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4年サイクルの崩壊を考えています。4年サイクルの根拠は、4年ごとの半減期と最初の12年間でした。ご存知のように、最初の4年間で、ビットコインがこれまでに発行される量の半分が最初の4年間で発行されました。今後100年間、今から永遠までの間に生産されるビットコインのほぼすべては、100万ビットコイン未満です。私の会社はそれをすべて購入するでしょう。現在の価格変動は、供給側によってそれほど動かされているわけではありません。需要側によって動かされています。>> 伝統的な4年ごとのビットコインサイクルは終わりました。もはや供給によって動かされるのではなく、容赦ない機関投資家の需要によって動かされています。マイケル・セイラーによれば、半減期が市場を支配していた時代は、ウォール街の巨大企業が仮想通貨に参入し、デジタル資産に有利な規制の大幅なシフトが進む中で、公式に終わりました。恒久的な供給不足が到来しました。セイラーは、彼の会社が生産される予定の残りのビットコインのほぼすべてを購入するだろうと大胆に主張しています。「供給はない」とセイラーは述べています。「問題は、需要が10倍または100倍になるかどうかです。」先に進む前に、このビデオに「いいね！」を押し、チャンネル登録をして、このようなコンテンツをさらに多く視聴するために通知をオンにしてください。すべての行動はYouTubeアルゴリズムに役立ち、チャンネルの成長を大きくサポートします。[音楽]ご支援ありがとうございます。ビデオをお楽しみください。>> 仮想通貨ウォッチャーは、これらの数年ごとのサイクルを追うのが好きです。ええと、それらは市場にとって、ある種の心理的なガイドラインになったと思います。そのパターンはまだ有効ですか、それとも崩壊したと思いますか？>> 4年サイクルの崩壊を考えています。4年サイクルの根拠は、4年ごとの半減期と最初の12年間でした。ご存知のように、最初の4年間で、ビットコインがこれまでに発行される量の半分が最初の4年間で発行されました。そして、4年ごとに、毎サイクル生産されるビットコインの量が半分にカットされたため、大きな4年サイクルがあったことがわかります。>> はい。>> そして、次の4年間でビットコインの25％を生成しました。そして12％。したがって、最初の12年から16年間は、供給側によって本当に動かされていました。この時点で、生産されているビットコインの量は、取引されている量のわずかな割合になりつつあります。>> そうですね？>> 2年後には、生産されるビットコインは200ビットコインになります。したがって、その時点で、日々の取引量の1％または0.1％について話していることになります。したがって、現在の価格変動は、供給側によってそれほど動かされているわけではありません。需要側によって動かされており、それは銀行信用力の形成を意味します。銀行は、今後12か月でビットコインに対して1000億ドルの信用を発行する可能性があります。それは供給の10倍になります。デジタル信用事業は、100億、200億、300億、500億に成長する可能性があります。そして、それは別の倍数要因です。そして、規制の採用と資本の流れがあり、それは100億から1000億ドルになる可能性があります。したがって、私は資本の流れを、限界的な買い手に基づいて価格を設定するものとして見ています。なぜなら、今後100年間、今から永遠までの間に生産されるビットコインのほぼすべては、100万ビットコイン未満だからです。私の会社はそれをすべて購入するでしょう。しかし、供給はありません。>> はい。>> そうですね。ダイナミクスは、供給が残っているかどうかではありません。私たちはすべてを奪っています。問題は、需要が現在の需要の10倍または100倍になるかどうかです。そしてそれは、銀行、機関投資家、そしてこの資産を使用できる数十億人の一般の人々による広範な採用の関数です。>> 過去6か月で、他のどの期間よりも多くの変化がありました。そして、人々が話している最大の変化の1つは、主流の金融インフラストラクチャと、投機からより金融フレームワークへの移行です。それはどれほど重要ですか？>> まあ、仮想通貨が米国の銀行システムに来ていると言えますが、米国の銀行システムも仮想通貨に来ています。>> そうですね？ええと、シュワブはシュワブ・クリプトを発表しました。彼らは大きな信奉者であり、この分野に積極的に進出しています。モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、BNYメロン、ウェルズ・ファーゴ、シティによる行動が見られます。シティは、仮想通貨のカストディと信用発行に進出すると発表しました。したがって、1年前または2年前にこれに触れないと思っていたすべてのバルジブラケット銀行が市場に進出しています。一方、ええと、SECは証券のトークン化を許可するための規則を熱心に発表しており、米国資本市場と規制当局がデジタル通貨、デジタル証券、デジタルトークン、DeFi、デジタル金融の準備をしていることがわかります。