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大家好，欢迎回到小翠时政财经。今天是美东时间2026年的2月11日，代我们发财也向大家问声好。哦，我们开始今天的节目吧。
我们先说A股的消息。A股昨天全天震荡，走势比较分化。沪指是震荡，市长那么实现7连阳。创业板低开低走，跌超1%。嗯，昨天表现最好的一个板块是玻璃纤维。那么为什么玻璃纤维表现的这么好呢？其实还是因为跟AI供应链相关。嗯，就是消息也是从海外开始炒起来的。就是这一轮的这个AI供应链上游啊，全部爆发嘛。那么啊，有一个产品就是跟玻璃纤维相关的，它是电子布。
那电子布呢，最近又提价了。啊，这个主要供应商是日本呢，日东坊所生产的。这种高端电子玻璃纤维布啊，供应非常紧张，一布难求。甚至黄仁勋都亲自跑到日本去洽谈合作，所以一直在涨价。那么苹果公司也跟日本相关部门沟通，想要获得供应链的支持。所以这个东西呢，现在就是啊，跟存储差不多。就上游这些个我们原先没听过的啊，各个各个上游，AI的上游全部爆发。
那么中国呢，相应的它也有这些相关的公司嘛，所以这个概念就炒起来了。但实际上呢，就是中国的这些啊，玻璃纤维相关的企业呢，它有一个毛病，也是通病。就是中国的AI供应链它做的都是低端产能。它这种高级的这个玻璃纤维布，他其实做不出来，或者说非常非常少。所以他拿到的订单呢，都是一些低端产能的订单。但是不妨碍你把这个概念啊，全全公司都可以炒起来。所有板块全部能大涨。这个就是中国的特色。但是我们都清楚啊，他的AI供应链高端产能是不足的。
那么同样的问题，其实也在另外一个供应链板块出现，就是光模块。大家知道，光模块最近也中国炒得很厉害。但是一样的毛病就是，中国企业也是低端产能可以做，但是高端产能严重不足嘛。目前这种高端产能主要都集中在日本和台湾。但是不妨碍A股先把整个板块炒起来。所以这都是目前这些相关AI概念被炒起来的原因。
那么昨天有一个小作文说呢，这个这个，就是光模块公司的订单路径发生改变了。这个CSP呢，CSP就是那些个科技大公司喽，就绕过公司啊，比如说中国的某某个公司叫中际旭创，通过下单给上游的激光设备公司，再经激光设备公司指定组装厂的方式啊，绕过这个中间层下单。这样子呢，就压缩了中国模组厂的毛利。这篇小作文一出呢，光模块昨天就大跌了。啊，那么这个被点名的中国公司中际旭创呢，就出来辟谣了，说这些客户不会只那个，都是直接下单给我们公司啊，不会绕过我们。
那那么我觉得他这个说的是对的啊，确实是不会绕过他们。但是中国的问题还就是在于高端产能，你没有，你想供货你也供不出来多少啊。所以因为前期炒太高，所以用篇小作文又把这个股价给打下去了。OK，你就没有这个数据啊，没有财报啊，没有整个这个啊，在全球供应链的参与深度来给自己这个行业做背书。所以这样的概念炒起来的板块呢，非常容易受到小作文的冲击。这是中国的毛病。
好，接下来我们来看一下网易的消息。网易刚刚公布了财报啊。大家知道网易比较出名啊，做游戏做比较出名。那么网易第四季度的净营收是275亿人民币，同比只增长3%。是低于市场预期的。另外呢，啊，他做他的这个对吧，现金奶牛业务游戏板块啊，其实收入也不高，只增长3.4%，也低于市场预期。那么原因是什么呢？原因是因为他目前对于游戏的运营支出非常的高。就说广告啊，推广啊这些成本非常的高，这就蚕食了他的利润。可见目前网易的游戏主要还做国内市场，国内市场目前消费力不足，连游戏都打不动。其实都是能够从公司财报上看得出来。呃，如果经济环境好的时候，大家其实打游戏还蛮愿意花钱。那现在网易推了这么多的营销费用啊，要推广自己公司的这个游戏产品啊，但是好像效果一般啊，导致利润被侵蚀。就跟大家稍微说一下。
好，那么接下来是关于字节跳动。继这个C-Dance 2.0火出圈以后呢，字节就在加快这个模型的商业化步伐。那个字节内部人士透露呢，就是他们的C-Dance 2.0预计最快于2月24日对外开放API接口。啊，就是原来你不是只能花钱去定他的这个产品，在他的这个产品里面去用嘛。那现在他开放API，API啊，就是你第三方开发者，你都可以去接他这个接口的，调用他的这个啊，视频生成能力。当然你需要付一些费。
那么目前呢，就是说这个会对他的算力消耗啊，增加一些压力，考验他整个产品的这个稳定性和扩展能力。你服务器会不会崩啊？就在这里了。所以如果这一块啊，做得好的话，其实赚钱还是有很好赚的。因为你可以一直赚下去，比你收这个订阅费，其实长远的来说啊，利润会更好看。就看他这个产品经不经得起市场的考验了。
那么路透社呢，今天又发了一篇小作文关于字节的。字节最近消息特别多啊，说字节正在研发专门为AI推理任务设计的芯片，并呢并且跟三星电子洽谈代工，就让三星给他代工。字节计划3月底啊，会收到芯片样品，今年至少生产10万块啊，并逐步提高到35万块。不过字节出来否认啊，说他们自研芯片项目这个消息是不准确的。呵，路透社乱报，小作文。好，大概就这么意思。
