Transcription
Je suis Ray Dalio. J'ai géré plus de 124 milliards de dollars pour Bridgewater Associates pendant près de cinq décennies. J'ai prédit la crise financière de 2008, 18 mois avant qu'elle ne se produise. J'ai annoncé le krach des valeurs technologiques. J'ai navigué à travers tous les grands cycles économiques depuis les années 1970. Et là, je m'apprête à vous dire quelque chose qui va me rendre très impopulaire auprès de beaucoup de gens. Arrêtez d'acheter des actions en 2026. Pas parce que les actions sont mauvaises. Pas parce que le marché est sur le point de s'effondrer demain, mais parce que si vous suivez aveuglément les mêmes conseils qui ont fonctionné pendant les 40 dernières années, vous êtes sur le point d'être détruits. Voici ce que personne ne vous dit. L'environnement qui a fait fonctionner la stratégie "acheter et conserver" de 1980 à 2020 est terminé, fini, mort. Nous avons eu 40 ans de baisse des taux d'intérêt, passant de 15 % en 1981 à pratiquement zéro en 2020. Cet environnement a créé le plus grand marché haussier de l'histoire. Chaque baisse était une opportunité d'achat. Chaque krach a été récupéré. "Acheter la baisse" a fonctionné à chaque fois. Mais vous ne pouvez baisser les taux à zéro qu'une seule fois. Nous sommes maintenant dans un régime complètement différent. Et les stratégies qui ont rendu les gens riches au cours des 40 dernières années rendront les gens pauvres au cours des 10 prochaines. Je ne devine pas. J'ai étudié 500 ans d'histoire économique. J'ai cartographié chaque grand cycle de dette depuis l'Empire néerlandais, et je lis la machine en ce moment même. La machine me crie que nous sommes dans les dernières étapes d'un cycle de dette à long terme. Ceux-ci se produisent tous les 75 à 100 ans. Le dernier a eu lieu dans les années 1930 et 1940. Avant cela, les années 1860. Et lorsque ces cycles se terminent, ils ne se terminent pas calmement. Laissez-moi vous montrer exactement ce qui arrive et, plus important encore, ce que vous devez faire à ce sujet avant qu'il ne soit trop tard. La machine se détraque et votre conseiller ne vous le dira pas. La plupart des gens pensent que l'économie est aléatoire. Des bonnes années, des mauvaises années, des booms, des krachs, juste du chaos. Ils ont tort. L'économie est une machine. Elle a des entrées et des sorties. Elle a des cycles. Et elle est complètement prévisible si vous comprenez sa mécanique. Pendant 50 ans, j'ai étudié le fonctionnement de cette machine. Pas seulement en Amérique, mais dans tous les pays, toutes les périodes, tous les régimes. Et voici ce que j'ai appris. L'économie repose sur trois choses. La croissance de la productivité, les cycles de dette à court terme et les cycles de dette à long terme. C'est tout. Comprenez ces trois forces, et vous comprendrez 90 % de ce qui fait bouger les marchés. La croissance de la productivité est simple. Produisons-nous plus de valeur par personne cette année que l'année dernière ? Innovons-nous ? Devenons-nous plus efficaces ? Si oui, l'économie croît. Si non, elle stagne. Les cycles de dette à court terme durent de cinq à huit ans. L'économie se développe. Les gens empruntent de l'argent. Ils le dépensent. L'économie s'échauffe. Les banques centrales augmentent les taux d'intérêt. Emprunter devient cher. Les dépenses ralentissent. L'économie se contracte. Les banques centrales baissent les taux. Le cycle se répète. C'est pourquoi vous voyez des récessions tous les 7 à 10 ans. Ce n'est pas aléatoire. C'est la machine qui cycle. Mais voici ce que la plupart des gens manquent. Il y a un troisième cycle qui opère en dessous. Le cycle de dette à long terme. Sur des décennies. La dette s'accumule. Dette gouvernementale, dette d'entreprise, dette de consommation. Tout cela s'accumule année après année. Et finalement, vous atteignez un point où la dette devient insoutenable. Vous ne pouvez plus la rembourser. Vous ne pouvez pas la surmonter par la croissance. Vous ne pouvez pas la refinancer à des taux plus bas car les taux sont déjà à zéro. C'est là que nous en sommes