стал переоценен в 2021 году, и мы видим это здесь. Я постараюсь попасть в нее как можно точнее. Я промахнулся. Я не попал в вершину, но вы можете видеть всю эту волатильность и действительно боковое движение акций, которое длилось четыре или пять лет. И снова, мы видели некоторую слабость в прибыли компании в течение некоторого времени, но мы также видели довольно хорошую прибыль. Но суть в том, что цена акций была полностью оторвана от справедливой стоимости. И в итоге мы получили всю эту волатильность, и люди покупали Agile здесь, потому что их привлекал этот рост цены, не осознавая, что они платят за него больше, чем должны. Так что, даже если вы купили его здесь задолго до пика и держали его до этого момента, вы получили в среднем менее 1% в год на бизнесе, который рос в прибыли за это время более чем на 9%. Оценка — или, позвольте мне сказать иначе, переоценка, по моему мнению, является величайшим риском, с которым сталкиваются инвесторы, и они в основном не замечают этого, когда это происходит, и так было с Agyant, и они всегда удивляются, почему они не зарабатывают деньги, потому что они переплачивают за акцию. И вот здесь — вот картина фармацевтической компании Abbott Labs, которая торговалась, знаете ли, в пределах диапазона внутренней стоимости во время рецессии, а затем снова мы начинаем этот период переоценки, и как только переоценка стала несколько экстремальной, и снова я не попадаю в вершины и низы здесь, вы оказываетесь в периоде, когда у вас есть длительный период владения с отрицательной доходностью, даже несмотря на то, что компания работала достаточно хорошо, прибыль выросла на 7%, инвесторы, инвестор, купивший ее в ноябре 2020 года, заработал бы менее 2% в год, и это включает дивиденды, кстати. Но вы можете видеть, как переоценка имеет тенденцию делать акции очень, очень рискованными. Двигаясь дальше, это просто в алфавитном порядке, кстати. Вы смотрите на Accenture, вы знаете, годами и годами отслеживал прибыль. Затем он стал переоценен, и как только произошла переоценка, возникает риск. И снова, я не попадаю в самый верх здесь, но даже, знаете ли, если вы пройдете через эти периоды здесь, когда он все еще был переоценен, вы получили отрицательную доходность. И, конечно, все, что требуется, — это катализатор. И в случае с Accenture, я думаю, ИИ был угрозой. Но обратите внимание, что акции снова стали диапазонными с большой волатильностью и ценами акций, знаете ли, вверх и вниз. Это похоже на худшие американские горки, самые страшные американские горки, на которых вы когда-либо могли кататься. И при этом компания работала хорошо. Опять же, если я измеряю производительность отсюда до сюда, мы видим, что компания имела двузначный рост. Бизнес рос двузначными темпами, а инвесторы потеряли деньги почти двузначными темпами. И снова, это включает дивиденды. Переоценка — это большой риск, с которым сталкиваются инвесторы, и большинство из них не замечают этого. Вот Adobe. Я показывал это в одном из моих предыдущих видео, и мы можем видеть сумасшествие в цене акций и насколько она волатильна. Но при этом, если мы уберем цену с графика, мы увидим, что бизнес работал безупречно в течение этого периода времени. Но вернем цену на график, и у вас есть эта переоценка. Переоценка — это то, о чем вы абсолютно должны знать, если вы инвестор в обыкновенные акции, потому что я действительно считаю, что это величайший риск, с которым сталкиваются инвесторы. Вот Live Technology. Посмотрите на каждый период переоценки и на то, как он заставлял инвесторов терять деньги. И, кстати, если инвестор купил его здесь, а акция оказалась здесь, знаете ли, они купили ее в мае 2018 года и держали до марта 2020 года. Проблема в том, что они, вероятно, не удержали бы ее до марта 2020 года. Они были бы травмированы всей этой волатильностью и продали бы, превратив нереализованные убытки в реализованные. Но снова, мы видим этот энтузиазм, потому что у нас был один отличный год прибыли, и фондовый рынок, конечно, просто гнался за этим ростом, но затем они поставили себя на