そして、それが起こると、仮想通貨エコシステムでオフショアにあった多くの革新的な新しいアイデアが米国に来るでしょう。それらすべてが、イノベーションの文化と多くの興奮と成長への熱意を生み出しています。>> その熱意がどこから来たのか、ただ不思議に思っています。つまり、なぜ今なのですか？何が根本的な変化と私たちが目にしたシフトを推進したのですか？昨年のような、意味のある触媒として、何か特別なものがありましたか？業界は2021年に多くの追い風を得たことを知っています。>> それはゆっくり始まり、加速しました。私たちがこの分野に入ったとき、私たちは最初の公開会社であり、それは大きな承認の証でした。その後、2024年にブラックロックと他の多くの企業がフィデリティがETFを発行したことは、2番目の大きな承認でした。しかし、11月に赤の波で、非常に仮想通貨に有利で、デジタル資産に有利な政権が得られました。デジタル資産に非常に有利な財務長官、スコット・ベサントがいます。あなたは次期長官を得ようとしています。イノベーションに非常に有利で、デジタル資産に非常に有利な連邦準備制度理事会（FRB）の議長、ケビン・ウォルシュがいます。イノベーションに対して非常に異なる見解を持つSECの長官、ポール・アトキンスがいます。彼らは100件の執行措置を解除し、非常に進歩的で仮想通貨に有利でデジタル資産に有利な規則策定を進めました。>> はい。CFTCのセリグも同じ立場を取り、デジタル資産に有利で、デジタルデリバティブに有利であり、現在、議会で超党派の支持を得てクラリティ法が進んでおり、それはデジタル資産に対する事実上の支持を確固たる支持に変換します。>> はい。>> そして、私が言及しなければならないのは、会計業界からの公正価値会計も得られたことです。OCC、FDIC、主要な銀行規制当局から一連の仮想通貨に有利なメモを得ました。そして、それはこの分野の主要銀行がこの業界に足を踏み入れてサポートを開始することが安全であると判断するために非常に重要でした。そして、これらすべてが過去24か月で起こりました。>> そうですね。そして、クラリティ法による包括的な仮想通貨規制への移行についても話したいと思います。つまり、業界は現在どのような明確さが必要ですか？証券のトークン化に多くの熱意があると思います。>> そうですね？>> そして、証券をトークン化できる場合、トークン化の本当の魅力は、資産保有者が最高の利回り、最高の信用条件を求めて探し回ることができることです。そして、金融イノベーターは、新しい種類の金融商品、構造化金融を作成でき、リスクを非常にエレガントな方法で分割できます。DeFiスペースでレバレッジをかけることができます。何かを5倍にループできます。つまり、例えば、1.5％でお金を得ることができ、それを11.5％で投資できます。7.5％のキャリートレードがあります。5倍にループしたいと思いませんか？さて、私は35％を得ました。それは、個人投資家や企業にとって、従来の市場では非常に、非常に難しいことです。DeFiの世界では、ずっと前にそれをする方法を見つけました。彼らが抱えていた問題は、非常に高いボラティリティ資産を持っていたことでした。40％の資産を5倍にループすることは、ニトログリセリンを調理するようなものです。非常に恐ろしいことです。2つのボラティリティ資産を5倍にループしても、10ボラティリティになるだけです。それはまったく不合理ではありません。したがって、構造化された方法でレバレッジをかけたい、人々ができなかった特定の低ボラティリティ証券があります。来るべきデジタル資産スペースでは、人々が新しい種類のレバレッジ、新しい種類の金融工学を適用できるようになるでしょう。より速い速度でそれを行うことができます。資産を移動できます。現在、10億ドルのアップル株を持っていても、利回りは得られず、自由市場もありません。週末に27の異なるカウンターパーティにそれを探し回ることができるわけではありません。>> そうですね。それがトークン化されてより速く動き始めるとどうなりますか？>> わかりました。>> より生産的な資本利用が見つかるでしょう。あなたは、ええと、信用を得たいのですが、既存の銀行は8％で20％の貸付比率を提供します。そして、私は4％で80％の貸付比率を望みます。より多くの自由市場活動が見られるでしょう。そして、AIが毎時間これらのことの100を実行したいと思ったときに何が起こるかを指摘しないのは不当でしょう。>> そうですね？>> セイラーのビジョンのより先進的な側面の一つは、人工知能に関係しています。彼は、デジタル金融と人工知能は自然な補完関係にあると主張しています。従来の金融システムは人間の参加を前提としています。市場は閉まります。取引には監督が必要です。 [音楽]意思決定は人間の限界によって制約されます。人工知能はそれらの前提を変更します。AIエージェントは機会を継続的に監視し、情報を即座に分析し、24時間体制で金融決定を実行できます。トークン化された金融環境では、デジタルシステムはデジタル資産と毎日24時間、週7日直接やり取りできます。>> あなたのAIエージェントと、その機能は24時間年中無休で実行できることです。>> トークン化されたということは、この種の機関にとっては、年中無休で365日稼働する必要があるということです。