不过呢，我觉得呃，大家可以看一下字节透露的这个资本支出啊，就是他2026年资本支出只有1600亿，2025年也是1500亿，几乎就涨了那么一点点，还是人民币哈。他就涨了那么一点点，没怎么变动这个资本支出。所以从这一点上，也确实觉得他们应该没有更多的这个扩张的这个财力啊，去搞什么这个字眼呐，那个字眼呐。对吧嗯，这个从中国的这些科技公司的资本支出来看，我看在AI这个板块用力最猛的还真的就是阿里哈。字节其实啊，你看这个资本支出的增长的幅度吧，我们看增长幅度，你跟美国的这几个科技大公司，你也比。好像你在AI这块压住的不是很多啊，在我看来不是很多。还是吃老本，可能他TikTok本身就蛮赚的啊，你不需要再再做那么大啊，做做国内市场就可以了吧啊。
OK，那么今天还有一组关于新能源汽车的数据，就非常糟糕了。我给大家看，我基本上我看了一下，除了比亚迪大概是跌了30%，其他一些品牌全部销量腰斩。一月份啊，非常的夸张。那么我们看一下总体的这个中国汽车工业协会给的数据，整个汽车产业的总量是怎么样的。1月份呢，中国汽车工业产量同比增长0.01%，基本上没有增长，但是销量同比下降3.2%。环比就更严重了，下降25.7%。其实因为这个有春节的关系，所以同比数据我们其实不用看，就看环比就好了。那么销量下降28.3%，非常严重。呃，那么国内市场的销量下降14.8%，呃，环比下降33.9%。汽车出口环比下降9.5%。新能源汽车出口环比还有一点点增长0.5%，但是传统燃油车出口就环比下降16.1%。
那么新能源汽车国内销售量，总体来看啊，就是商用啊，乘用啊都放在一起是下降18.9%，环比下降54.4%。内销下降22.9%，环比下降54.8%。商用车也是环比下降49.9%。全部腰斩。那么根据品牌排名第一名的比亚迪，1月份销量比12月份少了50%，就是环比腰斩，同比是下降30%。第二名的吉利，跟12月的销量下降了26.1%，他已经是第一名的成绩了，就下降26.1%。第三是东风，环比下降38.8%。其余所有的品牌全部腰斩，百分之五十几，百分之六十几，这种速度非常崩溃。谢谢这位朋友，非常崩溃。
为什么会这样呢？因为大家知道，去年国家是有补贴的嘛，对吧，还有一些税收上的让利，那今年没有了。所以1月份啊，这简直是灾难性的行情。你想想看，这种非常依赖这个重重重资产的这个汽车行业，销量能够腰斩，这个就很糟糕了，很糟糕。所以呢，我对今年去整个新能源板块，我都不看好。大家看着办吧。
好，那么接下来呢，我们就来说说日股的消息。因为日股呢，2月11日是没有开盘的。那那么台股啊，就是2月11日是最后一个春节之前的交易日。那真的是恭喜台湾的朋友，因为你们风光大涨。台积电收高190015元，创新高，恭喜大家。大盘呢，上涨532点，整个就是开开心心过大年。台湾的朋友真的是应该很高兴。啊，那整体来说，今年台湾的股市表现真的相当不错，特别是台积电，一枝独秀，撑起整个台湾股市，而且前途一片光明。基本上上游的稳定性是非常高的，我们也看不到台积电有下跌啊，有大幅要涨的可能，因为它的基本面非常非常的坚挺。所以股价是有一个支撑的。所以呃，如果你要稳稳的幸福，那就买台积电吧。哈，OK。
好，那么我们再来说一下韩国的消息。因为韩国还是开盘的啊，金融时报今天有一篇报道，是针对韩国年轻人的就职调查。结果发现啊，韩国现在年轻人最喜欢去的大企业是SK海力士。哈哈，已经取代三星啊，成为韩国最受青睐的雇主。SK海力士过去12个月市值飙升了3倍多嘛。大家看过了啊，其实这家公司啊，你就能够完全看出来，就是呃，管理团队的这个运营能力，在这家公司目前取得的成绩，你真的完全能看出来，这就是管理团队的水平。因为过去曾经是很低迷的。SK海力士2022011年的时候被SK集团收购的嘛，然后呢，他们大概一直有呃，大概花了14年的时间，一直都在搞HBM的研发。这几年业绩都很难看，直到等来GPT来切，GPT一下服务器爆，需求爆发以后，SK海力士多年耕耘终于收获。
所以这就像现在我们看到很多科技公司提前支出，对吧，短期来看消耗它的现金，对吧，消耗它的这个资产负债表，烧的债务爆表。但是远期都能等等来回报。所以你看SK海力士啊，14年的漫长耕耘，年年这个研发支出增长百平均增长14%。可想而知，透支了他多少的现金流，烧掉了多少资产负债表。但是你看现在，人家就等来了这个阳光。所以啊，这家公司的经历啊，我们确实可以值得学习一下。有时候一个非常优秀的管理团队是可以改变公司命运的。所以我一直跟大家说，如果你投资一家公司，一定要去了解他的经营团队啊，他的CEO到底是怎么样一个经营理念，是不是一个优秀的团队啊。这个对公司的这个前景，甚至是起到决定性作用的。
好，那么接下来我们来说说美股的消息。美股呢，我们呃，昨天大家应该有发现，尾盘有一些跳水。就是其实一开始长得还蛮好的。那么美股今年总体来说啊，就改变了前两年科技股一枝独秀的局面。因为从去年12月开始，大家发现罗素1000价值指数啊，表现已经大幅追上来了。追上来了。在标普500指数中，目前啊，实现正增长的行业数据啊，从第三季度的6个增加到了8个。总共就11个行业，有8个行业都增长。近半数的公司实现两位数的增长率，中位数增长率接近10%，创下四年来的新高。
那么这个其实就是对美国经济最好的背书。也就是说，前两年我们觉得经济真的是K线K型发展，老登股都不会涨，对不对？就科技股在内冒头，我们都一直担心，这样子对传统行业是不利。那么今年开始呢，突然之间唉，他们就追上来。你就会发现QQQ今年还是跌的，但是VOO很坚挺的。对啊，所以就是这个原因。那么传统行业都追上来以后呢，唉，这个嗯，感觉就是一个新的周期又开始了。大家有没有这种感觉？就是呃，股市就是这样。科技股呢，比较炒概念，考验的是创新能力。那么传统板块的一些股票呢，它有受到周期性因素的推动。那之前是加息，现在要降息。哎，这整个周期慢慢慢慢又回来了。所以这种感觉。