грань резкого падения акций. Она упала более чем на 75% от своего пика до текущей цены. И теперь, когда акции разумно оценены, большинство инвесторов игнорируют линию. И если они посмотрят на пятилетнюю доходность, например, они скажут: "Боже мой, это собака. Я не хочу владеть этой акцией. Она потеряла много денег, но при этом бизнес Adobe работал очень хорошо и прогнозируется, что он будет продолжать работать очень хорошо и в будущем. Следующая — Booz Allen. Теперь они выплатили специальный дивиденд в 2013 году, и это дало бы инвесторам некоторую надежду. Так что, если бы они держали ее, купили здесь и держали до сих пор, они бы фактически получили двузначную доходность. Большая часть этого была связана с этим специальным дивидендом. Если бы они купили ее здесь, сразу после дивиденда, специального дивиденда, и держали ее до этого момента, они бы все равно получили очень хорошую доходность. Но проблема в том, что если бы они купили ее здесь, когда она была переоценена, даже несмотря на то, что в течение пары лет она продолжала хорошо торговаться, она всегда была уязвима, когда она такая. И поэтому в итоге у нас получается один год плоской прибыли здесь. Цена акций рушится, и инвесторы в итоге теряют деньги после того, как держали акции пять или шесть лет, только потому, что они не обращали внимания на оценку. Бизнес работал довольно хорошо, акции — ужасно. Brown & Form — еще один пример того, что, знаете ли, стал переоценен, и как только эта акция стала такой переоцененной, даже несмотря на несколько лет хорошей производительности, это просто усыпляет инвесторов. Они думают, что у них все хорошо, потому что они зарабатывают деньги, а акции дают им двузначную доходность, и они не осознают, что находятся на грани обрыва в плане цены акций. И при этом снова, вы покупаете ее здесь по этим высоким оценкам, держите ее до этого момента, когда она близка к справедливой оценке, и вы в итоге теряете двузначную доходность. Вы можете инвестировать 10 000 долларов в первоначальную инвестицию в эту дату в менее чем 4 000 долларов. И даже с почти 1 000 долларов дивидендов, вы все равно теряете деньги как инвестор. Переоценка — это величайший риск, с которым сталкиваются инвесторы. Вот Blockbug Inc., компания-разработчик прикладного программного обеспечения. Теперь ИИ вызвал обвал цен на несколько. Но проблема в том, что все говорят об ИИ как о причине этого падения. Но настоящей причиной плохой производительности акций была их переоценка на протяжении всех этих лет, когда инвесторы фактически потеряли бы деньги, даже несмотря на то, что компания почти генерировала двузначную доходность. Этот разрыв между операционной эффективностью бизнеса и переплатой за акции — вот что вызывает столько убытков. И я всегда говорил, что это рынок акций, а не фондовый рынок. Ранее я показывал вам S&P 500, который по-прежнему показывает, что он находится в зоне переоценки, но вот действительно, знаете ли, высококачественная компания по производству медицинского оборудования Boston Scientific. Теперь, если бы вы купили ее по справедливой стоимости, даже во время Великой рецессии, и держали ее до сих пор, вы бы все равно получили почти двузначную доходность, близкую к операционной эффективности компании, даже после этого огромного обвала. Но если бы вы купили ее здесь, когда она была переоценена, и держали ее до сих пор в течение последних пяти или шести лет, вы фактически теряете деньги, даже несмотря на то, что компания росла двузначными темпами. Переоценка — это самый большой риск и величайшая опасность, с которой сталкиваются инвесторы, и они часто ее игнорируют. Вот Blackstone, один из крупнейших банков-хранителей по управлению активами в мире. И посмотрите, насколько волатильной она становится, когда переоценивается. Если волатильность — это риск, то это картина волатильности. Вы видите периоды, когда инвесторам, вероятно, было бы очень трудно удерживать эту акцию после того, как они потеряли почти 34% своих денег всего за год. Но затем, конечно, за этим последовал еще один период