Warren Buffett: "Something SERIOUS Is About To Happen In America..."

أنت تعلم، أنا طالب تاريخ. لقد قرأت الكثير منه. وأحد الأشياء التي تتعلمها عندما تقرأ التاريخ هو أن العالم بارع جدًا في خلق فترات هدوء تبدو وكأنها ستستمر إلى الأبد. ينسى الناس أن للبحر مدًا وجزرًا. ينسون أن العواصف ليست شذوذًا. إنها حتمية. لجزء كبير من جيل، كنا نبحر في بحر هادئ جدًا، يمكن التنبؤ به جدًا. وقد جعلنا هذا مرتاحين. وقد جعلنا هذا راضين عن أنفسنا. بدأنا نعتقد أن هذه هي الطبيعة الجديدة للأشياء. أنا هنا لأخبرك اليوم أن البارومتر ينخفض. السماء يتغير لونها. وهناك جدية في الجو لم أشعر بها منذ وقت طويل جدًا. شيء ما على وشك الحدوث في أمريكا. هذا ليس تنبؤًا. ليس لدي كرة بلورية. لكنني كنت في هذا العمل لأكثر من 80 عامًا. لقد رأيت شيئًا أو شيئين. رأيت الهوس المضاربي في الستينيات. رأيت التضخم الساحق في السبعينيات. رأيت انهيار عام 1987، انفجار الدوت كوم، الأزمة المالية عام 2008. كلها كانت لها أسماء مختلفة، ومحفزات مختلفة، لكن كلها كان لها شيء واحد مشترك. سبقتها فترة بدأ فيها الناس جماعيًا يعتقدون أن القواعد الأساسية لم تعد تنطبق. نحن في فترة كهذه الآن، ومن واجبي كشريك لك أن أتحدث عن ذلك بصراحة. قبل أن أعرض ما أراه، أود منك أن تفعل لي معروفًا. في التعليقات. اكتب كلمة واحدة تصف شعورك تجاه مستقبلك المالي الآن. هل أنت واثق، قلق، مرتبك، متحمس؟ أريد أن أحصل على فكرة عن الغرفة لأن المشاعر التي لديك جزء من القصة. ما يحدث ليس حدثًا واحدًا. إنه تقارب لأربعة تيارات قوية تدفعنا نحو مجموعة خطيرة جدًا من المياه السريعة. والكثير من الناس يجدفون بأقصى سرعة ممكنة مباشرة نحوها دون حتى النظر إلى الأعلى. أولاً، الانفصال الكبير. الكازينو ابتلع المصنع. طوال معظم حياتي، كان سوق الأسهم، بكل تقلباته اليومية، مرتبطًا بالواقع. كان متصلاً، مهما كان ضعيفًا، بالاقتصاد الحقيقي، بالمصانع التي تصنع الأشياء، بالسكك الحديدية التي تنقل البضائع، بالشركات التي تبيع المنتجات للناس. كان من المفترض أن يكون سعر السهم انعكاسًا لقيمة العمل الأساسي. لقد تم تمزيق هذا الرباط حتى أصبح خيطًا. لقد أنشأنا واحتفلنا الآن بنظام أصبح فيه الاقتصاد المالي منفصلاً تمامًا عن الاقتصاد الإنتاجي. تحول سوق الأسهم من مكان لتخصيص رأس المال للمشاريع الإنتاجية إلى كازينو عالمي عملاق، والرقائق تتحرك أسرع من أي وقت مضى. أنظر إلى ما يحدث وهو أمر مذهل. لديك أشخاص يتداولون خيارات تنتهي صلاحيتها في غضون ساعات قليلة. لديك أشخاص يشترون رموزًا رقمية لا تمثل شيئًا، ولا تنتج شيئًا، وليس لها قيمة جوهرية. كل ذلك على أمل أن يأتي شخص آخر ويدفع المزيد مقابلها غدًا. لديك شركات لا تحقق أرباحًا وليس لديها مسار معقول لتحقيق أرباح أبدًا، ويتم تقييمها بمليارات الدولارات. هذا ليس استثمارًا. إنها مقامرة بحتة وبسيطة. الشيء الخطير الذي يحدث هو أن هذه العقلية الكازينو انتقلت من الهوامش إلى مركز حياتنا المالية. يتم تعليم جيل كامل أن الطريقة للثراء ليست ببناء عمل تجاري أو ادخار أموالك في أصول منتجة، بل بتخمين أي تذكرة يانصيب ستصبح رائجة الأسبوع المقبل. الآن، لماذا هذا خطير جدًا؟ لأن النظام المبني على المضاربة هو نظام مبني على الرمال. إنه يخلق وهم الثروة دون خلق أي قيمة فعلية. عندما تشتري حصة من عملة مشفرة، فإن الاقتصاد لا يصبح أكثر إنتاجية ولو قيد أنملة. لم يتم اختراع منتج جديد. لم يتم تقديم خدمة جديدة. لقد انتقلت الأموال ببساطة من جيب إلى آخر مع تآكل جزء كبير منها من قبل المنزل. عندما أشتري حصة من سكة حديد BNSF، يتم استخدام هذا رأس المال لوضع مسار جديد لشراء قاطرات أكثر كفاءة لنقل المزيد من بضائع أمريكا من حيث يتم تصنيعها إلى حيث تكون مطلوبة. هذا هو خلق القيمة. إنه يجعل الكعكة بأكملها أكبر. الكازينو لا يجعل الكعكة أكبر. إنه يعيد تقسيمها فقط. وفي هذه العملية، فإنه يخلق عدم استقرار هائل. عندما لا يعود غالبية المشاركين في السوق يركزون على القيمة طويلة الأجل للعمل التجاري، بل على الاتجاه قصير الأجل لسعر سهمه، يفقد السوق وظيفته كمخصص عقلاني لرأس المال. يصبح خاتم مزاج لعلم النفس الجماعي للحشد. والحشود، كما أظهر لنا التاريخ مرارًا وتكرارًا، عرضة لنوبات الهوس والذعر. الجزء الخطير هو أن حجم هذا الكازينو أصبح الآن واسعًا جدًا لدرجة أن تشنجاته تهدد الاقتصاد الحقيقي. عندما تنفجر الفقاعة المضاربية، وستنفجر، لأنها دائمًا ما تفعل، فلن يكون حدثًا محصورًا. سيؤدي إلى محو مدخرات ملايين الأشخاص الذين أخطأوا في تقدير المقامرة على أنها استثمار. سيؤدي إلى انكماش مفاجئ وحاد في الإنفاق. سيجبر الشركات على تسريح عمال حقيقيين كانوا يعملون في وظائف إنتاجية حقيقية. الكازينو الذي لم ينتج شيئًا ذا قيمة سينتهي به الأمر بتدمير قيمة هائلة في العالم الحقيقي. هذا هو الانفصال الكبير وهو العلامة الأولى للعاصفة القادمة. ثانيًا، البوصلة المعطلة. لقد فقدنا خوفنا من الديون. أريدك أن تفكر في عمل بسيط، متجر بقالة صغير. يعمل المالك بجد، ويخدم عملائه جيدًا، وفي نهاية العام، يحقق ربحًا صغيرًا. لديه خيار. يمكنه أخذ هذا الربح واستخدامه لسداد القرض على مبناه، مما يعزز ميزانيته العمومية. أو يمكنه اقتراض المزيد من المال لوضع لافتة جديدة فاخرة في الأمام، على أمل أن تجذب المزيد من العملاء. بالنسبة لمالك عمل حكيم، هذا القرار هو توازن. يمكن أن يكون الدين أداة، ولكنه أيضًا خطر. إنه يضع مطالبة على أرباحك المستقبلية. إنه يقلل من مرونتك. إنه يجعلك عرضة لشهر سيء أو سنة سيئة. يمتلك المالك الحكيم خوفًا صحيًا من تحمل الكثير منه. كبلد، فقدنا هذا الخوف. لقد فقدنا بوصلتنا عندما يتعلق الأمر بالديون. وأنا لا أتحدث فقط عن الحكومة، على الرغم من أن هذا هو المثال الأكثر وضوحًا. الدين الوطني هو رقم كبير جدًا لدرجة أنه يخدر العقل. لكن فكر في الأمر بهذه الطريقة. كل عام، تنفق حكومتنا أكثر من تريليون دولار مما تحصل عليه. تريليون دولار. هذا ألف مليار. نحن نمول حاضرنا برهن مستقبلنا بمعدل لا مثيل له في وقت السلم. سيخبرك السياسيون أنه لا يهم. سيخبرونك