aujourd'hui. La dette totale américaine, gouvernementale, d'entreprise, de consommation, dépasse les 90 billions de dollars. La dette gouvernementale seule est de 38 billions. C'est 125 % du PIB. Le gouvernement fédéral dépense maintenant plus d'un billion de dollars par an rien qu'en intérêts sur la dette existante. Plus qu'il ne dépense pour la défense, plus qu'il ne dépense pour l'éducation, juste les paiements d'intérêts. Lorsque les coûts d'intérêt dépassent les dépenses de défense pour la première fois dans l'histoire moderne, cela vous dit quelque chose. Le fardeau de la dette est insoutenable. Et voici le problème. Lorsque vous êtes à la fin d'un cycle de dette à long terme, vous n'avez que trois options. Option un, les défauts. Les gouvernements, les entreprises, les particuliers cessent de payer leurs dettes. Faillite, destruction massive de richesse. Option deux, la restructuration. Les dettes sont renégociées. Vous deviez 100 $. Maintenant, vous devez 50 $ payables sur 20 ans. Cela semble bien jusqu'à ce que vous réalisiez que si vous êtes le prêteur, vous venez de perdre la moitié de votre argent. Option trois, l'inflation. Imprimez suffisamment d'argent et la dette devient sans valeur en termes réels. Vous deviez 100 000 $ en 2020. D'ici 2030, ces mêmes 100 000 $ ne seront que de la petite monnaie car la monnaie s'est effondrée. Génial si vous êtes un débiteur. Catastrophique si vous êtes un épargnant. Et devinez quelle option les banques centrales choisissent toujours ? L'inflation. Chaque fois. Elles ne l'admettront jamais. Elles appelleront cela de l'assouplissement quantitatif ou des stimuli ou tout ce qui sonne moins terrifiant. Mais c'est de l'impression monétaire. Créer de la monnaie à partir de rien pour dévaluer la dette. Et lorsqu'elles le font, les dollars dans votre compte bancaire, les dollars dans votre 401k, les dollars que vous avez épargnés pendant 30 ans, achètent moins, beaucoup moins. C'est ce qui arrive. Et si vous êtes à 100 % en actions en ce moment, vous êtes positionné pour la dernière guerre, pas pour la prochaine. Voici ce qui me tue. Votre conseiller financier ne comprend pas cela. Ils n'ont jamais étudié les cycles de mort. Ils n'ont jamais lu l'histoire économique. Ils ont appris une stratégie à l'école de commerce, 60 % d'actions, 40 % d'obligations, et ils la répètent depuis 20 ans. Cette stratégie a brillamment fonctionné lorsque les taux baissaient. Mais les taux ne baissent plus. Pourquoi ? Votre portefeuille 60/40 est déjà mort. Laissez-moi détruire les conseils conventionnels que vous avez suivis. Chaque conseiller financier vous dit la même chose. Mettez 60 % en actions, 40 % en obligations. Rééquilibrez annuellement. Conservez à long terme. C'est ce qu'on appelle le portefeuille 60/40. C'est la norme depuis 40 ans et il est sur le point d'être anéanti. Voici pourquoi. Cette stratégie a été conçue pour un environnement de baisse des taux d'intérêt. Lorsque les taux baissent, les prix des obligations augmentent. Lorsque les taux baissent, les valorisations des actions augmentent. Vous gagnez des deux côtés. Parfait. Sauf qu'il y a un problème. Nous ne sommes plus dans un environnement de baisse des taux. Les taux ont atteint un plancher à zéro en 2020. Ils sont montés à 5 % en 2022, 2022, 2023. Et même s'ils redescendent à 3 % ou 4 %, nous ne reviendrons jamais à zéro. L'ère de l'argent gratuit est terminée. Et lorsque les taux augmentent, les obligations sont détruites. Une obligation du Trésor à 10 ans perd 10 à 15 % de sa valeur pour chaque augmentation de 1 % des taux d'intérêt. Si les taux passent de quatre à 6 %, cela représente une perte de 20 % sur vos obligations sûres. Mais attendez, ça empire. Les actions sont valorisées à la perfection en ce moment. Le S&P 500 se négocie à 24 fois les bénéfices. C'est 50 % au-dessus de la moyenne historique de 15 à 16. Dans une reversion normale à la moyenne, le marché chuterait de 30 % juste pour revenir aux valorisations moyennes. Et si nous avons un véritable désendettement, une crise de cycle de dette, nous parlons de baisses de 50 à 60 %. C'est arrivé dans les années 1930. Les actions ont chuté de 89 % du pic au creux. Il a fallu 25 ans pour récupérer en termes réels ajustés à l'inflation. C'est arrivé dans les années 1970. Le marché boursier n'a pratiquement pas bougé pendant une décennie entière. Mais une fois ajusté à l'inflation, qui était de 7 % à 9 % par an, le pouvoir d'achat réel des investisseurs en actions a diminué de plus de 50 %. Quelqu'un qui a acheté des actions en 1968 n'a pas retrouvé son point d'équilibre en termes réels avant le début des années 1980. 