那么这对呃，对美国经济的这个哎，就是基础还是还是比较扎实的。是比较有利的。但是今天呢，有一组财那个相关的宏观数据不是太好。不是太好。首先就是消费数据不好。消费数据不好，其实我们已经从公司财报里隐约看到。大家还记得上个礼拜，我给大家说M总的财报的时候，我就说到M总这个有去12月底有传统消费季的时候，他却打折，用力横门，导致这块收入其实是不及预期。大家还记得吗？所以这一点就已经证明了去年12月美国的这种传统消费季，美国人其实消费能力不足。
那么今天呃，我看了一下彭博社报道啊，去年四季度美国个，不是说错了，是这个呃，12月的零售环比啊，是零增长。这个一般来说是比较糟糕的情况，因为通常都是会有增长。12月那么多GG啊，过圣诞节，大家买很多礼物啊，但是就是美国人消费能力不足。
那么消费能力不足呢，彭博社今天啊，关于这个贷款支出啊，信用卡消费啊，这一块他也给了一些数据支撑。为什么消费能力不足呢？是因为美国人没钱了啊。彭博社报道，去年四季度美国各类贷款拖欠率升到了4.8%，是2017年以来的最高水平。那么主要是低收入群体和年轻人的还款能力不足。这个我们这两年一直在说这个经济的分化，消费都是有钱人在支撑，确实存在这种毛病。就是因为中产阶级，工薪阶层啊，以及啊年轻人，低收入人群，他们的消费能力不足，开始拖累这个消费数据。
所以呢，川普今年你看他中期选举打出来的口号是让美国人有可负担得起的生活。对吧？啊，这就是其实就是根据宏观数据啊，专门做出的这种政策调整。那我相信马上他就会各种退税啊，补贴啊这种给大家啊，各种房贷减压呀，都来了啊，都来了。其实就是因为现在就是美国人，年轻人的啊，如果你没有资产啊，说是没有股票，没有房产，你的这个经济消费能力其实是比较弱的。
那么大家要知道，现在这个AI时代啊，整个世界的这个经济游戏规则都变了。我跟大家说过对吧？啊，现在基本上你的工作啊，给你带来的工资收入不是最要紧的。为什么呢？是因为你有可能随时会失业，还会让我们失业。但是未来资产，你的投资才是你最最有这个就是说有保障的一块收入。以后这个逻辑就变了，就是大家以后靠工资赚钱可能会比较难，都得靠投资来赚钱哈。所以如果你现在手里有很有资产，有房子有股票，那么未来啊，你可能日子就会过得比较好。但是如果你现在赚了工资月月都花光，也不存钱，也不投资，那未来你可能是风险最高的那类人群。
所以大家目前啊，一定要转转过来这个思路啊，要有这个忧患意识。未来就是谁有资产谁牛逼啊，你就每年啊，炒炒股票，赚的钱可能比你工资都多。所以现在大家不要消费，赶紧存钱，赶紧存钱炒股票，赶紧存钱买资产啊。真的以后的世界谁知道呢？大家都在失业。大家知道今天美国的这个呃呃，就是就业数据会公布，肯定不好啊。市场都已经出来放风了，对吧，数据肯定不好啊。那个就这个前几天那个ADP数据，我们也看到，就是在美国的这个就业市场是裁员是很严重的啊。所以人人都可能失业。唯一能让你未来能够保障你收入的，反而是你的资产啊。OK。
好，那么呃，由于这个经济数据，宏观数据不好嘛，消费也不好，对吧，就业也不好。对吧，然后呢，就他降息预期就高了。对不对？因为你这个定就业不好，就业不好，那说明经济有崩掉的风险呐。所以这个降息预期就高了。降息预期一高呢，哎，这个长债，国债，长期的这个国债收益率就下降了。对吧，然后呢，金价就上涨了。哈哈，对不对？因为美元指数又下跌了。你就会发现啊，整个这个逻辑线都跟美国的宏观经济串起来的。当然金价上涨，还有这个川普又往伊朗派这个航母的关系啊，反正局势还是有所紧张。那我也基本上看到美国最近你看呢，这个美元指数下降，对，基本上所有的货币全部贬值。日元我看对美元都已经涨到152去了。哈哈，高氏早苗都要笑死了。对不对？这个就是美国送出的大礼包啊。
好，那么接下来我们来看看一些个股的财报。首先我要给大家讲一支股票是Robinhood啊，罗宾罗宾汉啊。大家对这个股票，如果在美股美国炒股，你肯定知道这个平台。因为这个平台非常好用，称为美国的这个散户根据地。为什么它是散户根据地？就是它非常适合年轻人啊，就是上班族啊，就是资产不是很多的小年轻啊，入门级炒股选手来用这个平台。
那么他的财报却表现不好。他第四季度净利润同比下降了34%，只有6亿出头啊。那么每股是66美分，约呃，还行，只能说还行。但是呢，总营收啊，12.8亿呢，是低于华尔街预期的。主要是因为他受到加密货币交易的影响。加密货币交易营收同比暴跌38%，远远低于市场预期啊。那么是因为比特币啊，各种大家知道以太坊啊，全部跌嘛。的，基本上从去年10月份开始都已经跌了一半了，腰斩了。所以受到这个加密板块的拖累啊。那个啊，今年呃，Robinhood的这个股价也已经下跌24%啊。那么这份财报这么糟糕呢，这个盘前肯定还在跌。
