Oi, oi, oi. Preto oi. Deslize. Oi. Oi. Oi, oi, oi. Oi, oi, oi. Oi, oi, oi, oi, oi, oi, oi, oi, oi, oi, oi, oi, oi, oi. Senhoras e senhores, nosso programa começará em 5 minutos. Oi, oi, oi. Oi, oi, oi. Oi, oi, oi. Oi, oi, oi, Oi, oi, oi. Senhoras e senhores, nosso programa está prestes a começar. Dêem as boas-vindas a Bennett Richardson, gerente geral e chefe global de assuntos públicos da SERO.

Bom dia a todos. Muito obrigado a todos por estarem aqui esta manhã. E bem-vindos ao terceiro dia da Cúpula da Economia Mundial e nossas conversas sobre IA e a próxima revolução tecnológica. Eu sou Bennett Richardson, gerente geral da Semour, chefe global de assuntos públicos, Semáforo, como eu espero que todos estejam lendo e bem familiarizados. Somos uma jovem marca de notícias ambiciosa, com apenas dois anos e meio. Mas já alcançamos grandes alturas em termos de público leitor. Temos quase um milhão de assinantes, alcançando mais de cinco milhões de leitores mensais em todo o mundo, com escritórios aqui nos EUA, na África Subsaariana e no Golfo. E nossa visão, e espero que vocês tenham visto ao vivo e em pessoa aqui na cúpula esta semana, tem sido realmente construir o produto de notícias mais transparente, inteligente, imparcial e global para líderes em todo o mundo, tanto em nosso jornalismo quanto em nosso jornalismo ao vivo, que vocês verão muito hoje. Não surpreenderá nenhum de vocês ouvir que a IA entrou em todas as faixas da Cúpula da Economia Mundial esta semana. Estamos muito animados em mergulhar especificamente em uma conversa examinando como a inteligência artificial está transformando radicalmente os negócios. Mudanças profundas estão acontecendo e líderes como os CEOs que vocês ouvirão hoje estão enfrentando grandes questões sobre acesso, implementação e governança. Portanto, muito a investigar, de vários CEOs fascinantes de diferentes posições no continuum de IA e como eles estão abordando muitos aspectos diferentes da adoção e transformação da IA. Temos um grande parceiro na PWC nos ajudando a sediar a programação desta manhã. E estou animado para dar as boas-vindas a Kumar Christa Merti, líder de estratégia de tecnologia da IA da PWC, para começar conosco. Então, Kumar, seja bem-vindo. Obrigado. Então, Kumar, como eu estava mencionando, a IA surgiu. Em todos os lugares esta semana. E não é apenas uma conversa. É sobre como as indústrias estão sendo reformuladas. É sobre como as maneiras pelas quais as próprias organizações são constituídas estão sendo reformuladas. E a liderança e o papel dos CEOs também estão sendo reformulados. Você trabalha com tantos líderes e empresas em sua transformação de IA. Qual é a maior mudança que você está vendo em como as empresas precisam pensar sobre como operam?

Sim, ótimo. E é ótimo estar aqui e adoro a energia. Eu colocaria isso em três tópicos, certo? Um é que todo mundo está falando sobre IA, mas o que estamos começando a ver agora é que a fluência em IA está se tornando mais parte da ética de uma organização. Então, essa é uma mudança que estamos vendo e quando falo em fluência, não é apenas dizer: "Ei, posso abrir o ChatGPT e fazer algumas coisas com IA", mas é realmente usar a IA para fazer parte de como você pensa em seu trabalho, como você entrega o trabalho, como você orquestra o trabalho agora que está abrindo as portas para mudar como as capacidades estão sendo interligadas com a IA. Portanto, nos últimos dois anos, à medida que a IA se tornou um tanto generalizada, vimos um aumento no uso individual da IA, as pessoas usando a IA, e tenho certeza de que as estatísticas estão disponíveis, 60% de uso em usuários individuais de IA. Mas o que é diferente agora é que agora as pessoas estão começando a dizer: "Como me comunico com o que encontrei com algo que a outra parte da parte a jusante da organização precisa?" E essa interligação de capacidades e a orquestração de capacidades estão começando a gerar um pouco mais de diálogo sobre como unimos isso. E a terceira coisa, e esta é a mais interessante e complexa desafio que vemos que ainda precisa ser resolvido. Se você observar a Max 7 e principalmente nos setores de serviços públicos, você verá o investimento de capital que é apropriado para uma mudança dessa escala começando a aparecer. Mas assim que você sai disso e observa as empresas da Fortune 1000, mesmo que você observe os últimos três anos, o investimento de capital não acompanhou. Então, como você pensa sobre o capital necessário para impulsionar essa mudança e impulsionar a mudança? Então, se você tem a fluência, o valor é como e por que o valor será criado. Como você integra essa capacidade em uma alocação de capital mais relevante para esta economia? Absolutamente. Quero voltar à questão do capital em um segundo. Você mencionou escala há um minuto. Sim. Em tantas indústrias, até mesmo na própria IA, estamos vendo pequenos players ultrapassando os incumbentes. Graças à IA. A escala está se tornando mais irrelevante? Não. Então, a escala está mudando. Portanto, a escala não é irrelevante, mas pensamos que essa escala está mudando, como você costumava definir a escala tradicionalmente como infraestruturas, as maiores usinas de energia que você possui, como você a definiu em termos físicos. A escala agora está mudando disso para comunidades. Como você está atendendo uma rede de comunidades? Como você está impulsionando um ecossistema de ofertas? Como você está entregando valor de forma muito diferente? E você é capaz de impulsionar as economias de escala para entregar o valor de forma diferente. Portanto, os modos em torno da escala estão passando dos componentes físicos e não apenas contabilizando os componentes físicos, mas também fazendo a transição para os componentes de software do que você possui e acho que esse é um pensamento ligeiramente diferente em como você pensa sobre a escala. Agora, curiosamente, a ameaça de novas entradas de que você falou sempre existe, certo? Vimos isso no mundo do comércio eletrônico, mas todas essas entradas eventualmente causam a mudança que todos estamos procurando aqui e há duas maneiras pelas quais essas mudanças podem acontecer, essas novas entradas podem se tornar grandes players em escala, certo? Eventualmente, essa é a aspiração deles ou, e estamos começando a ver a presença disso na Fortune 1000, há uma grande necessidade de impulsionar a inovação de uma maneira muito diferente. Certo? Então, se você observar as Fortune 1000 tradicionais, elas podem impulsionar organicamente parte da inovação. Mas você pode ver algumas dessas empresas emergentes como uma forma de aumentar sua inovação também. E o interessante é que estamos começando a ver essa tendência acontecendo também. Portanto, os players em escala estão olhando para essas startups como uma forma de amplificar sua inovação. E isso quebrará o inverno das ofertas que temos passado para impulsionar a mudança que estamos observando. Isso é emocionante. É certamente uma perspectiva otimista e emocionante para fusões e aquisições, para potencialmente trazer essas startups de IA e essas forças aceleradoras para empresas maiores. Tem que acontecer, certo? Porque, se você olhar para a Max 7 e a energia e os serviços públicos em grande parte, você os vê impulsionando um grande conjunto de inovações. Então você tem, assim como vimos no mundo do comércio eletrônico, você tem essas startups que são disruptores que estão começando a aparecer. Mas a mudança realmente tem que acontecer quando essas empresas da Fortune 1000 estão inovando em escala. E há duas maneiras de inovar em escala assim que resolvermos a alocação de capital, sobre a qual falamos. As duas maneiras de resolver a inovação em escala são: você inova organicamente. Você pode mudar a ética de sua organização para ser mais inovador. E acho que grande parte da liderança está focada nisso ou você traz inovação de fora, o que estamos começando a ver à medida que notamos algumas dessas aquisições que estão acontecendo no mercado. Absolutamente. Voltando a Moes, que você tocou com escala por Moes não é meu termo, é Warren Buff. Claro, claro. Mas acho que lá com competitivo, como a velocidade está se tornando uma verdadeira vantagem competitiva e uma espécie de barco, especialmente, quero dizer, sempre é verdade com startups, suponho, mas especialmente em IA, como os CEOs pensam sobre esse desafio, como você se move no ritmo da inovação e iteração da IA sem sacrificar sua visão corporativa de longo prazo? Parece que essas duas coisas podem entrar em tensão às vezes. Elas podem entrar em tensão, mas não precisam ser necessariamente o paradoxo em que pensamos no passado também, certo? Porque a velocidade tem dois componentes, certo? Um é fazer as coisas mais rápido, mas também fazer as coisas de uma maneira transformadora, certo? E ambos podem dar a você a velocidade que você está procurando e um dos conselhos que sempre compartilhamos com nossos clientes é: se você está falando sobre isso, deixe-me começar devagar. Deixe-me pensar em procurar um lugar específico onde possamos fazer um caso de uso. O purgatório do caso de uso nunca vai funcionar porque duas coisas estão acontecendo. Uma é que você está começando a dizer: "Primeiro farei isso, depois farei isso, depois farei isso". Você está adotando uma abordagem muito, muito linear sobre como está pensando na transformação. E realmente o poder disso vem quando, e este é realmente o poder da IA, quando você orquestra as evoluções de capacidade juntas e a velocidade pode vir adotando uma abordagem muito mais paralela. Quero dizer, todo o crescimento exponencial em IA foi devido a essa mudança de caminho em como você pensou sobre a velocidade na computação. Por que não usar isso em como você transforma suas organizações? É um ótimo, é um ótimo ponto. Acho que parte desse desafio e desse equilíbrio que, especialmente as empresas maiores, estão tentando encontrar é a tentação de tentar fazer algo ousado, certo? Para tentar realmente como nós, você sabe, trazemos algo diretamente para o cliente. Vocês querem bater um home run. Exatamente. Trazer algo diretamente para os clientes. É alimentado por IA. Isso é, você sabe, líder do setor. Já vimos em alguns setores diferentes como pode haver tropeços nessa abordagem ousada, rápida e inovadora. Como você está falando com os CEOs hoje sobre equilibrar a execução responsável com a tentativa de se manter à frente do pacote e essa inovação ousada? Então, a maneira como sempre, e as analogias esportivas funcionam em alguns contextos, então vou usar um pouco. Pensamos sobre isso em vez de um conjunto de movimentos defensivos e ofensivos, certo? Então, se você está planejando um jogo de bola, você tem que jogar a defesa e o ataque, certo? E o conjunto de movimentos defensivos podem ser as coisas que estão bem na sua frente, certo? A transformação de aquisição, a transformação de RH, a transformação financeira. E essas coisas lhe dão a fluência, certo? As pessoas ficam muito mais confortáveis com isso. E PE e quando as pessoas ficam muito mais confortáveis com isso, elas também começam a inovar. Então isso abre o conjunto de movimentos ofensivos que permitem que você dê esse grande passo também, certo? Então você pode começar a pensar em como você hiperpersonaliza em sua transformação do cliente? Como você faz gerenciamento de produto criativo? Temos um cliente que está no setor de petróleo e gás e eles estão pensando: "Da refinação, que tipo de produtos eu refino e otimizo meu portfólio de produtos de maneira diferente", esse processo de pensamento não veio porque eles começaram lá, mas porque a organização ficou confortável fazendo outras coisas que lhes deram os benefícios da eficiência antes de passarem para Absolutamente. Bem, e uma maneira pela qual sinto que muitas organizações estão ficando confortáveis com isso é por meio desse modelo de agente de IA. Sim. Eu estava conversando com o diretor de IA de uma grande agência federal ontem e ele estava dizendo como ele pensa em suas execuções de IA como funcionários. Eu quero desenvolver um especialista nisso. Eu quero desenvolver um operador qualificado naquilo. esse modelo de agente pode realmente remodelar a força de trabalho e o modelo operacional, como você disse, e encontrar algumas maneiras de realmente começar a ver algumas dessas eficiências, como isso parece uma mudança fundamental enorme. Sim. Para empresas que literalmente gerenciaram pessoas por muito tempo, o que é preciso para construir essa força de trabalho agente simbiótica, parece intimidante para muitas organizações. Sim. Primeiro de tudo, as pessoas confundem agentes com automação, certo? E passamos muito tempo dizendo que se você só precisava automatizar, você tinha técnicas no passado que podia fazer isso e um agente, por sua própria natureza, é que ele pode pensar, agir, tem cognição, pode tomar decisões. Portanto, quando você começa a pensar no que o modelo agente fará por você, é que você começa a tomar componentes que permitem que você trabalhe em capacidades sobre-humanas, certo? Estou fazendo uma comparação, mas se você tivesse um funcionário de alta produtividade, como você pode fazer uma força de trabalho operar em um hype muito semelhante? Como você cria equipes de alto desempenho que não estão lutando para resolver problemas básicos? E é aí que o agente realmente aumenta e amplifica o que você faz. E eu estava em uma troca com cerca de 20 executivos ontem sobre este tópico de IA e tive o momento mais engraçado sobre agentes porque uma das executivas que se reporta ao CEO, ela diz ao CEO em um certo ponto de tempo, dizendo: "Ei, por que você continua me pedindo esta informação, por que você não descobre isso sozinho e cria um agente, porque isso simplesmente não é algo produtivo" e na verdade isso permitiu que o CEO trabalhasse de forma diferente por meio de um agente executivo que o CEO agora usa para obter algumas informações básicas que eram importantes para eles executar seus empregos. Absolutamente. E sinto que esse é um canto tão importante para os líderes virarem, onde você vai daquela experimentação inicial, aquela eu vou fazer uma pergunta ao JGBT e talvez eu não esteja perfeitamente satisfeito com os resultados e seguir em frente. Eu estava conversando com um CEO ontem e eles disseram que seu mantra em torno da IA era sem mais protótipos. Não, eles estavam simplesmente cansados de ter todos esses pequenos experimentos acontecendo em toda a empresa e eles não estavam sendo adotados em escala. Como as equipes de liderança fazem essa transição? Como você vai de deixar mil flores desabrocharem quando se trata de todos esses experimentos com IA, como você pula desse estado, que já é um progresso em muitas indústrias, mas para realmente construir uma cultura onde essa inovação de IA pode escalar em departamentos e níveis? Então, e você levantou esse tópico quando falamos sobre agentes, certo? Portanto, ao pensar até mesmo na arquitetura agente, a maneira como o valor é criado é costurar a agulha pelas capacidades que você precisa desenvolver. E quando falamos em capacidades, como você entrega intimidade com o cliente? Portanto, não se trata desses agentes individuais ou oportunidades individuais de IA que você cria, mas sim de como você as orquestra em uma série disso? E eu pensaria sobre isso em termos de como evoluímos quando passamos pela arquitetura de comércio eletrônico e móvel, certo? E como você pode ver de onde estávamos em 2000 para onde estamos agora, realmente temos uma maneira interligada de como vemos o mundo. E acho que é nisso que as organizações têm que pensar: como você orquestra o trabalho de diferentes agentes à medida que fica mais fluente em IA? Como você orquestra o trabalho de diferentes agentes de IA para criar uma mudança de passo na empresa? Isso é sobre impulsionar uma mudança de passo no desempenho da empresa. Isso é sobre impulsionar uma maneira diferente de entregar valor. E você tem que ter isso em mente. Não se trata de oportunidades incrementais, mas sim de uma mudança de passo em como você impulsiona o valor da empresa. Absolutamente. Bem, estou ansioso para ouvir mais sobre essas mudanças de passo ao longo das conversas desta manhã. Muito obrigado por começar conosco. Obrigado a todos. Obrigado. Agradeço, senhor. Com você. Tudo bem, vamos ao show. Obrigado a todos. Dêem as boas-vindas a Michael e Trader, CEO da Cororeweave, e Reed Abberatti, editor de tecnologia da Semaphore. Bom. Como você está? Tudo bem. Então, obrigado por fazer isso. Tem sido como um mês desde o IPO, antes do dia da libertação. Um momento difícil para entrar no mercado. Foi também, você sabe, uma de muitas perguntas muito difíceis. Eu verifiquei o preço das ações ontem. Você está acima do preço do IPO. Você se sente meio vingado após esse início difícil? Não, não me sinto vingado. Não sinto nada disso. Sinto que levamos a empresa para o mercado público por razões muito específicas. E estamos trazendo um novo modelo de negócios para o mercado e a validade desse modelo está sendo debatida todos os dias no preço das ações por muitas pessoas que ainda não têm muitas informações ou histórico com a empresa. E ao tornarmos pública e trazê-la para o mercado público, estamos iniciando o processo de apresentar a empresa a um novo grupo de investidores. E a vingança será, você sabe, daqui a dois anos, daqui a cinco anos, quando as pessoas entenderem o que estamos fazendo e tiverem experiência com o que estamos fazendo. E naquele ponto, as pessoas valorizarão a empresa como acharem adequado. E naquele ponto, acho que essa será a vingança. E não acho que vingança seja a palavra certa para isso. Acho que é realmente mais uma oportunidade para as pessoas expressarem seu interesse em como abordamos este negócio. Eu penso sobre e falei com toda a empresa sobre isso, como nós, você sabe, estamos trabalhando neste modelo, construindo este modelo, construindo uma quantidade astronômica da infraestrutura necessária para a inteligência artificial funcionar corretamente para o treinamento, para a inferência, todas essas partes. E quando conversamos com os investidores privados sobre o que estávamos fazendo, levou-nos, você sabe, um ano com eles para fazê-los entender o que estávamos fazendo e por que estávamos fazendo, por que era apropriado construir uma empresa de tecnologia dessa maneira e para financiá-la dessa maneira. E quando fomos para a comunidade de empréstimos, os credores privados, isso também levou cerca de um ano em que tivemos que ensiná-los sobre o que a tecnologia era e por que nosso modelo de negócios fazia sentido e, mais importante, por que eles iriam receber seu dinheiro de volta. E eu simplesmente acho que é muito importante para as pessoas passarem um tempo com a Cororeweave, para passarem um tempo com o que estamos fazendo, o papel que desempenhamos no espaço, a tecnologia que trazemos, como nosso balanço patrimonial interage com o sucesso do negócio, como isso alimenta como nós meio que unimos nossos contratos de clientes aditivos a blocos de dívida específicos e os unimos para que, você sabe, funcione. Sim. Quero dizer, da minha perspectiva no Vale cobrindo tecnologia, quero dizer, falo com empreendedores o tempo todo e eles simplesmente não conseguem tokens suficientes, certo? Os dados reais, você sabe, os dados pelos quais eles estão pagando quando usam um provedor de nuvem como Coreweave. Simplesmente não há demanda suficiente. Então, é uma espécie de simples quando você pensa, é um produto do qual as pessoas não conseguem o suficiente e estão dispostas a pagar. E ainda assim, acho que o mercado ainda está fazendo essa pergunta: existe alguma demanda por isso? As pessoas querem mesmo comprar isso? Como você vê essa espécie de desconexão? Sim. Então, você disse que não há demanda suficiente e eu prometo que não há mais do que demanda suficiente. Desculpe, eu quis dizer, eu quis dizer oferta suficiente. Foi um erro. Então, o momento Deep Seek foi informativo, certo? E meu background é dos mercados financeiros. Já administrei vários fundos de hedge. Já construí vários fundos de hedge. E nunca vi uma experiência em que houvesse uma deslocação tão severa com a interpretação do mercado financeiro e os drivers de infraestrutura subjacentes físicos. Portanto, o mar profundo sai, os mercados financeiros entram em pânico absoluto, certo? Uma deslocação maciça abalou os fundamentos do comércio de IA. Abalou os fundamentos do investimento em tecnologia e todos os tipos de coisas malucas e as únicas duas coisas, então esse é o lado financeiro do mercado e então as únicas duas coisas que aconteceram no lado da computação do mercado, que é onde eu estou, foi a primeira coisa que aconteceu é o preço para computação spot, certo? Que é simplesmente disparou, certo? E essa demanda por isso foi provavelmente impulsionada mais pelas pessoas tentando entrar no mar profundo e tentar e ver o que ele faz e como funciona, mas houve uma alta maciça nisso. E então a segunda parte disso foi que meu telefone explodiu, onde meus clientes, que são as pessoas que estão construindo esses modelos, as pessoas que estão fornecendo inferência em todo o espaço. A única coisa que eles queriam era como consigo mais infraestrutura? Como consigo mais rápido? Como puxamos isso? Como construímos maior? Quando podemos construir maior? E estou apenas sentado aqui assistindo o mercado perder a cabeça e lutando para conciliar isso com o que está acontecendo. E eu sinto que essa espécie de resposta assimétrica agora existe em todo o mercado, certo? Onde, você sabe, alguém aparece e diz, você sabe, um dos hyperscalers está desligando três GPUs em um data center no norte da Noruega e o mercado fica louco. E eles estão perdendo o poder temático de mais computação, mais cedo, tecidos mais poderosos e maiores em escala gigantesca. Bem, é interessante você mencionar isso, porque na verdade é uma das perguntas que tenho sobre Corey. Então, você fechou esses contratos de longo prazo, certo, o que entendo que faz muito sentido. Isso cria estabilidade. Isso provavelmente ajuda com os credores, certo? Mas também impede você de, você sabe, à medida que a economia muda, certo? Você obtém esses enormes picos de demanda, também impede parte da alta, certo? Você não pode, você sabe, está preso por alguns anos. Você, se isso for tão, se estivermos vendo essa trajetória aqui e vai para isso vai aumentar. Você meio que se trancou? Você meio que colocou um teto em onde você pode ir nos próximos anos? Então, nós não olhamos para isso dessa maneira, certo? Como nós olhamos para isso como estamos construindo essa parte do negócio que é de natureza estruturada porque o principal driver para nós é ficar grande é atingir a escala é ir para os mercados públicos para nos tornar grau de investimento para reduzir nossos custos de empréstimo para preparar a empresa para ser capaz de competir depois que os mercados fizerem o que farão, que será permitir que o espaço saia do que tem sido um período de desequilíbrio na infraestrutura de computação de GPU. Certo? O ChatGPT entrou em existência e houve essa carga de choque que ocorreu e causou todo o mercado de computação a ficar desequilibrado, o que permitiu que uma empresa como Coreweave surgisse. O que estamos fazendo com essa oportunidade é que estamos focados em nos tornar o maior possível para que tenhamos o impulso e a escala e a tecnologia para que, quando esse período de desequilíbrio diminuir, sejamos capazes de comprimir a diferença entre nossos custos de empréstimo e os custos de empréstimo dos hyperscalers para que sejamos capazes de competir efetivamente na qualidade de nossa infraestrutura. na qualidade das soluções que fornecemos com nosso software e sua capacidade de se apresentar e entregar infraestrutura muito mais eficazmente do que qualquer outra pessoa. Quando você tem algo como você tem um acordo de US$ 12 bilhões com a OpenAI, quando algo como a geração de imagens, você sabe, acontece que você tem todas essas imagens de jubileu de estúdio. Sam Alman diz que nossas GPUs estão literalmente derretendo. O que está acontecendo dentro de seus data centers? Não derretendo. Sim. Então, quando você chega à espécie de proposição de valor fundamental, Coreweave, o que construímos é uma nuvem especializada que foi construída para entregar os data centers, a infraestrutura de computação, o software para permitir que as empresas executem inteligência artificial na configuração mais eficaz e performática possível. Então, se eles estão derretendo GPUs, eles estão derretendo GPUs em ambientes subótimos. Não derretemos GPUs. Nós realmente construímos do zero para entregar computação