13 ans de rendements nuls. 13 ans à regarder votre pouvoir d'achat s'évaporer pendant que votre conseiller vous disait de rester sur la bonne voie. C'est arrivé au Japon à partir de 1989. Le NIKKEI a atteint un pic de 38 000. Même maintenant, 37 ans plus tard, début 2026, ce marché travaille encore à récupérer pleinement ces niveaux. Une génération entière d'investisseurs japonais a adhéré à la sagesse conventionnelle selon laquelle les actions augmentent toujours avec le temps, et beaucoup d'entre eux attendent encore. Donc, votre portefeuille 60/40, euh, les deux côtés sont cassés. Les obligations perdent parce que les taux augmentent ou que l'inflation détruit les rendements réels. Les actions perdent parce que les valorisations sont insensées. Et les bénéfices s'effondrent lorsque le cycle de dette se déroule. Vous allez être frappé des deux directions simultanément. L'histoire que personne ne veut entendre. Laissez-moi vous parler de quelqu'un que je connais. Nous l'appellerons David. David avait 52 ans en 2006. Il avait économisé 2,3 millions de dollars. Il était en bonne voie pour prendre sa retraite à 62 ans avec 4 millions de dollars selon ses projections. Il se sentait bien. Il suivait tous les conseils conventionnels, portefeuille diversifié, 60 % d'actions, 40 % d'obligations, travaillait avec une société de gestion de patrimoine de renom, leur payant 1 % par an, soit 23 000 dollars par an, pour lui dire de rester sur la bonne voie. En 2006, je me suis assis avec David. Je lui ai dit la même chose que je vous dis maintenant. Nous sommes en fin de cycle de dette. Le logement est surendetté. Les banques détiennent des actifs toxiques. Une crise arrive. Vous devez vous repositionner. Il n'a pas écouté. Son conseiller lui a dit que j'étais alarmiste. Un type de fonds spéculatifs. Ils ont dit qu'il gagnait de l'argent en pariant contre le marché. Bien sûr, il prédit le malheur. Les fondamentaux sont solides. Restez sur la bonne voie. Alors, David est resté sur la bonne voie. 2007 est arrivé. Le marché a continué de monter. David s'est senti vindiqué. Voyez, Ray avait tort. J'ai encore gagné 12 % cette année. Sa femme a acheté une nouvelle BMW. Ils ont réservé une croisière méditerranéenne pour leur retraite à venir. David a commencé à regarder des maisons de retraite en Arizona. Il comptait les jours, plus que 10 ans. Puis 2008 a frappé. Son portefeuille a chuté de 52 % en 18 mois. Ces 2,3 millions de dollars sont devenus 1,1 million de dollars. tout ce qu'il avait construit en 25 ans d'épargne disciplinée a été divisé par deux. Il avait 54 ans. Son conseiller lui a dit : "Ne paniquez pas. Ne vendez pas. Ça reviendra." Mais David avait besoin que cet argent fructifie. Il avait besoin de temps. Le marché n'a pas complètement récupéré avant 2013. Il avait alors 59 ans. Sa calculatrice de retraite montrait qu'il lui manquait 800 000 dollars pour atteindre son objectif. Il a repoussé sa retraite à 65 ans, puis à 68 ans, puis à 70 ans. Puis sa femme est tombée malade. Cancer, factures médicales s'accumulaient. Même avec une assurance, ils ont dû payer 150 000 dollars de frais à leur charge. Il a dû retirer ce qui restait de son portefeuille. La croisière n'a jamais eu lieu. La maison de retraite en Arizona n'a jamais eu lieu. J'ai vu David l'année dernière dans un café près de mon bureau. Il a maintenant 70 ans, travaille toujours, gère un magasin de détail, porte un badge, traite les plaintes des clients concernant les retours et les réductions. Il m'a dit : "J'aurais