那么我告诉大家，你要怎么看这支股票的定位啊？我短期吧，我从短期和长期给大家。因为我自己使用这个平台，所以我相对来说，我对这个还是有所了解。呃，有很多不在美国的朋友，对这支股票怎么看？首先啊，这支股票定位，你知道这家公司的定位是什么呢？这家公司的定位我刚才讲过，它是服务什么？初级炒股选手。哎，就是练气级选手，练气级的选手你们呢，就是哎，有，比如说刚上班小年轻啊，哎，钱也不多，每个月存个一两千块啊，怎么样的啊。他这个非常适合你去用。但是一旦你的资产超过一定的规模，比如说你有几十万了，你可能就不会使用这个平台。为什么？因为你花10万块钱存在那炒股，跟花100万在那炒股得到的服务是一样的。哎，这个时候你就不会用它了。
所以先生跟我说呢，他为什么一直在还在用这个Robinhood呢？是因为Robinhood的界面做的非常好啊，就是你看哪个你，你看个人看盘非常非常方便。他做的非常非常的好，是最好的啊，用起来很很方便，方便你看盘。所以呢，他留了一笔观察仓在这个里面，就是根据他其他的这个资产配置啊，他留了一个观察仓，可能几万块钱在里面。然后呢，他就就一直看看这个这个盘。所以呢，就是你但是对吧，他他这个这个公司呢，他很容易留住你，就是你永远都不想离开他，因为他给你提供一些很好用的产品，然后给你有信用卡呀，什么都有啊，他有很多服务都非常好。但是一旦你的钱多了以后，你不会想留在那。就像我们家是一样，就是我先生说，他会留一个观察仓在那里，但是他其他的钱全部放到别的平台。就是你一旦这个资产，比如说超过一定的界限以后，你一定会把你的钱交给那些投行去打理，大摩小摩美林这些。你就一定会把他们交给他，他们打理。为什么呢？因为他们能提供一些你高阶的服务。
什么是高阶的服务呢？就大家知道，如果你加杠杆炒股，你爆仓了啊，直接会被平仓对不对？但是如果你是有一定的资产，你跟这些投行啊合作的对吧，你是他们的客户，他会给你打电话，提前跟你沟通，哎，你看要不要再给你通融一下对吧？他就不会这么生硬，直接一刀就给你平仓。另外呢，就是他还会给你提供一些额外的服务，因为你还可以买别的配资，他还给你贷款。你像你资产到一定程度以后，你怎么把钱传承给你的孩子？对不对？有可能你要交很高很高资本利得税啊，你10块钱买的股票变成1000块了呢？对不对？等你孩子继承的时候，交多少多少资本利得税，那你可以给你贷款啊，他然后呢，还可以还给你，给你服务一些房贷，再给你一些便宜啊。总之他会给你很多个性化的服务。这种服务啊，Robinhood就不能给你。
所以Robinhood他的定位就是这样。我们首先要了解这家公司的定位。所以你看这家公司要怎么样谋求发展？你看他为什么往B圈发展？是因为他不可能去撼动这些个，就是说我说的这些老灯哈，对吧，这些投行啊，你跟他的服务你提供不了啊，这甚至做市商，你拿到的价格都没有他们便宜啊。你用过你就知道啊，其实Robinhood不便宜的啊，虽然他不收你手续费，但它做市商拿到价格不便宜的。所以呢，他只能往B圈去发展。其实他跟这个Coinbase是一样，他们往new money去发展。川总也是这样对不对？老的old money挤不进去，那我们就另辟蹊径去未来就去找这个啊，就是B圈去发展业务。这这个就是他的思路。这家公司的定位和发展路线是这样。
所以你要不要去投资他，你就要去看这家公司未来能不能做大他的业务啊。就是他一方面他不断的服务这些个年轻客户啊，就是小年轻啊，呃，钱不是特别多的投资人。那一方面呢，他又往B圈去拓展他的这个业务发展，祈求做大。所以Robinhood，我可以说短期内几年之内，你很难看到他有很大的积累。他可能要等到这一代年轻人慢慢慢慢成长起来，说不定他慢慢也能加入old money的行列。但是目前我认为没有。所以你只要看B圈好不好，他就好不好。所以所以对他的这个股票，股票这个平台的服务啊，就只能是初级阶段，他很难挣大钱啊。所以你看他是卷王吗？他为什么是卷王？就是因为他只是想要留住你，他并不是想要让你把所有的钱交给他打理，因为他没有这个能力啊。
所以就跟大家说一下，这支股票你要怎么看待？如果你买了他的股票，你基本上就可以把它跟B圈挂钩。B圈好它就能涨。如果B圈不好，这支股票其实一般般啊，只能这么说。好，呃，然后呢，软件股我们再来聊聊一下软件股啊。那么软件股呢，最近一直被错杀嘛。那昨天有一个错杀，昨天又一又又又出事，又出事啊。就是美国的在线保险代理，呃，这个比较平台啊，叫Insurance Finder呢，就发布了基于ChatGPT的AI比价工具。那用户呢，就可以通过ChatGPT来简单对比各方的这个保险方案。那这个方案一出呢，啊，其他保险公司股价就大跌了啊。对吧，你什么信息不对称就消失了，对不对？他们就不能坐地起价。所以这个产品呢，又把整个保险保险服务这个经纪公司的股价呢，又给打下来了。那么标普500保险指数是跌了3.9%，创10月以来最大单日跌幅。
然而软件板块我们之前说过，其实有一些是被错杀。比如说安全股，对吧？昨天就有一个财报，有家公司叫Cloudflare。这一家公司它其实就是被错杀的，所以它股呃，那个财报一公布以后又回涨了。就是因为这家公司，他做的是什么？他做的是安全方面相关，他做的是互联网底层的这种基础设施，网络安全公司。所以安全这个东西，在AI时代反而能放大它原来的护城河，这是不可或缺的，因为AI目前无法解决这个安全问题。所以他的营收，他的每股收益都涨的很厉害。营收涨了34%，每股收益增长47%啊。所以就发现了一只被错杀的软件股。