>> 私はここで年中無休で働きたくありません。起こることは、AI対デジタルなあなたになることです。そして、あなたは、もしできたらあなたがすることをデジタルなあなたに伝えます。デジタルなあなたは1000万倍一生懸命働くでしょう。それはより賢くなるでしょうが、あなたが24時間働くことができたらあなたがしたことをするでしょう。>> そして、あなたが考えるよりも千倍速く考えたとすれば。そして、それはあなたの利益のために働き、あなたをより豊かに、より健康に、より賢くするでしょう。>> AIに言及しました。今週の話題は、量子コンピューティングが国家安全保障上の懸念の次の層になったというトランプ政権からの認識です。明らかに、彼らは以前の政権からの資金でこれを支援することを見るでしょう。量子コンピューティングの脅威にどのように対応しますか？一部の人々は、ビットコイン価格を抑制しているのは量子コンピューティングだとさえ主張しています。>> そうですね、量子コンピューティングは、Apple、Google、ニューヨーク証券取引所、すべての銀行など、世界中のすべてのデジタル資産、すべてのデジタルサービスまたは製品に対する仮説的な脅威を表しています。私たちのコミュニティは非常に組織化されており、これに対して多くのソリューションを開発してきました。量子が現実の脅威になった時点で、ネットワーク全体が数か月でアップグレードされるでしょう。ちなみに、AppleやGoogleもまだアップグレードしていません。脅威が現実にになったら、脅威に対処するためにデジタルエコシステム全体でソフトウェアアップグレードとハードウェアアップグレードのパレードが見られると思います。現時点では、脅威の正確な性質がわからないため、時期尚早です。したがって、病気が現れる前に治療法を実装することは、医原病になる可能性があります。過去6か月間のより広範な仮想通貨業界の追い風と開発、そして[音楽] STRCについて話したいと思います。しかし、あなたの戦略に関する最近の変更で、現在多くの注目を集めているものがあります。今朝もそれについて話しているのを聞きました。以前は決してBTCを売らないと言っていましたが、今では売る可能性があるとのことです。売るか売らないか？>> はい、ビットコインを売らないことは、個人投資家やホルダーにとって良い戒めだと思います。誰かがそれを一生持ち続けるべきであり、それは10年間持ち続けるべきものです。私たちは公開会社です。したがって、私たちの目標は、今後7年間で株式あたりのビットコインを最大化することです。それを達成する方法は、動的に資本を配分することです。動的な資本配分モデルがあり、毎日、現金を利用できます。BTCを売ることができます。MSTR株式を売ることができます。STRCのような信用を売ることができます。通常、何を売るか、何をスワップするかという決定は、ビットコイン価格、株式価格、信用価格、および資本市場の先物金利曲線に基づいています。>> そして、今日あなたが以前に言及した興味深いこともあります。それは、マイナーが生産するよりも速いペースでビットコインを購入しているという事実です。実際、2140年までに生産されるすべてのビットコインを購入するだろうと言っていました。あなたの後継者計画がその戦略についてどのように見えるかはわかりませんが、それはどのように機能しますか？>> マイナーは1日あたり約450ビットコインを生産します。これは年間100億から110億ドルになります。私たちは今年これまでに110億ドルのビットコインを購入しましたが、まだ年の半分も過ぎていません。したがって、すでに生産能力の2倍のペースで購入しています。デジタル信用事業であるSTRCは爆発的な成功を収めています。10か月で0から105億ドルの発行残高になりましたが、5月にその信用を約20億ドル販売しました。これは、年間240億ドルのランレートにあることを意味します。したがって、その1つの楽器だけでも、マイナーが生産するビットコイン供給量の2〜3倍を占めることになります。>> しかし、それは供給需要のダイナミクスからどのように機能しますか？つまり、現在生産されているすべてを吸収している場合、ビットコインを購入しようとしている場合、生産されているものとは別に、流通しているものを購入しようとしていることになります。>> はい。自然な売り手からすべてのビットコインを購入したら、価格は実際に上昇して、意欲的な売り手を見つける必要があります。したがって、考え方としては、自然な有機的な売り手をすべてカバーする一貫した買いがあるということです。そしてそれが起こったら、市場に100億ドルの資本が流入するたびに、それは1年分の供給または1回の回転に相当します。したがって、例えば、IBITのようなETFに100億ドル以上が流入する可能性があります。それは需要の1つの源です。銀行は信用を創造しています。したがって、銀行がビットコインに対して100億ドルの信用を発行または創造すると、それは別の年間の供給になります。>> Striveのような他の企業は、SATA SATAのような信用商品を販売しており、需要を生み出しています。そしてもちろん、私たちの会社は莫大な量の需要を生み出しています。