dû vous écouter en 2006, mais mon conseiller m'a dit que vous aviez tort." Il m'a montré des graphiques. Il m'a montré des données historiques. Il a rendu cela si convaincant. Je lui ai demandé : "Qu'est-il arrivé à votre conseiller ?" David a ri. "Il a pris sa retraite à 58 ans, vit en Floride maintenant, joue au golf tous les jours. Vous savez ce qui me tue dans cette histoire ? David n'était pas stupide. Il n'était pas paresseux. Il n'était pas imprudent. Il a suivi les règles. Il a fait confiance aux experts. Il a fait tout ce que la sagesse conventionnelle lui a dit de faire et cela l'a détruit. Le conseiller a gagné des millions en frais auprès de clients comme David. Et lorsque la crise a frappé, l'argent du conseiller était en sécurité car les conseillers connaissent la vérité. Ils ne vous la disent juste pas. Ne soyez pas David. Ce que les données montrent réellement, pas ce que votre conseiller vous montre. Voici quelque chose que votre conseiller ne vous dira pas. Dans les années 1930, ce ne sont pas seulement les actions qui ont été détruites. C'était tout le portefeuille conventionnel. Les obligations d'État, beaucoup ont fait défaut, les obligations d'entreprise, des défauts massifs. Les actions ont chuté de 89 %. Les seules personnes qui ont préservé leur richesse étaient celles qui possédaient des actifs physiques. L'or, les terres agricoles, les entreprises productives avec un pouvoir de fixation des prix. Dans les années 1970, le même schéma. Les obligations ont été détruites par l'inflation. Le Trésor à 10 ans a perdu plus de 60 % de sa valeur réelle de 1970 à 1980. Les actions n'ont pas bougé, mais l'or a augmenté de 24 fois. Les sociétés énergétiques ont connu des gains massifs. Les terres agricoles ont doublé et triplé de valeur. Le schéma est toujours le même. Lorsque les cycles de dette se terminent, les actifs papier s'effondrent. Les actifs physiques conservent leur valeur. Et voici ce qui me dérange vraiment. Les données sont publiques. Elles ne sont pas cachées. N'importe qui peut étudier les années 1930, les années 1970, le Japon des années 1990, 2008. Mais votre conseiller ne vous montrera pas ces données car s'il le faisait, vous poseriez des questions inconfortables comme : "Pourquoi est-ce que je vous paie 1 % par an pour me mettre dans le même portefeuille qui a échoué lors de chaque crise de dette précédente ?" Ils n'ont pas de bonne réponse à cette question. Ce que vous devriez posséder à la place. Les trois paniers. Maintenant, vous pensez probablement : "Ok, Ray, tu m'as fait peur. Mais si je ne devrais pas posséder d'actions et d'obligations, que devrais-je posséder ?" Laissez-moi vous montrer les trois classes d'actifs qui survivent réellement lorsque la machine se détraque. Je possède les trois. J'accumule les trois depuis 18 mois, et je vais vous dire exactement ce qu'elles sont maintenant. Classe d'actifs 1 : les entreprises ayant un pouvoir de fixation des prix, pas les actions, pas les fonds indiciels. Des entreprises individuelles qui ont trois caractéristiques spécifiques. Un, elles peuvent augmenter leurs prix plus vite que l'inflation. Deux, elles génèrent des flux de trésorerie dont vous pouvez vivre. Trois, elles possèdent des actifs tangibles ou de la propriété intellectuelle qui conserve sa valeur lorsque la monnaie est dévaluée. Voici ce que je veux dire. Dans les années 1970, lorsque l'inflation atteignait 10 à 15 %, la plupart des actions ont été détruites. Le S&P 500 n'a pratiquement pas bougé pendant une décennie. Mais certaines entreprises ont explosé. Les sociétés énergétiques qui possédaient des réserves de pétrole et de gaz. Lorsque le pétrole est passé de 10 $ le baril à 80 $, leurs revenus ont augmenté de 700 %. Leurs coûts ont augmenté de peut-être 50 %. Expansion massive des bénéfices. Expansion massive des bénéfices. Hein ? Les sociétés agricoles qui possédaient des terres agricoles. Lorsque les prix des denrées alimentaires ont doublé, les agriculteurs qui possédaient la terre ont imprimé de l'argent. Les services publics avec des rendements