所以我跟大家说过对吧，软件股就两个，一个掌握数据的对吧，不按人头收费的，一个就是跟安全相关。POTS也是这样的。但是POTS就是前期被你们炒的太高了，太贵了，你们把人家的PE都炒到100倍以上了啊，就太贵了啊。但这就这支股票就证明了我们的观点，就是说软件板块安全相关的软件啊，确实被错杀了。所以股现在资本市场就反应过来了，股市反应过来啊，马上为自己的错误纠正好。
那么今天呢，还有一份研报是关于这个AI泡沫论啊。也有AI泡沫论的研报啊，是摩根士丹利。摩根士丹利他有一份研报，我觉得可以听一听啊。为什么呢？就是他呢，呃，就是用过去的经验，我们来看一下AI成功的概率是多少啊。就是他把AI增长预期啊，就放进了过去75年美国上市公司的真实数据里，对照他就发现啊，目前AI公司这种收入增速历史上从来没有发生过。真的从来没有发生过。1950年到2024年间，收入起点20-50亿美元的1.9万个上市公司样本里，这类公司平均5年的收入复合增长就7%，标准差10.6%。而OpenAI要从2024年的37亿美元增长到他自己说的2029年要实现1450亿美元的收入，25年的复合增长高达108%。这个数值在过去所有的公司发展中都没有出现过啊。所以这个是一个历史性的突破。假如能够做到，因为没有出现过，所以大家会质疑他是否真的能做到。
那么另外一个例子就是甲骨文。甲骨文的云业务啊，他自己预测2025年大概是100亿美元嘛，2030年他会收入1660亿美元。那么这个五年平均复合也高达75%啊。那这个收入在历史上，他也从来没有出现过。就是给欧邦家做包工头，你都有年75%的收入增长，从来没有出现过。这个就是第一个质疑点，就是曾经从来没有出现过的这种收入涨幅，未来真的会出现吗？这是一个问号啊。
那么第二个呢，就是讨论了他们的这个现金流和股东价值。因为OpenAI自由现金流啊，就是2025年亏90亿对不对？那今年估计要亏170亿。这这就意味着他不断需要融资，他也确实一直在融资，对不对？那么他还有大量的股权激励，都会稀释他现有的股东价值。所以呢，第二个问号出现了。就算你的收入涨这么多，那你的股东也未必能挣到钱呢。啊，这是第二个。你没有现金流啊，对不对？
好，那么第三个，是曾经美国过去这么多年啊，的那个基建项目，大概过去16000个大型工程项目，全部拿出来统计，会发现过去这些大型基建设施啊，从来都不是按计划落地的。只有47.9%的项目能在预期内完工，8.5%的项目啊，呃，能够实现收益。哈哈哈，就是这样能够按时完成啊，就是0.5%的项目呢，能够实现预期的收益啊。这真的基本上就是烂呐，烂的一塌糊涂。所以呢，他就对比说，你看过去基建我们搞那么烂，那现在AI数据中心这种超级工程那么贵，还可能超支，还可能延期交付啊。那他们难道不会失败吗？啊，这个就是他拿出来的这个证据啊。
那么我说实在的啊，他这个东西呢，是有一定的呃，就是说数据都是真实的，但是类比是有一定的适当的。就比如说以前的基建，那都是政府搞的，或者有些大型科技公司，大型那个建筑商搞的，都是什么修铁路修马路这种工程对不对？这种工程跟AI是不一样的，而且技术上也不一样。大家还记得我记得跟大家讲过英伟达，他甚至都在虚拟环境下帮你把数据中心全部建好了，然后你再拿到现实中去剪，非常快就剪完。所以技术都不一样。这个类别啊，只能相对看看。但是我觉得不存在参考意义。而且目前对吧，AI带来的这个产业革命，你无法用过去的经验去衡量它的。我们一直说过这个观点。
但是我们可以听一听反方的意见，以强化我们自己啊，不能让总在陷在头昏层里面，要听听反方的意见啊。其实说实在的，今年这些科技公司支出这么多是吧，他们其实也是被逼的，因为不上桌就淘汰。我说过对吧？啊，像苹果是不一样的，苹果人家自己有自己的生态啊。那其他的像微软啊，什么M那些做云的，对吧，你要是不去抢算力，你就被淘汰。所以赌身家也得上啊，是这么个意思。哪怕真的未来投入回报不不及预期，至少我在桌面上对不对？我只要进在这个游戏里面，就跟我们股票套牢了是一样的，我就总总能等来解套的一天。其实这就是思路。但是我相信他们的收入，他们的利润是有回报的啊，因为我们可以从AI能够产生的这个各个行业的负能力推测出来。
所以反方的意见我们也听一听啊，然后我们自己再判断判断啊，这个AI到底是不是有泡沫，能不能产生收益啊。那么像这些个杠杆加的很高的公司，如果大家觉得不放心的，你还是对AI这个板块啊，嗯，是不不太肯定的，你就不要去投啊。我一直跟大家说，你一定要投自己确定的啊，自己能够看懂的东西啊，就是这么回事。
好，那么英特尔又有一个利好啊。英特尔和软银不是之前要搞那个内内存技术，大家还记得吗？那么它新年呃，昨天呢，是全球首次公开亮相了，它的一个模型叫ZAM嘛。啊，它这个原型产品呢，说的是2027年推出，2030年呢，商业化啊。那技术上呢，看呢，是很领先了，很比SK海力士产品还好。因为他功耗啊，降低40%到50%啊，芯单芯片容量最高可达512GB啊。啊，那么他还有这个什么简化生产流程啊，大概都是好东西，都是好东西。技术上全部革新了。但是呢，要到2030年产生，就画了个饼吧。不对，反正更高的容量啊，更低的功耗啊，保同时保持高带宽啊，反正非常好，比传统的HBM产品更好。就看能不能落地了啊。好。