Infraestrutura para um enorme mercado que está crescendo a uma taxa assustadora. O que consideramos ser a solução ideal, certo? E a maneira como pensamos sobre isso é a dos hyperscalers que construíram sua infraestrutura de nuvem. A arquitetura disso foi construída há 25 anos e eles construíram uma minivan e essa minivan é incrível, certo? Ela permite que você armazene suas fotos. Permite que você, eh, eh, sirva aplicativos SAS. Permite que você faça todas essas coisas incríveis. Eh, você sabe, eu, eu, quando eu, quando eu penso nisso como minivan, é como levar seus filhos para a aula de futebol, ir ao supermercado, você sabe, levar o colchão do seu colega de quarto pela cidade, seja lá o que você for fazer, certo? Nós não construímos isso. O que fizemos foi dizer: "Ok, princípios primeiros, cada decisão que vamos tomar será baseada neste novo tipo de computação, esta computação paralelizada, que é uma abordagem diferente para a computação. Ela tem requisitos fundamentalmente diferentes, eh, eh, eh, do que a nuvem foi construída para fazer. E quando você constrói algo especificamente para resolver esse problema, você constrói uma Lamborghini. Você constrói um veículo de velocidade que é capaz de servir isso de uma maneira incrivelmente eficaz. Então você está usando GPUs Nvidia. Eles são um grande investidor. Eh, eles, você mencionou os hyperscalers. Eles estão construindo silício personalizado, certo? Seu argumento, como a Amazon, por exemplo, a AWS está argumentando que vamos integrar verticalmente com nosso Trainium 2 e que essa será a maneira mais eficiente de executar esses modelos e eles levarão um CUDA, não vamos entrar nos detalhes do CUDA, mas eles levarão um modelo que pode ser portado de CUDA, executado em seus chips, é isso que você está dizendo que não é o caminho certo? Então eu acho que a maneira como eu penso sobre isso é muito mais ao longo das linhas de que atualmente existe uma solução que é a solução que nossos clientes estão nos pedindo para construir. Então nós construímos a melhor solução para Nvidia, e essa é a infraestrutura baseada em Nvidia, mas a maneira como construímos nossa pilha de software, a maneira como arquitetamos, a maneira como entregamos a computação, somos agnósticos ao tipo de computação que fazemos, as decisões que tomamos sobre como você entrega a computação são diferentes da nuvem legada, o que as GPUs por baixo disso são apenas uma função do que o cliente está nos levando a fazer e nós somos liderados pelo cliente. Eles estão nos dizendo: "Esta é a solução que queremos. Esta é a solução que construímos". E, para ser justo, provavelmente é um pouco auto selecionador, porque, você sabe, somos muito bons em construir essa infraestrutura e colocá-la online. Fomos os primeiros a levar as H100s ao mercado. Fomos os primeiros a trazer as H200s. Fomos os primeiros a trazer as GB200s. As soluções de software que temos nos permitem trazer essa infraestrutura para entrega em escala empresarial mais rápido do que qualquer outra pessoa. Então, desempenhamos um papel importante no ecossistema, entregando essa infraestrutura com a mesma eficácia que fazemos. Trader, acabamos o tempo. Tantas outras perguntas. Empresa fascinante e esperamos conversar mais, esperamos. Obrigado. Obrigado. [Música] Por favor, bem-vindos Bob Frenzel, presidente, presidente e CEO da Excel Energy e Tim McDonald, editor de clima e energia na Semaphore. Bom dia a todos. Muito obrigado por estarem conosco e, Bob, obrigado por se juntar a nós para isso. Muito feliz em tê-lo aqui e não podemos falar sobre tecnologia sem falar sobre energia e poder e isso está no coração de todas essas perguntas sobre IA e data centers e realmente o grande, poderia ser uma restrição para essa indústria. Então, você sabe, eu acho que o que as concessionárias estão fazendo é super interessante aqui. Quero dizer, você pode nos dizer que você teve seus lucros, lucros do primeiro trimestre ontem. Acho que foi um pouco menos do que o mesmo período do ano passado. Quero dizer, este é um bom momento para estar no negócio de serviços públicos? Quero dizer, como as coisas estão indo para vocês agora? Sim, obrigado. Primeiro de tudo, obrigado por me receber. Obrigado, Tim, por estar aqui. É ótimo seguir Mike e Corewave. Quando você fala sobre clientes e como pensamos sobre nossos negócios, você sabe, na Excel Energy, nós somos uma empresa de serviços públicos de gás e eletricidade regulamentada por taxas. Atendemos oito estados no Meio-Oeste e no sudoeste dos Estados Unidos. Um negócio incrivelmente intensivo em capital. E em um novo estado para nós, que é um estado de alto crescimento, ou seja, você sabe, por muito tempo a demanda de energia nos Estados Unidos, pelo menos a demanda de eletricidade nos Estados Unidos, era de 0 a 1%, um pouco menos do que o PIB, agora em um estado de crescimento significativo, então você pergunta se é um ótimo momento para estar no negócio de eletricidade e eu diria absolutamente, estamos implantando capital atendendo clientes e seja com reindustrialização, reindustrialização ou atendendo grandes cargas de manufatura como data centers de IA, ou atendemos o sudoeste e o negócio de petróleo e gás e a bacia de Delaware. Todas essas são setores de crescimento e negócios de crescimento para nós. Quais são alguns dos ventos contrários que vocês estão prevendo para vocês agora? Quero dizer, altas taxas de juros podem ser um problema. Como vocês são afetados pela situação das tarifas? Sim, não, é uma ótima pergunta. Olha, nós gastamos muito tempo pensando no custo do capital. Nós implantamos provavelmente US$ 10 bilhões de capital por ano como uma indústria. Provavelmente somos US$ 200 bilhões por ano de implantação de capital. Então, seja o custo do patrimônio líquido, que pode aumentar devido à incerteza no mercado, seja o custo da dívida porque os spreads de crédito aumentam ou o tesouro subjacente se expande ou o dólar enfraquece, todas essas coisas afetam como gastamos nossos dólares de capital, o que acaba chegando ao preço da energia de todos. Seja você um cliente varejista ou um grande cliente industrial, o preço da eletricidade é algo em que estamos focados em garantir que mantenhamos o mais acessível possível para garantir que possamos ser um facilitador do crescimento nos Estados Unidos. Como os planos de gastos e os planos de crescimento são afetados por, quero dizer, por tarifas e pela situação comercial? Quero dizer, não sei se isso aumenta os custos para vocês, o aço ficando mais caro. Quero dizer, todas essas coisas. Olha, nós não, nós não acordamos em 2 de abril ou 6 de novembro e pensamos que não iríamos estar em alguma forma de desafios comerciais. Gastamos muito tempo nos últimos três, quatro, cinco anos pensando em nossa cadeia de suprimentos global, seja ela impulsionada por necessidades de pandemia ou de outra forma. E nós temos, você sabe, muito do nosso capital, a maioria do nosso programa de capital e equipamentos são todos de origem doméstica. Eu digo todos, a maioria é de origem doméstica. Temos com algumas exceções alguma exposição internacional. Aço e tarifas sim, eles podem ser impactantes se forem de origem internacional, mas nós obtemos a maioria das coisas domesticamente para transformadores, linhas, torres e coisas assim. Notavelmente, a cadeia de suprimentos solar nos últimos quatro ou cinco anos mudou drasticamente da China e a maioria, seja para o Sudeste Asiático ou para os Estados Unidos. Então estamos mitigados do lado solar da equação. E então, o tipo de última grande categoria de ativos que pensamos em termos de exposição é realmente o lado da bateria da equação. Ainda em grande parte uma cadeia de suprimentos dominada pela China, embora não exclusivamente. E esperamos que com ações tarifárias como vemos que essa cadeia de suprimentos também é relativamente fluida e dinâmica e pode se realocar predominantemente fora da China. Talvez para o Sudeste Asiático, talvez até os Estados Unidos se tivéssemos alguma certeza tarifária e comercial. Acho que você veria mais manufatura vindo domesticamente. E acho que a situação da bateria é realmente interessante porque isso está muito intimamente ligado à sua capacidade de implantar mais energia renovável está intimamente ligado com as baterias e a acessibilidade disso. Quero dizer, você vê isso se tornando um vento contrário para a implantação de energias renováveis? Você sabe, o armazenamento de eletricidade tem sido há muito tempo um objetivo da indústria para reduzir, você sabe, nós mantemos muita eletricidade em formas de backup de geração de backup para garantir que quando, você sabe, o sol brilha, fica quente, você sabe, nós temos oscilações de carga que temos geração para atender a isso. E as baterias têm sido há muito tempo um objetivo da indústria para nivelar essa necessidade. É um facilitador de energias renováveis porque, você sabe, você nem sempre precisa da eletricidade quando o vento sopra e o sol brilha e você quer armazená-la, mas o armazenamento é algo em que temos trabalhado como indústria e temos pensado como o santo graal por décadas. Estamos muito avançados em íon de lítio na última meia década, em grande parte impulsionado pelas necessidades de veículos elétricos. Mas a beleza do íon de lítio é que ele tem uma alta densidade de energia e é ótimo para baterias e telefones e carros. Na verdade, não precisamos desse tipo de densidade de energia na rede. Temos muito espaço para colocar baterias. Estamos trabalhando em uma nova tecnologia. É uma bateria de óxido de ferro feita pela Form Energy que é fabricada domesticamente. Tem 100 horas de duração e parece ser uma ótima categoria de ativos para nós como empresa e empresas elétricas em todo o mundo para realmente entrar se pudermos fazer essa tecnologia funcionar de forma eficaz. Do outro lado da equação de geração. Quero dizer, você pode dizer um pouco sobre sua frota de carvão e o presidente Trump teve uma ordem executiva há algumas semanas procurando lançar uma tábua de salvação para usinas termelétricas a carvão e mineração de carvão e, quero dizer, é, a indústria do carvão está voltando? Vocês estão estendendo a vida útil de alguma usina de carvão ou como vocês veem isso funcionando? Olha, acho que as ordens executivas reconhecem o fato de que o país precisa de toda a eletricidade que pudermos obter agora. Estamos em um período de crescimento e estamos buscando resolver isso o mais rápido possível em nome de nossos clientes. Atendemos, você sabe, todos os data centers de hyperscalers. Atendemos caras como Coreweave. Mike estava na minha frente. Como clientes em cargas elétricas muito grandes e em crescimento, com uma demanda quase insaciável. Acho que as usinas de carvão são um benefício potencial de curto prazo. A longo prazo, você sabe, esses são ativos de 50, 60 anos de idade. E temos formas mais novas de geração e formas mais econômicas de geração. Temos energia eólica, temos energia solar, temos armazenamento. A longo prazo, gostaríamos de ver mais energia nuclear implantada nos Estados Unidos. Sou um engenheiro nuclear em recuperação e um ex-cara da Marinha. E eu gostaria de ver mais energia nuclear para substituir a frota existente que serve quase 20% de nossa energia hoje com energia sempre disponível isenta de carbono. E então temos toda essa ótima nova tecnologia em desenvolvimento nuclear que provavelmente está a 5 a 10 anos de distância. Então isso poderia servir como uma ponte para isso. Mas a curto prazo, vamos ver mais gás, mais vento e mais energia solar porque está disponível. E a longo prazo, acho que você vai ver novas formas de tecnologia, nuclear, geotérmica, talvez alguma tecnologia de armazenamento e sequestro, e um impulso contínuo para energia eólica e solar. Mas não um grande renascimento para o carvão vindo disso do que você pode dizer. Não, acho que temos 40 GW de carvão programados para serem desativados na próxima meia década e precisamos de quase 400 GW de geração. Então isso arranha a superfície e por um curto período de tempo até que possamos fazer, você sabe, as cadeias de suprimentos de gás natural ou energia eólica ou solar ou armazenamento aumentarem para atender à demanda que vemos no horizonte. Você pode simplesmente, você pode simplesmente desembalar isso um pouco bem, apenas um pouco em termos de quando você pensa sobre a carga que você está antecipando, quais são as formas de geração mais rápidas e mais eficazes que você pode trazer e, e eu acho que apenas para nivelar também, você sabe, o presidente descreveu, você sabe, estamos em uma emergência de energia, você sabe, as pessoas às vezes têm uma espécie de sensação de pânico sobre como vamos fornecer a energia para os data centers. Quero dizer, como você está apavorado com o crescimento da carga que vemos chegando? O quanto devemos nos preocupar com isso? Bem, eu começaria com o fato de que a rede é muito estável e capaz. Nossa frota de geração é muito capaz hoje para atender às necessidades de hoje. Vemos crescimento no horizonte. Sabemos que falamos sobre grandes números com clientes de data centers, mas é uma introdução gradual, mesmo para eles construírem. Sabemos que temos uma necessidade de cadeia de suprimentos de chips que precisa coincidir. Portanto, combinar eletricidade e as capacidades dos hyperscalers ao mesmo tempo é realmente crítico. Então, nós permanecemos muito próximos de nossos clientes. A longo prazo, temos que construir a infraestrutura nos Estados Unidos para atender a essa carga. Acho que essa necessidade significa que precisamos avançar rapidamente na construção de transmissão. Precisamos avançar rapidamente na construção de geração. e isso volta um pouco a esse problema de que nós não temos sido, como indústria, projetados para o crescimento por algum tempo, o que significa que nossos estados e nossos reguladores também não foram projetados para o crescimento. Portanto, você vê coisas saindo da administração como a aceleração da localização e permissão em nível federal, legislação para que você tenha reformas NEPA, ESA e águas dos EUA para acelerar nossa capacidade de construir de forma mais eficiente e rápida. Acho que tudo isso é necessário. Precisamos fazer as mesmas coisas em nível estadual também. Porque não é apenas um desafio federal. Às vezes é um desafio estadual. E não temos sido grandes construtores de infraestrutura neste país por duas ou três décadas. Temos que encontrar uma maneira de nos mover com rapidez e construir infraestrutura protegendo o planeta, protegendo nossas pessoas, mas construindo infraestrutura de forma mais eficiente. E será econômico se pudermos fazer isso mais rápido. E nós, você e eu também falamos sobre o vínculo com a política de imigração aqui e que a força de trabalho que será necessária para tudo isso. A escassez de mão de obra é algo com que você se preocupa e como você resolve isso? Novamente, não acordamos com um problema de escassez de mão de obra e temos trabalhado com ensino médio, educação STEM, funcionários da unidade de negociação, governo federal, estadual e governo para garantir que temos a força de trabalho do futuro. Mas temos uma escassez de mão de obra qualificada. Estamos vendo desafios em conseguir concluir projetos de construção. Seja apenas mão de obra artesanal em concreto e aço ou mão de obra técnica na construção de turbinas de geração e torres de transmissão. Tudo isso que a demanda que está sendo colocada por minha indústria, bem como pela indústria de hyperscalers, em ofícios e talentos para construir coisas está colocando pressão ascendente no custo e nos prazos para construir infraestrutura. Portanto, acho que precisamos ter uma política muito criteriosa sobre imigração. Precisamos de uma política muito criteriosa sobre treinamento de ofícios e ofícios. E trabalhamos no nível do ensino médio, na 8ª série, tentando atrair pessoas para entrar nos sindicatos, entrar nos ofícios e vir trabalhar para uma empresa como a nossa ou trabalhar para um parceiro nosso, um fornecedor nosso que vai construir infraestrutura em nosso nome. Sim. E então, Bob, vocês tiveram algum litígio relacionado a incêndios florestais no Texas e no Colorado. Você pode nos atualizar sobre isso? E eu acho que o que eu estou realmente interessado é que muitas concessionárias foram afetadas por desastres naturais e incêndios florestais. Quero dizer, o que as empresas de energia precisam estar fazendo neste estágio para proteger seus negócios desses tipos de desastres relacionados ao clima no futuro? Sim, acho que é duplo. Sabemos que falamos sobre incêndios florestais. Sabemos que é um problema nacional em busca de uma solução nacional. Mas temos lidado com desastres naturais em nossa indústria, furacões, tornados, tempestades de inverno, sabemos sobre diretos hoje em dia e coisas que ninguém nunca soube antes. Eles estão acontecendo com mais frequência e mais volatilidade, o que do meu ponto de vista significa que temos que olhar para nossa infraestrutura. Temos que fortalecer a infraestrutura dos Estados Unidos. Quero dizer, costumava ser quando, você sabe, construímos o sistema há 50, 60 anos da maneira mais econômica possível. E quando um poste de energia caía, você nos ligaria como cliente e diria: "Minha energia está desligada". E nós iríamos encontrar o poste que caiu e consertaríamos. Bem, hoje, quando um poste de energia cai, ele começa um incêndio e queima, você sabe, 100.000 acres e mil estruturas, e outras atividades realmente catastróficas. E, portanto, temos que construir uma rede mais fortalecida e mais inteligente do futuro. E faça isso em parceria com nossos estados, com nossos clientes. E isso vem com, também temos que ficar de olho novamente, falei sobre o custo do capital no início. Essas coisas vêm com processos judiciais. Os processos judiciais fazem com que o risco e o custo do capital aumentem e em um negócio intensivo em capital, estamos muito focados em nosso custo de capital e, portanto, garantir que possamos mitigar o risco como uma indústria e há um papel para o governo federal desempenhar nesse papel. Há um papel para os governos estaduais desempenharem na mitigação de alguns dos riscos que acontecem com esse bem público que fornecemos. Sim. Então, nenhum problema, você tem incêndios florestais, escassez de mão de obra, aumento de custos para tudo, necessidade de alimentar todos os data centers. Portanto, um trabalho totalmente fácil que você tem no futuro. Bem, vamos acompanhar tudo isso de muito perto, Bob. Portanto, muito obrigado por seus comentários aqui. Realmente interessante. E boa sorte com tudo isso daqui para frente. Obrigado, Tim. Obrigado a todos. Obrigado. Obrigado. Por favor, bem-vindos Glenn D. Fogle, CEO e presidente da Booking Holdings Inc. e Justin B. Smith, co-fundador e CEO da Semaphore. Bom dia a todos. Então, alguém planejando férias, cansado de seu agente de viagens usando muito seu telefone? Alguém? Não. Uma mão. Uma mão. De qualquer forma, é realmente muito emocionante dar as boas-vindas a Glenn Fogle, o CEO da Booking Holdings. Booking.com é, claro, seu principal produto. É uma dessas, se você é um fã de negócios e sabe como as empresas evoluem e inovam, é realmente uma das grandes histórias. Recentemente, estive em um almoço com Glenn em Nova York com um cavalheiro chamado Steve Ratner, que é uma espécie de investidor lendário, e ele se sentou com Glenn e depois Steve R disse: "Oh meu Deus, essa empresa foi disso para isso". Então, o que ele quis dizer quando ele disse: "Oh meu Deus, o que ele, você teve a conversa, ele estava, acho que ele estava falando de dinheiro. Sim, ele estava. Então eu estou na empresa há 25 anos. Então, 2000 e as pessoas são velhas o suficiente para lembrar que foi o auge da bolha ponto com, mas claro, então o colapso ponto com e nossas ações caíram para, em uma cisão reversa, US$ 6 por ação e nós passamos de US$ 6 por ação para ontem 4.800. Então isso é 800 vezes. Oh meu Deus. E isso é uma taxa de crescimento anual composta de mais de 30% a cada ano por um quarto de século. Então, um valor de mercado de aproximadamente US$ 160 bilhões. Oh meu Deus. Então, e é interessante porque Steve é brilhante, simplesmente coincidiu com você se juntando à empresa, certo? Você sabe, é uma dessas coisas em que correlação não significa causalidade, mas se, mas eu vou levar parte disso. Que tal? Vou levar parte disso. Isso é incrível. E o que é, apenas para provocar um pouco? Qual é o cerne da ideia ou diferenciação da Booking.com? O que impulsionou esse crescimento incrível? Então, então, então o que é e isso é o que nós, a história dos últimos 25 anos é tecnologia. Tecnologia nos permitindo fazer tudo melhor, mais rápido, mais fácil, eficiência. Então, e é interessante porque você mencionou em sua pequena introdução, você está falando sobre pessoas que desistiram de seu agente de viagens offline para fazer isso online, fazendo isso digitalmente, e você olha para essa mudança. Eu só tive que olhar algumas estatísticas, redução de 70% no número de agentes de viagens humanos de 2000 a 2021 é a estatística que eu vi. E isso é realmente interessante porque é ótimo para os acionistas. É ótimo para a produtividade. É ótimo para o resultado final. Mas a pergunta é, então o que essas pessoas estão fazendo agora que costumavam ser agentes de viagens? E essa é a história agora que eu acho que muitas pessoas estão se perguntando com a IA gerando em termos da capacidade de fazer as coisas de forma mais eficiente. Mas essa eficiência, essa mudança também terá implicações incríveis para nossa sociedade. Não tenho certeza de quantas pessoas realmente reconhecem o quão rápido isso está acontecendo. Bem, quero dizer, fale sobre sua própria empresa. Quero dizer, você presumivelmente tem usado tecnologia para automatizar o máximo possível para gerenciar sua estrutura de custos. Sim. Seu quadro de funcionários cresceu significativamente ao longo desses anos ou foi talvez uma fonte de sua lucratividade? Bem, cresceu, mas de maneiras diferentes. Então nós temos, claro, estamos contratando mais pessoas que são especialistas em IA generativa, o que é bastante novo, enquanto as pessoas aqui está uma coisa que estamos apenas olhando. Então, quando começamos, operamos em mais de 200 países e territórios, o que é interessante porque existem apenas cerca de 180 países na ONU, mas incluímos coisas como, bem, Porto Rico, podemos contar separadamente, então podemos aumentar o número mais alto. Mas fazemos mais de 40 idiomas. E antigamente, em 2001, 2002, 2005, tínhamos um número incrível de pessoas de tradução humana em todo o mundo colocando em 40 idiomas diferentes, todo o conteúdo, descrição de um hotel. Você quer, você sabe, você quer ver não apenas em inglês, mas, você sabe, ter pessoas na Índia, hindi ou qualquer parte do mundo. E então a tecnologia entra e você começa a conseguir fazer isso com traduções de linguagem de máquina, não tão boas quanto as humanas, mas você não precisa de tantas porque agora os humanos são mais como verificando e tornando melhor, melhor, melhor. Bem, hoje em dia, hoje em dia você não precisa de um humano. Você pode fazer uma tradução melhor do que os humanos podem fazer praticamente. Então o que aconteceu com todas essas pessoas? Essas pessoas não trabalham mais conosco, mas temos muito mais tecnologistas. Então, para nós, temos cerca de 25.000 funcionários em todo o mundo. Mas eu vou te dizer que vai ser uma coisa muito interessante. Eu me afasto da minha indústria. Vou para outras indústrias. Vou para coisas como, vamos pegar, alguém já pegou um táxi Whimo? Alguém aqui? Tudo bem. Certo. Agora, obviamente, essa tecnologia vai ser muito boa para o transporte rodoviário. Alguém sabe quantas pessoas são motoristas comerciais que ganham a vida dirigindo um caminhão nos Estados Unidos? Alguém sabe esse número? O número é aproximadamente três milhões. Três milhões de pessoas. Certo. Agora adicione a isso quantos milhões de pessoas trabalham para Uber ou Lyft. Então quantas pessoas adicionam estão dirigindo algo para Door Dash? Todos esses empregos estão extremamente, não estão em risco, vão desaparecer. Certo, isso é óbvio. Quero dizer, você não precisa ser um gênio ou ter essa bola de cristal incrível. Você estava no Whimo. Você sabe que isso não está longe. Ou talvez você veja uma entrega de drone em vez de um entregador Door Dash. Então agora estamos falando de milhões de empregos, milhões. O que vai acontecer? E já vimos isso antes, obviamente. Quero dizer, você e eu somos, uma empresa tem alguma responsabilidade por essa espécie de dilema moral ou é apenas um problema do governo e um problema da economia? Bem, eu diria que é interessante sobre isso porque no mercado econômico de hoje, mesmo que eu sentisse que é nossa responsabilidade, eu não poderia fazer algo porque meus concorrentes não estão fazendo isso. Portanto, acabamos com uma diferença entre as empresas e os acionistas. Eles não vão dizer: "Oh, Glenn, você está fazendo um bom trabalho. É muito bom. Você está ajudando a sociedade", eles vão dizer, você sabe, seu retorno não é nem perto do que o de seus concorrentes. Então, por favor, vamos substituí-lo por outra pessoa. Portanto, é por isso que você realmente precisa de um governo para estabelecer as regras, os parapeitos que nós