أنه يمكننا النمو للخروج منه. ولكن لكي يكون العمل صحيًا، يجب أن تنمو أرباحه أسرع من ديونه. ديوننا تنمو الآن بشكل أسرع بكثير من اقتصادنا. هذا هو تعريف المسار غير المستدام. في مرحلة ما، سيبدأ العالم، الذي كان سعيدًا جدًا بإقراضنا المال لفترة طويلة جدًا، في التساؤل عن قدرتنا أو رغبتنا في سداده بدولارات لها نفس القوة الشرائية. عند تلك النقطة، سترتفع أسعار الفائدة بشكل كبير، ليس لأن الاحتياطي الفيدرالي يريد ذلك، بل لأن مقرضينا سيطالبون بذلك. وسيعمل ذلك كفرامل على الاقتصاد بأكمله. لكن هذه ليست مجرد مشكلة واشنطن. نفس إدمان الديون قد تسرب إلى عالم الشركات وإلى منازلنا. اقترضت الشركات تريليونات الدولارات، ليس بالضرورة للاستثمار في مصانع ومعدات جديدة، بل لشراء أسهمها الخاصة، غالبًا بأسعار مرتفعة، لزيادة أرباحها للسهم. ميزانياتها العمومية أكثر استدانة وأكثر هشاشة بكثير مما تبدو عليه. وقد تبع الأفراد ذلك. لقد قمنا بتطبيع فكرة العيش على أموال مقترضة. قروض سيارات تستمر 7 سنوات لأصل يتناقص قيمته، أرصدة بطاقات ائتمان لا يتم سدادها أبدًا. هامش الأمان، الفكرة البسيطة لإنفاق أقل مما تكسب، تم استبداله بثقافة الإشباع الفوري الممولة بالديون. الشيء الخطير الذي على وشك الحدوث هو نهاية عصر المال السهل. لمدة 40 عامًا، كنا في اتجاه واسع لانخفاض أسعار الفائدة. لقد انتهى هذا الاتجاه. نحن الآن في عالم جديد، عالم حيث للديون تكلفة حقيقية. وهذه التكلفة في ارتفاع. سيكون هذا صدمة عميقة لنظام تم بناؤه بالكامل على افتراض الائتمان الرخيص والوفير. الشركات التي كانت مربحة فقط لأن تكاليف اقتراضها كانت قريبة من الصفر ستفلس. سيواجه أصحاب المنازل الذين استغلوا لشراء منزل بقرض عقاري بسعر قابل للتعديل خطر حبس الرهن. وستجد الحكومة نفسها جزءًا أكبر وأكبر من ميزانيتها مستهلكًا ليس في تقديم الخدمات بل ببساطة في دفع الفوائد لدائنيها. ستكون الأزمة أزمة تخفيف الديون. إنها العملية المؤلمة التي لا مفر منها لتفكيك عقود من الاقتراض غير الحكيم، وسيشعر الكثيرون وكأن العالم يسير إلى الوراء. البوصلة المعطلة قادتنا إلى هذه النقطة، والرحلة للعودة إلى أرض صلبة ستكون طويلة وصعبة. ثالثًا، وهم السيطرة. عصا الاحتياطي الفيدرالي السحرية تفقد قوتها. خلال الأزمة المالية عام 2008، قلت إن اقتصادنا كان مثل رياضي عظيم أصيب بسكتة قلبية. كان مسطحًا على الأرض. وصل المسعفون. كان ذلك الاحتياطي الفيدرالي والخزانة. واستخدموا إجراءات استثنائية. ضخوا تريليونات الدولارات في النظام. أعادوا المريض إلى الحياة. كان تدخلًا ضروريًا وفي رأيي شجاعًا، ولكنه جاء بآثار جانبية طويلة الأجل. لقد خلق وهمًا قويًا. وهم أن مديرينا الاقتصاديين لديهم عصا سحرية. لقد عزز الاعتقاد بأنه بغض النظر عن مدى تهور السلوك، بغض النظر عن مدى خطورة الأزمة، يمكن للاحتياطي الفيدرالي دائمًا التدخل، وطباعة الأموال، وجعل كل شيء على ما يرام. هذا الاعتقاد، الذي يسمى غالبًا "وضع الاحتياطي الفيدرالي"، كان القوة النفسية المهيمنة في الأسواق لأكثر من عقد من الزمان. لقد شجع على المخاطرة. لقد تضخم فقاعات الأصول. لقد فصل الرابط بين المخاطرة والعواقب. المشكلة الخطيرة التي نواجهها الآن هي أن العصا السحرية تفقد قوتها. لماذا؟ لأن الشيء الوحيد الذي يقيد يدي الاحتياطي الفيدرالي هو التضخم. عندما يكون التضخم منخفضًا، يمكنهم طباعة الأموال بإفلات نسبي. ولكن عندما يكون التضخم مرتفعًا ومستمرًا، كما كان الحال، فإن طباعة المزيد من الأموال أشبه بمحاولة إطفاء حريق بالبنزين. إنه يجعل المشكلة أسوأ فقط. هذا هو الفخ الذي نحن فيه الآن. في المرة القادمة التي نواجه فيها صدمة اقتصادية أو مالية خطيرة، وسنفعل ذلك لأن هذه هي طبيعة اقتصاد السوق، سيواجه الاحتياطي الفيدرالي خيارًا مستحيلًا. إذا استجابوا، كما فعلوا في عام 2008، بتحفيز نقدي هائل لدعم أسعار الأصول وإنقاذ المؤسسات الفاشلة، فإنهم يخاطرون بإشعال حريق تضخمي يمكن أن يدمر العملة. إذا، من ناحية أخرى، أعطوا الأولوية لمكافحة التضخم عن طريق الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة والائتمان مشددًا، فإنهم يخاطرون بالسماح للصدمة المالية بالانتشار عبر النظام، مما يؤدي إلى ركود عميق ومؤلم. لقد نفدت لديهم الإجابات السهلة. مجموعة الأدوات التي بدت قوية جدًا في الأزمة الأخيرة مليئة الآن بأدوات إما غير فعالة أو لها آثار جانبية كارثية. الأزمة القادمة ليست مجرد أزمة اقتصادية. ستكون أزمة ثقة. ستكون اللحظة التي يدرك فيها الجمهور والأسواق أن السحرة في واشنطن ليسوا في الواقع أقوياء للغاية. وأن هناك بعض المشاكل التي لا يمكنهم حلها. وأن هناك بعض العواقب التي لا يمكن إنقاذها. عندما تشرق هذه الحقيقة، لن يكون رد الفعل هادئًا. الاعتقاد بوجود شبكة أمان تحت الحبل المشدود سمح للناس بالمخاطرة التي لم يكونوا ليخاطروا بها لولا ذلك. عندما ينظرون إلى الأسفل ويرون أن الشبكة قد اختفت، سيكون الذعر شديدًا. لا يمكن المبالغة في خطورة هذا الوضع. لقد بنينا نموذجًا اقتصاديًا يعتمد على الإنقاذ الدائم. نحن على وشك الدخول في فترة قد لا يكون فيها هذا الإنقاذ ممكنًا. رابعًا، الفضيلة المنسية. تم استبدال الصبر بالنفاد صبر. أكبر ميزة يمكن أن يمتلكها المستثمر هي أفق طويل الأجل. إذا اشتريت حصة في عمل تجاري رائع وكنت مستعدًا للاحتفاظ بها لمدة 10 أو 20 أو 30 عامًا، فإن ضوضاء السوق اليومية غير ذات صلة. يمكنك السماح للعمل التجاري بالقيام بعمله، وتكديس رأس مالك عامًا بعد عام. الصبر ليس مجرد فضيلة في الاستثمار. إنه حجر الزاوية في خلق الثروة. هذه الفضيلة تختفي من الحياة الأمريكية. لقد أصبحنا مجتمعًا مهووسًا بالمدى القصير. يتم الحكم على الرؤساء التنفيذيين للشركات ليس على خطتهم الخمسية، بل على تقرير أرباحهم الفصلي التالي. يتم الحكم على السياسيين ليس على الصحة طويلة الأجل للأمة، بل على أحدث أرقام استطلاعات الرأي. ويتم الحكم على المستثمرين، كما ناقشنا، على نجاحهم ليس حسب السنة، بل حسب الدقيقة. هذا النفاد صبر المزمن هو قوة مدمرة. إنه يجبر مديري الشركات على اتخاذ قرارات سخيفة. سيقللون