réglementés. Lorsque leurs coûts ont augmenté, les cadres réglementaires leur ont permis de répercuter ces coûts sur les consommateurs avec une marge garantie. Les biens de consommation courante avec des positions monopolistiques. Proctor and Gamble, Johnson and Johnson, Coca-Cola. Ces entreprises augmentent leurs prix lorsque leurs coûts augmentent. Les consommateurs se plaignent mais continuent d'acheter car la fidélité à la marque est forte. Pensez à Proctor and Gamble. Ils possèdent Tide, Pampers, Gillette. Lorsque leurs coûts de fabrication augmentent de 20 %, ils augmentent leurs prix de 25 %. Les consommateurs peuvent passer du Tide premium au Tide régulier, mais ils n'arrêtent pas d'acheter de la lessive. C'est le pouvoir de fixation des prix. Johnson and Johnson. Ils possèdent des pansements, du Tylenol, des dispositifs médicaux. Lorsque l'inflation frappe, les hôpitaux n'arrêtent pas d'acheter du matériel médical. Ils paient le prix plus élevé. Ce ne sont pas des stratégies pour s'enrichir rapidement. Ce sont des stratégies de préservation de richesse. Lorsque l'inflation frappe, ces entreprises ne font pas que survivre. Elles prospèrent. Donc, si je construisais un portefeuille aujourd'hui, j'y mettrais 35 % à 40 % dans des entreprises ayant ces caractéristiques. Des entreprises qui possèdent des actifs tangibles, ont un pouvoir de fixation des prix et génèrent des flux de trésorerie fiables. Hein. Pas parce que je suis certain que nous aurons une inflation de type années 1970, mais parce que si c'est le cas, ce panier me protège. Et si ce n'est pas le cas, ce sont toujours des entreprises de qualité qui versent des dividendes. Classe d'actifs 2, métaux précieux physiques. Maintenant, nous arrivons à la classe d'actifs qui met mal à l'aise les investisseurs conventionnels. L'or et l'argent, pas les ETF sur l'or, pas les actions minières, pas l'or papier, le métal physique que vous possédez et contrôlez. Voici pourquoi. Tout au long de l'histoire, chaque fois qu'une monnaie s'effondre, l'or survit. C'est la police d'assurance ultime contre la stupidité monétaire. Dans les années 1970, lorsque l'inflation a détruit les rendements des obligations et des actions, l'or est passé de 35 $ l'once à 850 $, un rendement de 24 fois. Quelqu'un qui a investi 10 000 $ dans l'or en 1970 avait 240 000 $ en 1980. Quelqu'un qui a investi ces mêmes 10 000 $ dans le S&P 500, il avait peut-être 12 000 $ après inflation. Dans les années 2000, lorsque la bulle immobilière a éclaté et que les banques centrales ont imprimé de l'argent, l'or est passé de 250 $ à 11 900 $, un rendement de sept fois. [tousse] En 2025, l'or a augmenté de plus de 70 %. L'argent a augmenté de plus de 140 %. Le marché anticipe déjà le stress monétaire. Je garde 10 % à 15 % de ma valeur nette liquide dans de l'or et de l'argent physiques. Il est stocké dans des coffres-forts sécurisés. J'espère ne jamais avoir à l'utiliser. Si le dollar perd 50 % de sa valeur au cours des 10 prochaines années, cet or double en termes de dollars. Ce n'est pas un investissement, c'est une assurance. Et l'assurance a toujours un coût. En temps normal, l'or sous-performe les actions. C'est normal. C'est ce que fait l'assurance. Mais en temps difficiles, lorsque vos actions et vos obligations sont écrasées, l'or reste stable ou augmente. Cette allocation de 10 % à 15 % pourrait faire la différence entre prendre sa retraite à temps et travailler jusqu'à 75 ans. Classe d'actifs 3, bons du Trésor à court terme et liquidités. Le troisième panier semble ennuyeux, mais il est en fait le plus important. Des bons du Trésor de 90 jours à deux ans rapportant 4 % à 5 % et des équivalents de trésorerie dans des comptes d'épargne à haut rendement. C'est votre poudre sèche, votre optionnalité. Lorsque la crise frappe, et elle frappera, vous voulez des liquidités car c'est à ce moment-là que les meilleures opportunités apparaissent. En mars 2008, les obligations d'entreprises de haute qualité se négociaient à 60 centimes pour un dollar. Si vous aviez des liquidités, vous pouviez les acheter. 