Todos jogam pelas mesmas regras. Mas aqui está a questão: já vimos essas mudanças antes na tecnologia, certo? Todo mundo entende a história dos Luditas e do norte da Inglaterra e da lã, sabe, a tecelagem, e eles saíram protestando e tudo mais. Conhecemos essa história. E sabemos onde a América foi do rural para o urbano. Mas isso levou muito tempo. Agora estamos tendo esse tempo em um número muito muito curto de anos, e isso significa que você tem uma questão social onde as coisas podem quebrar. Então, o que precisamos, eu acredito absolutamente que precisamos de liderança nos níveis mais altos para entender como podemos encontrar maneiras de fazer essa mudança, que não é parável. Você não pode parar essa mudança tecnológica, mas torná-la de modo que tenhamos um trabalho do setor público. É um trabalho absolutamente do setor público.

Então, apenas uma rápida digressão. Se você é um negócio incrivelmente competitivo, hum, é um pouco, lembra um pouco o negócio de notícias. Os custos de mudança são virtualmente zero para um cliente. Podemos simplesmente mudar. Você diz isso a Bruxelas, aliás, quando tiver oportunidade, porque eles nos ligaram, dizem que somos um ator dominante. A UE, toda a UE, hum, o ministério das finanças estava aqui ontem. Você perdeu eles. Hum, mas veja, e queríamos que você viesse por dois dias, mas eu teria adorado ter outra conversa no próximo ano. No próximo ano. Posso te inscrever? Ok, bom. Hum, então eu entro no booking.com e eu, e na verdade eu usei muito quando comecei a Semaphore, porque eu não tinha mais duas assistentes e eu estava trabalhando na minha cozinha e eu estava planejando minhas viagens de negócios. É simplesmente melhor. Quero dizer, é simplesmente, é simplesmente, é um pouco como aquela sensação da Amazon, quando você é tipo, clica e tudo está feito e você sente essa leveza. Não está pronto. Aparece em duas horas. Sim. É incrível. Mas então, como, como, como, como diretor de produto, além do CEO, o que eu presumo que você também assuma esse manto, qual é a mágica que algumas empresas conseguem realizar nessa experiência do usuário? É, é isso como, é tecnologia? É pe, é design? É gente? O que é? Sim, é, é todas essas coisas. É ter uma visão e então tentar executar e fazer acontecer. Então, eu acredito que nossa história é que a maneira como as pessoas, a maneira como você está viajando agora é incrivelmente frustrante. Eu sei disso porque eu também viajo e é uma experiência realmente frustrante muitas vezes. E você pensa, por que isso não pode ser melhor? E pode ser melhor. E minha visão é que você tenha no seu telefone, você tenha essencialmente o equivalente a um agente de viagens humano que está sempre ciente de suas necessidades, desejos, desejos e está sempre cuidando de você. Quero dizer, você pensa quando está de férias com suas férias com sua família e você está em uma cidade, quero dizer, por que você não está recebendo ofertas dizendo: "Olá, você tem as duas crianças lá. Você sabe que existe este ótimo museu que as crianças adorariam? Fica a três quarteirões de distância e podemos dar um ótimo desconto. Você já recebeu isso? Claro que não ainda. Mas isso é algo que vamos fazer ou ainda mais. Você vai a Amsterdã. Ok. Todo mundo em Amsterdã gosta de fazer um passeio de barco pelo canal. Todo mundo faz isso. Quase todo mundo também vai ao Museu Rice. Ótimo museu. Ok. Nós conseguimos esses ingressos para você. Claro, nós podemos fazer isso. Mas o mais importante é que você tem os ingressos para o barco do canal na quinta-feira. Você tem o museu na sexta-feira. É terça-feira. Ok. Mas a previsão do tempo, nós sabemos, todo mundo, é fácil de saber, mas nós sabemos qual é o tempo e fazemos uma mudança para você e dizemos: "Ei, vai chover no seu barco do canal, mas você sabe, vai estar ensolarado no dia em que você vai ao museu. Por que não trocamos isso para você? Apenas pressione clique e tudo está feito para você." Esse é o tipo de conselho. É isso que você quer. E muito mais, quantas vezes você recebe o pequeno aviso como: "Seu avião está atrasado três horas." Isso não é muito útil. Ok, isso não é realmente útil quando você já está no aeroporto. O que seria útil é que vai atrasar três horas, mas podemos colocá-lo em outro voo de uma companhia aérea diferente, porque você sabe que a companhia aérea que está atrasada, não vai oferecer a você ir para a outra, certo? Podemos mudar isso para você e custará apenas US$ 25 a mais.