переоценки, который вернул людей обратно в акции, и снова они оказываются в убытке, потому что они просто не обращали внимания на оценку. Вот CDW, технологический дистрибьютор. Теперь обратите внимание, как он здесь переоценился. Это произошло в период, когда производительность была довольно хорошей. Так что, если я измерю ее отсюда и измерю цену акций до этого момента, важно то, что бизнес вырос на 20% в год, а инвесторы заработали даже больше. И это с пиковой оценки, которую имела акция. Но здесь она все еще была переоценена. И когда она так переоценена, она становится очень восприимчивой к любому катализатору, который может ей навредить. Затем компания входит в период, когда она зарабатывает всего 1%, а падает на 4%. Так что люди, которые платили за нее такие высокие оценки, снова оказываются держателями акций в течение четырех или пяти лет, теряя деньги каждый год, и это снова включает дивидендный доход. Это также объясняет то, что они называют потерянным десятилетием, которое закончилось в 2008 году. Это потерянное десятилетие было строго результатом того, что люди переплачивали за акции за 10 лет до этого. Мы видим Clorox. Она была вечно переоценена. Единственное время, когда она была справедливо оценена, было во время Великой рецессии. Но если вы купили ее здесь по этим высоким оценкам и держали ее все эти годы, вы зарабатываете менее 5% в год на своих деньгах, включая дивиденды. И снова, вы получили положительную доходность здесь, но вы взяли на себя огромный риск. И если вы купили ее, когда она была высоко оценена, например, вот здесь, а затем держали ее до сих пор в течение нескольких лет, вы фактически зарабатываете менее 2% в год на своих деньгах. Но переоценка — это величайший риск, с которым вы сталкиваетесь. Вот Charles River Labs, очень хорошо отслеживает прибыль. Затем она становится безумно переоцененной, с парой хороших лет прибыли. Затем появляется небольшая слабость в прибыли. Компания все еще прибыльна здесь, но акции снова рушатся для инвесторов. И, конечно, в этот момент они в панике и бегут, потому что они видят, как их стоимость падает более чем на 50%. Именно переоценка является великим риском здесь. Бизнес все еще работал неплохо. Вот Salesforce.com. Теперь вам действительно нужно убрать нормальный P/E отсюда, потому что эта акция торговалась с премиальной оценкой. Но опять же, когда я сокращаю временной интервал, эта премиальная оценка, которую вы видите здесь, и удержание до этого момента привели к достойной доходности, но гораздо меньшей. Бизнес вырос на 30%, но вы заработали только 7%. Вы взяли на себя большой риск, переплатив за очень быстрорастущую компанию, и в итоге получили среднюю или даже ниже средней доходность. Dollar General показывает нам, опять же, картину акции, которая становится сильно переоцененной, затем у нее появляется некоторая плоская прибыль, и, конечно, это приводит к снижению цены. Затем мы видим некоторое падение прибыли, и это еще больше обрушивает цену. Переоценка — это величайший риск и опасность. Теперь вот Disney. Disney пережил COVID, пришлось закрыть свои магазины или бизнесы, а затем акции сильно выросли здесь. Но это было просто рациональное ликование в моем мире, потому что Disney снова начал зарабатывать деньги. Но если вы покупаете по этим пиковым оценкам, вы в итоге теряете значительные суммы денег. И даже если вы не покупаете по пиковой оценке здесь, просто по высоким оценкам, вы все равно в итоге теряете много денег, когда акции на самом деле работали неплохо, переживая, вероятно, худшее время в своей истории. Вот Estee Lauder, которая работала очень хорошо и по очень высоким оценкам, а затем она действительно достигла обвала прибыли, когда у нас было три года подряд двузначного падения прибыли на 52%, 25% и 42%, и люди, которые платили высокие оценки, не пиковые оценки, в итоге держали акции более шести лет и видели, как они теряли в среднем 8,9% в год. Но это случай, когда прибыль также рухнула. Но они превратили инвестицию в 10 000 долларов в 4500. Переоценка идентифицируема. Если у вас