12 mois plus tard, elles étaient de retour à la parité. Rendements de 60 % avec un risque minimal. En mars 2020, lorsque la panique du COVID a fait chuter les actions de 35 % en trois semaines, les liquidités étaient reines. Si vous pouviez déployer au plus bas, vous avez doublé votre argent en 6 mois. Les gens qui ont fait fortune dans ces crises n'étaient pas les plus intelligents. C'étaient les plus liquides. Donc, je garde 20 % à 25 % en bons du Trésor à court terme et en liquidités. Cela rapporte 4 % à 5 %. Cela suit à peine l'inflation, mais cela me donne de l'optionnalité. Lorsque tout le monde panique et vend, j'achète. C'est le système des trois paniers. 35 % à 40 % dans des entreprises ayant un pouvoir de fixation des prix, 10 % à 15 % en métaux précieux physiques, 20 % à 25 % en bons du Trésor à court terme et en liquidités, les 25 % à 35 % restants. C'est là que vous pouvez prendre des risques intelligents. Immobilier, matières premières, technologies émergentes, tout ce que vous comprenez en profondeur. Mais les 75 % de base sont défensifs. Ils sont conçus pour survivre à ce qui arrive. Comment se repositionner sans être détruit. Maintenant, voici où la plupart des gens se trompent. Ils comprennent le problème. Ils sont d'accord avec l'analyse, mais ils se repositionnent mal. Ils se réveillent un matin, paniquent, vendent tout, achètent de l'or, et restent en liquidités en attendant l'apocalypse. Puis les marchés montent encore un an. Ils manquent les gains. Leur or ne bouge pas, et ils se sentent idiots. Ce n'est pas comme ça qu'il faut faire. Voici l'approche systématique. Étape un, calculez votre calendrier. Combien d'années avant d'avoir besoin de cet argent ? Si vous avez 35 ans et que vous prévoyez de prendre votre retraite à 60 ans, vous avez 25 ans. Vous pouvez être agressif. Vous pouvez vous repositionner lentement sur 12 à 18 mois. Si vous avez 58 ans et que vous prévoyez de prendre votre retraite à 63 ans, vous avez cinq ans. Vous devez agir plus vite. Repositionnez-vous sur 3 à 6 mois. Plus vous êtes proche d'avoir besoin de l'argent, plus le repositionnement est urgent. Étape deux, vendez d'abord les déchets. Pas tout d'un coup, mais systématiquement. Commencez par les positions purement spéculatives. Les actions mèmes, la crypto que vous avez achetée parce qu'elle était tendance, les actions de croissance se négociant à 100 fois les bénéfices sans profits, vendez cela d'abord cette semaine. Ensuite, réduisez vos positions surpondérées. Si vous êtes à 80 % dans des fonds indiciels, commencez à réduire cela à 40 % au cours des 3 à 6 prochains mois. [rire] N'essayez pas de prévoir le moment idéal pour sortir. Vous n'y arriverez pas. Personne ne le peut. Réduisez simplement systématiquement l'exposition aux actifs défaillants. Étape trois, construisez les trois paniers. Pendant que vous vendez, commencez à construire. Mois un, achetez votre première position en or et argent physiques. Commencez par 5 % de votre portefeuille. Mois deux, recherchez des entreprises ayant un pouvoir de fixation des prix. Achetez vos deux premières positions, peut-être Proctor and Gamble et Johnson and Johnson. Mois trois, déplacez les liquidités vers des bons du Trésor à court terme rapportant 4 % à 5 %. Mois quatre, ajoutez plus d'or et d'argent pour atteindre 10 %. Mois cinq, ajoutez deux autres positions d'entreprise, peut-être une entreprise de services publics et une entreprise énergétique. Mois six, continuez à construire jusqu'à atteindre votre allocation cible. Cette approche progressive présente trois avantages. Un, vous lissez vos points d'entrée. Vous n'essayez pas de saisir le fond parfait. Deux, vous avez le temps d'apprendre et de vous adapter. Au fur et à mesure que vous mettez en œuvre, vous pourriez découvrir des choses qui ne correspondent pas à votre situation. Trois, c'est émotionnellement plus facile. De petits changements au fil du temps sont moins stressants qu'une seule décision massive "tout ou rien". Étape quatre, ignorez le bruit pendant que vous vous repositionnez. Le marché va probablement monter. Vos