Mas Glenn, essas são visões incríveis. Como você as torna realidade? É, é, é como, é o negócio de talentos? Isso é como você, existe algum desenvolvedor que faz isso ou existe algum estrategista de design incrível? É conseguir que as 25.000 pessoas em nossa empresa fiquem animadas para fazer acontecer. Eu não programo para viver desde 1985. Ok? E eu nem saberia como ou o que fazer agora. Ok? Eu não posso fazer essa parte. O que eu posso fazer e meu único trabalho real, meu maior trabalho é a ideia e então tornar as pessoas entusiasmadas de que elas vão sair e conquistar aquela colina hoje, e é isso que estamos fazendo, mas a coisa é uma questão cultural, absolutamente cultura, certo? A cultura não consome estratégias e como funciona, sim, hum, então quero mudar de assunto um pouco, hum, Ken Griffin, que é um dos copresidentes da Cúpula da Economia Mundial, estava sentado naquela cadeira há dois dias, hum, e estávamos conversando sobre a, a, a situação econômica global, as mudanças de política da administração Trump e, obviamente, o choque dessas tarifas maiores. Ele argumentou, você sabe, ele achou que as tarifas eram obviamente excessivas e problemáticas, mas ele realmente argumentou algo diferente. Ele sentiu que a, a, a coisa mais perigosa sobre as recentes escolhas de políticas era, na verdade, o escurecimento da marca América. Essa ideia de que a América é uma, é um conceito que nos tem dado tantos, tantos benefícios e tanto valor. As pessoas sonham com a América como esse lugar em que confiam. Sim. Que podem fazer negócios, querem estudar, as melhores universidades, e que todas essas, essas diferentes medidas são, são realmente, realmente potencialmente, ele não disse irreversíveis, mas realmente, realmente estão prejudicando isso. Você está em 200 países. Hum, qual é sua perspectiva sobre isso? Não, quero dizer, vimos os números saírem recentemente do nosso governo sobre as pessoas que entraram no mês de março e certamente houve alguns países, as pessoas não estão vindo para os EUA. Se você olhar os números de 2019 e depois compará-los com 2024, a indústria de viagens global está em alta, mas o número de pessoas que estão visitando os EUA está realmente abaixo do que era em 2019. Quando você olha para 20 24 e isso realmente cria um déficit para nós em termos de viagens. Temos mais pessoas saindo do que entrando. Claro, quando você olha para o balanço comercial, você vê que quando enviamos pessoas, quando trazemos pessoas, isso é como uma exportação. Ok, é assim que o dinheiro funciona. É bem fácil. Acho que todos vocês entendem isso. Então, queremos que mais pessoas venham para nossa economia do que pessoas saindo e gastando dinheiro na França. E não é isso que está acontecendo. Agora, quais são as razões para isso? Certamente uma das coisas é que eu acho que Ken estava certo em termos de que a marca foi manchada com certeza. Absolutamente. Porque estou lá e ouço isso. Ouço isso. As pessoas dizem que não querem ir para os EUA agora para nossos negócios. Mas tudo bem, porque somos tão internacionais. As pessoas não querem vir para os EUA. Elas vão para outro lugar. Muitas pessoas também querem deixar os EUA. Estamos falando de feriados, duas coisas. Mas a, mas a questão é, pense nas coisas que não estamos fazendo em comparação com outros países. Você sabe que outros países têm um ministro do turismo. Não temos alguém cujo único trabalho seja esse. Temos alguém, sabe, dois níveis abaixo do comércio agora, que ainda não foi financiado. Pense no motivo pelo qual alguém não vem para cá. Bem, se você for para JFK e estiver em uma fila de 4 horas apenas para entrar no país, quando voltar para seu país de origem e como foi sua viagem à América? E eles dirão que foi péssimo. Chegamos lá. Ficamos quatro horas na fila e, meu Deus, isso não é bom. E cada pessoa naquela fila teria pago US$ 25 a mais para reduzir para apenas 10 minutos. Eles teriam pago. Então, nós apenas temos a maneira de fazer isso. Temos grandes coisas acontecendo em breve para a América. Teremos as Olimpíadas chegando. Teremos a Copa do Mundo chegando. Vamos mostrar um lado bom? Vamos fazer algo e fazer você, ei, venha para a América, é ótimo e ajude a construir isso? É bom para nossos 10% de empregos na América relacionados à indústria de viagens e hospitalidade. Ok. Por que nós quereríamos fazer algo que pudesse prejudicar isso? Queremos construir isso. Isso é realmente importante. E espero, realmente espero que as pessoas que têm o poder de melhorar consigam começar a fazer isso. Só nos resta muito pouco tempo, mas quais são seus pensamentos? Muitos CEOs aqui falaram sobre liderança em uma crise. Obviamente, as mudanças que vimos nas políticas, você sabe, a pausa que as pessoas estão fazendo. Quais são seus pensamentos geralmente de sua carreira sobre liderar em uma crise? Bem, parte disso é reconhecer que todas as coisas passam. É, não entre em pânico. Quero dizer, passamos por tudo isso nesses 25 anos e, obviamente, a implosão das pontocom foi algo horrível e então nós acabamos voltando, mas você acabou com uma grande crise financeira. Tivemos um vulcão na Islândia que paralisou as viagens na Europa por 10 dias. Tivemos tsunamis. Tivemos guerras. A invasão russa da Ucrânia foi na noite seguinte ao nosso anúncio de lucros e isso fez uma grande mudança porque tínhamos sido anteriormente o jogador número um na Rússia. Essas coisas acontecem repetidamente. Então você começa a entender, você reconhece o padrão de que sim, vai ser muito difícil. Você tem que lidar com isso imediatamente e melhorar. Você reconhece que a longo prazo, a longo prazo, as coisas vão dar certo se você mantiver um nível, sabe, de pensamento em sua mente, não entre em pânico e vou dizer agora mesmo, ainda estou, estou mais otimista do que nunca sobre o longo prazo, essa incrível explosão cambriana de coisas novas vindo do GenAI, quero dizer, todas as novas ferramentas, todas as coisas novas, a maneira como vai ser fantástico em todas as partes de cada indústria e tudo. Vai ser ótimo. Dito isso, temos que garantir que temos os corrimãos certos, fazemos as coisas certas em termos de segurança e, além disso, entendemos quais são as consequências dessas novas maneiras de fazer as coisas, o que isso faz para nossa sociedade em termos de empregos das pessoas. Tudo bem. Com essa nota otimista, muito obrigado, Glenn. Por favor, juntem-se a mim para agradecer a Glenn. Dêem as boas-vindas a Adena Freriedman, presidente e CEO da NASDAQ, e Liz Hoffman, editora de negócios e finanças da Semaphore. Bom dia, Adena. Bom dia. Como você está? Estou ótima. Hum, obrigado por se juntar a nós. Hum, então ouvimos muito nos últimos dias sobre o que as políticas econômicas agora significaram e significarão para a economia. Como isso foi visto de sua perspectiva nos mercados? Bem, eu acho que os investidores tiveram que absorver muitas notícias e muitas notícias em mudança. Então, você está vendo isso obviamente se manifestando nos mercados. Tem sido um período incrivelmente ativo nos mercados. Hum, nós tivemos, nós acabamos de ter lucros ontem, mas nós tivemos, nós tivemos nossos Obrigado. hum, nós tivemos volumes recordes em nossos mercados no primeiro trimestre e então nos primeiros 10 dias de abril tivemos cinco dos seis melhores dias de negociação em ações, quatro dos seis melhores dias de negociação e opções já na história dos mercados. Hum, e em nosso dia de pico nós também realmente avaliamos o tráfego de mensagens, porque muitos de vocês têm que olhar quantas mensagens estamos gerenciando através de nossos sistemas e hum, nós tivemos 550 bilhões de mensagens fluindo através de nossos sistemas e quais são essas compras, vendas, então são todas as ordens. Então, você pensa em todas as ordens que entram, todas as ordens que enviamos, todas as mensagens que recebemos, sabe, ordens se transformando em negociações, e também todo o tráfego de mensagens que enviamos para garantir que todos os dados do mercado alimentam estão funcionando. Mas o que está acontecendo é que em ações, você tem cerca de 4.000 empresas listadas nos Estados Unidos, mas em opções, você tem 1,5 milhão de preços de exercício contra essas 4.000 ações, certo? Então, cada vez que o preço de uma ação se move, todos os mercados de opções têm mudanças em seus preços de exercício. E isso simplesmente cria uma quantidade enorme de tráfego de mensagens. Mas, mas por que isso é importante é realmente entender que o funcionamento interno dos mercados, o funcionamento interno do sistema financeiro realmente funcionou muito bem. A resiliência da estrutura do mercado dos EUA, da U e da infraestrutura do mercado tem sido incrivelmente resiliente durante este período. E eu acho que isso é algo que as pessoas não pensam muito a respeito. Hum, mas é uma parte tão importante para garantir que, à medida que os investidores mudam suas posições e à medida que gerenciam todas as notícias, eles possam fazer isso instantaneamente com um ambiente sem atrito. Acho que toda a indústria se saiu bem e, claro, acho que a NASDAQ também se saiu bem com isso. Hum, a palavra que continuamos ouvindo é incerteza, que certamente é ruim para os negócios, embora não seja necessariamente ruim para os mercados. Hum, você sabe, acho que algumas pessoas na administração disseram que isso foi uma espécie de limpeza, talvez algumas ações estivessem supervalorizadas, que o mercado talvez, você sabe, precisasse ser lembrado de que as ações sobem e descem. Hum, o que você, o que você pensa sobre isso? Bem, no final das contas, o que os investidores procuram é algum nível de previsibilidade. E sempre que você tem um período de tempo em que não há muita previsibilidade, o primeiro, o primeiro instinto de um investidor é evitar riscos e tirar o dinheiro da mesa, sentar-se à margem, tentar entender o que vai acontecer e então começar a redistribuir seu capital de forma inteligente para aquelas empresas ou setores onde eles pensam, ok, isso vai ser resiliente. Isso na verdade pode ser um setor realmente interessante para entrar. Isso talvez eu me afaste por um tempo. Hum, mas isso leva tempo e geralmente é como esse momento, é como no início da COVID, você viu uma redução maciça de risco no início da COVID, mas e então você viu a ação monetária acontecer e isso permitiu que as pessoas dissessem, ok, espere, eu acho que isso na verdade pode ser um período interessante, nem todas as empresas serão afetadas da mesma maneira, então deixe-me começar a redistribuir meu capital, mas tornou-se um pouco mais de um, eu diria um pouco mais de um ambiente conhecido quando todos perceberam que poderíamos realmente operar remotamente com muito sucesso, poderíamos descobrir o mundo ao nosso redor. Acho que agora estamos nesse meio de como será o mundo? Como, o que isso vai significar para as taxas? Como vamos conseguir operar neste mundo? Onde estão as demandas? Onde está a demanda? Como a demanda vai mudar? E nada disso é conhecido ainda. E é aí que estamos nesse turbilhão agora, onde os investidores estão apenas tentando chegar a um ponto de previsibilidade. A previsibilidade é o que realmente impulsiona a economia para frente. E então, sim, existem momentos em que esse nível de atividade pode ser benéfico para os operadores de mercado, mas no final das contas, acho que todos nós preferimos um mundo onde temos previsibilidade. Hum, onde você está vendo o dinheiro ir? Quero dizer, os serviços públicos tiveram uma ótima corrida, certo? Há um certo sentido, há alguns setores defensivos que estão começando a superar os outros. Você está vendo o dinheiro ir para lugares interessantes ou tipo onde você esperaria ver? Hum, não vi nada incomum. Eu diria que hum, também há algumas coisas a reconhecer. Você sabe que a tecnologia é uma força imparável e eu percebo que vai haver um, você sabe, o que vai acontecer com as estruturas de demanda geral ao redor do mundo é algo que todos estamos tentando descobrir, mas também estamos em um modo de modernização. Então, cada indústria, cada setor, cada empresa está procurando como podemos nos definir no futuro? Como podemos trazer tecnologia para nossas organizações? Como podemos modernizar nossa infraestrutura? Isso é essa tendência imparável, uma tendência de longo, longo, longo prazo. Agora, como as pessoas alocam capital a curto prazo podem mudar e mudar, mas o fato é que, se olharmos para nosso próprio negócio, temos um negócio fintech muito escalável hoje. Anunciamos no primeiro trimestre que tivemos um crescimento de 10% nesse negócio e estamos, você sabe, os clientes, porque o que oferecemos é infraestrutura crítica para missões, muito moderna, falaremos sobre nossa nova parceria com a AWS em um minuto, mas é uma maneira muito moderna de gerenciar riscos, gerenciar suas interações de mercado, gerenciar mercados que ainda existem, essas conversas estão persistindo, você sabe, no caminho certo, devido ao fato de que há muita necessidade de continuar a modernizar sua infraestrutura, os EUA são o lar dessas empresas que realmente estão ajudando o mundo a se modernizar. Então, será interessante ver como essa, você sabe, essa base de demanda que vemos como, você sabe, persistente, mas eu acho que, você sabe, dentro de outros setores, é que também as notícias do dia podem mover uma empresa a curto prazo. A longo prazo, porém, sou uma crente de que os EUA, a economia dos EUA, sou uma crente de que muitas economias diferentes no mundo real vão demonstrar que temos força, temos resiliência e estamos, particularmente nos Estados Unidos, realmente impulsionando o futuro do mundo. Hum, você tem um grande negócio de crimes financeiros, impedindo-o, não facilitando-o. Obrigado. Obrigado. Isso é importante. Hum, você sabe, à medida que as tensões geopolíticas aumentam, hum, você sabe, isso é algo com que o sistema financeiro dos EUA e os agentes financeiros devem se preocupar, que eles se tornam um alvo fácil? Eu acho que o sistema financeiro e o banco financeiro, os bancos, todos os membros do sistema financeiro reconhecem absolutamente que precisam ter defesas incríveis integradas a seus sistemas. E hum, uma das coisas, quero dizer, certamente todas as, como você viu em termos de, do mundo e você sabe, o risco de ciber e outras coisas, o sistema financeiro está na vanguarda dessas defesas e hum, eu acho que somos extremamente modernos, somos extremamente avançados em como gerenciamos isso. O mesmo vale para o crime financeiro. Você sabe, hum, o que queremos dizer com crime financeiro são criminosos tentando entrar no sistema e roubar, roubar dinheiro por hum, fraudar outros consumidores e e e e certamente tentar fraudar os bancos, tentar fraudar os consumidores que então usam os bancos para, você sabe, depositar ou sacar dinheiro. E também criminoso, você sabe, tipo de redes criminosas, redes terroristas, estados-nação, outros grupos que estão realmente tentando garantir que eles possam estar lavando dinheiro através do sistema. Eles podem estar tentando fraudar indivíduos. Esse é um problema maciço em todo o mundo. É um problema muito persistente. É um problema de cerca de US$ 3 trilhões em termos de quanto dinheiro é lavado pelo sistema financeiro em todo o mundo. Hum, e e os bancos foram colocados na linha de frente para tentar resolver esse problema. E ainda assim eles não conseguem resolver esse problema sozinhos. Então, o que nós todos, nós falamos muito, particularmente em um evento como este, é a necessidade de ação coletiva. Você tem a aplicação da lei, você tem reguladores, você tem os bancos e você tem empresas de tecnologia. Somos um fornecedor em escala de tecnologia nesse espaço. Então, e é um dos nossos negócios de crescimento mais rápido. Tivemos um crescimento de 21% no trimestre. Hum, e você sabe que essa tem sido a taxa de crescimento geral desse negócio, porque é um desafio tão grande. Então, o que fazemos e o que conversamos, temos conversado com reguladores sobre, em primeiro lugar, garantir que os bancos possam compartilhar dados, porque compartilhar dados entre os bancos, o que é permitido aqui nos Estados Unidos sob certas leis, faz com que possamos reunir informações, olhar informações de pagador e pago, olhar topologias e padrões de práticas de comportamento criminoso e ficar muito mais inteligentes em identificar esses criminosos e então permitir que os bancos sejam muito melhores em tentar, tentar identificar e tirar esses criminosos de suas redes, tanto preventiva quanto reativamente. Acho que a segunda coisa é que você tem que permitir que os bancos e os reguladores usem IA hum, para serem muito avançados no uso de tecnologias, porque todos os criminosos vão usar essas tecnologias. Quero dizer, eles são incrivelmente inteligentes, vão ser absolutamente capazes de imitar o e-mail que sua tia envia para você pedindo, isso, aquelas propostas realmente direcionadas. Sim. Então, eu, eu, acho que agora você tem, como você disse, você tem esses momentos em que a interrupção tende a dar origem à criatividade, positiva e negativa. Hum, mas o que também acontece com o uso da tecnologia é que os criminosos vão ficar cada vez melhores em tentar, tentar enganar as pessoas, enganar os bancos, enganar o sistema. hum, e o que precisamos garantir como reguladores, como legisladores, como aplicação da lei e como fornecedores de tecnologia é que temos permissão para implantar a melhor tecnologia disponível no mundo para defender o sistema. Hum, e a IA obviamente será um divisor de águas para a defesa, além de ser, infelizmente, um divisor de águas para os criminosos. Então, somos muito avançados na IA que usamos em nossa plataforma Verifin, tanto em termos de identificação de criminosos quanto em termos de automação de fluxos de trabalho para que você possa realmente ser muito mais eficiente em impulsionar essa solução. Você sabe, alguns anos atrás, uma das ferramentas de identificação de clientes de ponta era o reconhecimento de voz. Você poderia ligar e ele saberia quem você era e, rapaz, isso teve uma vida útil de cerca de 10 minutos, certo? Quero dizer, acho que muitas coisas geradas por IA são simplesmente, parece que está em vantagem para os criminosos no momento. Como você pensa sobre isso? Bem, eu olharia assim. Hum, é bastante insidioso, como a maneira como eles podem tentar entrar em sua vida, tentar hum, puxar suas cordas sentimentais. Então, você sabe, aqueles que são simplesmente, existem tantos terríveis que você vê no mundo do crime financeiro. Hum, mas a, a, a capacidade de enganar uma pessoa usando, digamos, uma pessoa idosa que recentemente perdeu um cônjuge. Eles estão sozinhos e com medo. E o obituário estava nas notícias, certo? Então, infelizmente, eles são um alvo incrível para golpistas e e então eles muitas vezes não são tão experientes em tecnologia e, portanto, eles podem, eles podem hum, eles podem ser alvejados de uma maneira que é realmente, é simplesmente terrível de ver. O que é realmente ótimo, porém, é que você ouve histórias ótimas. Tenho que dizer que você ouve histórias ótimas dos bancos onde eles ensinam seus caixas, apenas se alguém estiver vindo e de repente quer fazer um saque importante, eles foram ensinados e ensinados e ensinados a não permitir que isso aconteça até que você faça cem perguntas. Quero dizer, e talvez para vocês, enquanto vocês estão indo ao banco e tentando fazer um saque incomum, vocês estão tipo, nossa, por que eles estão me fazendo tantas perguntas? Mas eles estão fazendo isso por todos os motivos certos. Hum, mas esse é o tipo de treinamento que acontece no local, mas também tem que ser nos bastidores quando essa, quando essa transferência chega. Temos que conseguir parar essa transferência. Temos que ser capazes de

Para garantir que, ao final do dia, sistematicamente, sejamos capazes de bloquear esses tipos de transações ruins e garantir que esses criminosos simplesmente não tenham sucesso.

Você opera mercados em todo o mundo, particularmente na Europa. É um momento um tanto especial para a Europa. Ela superou os EUA e o mercado de ações este ano, observando muita política industrial e gastos governamentais, e algumas coisas interessantes, mas um verdadeiro problema de competitividade. Isso é o que o relatório Draghi do ano passado apontou, e você vê isso, imagino, particularmente se observar o número de startups surgindo na Europa e, mesmo aquelas como o Spotify, acredito, quando decidiu abrir o capital, veio para Nova York. Então, qual a sua experiência, especialmente na sua experiência nos países nórdicos, o que você vê, o que os investidores europeus precisam fazer para construir o tipo de mercado de capitais que lhes permitiria manter seus campeões nacionais e realmente competir por capital?

Sim. Então, apenas para dar um passo atrás, quero dizer, se você pensar na União Europeia, ela é uma economia enorme. São mais de 100 milhões de pessoas que vivem na Europa, então é uma economia gigantesca. Mas, ao mesmo tempo, ela tem um perfil de crescimento mais lento, e os mercados de capitais não são tão profundos e líquidos quanto nos Estados Unidos. Agora, há algumas exceções a isso, e eu diria que temos muito orgulho em ser os proprietários e operadores dos mercados nos países nórdicos e, em particular, na Suécia, um pequeno país com um peso muito grande no mundo. É um país de cerca de 10 milhões de pessoas, mas o que é realmente interessante quando você observa esse país, o porquê de os mercados serem profundos, os mercados serem líquidos. Eu olho as coisas no período da minha gestão como CEO, então nos últimos oito anos, tivemos 450 empresas abrindo o capital nos países nórdicos. E isso é um grande testemunho do espírito inovador dos países nórdicos, mas por que isso acontece? Quero dizer, é quase o mesmo que aconteceu em toda a Europa, certo? E não é por nossa causa, quero dizer, é em parte por nossa causa, nós gostamos de pensar assim, mas digamos que faz parte de, há muito que sustenta isso. Primeiro, o país decidiu, há décadas e décadas, que para ter um peso enorme no mundo, precisava ser um grande exportador internacional de seus talentos e de suas capacidades. Portanto, eles desenvolveram esses negócios realmente internacionais e são muito globais na maneira como expandiram seus negócios. Número um. Número dois, eles têm um ótimo sistema universitário. Eles investem muito em tecnologia, pesquisa e desenvolvimento. Eles têm um ótimo sistema que sustenta isso. Mas eles têm um espírito inovador. Então, eles também têm incentivado os cidadãos comuns a serem investidores nos mercados de ações. E em 2012, eles lançaram um programa que realmente mudou o jogo. É um exemplo total para o resto da Europa. Eles lançaram um programa chamado programa ISK, que permite aos investidores investir até cerca de um milhão de dólares em uma conta de poupança onde eles pagam apenas 1% do valor total da conta. Sem imposto sobre ganhos de capital. E o único requisito é que eles invistam em ações negociadas em bolsa. Então, a propriedade de ações no país literalmente disparou a partir daí. E agora, nos Estados Unidos, 36% dos ativos das famílias são investidos em ações nos Estados Unidos. Desculpe, 39%. Na Suécia, são 36%. No resto da Europa, é menos de 20%. E, portanto, é um teste muito interessante, acho que, um estudo de caso verdadeiro de como uma economia de tamanho médio pode ter um ótimo mercado de capitais quando você é muito intencional sobre os programas. E, claro, eles também operam com tecnologia muito avançada em seus mercados. Acho que realmente focamos muito na estrutura de mercado voltada para o varejo. Eles têm um ótimo sistema de previdência e as pensões são muito boas em investir em ações nacionais. Então, esse efeito de roda é realmente especial. O relatório Draghi realmente destaca isso como sendo o que, como podemos olhar dentro do nosso próprio continente e perceber que há uma maneira de ter sucesso.