那么OpenAI这边呢，还有一个消息。大家知道OpenAI最近刚加了广告嘛，他在追求他的盈利嘛。那他其实还有一块赚钱，就是跟电商合作啊。大家还记得以前他已经跟电商合作过。那么今年他可能要引入更多的大品牌啊，就是大家可以在XGB上直接买奢侈品了。我估计哈，什么耐克，什么各种品牌他都要引进来。就直接就上面可以买东西。因为他引进了太多的这个要引进这么多品牌呢，他可能就要被迫去处理一些税务问题啊。所以OpenAI啊，他要呃，要建立起他庞大的这种购物业务，他目前可能需要去组建一支税务团队，成应付各州的这种税务审计啊。哈，这个就给他增加了一个新的方案。所以他最近要招一支税务团队。我看一下，哎，我们就看看他这块能不能赚到钱。我说实在，我觉得这个生意真的是蛮好做的，应该能挣很多钱呐。只是有一些竞争啊，因为人家别的平台也能做。所以你一定要留住你的客户啊，你才能挣钱对不对？好。
那么M总呢，还有一个利好。埃默森呢，那个美国这个联邦通信委员会，FCC呢，礼拜二的时候呢，批准他部署4500颗卫星的申请。这将扩大他的这个卫星星座规模，使他能够跟SpaceX展开竞争。你看人家埃默森也是有故事可以讲的。对不对？其实M M总去年没怎么涨过，我倒希望他今年涨一涨。不然的话，对吧，对M总的股东太不友好了。佩洛西还买了他的看涨期权呢。今年我们期待一下吧，我觉得应该是可以的。基本面不差的。这公司基本面不差的。OK。
好，那么最后，我们来说说这个宏观的消息啊。宏观第一个消息啊，哎，就是法国，中国跟法国又吵起来了。法国政府下属的一个战略咨询机构呢，提出了一份建议报告，说呼吁欧盟啊，考虑对所有中国进口商品征收30%的关税。因为呃，这个中国目前对法欧洲的倾销特别严重。他们甚至还建议通过欧元贬值来缓冲中国商品对欧洲产业的冲击。
那么这个消息一爆出来呢，这个中国的党媒旗下的这个狗腿子啊，玉渊潭天啊，就出来批评了，说是吧，如果法国敢推动欧盟实施上述高额关税啊，中国就要对法国的葡萄酒等产品实施对等关税作为反制。啊，那最近我看到那个马克龙也确实出来说了很多话。当然他也不单单是说中国，他就说欧洲，我们自己要崛起啊，不然我们以后就被中国和呃，美国一起干掉了，我们要完蛋了。哈哈哈，对吧？他其实一直是美国和中国一起一起打。他其实蛮一直都想做让欧洲重新做世界老大啊。所以马克龙一直觉得我是欧盟的老大，我要做世界的老大。是他其实有把自己定位错了。但是呢，似乎啊，其他国家都不是很买账啊。就美国和中国都没有把它当回事。
那我们就看一下法国和中国的这一次啊，贸易争端啊，会不会啊，有好的一个发展啊。如果啊，大家关系激化了，那可能啊，欧盟和这美国的关系会稍微修复一点。你总不能两边一起得罪吧，实力不允许啊，不允许啦，对不对？
好，那么中国今天还公布了CPI和PPI数据啊。啊，但是我今天标题给大家写了，就是你会发现这一组数据啊，你发现统计局又干坏事，他们把这个统计标准全部修改了。就是1月份的CPI年率增长0.2%，其实是不及预期的，预期是0.4。那么月率呢，是0.2，也不及预期。那那么PPI呢，是负的1.4%年率啊，那么月率呢，是0.4%，稍微比预期好一点。
那么统计局这一回啊，把CPI的这个呃，就是统计底账给改了。什么意思呢？就是里面的权重什么全部都变了，全变。他做了三件事。第一件呢，就是把以前的那些个啊，消费种类都给他合并，删减，增增减减，做了很多啊。比如说把一些什么新服务内容加进来，什么洗碗机啊，什么什么的啊，什么互联网医医美啊，什么类类似于啊，什么住房啊，安全什么老年用品啊，反正现在哎，花钱什么东西大家花钱比较多。你看现在现在老龄化社会，那老年用品比较多。对不对？然后去年搞那么多那个以旧换新，所以家用电器啊什么的。所以这些东西呢，他就给弄进来。然后最近互联网不是特别发达嘛，对吧，呃，那个AI比较发达嘛，什么互联网医医美呀，医疗啊这些个东西啊，全部都纳进来。这就是新的一些个消费板块的变化。
那么第二呢，统计样本呢，也变了。统计样本扩大了，对全国调查门店啊，扩大到12万家啊，62万种商品啊。线下门店包括网上的什么平台的闪什么闪购，即时零售，各种会员制超市，全部都纳进来。全部都纳进来。就是说网络数据和线下数据全部纳进来。
那么第三个呢，就权重变了。权重把这个服务消费提高了。哎，以前大家知道食品这个消费，在中国CPI占比是非常高。现在把食品降下来了啊，把这个服务消费提高啊。嗯，那也就是说，呢今年大家知道今年中国要搞那个就是服务的这个服务消费补贴嘛，对不对？他有讲过去年搞了很多这个商品类的，现在要搞服务。所以把服务这一块权重提高啊。你看所以他们其实是有有在往这个呃，数据上去修正，以免呢，就是让通缩的数据看起来更难看哈。所以就加进了很多内容，做了一些调整啊。那我们可以看到这个呃，今年是不是CPI一直会在水上？统计局都做出这么大的努力了哈，应该能在水上了吧。啊，所以去年出现负零点几，负零点几这个数据，可能今年会比较好看一点。我是这么判断的。