есть подписка на Fast Graph, вы можете это увидеть, и это может удержать вас на земле. Вот Nphase Energy, просто получила безумные оценки. И снова, покупка по безумной оценке в конечном итоге привела к значительным убыткам. Вот EPAM Systems, которая занимается IT-консалтингом. Рынок был полностью очарован этой акцией и торговал ею. И, глядя на этот Fast Graph, вы можете видеть, что акции торговались по заоблачным оценкам, и у инвесторов, платящих эти высокие премии, не было никакого способа заработать деньги, даже несмотря на то, что они могли бы в течение шести или восьми месяцев. Но затем наступил обвал, и в итоге 10 000 долларов превратились в менее чем 2 000 долларов за несколько лет. Теперь вот FactSet. FactSet стабильно торговался с премиальной оценкой. Теперь ИИ был угрозой здесь, и суть в том, что даже очень качественная компания, такая как FactSet, от которой мы получаем наши данные, кстати, была уязвима, когда цена торговалась по этим 25 и 30 мультипликаторам, потому что вы в итоге покупаете ее здесь после COVID и держите ее до сих пор, и это даже щедро. Вы в итоге теряете более 30% своих денег за несколько лет. И тогда вам придется задать вопрос: психологически ли вы готовы удерживать эту акцию или даже добавлять ее на этих уровнях? И вот у нас Fair Isaac Corporation, одна из самых безупречных операционных показателей среди всех компаний, которые я когда-либо видел. Она просто росла в прибыли год за годом. Синяя линия показывает, что рынок ставил на нее премиальную оценку, и вы можете видеть это здесь. И как только оценка стала высокой, вы сталкиваетесь с периодами, когда вы не зарабатываете никаких денег. И снова, это ретроспектива. Но суть в том, что предвидение сказало бы вам, что эти высокие оценки были плохим временем для инвестирования в акции. Это становится тем, что я называю очевидной ошибкой, которой легко избежать, если у вас есть правильный инструмент, а Fast Graph, безусловно, является таким инструментом. Вот Fiserve снова. Безупречная история до этого момента. Акция становится чрезвычайно переоцененной в этот момент, а затем у нас наступает пара плохих лет, и внезапно мы видим этот огромный обвал цены акций. Опять же, это была переоценка. Бизнес также не работал очень хорошо в этот период. Если измерить бизнес отсюда до сюда, бизнес фактически сгенерировал доходность 8%, а вы потеряли половину своих денег, более 15% годовых убытков, потому что акции рухнули, и это было следствием того, что они были переоценены. Теперь вы купили бы ее по справедливой стоимости здесь, и поэтому вопрос будет в том, стоит ли вам покупать больше сейчас, предполагая, что акции восстановятся, как считают аналитики. Вот 59, еще одна компания-разработчик прикладного программного обеспечения. Рынок любил ставить высокие оценки на эту акцию, как вы можете видеть. Но опять же, 128 раз прибыль. Здесь не было доходности от прибыли. И вы держали эту акцию, когда прибыль росла почти на 23% в год. И при этом вы потеряли 78% своих денег. Почти 80% ваших денег было потеряно, и вы остались с этим просто потому, что рынок оценивал эту акцию по заоблачной цене. Теперь это интересно. У нас было падение IBM на 25%. Посмотрите, как цена IBM отслеживала их прибыль. И в периоды, когда цена была слабой, это также было во время периода, когда рост прибыли был слабым. Я хочу подчеркнуть это. Но по мере восстановления прибыли акции начали отслеживаться по нормальным оценкам. Затем, и я купил ее здесь, кстати, а затем продал где-то здесь, а вчера у нас было падение стоимости акций на 25% за один день, и я утверждаю, что это был не бизнес, бизнес на самом деле работает довольно хорошо в течение этого периода времени, у них был слабый отчет о прибыли, но акции в итоге упали на 25%. Следующая — Intuit. Я показывал это раньше. Вот снова еще один случай акции, которая становится чрезвычайно переоцененной, а затем у нас ничего не происходит в течение всех этих лет, и в конечном итоге, когда рынок наконец приходит в себя и оценивает акции ниже стоимости. Но интересно то, что никто не