Portanto, estivemos muito envolvidos com os reguladores e legisladores em toda a Europa para discutir como expandir isso. Como você muda a cultura? Como você muda e garante que os inovadores sintam que podem inovar, podem falhar, podem tentar, falhar, tentar novamente. Como você muda tudo isso e também se concentra na infraestrutura, e os mercados são muito eficientes quando, em geral, acho que há algumas ineficiências no lado pós-negociação, há algumas ineficiências em alguma da infraestrutura regulatória, mas também há uma mudança cultural que precisa acontecer.

Você acha que este poderia ser um momento mobilizador? Vimos pressão, por exemplo, para que fundos de pensão canadenses comprem ativos canadenses. Existe uma oportunidade aqui para um tipo de, não sei, um tipo de protesto anti-EUA entre a Europa para investir em suas próprias empresas, para parar de enviar tanto capital para cá?

No final das contas, acho que os investidores sempre seguirão os retornos. E eles, você sabe, seja você uma pensão, qualquer tipo de pensão pública tem a obrigação para com seus pensionistas de garantir que eles estão obtendo retornos. Mas o fato é que a Europa é, quero dizer, é uma economia incrível. É uma questão de apenas catalisar a economia e dar a ela a oportunidade de encontrar esses retornos dentro de seu continente, e na Suécia, as pensões suecas são muito, são muito focadas no mercado interno, mas elas também têm ótimas empresas para investir. Mas isso sempre é verdade? Acho que sim, porque vimos alguns investidores fazendo algumas coisas não econômicas nos últimos anos, principalmente por razões políticas, em que perseguiram a ideologia em vez do último centavo de retorno. É esse o mundo em que vivemos agora?

Meu pai era investidor, e ele foi investidor durante toda a sua carreira, e acho que a coisa que sempre aprendi é que o dever fiduciário é o que vai acabar impulsionando o comportamento. Pode haver alguns, é um ditado que ele sempre dizia que as empresas sempre voltam aos fundamentos com o tempo, então, como as avaliações sempre voltam aos fundamentos com o tempo, acho que os investidores também eventualmente voltam, eles irão para onde os retornos estão com o tempo, e é uma questão de apenas garantir que a economia americana ofereça esses retornos, a economia europeia ofereça esses retornos e apenas impulsionar o crescimento econômico, as oportunidades e a expansão é a melhor maneira de garantir que as pessoas invistam em seu país.

Muito obrigado pelo seu tempo.

Por favor, deem as boas-vindas à Dra. Ariel Ekla, fundadora e CEO do Ariela Institute, e a Rohan Gwami, repórter de negócios da Semaphore.

Olá, Ariel, como você está?

Bom dia. Estou bem. E você?

Vamos falar sobre espaço hoje. E eu acho que queria começar, já que estamos em DC. Vocês obviamente estão baseados em Boston, mas houve um verdadeiro renascimento nos últimos 10 anos no setor privado quando se trata de espaço. O que você vê como o papel do governo em impulsionar mais inovação no setor privado?

Temos muita sorte agora na economia espacial. Temos um ecossistema comercial próspero. Mas precisamos da ajuda do governo para ter ambição. O custo para chegar ao espaço nos últimos 15 anos caiu drasticamente. Era superior a US$ 50.000 por quilograma na era do ônibus espacial da NASA. Agora, espera-se que seja inferior a US$ 200 por quilograma com a chegada da Starship da SpaceX. Isso é notável. É como a FedEx. Se você pode enviar algo pelo mundo, você pode enviá-lo para o espaço. Mas o que queremos ver agora é como podemos fazer infraestrutura em larga escala em órbita para o bem público. E essa escala de ambição é onde parcerias público-privadas como a CS, que é o que ajudou a SpaceX a começar, entra em cena. Era a Estação Espacial Internacional dizendo e a NASA dizendo que se a SpaceX puder nos levar carga para órbita a esse preço, nós compraremos. Agora queremos ver uma parceria público-privada para esse tipo de infraestrutura de nível superior.

Se posso, darei um exemplo. Meu doutorado no MIT foi focado em automontagem robótica. Como você constrói coisas em grande escala na órbita, maiores que seu maior foguete? Uma das melhores aplicações disso que podemos imaginar é se você colocar vários painéis solares em órbita acima da atmosfera, você pode obter energia solar bruta e não filtrada, concentrá-la e enviá-la a qualquer lugar na Terra, mesmo à noite. Então, esta é uma espécie de lanterna da órbita. Isso resolveria fundamentalmente o problema de armazenamento de energia solar. Mas essa é uma escala de projeto que é difícil até mesmo para os VCs conseguirem entender para conseguir financiamento. Uma oportunidade maravilhosa para o governo entrar com uma parceria público-privada e dizer: "Ei, vamos comprar energia contínua em escala de gigawatts para Nova York ou para DC a essa taxa ou vamos garantir que nossas concessionárias possam coordenar com isso e, em seguida, conseguir que esses projetos sejam financiados". Esse é apenas um exemplo dos muitos que adoraríamos ver realizados.

Tivemos algumas conversas aqui sobre IA. Não consigo imaginar o que eles possivelmente quererão fazer com mais energia. Parece que quando estávamos crescendo, o espaço era uma coisa fantástica e havia esses projetos maravilhosos sendo discutidos, sendo renderizados, e então houve uma era das trevas. Qual você acha que foi o ponto de virada que permitiu que empresas como a SpaceX, mas também as menores, realmente voltassem à vanguarda e inspirassem toda uma nova geração de pessoas muito mais jovens do que nós a querer ir para o espaço, a querer construir no espaço, a criar estações espaciais automontadas, o que parece algo de um romance de ficção científica?

Acho que a principal mudança que vimos nos anos 70 e 80 é que perdemos o foco que tínhamos de financiamento para a Guerra Fria, e isso significou que a indústria espacial teve que se recuperar dessa perda de investimento inicial do governo e do foco do governo. Levou um tempo para encontrarmos um conjunto sustentável de casos de negócios que realmente pudessem fechar na órbita. E agora o que está acontecendo é que o custo para chegar ao espaço, graças a parcerias público-privadas, como o governo ajudando a SpaceX a começar, reduziu tanto os custos que uma nova camada de aplicação de negócios, esses casos de negócios realmente fecham. O que isso nos permitiu fazer é que os satélites ganham dinheiro da órbita tirando fotos do estacionamento da Walmart e dizendo a eles quantos carros estão em seus estacionamentos em todo o mundo ou vendendo dados sobre marés altas para seguradoras. Há agora toda essa oportunidade de usar o espaço de forma econômica que está proporcionando uma economia mais estável e, em seguida, permite que pessoas como nós no MIT digam: "Ok, qual é o próximo passo? Podemos construir as plataformas, os habitats espaciais, não apenas para o turismo, mas para realmente ampliar a ciência e o que podemos alcançar em órbita?" E é para isso que estamos chegando agora que temos esse, eu diria, um ecossistema mais saudável, não apenas de financiamento da Guerra Fria, mas uma mistura de investimento governamental, parceria público-privada e agora uma economia espacial realmente próspera e autossustentável.

Na frente do governo, ainda não confirmamos Jared Isaacman como administrador da NASA. Primeiro, talvez você conheça esse espaço tão bem. O que você acha de Jared? O que você acha que ele trará para a NASA?

Houve alguns relatos de que o governo está considerando cortar drasticamente pelo menos parte do financiamento da NASA. Qual é sua opinião sobre tudo isso?

Acho que Jared é realmente uma escolha inspiradora. Ele é um homem que se fez sozinho, realmente, você sabe, um empresário bem estabelecido. Acho que ele trará um certo nível de foco e gestão de negócios ágil para a NASA, o que é importante. É realmente importante que a NASA seja administrada bem. Mas o que eu amo em Jared é que ele estava gastando sua riqueza pessoal para fazer uma caminhada espacial privada com a SpaceX. Ele é apaixonado por espaço. Ele é corajoso. Ele se colocou lá fora. E, portanto, acho que ele traz essa paixão pelo espaço e pela próxima era de pesquisa para a agência. E o que espero que ele faça é lutar por esse orçamento científico. Agora, eu sei que é fácil para um cientista, claro, eu não quero que minha coisa seja cortada. Todos estamos enfrentando isso em DC agora. Ninguém quer que sua coisa seja cortada. Mas é apenas um lembrete importante de que, quando cortamos o financiamento da ciência nessa escala, há impactos realmente massivos na aviação, em fatores humanos básicos de resgate. Você sabe, afeta a FAA. Um exemplo de algo que está em questão agora é a heliofísica. Você pode se perguntar, diante de tantos desafios prementes aqui na Terra, por que estamos financiando a heliofísica? Bem, você não gostaria de saber quando a erupção solar está chegando que vai, você sabe, essencialmente dizimar nosso espectro eletromagnético existente na Terra, todas as maneiras pelas quais nos comunicamos? Agora, precisamos desse tipo de conhecimento científico fundamental. E estou otimista de que Jared será capaz de encontrar uma maneira de negociar dentro das restrições que ele vai, você sabe, ser colocado e ser capaz de encontrar uma maneira de proteger parte desse financiamento. Mas além de ser cientista, você também é investidor, certo? Você lançou uma VC no ano passado. Em curto prazo, talvez nos próximos cinco a dez anos. O que você vê como as tecnologias imediatamente aplicáveis e investíveis no espaço?

Investimos em quatro áreas principais e adoraria aprofundar uma delas com você. Na área de biotecnologia, a primeira são os satélites. É onde a maior parte do dinheiro está a ser obtido na indústria espacial agora. Então, isso é telecom, você sabe, constelações de satélites como Starlink, novas maneiras de fazer GPS. É realmente importante pensar na segurança nacional e como isso interage com o investimento espacial. Agora temos satélites GPS que são alvos massivos de hackers, hackers russos e chineses. Podemos usar uma abordagem semelhante à Starlink para o GPS? Ter uma constelação distribuída de satélites de órbita terrestre baixa que oferecem não apenas um melhor desempenho porque estão mais perto da Terra. Então, você realmente obteria resolução em escala submétrica no seu telefone, mas você teria uma rede resiliente, muito mais difícil de tirar uma rede GPS se ela for distribuída com vários ativos pequenos em órbita terrestre baixa, por exemplo. Então, essa é uma grande parte. Fazemos satélites, sejam produtos de dados ou hardware das próprias constelações de satélites. Fazemos o que eu diria ser segurança energética. Então, olhamos para investir em coisas como energia solar espacial. Olhamos para tecnologias que se transfeririam bem da órbita para a Terra para o benefício da vida na Terra. Um ótimo exemplo é o produto mínimo viável para um habitat espacial que precisa ser realmente eficiente em termos de energia, ar condicionado. Uma muito boa filtração de ar e captura direta de carbono do ar. Essas são três tecnologias, uma tríade das quais precisamos desesperadamente em mercados terrestres. Sabe, estamos construindo novas casas agora que, pela primeira vez na história da humanidade, com incêndios florestais precisam ser herméticas. Podemos usar alguma dessa tecnologia do espaço e melhorar a vida na Terra? E então a terceira categoria que quero mencionar é a biotecnologia. Isso é novo, mas um exemplo realmente, realmente especial do que podemos fazer apenas no ambiente espacial que poderíamos trazer de volta para a Terra. Então, em microgravidade, quando você está em queda livre ao redor de um planeta, você tem essa sensação de flutuação. E sabemos que certas amostras biológicas importantes se comportam de forma diferente nesse ambiente flutuante do que na Terra. Então, dois grandes exemplos, um dos quais já investimos. Você pode fabricar retinas artificiais que curariam a degeneração macular, curariam a cegueira à medida que envelhecemos. Você pode fabricá-las no espaço de uma maneira que você não pode fabricá-las aqui na Terra. Aqui temos sedimentação, temos gravidade. Essas amostras de tecido delicadas vão ceder, mas podemos fabricá-las em órbita, estabilizá-las e trazê-las de volta para a Terra. E um dos outros exemplos mais cativantes que agora conhecemos graças à pesquisa da NASA e ao financiamento da ciência da NASA que produziu essa pesquisa são os organoides. Esses modelos de tecido que usamos para testar drogas contra o câncer e drogas contra o Alzheimer. Descobrimos que não eu, meu laboratório pessoal, mas a NASA como um todo com o ISS National Lab descobriram que certas amostras de tecido de organoides crescem mais rápido em zero g. Eles amadurecem mais rapidamente. Então, essa é uma oportunidade de produzir um volume de maior rendimento dessas amostras de tecido realmente críticas para testes de câncer. Então, uma grande oportunidade, acho que na biotecnologia, e do ponto de vista de um investidor, achamos que a biotecnologia provavelmente será a âncora da próxima onda da economia espacial. Um conjunto inteiro de laboratórios no espaço.

Bem, Ariel, estamos sem tempo. Foi um enorme prazer. Poderíamos conversar sobre isso por horas provavelmente. Obrigado por se juntar a nós.

Obrigado.

Por favor, deem as boas-vindas a Ali Osman, diretor de investimentos em inteligência artificial da MGX, e a Muhammad Sergey, editor do Golfo na Semaphore.

Obrigado, Ali, por estar aqui e bem-vindo ao último dia da cúpula econômica mundial.

Então, eu queria começar do começo e obter uma breve introdução sua. Temos muitos fundos soberanos de riqueza nos Emirados Árabes Unidos, especificamente, e é uma espécie de sopa de letrinhas neste momento. Então, o que é MGX e por que precisamos de um novo?

Bem, Muhammad, muito obrigado por nos receber e obrigado à Semaphore por ter organizado um evento incrível em Washington esta semana. Então, o que é MGX? Vou levá-lo de volta a quando começamos a pensar em montar isso, cerca de um ano e meio atrás, chegamos à conclusão, como um ecossistema mais amplo, de que investir em inteligência artificial exigia uma nova abordagem. Não podíamos investir por classe de risco ou por classe de ativo ou por geografia. Precisávamos realmente ter a capacidade de investir em todo o tema mais amplo, o ecossistema mais amplo. E assim, montamos, em última análise, o primeiro veículo de investimento temático de IA nativo de IA e fundo de investimento. É organizado como um GP que nos permite ser muito mais ágeis no mercado, ser muito mais competitivos em um ambiente de investimento muito competitivo em IA e tecnologia. E porque temos a capacidade de investir em todo o ecossistema, estamos realmente focados em investir em semicondutores, infraestrutura de IA, como data centers e tecnologia de IA e tecnologias avançadas. E porque somos capazes de investir novamente em todo o ecossistema, podemos fazer o ecossistema funcionar para criar valor. Isso está realmente no cerne do que a MGX é capaz de fazer hoje e o que seria o tamanho do, o que é hoje e onde você espera que esteja?

Ouça, acho que você precisa investir em escala neste espaço, se olhar para qualquer um dos diferentes pilares que acabei de descrever, requer uma massa crítica de capital. Semicondutores exigem bilhões de dólares de capital do ponto de vista do investimento. Infraestrutura de IA e data centers exigem dezenas de bilhões de dólares, senão trilhões de dólares, para realmente colocar a quantidade de computação necessária para ser construída. O mesmo se aplica à tecnologia de IA e tecnologias avançadas. E, portanto, estamos buscando agir em escala, fazendo investimentos concentrados de alta convicção em todo o EOS, em todo o ecossistema, em todos esses pilares.

Sim. Então, é como se fossem cem bilhões de dólares, esse é o tipo de alvo para implantar?

Não divulgamos o tamanho do fundo e o número do fundo. A maneira mais fácil de pensar nisso é que estamos investindo cheques de ações entre US$ 1 bilhão a US$ 2 bilhões por transação e temos a capacidade de investir cerca de US$ 8 bilhões a US$ 10 bilhões por ano, é assim que estamos pensando.

Sim. Então, ao longo de uma década, é onde você obterá a oportunidade em que entrará, se você puder dividir um pouco em termos de alocações, certo? Então, o que entra na infraestrutura, o que entra no aplicativo, e assim por diante.

Sim, absolutamente. Nossa visão é que vamos começar na infraestrutura porque é realmente onde a grande maioria do capital é necessária em curto prazo. Portanto, se você realmente mapear isso, estamos pensando em quais são os requisitos de construção de computação do ponto de vista de gastos de capital. E um dos maiores desafios em data centers é fabricar a escala certa de capital e formar a longevidade e duração certas. Os veículos atuais que estão investindo em data centers hoje não fornecem a longevidade certa, certo? São fundos fechados. Eles são incompatíveis em termos de horizonte de tempo. Eles não conseguem formar capital na escala que é finalmente necessária. E, por esse motivo, montamos, ao lado da BlackRock, GIP, Microsoft e recentemente Nvidia e XAI, a parceria de infraestrutura de IA, que é um veículo de US$ 30 bilhões, aberto, destinado a realmente formar capital em escala, aproveitando a longevidade para realmente apoiar grandes desenvolvimentos de plataforma e data centers. Isso será uma maioria ou uma proporção muito significativa do que a MGX faz do ponto de vista de implantação de capital. O mesmo se aplica aos semicondutores. Se você pensar no gargalo na fabricação de ponta, isso requer dezenas de bilhões de dólares do ponto de vista da formação de capital, nossa visão sobre tecnologia de IA e tecnologia avançada é que estamos atualmente em uma encruzilhada sobre como será o futuro do investimento em tecnologia. Muitos investidores de software e investidores de tecnologia hoje estão realmente pensando em como esse modelo será em um ambiente nativo de IA. Os próximos 12 a 24 meses serão muito reveladores para esse espaço. E, portanto, eu diria que estamos olhando para empresas nativas de IA que nasceram neste ambiente. Elas geralmente alcançam a lucratividade muito mais rápido. Suas necessidades de capital são diferentes, mas são aquelas que realmente transformam a proposição de valor para seu cliente final. Também existem empresas que podem ser transformadas utilizando IA. Essas não são empresas nativas, mas empresas que hoje podem ser consideradas como uma plataforma legada, mas podem realmente transformar sua capacidade de atender à proposição de valor do cliente, aproveitando a tecnologia.

É como 60 20 20 ou algo assim?

Acho que é difícil definir isso. Eu diria que cerca da metade do fundo está realmente focado em investir em infraestrutura com uma divisão entre e a infraestrutura é onde as projeções são, eu acho, as mais extremas em termos de, você sabe, o que será necessário em termos de poder de capacidade do data center e então e quanto isso vai custar, certo? Porque os custos caem, ainda são cerca de US$ 10 milhões por megawatt, mas parece que talvez não precisemos de todos os 300 megawatts que estão chegando, então quais são as mudanças em suas previsões? Então, qual é o mínimo necessário?