好，那么我们接下来再看下面一个宏观信息啊，就是昨天我发帖了，就是美国众议院啊，以395票赞成，两票反对啊，通过跨党派的这个保护台湾法案。但是据说上一上一次也也通过过，但是呢，参议院就没有进行下去，就没到这个总统那里。那这一次不知道会不会进行下去。但是有可能啊，这个法案就是川普4月份访华之前自己虚空造出来的一张牌，威胁威胁咱们啊，习总是没问题的。对不对？那么这个法案呢，大家呢，我昨天发帖了，我说对于这个巴塞尔协定啊，这个事情其实是比SWIFT踢出去更恶劣。很多朋友对此表示不认同。我简单给大家讲讲这个东西啊，确实比SWIFT严重。为什么？因为巴塞尔协议啊，它是所有全球几乎银行业的安全标准啊，大家统一的一个标准。你只要在这个协议体系内，那就意味着所有的人必须来帮助你。什么意思呢？就是说，你这家银行遇到危险了，对吧？但是你在整个全球的这个金融体，银行体系，巴萨协议范围内，大家就要有义务来帮助你渡过难关啊。所以你就是自家人，就是你有一个呃，就是说认证的一个官方身份的，你就从全球银行业都发给了你一个认证的官方身份，你就我亲兄弟，类似这样。
但是现在你把要把中国的银行给踢出，那你就出局了哈，你就族谱上没有你了，家谱上没有你，你就你你就变成不认识的人了，陌生人了。那大家我不理你，不也不会来帮你。对吧？而且呢，你要做业务，我还得提高各种门槛啊，对，我还得对你严厉审查，你到底能不能跟我做业务啊？所以这就不一样，关系亲疏就改变。那如果这样的话，中国的银行也只能在自己国内玩玩了，就出不了国了，出不了国了。因为那个巴塞尔协议啊，它有严格的一些规定啊，所有的银行你必须要满足什么资本充足率多少啊，杠杆率多少，流动性规则多少，很多标准。中国的银行都是踩着线的，大家知道吗？都是踩着线的。其实他们并不是很安全。
你要怎么知道啊？所以他是为了能一直待在这个体系内啊，给自己这条线卡的很死是吧？那一旦被踢出去，这条线他们也不卡了啊，整个数据就就坐地上了，知道吗？所有的真相都暴露出来了。但是大家要知道，目前中国的体量毕竟是全球第二啊，所以银行业已经深刻捆绑到全球金融系统了。你会看到它有它有那个全球银行的这个等级啊，超大的那个摩根大通的，像这种下面啊，都基本上美国的银行，中国的银行都排的很前面，因为他体量非常大。所以你要把它踢出去，当然自己也是有一定的冲击，整个银行业对吧，都是会受到冲击的。
但是呢，怎么说呢，历史上啊，也从来没有过这种先例啊，把什么银行踢出这个巴塞尔协议。你看俄罗斯造孽造了这么久对吧，也就是制裁他，什么踢出SWIFT。你看有把他的银行也踢出全球银行体系吗？没有对不对？所以如果中国有一天能够喜提这个制裁，那真的是创造历史记录哈，就是史上第一人。那咱皇上又有一项吉尼斯纪录，从来没有人享受过这种极端的制裁。如果0到中国身上就不得了。但是我告诉大家，这个事情不是说完全不可能发生。你从理性的角度谈，哎，我也有损失啊，那我当然不能发生。但当有一天中国要打台湾的时候，这个时候顾不上了。为什么你打台湾本身就对金融系统产生冲击，那时候民意就会逼着你把中国踢出去。中国跟俄罗斯是不一样的，俄罗斯体量太小了，踢不踢啊？对影响不算很大。但是中国踢出去确实是影响很大。
那这个时候全球就一定要一起戒掉中国毛病啊。所以呢，啊，你不要觉得这个事情啊，我自己承受不了啊，就不当名义允许你承担这个损失的时候，那其实中国是可以被踢出去的。那这样的话就回到大清朝，就是我说回到大清朝，因为全球银行体系都不认你是自自家的这个议员，你所有的规则你都不跟别人接轨了，谁跟你做业务啊？那你不直接在家里自己开当铺了吗？啊，所以这个这个东西这个核弹啊，那比SWIFT系统严厉1万倍，我告诉大家，史上没有一个银行的，没有一个国家，没有一家银行遭受过这样的制裁啊。那真的是把中国打回这个石器时代了，开玩笑啊，就是就是降维打击啊。那那基本上就不是不是跟美国落后100年的问题了啊，那是落落后直接回到清朝，直接回到清朝。OK。
好，那么今天还有一个消息啊，不是很好，就是又发生惨案了，枪击案了。我今天看加拿大有一个校园枪击案了，包括凶手在内，10人死亡。那其实我们家附近啊，我们家附近，我们DNV这昨天也发生一起惨案，也是校园枪击案呢。是呃，就是我们这十分的一个顶级名校高中，两个黑人小孩打那个打篮球啊，产生了一些争执。其中一个黑人小孩回家拿着把枪，就把另外一个黑人小孩给biu biu了。然后他16岁啊，16岁被控二级谋杀。另外一个小孩还在抢救啊，应该应该能够抢救回来吧，我觉得。但是就二级谋杀。
你看这个这个事情啊，这种事情啊，其实发生了很多次啊。那大家知道啊，就像美国这些顶级名校，其实你会发现一个特征，就是里面的孩子白人和亚裔最多。为什么白人和亚裔最会学习啊？这是事实，事实没有种族歧视。所以呢，自从这个DEI政策推行以后呢，这些名校就强行把很多啊黑人孩子给加进去。这些黑人孩子在这些学校完全就不能融入啊，因为别人成绩都太好了。所以呢，这几年啊，就是我我所知道我朋友在就在那个学，他们家小孩就在那个学校读书，他就跟我说，这些年他们他孩子那个学校发生的所有暴力事件，都是这些黑人孩子造成的。其实你强行把他纳入一个他不太适应的环境，反而给他造成很大的心理负担。
所以这就是DEI造的孽。但是啊，因为大家知道马里兰，马里兰是深蓝嘛，他们那个政府非常的霸道，他还要把两个很黑的小学纳入到这个顶级名校的这个学区。那我的朋友他们呢，作为亚裔家长嘛，亚裔家长书都读的比较好的，那个孩子去抗议了。然后你知道吗？他们的这个教育部长，教育部长完全就不理他。教育局长直接就说，你们亚裔现在已经有特权，你们书读的这么好对吧？人家黑人小孩书读的惨怎么了？我就不能把他弄进来。完全就是霸王硬上弓。