これらのすべてが、車軸を回転させ、ネットワークをパワーアップさせ、価格を押し上げ、ボラティリティを抑制する効果があります。4年前に75％下落した理由の1つは、今回ほどひどい下落ではなかったことです。その理由は、毎日一貫した別の需要源があるからです。>> そうですね。ビットコインがあなたによるビットコイン購入にますます依存しているという見方があります。つまり、個人投資家からの広範な投資需要が減速し、マイナーがAIインフラストラクチャの構築資金を調達するためにビットコインを販売していることもあります。それは本当ですか？そして、あなたにそれほど依存しているリスクはありますか？>> 依存という言葉は使いたくありません。私たちはこの分野で重要なプレーヤーになったと言えます。5年前、私たちは重要なプレーヤーではありませんでした。今では、年間100億から200億ドル以上の需要を生み出しています。それは重要です。しかし、ブラックロックのようなETFも非常に重要で重要です。他のビットコイン企業も重要であり、本当に、部屋の象、大きな資本を持つ本当に大きなプレーヤーは、大手銀行です。JPモルガン、モルガン・スタンレー、シュワブ、メリルリンチ、BNYメロン、ウェルズ・ファーゴなどです。彼らは皆、多かれ少なかれこの分野に進出し、信用を創造し、カストディと取引を開始しています。そして、彼らのいずれかが私たちと同じくらい大きいか、それ以上になる可能性があります。そして、すべてが強気です。なぜなら、この分野にどれだけの人がいても、この価格水準では年間約100億ドルの有機的な供給しかないからです。したがって、論理的には、採用が増え、関心が高まるにつれて、価格は上昇しなければなりません。>> そして、明確にするために、私たちがSTRCについて話す前に確認するために、最後に話したとき、あなたはビットコインを約64万枚保有していました。これは約3％に相当します。今いくらですか？私たちは約84万ビットコインを保有しており、これは将来発行されるすべてのビットコインの約4％に相当します。>> クレジットは最近、やや汚い言葉になりました。人々がこれについて懸念を表明したかどうか、そしてこれが他の信用商品とどのように異なるのか、ただ不思議に思っています。>> ええと、300兆ドルの信用があり、地方債、プライベートクレジット、ジャンククレジット、住宅ローン担保証券、ソブリンクレジットがあります。そして、ほとんどの場合、信用市場は利回りが不足しており、多くのリターンフリーリスクがあるため、悪い評判があります。5％の支払いを受けています。リスクフリーのソブリンレートに対して100ベーシスポイントから200ベーシスポイントの信用スプレッドを受けており、すべての期間リスク、デルタリスク、信用リスク、または流動性リスクを期待または受け入れています。そして、それらは課題です。私たちが作成したものは、はるかに流動性の高いものです。それは毎日流動性があり、プライベートクレジットの代わりに毎日流動性があります。ジャンク債やプライベートクレジットよりもはるかに多くの支払いがあります。それは透明で、均質です。そして、そうであるため、それは優れたリスク調整済みリターンを表します。シャープレシオで測定することさえできます。この商品のリターンからリスクフリーレートを差し引き、ボラティリティで割ると、STRCは過去3か月間、世界中のどの信用商品よりも高いシャープレシオを記録しています。実際、それは主要な株式やヘッジファンド戦略よりも高いシャープレシオです。現在、2〜2.5のシャープレシオで実行されています。したがって、興味深いものです。特にデジタル資産を信じている人にとっては興味深いものです。そして、それは企業の投資家、機関投資家の、そしてデジタル資産を信じる個人投資家に最もアピールすると思います。彼らはビットコインを信じています。彼らは必ずしも40資産であるBTC、またはMSTRが70資産であるものに大きな方向性の賭けをする必要はありません。それは増幅されたBTCです。>> あなたがそれを耐えられるなら、MSTRはロケット船です。ビットコインは戦闘機ですが、ストレッチは旅客機です。わかりました。目的地に快適に到着するように設計されています。すべてのアップサイドを得ることはできませんが、Gフォースを得ることもありません。私たちもあなたを振り回すことはありません。そして、それはスペースにとって本当に良い、市場全体の成長を助ける新しい追加の楽器です。>> ですから、ストレッチを見ると、ボラティリティプロファイルははるかに低くなります。マイケル・セイラーの中心的な主張は、ビットコインが根本的に異なる時代に入ったということです。市場はもはや主に半減期サイクルと供給削減によって定義されていません。代わりに、[音楽]それはますます機関投資家の採用、規制の明確さ、銀行統合、トークン化、[音楽]デジタル信用創造、そしてインテリジェントな金融システムの出現によって形作られています。彼の結論に同意するかどうかにかかわらず、彼が提示するフレームワークは、従来の仮想通貨の物語から大きく逸脱しています。それは、循環的な希少性から構造的な需要へ、投機からインフラへ、孤立したデジタル資産から統合されたデジタル金融経済へと注意を移します。