Nossa visão é que, quer você seja um urso ou um touro, e eu disse isso quando falei com alguns de seus colegas em Davos no início do ano, quer você seja otimista ou pessimista neste espaço, você ainda está procurando formação de capital na ordem de trilhões de dólares, certo? E sim, na base absoluta, algo como a parceria de infraestrutura de IA que montamos tem uma grande capacidade de formação de capital, mas em termos relativos, em comparação com a necessidade, ainda é uma gota d'água, mesmo com algumas das notícias que estamos ouvindo sobre retração de uma perspectiva de construção de capacidade de alguns dos grandes hiperescaladores, isso ainda é bastante pequeno em comparação com o que nossa visão a longo prazo são as necessidades de computação e os requisitos de capital para realmente permitir a adoção da tecnologia em uma base ampla.

Você tem alguma visibilidade sobre a computação que está sendo usada neste momento? Tudo está saturado e é apenas

A demanda ainda é muito alta. Você ainda está olhando para uma instalação global de cerca de 60 gigawatts. Nossa visão é que nos próximos cinco a seis anos isso ainda precisa chegar a 200 a 300 gigawatts. Isso não mudou. E estamos empregando capital para apoiar esse crescimento de implantação. Achamos que esse capital realmente precisa ser formado, número um. Número dois, a necessidade de implantar aqui na América do Norte e especificamente nos Estados Unidos é extremamente importante. E é aí que realmente vemos a tecnologia indo, mesmo aqui.

Você sabe, um dos consensos que estão surgindo, eh, desta semana aqui, com as reuniões do FMI e, e, e em nossas reuniões, eh, há um clima ruim nos EUA, certo, neste momento em termos de economia e para onde ela vai e comércio e tudo isso. Eh, parece que você tem uma mensagem oposta. Você está, você está, você está procurando implantar capital aqui.

Sim, eu acho que, ouça, estamos muito arriscando no mercado e permanecemos otimistas. A tecnologia revolucionou a maneira como criamos valor na economia. E os Estados Unidos continuam na vanguarda dessa tecnologia. Então, eu diria que sou talvez um pouco mais otimista, talvez um contraditório, mas um pouco mais otimista do que o ambiente mais amplo do que o do que você sabe, o ambiente mais amplo. O, você sabe, provavelmente o ponto adicional que eu faria aqui é que estamos adotando uma visão de longo prazo em termos da evolução dessa tecnologia. Então você não pode, você sabe, o ambiente atual é o ambiente atual de hoje, mas sabemos qual é a necessidade. Se você levar a visão de 5 a 10 anos, e precisamos garantir que estamos construindo para continuar impulsionando os Estados Unidos, que realmente essa, essa, essa vantagem, essa vanguarda.

O que, você sabe, MGX, você sai e investe dinheiro, você recebe um retorno. Essa é uma grande parte disso. Mas há algo mais que será, você sabe, um benefício para Abu Dhabi e para atrair talentos e tecnologia e tecnologia lá? Isso é, isso é uma parte do seu mandato?

Eu acho que é uma parte do mandato. Absolutamente. Estamos buscando avançar o papel de Abu Dhabi na inteligência artificial de forma mais ampla, seja de uma perspectiva de desenvolvimento tecnológico, também garantindo que existam líderes de plataforma que possamos apoiar, direcionando geografias que não possuem capacidades atuais hoje. Estou pensando, por exemplo, em nosso centro de dados, nosso centro de dados, eh, plataforma KZna, que é uma ótima candidata que pode realmente direcionar a construção de computação em data centers no sul global. Portanto, é importante que seja uma parte importante do nosso mandato, mas, em última análise, somos um investidor, somos impulsionados pela geração de retornos financeiros e somos avaliados como tal.

OK. E então a última parte de que não falamos é, você sabe, blockchain e, eu acho que até certo ponto, cripto MGX investiu, eu não sei sobre a estrutura exata, porque é cripto, mas 2 bilhões de dólares na Binance de uma forma ou de outra através de tokens e assim por diante. Eu sei que você não foi responsável por esse acordo, mas se você puder falar um pouco mais sobre, você sabe, onde está essa interseção de data center, IA e blockchain.

Sim. Então, o blockchain é mais amplo, é parte de nossa estratégia mais ampla de tecnologia avançada e nossa visão é que você não pode realmente separar a tecnologia avançada da inteligência artificial. É parte integrante do esforço mais amplo. Acreditamos que o blockchain desbloqueia uma quantidade tremenda de valor em aplicativos nativos de IA. E essa é uma das razões pelas quais vimos a situação da Binance como algo que consideramos particularmente atraente para a MGX participar.

OK. Entendi. Bem, muito obrigado, Ali, e esta foi uma conversa muito interessante. Obrigado por me receber. Obrigado.

Por favor, dê as boas-vindas a Salil Perrick, CEO da Infosys, e Justin B. Smith, cofundador e CEO da Semaphore. Então, nós brincamos outro dia que se não fosse pelas tarifas, estaríamos falando sobre IA todos os três dias. Então, podemos realmente pausar um pouco nas tarifas e ter outra conversa mais profunda sobre IA. Então, há essa lacuna incrível entre a ambição de IA, o entusiasmo de IA, os sonhos de IA e, em seguida, a execução de IA e a escala de IA. E há pouquíssimas pessoas no mundo que provavelmente são mais conhecedoras do que Salil Perk sobre essa questão exata de realmente levar os sonhos da IA e escalá-los, implementá-los no nível empresarial. Então, bem-vindo, Cil. Ele é o CEO da Infosys e uma das principais empresas de serviços digitais do mundo, uma das grandes empresas da Índia, grandes multinacionais. Então, seja bem-vindo. Por favor, dê-nos sua opinião sobre como, sobre por que as empresas lutam para ir além dos pilotos de IA para a IA em escala. E o que elas estão fazendo de errado? O que elas precisam fazer? Qual é a mágica aqui?

Então, primeiro, obrigado, Justin. É ótimo estar aqui nesta sessão e ótimo não falar sobre tarifas em IA. É, primeiro, a promessa da IA é incrível. Acho que há uma distinção entre a IA do consumidor, que todos nós experimentamos todos os dias com tudo o que está acontecendo e a IA empresarial. Agora, há um potencial enorme no que as grandes empresas podem fazer com a IA. Algumas das restrições, uma delas precisa haver uma maneira clara de demonstrar o benefício em escala em toda a empresa. A maioria dessas empresas é construída a partir de aquisições e, portanto, existem vários componentes dessas empresas, não um conjunto uniforme de estruturas que permitam que a IA seja implantada. Muitas coisas que fazemos com IA e as empresas precisam de uma forte infraestrutura de dados e a maioria das empresas não possui isso. Elas têm uma boa infraestrutura de dados para dados que estão dentro da empresa. Mas muitos dos dados não estruturados, o sentimento do consumidor, não são facilmente capturados por essas empresas. O que realmente precisa acontecer para que a escala entre em jogo é garantir que as capacidades de IA que as empresas estão impulsionando, digamos, por exemplo, em atendimento ao cliente, sejam capacidades que podem ser aplicadas em cada área dessa empresa e não apenas em uma parte dela. A promessa que foi feita por muitos fornecedores externos, muitas empresas de tecnologia para IA, às vezes não é refletida porque muitos dos blocos de implementação, muitos dos impedimentos de implementação entram em jogo com diferentes divisões, diferentes compartimentos de uma empresa e não permitem que a escala aconteça tão efetivamente. Então, essas são algumas das restrições que estamos vendo. Uma das maneiras pelas quais queremos garantir que estamos, estamos, você já está vendo grandes empresas começando a vencer e superar seus concorrentes porque estão escalando melhor a IA? Então, as que estão funcionando muito bem são aquelas que são quase nativas, que começaram com a IA fazendo parte de tudo o que tem crescido e essas são tipicamente startups que cresceram muito bem.

Quaisquer exemplos de empresas legadas que conseguiram fazer isso, para injetá-la ou profundamente e nativamente?

Então, existem alguns exemplos, estamos trabalhando com 400 clientes diferentes em IA. Há uma empresa de telecomunicações aqui nos EUA que basicamente colocou uma infraestrutura de IA em toda a empresa, não apenas em uma parte dela, o que está funcionando muito bem. Existe uma grande empresa de contabilidade onde eles basicamente usam agentes. Agentes são coisas dentro da IA que estão começando a funcionar extremamente bem. Agentes em todo o processo de auditoria.

O ROI está próximo do imediato?

É substancial, mas há um atraso. Talvez em cerca de 9 meses, os benefícios para este exemplo específico apareceram, mas os benefícios são substanciais porque muito do trabalho que eles estavam impulsionando com sua equipe júnior agora está sendo impulsionado por esses agentes.

Então, então, por que algumas empresas estão investindo tanto tão rapidamente? E se for um retorno tão rápido e positivo, por que nem todo CEO capaz está fazendo isso?

Então, a maioria, quero dizer, quase todos agora estão entrando para fazer algo com isso. Então, não há discussão que temos com nenhum cliente que não envolva IA. A restrição é realmente mais sobre qual é a expectativa. Então, pegue a área de atendimento ao cliente. Lá vemos os clientes obtendo benefícios de 30 a 40% em termos de produtividade, mas eles também obtêm maior capacidade de serviço porque existem problemas que eles podem resolver que não estavam sendo resolvidos anteriormente devido à capacidade de extrair de forma inteligente todos esses dados. Você olha para coisas como avaliação de risco de crédito e temos clientes que estão fazendo isso muito melhor, capacidade de impulsionar a avaliação de risco de crédito. Estamos trabalhando com clientes em descoberta de drogas. Novamente, eles têm um retorno muito mais rápido em termos do tempo gasto em ensaios clínicos. Portanto, existem exemplos que são específicos para diferentes indústrias.

Mas é essa a profundidade e a intensidade da transformação usando IA uma escolha de liderança, uma escolha da diretoria ou uma escolha da indústria? É onde a escolha está sendo feita ou onde está a alavanca?

Então, a maneira como vimos o sucesso acontecer é onde a liderança está totalmente comprometida. por exemplo, trabalhando com um cliente em um banco. Temos o CEO do banco mensalmente trabalhando com nossas equipes, revisando o progresso e você pode ver a mudança acontecendo com esse banco em termos de IA. O verdadeiro motor é alguém que acredita que isso pode ajudá-los e mostrar resultados tangíveis em sua empresa. O que vemos com os conselhos é bastante diferente. Acho que os conselhos normalmente, descobrimos, são bastante impacientes em fazer a mudança acontecer, mas às vezes não estão totalmente cientes do que precisa ser feito e, nessa pressa, alguns dos primeiros exemplos dos projetos sendo feitos podem não resultar em um benefício e, portanto, alguma frustração está sendo criada, mas onde vemos um benefício real é onde o lado comercial e o lado tecnológico, impulsionados pela liderança, estão trabalhando para fazer essas mudanças e, e, e quais são as perguntas que um CEO precisa estar direcionando a seu CTO? Quais são as perguntas mais importantes e urgentes?

Então, a pergunta mais crítica, realmente, do meu ponto de vista, é se há um benefício que o negócio vê e a tecnologia pode apoiar e não apenas ser impulsionada pela tecnologia. Existem exemplos ou casos de uso em que a tecnologia é incrível, mas não há suporte comercial real para impulsioná-la. E o segundo é se a empresa ou organização está pronta para a mudança que vai acontecer. E é típico desses grandes projetos de tecnologia que, se esses dois não forem tratados bem o suficiente, é mais provável que vejamos falhas nesses projetos.

Existem exemplos de empresas que estão abraçando demais a IA muito rapidamente e que você acha que é imprudente?

Hoje, quase todos que estão no mundo empresarial grande foram extremamente rápidos na primeira fase e o que estamos vendo agora são pessoas meio que recuando e dizendo: vamos ver o que é sustentável em termos de trazer um benefício através disso e, portanto, isso é, e parte disso não é que as grandes empresas estavam fazendo de forma errada, havia uma pressão tremenda devido à IA do consumidor causando tanta mudança que você vai para casa e a maneira como a IA do consumidor está sendo usada, você quase se sente obrigado a dirigir algo dentro da empresa.

Então, costuma-se dizer que um dos maiores obstáculos para escalar a IA em grandes empresas não é a própria IA, mas sim as pessoas. Quais são seus pensamentos sobre isso e como isso pode ser superado como um obstáculo?

Sobre as pessoas, você está absolutamente certo. Acho que a restrição que vemos aí é que as pessoas sejam abertas em organizações, porque essa é uma grande mudança para o trabalho diário de um grande número de pessoas. digamos, o exemplo de risco de crédito ou digamos o exemplo de descoberta de drogas e, portanto, essa abertura para a mudança precisa ser muito parte disso e o suporte porque provavelmente haverá muitas falhas em projetos de IA, então o suporte de uma organização que quando essas coisas dão certo você é apoiado, mas quando não dão certo, você não é expulso, porque isso é algo que deu errado, então temos 10 a 15 segundos restantes, qual é sua resposta rápida ao melhor conselho que você já deu a um CEO sobre sua estratégia de IA?

O melhor conselho que demos ou certamente dei é seja um pouco de longo prazo no pensamento, mas não muito impaciente no curto prazo.

OK. Bem, muito obrigado. Então, é maravilhoso tê-lo aqui. Por favor, juntem-se a mim para agradecer a Salil. Muito bem. Dê as boas-vindas a Shridar Rama Swami, CEO da Snowflake e Reed Abberatti, editor de tecnologia da Semaphore.

Tudo bem. Olá. Olá. Obrigado por estar aqui. Empolgado.

Então, a Snowflake está neste lugar interessante na explosão da IA, certo? onde os dados atendem, você sabe, realmente executando esses modelos. Você pode ver isso por esta visão de cima. Então, o que as empresas estão realmente fazendo agora com esses modelos e para onde está indo? Para onde você vê isso indo?

Sim, a Snowflake existe há quase uma década e normalmente tem sido usada para o que chamamos de processamento analítico. tudo, desde pessoas fechando livros até obter insights sobre como sua cadeia de suprimentos está indo ou para mim, por exemplo, como estão as vendas e assim por diante e o que a IA fez é que ela quebrou as barreiras para a rapidez com que as pessoas podem acessar esses dados, costumava ser que se os dados estão em uma plataforma como o Snowflake, você precisa da classe sacerdotal, você precisa de analistas que podem escrever essas coisas mágicas chamadas consultas SQL e criar dashboards e é quando aparece para um usuário de negócios. Agora, temos sistemas que podem fazer perguntas em linguagem natural e ser capazes de respondê-las de forma confiável. Da mesma forma, como qualquer pessoa aqui que tentou consertar sua máquina de lavar sabe, olhar um PDF que você pesquisou na internet e encontrar a página 46 para ver o que significa aquele código de erro, não é divertido. As pessoas fazem isso no trabalho o tempo todo, onde têm que peneirar montanhas de informações. As pessoas estão criando muitos chatbots interativos apenas para esse tipo de informação, o que chamamos de informação não estruturada. A Siemens, que fabrica 150.000 tipos diferentes de dispositivos, criou um chatbot para seus trabalhadores de campo poderem fazer perguntas de estou vendo este código de erro neste tipo de máquina. O que significa? São apenas coisas simples assim. Essas são as que estão sendo implantadas em escala.

OK. Então, você liderou a publicidade no Google e depois começou este mecanismo de busca Nevo, que era realmente bom. Era um mecanismo de busca focado na privacidade. Um pouco antes do seu tempo, porque agora você vê essa explosão na busca de IA. Existe perplexidade. Há pessoas usando o OpenAI Gemini. O que você acha da busca de IA e qual é o futuro da busca?

Sim, eu trabalhei, liderei as equipes de anúncios e comércio no Google por mais de cinco anos e estou intimamente familiarizado com publicidade de busca e executei as equipes de viagens e compras e assim por diante e é fascinante ver como está evoluindo rapidamente. Um dos piores segredos da internet é que o OpenAI chat GPT tem, eu acho, 800 milhões ou algo assim de usuários e crescendo a vários pontos percentuais a cada semana. O que é selvagem. Acho que será um dos produtos de 1 bilhão de usuários mais rápidos do mundo. Acho que isso apenas reflete o fato de que nenhum de nós gosta de esperar por uma série de links ou clicar para obter uma resposta. E o modelo do Chad GPD, especialmente quando é apoiado pela busca, para que você não precise se preocupar com coisas como alucinações de dar uma resposta sempre que quiser procurar informações sobre uma empresa. Salil esteve aqui agora, se eu quiser saber um breve resumo sobre a Infosys, a ação e a empresa, basta perguntar isso ao chat GPD e 3 segundos depois tenho esse breve resumo. Acho que cada vez mais esse tipo de pergunta simples será respondido por algo como o Chad GPT. Acho que há algo interessante acontecendo do outro lado também e eu falei sobre isso. Tenho certeza de que todos vocês não gostam particularmente de fazer compras na internet. É muito difícil. Algo tão simples como comprar passagens aéreas, você tem que ir a vários sites, descobrir comparar e comprar outras coisas como sapatos e assim por diante. É uma verdadeira dor. Mas não acho que estamos tão longe de um momento em que você pode descrever aproximadamente o que está procurando. E você pode ter agentes que podem fazer um bom trabalho em executar pesquisas em seu nome, reunindo relatórios. É cedo para esse tipo de coisa, mas você já pode ver o gênio por trás de coisas como pesquisas profundas, que uso muito para fazer pesquisas aprofundadas com coisas. E então eu acho que a busca está sob ataque tanto nas perguntas simples que as pessoas preferem respostas quanto nas coisas complexas em que você e eu temos que passar por muitas e muitas informações que não temos interesse em fazer e como você torna esse tipo de experiência melhor. Então, acho que muitas mudanças estão por vir e obviamente é interessante, será interessante ver o quanto o Google será capaz de se adaptar a esses tipos de mudanças.

Então, o Google é obviamente, você sabe, um líder em IA e sua busca de IA é muito boa. Mas qual é o papel da publicidade nesse tipo de busca, você acha? Você ainda pode vender anúncios contra uma pesquisa profunda que você descreveu?