所以大家要知道，你你看你自己铁拳挨到自己身上，你就会发现，你你要是跟这些个民主党混在一起，你就永远是什么是低低端人口知道吗？他们的这个低端人口是按肤色来排。你别以为你是少数族裔，不，你跟黑人地位不一样。你看遇到这种情况的时候，亚裔直接你所有的需求，你的声音都不被听到。他们直接用强制手段把几个黑人学校就划进来，让你的孩子对吧，就以后就在这样一个环境里上学啊，就强行的。人家就是可以不需要像你这么努力的学习。所以你说你跟他们混，你就是低端人口啊。亚裔还没有摆正自己的位置。前几年这些个名校的录取率对吧，按这个种族来分的时候，亚裔吃了多少亏？反而是这两年取消了DEI以后，亚裔的孩子又可以上名校了对吧？读书这种事情，本来就已经是我们这些是吧，身体素质不是特别强壮的亚裔，唯一的一点优势就勤劳会学习。对吧？然后你要把这样的机会也剥夺是吧？你还要跟着民主党去混。
所以，我一直跟大家跟大家说，其实我们正确的方式，我们要寻求一个公平的环境，而不是对吧，跟人家去划阶级斗争啊，去划这个阶级身份。你划不过别人的知道吗？你跟那个左左翼，他都是按肤色按阶级来排位，你都是底层知道吗？亚裔是底层。不要跟他们混啊，不要跟他们混。
那反正这种悲剧啊，还会很多。那我看了一下加拿大这个枪击案啊，也没有描述啊，就是说那个啊，这个孩子是谁啊，但是呢，就是说穿着裙子的一个看起来好像是女性的孩子，自杀了啊。所以呢，就是不知道啊，你看加拿大控枪严格吧？加拿大严格控枪，但依然会发生这种mass shooting对不对？那美国啊，当然对吧，有些州也控枪很严重，但是它也会发生这样的悲剧。所以到底是人出了问题，还是枪出了问题？对不对？所以有时候只要人好了，对吧，就是你这个人只要没问题啊，你你你就不会去做这种事情。所以不要把仇恨啊，输入到这些孩子的心里，我们要给他输入什么是爱对吧？你等到这个灾难临到自己头上的时候，是慈悲也没有了，博爱也没有了，宽容也没有了，对不对？但是当啊，自己高高挂起的时候，都是慷他人之慨。
那我就我就说一下啊，就只有临到自己头上，才知道我们应该站在哪个位置，为自己争取公平的机会啊。OK。好，今天就分享这么多。大家有什么要问的吗？今天建仓亚马逊。亚马逊现在多少钱哦？我看了一下，呃，那个那个数据应该出来了，我给大家更新一下啊。他8点半更新的数据，但是因为我是这个给他啊，新增这个非农就业人数13万个哦，还很好哎。之前不是说低于预期吗？竟然还超出预期。失业率4.3%啊，这很好哎。失业率还小幅下降哇。那就业数据真的算很好嘞。嗯，医疗保健行业比较多新增岗位比较多啊，社会救助业，建筑业，建筑业也真的不错哎。很好哎，很好哎。那那那这个我看一下去年的数据啊，下修了89.8万，与预期基本一致啊，也还好，没有超过100万。好，谢谢这位朋友。小翠看好腾讯和阿里股票。我比较看好阿里啊，这是我觉得阿里算是在中国的这个AI板块投入啊比较多的，产业链比较比较完整，前景能看。腾讯有点吃老本啊，说实在有点苹果的味道，阿里有点谷歌的味道，都是山寨版的。嗯，这个其实对降息是不利的。我看一下今天早盘，早盘是什么反应？哦，还是涨了，还行还行，只能说还行。行行，还行吧，还行吧，看一下哦，英伟达早盘还涨了，涨了150191块多了。OK，不错好。
甲骨文是不是真的可以抄底？你130的时候抄了吗？啊，对啊，我们群里有很多小伙伴都是这样的，昨天150160再买，然后呢，130的时候呢，他们就说不敢买，不敢买到160150去买。所以我说，你看这甲骨文就给大家上了一生动的一课，就是你的你的心里在呃，就是经历这种股市的大起大落的时候，你的心里就是他跌到一个位置的时候，你反而不敢抄底，但他一反弹，你又想抄底了。哈哈，你130的时候如果有魄力去抄底的，你就是特别特别的厉害。所以有时候啊，要训练自己的心理素质啊。所以你有时候敢不敢抄底，主要还是因为你对这个行业，甚至你对这个公司其实没有特别嗯，就是说深入的了解啊，没有没有自己得到一些自己能让自己确信的信息。所以我就说，你投资某一个公司，你一定要自己去研究这东西。你听我讲，你也只是会有一些啊，就是说怀疑，因为毕竟不是你自己做出的研究。但是当你自己去做过分析，你对这个公司对吧，看得清楚明白以后，你就不会被市场情绪所左右了。这就是我跟大家说，你不要总是在我这搞这种拿来主义啊，今天问我这个能买吗，那个能涨吗？你要学习我给你的这套方法，你去分析这个公司啊。我都跟大家讲过的，怎么分析对吧？你要自己建立自己的分析。这样子呢，你就永远不会被市场情绪所左右。如果你觉得看好的130，你就会下场啊，不会等到160啊，就是这个样子了对吧？
好吧，我日经指数盈利22%了，还适合拿着吗？您认为日股上涨是不是才刚开始？日股还会上涨的啊，高氏早苗才刚刚上台呢。嗯，放心吧，整个AI都还在第一阶段，我讲过基还在上游吃红利的阶段。你现在就把日股买，你看看人家巴菲特盈利200%了，人家拿了多久？你看什么时候巴菲特减仓了？对吧？没有啊。所以最聪明的就是巴菲特这种人，用日本发债借来的钱买日本的股票。什么时候大家啊资产增值到一定程度，那个银行不断的打电话给你，要抢着给你借钱，抢着用更便宜的价格借给你很多很多钱，让你去用杠杆炒股票的时候，你就是人生赢家时刻了。说明你这个时候财富应该自由了。哈哈。
好，祝大家早日财富自由，发财发财。明天再见，拜拜。