amis se vanteront de leurs rendements. Les médias financiers diront que le marché haussier est de retour. Votre conseiller vous appellera et vous dira que vous faites une erreur. Ignorez tout cela. Vous ne vous repositionnez pas en fonction de ce qui se passe le mois prochain. Vous vous repositionnez en fonction de l'endroit où nous nous trouvons dans un cycle de dette de 75 ans. La performance à court terme n'a pas d'importance. La survie à long terme, oui. Je repositionne des portefeuilles institutionnels depuis 18 mois. J'ai commencé lorsque le S&P était à 40200. Il est monté à 4800. Les gens disaient que j'avais tort. Je m'en fichais. Je n'essaie pas de gagner ce trimestre. J'essaie de survivre à la prochaine décennie. Vous devriez penser de la même manière. Ce que vous devez faire cette semaine, pas le mois prochain. Voici ce qui va se passer. La plupart des gens qui regardent cela hocheront la tête. Ils penseront : "Oui, Ray a du sens." Et puis ils ne feront rien. Ils se dissuaderont. Peut-être qu'il est trop pessimiste. Peut-être que je devrais attendre et voir. Peut-être que je devrais d'abord demander à mon conseiller. Et leur conseiller leur dira de rester sur la bonne voie. Parce que les conseillers gagnent de l'argent lorsque vous êtes investi dans leurs fonds. Ils ne gagnent rien lorsque vous achetez de l'or physique ou que vous passez aux liquidités. Alors vous les écouterez parce que c'est plus facile parce que le changement est difficile. Et puis dans 12 à 24 mois, lorsque la crise que je décris deviendra évidente pour tout le monde. Vous vous souviendrez de cette vidéo et vous penserez : "J'aurais dû écouter." Mais alors il sera trop tard. Les dégâts sont faits. Vous ne pouvez pas annuler une perte de 50 % lorsque vous avez 55 ans. Les mathématiques ne fonctionnent pas. La capitalisation n'a pas assez de temps. Ne soyez pas cette personne. Voici ce que je veux que vous fassiez cette semaine. Juste cette semaine, asseyez-vous avec votre portefeuille. Ouvrez-le réellement. Chaque position, chaque fonds, chaque allocation, posez-vous une question. Si nous entrons dans une crise de dette inflationniste, cette position préservera-t-elle mon pouvoir d'achat ? Si la réponse est non, vendez. Ensuite, faites un plan. Au cours des 3 à 6 prochains mois, comment allez-vous vous repositionner dans les trois paniers libérés ? Écrivez-le. Rendez-le concret. Donnez-vous des échéances. Mois un, vendre les positions spéculatives. Acheter la première position d'or. Mois deux, vendre 20 % des fonds indiciels, acheter des entreprises ayant un pouvoir de fixation des prix. Mois trois, déplacer les liquidités vers des bons du Trésor à court terme. Mois quatre, continuer à construire les trois paniers. Mois cinq, atteindre l'allocation cible. Mois six, examiner et rééquilibrer. Un système, un algorithme, quelque chose que vous suivez. Indépendamment de ce que fait le marché, indépendamment de ce que disent les nouvelles, indépendamment de ce que vous ressentez, car vos sentiments vous détruiront en cas de crise. La peur vous fera vendre au plus bas. La cupidité vous fera acheter au plus haut. L'espoir vous fera conserver des positions qui vont à zéro. Un système vous protège de vous-même. C'est ce que je vous donne. Pas une prédiction. Un système. L'avertissement final. J'ai 75 ans. Je fais cela depuis 50 ans. J'ai géré 124 milliards de dollars à travers toutes les crises. H Je sais ce qui arrive. Je vous le dis aussi clairement que possible. Repositionnez-vous maintenant, pas le mois prochain. Pas après avoir vu comment le premier trimestre se déroule. La fenêtre se ferme. Nous sommes à l'étape sept d'un cycle de dette en huit étapes. Dans six à 12 mois, nous serons à l'étape huit. Et alors, il sera trop tard. Les gens qui agissent maintenant survivront. Les gens qui hésitent seront des victimes. C'est aussi simple que cela. C'est brutal. Ce sont des mathématiques. Éteignez cette vidéo. Ouvrez votre portefeuille. Commencez aujourd'hui. Parce que dans six mois, vous vous remercierez ou vous vous détesterez. Votre choix.