Quero dizer, acho que esta é uma daquelas situações em que você precisa abraçar e vencer e não se preocupar com o modelo de negócios. Esta é a razão pela qual empresas estabelecidas lutam para inovar, porque tentam responder a perguntas como essa desde o início. Neste ponto, é existencial para o Google ser relevante no mundo da busca. O dinheiro virá. As pessoas vão descobrir coisas. Posso voltar à minha própria história no Google quando, primeiro, a busca para desktop havia se estabilizado. As vendas de PCs bem planas como uma panqueca 20089 simplesmente pararam. E assim, nosso crescimento de consultas nenhum e o celular estava apenas surgindo e ele gerava um décimo do dinheiro que a busca para desktop gerava e, no entanto, era o único lugar que tinha qualquer quantidade de crescimento de consultas e, mas o gênio do Google então foi que eles criaram o Android, fechamos um acordo com a Apple para alimentar a busca e a publicidade de busca, conquistamos o mercado e então minha equipe passou por um trabalho árduo de cinco anos aumentando os RPMs, o dinheiro que ganhamos com consultas móveis de 10% muito mais perto de 100%. E então eu acho que, como é realmente importante internalizar isso. Minha maneira engraçada de dizer isso à minha equipe no Google seria, você sabe, é muito melhor ter um negócio muito grande com margens ruins do que ter um negócio muito pequeno com margens incríveis. Acho que isso vai acontecer com a IA também. Essas lições continuam voltando, voltando.

Isso é realmente interessante. Estou aqui há alguns dias em DC conversando com muitos líderes empresariais e há muita incerteza no mercado agora e ouço isso muito, você sabe, nós apenas vamos segurar, segurar o investimento agora. Vamos diminuir as coisas. Não sabemos o que o futuro reserva. Essa é a atitude no Vale do Silício e o que acontece se essas empresas decidirem pausar?

Quero dizer, obviamente, isso vai variar de acordo com a empresa, mas quando se trata de gastos com tecnologia, quando se trata de coisas como o próprio software Snowflake, as pessoas não vão reagir tão rapidamente a isso. Como eu estava dizendo antes, as pessoas nos usam para coisas como otimização da cadeia de suprimentos, otimização de publicidade, fechando os livros. Essas não são coisas que você pode um dia dizer, como quero fazer um pouco menos, torna-se, você sabe, essa não é a maneira como as coisas funcionam.

Sim. E, no mínimo, os resultados de empresas como a Service Now reforçam o fato de que não há ainda ventos contrários tecnológicos e, de fato, as coisas estão bem e coisas como IA são um acelerador que é geralmente o que vemos, mas você está certo, nós temos clientes que às vezes fazem compromissos de US$ 100, US$ 200 milhões para gastos com Snowflake nos próximos quatro ou cinco anos, haverá preocupações em entrar em tais acordos? compromissos se a situação atual persistir, isso é uma consequência natural. Então, acho que isso vai se resolver rapidamente, mas quando se trata de empresas de IA, quando se trata de Snowflake, certamente estamos inclinados para a frente em relação a quanto pensamos que nossa tecnologia pode ajudar nossos clientes a alcançar.

Sim. Então você não está diminuindo a velocidade. Não faz sentido diminuir a velocidade.

Certo. Você faz? Então você testemunhou no julgamento de busca do Google. Então você está apenas curioso. De forma ampla, há muita ação antitruste acontecendo agora em todo o mundo. Você acha que essas empresas realmente precisam ser controladas e você acha que é uma boa ideia quando elas estão meio que liderando a carga no desenvolvimento de IA, o que é de interesse nacional? Olhe, esses são tópicos grandes e complicados e sou um grande fã da história quando se trata dessas áreas, passamos por ciclos e acho que passamos por um ciclo de pensar que a ação antitruste é completamente inútil e não deveria ter nenhum propósito, para dizer talvez, você sabe, existe algo como muito grande. Minha visão de alto nível é que as empresas não devem atingir o tamanho de países. Por quê? Porque são unitárias por natureza. Eles estão maximizando o lucro. Não é para nenhum tipo de bem social. Não estou dizendo nada dramático aqui. Essa é a construção de uma empresa. E assim, essa é a barra que devemos ter quando pensamos em o que a ação antitruste significa para nós como nação. Há um monte de coisas. Há pessoas muito mais inteligentes do que eu que vão pensar sobre esses tópicos.

Isso é interessante. Então, eu olhei o preço das ações da Snowflake. Eu sei que o momento do chat GPT foi antes de você assumir o comando, mas obviamente haverá um aumento na demanda quando, de repente, como você disse antes, esses dados não estruturados se tornam valiosos, mas o preço das ações não se moveu nem um pouco. E eu só me pergunto, você acha que os mercados meio que realmente entendem o que está acontecendo agora ou você acha que haverá um tempo de atraso antes que as pessoas, você sabe, essa é uma boa pergunta. Acho que o ano passado foi interessante para a Snowflake. Obviamente, passamos por uma transição de gestão. Eu assumi o lugar da lenda que Frank Slutman é. Houve também perguntas sobre o quão ágeis e rápidos seríamos com coisas de mudança rápida como IA. E no último ano, o que demonstramos muito decisivamente no mercado é que temos uma capacidade incrível de criar novos produtos incríveis para lidar com dados não estruturados. Por exemplo, nosso índice de busca é, sem dúvida, o melhor do mundo quando se trata de como você pode criar chatbots de forma rápida e eficiente. Passamos por um processo de demonstrar a nossos clientes que a IA pode ser fácil de implementar. Eu digo às pessoas que você pode criar um chatbot no Snowflake em menos de algumas horas em um conjunto de dados personalizado. Também pode ser eficiente. Não pedimos grandes compromissos de nossos clientes e enfatizamos muito coisas como confiabilidade. Nos negócios, você precisa ser capaz de acreditar em suas respostas. Minha maneira de dizer isso à minha equipe de IA é quando Scarpelli, meu CFO, perguntou: “Quanto faturamento a Snowflake teve ontem?” Essa não é uma resposta probabilística. Não é uma questão de debate. Ele precisa de exatamente uma resposta e é melhor ser a certa. Então, acho que demonstramos capacidade de nos mover rapidamente e fazer as coisas. Obviamente, estamos passando por, digamos, turbulência no mercado de ações agora, mas me sinto muito otimista sobre onde a Snowflake está como empresa e a trajetória geral de para onde estamos indo, tanto com dados se tornando cada vez mais críticos, mas a IA sendo um grande acelerador de como você pode obter valor desses dados.

Bem, você mencionou confiança e eu sei que as alucinações são um grande problema em que esses modelos estão confiantemente errados. Como você está lidando com isso? Existem novas técnicas que as pessoas estão usando e adoraria ouvir sobre isso?

Sim, primeiro, precisamos pensar nos programas de IA da mesma maneira que pensamos em engenharia de software. Quando qualquer um de vocês, mesmo que não saiba nada sobre engenharia de software, baixa um aplicativo em seu telefone, vocês realmente têm uma compreensão implícita do que aquela coisa deve fazer e esperam que ela faça isso. É o mesmo que quando você paga por algo com seu cartão de crédito. como você tem uma noção de certo e errado e todos ficamos muito chateados quando dicas maliciosas entram em como pagamos nossas contas e, portanto, acho que

Precisamos pensar sobre IA da mesma maneira. Ela precisa ser uma disciplina de engenharia de software. Então, trabalhamos em coisas como: como ajudamos nossos clientes a medir o que chamamos de precisão? Com que frequência um aplicativo de IA está correto ao lhe dar uma resposta? E então coisas como que fração de perguntas que ele deveria responder, ele realmente consegue responder. É uma métrica chamada recall. Mas, novamente, isso não é ciência de foguetes. As pessoas fazem isso há décadas agora. E temos estruturas para que, quando houver um novo modelo, por exemplo, seu chatbot não enlouqueça porque o novo modelo acontece de se comportar de forma diferente. Então, é muita desmistificação. Adquirimos uma empresa chamada Trera para nos ajudar nesse espaço, essencialmente de reunir essas estruturas de engenharia de software que dizem: antes de lançar um chatbot, este é o processo pelo qual você precisa passar. Isso é o que está certo, isso é o que está errado e é assim que você itera e cria o processo. É assim que construímos esses edifícios. Mas, novamente, você sabe que toda pessoa que cria uma nova tecnologia pensa que é tão única que coisas normais como engenharia de software e disciplina não se aplicam a elas. A IA está passando por essa fase juvenil, ela vai amadurecer. Acho que nos últimos segundos que temos, adoraria saber qual é a sua visão do futuro, certo? Porque você falou sobre alguns dos casos de uso agora, mas com todos esses dados ao seu alcance e esses modelos poderosos, para onde estamos indo? Podemos, podemos, podemos essas coisas essencialmente administrar negócios um dia? Onde, onde você vê isso indo?

Quero dizer, eu os vejo subindo na cadeia de abstração. O que quero dizer com isso é que conversar com um chatbot e obter uma resposta compacta para algo que também esteja correto é muito melhor do que ter que clicar em vários links. Da mesma forma, fazer uma pergunta e obter uma resposta quantitativa. Quanto faturamento tal empresa fez ontem? Está subindo? Está caindo? Qual é a tendência? Para mim é um passo adiante de ter que esperar por uma série de resultados de pesquisa ou ir para um painel para obter a mesma coisa. Mas nós compilamos coisas o tempo todo. Ou seja, vamos ler alguma notícia. Vamos ver como uma ação se comportou ou como esse cliente em particular se saiu enquanto nos preparamos para uma conversa. Agora estamos criando sistemas na Snowflake que podem começar a abordar alguns desses. Ei, olhe para três ou quatro fontes de dados diferentes. Monte respostas para mim que me prepararão para fazer algo. O próximo passo lógico é: se algo está errado ou algo está indo excepcionalmente bem, quais são as razões para isso acontecer? Se sua receita aumentou, é em uma região em particular? É, caiu porque foi Páscoa na Europa na semana passada? São esses próximos passos. Então, para mim, o progresso será feito em termos de coisas cada vez mais complicadas. Temos clientes, temos clientes de seguros que rotineiramente fazem coisas como esses edifícios e é um projeto de várias semanas para eles analisarem as centenas de documentos PDF que receberão sobre todos os aspectos deste edifício antes que possam decidir se devem ou não assumir algo. Acho que isso pode ser acelerado para questão de horas, onde muito do trabalho árduo é automatizado. Será guiado por humanos. Não é o caso de que, de repente, um sistema pode administrar um negócio, mas à medida que subimos essa cadeia de abstração, você obtém, obtém cada vez mais valor ao longo do caminho. Bem, estou ansioso para isso quando esse dia chegar. Ótimo conversar com você. Obrigado. Obrigado. Muito obrigado. [Aplausos] Por favor, sejam bem-vindos Andre Glosski, CEO da AES, Daniel Marx, CEO da Edinor e Tim McDonald, editor de clima e energia da Semaphore. Ótimo. Obrigado a ambos por se juntarem a nós e continuarem a conversa sobre o lado energético do desafio da IA e estou muito interessado em ouvir duas perspectivas globais sobre a ampliação da rede e o que precisamos fazer. E Andreas, eu queria te perguntar uma coisa, como um acompanhamento do que o Secretário Burham estava falando aqui no palco. Ele estava, ele estava fazendo uma observação de que, do seu ponto de vista, o que ele disse foi que não surgiu ainda nenhuma solução mágica em que temos mudança de carga usando baterias em conjunto com energia intermitente que seja acessível e rentável. Isso é verdade do seu ponto de vista? Quero dizer, renováveis mais armazenamento são uma solução de energia rentável neste momento?

Okay. Bem, primeiro, concordo com o secretário. Não há soluções mágicas. Tudo bem. O que eu diria é que somos o maior fornecedor de energia limpa para empresas do mundo. Então, somos o maior fornecedor para data centers também. E cerca de 60% do nosso negócio está nos EUA. Então, acho que há muita conversa, na minha opinião, sobre uma tecnologia específica e, em vez disso, o resultado que você deseja. Então, realmente, somos orientados pelo cliente. Então, o cliente nos diz: quero energia acessível. Quero dizer, o dia todo. Quero que seja baixo carbono e então vamos reunir tecnologias que satisfaçam essa necessidade. Então, nós realmente inventamos baterias de íons de lítio há cerca de 15 anos e tem sido muito emocionante ver como a curva de custo disso caiu. Então, acho que isso depende dos recursos que você tem. Uma coisa é o Vale da Morte na Califórnia ou Arizona para energia solar versus Maine, sabe. Então, o que eu acho é que temos casos em que usando baterias, solar, eólica e alguma hidrelétrica, nós conseguimos fornecer energia de baixo carbono combinada por hora para alguns dos data centers por contratos de 20 anos. Então, renováveis mais armazenamento ainda parecem uma solução eficaz para data centers e resolvendo essa parte disso. Sim. Quero dizer, honestamente, é interessante, antes eu sempre argumentava que você precisa de algum gás na mistura para torná-lo mais barato e agora eu argumentaria que você precisa de renováveis na mistura para torná-lo mais barato. Agora há uma bifurcação, fora dos EUA, o custo dos painéis solares é muito barato, com a super oferta que existe na China e a mesma coisa com as baterias. Então, fora dos estados, francamente, é muito difícil e barato na maioria dos locais competir com renováveis. Sim. Sim. Novo, você sabe, como uma nova instalação de gás versus renováveis, certo, é bastante difícil. As renováveis serão muito competitivas. Muito competitivas. Daniel, você pode nos dar seu ponto de vista da Argentina? Conte-nos um pouco sobre como sua rede está mudando lá e algumas das evoluções que você viu e sei que a Argentina também lidou com uma alta inflação no passado e como isso afeta sua experiência da transição energética?

Sim, eu mencionaria talvez vários aspectos disso. Um deles é que o governo priorizou equilibrar seus livros, o orçamento e um grande componente de seus gastos eram subsídios ao setor de energia, particularmente o consumidor, e o nível de preço que foi derivado disso também talvez não tenha cuidado com os investimentos necessários que deveriam ser feitos. Então, o primeiro passo que eles tomaram a esse respeito foi aumentar as tarifas significativamente, o número é mais de 330% em termos nominais, embora também tivéssemos uma inflação muito alta, então isso talvez erodisse um pouco o valor real disso, mas, no entanto, agora eles estão se movendo em direção a uma economia mais orientada para o mercado, o setor de energia como tal era e ainda é muito regulamentado, com uma intervenção governamental muito forte na compra de toda a geração que ocorre, quase toda, e revenda para empresas de distribuição. Isso está mudando a cada momento. Nas próximas semanas, esperamos uma nova estrutura que seria eficaz pelos próximos cinco anos, na qual eles também otimizariam o mercado, criariam o mercado para começar e o otimizariam. Então, é esse tipo de mercado liberal, estou me perguntando quais são as lições para outros países latino-americanos com sua experiência aqui, a liberalização do mercado pode ser uma delas ou, você sabe, se estamos pensando em descarbonizar e expandir o acesso à energia para data centers e novos usos. Quero dizer, o que podemos tirar do que outros países podem tirar da experiência argentina? Acho que a primeira coisa, se você quer um exemplo de coisas que realmente falham, vá visitar a Argentina, veja onde estamos, veja o que não fazer exatamente, ok, e então acho que a Argentina é muito rica em termos de recursos, particularmente gás natural e petróleo, e se resolvermos e eliminarmos vários dos gargalos, poderia ser e está começando a ser um significativo exportador líquido de energia e complementando isso com os países vizinhos, criamos uma rede que realmente otimizaria todo o sistema ao longo do tempo. Andreas, qual é sua experiência com as tarifas que estão surgindo agora? Isso torna mais caro para você perseguir alguns desses projetos? E, você sabe, e há algo mais que poderíamos estar fazendo para trazer mais para cá a cadeia de suprimentos de energia limpa? Essa é uma ótima pergunta. Olha, tentamos trazer para cá a cadeia de suprimentos por muitos anos e acho que estamos começando a ter sucesso nisso. Então, primeiro foi nossa experiência em 2020 com a COVID. Fomos os únicos grandes desenvolvedores que não adiamos ou, na verdade, abandonamos nenhum projeto nos EUA porque assim que a COVID atingiu, importamos as coisas de que precisávamos e é caro, sabe, mas pense nisso como uma apólice de seguro. Então, agora pensamos que, independentemente do resultado das eleições, uma das coisas era certa: mais tarifas sobre bens produzidos na Ásia. Então, por exemplo, agora temos todo o equipamento necessário para 25 já nos EUA que tem um componente estrangeiro. A maior parte do que precisamos para 26 e o que precisamos para o restante de 26 e 27 será produzido nos EUA. Agora leva tempo para mover uma cadeia de suprimentos. Você não pode fazer isso da noite para o dia. Então, trabalhamos nisso por anos e realmente sendo uma espécie de cliente âncora para pessoas dispostas a montar fábricas. Mas o que eu diria é que essas coisas levam tempo e você, quando move uma cadeia de suprimentos, tem que movê-la em partes. Então, é um fator. Então, como eu estava dizendo, há uma bifurcação no mundo em termos do custo, digamos, de painéis solares e baterias entre os EUA e o resto do mundo. Certo. Certo. Certo. Então, no curto prazo, essas tarifas aumentarão os custos para você, parece, mas você conseguiu se antecipar a isso. Novamente, em nosso caso, nos antecipamos a isso. Então, nós assumimos todos os riscos. Então, assinamos contratos, compramos o equipamento. Temos o EPC alinhado. Então, não, isso não vai nos afetar. Mas temos, é sobre ser estratégico, indo em frente, sobre, você sabe, como trazer mais para cá isso. Isso mesmo. E contratos futuros e olha, existem componentes e seus custos de entrada. Então, você sabe, é preciso estar ciente disso com seu cliente, você sabe, o que eles vão precisar e quais coisas podem afetar seu custo no futuro. Quero dizer, você poderia dizer apenas um pouco sobre o que você aprendeu com sua experiência com as empresas de tecnologia e o planejamento do que elas vão precisar e para data centers e como você trabalha com elas? Olha, nós somos o principal fornecedor deles porque trabalhamos muito bem com eles. Acho que a chave é ouvi-los. O que eles querem? Muitas das coisas que fizemos, desenvolvemos em conjunto. Então, por exemplo, energia com determinada pegada de carbono, combinada por hora por 20 anos. Você sabe como você consegue isso porque, obviamente, as condições variam, então conseguimos fazer isso trabalhando juntos, também trabalhamos, por exemplo, com o Google para criar uma simulação de uma rede para ver qual é a melhor maneira de operá-la, qual é a melhor maneira de executá-la e agora está disponível comercialmente para outras pessoas, então essa é um pouco nossa estratégia, desenvolvemos coisas em conjunto com as pessoas, mas depois as disponibilizamos ao mercado. Daniel, Andre falou um pouco sobre a espécie de bifurcação do mercado aqui por causa dessas tarifas. Quero dizer, quando você olha para o quadro geral do comércio agora, você vê isso como um impedimento para descarbonizar o sistema de energia? Quero dizer, como fica mais complicado resolver alguns desses problemas quando temos barreiras comerciais aumentando em diferentes lugares? Não, nós, na verdade, acho que nós, no curto e médio prazo, poderíamos tirar vantagem no setor da dívida, porque vimos uma queda significativa nos preços que podemos acessar tanto para geração solar quanto para armazenamento. Estamos trabalhando muito para resolver problemas de armazenamento, utilizando isso para superar alguns dos gargalos que temos no sistema de transporte, particularmente, e vimos esses preços caindo significativamente e a tecnologia se desenvolvendo ao mesmo tempo e isso ficou disponível para a Argentina. Esperamos que os projetos aos quais me referi comecem nos próximos dois ou três meses. Bem, realmente, então você viu os preços para aqueles caindo recentemente por causa das tarifas dos EUA ou por outros motivos? Eu diria que é uma combinação e temos super oferta. Certo. Certo. Certo. Sim. Isso é tão interessante. A outra coisa que eu ia te perguntar, Andreas, a partir dos comentários do Secretário Bergam, ele estava falando um pouco sobre o ressurgimento do carvão. Você pode dizer um pouco sobre seus ativos de carvão? Você vê um grande ressurgimento do carvão chegando aos EUA em breve? Olha, eu acho que, novamente, a maneira como nos concentramos nas coisas é, novamente, qual é o resultado final? Sabe, as pessoas não consomem quilowatts-hora. Eles consomem energia barata, confiável e com o mínimo possível de pegada de carbono. Sim. Então, definitivamente nos estados, o que você tem, você teve a aposentadoria de muito carvão. Sim. Então, em alguns casos, você sabe, você pode combinar os combustíveis fósseis com as renováveis e obter um resultado ótimo. Então, obviamente, há um componente de tempo aqui que está totalmente ausente da discussão. O que você pode fazer é um papel para, obviamente, combustíveis fósseis. Há um papel para, digamos, não descomissionar usinas fósseis existentes, porque isso vai, isso é imediato, há um papel, mas então, se você quiser falar sobre, digamos, uma nova usina de gás, isso vai levar cinco anos para construir, obter as turbinas e construí-la e se você falar sobre uma nova tecnologia como SMRs, que não conhecemos o preço, não conhecemos a permissão, isso está a uma década de distância, então acho que isso, você sabe, honestamente, na mídia, para ser honesto, essas coisas ficam confusas, é como nuclear ou renováveis, gás ou renováveis, não, é o que você quer como saída? Como você pode otimizá-lo usando as novas tecnologias? Certo. E pensando em sua base de ativos existente e o que você pode fazer com a, quero dizer, você tinha planos anteriormente para desativar algumas usinas de carvão e isso está sendo estendido, suas vidas estão sendo estendidas? Há alguns casos em que não descomissionaremos uma usina de carvão porque é necessário ou porque não estamos obtendo a aprovação regulatória. Sim. Então, é verdade que o aumento na demanda, você precisa de diferentes fontes de energia. Então, como o secretário estava dizendo, eu não acho que haja uma única tecnologia que resolva tudo. Sim. E é a combinação dessas e aplicá-las com a nova tecnologia. Mas você está tendo que reconsiderar alguns desses prazos agora ou nós reconsideramos alguns desses prazos. Isso é verdade. Porque é apenas o que está disponível agora para atender à demanda de nossos clientes. Sim. Ótimo. Bem, Daniel e Andreas, muito obrigado por isso. São realmente interessantes e ambos lidando com esse desafio de maneiras diferentes. Então, realmente agradeço seu tempo aqui e muito obrigado. Ótimo. Ok. Obrigado. Obrigado. Por favor, sejam bem-vindos Darra Kas Roshahi, CEO do Uber e Ben Smith, cofundador e editor-chefe da Semaphore. Obrigado. Muito obrigado. Obrigado por, obrigado por se juntarem a nós, Darra. Vamos chegar à questão de como aumento minha classificação no Uber no final disso, mas primeiro, eu acho que, você sabe, grande questão, qual é o papel do Uber na transição para a direção autônoma? Você vai ter carros? Você vai construir carros? Qual é o plano?