من البحث والتطوير الحيوي أو يقللون من خدمة العملاء فقط لتلبية هدف أرباح اعتباطي للربع. سيتحملون مخاطر هائلة مع عمليات استحواذ ضخمة، على أمل تحقيق عائد سريع بدلاً من القيام بالعمل البطيء والصعب للنمو العضوي. إنهم يضحون بالصحة طويلة الأجل لأعمالهم من أجل الموافقة قصيرة الأجل من وول ستريت. إنه يشل حكومتنا. نواجه تحديات هائلة طويلة الأجل. ديوننا، بنيتنا التحتية، تعليم أطفالنا. هذه مشاكل تتطلب تفكيرًا طويل الأجل واستثمارًا مستدامًا. لكن نظامنا السياسي يركز الآن بشكل كبير على دورة الانتخابات التالية لدرجة أنه غير قادر تقريبًا على معالجة أي مشكلة لا يمكن حلها أو على الأقل تبدو قابلة للحل في غضون عامين. وهو كارثة للمدخرين الأفراد. إنه يحولهم من ملاك إلى متداولين، من مستثمرين إلى مقامرين. إنه يجعلهم يطاردون الموضات ويبيعون في حالات الذعر. إنه يسرقهم من القوة العظيمة الوحيدة التي يمكن أن تبني ثروة حقيقية، قوة الفائدة المركبة، التي تعمل سحرها فقط على مدى فترات طويلة من الزمن. الشيء الخطير الذي يحدث هو أن نظامنا بأكمله من مجلس الإدارة إلى قاعات الكونغرس إلى حساب الوساطة الفردي يتم إعادة توصيله للتفكير قصير الأجل. والنظام الأمثل للمدى القصير هو بطبيعته هش. ليس لديه مرونة. ليس لديه هامش أمان. إنه ليس مبنيًا لتحمل عاصفة. الخلاصة. السفينة والقبطان. فماذا يعني كل هذا؟ ما هو هذا الشيء الخطير الذي على وشك الحدوث؟ إنه ليس حدثًا واحدًا. إنه تتويج لهذه الاتجاهات الأربعة. إنها اللحظة التي يختبر فيها نظام هش مبني على المضاربة والديون بدون هامش أمان وبدون أدوات فعالة لمكافحة الأزمة أخيرًا بالواقع. سيأتي الاختبار. لا أعرف اليوم أو الساعة، لكنني أنظر إلى سحب العواصف المتجمعة وأعتقد أنها قادمة أسرع مما كنت أعتقد في السابق. هذه ليست رسالة يأس. أنا وسأظل دائمًا متفائلًا بشكل لا يصدق بشأن أمريكا. القدرة الإنتاجية لهذا البلد مذهلة. براعة شعبه لا حدود لها. لقد واجهنا تحديات أسوأ بكثير في تاريخنا، وقد قمنا دائمًا بتصحيح مسار السفينة في النهاية. لكن السفينة ستتعرض للضرب في عاصفة. يعتمد مصير الركاب على قبطانهم. في حياتك المالية، أنت القبطان. لا يمكنك التحكم في الطقس، ولكن يمكنك التحكم في صلاحية سفينتك للإبحار. هذا وقت الحكمة. هذا وقت البساطة. هذا وقت لتذكر القواعد الأساسية، المملة، ولكن الخالدة التي تبني ثروة حقيقية ودائمة. امتلك أصولًا منتجة. لا تمتلك مضاربات. حافظ على هامش أمان. لا تستخدم الديون لتمويل نمط حياتك. فكر على المدى الطويل. لا تنغمس في الضوضاء اليومية. وفوق كل شيء، كن صبورًا. سيقدم لك العالم قريبًا فرصة لشراء أفضل الشركات في أمريكا بأسعار مغرية. تحصل على هذه الفرصة فقط عندما يكون هناك خوف في الجو. استعد الآن. قم بترتيب منزلك المالي الخاص حتى عندما يصل هذا الخوف، لن تكون ضحية. ستكون مزودًا بالسيولة. ستكون صاحب الرأس الهادئ واليد الثابتة. ستكون الشخص المستعد للتصرف. شيء خطير على وشك الحدوث. ولكن بالنسبة للمستعد، لن تكون أزمة. ستكون فرصة. شكرا لك.