хочет покупать акции здесь, все хотели покупать акции здесь. И даже несмотря на то, что у нас был рост прибыли на 20%, вы в итоге потеряли 40% своих денег, держа ее в течение этого периода времени. И снова, большинство людей не смогли бы удержать ее так долго. Вот Nike. Nike. Я написал статью много лет назад, сказав просто продать ее. И это было где-то здесь. И я выглядел как идиот в течение нескольких лет, когда акции работали чрезвычайно хорошо. Но теперь, несколько лет спустя, вы фактически теряете деньги, держа Nike, потому что оценка сделала ее уязвимой к плохим операционным результатам. Oracle — один из самых идеальных примеров отслеживания акций по прибыли до тех пор, пока у нас не возникнет эта переоцененная ситуация, начавшаяся в 2023 году. Вершина была в 2025 году, и снова мы в итоге теряем деньги, держа эту акцию, потому что она была массово переоценена, и прибыль компании на самом деле растет, что интересно, но при этом цена акций рухнула. Здесь мы видели Paycom Software, компанию по управлению персоналом. Мы видим эти действительно переоцененные ситуации, но люди купили ее здесь и чувствовали себя умными, когда акции отслеживались здесь, но теперь, спустя много лет, они в итоге теряют примерно половину своих денег, 52% своих денег, более половины своих денег, держа ее в течение некоторого времени. Снова виновник — переоценка. Оценка имеет значение, и она имеет большое значение. Я показывал PayPal раньше, но интересно то, что никто не хотел владеть этой акцией здесь. Все хотели владеть ею здесь. Но если я посмотрю на нее сегодня, вот почему я включил ее, потому что, даже несмотря на то, что я показывал ее в недавних видео, если вы посмотрите на нее сегодня, она выросла более чем на 17% сегодня. И обратная сторона истории заключается в том, что когда акция очень недооценена, именно тогда инвесторы должны быть заинтересованы. Но из-за слабой производительности, даже несмотря на то, что она была разумно оценена в течение последних четырех или пяти лет, люди избегали бы этой акции, потому что, как сказал Уоррен Баффет, люди знают цену всему и ценность ничего. Если бы вы понимали ценность PayPal, вы были бы инвестором сегодня, по моему мнению. Вот ResMed, компания по производству медицинского оборудования. Снова мы видим, как переоценка приводит к очень неровной, очень волатильной и очень плохой производительности в течение определенного периода времени. И вот у нас SBA, телекоммуникационная башня. И рынок полюбил эти вещи. И оценка стала очень высокой, и бизнес работал хорошо, но затем он начал сталкиваться с небольшим препятствием, и затем мы видим обвал цены, и люди в итоге теряют почти, знаете ли, 41% своих денег за четыре или пять лет. И поэтому снова, когда вы смотрите на общий рынок, мы по-прежнему видим очень высоко оцененный рынок. Но, как я уже сказал, это рынок акций, а не фондовый рынок. И если вы инвестируете в акции, ваш самый большой риск — это оценка. Согласны вы с этим, верите ли вы в это или продолжаете игнорировать это на свой страх и риск, оценка имеет значение, и она имеет большое значение. В любом случае, это был Чак Кардинал, соучредитель Fast. Надеюсь, вам понравилось это видео. Знаете, меня называют Мистером Оценкой, потому что я понимаю, что оценка — это самое важное, что инвесторам нужно сделать правильно. Если они правильно оценивают или правильно оценивают, они значительно снижают свой риск и позиционируют себя для инвестирования в хорошие бизнесы и получения долгосрочной прибыли, потому что риск банкротства бизнеса редок. Это случается, но очень редко. Но тот факт, что бизнесы становятся переоцененными, гораздо более распространен, и люди склонны игнорировать это, потому что они воодушевлены ростом цен на акции. Если вам понравилось это видео, поставьте лайк, нажмите на колокольчик, подпишитесь на наш канал, и ради всего святого, если вы инвестируете в акции, подпишитесь на Fastcrafts. Это абсолютно лучший друг инвесторов, и, более точно, инвестора, ориентированного на стоимость. Спасибо за просмотр. До скорой встречи.