Bem, acho que o primeiro papel que desempenhamos é ajudar no ecossistema autônomo em termos de comercialização do negócio. Agora, a tecnologia está avançando em um ritmo substancial e acho que em termos de segurança e estabelecimento de segurança sobre-humana, enquanto o Waymo está absolutamente lá, parte da concorrência também está começando a chegar lá, há muito mais para autônomo que precisa acontecer para que aconteça em escala, você precisa de um ambiente regulatório consistente e o DOT, por exemplo, lançou uma posição que achamos ser uma posição muito boa, torna isso, você sabe, cria alguma consistência em uma base nacional. Somos muito a favor disso. Você precisa de operações em campo, certo? Você precisa de depósito e limpeza e recarga, etc. Para operar esses carros localmente. Você precisa de custos de hardware acessíveis. Atualmente, esses carros custam centenas de milhares de dólares. Você tem que reduzi-los para 10, dezenas de milhares de dólares. E por último, mas não menos importante, você tem que aumentar a utilização desses carros, porque essa é uma tecnologia incrivelmente cara e veículos incrivelmente caros que você tem que tornar lucrativos ao longo do tempo. Então, essencialmente, estamos ajudando o ecossistema em todas essas cinco necessidades. E realmente, assim como queremos os melhores e mais seguros motoristas humanos em nossa plataforma no Uber, queremos os melhores e mais seguros motoristas robôs em nossa plataforma. Se você está em Austin e pegou um Uber e um Waymo apareceu. Então, agora em Austin, se você escolher um Uber, às vezes será despachado um Waymo. O mesmo será verdade em Atlanta e em outras cidades, você verá o mesmo. E para mim, tipo, eu definitivamente concluí que eu estava, eu estava apenas compartilhando demais. Eu estava a caminho de um funeral e tinha uma ligação telefônica particular para fazer sobre isso e estava feliz em ficar sozinho no carro fazendo essa ligação para minha esposa e foi definitivamente uma experiência superior. Também aprendi com você que aparentemente os motoristas não gostam quando você está apenas falando ao telefone o tempo todo, razão pela qual tenho uma classificação baixa no Uber. Por que você acha que temos algo mais? Sim. Mas é, quero dizer, o autônomo é basicamente um produto superior? Há uma base, o tipo de motorista do Uber é um fenômeno temporário? Então, acho que se você avançar 15, 20 anos, acho que eventualmente os carros serão autônomos e isso não é apenas verdade no Uber. Acho que geralmente na estrada há evidências muito fortes de que os motoristas robôs serão mais seguros do que os motoristas humanos. Eles não vão se distrair. Eles não vão receber mensagens de texto, etc. E basicamente, este software está aprendendo, você sabe, está sendo treinado novamente todos os dias com base no mundo como ele é. Então eles serão mais seguros, certo? E há mais de 30.000 fatalidades, fatalidades automobilísticas nos EUA a cada ano. Em todo o mundo, é mais de um milhão. Quantas fatalidades de robôs? Tipo, acho que há uma crença de que as pessoas se sentem mais confortáveis com fatalidades causadas por humanos do que se um robô te mata, mesmo que isso seja irracional. Qual é a razão que você tem na cabeça? Tipo, você precisa ser cinco vezes mais seguro, dez vezes mais seguro? Acho que tem que estar se aproximando de dez vezes mais seguro, sabe, os humanos entendem que os humanos são falíveis. Eles não estão bem com o software, você sabe, no mundo da IA sendo falível ou certamente esses erros acontecem na estrada. Então, eu acho que a segurança sobre-humana é uma prerrogativa absoluta no negócio. Elon Musk pensa ou parece pensar que a Tesla não precisa disso, que a Tesla pode dominar o negócio de táxi-robô sem o Uber. E que, você sabe, eles têm uma marca enorme, ele tem uma enorme rede de distribuição, você sabe, de mídia. Você acha que isso está certo ou o quanto você está preocupado com isso? Então, não acho que haverá um vencedor leva tudo. O drama é vencedor leva tudo, mas acho que a indústria de transporte é uma indústria de mais de um trilhão de dólares. Você poderia argumentar que o compartilhamento de carona finalmente vai superar a propriedade de carros particulares em um mundo onde você tem robôs dirigindo por todos os lugares. Então, acho que haverá muito espaço na indústria. Adoraríamos trabalhar com eles. Mas eu acho que você terá vários jogadores. Alguns deles irão direto e alguns deles irão através de redes como a nossa. Você tem um carro? Sim. Que tipo? Qual é? Eu tenho um Tesla. Ótimo carro. Você já experimentou a direção totalmente autônoma? Sim. O que você achou? É delicioso. Mas eu tenho que assumir de vez em quando. É um produto absolutamente ótimo. E novamente, o carro é um carro ótimo. Tesla, um pouco de meme stock, tem estado negociando entre cerca de 200 e 450 dólares por ação por um tempo. Eu não sou Wall Street. Bastante para cima e para baixo. Mas, como, mas, mas se o que você diz é verdade, que basicamente, no final das contas, os carros são carros, é um negócio difícil. Em que preço você compraria uma ação da Tesla? Eu não faço ideia. Eu tenho o carro. Eu não preciso ter as ações. Mas você, mas é, mas, mas pela sua teoria, essa empresa está basicamente supervalorizada. É isso que você acredita? Não. Não, não, não. Eu não estou dizendo isso. Eu só estou dizendo que não haverá um vencedor leva tudo, o mercado é muito grande para eles serem valorizados como se fossem vencedor leva tudo. Basicamente, acho que eles são valorizados com base em autônomo e robótica, etc. Mas deixarei para os analistas de Wall Street avaliarem. Há uma sensação de que Elon está como pivotado fortemente de carros para robôs, ele está um pouco entediado com carros. Você encorajaria esse pivô? Sabe, eu não sei. Não posso dizer se ele está ficando entediado com carros, mas o negócio de OEM, você sabe, o negócio tradicional de fabricação de automóveis é um negócio muito, muito difícil. Para atingir escala, você realmente precisa vender globalmente. E se você vai vender globalmente, terá que competir com os fabricantes de automóveis chineses. E o setor de fabricação de automóveis chinês fez avanços extraordinários nos últimos 5 a 10 anos. O que e você se associa, eu acho, com Pony entre os chineses. Anunciamos, anunciamos uma parceria com a WeRide. Temos a WeRide, que é um jogador autônomo, equipe fantástica. Oferecemos WeRide agora em Abu Dhabi e anunciamos uma expansão para Dubai também. Mas se você for apenas um fabricante tradicional de carros, terá uma situação muito, muito difícil, e especialmente os EVs, você terá uma situação muito difícil para competir contra a gestão de EVs chinesa. Quero dizer, as pessoas, há uma sensação de qualquer pessoa que volta da China perto desse negócio, acho que a indústria automobilística dos EUA e o termo técnico que você ouve usado com frequência é cozida. Quero dizer, essa é sua impressão, tipo, nós vamos ser a França, onde talvez possamos fazer algumas pessoas dirigirem Peugeots e Renaults domesticamente, mas basicamente acabou ou nós vamos ser a União Soviética, onde todo mundo tem que dirigir um monte de Ladas, porque acho que agora, especialmente no que diz respeito aos EVs, quase 50% dos carros chineses vendidos são EVs. Sim. A escala que eles alcançaram, a qualidade que eles alcançaram, a tecnologia de bateria está à frente do que vi nos EUA. Isso não significa que os EUA não podem recuperar o atraso. Sabe, nunca, pode vencer os EUA, mas agora a competição, especialmente quando se trata de EVs, quase 50% dos carros chineses vendidos são EVs. A escala que eles alcançaram, a qualidade que eles alcançaram, a tecnologia da bateria está à frente do que vi nos EUA. Não significa que os EUA não possam recuperar o atraso. Sabe, nunca, pode vencer os EUA, mas agora a competição de

EVs são extraordinários. Atualmente, os chineses estão ganhando. Você acha que essas políticas de tarifas, como propostas, podem ajudar os EUA a alcançar? Quero dizer, elas serão eficazes? Bem, eu acho que as tarifas, de certa forma, são projetadas para proteger os fabricantes locais, certo? O problema com as tarifas é que, às vezes, essa proteção elimina a necessidade de concorrência acirrada, e a concorrência acirrada é o que o leva a ser o melhor da categoria. Então, se a política de tarifas resultar em empresas que têm as coisas mais fáceis e se acomodam, não, não vai funcionar. Você terá, digamos, um pujo, etc. Tenho mais fé do que nossos parceiros da OEM dos EUA nisso. Estou esperançoso de que eles possam usar essa oportunidade para se tornar tão competitivos quanto esperamos que o setor manufatureiro dos EUA seja globalmente. O, você sabe, obviamente estamos em Washington, todo mundo está tentando descobrir o que a administração está fazendo. A FTC de Trump recentemente processou o Uber por uma questão de preços. Você achou que deveria ter escrito um cheque maior para o comitê inaugural ou o que seja? Honestamente, essa foi uma coisa difícil de entender. Tinha a ver com nosso programa de assinatura Uber One e com a inscrição das pessoas nele e o cancelamento, e, por exemplo, há alegações de que é difícil cancelar e, tipo, nós tornamos incrivelmente fácil se inscrever no Uber One. O valor é enorme. As taxas de renovação são superiores a 90%. É um ótimo produto e permitimos que você cancele. Permitimos que você pause. Então, veremos. Entraremos nos detalhes, mas essa foi uma coisa difícil de entender para mim. O, mas há algo que o deixa otimista sobre a política desta administração, particularmente em relação aos veículos autônomos? Sim, eu acho que certamente o que estamos vendo vindo do Departamento de Transportes e a ideia de uma estrutura regulatória mais consistente que prioriza as considerações de segurança, mas também as considerações competitivas, e pensa no ecossistema global. Acho que isso é um motivo para esperança, e eu acho que, como indústria, fomos super regulamentados, e não apenas nossa indústria, muitas, muitas indústrias. Sim. Então, uma estrutura regulatória nacional mais leve e consistente em muitas áreas é algo que eu acho que poderia ser muito, muito útil. E você acha que, quero dizer, você pode nos dar uma ideia de, quero dizer, nisso, eu acho que, você sabe, parece, você sabe, o secretário de transportes esteve aqui ontem. Sim. Claramente muito engajado nessas questões específicas e muito conhecedor delas. Você, você pode nos dar uma ideia de quando vamos ver, porque eu, você sabe, eu estava tipo, impressionado em Austin que eu abri o Uber e peguei um Waymo, tipo, eu estava muito querendo experimentar um, mas estava muito ocupado falando ao telefone para baixar o aplicativo Waymo. O, mas espero que você tenha recebido uma boa avaliação do motorista, o motorista robô. Eles te avaliam também? Não vou dizer. Oh, meu Deus. O, o, mas você pode nos dar uma ideia de quando, quando vamos ver, quando eu vou estar vendo experiências como essa aqui em Washington e Nova York, e você sabe, nossas grandes cidades da costa leste? Tudo depende da estrutura regulatória. Então, eu acho que você vai ver, obviamente em Austin, no próximo ano teremos centenas de Waymos disponíveis no Uber, e é uma ótima experiência. É uma experiência deliciosa. Você mesmo sentiu isso em Atlanta, haverá centenas de maneiras também, mas a expansão realmente depende da estrutura regulatória local e agora eu diria que a Califórnia e o Texas são os mercados mais abertos, por assim dizer. E você não acha, você não antecipa que os federais vão totalmente atropelar o local, tipo, substituindo? Eu não acho isso. Há certos, no que diz respeito aos padrões de fabricação, eu acho que é totalmente apropriado para o governo federal intervir. Mas, você sabe, o, eu acho que as regulamentações locais do que essas cidades e estados esperam em suas ruas, eu acho que isso deveria permanecer local. O, uma das perguntas, uma das questões de longo prazo sobre veículos urbanos, se certas áreas urbanas são difíceis porque os pedestres são basicamente tão agressivos e tirarão vantagem de veículos automatizados, você sabe, e simplesmente andarão, você sabe, obviamente, totalmente forçarão. É um problema de elevador, certo? Você vê as portas se fechando, você coloca a mão. Sim. Exatamente. Certo. Isso não é incrível. Esse é um comportamento de tendência. Sim. Você acha que eu não sei. Quero dizer, isso vai ser um problema de médio prazo em Nova York ou você acha que as normas mudam e não somos tão ruins assim? Eu acho que isso vai acontecer absolutamente, mas acho que a tecnologia autônoma e de IA que estamos vendo será capaz de se ajustar. Não estou dizendo que é um problema pequeno, mas você verá que as IAs agora estão agindo de maneiras muito mais humanas. Elas vão se aproximar se estiverem fazendo uma curva à esquerda, elas meio que se aproximam da faixa. Existem muitas dicas verbais que os motoristas humanos recebem de motoristas humanos, certo? Desculpe, dicas visuais, certo? Além de piscar, etc. Então, você verá motoristas autônomos que dirigem cada vez mais como um humano super seguro. Uma vez eu tive um taxista de Nova York que me disse que a dica quando uma pessoa está andando na sua frente é simplesmente mirar nela para que ela não fique confusa. Então, talvez eles aprendam isso. Eu não quero que você, eu não quero que você treine minha IA. Você também, você sabe, obviamente você está no mercado de trabalho, você está no mercado de trabalho de uma maneira muito interessante, e eu acho que o Uber, se houver uma recessão econômica, o que muitas pessoas acham que vai acontecer, você, obviamente, como qualquer empresa voltada para o consumidor, pode usar o serviço menos, mas, por outro lado, se o desemprego aumentar, as pessoas começam a dirigir para o Uber. É isso mesmo? Sim, nós somos, a maneira como eu chamo isso é que somos resistentes à recessão, o que é tanto do lado da receita quanto do lado de custo do negócio, que aumentam ou diminuem com base em, com base no PIB. Então, em uma economia mais fraca, se houver mais desemprego, o custo do Uber diminuirá porque, em certa medida, o custo do trabalho diminui e isso manterá os volumes unitários em um volume decente. Então, tendemos a ser resistentes a recessões geralmente. E se você olhar para a categoria de alimentos, categoria de restaurantes, mercearias e transporte em recessões, essas categorias realmente sofrem menos, por assim dizer, porque são casos de uso diário. Você pode adiar ir de férias na Europa neste verão, mas ainda vai levar sua família para um jantar agradável. Então, esses são, nós somos especializados em pequenos mimos, não em grandes mimos. Isso é exatamente o que o CEO da Philip Morris International me disse esta manhã. Os cigarros também fazem parte dessa cesta. Mas, para finalizar, você está, você está vendo alguma coisa, você está vendo sinais de uma recessão em seus dados de motoristas ou de passageiros? Não, não neste momento. Quero dizer, nós, quando assisto à CNBC ou quando leio o jornal, certamente as notícias de perspectiva não são boas. Sim, mas quando olhamos para nosso negócio, os hábitos diários dos consumidores em todo o mundo parecem bastante consistentes com o que vimos nos últimos anos. Bem, muito obrigado por fazer isso. Obrigado. Obrigado por se juntar a nós. Agradecemos. [Aplausos] Ei, ei, ei. Senhoras e senhores, nossa próxima sessão começará em aproximadamente 30 minutos. Obrigado. Ei, ei, ei. Ei, ei, ei, ei, ei. Ei, ei, ei, ei, ei, ei, ei, ei. Certo.

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